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分析人士：高股息标的仍值得关注

数比较重要的整数点位，对一些机构和投资策略来说，3000点就是明确的入场信号，体现在市场上就是多空博弈加剧，预计接下来上证指数可能围绕3000点震荡，在不出现较大利空因素的情况下，市场继续下探的动力不大，反而是机构资金入场能够为市场重塑信心。建议投资者在行情震荡期间构建组合策略，通过短线操作在衍生品市场获取收益。许青辰分析认为，从历史上看，流动性变动的方向对市场走势存在着较为明显的影响，若市场下跌伴随着资金的流出则容易形成“下跌→卖出→再下跌”的循环，但若市场下跌时却有资金持续买入，则上述循环不会形成，整体调整幅度或相对有限。因此他认为，目前A股盈利端“L形”见底的可能性较大，政策端或继续加码，估值端修复空间较大，微观层面在资金流出受限的背景下，无须过度担忧流动性问题。从52周累计趋势看，A股微观流动性的长期趋势仍然向好。而且上周五，沪深300ETF再现较大规模买入可能是“国家队”再度进场，今年2月“国家队”直接进场买入指数ETF是当时流动性问题得以缓解的核心因素，目前“国家队”有再度进场迹象也有助于市场流动性预期的改善。估值修复方面，高股息标的仍值得关注。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-24

【直播】全球再生金属资源行业展望低碳与回收创新策略多国再生金属政策导向

球再生金属资源行业展望低碳与回收创新策略多国再生金属政策导向】 ►加强合作促进中国再生金属产业新发展 ►中东的再生金属资源政策导向 ►马来西亚再生铜铝进出口政策解读 ►美国的再生金属资源政策导向 ►全球再生金属资源行业的发展前景展望 ►印度的再生金属资源政策导向 ►中联富氧侧吹炉在再生铅冶炼行业的应用 ►金属行业中的低碳与回收创新策略作为全球经济的重要组成部分，再生金属资源行业在工业生产中的作用日益凸显。再生金属资源以其无可比拟的环保性和经济性成为推动低碳全球化发展的重要力量。然而，再生金属资源产业的发展同样面临一些困难和挑战。特别是在全球化背景下，再生金属资源行业的发展已不再局限于单一的国家或地区，而是涉及全球范围的利益认同、资源共享和技术交流。同时，再生金属资源的回收利用和行业标准制定等问题也需要全球各国共同协商和解决。尤其目前全球范围内再生金属供应日趋紧张，优化再生金属资源行业的产业链结构成为当前行业的燃眉之急！ 6月24-25日，由上海有色网信息科技股份有限公司与日本高兴实业株式会社联合主办的2024全球再生金属产业链高峰论坛在马来西亚·莎阿南·希尔顿逸林酒店举行。本次峰会分为主论坛、再生铜铝论坛和电池回收论坛。本次论坛汇聚了多国政府官员、专家学者、企业高管以及再生金属行业的资深分析师们以全球视角探讨再生金属行业现状及未来发展趋势，促进全球相关企业的合作交流，充分发挥再生金属资源行业内不同国家和地区的互补优势，共同推动再生金属资源行业健康、可持续的发展。本次峰会，SMM将同步进行图片、文字报道，敬请刷新关注本文~ 签到主论坛开幕致辞中国再生资源产业技术创新战略联盟理事长李士龙 SMM SVP 卢嘉龙⽇本⾼兴实业柱式会社社长吴小云（09:00-09:15）嘉宾发言发言主题：加强合作促进中国再生金属产业新发展发言嘉宾：中国再生资源产业技术创新战略联盟理事长李士龙（09:15-09:45）发言主题：中东的再生金属资源政策导向发言嘉宾：Middle East Recycling秘书长 Sanjeev Phadke Bureau （09:45-10:15）发言主题：马来西亚再生铜铝进出口政策解读发言嘉宾：马来西亚有色金属总商会会长陈文凯（10:45-11:15 ）发言主题：美国的再生金属资源政策导向发言嘉宾：ISRI–Voice of the Recycled Materials Industry™ VP Adam Shaffer （11:15-11:45）发言主题：全球再生金属资源行业的发展前景展望发言嘉宾：SMM有色咨询项目经理费长云 (13:30-14:00) 发言主题：印度的再生金属资源政策导向发言嘉宾：印度回收局MRAI (Material Recycling Association of India) 秘书长 Amar Singh （14:00-14:30）发言主题：中联富氧侧吹炉在再生铅冶炼行业的应用发言嘉宾：新乡市中联富氧侧吹技术开发有限公司总工程师曾建民（14:30-15:00）圆桌论坛：金属行业中的低碳与回收创新策略主持人：SMM SVP 卢嘉龙嘉宾：中国再生资源产业技术创新战略联盟理事长李士龙俄铝全球市场情报和商业可持续发展总监英加•西蒙年科 ACE Green Recycling全球战略副总裁 Farid Ahmed ⽇本⾼兴实业柱式会社社长吴小云（15:30-16:30 ）供需交流会（16:30-17:30）鸡尾酒会——低碳之音全球共鸣（17:30-20:00）》2024全球再生金属产业链高峰论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-24

