期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

品种：白糖单位：张日期：2023-02-02 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 806 0 100 小计 806 0 197 0404 融桂钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 1323 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 3393 0 0 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 100 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 442 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 150 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 英茂 1000 0 小计 1190 0 0 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 150 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1300 0 140 小计 1300 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 513 0 2223 1 桂花 97 0 2223 1 涌泉 200 0 小计 1310 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 660 0 小计 1200 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 360 0 0 小计 360 0 600 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1219 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 120 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 300 0 小计 3229 0 0 0444 中糖南通 2223 1 剑兰花 179 0 180 小计 179 0 708 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 137 0 小计 938 0 166 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 英茂 820 0 -100 小计 820 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1356 0 小计 2696 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 180 0 0 2223 1 柳兴 120 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 480 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 480 0 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 1308 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 5129 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 龙田 102 0 180 小计 102 0 102 总计 33074 0 1923

Elaine2023-02-02

2023年2月1日申银万国期货每日收盘评论

上移，但仍需关注节后实际订单情况。【白糖】白糖：今日郑糖继续跟随外盘强势。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5850元/吨，云南南华上调30元至5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：大幅下跌。2023年2月1日（星期三）是马来西亚联邦直辖区假期，马来西亚棕榈油期货交易市场休市一天。内盘棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。【豆菜粕】豆菜粕：走势偏弱。今日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-02-01

郑州商品交易所2月1日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-02-01 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 806 0 100 小计 806 0 197 0404 融桂钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 1323 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 3393 0 0 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 100 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 442 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 150 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 英茂 1000 0 小计 1190 0 0 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 150 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1300 0 140 小计 1300 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 513 0 2223 1 桂花 97 0 2223 1 涌泉 200 0 小计 1310 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 660 0 小计 1200 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 360 0 0 小计 360 0 600 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1219 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 120 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 300 0 小计 3229 0 0 0444 中糖南通 2223 1 剑兰花 179 0 180 小计 179 0 1029 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 137 0 小计 938 0 166 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 英茂 820 0 -100 小计 820 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1356 0 小计 2696 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 180 0 0 2223 1 柳兴 120 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 480 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 480 0 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 1308 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 5129 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 龙田 102 0 180 小计 102 0 102 总计 33074 0 2244

Elaine2023-02-01

2023年01月31日申银万国期货每日收盘评论

上移，但仍需关注节后实际订单情况。【白糖】白糖：今日郑糖维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5830元/吨，云南南华上调20元至5770元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。【生猪】生猪：猪价今日小幅反弹。根据涌益咨询的数据，1月31日国内生猪均价13.89元/公斤，比上一交易日上涨0.04元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：苹果期货跟随市场情绪重新下跌。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：走势偏弱，棕榈油和菜油跌幅较多，昨日产地报价2月船期棕榈油995美元/吨，对国内2305几乎平水，盘面下跌后今日报价维持，从节前到现在产地报价略显坚挺，但是中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应出口转差，产地报价上调的幅度可能有限，除非外界原油影响，内盘大涨之后，给出盘面如果进口利润，套保就会打压盘面，因此棕榈油涨幅有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。【豆菜粕】豆菜粕：走势偏强，未来阿根廷再度迎来干旱，巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，市场担忧南美巴西发运，内盘近月豆粕走强，月差走扩。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键。节前节后下游补货，以现货为主，远月基差少，现阶段生猪养殖处于亏损状态，肉鸡养殖处于盈亏平衡，蛋鸡养殖利润较好，对于节后豆粕需求仍然存在不确定性，油厂采购大豆谨慎，1季度大豆到港总计1971万吨，低于2022年同期的2029万吨，也低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-01-31

