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大连商品交易所3月22日玉米淀粉仓单日报

大连商品交易所玉米淀粉仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量玉米淀粉山东中谷 136 129 -7 玉米淀粉诸城兴贸 620 570 -50 玉米淀粉松原嘉吉 540 540 0 玉米淀粉辽宁益海 2,500 2,500 0 玉米淀粉临清金玉米 222 187 -35 玉米淀粉龙凤玉米 340 340 0 玉米淀粉北安象屿生化 890 890 0 玉米淀粉黑龙江昊天 268 68 -200 玉米淀粉富锦象屿生化 451 438 -13 玉米淀粉益海富裕 866 828 -38 玉米淀粉京粮龙江 580 530 -50 玉米淀粉小计 7,413 7,020 -393

Elaine2023-03-22

大连商品交易所3月22日玉米仓单日报

大连商品交易所玉米仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量玉米中粮江阴 200 200 0 玉米中粮贸易 200 200 0 玉米维维徐州 3,500 3,500 0 玉米维维股份 3,500 3,500 0 玉米松原嘉吉 700 700 0 玉米嘉吉投资 700 700 0 玉米吉林云天化 1,983 1,983 0 玉米吉林云天化 1,983 1,983 0 玉米公主岭禾丰 727 727 0 玉米河北粮产 727 727 0 玉米源发物流 6,594 6,594 0 玉米京粮粮贸 6,594 6,594 0 玉米辽锦仓储 800 800 0 玉米锦州港 800 800 0 玉米锦阳锦州 234 234 0 玉米西丰良运 20 20 0 玉米良运库 20 20 0 玉米北良港主库区 12,938 12,938 0 玉米北良港 12,938 12,938 0 玉米营口百丰泰 3,810 3,777 -33 玉米达孚锦州仓储库 3,200 3,200 0 玉米大连象屿锦象库 1,200 1,200 0 玉米小计 35,906 35,873 -33

Elaine2023-03-22

CFTC：截止3月14日当周CBOT玉米期货和期权持仓报告

C)最新公布截止3月14日当周CBOT玉米期货和期权分类持仓报告：合约单位:5,000蒲式耳总持仓量:1,667,603 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 263,939 262,093 465,605 779,521 714,525 1,509,065 1,442,223 158,537 225,379 较3月7日当周总持仓量变化(103,001) -27,606 44,941 45,074 79,791 5,178 97,259 95,193 5,742 7,808 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 16 16 28 47 43 91 87 10 14 (交易商总数：778) 159 145 214 346 395 621 656

Elaine2023-03-22

CFTC：截止3月14日当周CBOT玉米期货持仓报告

C)最新公布截止3月14日当周CBOT玉米期货分类持仓报告：合约单位:5,000蒲式耳总持仓量:1,336,866 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 316,200 272,423 231,294 673,214 653,531 1,220,708 1,157,248 116,158 179,618 较3月7日当周总持仓量变化(58,723) -11,958 47,537 4,841 63,929 74 56,812 52,452 1,911 6,271 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 24 20 17 50 49 91 87 9 13 (交易商总数：735) 150 120 163 281 349 517 574

Elaine2023-03-22

期市早盘：商品期货涨跌互现，原油系商品上涨，SC原油、低硫燃油涨2％

沪铜、国际铜、沪锡涨1％；沪金跌2％，玉米、棕榈油、焦煤跌1％。　　美国原油库存意外上升330万桶　　美国石油协会（API）的数据称，美国上周原油库存上升，而燃料库存下降。在截至3月17日的一周，原油库存增加了约330万桶。汽油库存减少了约110万桶，而馏分油库存减少了约180万桶。　　美联储3月加息25个基点的概率升至87.1％　　据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为12.9％，加息25个基点至4.75％-5.00％区间的概率为87.1％；到5月维持利率不变的概率为3.9％，累计加息25个基点的概率为35.5％，累计加息50个基点的概率为60.5％。

