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【清明节前风险提示】农产品：印度白糖减产变增产

关注芬兰罢工新动态以及宏观驱动。 / 白糖/ 从历史数据来看，六月份是中国饮料销售旺季，五月份是生产旺季，近期有贸易商反应走货环比加快，从价格数据来看，糖厂即使提价下游也能维持购买量，随着越来越接近生产旺季，预计白糖需求仍会维持环比加快趋势，在国内当下的低库存环境下郑糖仍有上涨动力，但要警惕预拌粉和糖浆引起的替代品增量，预计上方空间有限，关注6700阻力位。 / 棉花/ 近期棉花现货价有所回升，新季奎屯现货价从最低16500元/吨回升至17000元/吨，但交投氛围仍然一般。国内金三银四消费从三月来看完全没有大家期待的增量，而进入四月以后，随着天气转暖新增了一批春装夏装订单，又给予了盘面一些支撑，但现阶段棉纺织中间环节库存较高，而纱厂原料库存又较低，无论下游是利多还是利空都需要一定时间传导至郑棉，预计盘面仍将维持一段时间的震荡，需警惕新季种植端天气问题。 — 清明安康微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-04-03

【农产品早评】红枣：现货成交偏弱，盘面破位下跌

：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给上，市场一直预期，之前压栏的生猪要在清明节前释放，会打压现货价格，实际上我认为压栏的供给压力不大，我们可以看到除了涌益之外的体重数据都没有大幅增加，均是小幅增加，所以我认为压栏造成的供给压力不大，现货上也可以看出来，马上就要清明节了，现货价格始终比较坚挺，市场之前预期周六周末涨价，周一周二，但跌价没有实现。需求端，从宏观角度上看到了一些积极信号，比如PMI超预期增长，出口似乎转强，一季度GDP可能超预期，也就是说国内消费品终端需求最差的时候可能过去了。豆粕豆粕：首先美豆种植意向面积基本符合市场预期，报告中性。巴西方面，巴西整体卖货进度40%左右，收割进度7成，跟往年同期差不多；阿根廷早期大豆开始收获；国内方面由于前期断豆，压榨开工率偏低，但4月份预估到港量超过1000万吨，供给有所恢复，基差有回落的风险。目前国内大豆和豆粕的库存偏低。需求方面，生猪养殖利润有所恢复，生猪对豆粕的需求有所增加，国内豆粕提货尚可。总体上来说，维持震荡，没有很好的方向。苹果苹果：苹果产地主流成交价格两极分化趋势，山东地区果农一般质量货源成交仍旧偏慢，价格呈现偏弱趋势，而西北产区近期部分客商采购好货价格微幅上扬，产地整体交投氛围未见明显升温，果农急售心态明显，整体价格稳中偏弱；槎龙市场到货86车左右，受清明备货提振，市场氛围有所好转，但整体成交仍旧偏慢，目前槎龙中转库累库至80%以上；清明节前市场走货环比有所好转，但总体库存量仍较大，特别是一般质量货源，仍有集中抛售压力，倒春寒的预期暂不明显，关注低价货源销售情况和新产季的天气状况，等待新驱动。红枣红枣：据Mysteel数据统计，崔尔庄市场到货24车，市场货源供应充足，客商观望情绪浓厚，按需拿货，持货商让利出货，价格趋弱下行0.10-0.20元/公斤，特级13.00-14.00元/公斤，一级11.80-12.80元/公斤，二级10.80-11.50元/公斤，三级10.80元/公斤；河南市场红枣价格趋弱，下游按需拿货，多随拿随卖，特级13.30-14.50元/公斤，一级12.00-13.00元/公斤，二级11.30-11.60元/公斤；广东市场到货2车，市场交易氛围清淡；季节性淡季来临，现货成交放缓，短期维持宽幅震荡，等待现货进一步消化，关注未来一个月现货价格的环比变化。纸浆纸浆：昨日针叶浆现货小幅上涨，阔叶浆现货稳定，针阔价差550元/吨；白卡纸市场价格稳中下调，局部市场受低价货源流入，市场竞争加大；文化用纸囤货意愿不强，局部存在倒挂现象，出版订单暂无集中释放迹象；生活用纸部分纸企仍有继续上调价格意向，终端刚需为主；海外需求回暖，短期内外需求共振，供应端芬兰罢工扰动继续，美金价格报涨，维持偏强震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖今日白糖现货价6730元/吨，大幅上涨100元/吨。目前国际原糖市场趋于稳定，印度、泰国产量基本确定，可能的变量在于巴西，但要到四月份巴西大规模开榨以后才会有所反应，所以短期内来自原糖的扰动较少，郑糖价格更可能按照自己的逻辑运行。从历史数据来看，中国六月份是饮料销售旺季，五月份是生产旺季。目前进入四月份，距离糖的需求旺季越来越近。即使下游依然采取能不买就不买的策略，采购量也会环比增加。在国内这种低库存的情况下，近期应当有一波现货带动盘面的上涨出现。后续持续关注糖厂、贸易商走货节奏。棉花今日新疆现货价3129b，16900元/吨，较上周有所恢复。棉花目前供给端和需求端的驱动都不够强势，处于一个被宏观趋势推推搡搡的阶段。供给端国内新季种植面积略减，但天气又比较适宜，所以对盘面影响较小。需求端较为利空，下游订单、开工率迟迟没有好转，国内的棉纺织中间环节库存也在累积。但弱需求带来的利空需要等到纱厂原料库存累积起来才能有所表现，目前也是较为弱势的驱动。预计后续棉价将维持震荡。持续关注棉纺各环节库存以及国内现货价情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-03