郑州商品交易所1月31日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-01-31 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 806 0 100 小计 806 0 197 0404 融桂钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 1323 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 3393 0 0 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 100 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 442 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 150 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 英茂 1000 0 小计 1190 0 0 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1300 0 140 小计 1300 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 513 0 2223 1 桂花 97 0 2223 1 涌泉 200 0 小计 1310 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 660 0 小计 1200 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 360 0 0 小计 360 0 600 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1219 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 120 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 300 0 小计 3229 0 0 0444 中糖南通 2223 1 剑兰花 179 0 180 小计 179 0 1029 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 137 0 小计 938 0 166 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 英茂 820 0 -100 小计 820 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1356 0 小计 2696 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 180 0 0 2223 1 柳兴 120 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 480 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 480 0 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 1308 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 5129 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 龙田 102 0 180 小计 102 0 102 总计 33074 0 2094

Elaine2023-01-31

2023年01月30日申银万国期货每日收盘评论

上移，但仍需关注节后实际订单情况。【白糖】白糖：节后白糖期货强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元至5810元/吨，云南南华上调10元至5750元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。【生猪】生猪：节后现货走弱，生猪期货近远月分化。根据涌益咨询的数据，1月30日国内生猪均价13.85元/公斤，比上一交易日下跌0.50元/公斤。目前国内屠宰企业陆续开工，养殖企业也陆续开始出栏。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：苹果期货跟随市场情绪冲高回落。根据我的农产品网统计，截至1月18日，本周全国冷库单周出库量29.34万吨，全国主产区冷库剩余量为712.42万吨，随着春节备货陆续结束，产地发货环比上周减缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：高开后回落。因春节期间马盘和原油反弹，且市场预期油脂后市需求转好，今日油脂高开，但是菜油和豆油回调较多。目前棕榈油主要进口国，中国和印度库存高企，一定程度上也将利空后续进口需求，从高频的船运商检机构数据也反应了预期，这也是限制棕榈油盘面上行的阻力，通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机。【豆菜粕】豆菜粕：今日高开。阿根廷大豆播种即将完毕，处于生长关键期，近期降雨增加，周度优良率开始回升，但是未来降雨改善不具有持续性。巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，业界也有担忧出口是否延续，转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键。节前市场对于春节后豆粕需求持不确定状态，现货成交为主，远月较少，油厂采购进口大豆较谨慎。我的农产品预估1月-3月进口大豆分别到港711、550、710万吨，总计1971万吨，低于2022年同期的2029万吨，也低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时预估累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-01-30

郑州商品交易所1月30日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-01-30 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 806 121 100 小计 806 121 197 0404 融桂钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 1323 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 3393 0 0 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 100 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 442 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 150 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 英茂 1000 0 小计 1190 0 0 0415 营口港务 0 0 0 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1300 0 140 小计 1300 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 513 0 2223 1 桂花 97 0 2223 1 涌泉 200 0 小计 1310 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 660 0 小计 1200 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 360 0 0 小计 360 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1219 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 120 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 300 0 小计 3229 0 0 0444 中糖南通 2223 1 剑兰花 179 0 180 小计 179 0 1029 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 137 0 小计 938 0 166 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 英茂 820 0 -100 小计 820 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1356 0 小计 2696 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 500 80 小计 500 500 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 180 0 0 2223 1 柳兴 120 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 480 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 480 0 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 1308 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 5129 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 龙田 102 0 180 小计 102 0 0 总计 33074 621 1392

