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郑州商品交易所5月15日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-05-15 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 2281 109 100 小计 2281 109 186 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 6249 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 8319 0 0 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 560 0 2223 1 黎山雪 77 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 550 0 小计 2737 0 0 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 2089 0 140 2223 1 霍尔果斯 471 -30 2223 1 西沁 120 0 小计 2680 -30 80 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 2440 480 0 2223 1 金坡 180 0 小计 2620 480 1140 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 980 0 2223 1 左江 250 0 小计 4492 0 0 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 271 0 2223 1 雪仙 309 0 2223 1 三冠 0 -42 2223 1 玉棠 0 -52 小计 987 -94 0 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 小计 0 0 780 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 742 0 2223 1 龙二 100 0 2223 1 陆屋 93 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1298 -40 2223 1 左江 54 0 小计 2979 -40 0 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 2220 0 2223 1 中云 732 0 小计 3451 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 1080 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1927 -3 小计 3507 -3 410 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 桂宝 194 0 0 2223 1 晶龙 240 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1614 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 69 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11287 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 93 -9 小计 1295 -9 360 总计 64721 413 2956

Elaine2023-05-15

USDA：5月份公布的美国白糖供需平衡表

以下是5月份公布的美国白糖供需平衡表 2021/22 2022/23估计值. 2022/23估计值. 2023/24预测值. 4月 5月 5月填料 Filler Filler Filler Filler 1000短吨，原值期初库存 1705 1820 1820 1734 产量 9157 9306 9283 9225 甜菜糖 5155 5150 5155 4961 蔗糖 4002 4156 4127 4264 弗罗里达 1934 2044 2015 2065 路易斯安那 1944 2034 2034 2092 德克萨斯 124 78 78 107 进口量 3646 3511 3446 3300 关税配额 1579 1730 1730 1413 其他配额 298 250 250 250 Non-program 1769 1531 1466 1637 墨西哥 1379 1306 1241 1517 high-tier 390 225 225 120 总供应量 14508 14637 14549 14259 出口量 29 35 35 35 交付 12578 12705 12780 12780 食物消费 12470 12600 12675 12675 其他 107 105 105 105 使用量 81 0 0 0 总消耗量 12688 12740 12815 12815 期末库存 1820 1897 1734 1444 库存比例 14.3 14.9 13.5 11.3 总消耗量

Elaine2023-05-15

2023年5月12日申银万国期货每日收盘评论

做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：原糖下跌拖动郑糖继续下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在7060元/吨，云南南华维持下调30元在6890元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，5月12日国内生猪均价14.27元/公斤，比上一交易日下跌0.03元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日窄幅波动。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹，冲高后再度回落，4月MPOB报告中因为假期较多，4月产量偏低，库存降幅超预期，早先市场已经交易此预期，本周欧菜油继续下跌，国内经济虽然预期好转，但是仍然处于弱恢复阶段，市场也再度担忧油脂需求，欧洲瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳，预期累库，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油还未跌破前低，在油脂整体供应将会走向宽松背景下，油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美豆主力未触及1450美分后再度回落，美豆播种进度处于历史同期最快水平，未来主产区天气良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后续播种和生长顺利，1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题，但是现货高价变现后，再度回落，近月低成本，供应压力大是相对确定的，豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半，贴水持续反弹，现阶段豆粕主力底部仍在3300-340，后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-12

郑州商品交易所5月12日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-05-12 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 2172 0 100 小计 2172 0 295 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 6249 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 8319 0 120 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 560 0 2223 1 黎山雪 77 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 550 0 小计 2737 0 0 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 2089 0 140 2223 1 霍尔果斯 501 0 2223 1 西沁 120 0 小计 2710 0 80 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 1960 0 0 2223 1 金坡 180 0 小计 2140 0 1620 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 980 0 2223 1 左江 250 0 小计 4492 0 0 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 271 0 2223 1 三冠 42 0 2223 1 雪仙 309 0 2223 1 玉棠 52 0 小计 1081 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 小计 0 0 780 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 742 0 2223 1 龙二 100 0 2223 1 陆屋 93 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1338 -50 2223 1 左江 54 0 小计 3019 -50 268 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 2220 0 2223 1 中云 732 0 小计 3451 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 1080 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1930 -4 小计 3510 -4 410 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 桂宝 194 0 0 2223 1 晶龙 240 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1614 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 69 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11287 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 1304 0 361 总计 64308 -54 3934