郑州商品交易所4月2日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2024-04-02 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2324 1 佰惠生 2758 156 100 2324 1 中糖 643 0 小计 3401 156 52 0407 柳州桂糖 0 0 0 0409 云南广大 0 0 -140 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 104 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 中储河南 2324 1 奥都 232 0 140 2324 1 中糖 2074 -21 小计 2306 -21 0 0434 广西贵港 0 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 540 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 0 0 0 0444 中糖南通 0 0 180 0445 中粮糖业(厂库) 2324 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0450 冀盛物流 2324 1 凌雪 2000 0 80 小计 2000 0 0 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2324 1 龙血树 300 0 -100 小计 300 0 0 0454 云鸥物流 2324 1 大明山 149 0 0 2324 1 云鸥 184 0 小计 333 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2324 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2324 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0457 融桂怡亚通 0 0 0 小计 0 0 270 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 1550 0459 柳兴制糖（厂库） 2324 1 柳兴 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 1380 0462 五矿合浦 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 总计 19340 135 3896

Elaine2024-04-02

白糖上涨持续性存疑

性并不缺糖，涨价会刺激出更多交割资源。白糖期货价格升到6800元/吨一线后，继续上涨已失去了估值优势，且会遭遇新的套保力量。变量在天气和政策国内食糖定价边际变量在国际糖价，因此郑糖在方向上将跟随原糖。原糖市场目前处于消息的平静期，北半球进入压榨尾声，产量基本明朗，市场等待巴西开榨，而需求端，在斋月和夏季备货前也进入淡季。因此，原糖价格也进入区间运行阶段。一方面，需求国库存还未重建，逢低有刚需买入的支撑。且未来2—3个季度的食糖供应又主要依靠巴西，原糖价格在前低19—20美分/磅处有较强支撑。另一方面，巴西中南部将制糖比提高到上限后，其产量潜力抬升到4000万吨及以上的量级，一旦印度和泰国的产量从天气干扰中恢复，全球食糖将进入明显过剩格局。因此，原糖价格前高24美分/磅处是第一压力位。而原糖重新回到28美分/磅甚至更高，需要天气配合，也需要机构投机者再度入场。在此之前，国内糖价独自上涨难以持久。未来将进入巴西收获压榨期以及北半球作物生长期，天气将是推动全球糖市行情的关键。一方面，在供应主要依靠巴西的前提下，如果收获期遇到多雨、低温等天气，巴西产量存在下修可能。同时，天气还会对本就紧张的巴西运力造成影响。另一方面，北半球的印度和泰国食糖生产已经连续两年受到不良天气影响，这是在巴西大幅增产的基础上，全球食糖贸易流依然紧张的原因。如果天气正常，这两个主要产糖国和出口国产量恢复，那么食糖转熊的预期将更明确。否则，糖价高位运行的概率将更大。国内糖市，除了会跟进原糖走势之外，糖浆和预拌粉政策也需关注。在全国两会上，有行业人士呼吁基于行业公平的原则，需对含糖量高的糖浆按实际含糖来收取食糖进口税。一旦该政策被执行，将影响国内食糖定价的锚，也会提升糖价运行的中枢和价格上沿。图为月度食糖销售率（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-02