Elaine2023-01-30

商品视角看长假资产价格——申银万国期货春节专题

弱。随着疫情政策的放松，消费逐渐复苏，白糖、棉花、油脂的需求预期逐步出现改善，节后重点关注消费预期是否能得到证伪，中长期需要关注新季北半球农作物播种面积及相应的天气变化。能化板块假期整体运行相对偏弱，上游原油小幅下跌，成品油同步走弱，主要受到俄罗斯出口大幅增加的影响，后期能化板块需继续关注出口稳定性，短期需求端预期继续向好，板块整体看涨为主。有色板块在美联储加息力度减弱和总体利率高位，以及国内疫情后经济复苏的预期之下，产业链供求总体紧平衡，品种供应各异，需求受到新能源需求的强劲支撑。强预期+低库存仍是目前黑色板块在中观层面所面临的主要矛盾，节后首日开市，成材现货市场总体呈现稳中探涨的姿态，表现出参与者整体对于复工后的需求强度仍有较为乐观的预期。结合春节期间成材端的累库情况、同比往年农历同期偏低的库存，短期内，在需求向上爬坡的过程中，黑色整体的估值仍有一定支撑。国内消费强预期支持叠加俄乌冲突对能源板块影响，节后大宗商品预计能够维持相对强势走势。【有色金属】铜：春节假期LME铜价下跌70美元，交投较为清淡。假期期间美国公布去年四季度GDP初值环比增加2.9%，较上一季度的3.2%放慢0.3个百分点，但高于市场预期2.6%；LME库存下降0.6万吨至7.38万吨，现货贴水略扩大至21美元；由于俄乌铜供求占比较小，俄乌战争对铜影响有限。去年底以来，美联储加息力度放缓预期叠加中国疫情后经济全面恢复的预期，支撑铜价走强。历年春节假期铜需求处于淡季，元宵节过后逐步恢复。预计今年国内地产可能企稳；汽车产销可能略有下降，但由于新能源汽车单位耗铜量增加，汽车总体耗铜量可能持平；电力投资增速可能低于去年，仍然是拉动铜需求的主要行业，但是否会因经济强劲恢复，而放缓基建投资力度值得持续关注。预计2023年新增铜供应70万吨，预计全球供求处于基本平衡状态，铜价可能更多受阶段性因素影响。锌：春节假期LME锌价下跌3美元，交投清淡。LME库存下降950吨至17.7万吨，现货升水扩大6美元至25美元；由于俄乌战争导致欧洲能源紧张，使得欧洲锌冶炼产能受到极大影响，目前仍未见明显的恢复。国内历年春节假期前后处于季节性淡季，元宵节后逐步恢复并进入需求旺季。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，产量有望回升。由于去年汽车产量基数较高，今年汽车产量可能下降；基建投资可能会因经济强劲恢复而增速有所放缓，预计供需紧平衡，锌价中期可能宽幅波动。建议关注欧洲冶炼开工情况及节后国内降库力度。铝：春节假期期间，伦铝先扬后抑走势，LME铝库存累计增加近11%。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突的延续状况仍存在一定扰动。国内假期期间下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存大幅累积，截止1月27日，主流地区电解铝社会大幅垒库约12.5万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业多处于假期放假状态，呈现传统淡季趋势。但弱现实与强预期博弈存支撑，2023年国家对新能源汽车的利好政策延续，中期协预计23年新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前处于淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。镍：春节假期期间，伦镍震荡偏强走势，2023年新能源汽车需求预期支撑价格。1月26日，LME称将会扩大镍委员会成员，改善镍合约现状。同时，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游市场目前仍然处于观望情绪，不锈钢库存逐步累积，终端消费趋淡使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。锡：春节假期期间，伦锡延续大幅走强，累计涨幅一度超4%，沪锡预计高开走势。海外美国市场经济数据持续改善，国内消费复苏预期支撑金属价格。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月下旬放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存在节前连续累积，或对市场价格带来一定压力。整体上，锡市场预期带动下偏强，同时关注垒库带来的压力。贵金属：春节期间外盘贵金属波动整体不大，国际金价小幅走高后回落，收盘价基本与上一周持平，国际银价维持平台震荡，周度下跌1.39%。影响因素方面，春节期间有几项经济数据出炉，美国1月Markit服务业PMI为46.6，制造业PMI46.8，均处于萎缩区间，不过较前值有所回升。2022年四季度的GDP环比折年率放缓至2.9%，不过高于经济学家普遍预期的2.6%。12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%。但金银在2月1日的美联储利率会议前表现平淡，此前由于12月美国CPI再度回落以及美联储官员的提前暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点。而在通胀呈现回落态势，经济转弱的趋势下，市场期待3月后停止加息，并在9月开启降息的可能，为黄金提供较强支撑。考虑美联储表态上并未出现转向信号，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升，但短期警惕技术面的回调。【黑色金属】铁矿：春节期间，新加披铁矿掉期主力小幅探涨，较节前涨幅达1.1%至126.6美金。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加息25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在220万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格短期依然有探涨驱动。但值得注意的是，春节期间钢材端，尤其是钢坯的压力有所增加，虽然开市首日成材价格以稳中探涨为主，但若需求端的季节性增量未跟上供给的修复节奏，成材库存的压力或将对钢矿的估值上限形成一定制约。