期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

供需情绪，我们基于仔猪销售利润、仔猪与生猪比价分别构建反映仔猪供应和仔猪需求的指数。长期来看，两者均与猪价存在一定的相关性，但领先关系并不稳定。2023年之后，领先3个月左右的仔猪供应指数和需求指数与猪价的相关性明显提升，按仔猪供应和需求指数推演，猪价在8月之前易涨难跌。生猪期货自2021年上市以来，上半年近月合约表现通常弱于远月合约，导致近月与远月合约价差明显走弱，其受季节性影响较大。一方面，生猪季节性消费通常下半年强于上半年，下半年节日多、天气冷、腌腊等习俗会提振猪肉需求；另一方面，生猪供给受生理特征影响，冬季存活率低，夏季增肥慢，映射到当年7—8月份就是出栏少，在此期间叠加压栏和二育，导致了次年7—8月份价格的强势。今年以来，近远月价差居高不下，期限结构处于水平状态，反映出当前市场对供需关系的均衡预期。从远月价格来看，生猪产业资金主导的套保行为强化期现联动性，使得期货远月合约定价主要围绕成本运行。近月价格受疫病扰动与养殖情绪提振，抗跌性明显增强。所以，在产业资金主导的背景下，市场预期更趋于理性，更容易消除定价偏差，推动期限结构趋于水平。在我国，猪肉价格波动和CPI之间呈现较高正相关性。今年前4个月，猪肉价格高于去年同期，对CPI的贡献为正。但猪肉价格自5月开始下跌，6月持续低迷，考虑到去年9月至11月期间能繁母猪存栏量连续回升，今年三季度供应存在压力，稳价政策加速出台。国家发展改革委5月底约谈头部养殖集团，农业农村部6月上旬召开生猪生产调度会。此次调控的核心思路是：通过降低生猪出栏均重减少今年下半年的生猪供给，通过限制基础产能稳定明年上半年供给。图为仔猪需求指数领先猪价3个月左右目前生猪养殖行业面临供给充裕、需求乏力、成本竞争加剧的格局，需要重点关注利润对产能的传导。我们基于产能和利润两个指标，辅以价格、社融、利率等指标，将生猪基本面周期定性地划分为景气、压力、出清、回暖四个阶段。从各个阶段的运行特征判断，2025年生猪养殖行业已进入压力期。 2010年6月至今，已经历3个压力期，平均持续时间18个月，猪价平均跌幅超过40%，本轮压力期持续的时间及跌幅远未达到历史平均水平，未来道阻且长。但今年政府对引导物价合理回升极为重视，5月下旬已启动生猪行业降重去产能，政策调控可能会缩短此次压力期持续的时间，减缓猪价下跌幅度。非洲猪瘟疫情之后，小规模主体更多从事下游育肥，其增重行为受猪价预期影响较大。在猪价强季节性规律下，大体重猪的择时出栏会显著影响猪价的波动节奏。通常当屠宰量明显下降，同时出栏体重明显提升，表明市场处于压栏与二育提升阶段。从数据上看，2022年二季度和三季度、2023年三季度、2024年二季度均出现明显压栏和二育，这种增重主要是为了应对中秋、国庆、次年春季旺季，随着旺季来临，供给后置大幅释放也引发猪价连续3年“旺季不旺”。回顾2023—2024年猪价和出栏均重的相互影响路径，发现两者会在产能的牵引下围绕某条曲线来回移动。重点复盘6—8月的移动路径，在价格相对稳定的情况下，2023年生猪出栏体重明显下降，2024年则是在出栏体重相对稳定的情况下，价格明显上升。究其原因， 2023年6—8月对应的出栏量处于小幅增加状态，而2024年同期对应的出栏量则是下降的，所以2024年价格上涨相对更为容易。目前在政策引导减重的背景下，预计今年6—8月移动路径可能与2023年类似，在猪价温和上涨的情况下，生猪出栏体重将出现明显下降。建议中长线逢高沽空9月、11月合约；短线动态构建9月合约牛市价差。（作者单位：正信期货）来源：期货日报网