金融界2023-03-22

【农产品早评】纸浆：外需低迷内需不及预期，关注银星新一轮成交

3年3月22日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂油料供应端： MPOB数据显示马来2月产量为125.13万吨，出口111.43万吨，进口5.245万吨，产量受降水影响有限，出口稳定，库存降至211.95万吨，好于预期。马来劳工问题或在23年得到解决。印尼DMO政策传闻再起，或将影响上半年出口，数据显示印尼出口报价提高，印尼马来在3月受到洪水的影响逐渐缓解，产地数据略多。南美天气持续炒作，阿根廷干旱减产引发担忧，近期发生霜冻，油世界将阿根廷大豆预估产量将下调至2800万吨左右，USDA则由4100万吨下调至3300万吨，实际产量预计在2700-3000万吨间。菜系国内供应宽松，今年的菜籽进口量预计翻倍，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，巴西将直接推进到B15，对豆油需求有增加，美国EPA下调了未来生柴义务掺混量，同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，美国需求利空。国内目前消费复苏情况良好，未出现大规模二次感染，复苏预期无法证伪。PMI数据显示国内复苏情况乐观。印度1月进口食用油166.175万吨，同比增长32.74%，环比增长6.81%，食用油库存为349万吨，创历史纪录新高，国内棕榈油库存连续两周回升，菜油库存接近正常区间。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：目前欧美金融系统危机仍未解除，关注美联储周四凌晨加息情况以及后续发言。策略：油脂以震荡为主，长期偏空，支撑位短线做多。棉花棉花供应端：USDA三月对22/23年度产量上调0.6%，主要是中国加工量超过预期，产量上调21.8万吨，澳大利亚也上调10万吨，印度由于上市缓慢继续下调产量21.8万吨。印度上市有所增加，呈现超季节性，市场对此分歧较大，后续继续观察。截至2023年3月15日，新疆地区皮棉累计加工总量601.5万吨，同比增幅13.57%。3.9-3.15加工持续放缓，周加工增量9.89万吨，环比降幅21.26%。后续要开始关注美棉播种面积和气候因素。新疆今年棉花补贴价迟迟未出，叠加新疆今年要实现一定的粮食目标，市场担心棉花补贴价格会下调，减少新疆棉被制裁的压力，后需要观察。需求端：三月usda对22/23年度需求小幅下调0.5%，主要是对巴基斯坦，越南，孟加拉需求下调，这些国家都在与紧缩周期做艰难斗争，巴基斯坦外汇储备较少，正在申请IMF贷款，未来进口棉花的外汇都有可能拿不出来。3.3-3.9日一周美国2022/23年度陆地棉净签约51165吨（含签约53138吨，取消前期签约1973吨），较前一周增加97%，较近四周平均减少3%；装运陆地棉62120吨，较前一周减少5%，较近四周平均增加25%。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南（27284吨）、中国（8119吨）。纺织需求有所好转，2月商业库存增幅减缓。宏观银行业信心事件依旧在发酵，纺织企业主动降库规避风险。玉米玉米：国内玉米农民售粮进度偏快，手中余粮不多，需求端，淀粉需求一般但是还在维持正常开工，饲料端补库需求弱，看跌后市，国内整体矛盾不大，未来一个潜在的重大利空是俄乌问题，如果俄乌停战，会利空玉米价格。豆粕豆粕：外围宏观偏空，加上巴西卖压如期来临，巴西贴水不断下跌，造成美豆及豆粕大幅下跌。虽然从全年供需上，库消比暂无改善，但是巴西大豆正在收获的这个时间段，存在一定的供给压力。而需求端，中国生猪养殖利润偏低，需求不好。对于未来豆粕价格，随着巴西收割进度和销售进度加快，供给压力走弱时，或可做多。鸡蛋鸡蛋：鸡蛋主要受饲料成本变动的影响而走弱，鸡蛋绝对价格较高，养殖利润一般，养殖利润率低，补栏积极性长期不高，主要就是受饲料成本的影响，目前饲料成本下降，预计会增加养殖利润率，从而增加补栏，利空远月价格。生猪生猪：供给端，短期养殖端出栏积极性较高，集团日均出栏量增大，集团屠宰量也增大，说明散户出栏积极；天气偏冷，终端需求尚可，入库需求略有增加。价格整体持稳略弱。中长期来看仔猪料销量较好，加上中牧股份非洲猪瘟疫苗的研发加快，利空远期价格。苹果苹果：山东产区苹果行情维持稳定，近几日客商数量增加，成交量比之前略有增加；陕西苹果行情稳定，客商货直接产地出货的积极性较高；市场整体到货量尚可，销售速度平稳，近几日南方有降雨天气，出货速度增速放缓；接下来2周进入需求的关键验证阶段，关注后期市场走货情况。红枣红枣：新疆产区剩余灰枣成交一般，运费有所下调，原料发往销区有所增加；崔尔庄市场价格弱稳，部分等级存在让利出售；广东市场到货6车，部分货低于市场价格水平；端午节之前仍处于季节性淡季，短期需求端表现偏弱，关注市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货下跌，针阔叶价差900元/吨；白卡纸市场行情低迷，局部市场低价处理库存纸；生活用纸市场头部纸企零星对外下调价格现象，保定地区纸企开工走低；双胶纸市场党政订单及零星出版需求支撑下，部分纸厂排单情况较好；乌拉圭阔叶新浆厂即将投产，外需下滑，内需年后复苏不及预期，维持震荡偏空的观点，短期关注银星新一轮成交情况，若800美金附近成交，5-9价差仍会维持back。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-22