【矿钢周报】基本面变化不大，政策预期落空

收窄，远期美金货成交有所下降。结论及策略：结论：尽管上周国内到港下降，但受益近期全球铁矿发运回升，预计后期进口矿到港资源趋增，而国内矿产量变动不大，短期铁矿供应依然偏稳。需求端，随着钢厂盈利率小幅回升，本周铁水延续增势，但增幅明显放缓，短期铁水产量可能维持在高位，对铁矿仍有一定的采购补库需求。整体铁矿供需基本面变动不大，预计下周矿价偏震荡运行。策略：观望风险提示：风险：国内外宏观预期发生重大变动钢材：供需双弱，经济数据不佳+政策预期落空，钢价偏弱震荡基本面概述：供给：五大材产量小幅下降，本周主要是螺纹、热卷产量减少，建材短流程产量微降、长流程产量略增，整体钢材供应略有减少。需求：本周混凝土发运量环比微增，建材成交、水泥直供、出库量、沥青出货量均有回落，百城土地成交及30城商品房成交有小幅回升但仍处同期低位。5月房地产数据依然较弱，基建投资也有所回落，制造业虽保持强劲，但汽车、家电产量同比增速下滑，不过集装箱、挖掘机产量同比增速进一步扩大。出口方面，近期海外不少地区钢价均有回落，但因国内钢材价格也有下降，目前板卷出口仍有一定空间。库存：五大品种钢材库存小幅下降，厂库减少、社库小增，库销比有所回落。利润：钢厂盈利率再度回升，但长短流程即期亏损均有小幅扩大，现货螺纹、热卷、冷轧即期盈亏变动不大，成材盘面利润也变化不大。策略：结论：近期钢材供应略有减少，需求受淡季影响依然偏弱，本周地产高频数据略有回升，但基建高频数据仍有回落。值得注意的是，5月经济数据显示地产仍弱，基建投资回落，制造业虽保持强劲，但汽车、家电产量同比增速下滑，不过集装箱、挖掘机产量同比增速仍有扩大。当前钢材市场供需双弱，基本面变化不大，但受5月经济数据不佳且市场对降息降准等政策预期落空导致的宏观情绪回落影响，短期钢价偏弱震荡运行。策略：短线观望，中长线可考虑轻仓布局远月多单风险提示：供应增长过快；需求不及预期；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2024-06-23

【股指周报】止跌反弹需要政策改善市场预期

降息，后者可能需要国内经济显著复苏。策略建议：国内宏观基本面不支持A股全面反转，但3000点附近的支撑效果仍在，博弈政策预期和GJD托底市场的话，目前指数的位置具备不错的盈亏比。宏观组：赵旭初 Z0019141

混沌天成期货2024-06-23

【混沌视界&资金沉淀】20240622

) Limited 基金经理，负责量化策略研究。【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-06-23

纸浆，下半年行情值得期待 _申万期货_商品专题_能源化工

行趋势依然偏强。 03 投资逻辑与交易策略展望后市，国内纸浆经历了近3周的回调。目前产业链修复明显，尤其是下游纸品的加工利润有一定改观。虽然，目前上游纸浆库存回升，但是更多是面向下半年的备货。同时，考虑5月进口已有下降，短期进一步供给端的压力或有限。总体而言，上半年纸浆行情先扬后抑，下半年的行情值得期待。 04 风险提示终端消费不及预期、上游供给波动

