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原油4连跌金属近全线下行伦沪镍跌超1% 金价创两周以来新低【隔夜行情】
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盎司，创5月9日以来的新低。COMEX白银跌3.72%。国内方面，沪金跌2.05%，沪银跌2.45%。截至5月24日6:35分隔夜收盘行情》5月23日SMM金属现货价格现货及基本面铝方面：2024年4月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为490.4万吨，同比降幅为1.1%。当月海外氧化铝产能利用率为80.2%，环比持稳，同比略降0.7个百分点。2024年1-4月累计产量达到1977.2万吨，同比上涨0.6%。分地区来看... 贵金属方面：美联储如期公布的4月30日至5月1日的政策会议纪要表示，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。此消息一出，使得贵金属期货承压下行，叠加部分多头资金的获利了结，截至5月23日15:48分，COMEX黄金跌1.25%，报2363美元/盎司，值得一提的是…… 宏观面美元方面：美元周四上涨0.1%，录得四连阳。此前数据显示，5月份美国企业活动加速，达到两年多来的最高水平，表明经济增长在第二季度过半时有所回升。标普全球(S&P Global)称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)本月跃升至54.4。这是2022年4月以来的最高水平，此前4月的终值为51.3。高于50的读数表明私营部门在扩张；周四的数据还显示，上周美国初请失业金人数量有所下降，这表明劳动力市场的潜在强度应能继续支撑经济。美联储周三公布的最近一次政策会议记录显示，决策者仍怀疑目前的利率是否高到足以抑制顽固的通胀。美国利率期货市场目前预计2024年将降息25个基点，最有可能在9月或11月。而在过去几周，在通胀和其他经济指标逐步下降的情况下，期货市场一直认为大约会降息两次。国内方面：国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。其他国家方面：欧元兑美元跌0.2%，报1.080525美元。欧元区综合PMI初值连续第三个月高于50的增长与萎缩分界水平，甚至陷入困境的制造业也出现了复苏。过去几个月好于预期的经济数据帮助欧元在4月和5月初反弹，周四的数据推动欧元重返5月中的两个月高点1.0895美元。英镑兑美元下跌0.2%至1.2689美元。英国首相苏纳克周三宣布提前举行全国大选，外界普遍预计苏纳克领导的保守党将在执政14年后输给反对党工党。不过，涵盖7月4日大选期间的英镑期权波动率确实有所上升。在数据显示日本5月份工厂活动一年来首次出现扩张之后，美元兑日元上涨0.1%，报156.91日元。周四的一项调查显示，日本企业界一直在努力应对日元疲软的问题，近一半的日本企业认为日元兑美元汇率跌破155对其业务有害，大约是将日元疲软视为利好的企业比例的两倍。新西兰央行周三出乎市场意料地上调了对利率峰值的预期，并推迟了预期降息时间。此后，新西兰央行周四公布的数据显示，新西兰零售销售意外增长，新西兰元跌0.1%，至0.60925美元。数据方面：今日将公布美国4月耐用品订单月率初值、5月密歇根大学消费者信心指数终值，英国5月Gfk消费者信心指数、4月季调后核心零售销售月率，日本4月全国核心CPI年率，新西兰4月贸易帐，加拿大3月核心零售销售月率，德国第一季度季调后GDP季率修正值等数据。此外，美联储理事沃勒将发表讲话，意大利方面，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况到5月25日。原油方面：两市油价隔夜继续下跌，美油跌0.76%，布油跌0.48%，一同录得连续第四个交易日的下跌。主因美国利率在更长时间维持更高的前景引发对全球最大石油市场需求增长的担忧。其余消息面上，美国能源信息署(EIA)的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，预计为减少250万桶。不过，EIA报告显示，美国汽油需求达到去年11月以来的最高水平，这在阵亡将士纪念日长周末假期前为能源市场提供了一些支撑，这个长周末被认为是美国夏季驾车季的开始。美国汽油消费约占全球石油需求的9%。瑞穗分析师Bob Yawger评价称，“对汽油而言，这是一份相当不错的报告，一切都相当积极，”但同时，他也表示，一份报告并不能代表一种趋势，因此所有人都将关注这样的表现能否在未来继续下去。投资者还期待6月1日石油输出国组织(OPEC)及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+的会议，该组织将在会上决定其产量政策。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，该国4月石油产量因“技术原因”超出了OPEC+的配额，将很快向OPEC秘书处提交弥补这一错误的计划。位于休斯敦的Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow称，近期原油价格的疲软提升了OPEC+将维持其现有的减产措施至少到9月底的可能性。花旗研究(Citi Research)周三在一份报告中表示，仍然预计OPEC+将在今年第三季度维持减产措施。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-24