大连商品交易所3月21日玉米淀粉仓单日报

大连商品交易所玉米淀粉仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量玉米淀粉山东中谷 140 136 -4 玉米淀粉诸城兴贸 620 620 0 玉米淀粉松原嘉吉 540 540 0 玉米淀粉辽宁益海 2,500 2,500 0 玉米淀粉临清金玉米 222 222 0 玉米淀粉龙凤玉米 340 340 0 玉米淀粉北安象屿生化 890 890 0 玉米淀粉黑龙江昊天 268 268 0 玉米淀粉富锦象屿生化 451 451 0 玉米淀粉益海富裕 917 866 -51 玉米淀粉京粮龙江 580 580 0 玉米淀粉小计 7,468 7,413 -55

Elaine2023-03-21

大连商品交易所3月21日玉米仓单日报

大连商品交易所玉米仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量玉米中粮江阴 200 200 0 玉米中粮贸易 200 200 0 玉米维维徐州 3,500 3,500 0 玉米维维股份 3,500 3,500 0 玉米松原嘉吉 700 700 0 玉米嘉吉投资 700 700 0 玉米吉林云天化 1,983 1,983 0 玉米吉林云天化 1,983 1,983 0 玉米公主岭禾丰 727 727 0 玉米河北粮产 727 727 0 玉米源发物流 6,594 6,594 0 玉米京粮粮贸 6,594 6,594 0 玉米辽锦仓储 800 800 0 玉米锦州港 800 800 0 玉米锦阳锦州 234 234 0 玉米西丰良运 200 20 -180 玉米良运库 200 20 -180 玉米北良港主库区 12,938 12,938 0 玉米北良港 12,938 12,938 0 玉米营口百丰泰 4,010 3,810 -200 玉米达孚锦州仓储库 3,200 3,200 0 玉米大连象屿锦象库 1,200 1,200 0 玉米小计 36,286 35,906 -380

