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恒力期货能化日报20241216

故短期内甲醇并不是好的单边行情标的。策略：低多远月，注意择时。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价稳在1400-1450元/吨，周末阿拉善企业开始轮休，产量短期有影响，但影响不大，近期轻碱备货需求好于重碱，导致纯碱整体累库幅度不高，轻重碱价格倒挂，给到重碱一定支撑，目前纯碱处于高供应，高库存，短期需求转好的状态，由于库存尚在历史高位，短期补库需求转好能稳价，但价格暂无向上驱动，考虑到轻碱下游已经持续补库一段时间，重碱下游玻璃的库存天数也保持在去年过年前同期水平，从时间角度看，越靠近年前补库也会近尾声。 2.长周期纯碱供增需减格局难以扭转，年末至明年上半年碱厂仍有较大量的确定性投产，下游玻璃仍处在减产周期，而假设玻璃维持当前日熔量，碱厂即使有更大力度的减产也难维持供需平衡，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值不高，暂观望，后期逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1240元/吨，周末沙河产销较好，部分企业报价上调，沙河玻璃厂仍处在低库存，低供给，低利润的状态，年底赶工需求存韧性，若后续的冬储备货需求能有效衔接上刚需，则会对玻璃价格形成进一步支撑，但也需要注意，虽然贸易商冬储备货的意愿是在的，但由于现阶段贸易商的库存并不在同期低位，冬储的量不一定能达到很高的水平，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，但由于明年开年基数较低，供给端的减产会大幅压缩供需差，在假设25年需求与22年处在相近水平下，大方向玻璃偏向于逐步去库，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：估值不高，偏向逢低多配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-12-16

股指将保持震荡上行格局

度较深的IC和IM品种上可考虑多头替代策略，逐步布局市场修复行情。中长期来看，在流动性充裕的背景下，投资者或可适当关注IM—IH的多空套利机会。图为沪深300指数与中证1000走势分化（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-16

沥青偏弱运行

储可能会更加谨慎，利率政策会偏向于中性策略，不再继续降息。 2025年，全球经济将处于一个相对复杂的环境中，美国当选总统特朗普或出台逆全球化政策，由此导致全球经济发展的主线仍可能是弱复苏，这或给原油等大宗商品带来更大的不确定性。为了提振中短期国际原油价格，2024年12月初，OPEC+会议决定再次推迟一系列增产计划，在2025年一季度前将原油产量维持在当前水平，2025年一季度后逐步解除原油减产，直到2026年9月。换言之，2023年4月宣布的每日165万桶的额外自愿减产延长至2026年12月底。从中长期角度来看，产油国推迟增产计划的边际效应不断递减，甚至名存实亡。展望2025年，全球原油供给预计有所回升，主要增量将来自OPEC+产量的恢复以及美国页岩油产出的增长。而全球经济或将难有起色，原油消费料继续受到制约。同时世界能源结构向清洁能源技术的过渡也会影响原油市场的需求增长率。从各机构的预测来看，2025年全球原油需求增速将进一步回落。在基准情形下，2025年全球原油供应将出现100万～130万桶/日的过剩，这可能导致原油期货价格重心下移。近期国内多地受弱冷空气影响，普遍降温2℃～6℃，而步入12月中旬以后，还将有冷空气影响我国，届时北方地区将大范围迎来雨雪天气。冬季北方气温持续下降，沥青需求由旺季切换至淡季模式，东北和华北地区的施工项目基本停滞，沥青刚性需求减弱，市场交易重心逐渐转向冬储。不过当前北方炼厂利润较低，影响冬储积极性，南方虽有赶工需求但受资金短缺等因素影响，备货需求同样不高。据统计，截至12月4日当周，沥青冬储累计规模达111.9万吨，较去年底冬储规模的近200万吨，只达到55.95%。考虑到眼下国内外原油价格维持偏弱格局，贸易商权衡冬储成本，存在迟疑心态。近期国内沥青库存自低位有所累积，多空博弈空间存在。据统计，截至12月9日，国内54家沥青样本厂库存共计61.6万吨，周度小幅增加1.0%。其中西北地区厂库累积较为明显，主要由于区内刚需基本停滞，终端项目赶工结束，多数业者等待冬储政策，暂无入库打算。而国内沥青104家社会库库存共计87.3万吨，周度略微增加0.5%。预计今年沥青冬储规模可能与去年差不多。综上所述，由于明年逆全球化预期增强，需求弱复苏基调逐渐明朗，商品期价不确定性增加。在原油供应过剩预期凸显的背景下，油价重心面临下移并弱化沥青成本支撑效应。处在短期消费淡季，沥青冬储规模有限，且累库压力增加，预计后市沥青期货2502合约维持震荡偏弱走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-16