【能源化工】原油：节日期间，国际油价小幅下跌，与1月20日收盘相比WTI下跌1.93%，布伦特下跌0.32%。与整体宏观市场相比原油走势稍弱。主要原因在于市场对俄罗斯乌拉尔地区的原油供应将增加50%有一些担忧。由于亚洲需求强劲和能源价格走高，1月份俄罗斯波罗的海港口的石油装货量预计将环比增长50%。鲁戈港在2月上旬的乌拉尔原油和KEBCO原油装货量也预计将继续出现环比增长。当然主要的增长部分来自于柴油的增长，2月5日欧美将开启对俄成品油的禁运。后期需要关注这部分的发展情况。此外节日期间国内外宏观基本面较好，这在一定程度上支撑油价没有大幅下跌。国内方面今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。国际方面，美国商务部周四公布的初步估计数据显示，在第三季度GDP环比增长3.2%后，2022年最后三个月GDP折合成年率环比增长2.9%，好于市场此前预期的2.6%。进一步增加了市场对未来原油需求的预测。节后开盘预计原油平稳运行，后期小幅看好。橡胶：春节假期期间，欧美股市上涨，美国GDP数据超预期，减轻市场对经济衰退的担忧，大宗商品也多数上涨，日胶主力周五收于234.5，较节前上涨2.72%，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，节前RU走势强劲，市场对节后需求提振有所期待，因春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，但春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，沪胶走势预计延续震荡上行。【农产品】美豆：春节期间，美豆主力先跌后涨，最低触及1478.25美分/蒲式耳，阿根廷大豆主产区迎来降雨，巴西大豆产出料创纪录的预期也给市场带来一些压力，截至1月27日，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但落后于去年同期的11.3%以及五年均值6.2%。美豆主力承压，但是市场也表示降雨对于阿根廷大豆产量改善有限，截止1月26日，阿根廷大豆优良率为7%，前周为3%，去年同期36%。美豆周度出口强劲，截至1月19日2022/2023年度大豆出口净销售为114.6万吨，前一周为98.6万吨。2022/2023年度对中国大豆净销售94万吨，前一周为50.7万吨。美豆主力触底反弹，再度超越节前，但是原油回落，也限制美豆涨幅。现阶段美豆盘面基本反映了阿根廷大豆减产预期，南美天气和美豆出口支撑盘面，但是随着巴西大豆收割上市，巴西丰产和中国后期进口需求的存在不确定性，也将限制美盘上行空间。油脂：春节期间马盘棕榈油触底反弹，原油走弱和马棕出口转差给盘面带来压力，最低触及3720林吉特/吨。随着市场预期中国经济重新放开将会提振油脂需求，国际原油上涨也带动马盘走强。印两国棕榈油总库存低于均值水平，支撑盘面底部，国内棕榈油主力下沿在7700元/吨，马盘棕榈油下沿在3700林吉特/吨。一直到 23 年 3 月，马印都处于减产周期，上半年主要看减产幅度和斋月备货情况，通常处于季节性去库存阶段，价格也较为坚挺。春节后，随着学校开学，工作返岗，阶段性需求恢复可能再次带动盘面走强，毕竟供应端决定盘面底部明显，需求端的兑现决定盘面涨幅，特别是节后一般是油脂消费淡季，关注是否迎来转机。棉花：春节假期期间，ICE美棉偏强震荡为主，棉价主要受到外部市场以及美元波动的影响，此外假期公布的美棉出口销售报告表现强劲，也为市场的乐观情绪带来支撑。据USDA周度出口报告显示，截至1月19日当周，2022/23年度美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2.03%，其中越南签约0.94万吨，土耳其签约1.25万吨。节前公布的USDA报告将2022/23年度全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内由于防疫政策的转变，节前订单状况尚可，市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，但仍需关注节后实际补库和订单情况。糖：春节期间原糖价格出现大涨。其中巴西石油公司Petrobras 在本周二（1 月 24 日）宣布上调A类汽油价格，从每升 3.08 雷亚尔上调0.23雷亚尔至 3.31 雷亚尔，涨幅为 7.46％。另外由于暴雨减少甘蔗供应，印度马邦最大糖厂将比去年提前45天至60天停止压榨，印度目前存在糖产量不及预期的可能。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，今日白糖现货市场普遍上调100元/吨左右，下周一郑糖期货价格有望出现高开，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。玉米：春节期间外盘玉米总体震荡为主，周五收盘后整体小幅上涨。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截止1月19日当周，美国2022/23市场年度玉米出口销售净增91.04万吨，较之前一周减少20%，但较前4周均值增加46%，市场预估为净增60-140万吨。另外乌克兰谷物协会主席表示，由于农户削减播种面积，预计该国2023年玉米产量不会超过1800万吨。国内方面，国内深加工企业陆续启动收购，预计后期农户售粮速度较快，市场维持相对宽松状态。节后国内玉米价格有望维持震荡。生猪：节日期间餐饮消费复苏，生猪现货春节期间先涨后跌，总体较节前维持稳定。根据涌益咨询的数据，1月28日国内生猪均价14.89元/公斤，比节前1月21日的15.3元/公斤下跌0.41元/公斤。目前国内屠宰企业陆续开工，养殖企业也陆续开始出栏。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【风险提示】全球经济数据低于预期；全球央行货币政策超预期。研究所联系人：唐广华从业资格号：F3010997 投资咨询号：Z0011162 联系电话：021-50586292 地址：上海东方路800 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申银万国期货2023-01-29