期货日报网07-02 08:30

肥标价差走扩偏多思路为主

中衍期货07-02 08:07

大连商品交易所2025-07-01生猪仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减生猪中粮肉食 525 525 0 江苏中粮 50 50 0 盐城中粮 50 50 0 张北中粮 150 150 0 赤峰中粮 50 50 0 吉林中粮 225 225 0 生猪德康农牧 300 300 0 江安德康 75 75 0 常熟德康 75 75 0 泸州德康 75 75 0 渠县德康 75 75 0 生猪小计 825 825 0 总计 825 825 0

99qh07-01 15:19

【农产品早评】苹果：全国套袋量同比小幅下降，关注后期果品质量

25年7月1日品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂棕榈油：昨日棕榈油主力主力收盘8330元/吨，下跌36元/吨，跌幅0.43%；基差：天津240（-4），山东290（16），江苏210（16），广东80（-14）。供给端：6月30日，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1382460吨，较上月同期出口的1320914吨增加4.7%；据外媒报道，印尼贸易部周一表示，印尼将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨877.89美元，较6月的856.38美元有所提高；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至3730.48令吉/吨，低于6月的3926.59令吉/吨；据马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，2025年6月1-25日马来西亚棕榈鲜果串单产增加4.09%，出油率下调0.05%，棕榈油产量增加3.83%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年4月份印尼毛棕榈油产量448万吨，上月为439万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口178万吨，低于去年同期的218万吨；4月底棕榈油库存304万吨，上月为204万吨；印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%，增加了59.9万吨。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；受马来西亚基准棕榈油价格突然飙升影响，印度炼厂接连取消了原定于7-9月交付毛棕榈油（CPO）订单；贸易机构数据显示，印度5月棕榈油进口量为592888吨，4月为321446吨，环比大增84.44%，印度5月植物油进口总量为1187068吨，4月为891558吨，环比增加33.15%；据欧盟委员会，截至6月22日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为276万吨，而去年同期为341万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内库存环比上升24%。观点：目前棕榈油处于季节性增产阶段，后续仍有累库预期，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，下方有一定支撑，关注生柴政策和宏观驱动。豆油：昨日豆油主力合约收盘7984元/吨，下跌0.22%；基差：福建264（-18），广东254（-8），江苏234（2），山东174（-8），天津184（-28）。供给端：干旱监测报告显示，大豆作物处于干旱地区的比例为12%，一周前13%，去年同期7%，气象预报显示，7月初美国玉米带将迎来温暖且伴有适度降雨的天气，有助于大豆作物生长；据国家粮油信息中心，根据当前油厂压榨情况推测，预计6月份全国主要油厂大豆压榨量达到1000万吨，创单月历史新高，据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计7月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在1000万吨左右。需求端：美国能源信息署（EIA）：美国4月用于生产生物柴油的豆油减少至8.29亿磅，3月为8.32亿磅。豆油仍是美国生物柴油最大原料来源；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升7.7%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，宽幅震荡，关注生柴政策和USDA报告。菜油：昨日菜油OI主力报收于9415元/吨，跌47元/吨，跌幅0.50%；基差：广东65（21），广西55（21），江苏155（21），福建75（41）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，加菜籽产量上调，国内菜油库存维持高位，短期偏弱，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（5），江苏-131（15），山东-121（5），天津-51（25）。供需分析：上周油厂大豆压榨量继续回升。