【苹果周报】出货意愿增强，果农货小幅走弱

远月，关注圣诞节和元旦消费端的情况。策略建议：逢高空远月风险提示： 1.交割博弈继续刺激，利多 2. 市场消费好于预期，利多农产品组：张磊 Z0019369

混沌天成期货2024-12-15

【聚酯周报】PTA仍然偏宽松，等待乙二醇转弱时机

货意愿仍在，明年内外政策存不确定性。策略建议： PX-PTA供应宽松估值也压缩到低位，缺少驱动。乙二醇煤制利润修复，但明年一季度存累库过剩预期，短期被低显性库存支撑，等待价格转弱的转折点。风险提示：供应不及预期能化组：周密 18616602602 Z0019142

混沌天成期货2024-12-15

【股指周报】宽松+通缩预期下，股指承压

易，不排除大资金减配股市，向债市转移策略建议：宏观上交易的线索是宽货币+紧信用的组合，是一个极其利多债市但相对利空股市的组合，短期的行情将是国债利率不断下行，全社会无风险利率下行来支撑股市的beta。行情的节奏将会是债市定价极端后，股债性价比带动资金回流股市，股指走震荡中枢上移的行情。

混沌天成期货2024-12-15

【混沌视界】20241214

) Limited 基金经理，负责量化策略研究。【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-12-15

万华化学集团助力SMM打造《2025年中国电线电缆高分子材料产业分布图》

料的现状及空间布局，制定科学合理的发展策略，万华化学集团股份有限公司助力SMM打造《2025年中国电线电缆高分子材料产业分布图》，力求为行业内外各界人士提供一个全面、深入、直观的了解中国高分子材料产业发展现状的窗口，精准把握产业发展动态，共享权威、详实的数据资源。（点击链接免费领取：https://s.wcd.im/v/470opZ15a/）。万华化学集团股份有限公司是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料、未来产业五大产业集群。所服务的行业主要包括：生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业、电子电气、个人护理和绿色能源等。作为一家全球化运营的化工新材料公司，万华化学拥有烟台、蓬莱、宁波、四川、福建、珠海、宁夏、匈牙利、捷克十大生产基地及工厂，形成了强大的生产运营网络；此外，烟台、宁波、上海、北京、深圳、匈牙利、西班牙七大研发中心已完成布局，并在欧洲、美国、日本等十余个国家和地区设立子公司及办事处，致力于为全球客户提供更具竞争力的产品及综合解决方案。万华化学秉承“化学，让生活更美好！”的使命，将一如既往地在化工新材料领域持续创新，引领行业发展方向，为人类创造美好生活！联系方式姜澎涛 18953568388 》》点击链接立即领取“2025年中国电线电缆高分子材料产业分布图”《《 SMM联合制作联系人张国政 15020238447 zhangguozheng@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

大咖分享：欧盟新电池法规解读【电池回收年会】

评价供应链风险→针对风险设计和实施应对策略→开展尽职调查和独立第三方审计→报告和披露供应链调查情况。透明的供应链系统电池企业的应对措施来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