Elaine2023-03-21

【农产品早评】交易所严厉打击苹果期货违法违规行为

3年3月21日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂油料供应端： MPOB数据显示马来2月产量为125.13万吨，出口111.43万吨，进口5.245万吨，产量受降水影响有限，出口稳定，库存降至211.95万吨，好于预期。马来劳工问题或在23年得到解决。印尼DMO政策传闻再起，或将影响上半年出口，数据显示印尼出口报价提高，印尼马来在3月受到洪水的影响逐渐缓解，产地数据略多。南美天气持续炒作，阿根廷干旱减产引发担忧，近期发生霜冻，油世界将阿根廷大豆预估产量将下调至2800万吨左右，USDA则由4100万吨下调至3300万吨，实际产量预计在2700-3000万吨间。菜系国内供应宽松，今年的菜籽进口量预计翻倍，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，巴西将直接推进到B15，对豆油需求有增加，美国EPA下调了未来生柴义务掺混量，同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，美国需求利空。国内目前消费复苏情况良好，未出现大规模二次感染，复苏预期无法证伪。PMI数据显示国内复苏情况乐观。印度1月进口食用油166.175万吨，同比增长32.74%，环比增长6.81%，食用油库存为349万吨，创历史纪录新高，国内棕榈油库存连续两周回升，菜油库存接近正常区间。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：目前欧美金融系统危机仍未解除，关注美联储周四凌晨加息情况以及后续发言。策略：油脂以震荡为主，长期偏空，支撑位短线做多。棉花棉花供应端：USDA三月对22/23年度产量上调0.6%，主要是中国加工量超过预期，产量上调21.8万吨，澳大利亚也上调10万吨，印度由于上市缓慢继续下调产量21.8万吨。印度上市有所增加，呈现超季节性，市场对此分歧较大，后续继续观察。截至2023年3月15日，新疆地区皮棉累计加工总量601.5万吨，同比增幅13.57%。3.9-3.15加工持续放缓，周加工增量9.89万吨，环比降幅21.26%。后续要开始关注美棉播种面积和气候因素。新疆今年棉花补贴价迟迟未出，叠加新疆今年要实现一定的粮食目标，市场担心棉花补贴价格会下调，减少新疆棉被制裁的压力，后需要观察。需求端：三月usda对22/23年度需求小幅下调0.5%，主要是对巴基斯坦，越南，孟加拉需求下调，这些国家都在与紧缩周期做艰难斗争，巴基斯坦外汇储备较少，正在申请IMF贷款，未来进口棉花的外汇都有可能拿不出来。3.3-3.9日一周美国2022/23年度陆地棉净签约51165吨（含签约53138吨，取消前期签约1973吨），较前一周增加97%，较近四周平均减少3%；装运陆地棉62120吨，较前一周减少5%，较近四周平均增加25%。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南（27284吨）、中国（8119吨）。纺织需求有所好转，2月商业库存增幅减缓。宏观银行业信心事件依旧在发酵，纺织企业主动降库规避风险。玉米玉米：国内玉米农民售粮进度偏快，手中余粮不多，需求端，淀粉需求一般但是还在维持正常开工，饲料端补库需求弱，看跌后市，国内整体矛盾不大，未来一个潜在的重大利空是俄乌问题，如果俄乌停战，会利空玉米价格。豆粕豆粕：外围宏观偏空，加上巴西卖压如期来临，巴西贴水不断下跌，造成美豆及豆粕大幅下跌。虽然从全年供需上，库消比暂无改善，但是巴西大豆正在收获的这个时间段，存在一定的供给压力。而需求端，中国生猪养殖利润偏低，需求不好。对于未来豆粕价格，随着巴西收割进度和销售进度加快，供给压力走弱时，或可做多。鸡蛋鸡蛋：鸡蛋主要受饲料成本变动的影响而走弱，鸡蛋绝对价格较高，养殖利润一般，养殖利润率低，补栏积极性长期不高，主要就是受饲料成本的影响，目前饲料成本下降，预计会增加养殖利润率，从而增加补栏，利空远月价格。生猪生猪：供给端，短期养殖端出栏积极性较高，集团日均出栏量增大，集团屠宰量也增大，说明散户出栏积极；天气偏冷，终端需求尚可，入库需求略有增加。价格整体持稳略弱。中长期来看仔猪料销量较好，加上中牧股份非洲猪瘟疫苗的研发加快，利空远期价格。苹果苹果：山东产区客商条纹和果农条纹价格有小幅上调，一般质量货源价格基本维持稳定，片红货成交价格亦维持平稳；陕西地区总体成交量较少，少量果农货有高价成交，价格区间上限小幅上调；销区市场近期到货量比前段时间增加，市场整体出货一般，采购人员不多，行情维持稳定；接下来2周进入需求的关键验证阶段，关注后期市场走货情况。红枣红枣：新疆产区剩余灰枣成交一般，运费有所下调，原料发往销区有所增加；崔尔庄市场主流价格稳定，部分等级存在让利出售；广东市场到货4车，一般货让利出售；端午节之前仍处于季节性淡季，短期需求端表现偏弱，中期看好国内消费品的需求逐步恢复，关注市场走货情况。纸浆纸浆：1-2月漂针浆累计进口123万吨，累计同比增加4%；漂阔浆进口258万吨，累计同比增加4.5%；昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸市场行情低迷，价格呈下行态势；生活用纸市场价格下探明显，保定地区纸企开工有走低现象；双胶纸市场党政订单及零星出版需求支撑下，部分纸厂排单情况较好；乌拉圭阔叶新浆厂即将投产，维持震荡偏空的观点，关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-21

