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亚洲股市平静，美元稳定，等待通胀测试

ment Management亚太投资策略师Ben Bennett表示，PCE读数不应提供太多惊喜。 "但投资者对哪怕是微小的失误也会非常敏感，"他说。对利率预期的变化使市场保持紧张，欧洲股市预计开盘将较为平静。Euro Stoxx 50期货下跌0.04%，FTSE期货持平。 MSCI亚太地区（日本除外）最广泛指数（.MIAPJ0000PUS），打开新标签，上涨0.20%，摆脱了周四触及的三周低点。分析师表示，基金经理的月末再平衡帮助提振了该地区的股市。该指数5月预计上涨2.7%，连续第四个月上涨。中国股市也上涨，蓝筹股指数（.CSI300），打开新标签，上涨0.20%，而香港恒生指数（.HSI），打开新标签，上涨1%。中国股市的上涨是在5月份国内制造业活动意外下降的情况下出现的，周五官方工厂调查显示。这一疲软的结果使得市场对新的刺激措施的呼声持续存在，因为持续的房地产危机继续对企业、消费者和投资者造成压力。与此同时，市场迄今为止对唐纳德·特朗普的裁决不屑一顾，他在周四成为首位被判有罪的美国总统。交易员也在密切关注东京当局的任何干预迹象，因为日元接近4月下旬和本月初引发疑似干预的水平。日元最后兑美元为156.80，周三触及四周低点157.715。该货币在4月29日跌至34年低点160.245，引发了至少两轮疑似干预。周五的数据显示，日本首都的核心消费价格在5月份上涨了1.9%，原因是电费上涨，但排除燃料影响后的价格增长放缓，增加了对央行下次加息时机的不确定性。衡量美元对六种对手货币的美元指数为104.82，预计将在5月下跌1.4%，结束了连续四个月的连胜纪录。欧元在欧元区5月通胀数据发布前下跌0.12%，至1.08192美元，该数据将影响欧洲央行的政策路径。央行几乎肯定会在6月降息，但之后会发生什么仍不确定。市场预计今年欧洲央行将降息60个基点。在大宗商品方面，油价在意外增加的美国汽油库存重压下小幅下跌。布伦特期货下跌0.28%，至每桶81.63美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌0.35%，至每桶77.64美元。

Crayon2024-05-31

再生铅行业供需不平衡、回收不规范等问题突出破局之道在哪里？【SMM新能源峰会】

交付旧电池，可以结合电池生产企业的销售策略，达到“销一回一”的效果，以保证回收公司稳定的货源和收入。措施3：推广“反向开票”，解决再生资源行业“源头发票”问题国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中在“（十七）完善税收支持政策”提出：推广资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”做法。配合再生资源回收企业增值税简易征收政策，研究完善所得税征管配套措施，优化税收征管标准和方式。要点： 1、开票方为资源回收企业，既包括单位，也包括个体工商户。受票方为自然人报废产品出售者，既包括销售自己使用过的报废产品的自然人，也包括销售收购的报废产品的自然人。连续12个月“反向开票”累计销售额不超过500万元。 2、出售者通过“反向开票”销售报废产品，享受小规模纳税人月销售额10万元以下免征增值税和3%征收率减按1%计算缴纳增值税等税费优惠政策。建议： 1、“自然人报废产品出售者”是否可以参考“农业生产者个人”，国家出台配套的增值税免税政策 2、若无法接入增值税优惠政策，由国务院出台专门针对再生资源行业“反向开票”专项税收优惠政策，也是有可行性的。 3、针对回收商贩数量多，人群分散的特点，常规的反向开票实施较困难，建议采用互联网平台的模式，将回收商贩纳入系统后台，达到交货、付款、开票全流程线上操作。措施4：建立绿色的互联网+废铅蓄电池绿色回收体系收集网点与回收供公司长期处于坐商，依赖小商贩随意收购和送货上门，交易信息不对称价格不透明，线上数据缺失，对废铅酸电池回收无法实现可溯源，可管控。建立绿色的废铅蓄电池绿色回收体系，可以实现环保、安全和健康，借助“互联网＋”等科技手段，实现前端回收、中端运输、末端处置的绿色回收体系，将废铅蓄电池的回收、运输、收集、处置加以有效衔接。可以借助平台实现线上支付，缩短交易层级，提高资金安全；借助物联网实现仓储配送，运输路线得以优化，压缩回收环节，保证回收效能。措施4：建立绿色的互联网+废铅蓄电池绿色回收体系措施5：建立处置端、回收端区域联盟，优化提升产能 1、处置端联营模式：区域内处置企业根据自身产能情况，结合区域废电池报废量，形成区域处置产能排产计划，优化区域产能结构，打破争抢废电池的局面，最终降低处置端生产成本。 2、回收端联营模式：由平台型贸易公司与区域内优质回收公司签署联营合作协议，双方出资建立资金池，区域内废电池统购统销，从而降低废电池回收价格。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-31