2023年01月20日申银万国期货每日收盘评论

复的强预期下长期棉价重心有望上移。【白糖】白糖：临近假期市场氛围转好，午后糖价出现上涨。现货方面，广西南华木棉花报价维持在5670元/吨，云南南华报价维持在5630元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策放松对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。【生猪】生猪：节前预期转好，生猪期货出现上涨。从供需层面看，养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：市场氛围维持乐观，苹果期货午后上涨。根据我的农产品网统计，截至1月18日，本周全国冷库单周出库量29.34万吨，全国主产区冷库剩余量为712.42万吨，随着春节备货陆续结束，产地发货环比上周减缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：本周内盘油脂跟随原油触底反弹，菜油偏弱，受美豆走强影响，内盘豆油涨幅较多。油脂供应分化，全球菜油供应宽松增加，中澳关系有望好转，利于进口澳菜籽，豆油供应会因为南美大豆产量存在不确定性，马印两国棕榈油处于减产周期，但是中国和印度两国库存较高，市场担忧后续进口需求，也会限制涨幅。临近春节，现货成交转淡，现阶段油脂底部明显，需求兑现程度决定上限。【豆菜粕】豆菜粕：布交所预计在1月19日至1月25日期间，阿根廷农业生产区将出现温和和充裕的降水过程，美豆下跌，豆菜粕冲高回落。美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，目前预估的巴西+阿根廷大豆产量仍是创纪录水平，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间。巴西和阿根廷新作销售不及旧作，尽管巴西收割进度略慢，但是丰收的确定性越来越大，也会对于美豆产生压力，关注后续南美天气情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-01-20

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