监测显示，截至 6 月 27 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 249 万吨，周环比上升 10万吨，月环比上升 22 万吨，同比上升 31 万吨，创历史单周新高。预计本周油厂开机率维持高位，大豆压榨量在 230 万吨左右。根据当前油厂压榨情况推测，预计 6 月份全国主要油厂大豆压榨量达到 1000 万吨，创单月历史新高。据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计 7 月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在 1000 万吨左右。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-142（17），福建-12（-3），广东-132（-3），广西-122（-3）。宏观层面：周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：美国与加拿大停止贸易谈判，亦令油菜籽市场情绪遭受打击。菜粕现货方面，价格跟盘震荡上涨，菜粕需求以水产刚需为主。市场继续关注后期菜籽买船节奏及颗粒粕到港库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为57泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53.25泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比-50元/吨。供给端，昨日原料下跌为主，产区后续开割上量预期仍强，原料仍然存在继续下行的风险。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。宏观，昨日整体黑色系有所走弱，预计短期宏观面对橡胶影响不大，主要关注7月9日关税缓和结束后的政策动向。总的来说，天胶目前跟随宏观情绪偏强反弹，但自身基本面维持供增需减的主线不变，短期宽幅震荡为主。后续我们认为产区天气较好带来的上量预期明确，需求端关税带来的胎企困境难见转机，胶价可能仍然有继续下行的风险。生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比+1%；屠宰量为140739头，环比-0.27%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价13870元/吨，环比-0.96%。供给端，月末集团明显缩量，养殖端出现压栏惜售的情绪，短期出现供应量缩减的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场处于供需双弱的状态，短期情绪变化大于实际基本面变化，猪价逆势走强的趋势或难以维系，远月定价相对独立但会受到情绪影响。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：月末市场供应能力较低，屠宰企业计划采购上存在不同程度阻力，近期竞价偏被动，北方存在续强状态，南方在供应节奏变化后也有偏强方向走势。（涌益咨询） 2.机构消息：月末阶段集团公司出栏量减量明显，较中旬出栏节奏仍有明显放缓趋势，市场猪源供应水平大幅降低；（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年6月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为224575头，较周五下跌14.50%。月底部分集团厂计划完成较好，缩量支撑明显，部分二育仍在进场，屠宰按需收购。(钢联农产品) 苹果苹果：根据第三方资讯机构数据，全国套袋量3659万吨，同比去年产量下降2%，同比去年套袋预估下降5%；苹果产地主流成交价格稳定，客商采购谨慎，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主，西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，今日市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持偏强震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货1车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，部分持货商报价上涨0.20-0.30元/公斤，实际成交一般；广东如意坊市场到货1车，受盘面价格上涨影响现货价格上探0.10-0.20元/公斤，下游客商按需采购；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月初才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月初新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5900元/吨（-50），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货小幅下降，金鱼4020元/吨（-30）；针阔叶浆价差1880元/吨（-20），现货市场交投一般；白卡纸市场交投变化不大，业者随行就市，保持观望态度；生活用纸市场价格弱势僵持，场内暂无明显利好消息；文化用纸市场暂稳观望，成交情况一般，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-01 09:06