申银万国期货2024-06-22

黑色普跌，集运独秀-2024年6月21日申银万国期货每日收盘评论

商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，6月21日国内生猪均价18.25元/公斤，比上一日下跌0.05元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【白糖】白糖：昨夜原糖冲高回落后带动国内糖价白天回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6500元/吨，云南南华报价维持在6260元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，马棕5月产量增加幅度超市场预估，而出口则略低于前置预期。但是由于国内强劲消费的支撑，使得5月马棕库存累积幅度有限，相比前一个月只环比增加一万吨。马棕高频数据方面，SPPOMA数据显示2024年6月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少2.54%；ITS和AmSpec分别预计6月1-15日棕榈油出口量环比下降19.8%和21.6%，而SGS则预计出口增加14.4%。在棕榈油性价比回升的情况下，印度旺盛的油脂进口需求使得马棕出口前景仍有支撑。此外路易达孚将扩大印尼棕榈油精炼业务，印尼棕榈油出口将受到一定影响。国内方面，国内买船增加，但实际到港有所延迟，国内棕榈油库存仍处于低位水平。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价较前期回落，豆系支撑减弱。菜油方面，近期新季加菜籽种植进度加快，种植工作进展正常，菜系缺乏天气炒作题材。而国内进口菜籽到港充足，国内菜油库存处于高位，菜油供应充足。综合来看油脂本身基本面改善有限，而近期原油强势的提振下，油脂短期表现将继续强于粕，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕继续下挫，菜粕震荡运行，目前巴西已完成大豆收割工作，阿根廷大豆收获也已接近尾声，收获进度已达到97%。美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，截止到6月16日美豆播种率为93%，前一周为87%，去年同期为97%。优良率水平仍处于高位水平，截止到6月16日美豆优良率为70%，较前一周下滑两个百分点，仍处于往年同期偏高水平。目前市场关注重点转移到新季美豆上。月底美国农业部将公布种植面积报告，基于今年美豆进入种植季以来表现，市场多预期该报告或继续上调美豆面积。在种植面积报告预期利空及近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以回落为主，CBOT大豆期价创两个月新低，短期豆粕或继续跟随震荡偏弱，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC全天偏震荡，10和12合约相对偏强，08合约收于5289.8点，收涨2.75%。黎以冲突或升级，地缘进一步趋于复杂化使得复航可能性几乎为零，由于美国大选的逐渐临近，25年的远月还是受地缘预期的影响相对偏弱，近月主要在交易的是7月货量对运价提涨的落地情况。7月开始地中海、达飞的远东-西北欧新航线将陆续开航，整体对于目前的运力供给影响有限，7月运力供给仍旧偏紧，旺季货量支撑及近期欧洲罢工导致的港口拥堵等，产业供需有望延续偏紧格局。目前船司线上报价公布基本到了7月第一周，根据各船司的7月初报价均值来看，对应的估值点位大概在5400-5500点之间，运价延续上行趋势，重点关注7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响。船司运价缓慢推涨的情况下，关注回调做多机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-22

【黄金收市】经济数据喜忧参半美元和收益率上升黄金下跌

TD Securities) 大宗商品策略主管Bart Melek表示，“我们很可能看到今早利率上升以及早些时候公布的数据后美元持续走强的反应。” 受就业反弹提振，美国6月商业活动升至26个月高位。周四公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数温和下降。 Convera 高级企业外汇交易员James Kniveton表示：“美国经济的韧性为美联储提供了独特的地位，使美国央行能够采用更高的利率作为工具，以比其他方式更快地对抗通胀。”“随着其他主要央行采取更为温和的立场，这有可能在短期至中期内继续提振美元。” 美元上涨0.2%，至七周多以来的最高水平，使得黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，而美国10年期国债收益率在美国数据公布后小幅走高。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员目前预计美联储9月降息的可能性为63%，与周四晚些时候相比变化不大。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。大宗商品分析师长期来看仍非常看好黄金；然而，随着夏季交易季开始，投资者不应期望近期出现突破性反弹。尽管市场情绪乐观，但黄金仍陷于相对狭窄的交易区间。黄金未能维持在2350美元/盎司上方的可持续涨幅。不利的一面是，黄金成功守住了2300美元/盎司左右的支撑位。尽管本周开局强劲，但黄金在周末前下跌。8月黄金期货最新交易价为每盎司2331.80美元，较上周五下跌0.7%。 Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven表示，投资者应为黄金市场波动加剧做好准备。她解释说，传统上，夏季市场流动性较低，这会导致波动加剧。与此同时，由于市场试图猜测美联储的下一步行动，市场不确定性仍然极高。“黄金目前有点停滞不前，它对一切都做出了反应，因为我们不知道美联储会做什么，”她说。“每一项超出预期的数据都足以让利率预期来回波动，推动黄金价格涨跌。” 本周，14位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查，他们的回答对贵金属的近期前景表现出了完美的犹豫平衡。5位专家（占62%）预计下周金价将上涨，而同样多的分析师预测价格将下跌。其余4位（占总数的28%）预计未来一周金价将横盘整理。与此同时，Kitco的在线调查共收到209票，其中普通投资者对黄金保持乐观态度。114名散户交易员（占55%）预计下周金价将上涨。另有38名（占18%）预计黄金价格将走低，而57名受访者（占剩余27%）预计未来一周金价将横盘整理。从技术角度来看，金价在 2295 - 2305 美元/盎司区间获得强劲支撑，因此其是否能够获得额外的下行动能仍有待观察。【下周重点关注财经数据与事件】周二：美国消费者信心指数周三：美国新屋销售指数周四：第一季度国内生产总值终值、每周失业救济申请、核心耐用品、美国待售房屋销售指数周五： PCE 价格指数、个人收入和支出

