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2023年3月23日申银万国期货每日收盘评论

波动，区间13700-14500。【白糖】白糖：昨夜原糖继续跟随原油上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调30元在6210元/吨，云南南华上调20元在6110元/吨。总体而言，目前印度存在的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价继续回落。根据涌益咨询的数据，3月23日国内生猪均价15.08元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：产区天气不佳，苹果远月合约出现上涨。根据我的农产品网统计，截至3月22日，本周全国主产区库存剩余量为548.19万吨，单周出库量24.87万吨，清明备货提振，走货速度较上周加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱，三月美联储加息25基点落地，最新发布的利率点阵图显示，18位美联储官员整体预计联邦基金利率将在2023年底达到5.1%，意味着美联储年内可能只有空间再加息一次、且加息25个基点，加息放缓，也有市场人士表示5月可能加息。今日10月船期加拿大菜籽报价588美金/吨，对国内2401合约榨利58元/吨，菜油跌幅最多。今年南美四国增产概率大一些，但是美豆旧作偏紧，关注3月底种植意向报告面积，预期增幅不多，暂时美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，跌至1300美分甚至1200美分需要美豆种植面积超预期，天气顺利，对应豆油主力底部在7500-7600。虽然棕榈油产地报价偏强，但是在增产周期、厄尔尼诺出现和主消费国库存高的背景下，后期库存压力较大，但是从原料端成本和加工费用考虑，棕榈油主力底部7000附近，盘面不易过度看空。棕榈油2305合约区间7000—8400，豆油2305合约区间7600-9000，菜油2305合约区间8100-10100，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆下跌，豆粕2305合约跌破3600，美豆主力跌破1450美分/蒲式耳，。巴西5月船期CNF下降至65美分，已经处于历史同期最低水平附近，巴西收割完成接近2/3，中西部主产州收割接近完毕，短期贴水继续下降空间可能有限。今年南美四国增产的概率大一些，但是增产幅度不及此前预估，美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，对应国内豆粕主力在3600附近，美豆旧作紧张，关注3月底美豆种植意向报告，预估增幅有限，美豆主力继续下跌需要种植面积超预期和后市单产的兑现，今年厄尔尼诺在7月出现的概率较高，将会利于美豆新作的生长，供应预期走向宽松，短期豆粕走势偏弱，2305在3500-4000区间。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-23

郑州商品交易所3月23日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-03-23 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 1000 0 100 小计 1000 0 1000 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 3174 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 5244 0 3075 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 160 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 310 0 小计 2020 0 400 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 150 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1940 0 140 2223 1 霍尔果斯 48 0 小计 1988 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 780 0 0 2223 1 金坡 180 0 小计 960 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 980 0 2223 1 左江 250 0 小计 4492 0 0 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 179 0 2223 1 雪仙 309 0 小计 895 0 194 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1378 0 小计 2382 0 102 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 820 0 2223 1 中云 577 0 小计 1896 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1988 0 小计 3328 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 240 0 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1420 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 180 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 9049 0 1320 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 金坡 142 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 552 0 1062 总计 51698 0 7303

Elaine2023-03-23

期市早盘：商品期货多数上涨，SC原油、玻璃涨近2％，沪锡、沪银等涨超1%

锡、沪银、低硫燃料油涨超1％，乙二醇、白糖、焦煤涨近1％；跌幅方面，豆二、棕榈跌超1％，豆粕、豆油跌近1％。　　OPEC+仍将坚持原有减产计划　　OPEC+的三位代表告诉外媒，即使在银行业危机导致原油价格暴跌之后，该集团也可能坚持减产200万桶/日直至年底的协议。　　去年10月，由石油输出国组织（OPEC）和以俄罗斯为首的盟友组成的OPEC+同意从11月到2023年底大幅减产200万桶，尽管主要消费国要求增产。这一决定帮助将布伦特油价推至每桶100美元附近，但此后油价承压，为应对高通胀而推出的升息举措可能阻碍石油需求的增长。　　罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）周二表示，俄罗斯将继续将石油产量减少50万桶/日，直到6月底。　　其中一位代表说，“这只是俄罗斯单方面减产，在年底之前，整个集团没有任何变化。” 另一位代表补充说，OPEC+没有进一步减产的计划，第三位代表说，最近油价下滑与金融市场的投机行为有关，而无关市场基本面。　　OPEC+将于4月3日举行包括俄罗斯和沙特在内的部长委员会线上会议，然后于6月4日在维也纳举行部长级全体会议。　　美联储加息25基点并暗示即将暂停加息　　美联储周三宣布将利率提高25个基点，达到4.75％-5.00％，但暗示即将暂停进一步的加息行动。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会开始时就重点谈到了最近的银行业危机，试图向储户、消费者和企业保证，在联储和其他监管机构在过去两周采取的一系列行动之后，美国银行系统是稳健的。鲍威尔表示，在本次会议上继续加息是合适的，但他不再称“持续”加息是合适的。　　美联储决策者认为，要击退通胀，今年可能只需再加息一次，但明年放宽政策的程度却比大多数决策者三个月前认为的要低。根据联储公布的最新季度经济预测摘要中的估计中值，政策利率到年底将达到5.1％，明年底指标利率将达到4.3％。