【黄金收市】在美联储鹰派立场和美国数据双重夹击下，金价跌至两周低位
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报2330.65美元/盎司；COMEX白银期货收跌3.72%。（现货黄金走势图，来源：FX168）【市场消息分析】由于美国 5 月份商业活动加速至两年多来的最高水平，表明经济增长在第二季度中期开始回升，美元当日上涨，导致黄金的吸引力下降。纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.10%，报105.038点，日内交投区间为104.625-105.113点，美国PMI数据发布后出现一波显著的拉升——使得日内整体跌幅收窄。彭博美元指数涨0.14%，报1252.53点，日内交投区间为1247.86-1253.01点。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，美元走强和美国降息前景疲弱催化了黄金一轮获利了结，但下行空间有限。尽管目前的政策应对措施“涉及维持”当前利率水平，但美联储最新的会议纪要反映了对可能加息的讨论。同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，经济不会出现收缩的危险。他表示，“在调整政策利率之前，我们可能需要更加耐心，并对通胀达到2%的路径保持确定。”并坚称，“在通胀达到2%之前，我们不会讨论调整美联储的通胀目标。”并预计将于2025年开始对美联储框架展开新的讨论。长期的高利率导致美元更具吸引力，引导外部资金流向美元市场，将导致以美元计价的贵金属价格更贵。 “关心美联储前景的投资者实际上并没有长期持有黄金。他们错过了反弹，因此没有那么多黄金可以出售。因此，虽然我们确实认为金价正在经历回调，但幅度相对较小。” Ghali说。瑞银将2024年底金价预测上调至2600美元/盎司，并建议在2300美元/盎司左右或以下逢低买入，理由是美国4月份一系列疲软数据、央行上调的黄金需求以及持续的地缘政治不确定性。与此同时，据行业机构称，由于高价刺激零售消费者用旧珠宝换新，到2024年，全球第二大黄金消费国印度的黄金进口量可能下降近五分之一。在最新的黄金评论中，Maison Placements Canada Inc.的总裁兼首席执行官John Ing重申了他的价格目标，预计这种贵金属将在未来18个月内升至3000美元/盎司。尽管美联储的激进货币政策增加了黄金作为无收益资产的机会成本，但Ing表示，政府日益增长的债务掩盖了当前的货币政策，“最重要的是，黄金突破2400美元/盎司是由于美国债务上升，导致资金流入黄金以作为防御用途，”他在上周发表的报告中说，“自3月以来，黄金上涨了500美元/盎司，在债务货币化成为公共政策工具的情况下创下了许多历史新高。美国人可以背负大量债务，但随着负担增加，其货币和财政政策的可持续性几乎没有余地。” 《巴伦周刊》今天的一篇报道的标题是：“大宗商品很热……” “大宗商品正在迎来大好时机。黄金和铜价已创历史新高，而农业也正在敲响加入这一行列的大门。”“最重要的是，大宗商品牛市依然活跃，而且有更多的上涨空间。” Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov预测，随着交易员关注国债收益率上升，黄金失去动能；黄金在历史高点附近，因交易员继续获利了结而承受巨大压力。国债收益率上升也成为黄金市场的额外利空因素。如果黄金跌破2340美元/盎司，将会向2295美元/盎司–2305美元/盎司的支撑位进发。黄金价格屡创新高，成为理财市场高度关注的“热点”。不少银行以及银行理财子公司也加入了黄金投资“热潮”中。近期，招银理财、兴银理财等机构纷纷推出了挂钩黄金的理财产品，这些理财产品主要以“固收+黄金”的形式出现。除理财产品外，还有银行推出了与黄金挂钩的结构性存款。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，黄金作为一种传统的避险资产，挂钩黄金的产品在一定程度上能够满足投资者对风险规避的心理需求。而且，挂钩黄金的理财产品和结构性存款的产品设计能够提供更加多样化的投资策略和收益模式，为投资者提供了更多的选择和灵活性。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①07:01 英国5月Gfk消费者信心指数 ②07:30 日本4月核心CPI年率 ③14:00 德国第一季度未季调GDP年率终值 ④14:00 英国4月季调后零售销售月率 ⑤20:30 加拿大3月零售销售月率 ⑥21:35 美联储理事沃勒发表讲话 ⑦22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 ⑧22:00 美国5月一年期通胀率预期
慧宣鑫语2024-05-24
黄金、白银、铂金预测 – 贵金属失去动能，黄金价格继续回落