弱势下行

关注，预计短期郑棉仍以振荡运行为主。白糖方面，上周糖价振荡整理，周跌幅为0.49%。原糖方面，根据最新一期的巴西中南部双周压榨数据报告，2023/2024榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64938.9万吨，较去年同期的54388.9万吨增加10550万吨，同比增幅达19.40%；甘蔗ATR为139.44kg/吨，较去年同期的141.09kg/吨下降1.65kg/吨；累计制糖比为48.96%，较去年同期的45.93%增加3.03%；累计产乙醇330.71亿升，较去年同期的285.35亿升增加45.36亿升，同比增幅达15.90%；累计产糖量为4224.5万吨，较去年同期的3358.3万吨增加866.2万吨，同比增幅达25.80%。国内广西糖厂陆续收榨，现货报价6590—6670元/吨。后市对糖价保持区间思路，关注近期原糖回暖对国内期价的提振力度。菜油方面，上周主力合约价格重心持续下移。从基本面来看，油厂开机率回升，菜油产量增加，供应端压力较大。需求端表现则不尽如人意，淡季周期内，市场交投清淡，走货偏慢。供需基本面宽松，拖累菜油价格走势。展望未来，短期供应宽松基本面不会有较大变化，市场观望情绪浓厚，预计短期菜油期价仍振荡偏弱运行。菜粕方面，上周期价重心振荡下行。近期，菜粕供需层面矛盾并非十分突出，菜粕期价跟随豆粕波动为主。上周菜粕期价重心下移主要是受进口菜籽数量预期增加及豆粕期价重心下移影响。当前菜粕供应充裕，需求端因豆粕、菜粕价差扩大，有一定的支撑，但边际变化有限。展望未来，预计菜粕供应仍然充裕，需求有好转预期，但需要一定时间，短期菜粕仍以振荡偏弱运行为主。花生方面，上周期价宽幅振荡，但现货价格表现偏强。截至3月28日，全国通货米均价为10040元/吨，较前一周上涨80元/吨。上周现货市场运行逻辑在于产区货源偏少、中游建立库存、下游主力油厂入市收购，市场情绪明显转暖，各产区花生价格均呈现不同程度上涨。另外，上周进口到港花生报价偏强也支撑国内现货价格走高，但后期进口米陆续到货或对国内市场形成供应补充。当前市场利多因素来自产区余量较少、下游油厂入市采购，而利空因素在于花生油需求清淡、食品下游消化量有限，高价花生成交存在阻力。花生现货市场短期情绪向好，但基本面不存在持续上涨驱动，预计本周花生期价仍维持区间宽幅振荡趋势。综上所述，易盛农期综指权重品种弱势运行为主，后期关注国内农作物种植期天气情况对新季作物产量的影响。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-02

“锂”挽狂澜，“股”舞人心 -2024年4月1日申银万国期货每日收盘评论

，关注江西地区进展。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日上下震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调100元在6770元/吨，云南南华报价上调90元在6610元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货高开后上下震荡。根据涌益咨询的数据，4月1日国内生猪均价15.35元/公斤，比上一日上涨0.08元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货先抑后扬。根据我的农产品网统计，截至2024年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为616.24万吨，库存量较上周较上周减少27.31万吨。走货较上周略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果04合约价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂强势上行。马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕去库给棕榈油价格提供支撑。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示2024年3月1-25日马来西亚棕榈油产量增加12.31%；出口方面，ITS和AmSpec数据分别显示马来西亚3月1-31日棕榈油出口量环比增加20.53%和29.17%。受3月斋月的影响，马棕出口和国内消费有所提振，在产地供需双旺的情况下预计马棕仍降维持去库趋势，继续提振油脂板块。不过全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡。USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据CONAB数据截至03月24日，巴西大豆收割率为66.3%，上周为61.9%，去年同期为69.1%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间2800-3500，菜粕主力区间2200-3000。，豆粕主力区间2800-3500，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周一EC高开震荡，06收于1875.3点，收涨2.67%。盘后最新公布的SCFIS欧线为2174.19点，较上期小幅上涨1%，应该是3月下旬的结算运价已部分提前包含4月提涨，涨幅低于上周五公布的SCFI欧线，略不及预期。04合约基差最新为54.39点，在4月中上旬提涨的情况下，预计04合约交割结算价可至2200-2300点。以媒称巴以和谈将在3月31日重启，但以色列并未停止进攻，以色列总理称以军正在为进攻拉法做准备，欧线集装箱船延续绕航常态化，最新绕航比例为75.63%。本周由于清明假期影响，只有3个交易日，预计资金交投情绪将趋于平淡，市场的核心博弈点还是在于以下两个方面：一是船司提涨的全面性和持续性，4月1日马士基上调wk14至鹿特丹的订舱价，小柜大柜分别提涨100$/200$，而长荣则下调wk15至鹿特丹的订舱价，小大柜分别降价150$/300$，线上订舱价表现分化；二是4月中下旬的需求能否延续回暖力度。EC短期建议暂时保持观望，等待更好的入场时机，预计06波动区间为1750-1950点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-02