Elaine2023-05-12

【宏观早评】短期中美共振，工业品大跌

期货纠缠度日评纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度4，纸浆纠缠度10，动力煤纠缠度11。纠缠度最高的品种是：原油纠缠度50，沪铜缠度45，沪铅纠缠度41。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-05-12

2023年5月11日申银万国期货每日收盘评论

做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：抛储传闻扰动，郑糖今日先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7090元/吨，云南南华维持维持在6920元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续下跌。根据涌益咨询的数据，5月11日国内生猪均价14.30元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：天气炒作暂歇，苹果今日继续回落。根据我的农产品网统计，截至5月10日，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。MPOB4月报告中数据略超预期，报告偏多，5月棕榈油产量预期恢复，假日减少，尾盘豆油和棕榈油下跌。4月马来西亚节假日长达9天（因为斋月在4月中下旬），因此就出现了SPPOMA 4月上半月产量增幅22.5%，到了4月25日就变成减少4.4%，斋月过后4月全月减幅更多，如果和3月上半月相比（环比减幅29.08%，当时降雨多），产量增幅还是不错的，因此进入5月，假日也要6天（全国假期只有2天），一部分4月中的产量可能会体现在5月数据中，产量估计会好一些。6月之前因为处于旱季初期，叠加早先几个月假期通常多，即使斋月备货完成后出口下降，产量提升较慢，库存建立缓慢，因此豆棕2309的扩大还是要看产地恢复情况和菜豆、豆棕价差下豆油需求表现，不然目前豆油还是预期累库。套利关注菜油正套。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：跟随外盘回落。类似上次进口大豆CIQ事件，4月中下旬华南油厂率先开机，豆粕价格和基差崩盘，本次近月压力确定性较高，远月高成本，负榨利，豆粕月差终将回落，同样菜粕月差也会跟随收缩。美豆主力连续两次突破1450美分失败，偏快的播种进度，未来天气并无大碍，如果持续顺利，1400美分的关键支撑位终将跌破，13日凌晨5月报告美豆旧作出口可能调整，22/23库存预估上修200万至2.12亿蒲，预估区间1.79~2.5亿蒲；巴西22/23大豆产量上修至1.5486亿吨，预估区间1.538~1.59亿吨，USDA4月预估1.54亿吨；阿根廷22/23大豆产量下修264万至2436万吨，预估区间2200~2600万吨，USDA4月预估2700万吨。美豆23/24新季库存预估2.93亿蒲，预估区间2.25~3.71亿蒲。贸易商和油厂高基差出货离场之后，豆粕单边回落，但是巴西新季销售进度超一半，贴水持续反弹，豆粕主力3300-3400仍是现阶段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-11

郑州商品交易所5月11日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-05-11 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 2172 0 100 小计 2172 0 295 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 6249 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 8319 0 120 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 560 0 2223 1 黎山雪 77 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 550 0 小计 2737 0 0 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 2089 0 140 2223 1 霍尔果斯 501 0 2223 1 西沁 120 0 小计 2710 0 80 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 1960 0 0 2223 1 金坡 180 0 小计 2140 0 1620 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 980 0 2223 1 左江 250 0 小计 4492 0 0 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 271 0 2223 1 三冠 42 0 2223 1 雪仙 309 0 2223 1 玉棠 52 0 小计 1081 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 小计 0 0 780 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 742 0 2223 1 龙二 100 0 2223 1 陆屋 93 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1388 -10 2223 1 左江 54 0 小计 3069 -10 268 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 2220 0 2223 1 中云 732 0 小计 3451 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 1080 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1934 0 小计 3514 0 410 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 桂宝 194 0 0 2223 1 晶龙 240 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1614 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 69 -2 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11287 -2 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 1304 0 361 总计 64362 -12 3934