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用长期持仓交易和波段交易策略，对黄金、白银、铂金走势进行预测。他预测，随着交易员关注国债收益率上升，黄金失去动能；白银回落至具有心理意义的重要水平30.00美元附近；铂金测试1010 - 1020美元的支撑位。#黄金技术分析# 黄金（图片来源：fxempire）黄金在历史高点附近，因交易员继续获利了结而承受巨大压力。国债收益率上升也成为黄金市场的额外利空因素。如果黄金跌破2340美元，将会向2295–2305美元的支撑位进发。白银（图片来源：fxempire）白银在获利了结中失去动能。金银比率攀升至77.50水平，对白银构成利空。跌破30.00美元将打开测试28.75–30.00美元支撑位的大门。铂金（图片来源：fxempire）铂金在贵金属市场的强劲回调中继续走低。如果成功测试1010–1020美元的支撑位，将推动铂金向下一个支撑水平975–985美元进发。
丰雪鑫992024-05-24
COMEX黄金三连跌贵金属领跌银价跳水未激起“需求浪花”【SMM快讯】
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%，报30.55美元/盎司，COMEX白银也出现三连跌；沪金也连跌三个交易日，其23日日间行情收盘报559.72元/克，跌2.61%；沪银23日出现大幅调整，截至23日日间行情收盘，沪银跌4.99%，报7954元/千克。伴随着沪银23日的大幅调整，沪银与COMEX白银之间的价差也出现了缩窄。 A股市场方面：贵金属行业以4.32%的跌幅领跌所有行业。截至23日收盘，程晓科技跌10.21%、湖南白银、四川黄金跌超5%，西部黄金、赤峰黄金以及紫金矿业等均跌超3%。消息面当地时间5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，官员们认为需要比之前预期更长的时间才能对通胀朝着2%回落有更大的信心。近期的经济数据显示通胀呈下降趋势，但美联储决策者表示，应该再等几个月，确保通胀真正处于回到2%目标的轨道上，然后再降息。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。黄金通常被视为是对冲通胀风险的工具，但利率上升会提升持有非孳息黄金的机会成本。上期所5月21日公告，自2024年5月23日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。上金所5月20日公告，自2024年5月21日（星期二）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从9%调整为10%，下一交易日起涨跌幅度限制从8%调整为9%；Ag（T+D）合约的保证金比例从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%。 5月20日，上海黄金交易所发布关于做好市场风险控制工作的通知。通知指出：近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，价格波动显著增大。请各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。白银现货价格大幅跳水市场仅有个别刚需成交白银现货市场方面：受沪银大幅下调影响，SMM1#银的上午出厂参考价为7931-7933元/千克，均价为7932元/千克，较前一日上调了443元/千克，跌幅5.29%。据SMM了解，虽然随着贵金属的调整，白银现货也迎来下调，然而白银现货市场观望情绪浓厚，不少市场人士觉得银价仍有下行空间，市场仅有个别刚需采购成交。机构声音 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia认为，金价的首个支撑位将是5月13日低点2332美元/盎司，随后是5月8日低点2303美元/盎司。一旦跌破水平，50日简单移动平均线(SMA)2284美元/盎司将是下一个看空目标。不过，如果买家将金价推高至2400美元/盎司上方，金价可能会再次测试2450美元/盎司的年内迄今高点。银河期货研报指出：贵金属冲高回落，多单离场。美联储五月会议纪要引发了对持续通胀的担忧，表明美联储可能不会很快降息从而引发贵金属市场大幅下跌。当地时间5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会(FOMC)4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定5月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%-5.50%之间。据路透社报道，在美联储会议纪要公布后，高盛集团首席执行官David Solomon表示，预计美联储今年不会降息。技术上看黄金价格再次来的前期高点附近之后大幅下挫，说明在580美元附近压力很大，而白银虽然创新高，但在历史上白银价格在33美元以上也是压力非常大的位置，所以贵金属经过大幅上涨之后开始进入调整阶段。金源期货研报认为：美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。高盛CEO表示，目前预计美联储今年并不会降息，因为美国政府支出证明该国的经济更具弹性。如其所预期，美联储会议纪要偏鹰，前期强势运行的大宗商品均高位回落，预计短期市场将延续降息预期推迟的交易逻辑，金银价格将持续调整。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-23