金融界2023-03-23

2023年3月22日申银万国期货每日收盘评论

波动，区间13500-14500。【白糖】白糖：郑糖今日震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6180元/吨，云南南华下调10元在6090元/吨。总体而言，目前印度存在的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价全天震荡。根据涌益咨询的数据，3月22日国内生猪均价15.02元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约出现上涨。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：棕榈油和豆油跌幅明显，跟随菜油跌破区间底部，比之前预期的要早，宏观加速了本轮行情的到来。宏观方面，尽管美国政府介入处置硅谷银行破产事件以及瑞信被瑞银所收购，银行业风波下的市场动荡有所缓解，但是市场关注点转向3月美联储利率会议，目前市场中性预期仍然为加息25个基点，宏观市场仍然是影响豆油和棕榈油主要因素之一。今年南美四国增产概率大一些，但是美豆旧作偏紧，关注3月底种植意向报告面积，预期增幅不多，暂时美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，跌至1300美分甚至1200美分需要美豆种植面积超预期，天气顺利，对应豆油主力底部在7500-7600。虽然棕榈油产地报价偏强，但是在增产周期、厄尔尼诺出现和主消费国库存高的背景下，后期库存压力较大，但是从原料端成本和加工费用考虑，棕榈油主力底部7000附近，盘面不易过度看空。棕榈油2305合约区间7000—8400，豆油2305合约区间7600-9000，菜油2305合约区间8200-10100，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆下跌，豆粕2305合约跌破3600，但是尾盘再度收回。今日巴西4月船期CNF下降至70美分，已经处于历史同期最低水平附近，巴西收割完成接近2/3，中西部主产州收割接近完毕，短期贴水继续下降空间可能有限。今年南美四国增产的概率大一些，但是增产幅度不及此前预估，美豆主力底部维持在1400-1450美分/蒲氏耳，对应国内豆粕主力在3600附近，美豆旧作紧张，关注3月底美豆种植意向报告，预估增幅有限，美豆主力继续下跌需要种植面积超预期和后市单产的兑现，今年厄尔尼诺在7月出现的概率较高，将会利于美豆新作的生长，供应预期走向宽松，关注美联储3月加息会议。短期豆粕走势偏弱，2305在3500-4000区间。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-22

郑州商品交易所3月22日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-03-22 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 1000 0 100 小计 1000 0 1000 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 3174 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 5244 0 3075 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 160 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 310 0 小计 2020 0 400 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 150 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1940 0 140 2223 1 霍尔果斯 48 0 小计 1988 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 780 0 0 2223 1 金坡 180 0 小计 960 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 980 680 2223 1 左江 250 0 小计 4492 680 0 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 179 0 2223 1 雪仙 309 0 小计 895 0 194 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1378 0 小计 2382 0 102 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 820 0 2223 1 中云 577 0 小计 1896 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1988 0 小计 3328 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 240 0 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1420 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 180 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 9049 0 1320 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 金坡 142 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 552 0 1062 总计 51698 680 7303

Elaine2023-03-22

CFTC：截止3月14日当周ICE原糖期货和期权持仓报告

Elaine2023-03-22

CFTC：截止3月14日当周ICE原糖期货持仓报告

Elaine2023-03-22

2023年3月21日申银万国期货每日收盘评论

波动，区间13500-14500。【白糖】白糖：今日糖价小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6180元/吨，云南南华下调10元在6090元/吨。总体而言，目前印度存在的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价小幅反弹。根据涌益咨询的数据，3月20日国内生猪均价15.08元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，但今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约全天震荡。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日上涨0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱，原油再度下跌。印度溶剂萃取商协会(SEA)向政府提交一份备忘录，要求增加毛棕榈油和精炼棕榈油之间的进口税差额。今日10月船期加拿大菜籽对2401榨利在100元/吨，产地价格再次下调。近月船期棕榈油报价较少，5月船期对2305亏损500左右。但是目前油脂主要受到宏观事件影响，避险情绪释放后给出见底信号，否则油脂板块底部将会进一步下移，关注菜籽压榨利润变化情况。棕榈油2305合约区间7600—8400，豆油2305合约区间8200-9000，菜油2305合约区间8700-10100，建议逢高做空为主，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：冲高回落。阿根廷大豆周度优良率维持2%，阿根廷农业部将大豆产量下调至2500万吨，如果按照官方预估的数据测算23年南美四国大豆产量为1.88亿吨，低于3月美国农业部预估的1.98亿吨，但是高于22年的1.81亿吨，阿根廷布省北部大豆开始收割，但是单产较低，尽管下周迎来降雨，但是改善将有限，毕竟3月底开始阿根廷大豆开始大规模收割。关注本次宏观避险情绪是否释放完毕，建议逢高做空豆粕2309，豆粕2309合约区间3600—3900，中长期震荡下行为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-21