恒力期货能化日报20240531

亏损；向下驱动：1.PTA负荷低位策略：暂无。风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：观望行情回顾： PTA期货价格震荡上涨。成本端，PXN位于371美金附近，PTA加工费335元/吨附近；供应端，本周PTA负荷提升至73.6%附近，汉邦石化220万吨计划5月30日投料，蓬威90万吨计划6月开车，恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修，仪化300万吨近满负荷运行，台化150万吨PTA装置5.23附近停车，预计一个月；需求端，聚酯开工率在89.1%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA装置负荷低位，供应端收紧，2.聚酯工厂去库明显；向下驱动：1. 油价弱势；策略：无；风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看多行情回顾：今日乙二醇期货高位回落，EG2409合约收于4594。华东主港地区MEG港口库存约74.1万吨附近，环比上期下降5万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷61.07%（+1.93%)，其中煤制乙二醇开工负荷在66.8%（+1.28%）；油制方面，镇海炼化80万吨装置初步计划8月份重启，浙石化80万吨装置预计本周末前后投料开车；煤化工方面，山西美锦30万吨5.27停车，湖北三宁60万吨重启；需求端，聚酯开工率在89.1%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：暂无；风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：高位震荡行情跟踪：现货端，昨日尿素市场继续维稳为主，下游依旧跟进谨慎，低价新单成交不错。供应方面，日产缓慢恢复。需求端，下方农需少量补货，工业稳定，复合肥生产有所放缓，但或将持续到六月上旬，刚需支撑仍在。本周企业库存29.81万吨，环比减少7.19%，库存压力处在低位。整体来看，基本面目前没有出现明显转弱，现货流通依旧偏紧，市场僵持整理。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方受到一定阻力。进入六月，装置陆续恢复开车，若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。复合肥生产节奏逐步进入阶段性尾声，可能影响刚需支撑，因此市场是否迎来转折点需关注后续供应恢复情况和下游生产节奏向上驱动：下游刚需，企业库存下降，出口向下驱动：淡储，保供稳价策略：短时高位震荡思路对待，基本面转弱预期下注意追涨风险风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位僵持，关注反套机会。理由：低库存制约高位回调空间。逻辑：前日国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》引起市场关注，能化品种普遍呈现出偏多情绪。其中，甲醇盘面价格波动随持仓波动，速涨速跌。此类政策自早些年便已开始实施，主要还是资金情绪化明显。在此影响下，内地价格略有回暖，但港口基差变化不大，维持在09+140/155。可见基本面仍是港口偏强格局，而低库存优势品种受到多头青睐，支撑高位估值。维持观点，年中慢节奏累库仍是今年多空在高位僵持的首因，港口价格正式走弱得先看基差是否再度松动，具体仍需跟踪进口抵港情况。关注甲醇关联品种是否率先松动以及6月上旬抵港情况。。策略：关注MA9-1月差反套机会。风险提示：油价异动、6月上旬抵港情况等。建材化工纯碱方向：震荡偏多行情跟踪：纯碱厂家总库存81.82万吨，较周一降0.44万吨，沙河现货价格由于远兴在沙河抛货小幅下降至2240元/吨，盘面当前仍维持升水现货，期现商库存仍被锁在盘面，导致现货流动性收紧情况仍在延续，待发订单暂稳在12天，碱厂仍较难累库。尽管部分装置提前检修，导致碱厂检修时间相对分散，进入夏季后检修量可能不如预期，但夏季高温下无法防备碱厂不出现新问题，而且远兴的水指标虽然得到批复，但许可证仍没有被批下来，仍会成为夏季的隐患锁在，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：逢低买入，9-1低位介入正套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪：本周浮法玻璃样本企业总库存5931.9万重箱，环比-30.1万重箱，目前盘面仍升水现货，各区域产销尚可，下游刚需拿货和中游投机买货均存在，沙河低价现货在1600元/吨左右，目前玻璃北强南弱区域分化的情况依旧存在，其他区域价格相对偏弱，甚至还在降价，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。目前盘面由于有宏观预期的加持，一直升水现货，而在现货现实情况并没有明显改善的情况下，价格基本维持盘整，基差持续走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于预期阶段，盘面难维持当前估值。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低买入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-05-31