金属近全线飘绿双焦、锰硅飘红氧化铝跌4.79% 沪银跌4.99%【SMM日评】
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截至今日15:03分，COMEX黄金、白银分别跌1.12%、2.61%。截至今日15:03分行情现货及基本面铜方面：日内主流平水铜报贴水300元/吨-贴水260元/吨，好铜报升水280元/吨-贴水240元/吨。今日铜价大幅走跌，市场交易明显回暖。但伴随大量进口铜流入国内，社会库存仍然居于高位。早市升水易跌难涨。铜价下行窗口下现货交易进入买方市场，预计明日升水仅小幅抬升。氧化铝方面：整体来看，氧化铝基本面供应端国产矿仍在复产中但增量有限，进口难有增量；需求端国内电解铝运行产能以抬升为主。白银方面： 4月我国纯度≥99.99%半制成的银出口量为0.02205吨；纯度大于等于99.99%未锻造银的出口量为368.217417吨，环比增加1.5%，同比降低11%。宏观面美元方面：截至今日15:03分，美元指数跌0.06%。美联储5月会议纪要“鹰声四起”，继续压低市场对降息的信心。美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。国内方面：国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。数据方面：关注5月23日欧元区5月制造业PMI初值，英国5月制造业PMI、英国5月服务业PMI，美国至5月18日当周初请失业金人数、美国5月标普全球制造业PMI初值、美国5月标普全球服务业PMI初值、美国4月新屋销售总数年化等数据。原油方面：截至今日15:03分，美油、布油跌0.30%左右。供需情况来看，俄罗斯能源部5月22日晚表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月产量超出OPEC的配额，并将很快向OPEC秘书处提交补偿这一错误的计划。俄罗斯理应环比减产35万桶/日，实际减产22万桶/日，若遵守配额则会带来13万桶/日的产量降幅。虽然俄罗斯将对未能执行生产计划进行补偿，但还是对市场情绪有利空影响。美国原油库存意外增长，油市反弹动力难寻。美国能源信息署数据显示，截至5月17日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27649亿桶，比前一周增长282万桶；美国商业原油库存量4.58845亿桶，比前一周增长182.5万桶；美国汽油库存总量2.26822亿桶，比前一周下降94.5万桶；馏分油库存量为1.16744亿桶，比前一周增长37.9万桶。当周石油净进口周度下滑，数据项的周度调整导致累库。高低硫燃料油日内跟随原油端大幅回落。从燃油自身的基本面情况来看，二季度以来，航运市场需求恢复始终不及预期，令船燃行情大受压制，船用重油样本企业港口消费量缩减明显。其中华北、华东华南区域消费占市场份额中均有不同程度的缩减。终端油品市场上，EIA数据显示，截至5月17日当周，美国汽油日需求量931.5万桶，比前一周高43.9万桶；馏分油日均需求量388.3万桶，比前一周日均高5.2万桶。此外，美国能源部宣布将出售100万桶汽油储备用以降低美国市场汽油价格，在美国大选之前控制油价的意图非常明显，对油市的影响整体偏空。 SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-23
银价大跌攻克首个看空目标！白银最新交易分析：空头瞄准关键支撑
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9讯周四(5月23日)亚市尾盘，现货白银延续日内跌势，银价目前位于30.35美元/盎司附近，日内重挫约1.5%。知名财经资讯网站Economies.com周四最新撰文，对白银走势进行前瞻分析。根据Economies.com，银价已经攻克首个看空目标31.00美元/盎司，目前空头目标是跌破关键支撑30.06美元/盎司。因美联储鹰派会议纪要刺激美元走强，现货白银周三收盘暴跌3.69%，报30.78美元/盎司。美联储周三公布4月30日至5月1日货币政策会议纪要，纪要显示美联储官员在最近的会议上对通胀的担忧越来越重，成员们表示他们缺乏推进降息的信心。 Economies.com在文章中写道，银价昨日强势下滑，并攻克我们等待的目标价位31.00美元/盎司，这为银价出现更多日内看空调整打开道路，并接近38.2%斐波那契回撤位，这一水平在30.06美元/盎司形成关键支撑。银价跌破上述支撑的大门似乎已经打开，未来几个交易时段料进一步下滑，下一目标位于29.30美元/盎司。 (现货白银4小时图来源：Economies.com) Economies.com称，因此，我们将继续预测银价在未来一段时间处于看空趋势。需要指出的是，假如银价突破31.00美元/盎司，这将止住预期中的跌势，并导致银价尝试重回主要看涨轨道。 Economies.com预计，今日银价交投将位于支撑位29.70美元/盎司以及阻力位30.60美元/盎司之间。 Economies.com称，对于白银价格的预期趋势为看空。北京时间14:19，现货白银报30.34美元/盎司。