大连商品交易所2025-06-30生猪仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减生猪中粮肉食 525 525 0 江苏中粮 50 50 0 盐城中粮 50 50 0 张北中粮 150 150 0 赤峰中粮 50 50 0 吉林中粮 225 225 0 生猪德康农牧 225 300 75 江安德康 75 75 0 常熟德康 75 75 0 泸州德康 0 75 75 渠县德康 75 75 0 生猪小计 750 825 75 总计 750 825 75

99qh06-30 15:19

【生猪周报】均重去化不及预期，情绪反转下现货逆势反弹

2025年6月28日农产品-生猪均重去化不及预期，情绪反转下现货逆势反弹观点概述：供给端（中性偏空）：短期降重节奏趋缓供应压力继续后移产能来看，各机构样本内能繁存栏数环同比继续显著增长，产能去化周期远未到来。产效方面，以机构数据推算，一季度有仔猪减损的情况存在，或是天气较寒冷，或是规模场主动调整了配种率，2月份PSY环比下降的比较明显。但到二季度，PSY回升亦显著，2025年5月样本内PSY达到22.74。本周整体看全国出栏均重继续下探0.14kg，集团均重和散户均重继续分化。据我们了解，目前集团降重计划延后，散户均重保持小幅累计，整体走势与预期偏差较大，供应继续维持继续后移的逻辑。短期均重如果继续逆势保持高位，后续供压将在预期之上继续叠加。需求端（中性偏空）：周度累计屠宰环比回落季节性需求淡季体现明显屠宰方面，本周累计宰量环比回落明显。涌益数据显示，本周周度屠宰样本宰杀量111.25万头，环比-3.5%，同比+26.86。二育方面，本周二育销量0.9%左右，保持低位。二育栏舍利用率综合来看在45%-50%的区间，居于高位，整体看二育目前进场意愿较弱，加之目前标猪价格偏强肥猪价格偏弱，二育或伺机出栏为主。总结（震荡）：期现走势或发生分歧供应后移逻辑下需警惕现货急跌总的来说，我们认为生猪市场目前出现短暂的供需双弱格局，基于后续变化，我们可能短期看跌现货但不看空09合约估值。养殖端目前逆势累重，整体降重计划继续延后，加之短期二育栏舍利用率处于高位而没有进场承接的意愿，预计后续供应压力有倾泻的可能性存在。需求端，目前季节性淡季体现明显，尽管肥猪存栏处于历史低位，肥标差亦有所回落而倒挂，对标猪价格支撑有限。故而总体来看短期的供需双弱格局或即将发生变化，养殖端在三四季度将面临较大的库存压力，短期均价持续反弹的局面或暂停，需关注供应节奏上是否存在短期再集中释放一轮的可能。策略及技术建议： 9-11月差正套继续持有，下周重点关注均重情况，如果没有继续降重建议减少09多单。风险：供应节奏有变、养殖端情绪变化、四季度出现瘟疫、环保政策变动本周新闻： 1.机构分析：周度养殖利润有所反弹（涌益咨询）自繁自养：本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为126.86元/头，较上周增加28.08元/头；5000-10000头规模出栏利润为116.61元/头，较上周增加28.1元/头。外购仔猪育肥：本周外购仔猪育肥出栏利润为-2.56元/头，较上周降低28.08元/头，本周利润转负。本周两种养殖模式下，生猪出栏利润增加，外购仔猪育肥利润倒挂。周内成本变动不大，出栏均价14.4元/公斤，较上周上调0.23元/公斤，为出栏利润增加的主要原因。另外，1月中旬，放养公司及养户采购仔猪积极性较强，而仔猪供应商外销量较少，支撑仔猪价格走高，从而导致本周内外购仔猪育肥成本增加0.41元/公斤，而利润随之减少。二次育肥成本：本周采购110公斤育肥至140公斤成本为14.28元/公斤，较上周上调0.38元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为14.58元/公斤，较上周上调0.49元/公斤。饲料价格虽稍有下调，但因周内猪价走高，采购成本提高相对明显，二次育肥整体成本增加。 2.机构分析：二次育肥栏舍利用率处于高位（涌益咨询） 2025年6月中旬阶段，在猪价连续跌价后反弹趋势下，多数市场反馈二次育肥进场情绪再次提升，补栏积极性增强，且部分区域形成相对持续性补栏状态，反观整体出栏积极性一般，部分仍在等价观望中；涌益监测二次育肥栏舍利用率中，6月中旬多数市场栏舍利用率为上调，其中东北、山东、河北上调幅度稍大在8-10%，其他省份多在5-7%。近几日二次育肥仍维持持续进场，但整体量级不及中旬阶段，主要因猪价上涨后进场成本增加，加之经过前期补栏后，存栏量相对高位状态。 3.机构分析：德康集团签订投资16.59亿元生猪养殖项目（行情宝）黔江区与德康集团签订投资16.59亿元的重大生猪养殖项目，该项目将拉动黔江约50万头生猪养殖规模，推动黔江“猪产业”高速发展。今年以来，黔江区深入实施农业“1312”发展战略，明确“新增出栏50万头、巩固提升50万头”的100万头生猪产业化发展目标，按照“一年起势、三年成势、五年胜势”发展时序，力争到2029年建成较为完整的生猪全链条产业。农产品组：吴经纬 F03142959 17502007592

混沌天成期货06-29 09:05

大连商品交易所2025-06-27生猪仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减生猪中粮肉食 525 525 0 江苏中粮 50 50 0 盐城中粮 50 50 0 张北中粮 150 150 0 赤峰中粮 50 50 0 吉林中粮 225 225 0 生猪德康农牧 225 225 0 江安德康 75 75 0 常熟德康 75 75 0 渠县德康 75 75 0 生猪小计 750 750 0 总计 750 750 0

