注跨期正套的机会。 二、消息面 1.【白银有色：2023年上半年公司冶炼系统生产阴极铜13.84万吨】2023年上半年，公司冶炼系统生产阴极铜13.84万吨，较上年同期增加1.25万吨，幅度9.91%；生产电铅1.11万吨，较上年同期增加0.28万吨，幅度33.25%；生产锌产品20.51万吨，较上年同期增加0.42万吨，幅度2.11%；生产黄金4,165千克（含第一黄金生产黄金989千克），较上年同期减少697千克，幅度-14.33%；生产白银147.66吨，较上年同期增加51.53吨，幅度53.61%；生产硫酸74.24万吨，较上年同期增加0.46万吨，幅度0.63%。（白银有色） 2.【紫金矿业：争取全年铜、金、锌等矿产产量超预期 将更关注大型项目并重视新能源】随着海内外收并购的矿山逐渐投产，紫金矿业上半年主营矿产品产量再创新高，但在铜锌价格同比回落的情况下，公司盈利有所回落。在紫金矿业8月30日举行的半年度业绩说明会上，公司称将争取全年矿产产量超过年初预期计划。另外，公司总裁邹来昌表示，今年开始公司的并购战略出现微调，未来将加大国内及周边国家的投资机会，同时将更加关注大型项目并重视新能源产业。（财联社） 3.【8月30日中国主要市场锌锭库存】调研统计，8月31日统计的6地锌锭 库存6.62万吨，较本周一减少0.34万吨，较上周四减少0.28万吨。上海市场锌锭 库存2.76万吨，较本周一减少0.32万吨，较上周四减少0.05万吨。广东市场锌锭 库存1.48万吨，较本周一增加0.01万吨，较上周四减少0.18万吨。天津市场锌锭 库存1.29万吨，较本周一减少0.06万吨，较上周四减少0.09万吨。（Mysteel） 镍 镍 2023.9.01 一、市场点评 基本面方面，电镍产量及交割品不断增加，据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28% ，9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%。国内现货库存逐渐累积，电镍现货升水持续下调；硫酸镍下游前驱体订单不佳，目前硫酸镍制电积镍成本不足15万元/吨。9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。 总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，电积镍成本支撑下移，预期镍价震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、镍工业预计于今年底将印尼Hengjaya矿的产量提高至10万吨/年 外媒8月30日消息，总部位于澳大利亚的Nickel Industries将通过扩大其在印度尼西亚的Hengjaya矿，在其镍矿开采业务方面取得长足进步。Hengjaya矿的镍红土矿石出货量将从每年3万吨（Mt/y）增加到5万吨/年。预计本月开始卡车运输业务将促进这一扩张，该公司的目标是在年底前实现10万吨/年的目标开工率。（上海金属网） 2、Thiess获得了印尼哈马黑拉中部价值2.4亿澳元的镍矿合同 外媒8月30日消息，Thiess已与PT Halmahera Sukses Mineral签订了一份价值2.4亿澳元的镍矿开采合同，这标志着Thiess今年在印尼镍市场的第二次成功投资，反映了其为金属行业提供世界级采矿解决方案的能力。在这份为期3.5年的合同中，Thiess将提供全面的采矿业务，包括矿山开发、运输道路建设、矿石装载和运输。该矿位于北马鲁古的中央哈马黑拉，距离Thiess的另一个业务仅6公里，因此巩固了其区域足迹和运营效率。（上海金属网） 3、韩电池商POSCO与菲NPSI合资建MHP厂 生产阴极用镍 韩国电池材料制造商POSCO Future M Co.周五表示，将在菲律宾生产镍，以增加正极供应并提高盈利能力。POSCO Future M与MC集团旗下子公司NPSI签署了一份协议备忘录。将在菲律宾设立一家合资企业并建设一座MHP工厂，该产品将作为正极用高纯度硫酸镍的成分。阴极中的镍可为电池创造更大的存储容量。（SMM） 4、据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%；2023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨，累计同比增加32.34%。目前国内精炼镍企业设备产能26167吨，运行产能24167吨，开工率92.36%，产能利用率86.66%。2023年9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%。（Mysteel） 不锈钢 不锈钢 2023.09.01 一、市场点评 印镍铁最新成交价环比下滑15元/镍至1165元/镍，不锈钢成本下滑；产量方面，预计9月国内300系排产170.50万吨，环比减0.66%，同比增加30.4%，印尼8月预计产量34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。2023年1-7月累计净出口量约141.91万吨，同比增加44.6万吨，同比增加45.8%。本周主流市场不锈钢社会总库存104.4万吨，周环比上升3.41%，其中300系环比上涨2.37%。镍生铁成交价下跌不锈钢支撑减弱，300系库存继续上涨，不锈钢价格较高位回落，印尼镍矿审批最终影响暂无定论，不锈钢震荡思路对待。 二、消息与数据 1、2023年8月31日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存104.4万吨，周环比上升4.31%。其中冷轧不锈钢库存总量55.14万吨，周环比上升3.41%，热轧不锈钢库存总量49.26万吨，周环比上升5.34%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现增量，各个系别都有不同程度的增量。本周现货行情走弱，市场观望情绪浓厚，下游入市采购偏谨慎，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅增量。（Mysteel） 2、SMM镍生铁市场成交快讯 SMM8月31日讯，据市场消息，8月25日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点（到厂含税价），成交量5000吨，为国内铁,交期9月；8月28日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点，成交量4000吨，为印尼铁，交期9月。（SMM） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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