tqttier2024-05-23
【九尘点金】美联储会议纪要放鹰，黄金回踩测试日线支撑！
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美元/盎司，为5月17日以来新低；现货白银四个交易日以来首度走低，最终收跌3.73%，报30.79美元/盎司。根据联邦公开市场委员会会议纪要，尽管美国货币政策已成为黄金市场的次要因素，但持续的通胀可能会造成进一步的抛售压力，因为它可能迫使美联储再次加息。投资者获利了结，黄金涨势降温，交易员撤回了对美联储今年降息的押注。在美联储会议纪要公布后，高盛集团首席执行官David Solomon表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为得益于政府支出，经济已展现出更强的韧性。事实上，本周，美联储官员的讲话为FOMC会议纪要的“鹰派倾向”奠定基础，因为大多数官员评论说，他们希望确定通胀正在缓慢下降，他们并不急于降低联邦基金利率。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：2400美元/2425美元日内支撑位：2360美元/2345美元九尘点金周三现货黄金高位快速震荡回调至日趋势线支撑，短期金价破位历史新高强势特征明显，目前高位区间震荡休整；辅助指标有粘合转势可能，短期关注日趋势线支撑。 4小时破位趋势线震荡下行，短期有望形成区间震荡走势；辅助指标震荡转空趋势运行，多空转换较快。建议：日内高位区间震荡，以日趋势线支撑回调做多操作为主。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】上周五，Incrementum AG发布了年度In Gold We Trust报告，这是一份400多页的报告，分析了贵金属的关键元素。以该公司基金经理Ronald-Peter Stferle和Mark J. Valek为首的分析师表示，全球经济的结构性变化推动了对作为世界舞台上中性资产的黄金的重新需求。在报告发布前Stferle举了一个例子来说明不断进化的格局：过去二十年定义全球市场的低通胀时期，即“大缓和贸易”已经结束。他表示：“通胀似乎不仅仅是暂时的，而是相当粘性的。该报告的一个核心部分是大缓和已经结束，通胀波动将继续是一个重要话题。因此，我们认为这为黄金提供了坚实的理由。” 报告称，除了通胀威胁之外，全球债务激增，地缘政治不确定性质疑美元作为世界唯一储备货币的作用，以及从西方投资者流向东方投资者的实物黄金，正在黄金市场创造新的长期趋势。这家总部位于列支敦士登的基金重申了其未来六年金价将达到每盎司4800美元的长期预测。 Stferle表示，虽然他认为黄金具有强劲的长期潜力，但随着市场开辟出高位区间，投资者应该预计会出现波动期。但一些盘整不会影响更广泛的格局。分析师在报告中表示：“自2023年10月的低点以来，金价已上涨了近600美元，因此获利回吐应该不足为奇。” 根据该报告，黄金今年新剧本最令人信服的证据是，面对重大的传统逆风，黄金的表现空前。随着美联储维持了40年来最激进的紧缩周期，金价今年已飙升至每盎司2400美元以上的历史新高。黄金市场还能够承受西方市场的大量资金外流。报告指出，自2022年4月以来，已有760多吨黄金从黄金ETF流出。分析师表示：“根据旧的黄金剧本，鉴于ETF持有量下降，黄金应该在1700美元左右。” 分析师表示，新兴市场央行需求和亚洲国家等主要市场强劲的零售需求，其影响力越来越大，将西方投资需求推到了幕后。“国际经济和权力结构的重组、新兴市场对黄金市场的主导影响、达到债务可持续性的极限，以及可能的多波通胀浪潮，都导致黄金升值。这个阶段将持续一段时间，直到建立新的平衡。” 分析师表示，各国央行已成为黄金的决定性因素，为市场创造了一个底部。根据新剧本下的报告，各国央行在远离美元和债券的同时，正在寻找一种中性资产。分析师表示：“黄金作为一种没有交易对手风险的中性储备货币的独特性现在正在被重新发现。央行需求的结构性增长是新剧本的关键部分，主要是因为央行需求对价格的敏感度相对较低。对于央行和主权财富基金等国家行为者来说，黄金正日益成为地缘经济棋盘上的黄金皇后。” 与此同时，新兴市场的散户投资者已成为重要的黄金买家。报告指出，在过去五年中，70%的实物黄金需求来自新兴市场，其中一半以上来自亚洲国家。分析师表示，过去一年，亚洲国家的投资需求有所增加，因为持有创纪录储蓄的投资者面临着流动性投资机会的萎缩。他们说：“既然传统上用于退休准备的亚洲国家房地产市场已经陷入动荡，因此对替代品的需求很大。” 随着西方投资者专注于增加的机会成本，他们一直不愿承认黄金的新剧本，但Incrementum表示，他们预计这种趋势转变只是时间问题。分析师表示，他们预计不断增长的政府债务将继续对债券市场造成压力，结束传统的60/40投资组合配置。分析师表示：“在一个内在过度负债因此存在永久性潜在通胀风险的时代，所有资产类别中都有一个巨大的输家：债券。” 在这个新时代，Incrementum表示，投资者应该考虑一个更平衡的投资组合，包括持有高达25%的实物金条和金币。分析师表示：“鉴于我们对政府债券持怀疑态度，我们认为越来越多的市场参与者将考虑在未来提高避险黄金和高性能黄金的权重。”