99qh06-27 15:22

【农产品早评】生猪：养殖端降重趋缓，现货偏强反弹

5年6月27日品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂棕榈油：昨日棕榈油主力收盘8360元/吨，上涨36元/吨，涨幅0.43%；基差：天津250（-36），山东290（-16），江苏200（-16），广东100（-16）。供给端：马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至3730.48令吉/吨，低于6月的3926.59令吉/吨；据马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，2025年6月1-25日马来西亚棕榈鲜果串单产增加4.09%，出油率下调0.05%，棕榈油产量增加3.83%；ITS数据显示：马来西亚2025年6月1-25日棕榈油产品出口量为1134230吨，较上月同期出口环比增加72641吨，增幅6.84%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年4月份印尼毛棕榈油产量448万吨，上月为439万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口178万吨，低于去年同期的218万吨；4月底棕榈油库存304万吨，上月为204万吨；印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%，增加了59.9万吨。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；受马来西亚基准棕榈油价格突然飙升影响，印度炼厂接连取消了原定于7-9月交付毛棕榈油（CPO）订单；贸易机构数据显示，印度5月棕榈油进口量为592888吨，4月为321446吨，环比大增84.44%，印度5月植物油进口总量为1187068吨，4月为891558吨，环比增加33.15%；据欧盟委员会，截至6月22日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为276万吨，而去年同期为341万吨；昨日新增1条买船，船期为7月，本周累计买船3条，本周国内库存环比上升6%。观点：目前棕榈油处于季节性增产阶段，后续仍有累库预期，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，下方有一定支撑，关注生柴政策和宏观驱动。豆油：昨日豆油主力合约收盘8000元/吨，上涨0.20%；基差：福建276（6），广东256（-4），江苏236（6），山东186（-14），天津216（6）。供给端：路透分析师平均预计，美国2025年大豆播种面积为8365.5万英亩，截至6月1日美国大豆库存为9.8亿蒲式耳；美国中西部地区天气转好，中部地区预期将变得温和多雨，形成温室般生长环境，有利于作物生长；据国家粮油信息中心，预计6月份进口大豆到港1200万吨，7月950万吨，8月850万吨，后续国内大豆供给充足。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升4.6%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，宽幅震荡，关注生柴政策和USDA报告。菜油：昨日菜油OI主力报收于9482元/吨，跌28元/吨，跌幅0.29%；基差：广东28（-6），广西48（-6），江苏148（-36），福建48（-6）。供给端：国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力；加拿大新季油菜籽播种进度较快，面积有望增加，油菜籽价格涨幅预计放缓；船期监测显示，近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将明显减少，尽管国内菜油库存高企，但企业采购俄罗斯、阿联酋等地菜油积极性依然较高，预期6月份菜油进口量20万吨，7月份18万吨。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比上升1.8%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，国内菜油库存维持高位，油厂榨利打开，刺激菜籽买船，短期偏弱，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-136（7），江苏-146（27），山东-126（7），天津-56（27）。供需分析：随着近日下游饲料养殖企业在存有一定量的库存后拿货需求放缓，但是国内大中型油厂在大豆供应充裕的情况下维持较高的开机率，豆粕产量明显大于出货数量后油厂库存继续增加，供应逐渐宽松令豆粕价格重回跌势。据饲料行业信息网统计数据显示，截止6月25日全国主要大中型油厂豆粕现货成交均价2920元/吨，已经持续五天下跌，较近期高点跌近80元/吨。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-150（-62），福建-10（-12），广东-130（-2），广西-120（-2）。宏观层面：关于对加菜籽征税政策暂无最新进展，但缓和预期增加。供需分析：菜粕跌幅较大，现货基差仍持稳运行，成交表现良好。油厂开机率维持较低水平，菜粕需求以水产养殖刚需为主，菜粕库存低位，但颗粒粕及葵粕供应仍宽松。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为57.25泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53.5泰铢/kg，环比下跌1泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13800元/吨，环比+250元/吨。