Elaine2023-05-11

期市开盘：商品期货多数下跌，沪镍跌超4％，纯碱、铁矿石等跌超2%

、焦炭、棕榈油跌超1％；橡胶涨超1％，白糖、沪锡微涨。　　　　美国劳工部5月10日公布的数据显示，美国4月CPI同比上升4.9％，预估为5.0％，前值为5.0％。美国4月CPI环比上升0.4％，预估为0.4％，前值为0.1％。　　其中，不包括波动较大的能源和食品的核心CPI较上月小幅放缓，同比上升5.5％，与预期持平，前值5.7％；环比上升0.4％，预期0.4％，前值0.4％。　　机构分析认为，对4月份CPI价格上涨贡献最大的是住房。但这是一个滞后指标，统计学家现在只是将几个月前发生的利率变化纳入其中。　　美国上周原油库存意外增加　　美国能源信息署（EIA）周三表示，由于国家储备的再次释放和出口的下降，美国原油库存上周意外增加，而汽油库存的下降超过了预期，因为需求跳升。　　在截至5月5日的一周里，原油库存增加了300万桶，达到4.626亿桶，战略石油储备（SPR）连续第六周减少，上周减少290万桶至3.62亿桶，为1983年10月以来最低。　　美国的原油出口也减少了190万桶/日，至290万桶/日。EIA表示，美国原油净进口增加了102万桶/日。　　瑞银分析师Giovanni Staunovo说，“EIA报告对我来说是中性的，SPR的释放会转化为商业原油库存的增加，”EIA还公布，上周汽油库存下降320万桶，至2.197亿桶，超过分析师预期的120万桶。成品车用汽油的产品供应量增加了近8％，达到930万桶/日。瑞穗能源期货主管Robert Yawger说，“在离阵亡将士纪念日周末只有两周的时候，这是一个很大的利好。”

金融界2023-05-11

【宏观早评】CPI略微好于预期

期货纠缠度日评纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度4，纸浆纠缠度10，动力煤纠缠度11。纠缠度最高的品种是：原油纠缠度50，沪铜缠度45，沪铅纠缠度41。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-05-11

2023年5月10日申银万国期货每日收盘评论

做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：现货走强推动国内糖价白天反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在7100元/吨，云南南华维持维持在6920元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据，5月6日国内生猪均价14.37元/公斤，比上一交易日上涨0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果今日小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至5月3日，本周全国主产区库存剩余量为345.31万吨，单周出库量32.60万吨。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：MPOB4月报告中数据略超预期，报告偏多，5月棕榈油产量预期恢复，假日减少，尾盘豆油和棕榈油下跌。虽然还有经济衰退预期，但是宏观方面影响更多偏正向，短期油脂回落后可能继续跟随原油反弹，关注关注豆油主力上方压力位置7800，棕榈油7300，菜油8400。4月马来西亚节假日长达9天（因为斋月在4月中下旬），因此就出现了SPPOMA 4月上半月产量增幅22.5%，到了4月25日就变成减少4.4%，斋月过后4月全月减幅更多，如果和3月上半月相比（环比减幅29.08%，当时降雨多），产量增幅还是不错的，因此进入5月，假日也要6天（全国假期只有2天），一部分4月中的产量可能会体现在5月数据中，产量估计会好一些。6月之前因为处于旱季初期，叠加早先几个月假期通常多，即使斋月备货完成后出口下降，产量提升较慢，库存建立缓慢，因此豆棕2309的扩大还是要看产地恢复情况和菜豆、豆棕价差下豆油需求表现，不然目前豆油还是预期累库。如果近期中加事件下，实际不影响菜油供应，那么菜豆价差扩大后将会再度缩小，菜豆油都累库，菜油贴水于豆油，需求才回来了。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：继昨日华南地区豆粕价格首个下调，今天全国多个地区豆粕价格延续下跌，部分贸易商和油厂高价销售后，现货回落，豆粕盘面79月差大幅缩小。类似上次进口大豆CIQ事件，4月中下旬华南油厂率先开机，豆粕价格和基差崩盘，本次近月压力确定性较高，远月高成本，负榨利，豆粕月差终将回落，同样菜粕月差也会跟随收缩。美豆主力连续两次突破1450美分失败，偏快的播种进度，未来天气并无大碍，如果持续顺利，1400美分的关键支撑位终将跌破，13日凌晨5月报告美豆旧作出口可能调整，22/23库存预估上修200万至2.12亿蒲，预估区间1.79~2.5亿蒲；巴西22/23大豆产量上修至1.5486亿吨，预估区间1.538~1.59亿吨，USDA4月预估1.54亿吨；阿根廷22/23大豆产量下修264万至2436万吨，预估区间2200~2600万吨，USDA4月预估2700万吨。美豆23/24新季库存预估2.93亿蒲，预估区间2.25~3.71亿蒲。贸易商和油厂高基差出货离场之后，豆粕单边回落，但是巴西新季销售进度超一半，贴水持续反弹，豆粕主力3300-3400仍是现阶段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-10

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