分析师补充道：“具体而言，在具有较长期投资期限的投资组合中，我们认为避险黄金的比例高达15%，高性能黄金的比例高达10%是明智的。避险黄金是一种自动保障的流动性资产，主要用于对冲经济和(地缘)政治不稳定、高通胀和最坏情况。” 虽然该基金认为黄金具有长期潜力，但分析师也强调了一些风险，包括更久的利率上升，以及股市可能崩盘，造成流动性事件，打压黄金并缓解地缘政治紧张局势。【风险预警】 ☆ 16:00，欧元区5月制造业PMI初值、服务业PMI初值、综合PMI初值 ☆ 16:30，英国5月制造业PMI、服务业PMI、综合PMI。 ☆ 20:30，美国至5月18日当周初请失业金人数。 ☆ 21:45，美国5月标普全球制造业PMI初值、服务业PMI初值。 ☆ 22:00，美国4月新屋销售总数年化。 ☆ 待定，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况，至5月25日。 ☆ 次日3:00， 2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参与一场学生问答活动。
倍特点金2024-05-23
美元走弱金属近全线下跌氧化铝跌4.67% 沪铜、沪镍跌幅居前沪银跌超5%【SMM午评】
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COMEX黄金跌0.85%；COMEX白银跌2.67%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌2.36%；沪银跌5.04%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4045.2点，跌3.01%。截至5月23日11:36分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：据海关总署数据显示，4月我国铜漆包线共出口9558.06吨，同比增长32.73%，环比下降1.02%。截至当前，1-4月我国已累计出口铜漆包线共35633.65吨，累计同比增长...... 热卷：1月中旬起，SMM热卷周度供需数据全面升级！在现有国内41家钢厂周产量、86家主流仓库社会库存数据基础上，新增全国41家钢厂热卷库存、表需数据…… 宏观面国内方面：【四部门：推动贷款利率稳中有降优化税费优惠政策】国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。保持再贷款、再贴现政策稳定性，实施好普惠小微贷款支持工具，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持。发挥存款准备金政策的正向激励作用，继续对农村金融机构执行差别化存款准备金率政策。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，继续开展小微、民营企业信贷政策导向效果评估。优化商业银行小微企业金融服务监管评价制度，完善小微授信尽职免责制度，加大普惠型小微企业贷款投放。引导金融机构持续加大对乡村振兴、科技创新、制造业、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度。优化税费优惠政策。落实好研发费用税前加计扣除、科技成果转化税收减免等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。适当降低先进技术装备和资源品进口关税。美元方面：截至11:36分，美元指数报104.87，跌0.06%。周三公布的美联储会议纪要显示，限制性的程度面临“许多”不确定性，“许多”与会者愿意在必要时进一步紧缩，几乎所有与会者支持开始减缓缩表的决定，少数人可能支持保持缩表速度不变。美联储官员指出第一季度通胀数据“令人失望”。与会者指出未来政策路径将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。其他货币方面：市场分析师Martin Arnold撰文称，德国工资以近10年来最快的速度增长，表明整个欧元区经济正在回升，并让人怀疑欧洲央行今年将在多大程度上大幅降息。不过，T Rowe Price分析师Tomasz Wieladek表示：“这将对欧洲央行将连续降息的想法构成重大挑战。欧洲央行仍有可能在6月降息，因为这基本上是预先宣布的，在现阶段很难偏离这一前瞻性指引。” 数据方面：今日将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数、4月营建许可、季调后新屋销售年化总数，欧元区5月消费者信心指数初值，美国、英国、法国、德国、欧元区5月SPGI制造业PMI初值等数据。此外，土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：原油期货四连跌，截至11:36分，美油跌0.64%，布油跌0.53%。市场担心如果通胀飙升，美国借贷成本可能会再次上调，进而损害石油需求。美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，而市场预期为减少250万桶。这也对市场造成压力。全球市场方面，现货原油市场近期受到炼油厂需求疲软和供应充足的压力。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月超出了OPEC 产量配额，并将很快向石油输出国组织(OPEC)秘书处提交弥补这一错误的计划。花旗投资研究(Citi Research)表示，继续预计OPEC 将在今年6月1日举行会议时将减产计划维持到第三季度。花旗仍预计在2024年第二季度布伦特原油均价将为每桶86美元。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-23