供给端，昨日原料下跌为主，产区后续开割上量预期仍强，原料仍然存在继续下行的风险。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。宏观，昨日整体商品偏强，政策方面新一轮依旧换新将到来，整体市场宏观氛围偏好。总的来说，天胶目前跟随宏观情绪偏强反弹，但自身基本面维持供增需减的主线不变，短期宽幅震荡为主。后续我们认为产区天气较好带来的上量预期明确，需求端关税带来的胎企困境难见转机，胶价可能仍然有继续下行的风险。二.消息与数据 1.机构消息：ANRPC最新发布的2025年5月报告预测，5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，较上月增加35.6%；天胶消费量料微降0.1%至127万吨，较上月增加1.7%。（QinRex） 2.机构消息：基本面变动不大，缺乏明确指引，当前宏观情绪引导为主，预计短时胶价维持宽幅区间震荡。昨日天然橡胶市场价格重心上调，期货盘面震荡走高，现货报盘跟随盘面调整，下游需求未有改善，盘面波动加剧，市场多谨慎观望，询盘不多，实单跟进有限。（隆众资讯） 3.宏观新闻：中国拟对湄公河流域橡胶进口实施 0% 关税南部加工厂担忧通过6个关口出口仍需承担20%税负。（QinRex） 4.宏观新闻：据外媒消息，近日，在欧盟农业与渔业理事会会议上，卢森堡和奥地利发出提案，呼吁欧盟大幅降低与《欧盟零毁林法案》（EUDR）相关的行政负担，并进一步推迟法案的实施。（中国橡胶杂志）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.56元/kg，环比+0.55%；屠宰量为142127头，环比-0.75%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14040元/吨，环比+0.29%。供给端，短期均重快速下降后，集团与散户均表现出降重节奏趋缓，对后市猪价预期较好，故而缩量出栏的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场短期处于供需双弱的状态，整体供压释放后养殖端重新回归小幅度累库的趋势中，均价短期难跌但也难以大涨，后市来看三季度猪价预期较强，供应后移逻辑或继续到四季度。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：今日北方市场多反馈，供应端放量不够，屠宰端采购难度增大，南方市场整体采购相对顺畅，个别地区低价采购难度仍大，明日仍需重点关注出栏节奏变化带来的价格变动。（涌益咨询） 2.机构消息：近日市场标肥差基本维持稳定，少数市场窄幅调整。北方地区300斤猪源与标猪同价，350斤大猪较标猪高0.1-0.2元/斤；南方市场300斤大猪多高于标猪0.1-0.2+元/斤，350斤大猪报价多高于标猪0.4元/斤以上。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年6月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为264040头，较昨日上涨1.38%。市场整体交投尚可，集团高价暂稳低价补涨，还需重点关注集团场出栏情况及二育补栏情况支撑。(钢联农产品) 苹果苹果：苹果产地主流成交价格稳定，个别市场价格小幅下滑，客商采购谨慎，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库；冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主，西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，市场主流价格维持稳定，其他时令水果冲击，苹果市场销售量一般，客商从产地采购量小；新季苹果套袋基本结束，目前市场预估套袋情况比坐果期预估有所好转，短期驱动不足，维持震荡，关注新季套袋情况和现货消费端的情况。红枣河北崔尔庄市场停车区暂未到货，下游寻货客商增多，实际成交一般；广东如意坊市场到货1车，价格暂稳运行，下游按需拿货；原仓单数量8228张，现报8560张，增加332张，原有效预报8602张，现报9602张，增加1000张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月初才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月初新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5950元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4050元/吨（0）；针阔叶浆价差1900元/吨（0），现货市场交投一般；本周进口木浆价格震荡波动，国产木浆价格稳定，成本端对于白卡纸行情影响减弱；本周生活用纸市场价格区间下移，部分停工检修纸企暂未恢复生产，场内无明显利好支撑，业者对后市信心不足；文化用纸市场偏弱整理，成交情况表现寡淡；近日盘面波动较大，逐渐回归基本面，鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货06-27 09:05

大连商品交易所2025-06-26生猪仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减生猪中粮肉食 525 525 0 江苏中粮 50 50 0 盐城中粮 50 50 0 张北中粮 150 150 0 赤峰中粮 50 50 0 吉林中粮 225 225 0 生猪德康农牧 225 225 0 江安德康 75 75 0 常熟德康 75 75 0 渠县德康 75 75 0 生猪小计 750 750 0 总计 750 750 0

99qh06-26 15:21

24小时热点