申万期货_商品专题_农产品：EPA首次提出erins，未来美豆新增压榨是怎样的

和8.1亿加仑。传统生物燃料D6（比如玉米淀粉乙醇等）目标基本维持在150亿加仑，2024、2025年也仅仅增加2.5亿加仑。先进生物燃料D5目标分别增加1.9亿加仑、8亿加仑和8.1亿加仑。但是细分来看，生物质柴油D4目标仅仅分别增长0.6亿加仑、0.7亿加仑和0.6加仑，增量不及此前预期。主要体现在纤维素燃料D3/D7目标，分别增长0.9亿加仑、7亿加仑和7.1亿加仑。据了解，erins是计算到纤维素燃料D3/D7目标中，而根据可再生燃料实际生成rins的情况，近些年纤维素燃料D3/D7基本可以完成目标，而不像生物质柴油D4超额完成目标，由于不同可再生燃料之间的嵌套关系，生物质柴油D4可以补充高级生物燃料D5，也可以补充传统生物燃料D6。与纤维素燃料生产使用相比，生物柴油掺混会得到一些补贴及其他收益，比如掺混税收抵免（BTC，持续到2024年），一加仑的一代生物柴油在能量方面相当于1.5加仑乙醇，一加仑二代生物相当于1.7加仑乙醇，另外在加利福尼亚州和俄勒冈州等地区，生物柴油掺混还具有碳信用积分（LCFS）价值。截至到3月10日，美国B100生物柴油价格维持在4.7美元/加仑，一代生物柴油掺混利润在2.04美元/加仑，掺混利润处于高位。因此EPA提高纤维素燃料D3/D7目标可能更多是由erins完成，毕竟生物质柴油D4是不能补充纤维素燃料D3/D7目标，二者处于平级关系，而不是嵌套关系。只是今后erins可能接替生物柴油成为美国可再生燃料市场的明星，但是可再生燃料依然会维持一定的增长。 02 erins是如何产生虽然EPA早就认识到沼气发电是产生rins(可再生识别号，汽油或者柴油的精练厂或者进口商是义务方去完成可再生燃料目标计划，通过将可再生燃料混合到运输燃料中，或通过获得可再生识别号完成目标义务)的潜在途径，但目前的美国可再生燃料法规并没有为参与者提供一个可行的系统来产生这些rins。环保局一直在努力解决如何实施这样一个项目，此前是对信用重复计算的担忧，以及根本不可能核实进出电网的电力来源。为了解决这些困难，EPA提出了一个在其可再生燃料法规中独一无二的信用体系。根据这一提议，汽车制造商将拥有唯一的生成erins的能力。他们将首先确定车辆的电力消耗，然后与可再生能源发电厂签订合同，以获得产生RINs的独家权限，满足车辆的电力消耗。汽车制造商将能够产生erin，代表他们全部车辆使用的电量，或根据与发电厂的RIN协议实际消耗的电力，以较两者中较少的为核算标准。这一系统与可再生能源标准下的其他燃料的rins产生方式明显不同,在其他可再生能源标准下，市场参与者通常被要求将rins与用在交通运输中液体燃料联系起来。该规则提出了ERIN生成的重要要求: a.可再生电力必须从沼气中产生。 b.只有消耗可再生电力的轻型电动汽车才有资格产生eRINs。 c.两种类型的电动汽车符合条件:纯电动汽车(bev)和插电式混合动力汽车(phev)。 d.该计划的实施范围包括在48个州注册的任何电动汽车。 e.该计划将于2024年1月1日开始，并允许生成erin。拟议的eRIN计划很可能为电动汽车制造商带来重大利益，预计还将支持那些产生沼气或RNG或将沼气或RNG转化为电力的企业，因为该计划将创造一个额外的市场。然而，一些行业参与者已经表示不同意EPA将汽车制造商指定为eRIN生产者的提议，包括沼气生产商、电动汽车所有者和公共电动汽车充电站的所有者都希望能够有资格产生rins。在拟议规则中，EPA承认有各种不同的方法来构建eRIN计划，但EPA确定让汽车制造商成为eRIN生产者，是确保eRIN可以准确代表可再生电力作为运输燃料消耗的最佳方法。考虑到人们对eRIN项目可能有意见，EPA已就其拟议规则征求意见，最终该项目的某些方面可能会在最终规则中进行调整，意见期截至到2023年2月10日。EPA可能会在2023年6月14日之前完成本次可再生燃料生产目标规定，这是事关整个生物燃料行业利益的重大决定，法院批准最终完成数量和期限。考虑到人们对eRIN项目可能有意见，EPA已就其拟议规则征求意见，最终该项目的某些方面可能会在最终规则中进行调整，听从意见期截至到2023年2月10日。 03 到2025年美豆油用于生柴的消耗情况尽管EPA的可再生燃料提议目标不及预期，但是美国农业部发布的2033年基线预测报告中，未来10年美国生物柴油生产消耗豆油量仍然高于2022年的基线预测报告，预估22/23年度消耗豆油118亿磅（USDA3月报告中为116亿磅），比21/22年度需要多消耗73万吨豆油，折算成大豆是393万吨，而到了23/24年度，预估豆油消耗119亿磅，比22/23年度多消耗5万吨豆油，这算成大豆是25万吨。从2024/25年度开始到2028/29年之间，每年度豆油消费增量维持在2万吨，折算成大豆是12万吨，而在2029/30-2032/33年度之间没有新增量。未来十年新增消耗豆油89万吨，新增大豆压榨需求479万吨。如果算上生物质柴油目标增量和其他燃料需要弥补的数量，2023年需要生物质柴油产生31亿加仑（生柴当量），2024年生产32亿加仑，2025年生产33亿加仑，如果换算成豆油分别为106、108和110亿磅，不及美国农业部给出的预估（2033年基线预测中2023-2025年分别是118、119和119亿磅），即使22/23年度豆油消耗量调整至美国农业部3月报告中的116亿磅，那么2023-2025年大豆压榨量将会分别减少245、270和233万吨。

申银万国期货2023-03-20

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