“有色”蓄势待发，“黑色”发愤图强-2024年5月23日申银万国期货每日收盘评论
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官员的表态整体较为谨慎，讲话基调偏鹰。白银整体表现更为强劲，供需方面白银2024年或延续缺口，近期黄金、有色整体的强势进一步传导至白银，并放大其弹性。短期市场情绪高涨，波动加剧注意控制仓位。【铜】铜：日间铜价延续调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能回调整理。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能回调整理，振幅可能加大。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。铝: 今日沪铝主力合约收涨1.11%，铝价整体震荡偏强。海外降息偏好增强，欧洲央行行长宣布6月份降息概率较大，此外美联储降息预期走强。国内宏观指向偏多，各地地产扶持政策相继出台，叠加政府宣布发行超长期国债，有望给予实体企业更多资金支持。LME铝库存小幅回落，但整体水平依然较高，盘面对此已有计价。国内电解铝基本面较为健康，云南电解铝陆续复产，铝下游加工环节开工率继续回升，且对电解铝价格接受度有所好转。此外，铝棒出库亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，中长期铝价看好预期不变。镍：今日沪镍主力合约收跌0.24%，镍价小幅回调。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧。不锈钢开工率较为稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期硫酸镍下游环节对原材料供给担忧情绪增强，且市场普遍预期新能源车需求依然较好，因此三元前驱体补库需延续，硫酸镍价格出现反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期增强、纯镍过剩边际减少、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。工业硅：今日SI2407期价偏强震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价进一步下调50元/吨至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货重新震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，5月22日国内生猪均价15.07元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价跟随原糖回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6610元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂震荡调整。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球油料处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但是油脂走向宽松的格局不变，叠加外围市场影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡上行。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，近期美豆整体偏强。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑及天气风险仍存在，美豆下方支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕跟随偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4145点，收跌1.81%。各合约间表现分化，08和10合约相对弱势，06和更远月合约相对抗跌，主要是06受到最新SCFIS欧线3070.53点提振，同时根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时这周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移。08和10主要是在绕行好望角前提下，5月长协货量集中出货，市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，同时近期马士基线上报价基本为各家船司的报价低位，也一定程度上增强了市场对于接下来运价提涨持续性的担忧。以达飞目前6月线上报价涨3730/7060来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-23