税收新政——反向开票政策对回收企业的影响及应对详解【电池回收年会】

理念，来提升自身的环保意识。企业应对策略提高产品售价提高产品售价的必要性：在成本增加的情况下，回收企业需要通过提高产品售价来弥补利润损失，保持企业的正常运营。提高产品售价的方法：回收企业可以通过优化产品质量、提升品牌形象、开发新产品等方式来提高产品售价，以应对取消财政补贴带来的挑战。提高产品售价的风险与机遇：提高产品售价可能会影响消费者的购买意愿，但同时也可能带来更高的利润空间和更好的市场竞争力。寻找降低成本方法提高资源回收率：回收企业可以通过技术创新和改进流程，提高废弃物的资源回收率，从而降低处理成本。优化运输和设备维护：回收企业可以优化运输路线和方式，减少运输费用；同时，定期维护设备，延长使用寿命，降低设备维护费用。寻找新的盈利模式：面对成本压力，回收企业需要寻找新的盈利模式，如提供增值服务、拓展新的市场领域等，以增加收入来源。加大技术创新力度技术创新的必要性：面对成本压力，回收企业需要加大技术创新力度，以提高资源回收率和降低处理成本。创新技术的应用：回收企业可能会引入新的技术和设备，如自动化处理系统、高效分离技术等，以提升运营效率和降低成本。推动产业升级：技术创新有助于推动整个回收产业的升级和转型，提高资源利用效率，使回收企业更具竞争力。重新审视业务模式重新审视业务模式的必要性取消财政补贴后，回收企业需要重新审视其业务模式，以减少对政策的依赖，提高竞争力。业务模式调整的关键因素回收企业在重新审视业务模式时，需要考虑市场环境、成本控制和客户需求等因素，以制定合适的战略。业务模式创新的机遇与挑战重新审视业务模式为回收企业带来了机遇，如技术创新和产业升级，同时也面临市场竞争加剧等挑战。注重市场导向和客户需求市场导向的重要性：取消财政补贴后，回收企业需要更加注重市场导向，根据市场需求调整业务模式和发展战略，以提高竞争力。客户需求的满足：回收企业应密切关注客户需求，提供符合客户期望的服务和产品，以吸引消费者和社会的关注和支持。市场导向与客户满意度的关系：通过注重市场导向和满足客户需求，回收企业可以提高客户满意度，增加市场份额，并建立良好的企业形象。关注环保和可持续发展理念环保理念在回收企业中的重要性取消财政补贴后，回收企业需要更加注重环保和可持续发展理念，以吸引消费者和社会的关注和支持。可持续发展对回收企业的影响取消财政补贴可能促使回收企业寻求新的盈利模式或退出市场，因此注重可持续发展理念成为关键。环保意识提升与市场竞争的关系面对成本压力，回收企业需要提高环保意识，以在市场上立足并应对竞争加剧的挑战。政府支持政策税收优惠税收优惠对回收企业的影响取消财政补贴后，政府会出台相应的税收优惠政策来支持回收行业的发展，减轻企业的负担。如反向开票，小微企业税收减免。如何利用税收优惠提高竞争力回收企业可以通过合理利用税收优惠政策，降低运营成本，提高利润空间，从而在市场上获得更大的竞争优势。税收优惠对环保事业的推动作用税收优惠政策可以鼓励回收企业更加注重环保和可持续发展理念，促进整个社会对环保事业的重视和参与。贷款支持贷款支持政策概述政府为回收企业提供贷款支持，以缓解取消财政补贴带来的资金压力，促进行业可持续发展。贷款支持的优势与挑战贷款支持为企业提供了新的资金来源，但同时也增加了企业的负债风险和还款压力。如何有效利用贷款支持回收企业应合理规划贷款使用，优化运营模式，降低成本，提高竞争力，以实现可持续发展。 2024SMM电池回收与循环产业年会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

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