郑州商品交易所4月1日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2024-04-01 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2324 1 佰惠生 2602 0 100 2324 1 中糖 643 -35 小计 3245 -35 208 0407 柳州桂糖 0 0 0 0409 云南广大 0 0 -140 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 104 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 中储河南 2324 1 奥都 232 0 140 2324 1 中糖 2095 0 小计 2327 0 0 0434 广西贵港 0 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 0 0 0 0444 中糖南通 0 0 180 0445 中粮糖业(厂库) 2324 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0450 冀盛物流 2324 1 凌雪 2000 0 80 小计 2000 0 0 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2324 1 龙血树 300 0 -100 小计 300 0 0 0454 云鸥物流 2324 1 大明山 149 0 0 2324 1 云鸥 184 0 小计 333 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2324 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2324 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0457 融桂怡亚通 0 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2324 1 柳兴 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0461 五矿钦州 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 总计 19205 -35 312

Elaine2024-04-01

CFTC：截止3月26日当周ICE原糖期货和期权持仓报告

Elaine2024-04-01

CFTC：截止3月26日当周ICE原糖期货持仓报告

Elaine2024-04-01

大盘美丽黄金动人-2024年3月29日申银万国期货每日收盘评论

，关注江西地区进展。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价跟随原糖上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6670元/吨，云南南华报价上调20元在6520元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货持续下跌。根据涌益咨询的数据，3月29日国内生猪均价15.11元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2024年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为616.24万吨，库存量较上周较上周减少27.31万吨。走货较上周略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果04合约价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕去库给棕榈油价格提供支撑。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示2024年3月1-20日马来西亚棕榈油产量增加22.4%；出口方面，ITS和AmSpec数据分别显示马来西亚3月1-25日棕榈油出口量环比增加13.77%和21.2%。受3月斋月的影响，马棕出口和国内消费有所提振，在产地供需双旺的情况下预计马棕仍降维持去库趋势，继续提振油脂板块。不过全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8400，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强调整，USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据CONAB数据截至03月24日，巴西大豆收割率为66.3%，上周为61.9%，去年同期为69.1%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间2800-3500，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC低开高走，04尾盘拉升，涨至2100点之上，盘后公布的SCFI欧线公布为1994美元/TEU，环比上涨2.62%，04合约交割结算价预期中枢抬升。以色列总理称以军正在为进攻拉法做准备，哈马斯官员称对近期达成加沙地带停火协议不乐观，市场对于停火预期在逐渐降温，后续市场的核心博弈点还是在于以下两个方面：一是船司提涨的全面性和持续性，wk12地中海、达飞和赫伯罗特先后公告4月1日起调涨运价后，wk13前半周线上订舱价基本维持稳定，后半周达飞调降wk15的订舱价-150/-300，而地中海调增新开的wk16订舱价+400/+700，TCI高频运价周内基本维持1928.30/3210.10未变；二是4月中下旬的需求能否延续回暖力度，从4月中下旬上海-西北欧的运力投放情况来看，进入wk16后，船司实际运力投放缩减，装载率也有所下滑，能否支撑运价持续上涨仍需存疑。EC短期建议暂时保持观望，等待更好的入场时机，预计06波动区间为1600-1900点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-03-30

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