【有色早评】英伟达财报前夕，铜高位转弱
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4米的0.44克黄金/吨、22.04克白银、5.06%铜、13.12克钯、3.35%铂和0.015%镍。该交叉点每吨含有5.1米的0.61克黄金、50.29克银、13.27%铜、24.62克钯、6.73克铂和0.33%镍。另一面含有3.4米的0.7克黄金、60.36克白银、17.26%铜、25.02克钯、3.61克铂和0.37%镍。详见！（MINING.COM） 2、【宁德邦普12万吨三元前驱体全线达产】5月22日，宁德邦普新材料产业园（下称“宁德邦普”）迎来三元前驱体全线达产仪式。宁德邦普是邦普循环在闽东地区布局的重要生产基地，目前项目一期已全部建成并投产，设计产能为年产12万吨三元前驱体、8万吨三元正极材料、6万吨磷酸铁前驱体，其中三元前驱体已实现全线达产。该项目与屏南时代、福鼎时代、宁德时代构建了上下游优势互补的产业生态，覆盖“电池回收-电池材料-电池生产”等关键环节，打通了电池全生命周期产业链，为宁德时代就地解决了电池回收与原料供应问题，进一步赋能福鼎锂电产业“强龙头、补链条、聚集群”。（证券时报） 3、【嘉能可一季度生产情况】全球大宗商品交易巨头嘉能可发布的2024年第一季度生产报告中，镍产量3.77万金属吨（含第三方原料供应），环比下降8.72%，同比减少0.26%。其中包括镍板2.38万吨、镍豆0.89万吨、镍铁0.50万金属吨。2024年全年镍生产现指示量8-9万吨（该指示量仅包含自有原料生产量，以及由于koniambo项目一季度进行护理维护，因此该指示量也不包含该项目一季度生产的0.5万吨镍产量），与之前指示量保持一致。（嘉能可） 4、【安塔姆一季度生产情况】印尼最大的国有镍业公司安塔姆(ANTAM)发布2024年第一季度生产报告，镍铁产量4789金属吨，环比减少15.8%，同比增加4.58%；镍矿产量144万湿吨，环比减少48%。公司在一季度面临的一些运营挑战、采矿许可证的收购和市场条件下，ANTAM努力保持最佳的生产和销售产量。（安塔姆）不锈钢不锈钢 2023.05.23 一、市场观点新喀里多尼亚骚乱，以及印尼RKAB审批进度缓慢，镍矿持续偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。前期原料涨价后，不锈钢价格涨幅相对较小，镍钢价差逐渐扩大。今日午后，不锈钢盘面拉涨，现货市场跟涨乏力。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢整体库存去库不畅，但南方地区库存下降明显。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱，预计短期在成本支撑上移情况下有所反弹，但在下游需求回复前，力度要弱于原料端。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.6元/镍点至981.74元/镍点，近期镍矿释放不及预期，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.98万吨，周环比上升0.17%。其中300系库存71.48万吨，环比-2.44%。本周51不锈钢调研佛山市场不锈钢库存总量37.07万吨，环比增幅0.25%。其中300系库存量增至20.36万吨，增幅1.71%。不锈钢整体库略有累库，供需现实还是过剩的。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润-21至47元/吨。二、消息与数据 1、【兴通万邦第二艘13000吨级双相不锈钢化学品船开工建造】5月21日9时18分，兴通万邦第二艘13000吨级双相不锈钢化学品船在舟山宁兴船厂正式掀起开工建造的序幕。（兴通万邦） 2、【广东云浮新兴县一年产5000吨精密不锈钢汽车部件生产项目通过环评审批】5月22日，云浮市生态环境局新兴分局就嘉锐科技（新兴县）有限公司年产5000吨精密不锈钢汽车部件生产项目环境影响报告表拟作出审批意见并对外进行公示，公示期：2024年5月22日－2024年5月28日（5个工作日）。（云浮市生态环境局新兴分局） 3、【300系冷轧小幅增加，佛山不锈钢周库存增0.25%】佛山不锈钢标本库存最新数据显示：本周标本库存总量37.07万吨，环比上周库存增加0.09万吨，增幅0.25%。其中：200系库存量减至12.60万吨，环比上周库存减少0.43万吨，减幅3.32%；300系库存量增至20.36万吨，环比上周库存增加0.34万吨，增幅1.71%；400系库存量增至4.11万吨，环比上周库存增加0.18万吨，增幅4.65%。（51不锈钢）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-05-23

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