郑州商品交易所3月21日白糖仓单日报表

品种：白糖单位：张日期：2023-03-21 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2223 1 佰惠生 1000 0 100 小计 1000 0 1000 0404 产投钦州 2223 1 陆屋 60 0 0 2223 1 那彭 60 0 2223 1 三冠 3174 0 2223 1 玉棠 1150 0 2223 1 中糖 800 0 小计 5244 0 3075 0407 柳州桂糖 2223 1 柳兴 676 0 0 2223 1 石花 42 0 2223 1 田原 300 0 小计 1018 0 0 0409 云南广大 2223 1 沧 270 0 -140 2223 1 大湾江 40 0 2223 1 晶菱 160 0 2223 1 仙人山 240 0 2223 1 英茂 1000 0 2223 1 中云 310 0 小计 2020 0 400 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 150 0417 中糖湖北 0 0 100 0428 郑州南阳寨 2223 1 奥都 1940 0 140 2223 1 霍尔果斯 48 0 小计 1988 0 0 0434 广西贵港 2223 1 大明山 500 0 0 2223 1 杜鹃花 980 0 2223 1 桂花 194 0 2223 1 柳兴 778 0 2223 1 涌泉 1146 0 小计 3598 0 0 0435 广西弘信 2223 1 嘉墟 540 0 0 2223 1 三冠 1816 0 小计 2356 0 0 0436 营口北方 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 0438 广东北部湾 2223 1 甘岭 780 0 0 2223 1 金坡 180 0 小计 960 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 0441 弘信扶绥 2223 1 骏马 1500 0 0 2223 1 蜜朋 952 0 2223 1 三冠 172 0 2223 1 山蜜 588 0 2223 1 湘桂 50 0 2223 1 中糖 300 0 2223 1 左江 250 0 小计 3812 0 680 0444 中糖南通 2223 1 甘晶 277 0 180 2223 1 浩歌 130 0 2223 1 剑兰花 179 0 2223 1 雪仙 309 0 小计 895 0 194 0445 中粮糖业(厂库) 2223 1 ALL 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 0449 陕西咸阳 0 0 80 0450 冀盛物流 2223 1 静雪 489 0 80 2223 1 凌雪 312 0 2223 1 三冠 203 0 2223 1 雪仙 1378 0 小计 2382 0 102 0451 中糖北京 0 0 80 0452 云南陆航 2223 1 龙血树 499 0 -100 2223 1 英茂 820 0 2223 1 中云 577 0 小计 1896 0 0 0454 云鸥物流 2223 1 大明山 840 0 0 2223 1 明阳 500 0 2223 1 云鸥 1988 0 小计 3328 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2223 1 ALL 500 0 80 小计 500 0 0 0457 融桂怡亚通 2223 1 晶龙 240 0 0 2223 1 柳兴 1000 0 2223 1 涌泉 180 0 小计 1420 0 0 0458 荣桂扶绥 2223 1 百灵 720 0 0 2223 1 东星 180 0 2223 1 龙二 120 0 2223 1 龙田 60 0 2223 1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 3019 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 900 0 2223 1 左江 994 0 小计 9049 3019 1320 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 金坡 142 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 552 0 1062 总计 51018 3019 7983

Elaine2023-03-21

2023年3月20日申银万国期货每日收盘评论

波动，区间13500-14500。【白糖】白糖：郑糖今日冲高回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6190元/吨，云南南华维持在6100元/吨。总体而言，目前印度存在的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305和SR309可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：国内猪价小幅下跌。根据涌益咨询的数据，3月20日国内生猪均价15.20元/公斤，比上一交易日下跌0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，今年春节后的淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间15500—18500。【苹果】苹果：苹果近月合约继续走弱。根据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日上涨0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05合约波动区间8000—9000，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：棕榈油跌幅较多，国内豆棕价差回落，印度溶剂萃取商协会(SEA)向政府提交一份备忘录，要求增加毛棕榈油和精炼棕榈油之间的进口税差额。今日10月船期加拿大菜籽对2401榨利在15元/吨，榨利较此前萎缩。但是目前油脂主要受到宏观事件影响，避险情绪释放后给出见底信号，否则油脂板块底部将会进一步下移，关注菜籽压榨利润变化情况。棕榈油2305合约区间7600—8400，豆油2305合约区间8200-9000，菜油2305合约区间8700-10100，建议逢高做空为主，短期关注豆油棕榈油2309价差扩大。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆大幅下跌。阿根廷大豆周度优良率维持2%，阿根廷农业部将大豆产量下调至2500万吨，如果按照官方预估的数据测算23年南美四国大豆产量为1.88亿吨，低于3月美国农业部预估的1.98亿吨，但是高于22年的1.81亿吨，阿根廷布省北部大豆开始收割，但是单产较低，尽管下周迎来降雨，但是改善将有限，毕竟3月底开始阿根廷大豆开始大规模收割。关注本次宏观避险情绪是否释放完毕，建议逢高做空豆粕2309，豆粕2309合约区间3600—3900，中长期震荡下行为主。当日主要品种涨跌情况

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