慧宣鑫语2024-06-22

Mysteel解读：2024年5月份饲料级正磷酸氢钙海关出口数据解读

所提升。需求方面，下游工厂仍以滚动补库策略为主，交投氛围较好。原料方面近期云南低品位磷矿石小幅调涨；国内硫酸市场受下游磷肥需求维持局部地区延续上涨。华中、华东，西南、华南区域涨幅明显。价格情况：云南生产企业出厂报价集中在2650-2700元/吨左右，贸易市场参考2560-2600元/吨；四川主流生产企业出厂报价2700-2800元/吨，小厂贸易参考2580元/吨左右；湖北主流生产企业报价2800元/吨，贸易市场价参考2750-2800元/吨左右；一二钙市场价参考3530-3550元/吨上下，国内二氢钙市场价参考3880-4000元/吨。预计短期内市场仍旧偏强运行，Mysteel农产品认为后续继续关注汇率变化、库存的消耗及下游需求动态。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-21

恒力期货能化日报20240621

XN维持高位；2.PX-MX回升明显策略：无风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：震荡行情回顾：今日TA2409合约以5946点收盘。成本端，PXN位于342美金/吨附近，PTA加工费355元/吨附近，PTA加工费小幅回落；供应端，本周PTA负荷上升至77.3%附近，威联化学250万吨、蓬威90万吨已重启，台化150万吨以及恒力惠州250万吨装置预计下周重启；需求端，聚酯开工率在90%附近，聚酯产能上调至8272万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 产业链库存低位；向下驱动：1. 聚酯负荷并未提升；2.装置重启；3.产销不佳；策略：无风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看涨行情回顾：今日乙二醇期货价格偏强，EG2409合约以4502点收盘。华东主港地区MEG港口库存约76.1万吨附近，环比上期下降1.5万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷63.35%（-0.14%)，其中煤制乙二醇开工负荷在67.58%（+ 1.67%）；油制方面，吉林石化16万吨6月中旬起停车，预计持续至10月中旬，北方化学20万吨7-8月有检修计划；煤化工方面，红四方30万吨因设备原因降负荷运行，后续有停车计划，神华榆林40万吨8月份有检修计划；海外装置方面，美国南亚82.8万吨计划推后至6月底重启；需求端，聚酯开工率在90%附近，聚酯产能上调至8272万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：低多风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：宽幅震荡，谨慎追空行情跟踪：1.海外尿素市场回温，但出口政策抑制情绪，国内基本面上涨驱动不足。供应方面，产量缓慢恢复，昨日日产17.41万吨，较上一工作日减少0.50万吨，较去年同期增加0.20万吨。需求方面，工业按需采购，复合肥减弱，大部分地区追肥尚未启动，前期高温干旱下农需有所放缓延后，多以阶段性为主，整体需求支撑不如上月，供需当前偏宽松。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大 2..现货端，昨日尿素市场大稳小动，东北市场低端价格成交为主，主流地区市场偏弱运行，成交一般。价格上方有政策和供应压力，但当前仍处于追肥旺季，苏皖地区预计月底追肥，旱情若缓解北部地域追肥也有启动预期，且库存处在低位，海外市场也有所回温，下方支撑仍在向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：淡季抑制，但供需矛盾未激化。逻辑：港口方面，弱基差延续，约09-8/-15，与月差的contango结构统一。基差泡沫挤完后，港口下跌空间有限，但由于慢累库进程，盘面主要以调整为主，低位不宜追空，且短期方向不明朗。内地局部偏弱调整，也是制约深跌的一个因素。维持观点，主力合约将面对慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，向上驱动得等待供需节奏配合。月差延续结构性反套，但波动空间有限。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：本周纯碱较周一涨0.84万吨，目前现货送到价降至2050-2100元/吨，期现商报价在2030元/吨，目前纯碱处于中下游对上游的负反馈阶段，需求端下游原料库存中性，玻璃厂仍在降原料库存中，消耗前期备货为主，在夏季检修增多前，碱厂仍处在短周期的累库阶段，现货价格有所承压。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，等待2000附近低多机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱调整，但估值不高行情跟踪：本周玻璃环比累库169.0万重箱，环比+2.91%，现货价格维持在1570元/吨，时间偏向于梅雨季淡季，外加需求端受到近期期现商负反馈影响，近期产销较弱，玻璃处于阶段性需求弱势阶段，整体上玻璃下方有沙河低库存外加近期产能置换空白期下冷修产线增多的支撑，但上方也受到其他区域高库存以及下游订单未走强的压制，上下空间均有限。刚需端来看，下游订单仍在走弱，目前库存及订单均小幅下降，部分区域家装订单有所放缓，盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端，目前看政策作用到现实仍需要时间考量。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：观望或1600以下轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-06-21

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