我国废旧锂电池回收水平有待提高详解废旧锂电池修复再生及回收再利用【SMM新能源峰会】

度梯度分布，表面存在氟掺杂；表明修复策略在杂质相的去除和转化中起着至关重要的作用。小结：提出了多晶三元正极材料的固相修复策略，以直接再生降解的NCM材料；修复技术对颗粒形态的重建、化学成分和晶体结构的恢复，以及失效材料中杂质相的有利转化都有诱导和促进作用；受益于对多尺度和多形式降解行为的综合处理，修复后的材料在0.1C时表现出176.8 mAh g-1的容量，这与相应的商业材料（172.8 mAh g-1）相当。恢复后的阴极的容量令人满意，证明它是一种有效的直接翻新策略。 3. 锂离子电池磷酸铁锂固相修复技术团队，突破了磷酸铁锂高经济效益回收再利用的瓶颈，发明了一种失效磷酸铁锂固相修复的技术；研究成果在锂离子电池回收领域有潜在市场；申请专利，电化学性能修复效果明显。失效分析：对三种不同失效电池正极材料进行；失效分析：晶型、表面化学成分。固相修复：对失效靶点进行修复，在物理结构上恢复磷酸铁锂结构的脱嵌锂离子能力与活性锂含量。固相修复：电化学性能得到恢复，在倍率、循环等测试的放电比容量得到提升，工作平台得到延长。 4. 废旧锂离子电池选择性回收锂采用豆渣作为绿色还原剂。523三元正极材料来自于汽车用动力电池。 5. 后处理技术—— 采用超临界CO2 处理对再制备三元正极材料性能的改进后处理设计思路：通过超临界CO2处理的方法对材料表面进行改性，提高材料的电化学性能。 6. 磷酸铁锂电池回收及材料再制备技术 7. 层状动力电池正极材料混合回收技术 1）分离出来废旧锂离子电池电解液； 2）杂质离子的除去和控制； 3）前驱体的制备。产业化技术优势产业化推广技术已形成了回收技术规范和技术标准的建议稿；已在骆驼集团和理士国际集团产业化应用；为政府提供政策建议报告。撰写回收建议书一份，报给国办和中办我国废旧锂离子电池处理处置发展中存在的问题： (1) 理念落后、废旧锂离子电池回收技术水平有待提高； (2) 电池制造者、销售商和使用者的环境保护的积极性。加强对废旧锂离子电池处理处置行业污染防治的建议 (1) 加大政策引导，实现锂电池处理处置的产业化和规模化发展； (2) 建立科学的环境监管体系，健全锂离子电池行业标准； (3) 加强科研开发，提高锂电池生产和处理处置。已形成四项、成套的回收再利用技术 1）废旧磷酸铁锂系动力锂离子电池的成套回收再利用技术，包括：电解液回收与分离，FePO4，Li2CO3 产出； 2）废旧三元系动力锂离子电池的成套回收再利用技术，包括：电池正极材料修复判据和修复技术；电解液回收与分离，前驱体(NixCoyMn1-x-y) OH2，Li2CO3 产出； 3）废旧三元动力锂离子电池的正极材料直接修复再生技术； 4）废旧磷酸铁锂动力电池的正极材料直接修复再生技术。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-31

“硅”龙麟凤金屋藏“胶” -2024年5月30日申银万国期货每日收盘评论

品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—8000，操作上建议区间操作为主。【生猪】生猪：生猪期货今日震荡。根据涌益咨询的数据，5月30日国内生猪均价17.58元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6620元/吨，云南南华报价维持在6340元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂下跌，菜油跌幅居前。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中下跌，08合约收于4138点，收跌1.69%。也门胡塞武装29日表示，对6艘在红海、阿拉伯海和地中海航行的货轮发动了袭击，以色列国家安全顾问察希·哈内格比29日说，在巴勒斯坦加沙地带的战事还将持续至少7个月，短期红海复航可能性较低，远月合约受复航预期影响，相对偏弱。需求端货量仍具支撑，近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，全球港口拥堵都在恶化，或导致运力进一步紧张，关注其对中期运价的影响。短期，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基线上报价变动相对频繁，达飞6月中旬4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-31

【有色早评】美国GDP增长放缓，有色整体回落

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-31

【黑色早评】成材去库放缓，黑色基本面格局偏弱

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-31

【宏观早评】白银跟着工业品一起走弱

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-31

铁矿石延续震荡下行态势

38.93万吨，虽然钢厂沿用低库存生产策略，但依旧明显高于去年同期值，同比增加703.60万吨。不过，内矿库存相对偏低，国内矿山铁精粉库存量为70.70万吨，较去年同期下降51.26%。相应地，钢厂厂内精粉库存同比仅增加5.20万吨至94.22万吨。整体来看，国内铁矿石库存维持年内相对高位，且迟迟未见去化迹象，高库存将继续抑制矿价走势。供应压力偏大现阶段，海外矿石供应积极，发运量持续攀升。数据显示，全球19港矿石发运总量已至3326.60万吨，环比增加257.90万吨，为年内单周第二高水平。其中，力拓发运环比增加129.11万吨至664.21万吨，回归至正常水平。目前，海外矿商累计发运量高达6.18亿吨，较去年同期增加3098万吨，增幅明显。与此同时，高发运量使得国内港口矿石到货量显著增加，最新45港铁矿石到货量为2424.00万吨，环比减少423.10万吨，依旧处于年内高位。相应地，国内矿山生产面临收缩，但整体降幅不大，矿山产能利用率和日均铁精粉产量均维持高位水平。综上所述，一方面，前期政策利多效应趋弱，产业端担忧持续；另一方面，矿石需求增量有限，供应维持高位。整体上，基本面并无实质性改善，后续产业逻辑主导下，预计铁矿石将延续震荡下行态势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-31

隐含波动率变化不大

周四变化不大，整体均处于历史中位偏下。策略方面，可构建执行价较宽的卖宽跨组合。如近月隐波偏高，而标的后市预期窄幅整理，可选择隐波期限套利策略，构建买入日历价差策略。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-31

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