偏弱，或有平控政策出台，双焦需求弱。但煤炭政策以稳产稳供为主，预期双焦供需继续宽松，建议逢高空。双焦现货持续走向宽松，价格持续创新低，后市关注煤炭政策。 观点：偏空。 二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：18日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。随着煤价重心不断下移，少数煤矿已跌至成本线附近，鉴于3月至4月是传统需求旺季，煤价有望止跌企稳，但鉴于铁水增产有限，下游补库力度不会很大，煤价回升幅度有限。进口蒙煤市场基本延续刚需采购，成交冷清，线上竞拍流拍较高，西北某大型钢厂招标全部成交。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.中国煤炭资源网冶金部3月18日重点关注：焦炭方面，钢材表需有所回升，库存连续去化，供需矛盾逐步缓解，钢厂考虑需求季节性好转以及两会结束，开始推进复工复产，铁水产量逐步恢复，钢厂原料日耗增加，部分企业焦炭采购有所加量；供应方面，十一轮后，焦企开工基本保持稳定；另外，焦煤性价比较高煤种出货有所好转，价格整体持稳预期浓厚，对焦炭成本支撑开始显现，叠加焦炭供需格局好转，多数市场参与者认为价格基本已至阶段性底部，后期需关注铁水产量恢复情况及原料煤价格走势。焦煤方面，炼焦煤市场暂稳运行。供应端，煤矿基本维持前期生产节奏，产地个别煤矿因亏损等因素有停产情况，供应端整体相对稳定，延续宽松格局。需求端，钢焦进入博弈阶段，市场情绪有所好转，但市场参与者观望为主，下游补库意愿仍偏弱，需求提升有限，煤价窄幅整理。 进口蒙煤方面，下游以刚需采购为主，蒙煤成交冷清，口岸监管区库存高位，贸易商心态偏弱，蒙古国电子竞拍连续流拍，口岸价格震荡运行，蒙5#原煤价格在860-870元/吨左右。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝电炉日耗继续上升2.7%，整体钢材供应有所回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有走扩，国内钢坯出口空间趋增。 需求端，周一钢银城市钢材库存降幅收窄，建材库存略增，板卷库存有降。上周机构数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存延续去化态势，钢材表需多有回升。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量221.1万吨，环比上升6.5%，基建水泥直供量环比上升31.1%；混凝土发运量为62.57万方，环比增加19.4%；但样本建筑工地资金到位率为57.22%，周环比略降0.06个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。近期美国对外贸易关税不断升级，3月12日美国已正式对进口钢铁和铝产品征收25%关税，近日特朗普表示4月2日仍将征收更广泛的关税，而欧洲继续降息且扩大财政支出，海外市场不确定性依然较大。国内两会后政策部分出台，央行表示将实施好适度宽松的货币政策，近日中办、国办又印发了《提振消费专项行动方案》，整体国内政策方向依然向好，但最新宏观经济数据显示地产端表现依然较弱，仅制造业表现尚可。进出口方面，昨日土耳其、欧洲钢价有所上扬，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差略有扩大，国内钢材出口空间趋增，但随着海外对中国反倾销日益增多，市场对中后期钢材出口预期仍偏弱。 综合而言，近期钢材市场供需双增，总库存仍在去化，但2月经济数据显示地产表现依然较差，叠加外需预期偏弱，短期钢价延续小幅震荡回落。 二、消息及数据 1.《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》印发，加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平。 2.海关总署：2月中国出口钢铁板材530万吨，同比增长3.5%；1-2月累计出口1091万吨，同比下降1.6%。2月中国出口钢铁棒材129万吨，同比增长79.8%；1-2月累计出口247万吨，同比增长51.3%。 3.中钢协：2月重点统计钢铁企业共生产粗钢6771万吨，同比增长0.9%，日产241.83万吨；1-2月全国累计生产粗钢16630万吨，同比下降1.5%，累计日产281.86万吨。 4.国家能源局：1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%。其中，第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%。 5.奥维云网：4月空调排产总量达2429万台，同比增长11.8%，内销排产规模达1331万台，同比增长11.1%；出口排产规模达1098万台，同比增幅达12.7%。 6.18日全国建材成交仍表现一般 ，市场观望氛围增强，低价刚需拿货为主，期现单边不多，全天整体成交量较前一日略有回落。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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