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贾琦普：不锈钢镍铁产业链变化与地缘政治下的全球海运

印尼镍矿成为新趋势，同时印尼本地镍矿和煤炭资源供应收紧。此后，贾琦普先生用干散货海运指数展示了海运成本的变化趋势，并指出全球压港情况主要为巴拿马运河受厄尔尼诺现象影响导致干散货船过河量下降，但随着旱情缓解水位正在恢复。最后，他还通过干散货运力、船型增长、全球压港情况、集装箱欧线指数、集装箱欧线指数、世界钢铁产量、印尼内贸散货船的存量及需求量等等具有代表性指标数据为我们详细解读了全球海运市场现状与预测。

FX168活动资讯2024-05-11

大咖谈：云南铝企如何应对长期缺电？铝产业链进出口解析

但具体建设仍没有较明显的进展。因近几年煤炭价格比较高，云南省整体的发电成本较高。此外，在西电东输、越南用电等方面，用电节省约几十亿度，整体正在向好的方向转变，火电已经倒排工期，新能源电量也在倒排工期。同前几年相比，今年整体的推动力度比较大，虽然前期不是太明显，可能在一两年内变化较大。中铝高端制造供应链管理有限公司副总经理宋瑾主持人问：站在全球铝供应链上，在进出口政策方面，有什么看法、建议？宋瑾答：目前全球铝加工材产能大概为1亿吨，实际产量为7100万吨左右，中国产量约4700万吨，占了全球产能的63%，实际上我国成品大概就是3700万吨，产能发挥大概是75%。我国进口铝加工材大概是1200万吨，不仅包含产品，还有一些是废铝，实际上进口的废铝大概在200万吨。目前国家引导国内跟国际双循环，中铝高端一年出口铝加工产品大概为25万吨，占公司总量大概百分之十几。出口至欧洲、美国的铝加工产品大概为1.7万吨，不到公司总量的1%。公司出口方面，除欧美以外的国家会多一些，尤其是东南亚，接收了公司的一些中低端产品的生产，其年龄结构和人口结构也是一个很大的消费群体，公司出口的主要方向以东南亚为主。公司出口的产品原来以金属包装为主，现在是低碳绿色产品，比如新能源、汽车材等其他产品。另外，要扩大内需，即国内的大循环，国内产品内需增长很快，除去年有所放缓，今年也在增加，尤其3月；但是，产能增加的更快，据统计铝箔新建厂的已经有60台，在建的还有110台，大概新增120万吨电池铝箔的产能。据统计，到2025年新能源电池需求也只有大概6.7吨瓦时，到2030年大概为13吨瓦时，因此当前无法消化这么多产能。汽车产业也是，今年全国汽车产业需求量大概为50万吨，但产能现在已有100万吨。有13条建成的汽车板生产线，估计两三年消化不完。还有金属包装产品，产能现在为300万吨，但2023年国内需求量和出口量合计只有180万吨，供过于求。因此，我们要引导市场消费，从铝带铜，铝带钼，铝带塑；另外，国内产能较大，要考虑兼并重组，淘汰落后产能；同时，政府、行业协会做一些政策上的引导，助力铝行业有序发展。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-11

独家：必和必拓-英美资源集团交易在日本钢铁业引发警觉

n Dick）表示，必和必拓需要确保其煤炭保持竞争力，否则可能会失去州政府的支持。“我们与我们的日本客户密切合作，并了解他们的担忧，”迪克告诉路透社。

Crayon2024-05-11

中国绿色铝业的雄心受到不稳定降雨和停电的影响

团（1378.HK），以及其他一些依赖煤炭的冶炼厂几年前开始将656万吨的产能——约占中国总产能的15%——从北部的锈带地区转移到山区和民族多样化的云南省，该省以茶叶、咖啡和野生蘑菇闻名。削减电费并帮助这个世界上最大的污染国应对全球变暖似乎是一个安全的选择。但随着云南的河流和水库因降雨不足而减少，一些专家将此归因于气候变化，电力的可靠性也随之下降。路透社对近两打行业人士和分析师的采访，以及公司文件和官方文件的调查发现，水电不足意味着只有略多于一半的计划铝产能转移已经实现。一些冶炼厂正在放慢或缩减他们已经推迟的计划，其他一些则在寻找替代地点。 “过去两年的停电已经明确表明，云南不能作为一个主要生产区持续下去，”一位云南业内人士表示，他和其他人都因为这个问题的敏感性而匿名发言。尽管近年来低碳产品的需求不断增长，且行业利润强劲，但云南四家冶炼厂的八名员工表示，他们不得不将产量减少10%至40%。悉尼科技大学研究能源政策的附属研究员穆伊·杨表示，任何供应中断都将推迟中国更广泛的能源转型，因为铝被用于许多清洁技术中。除了阻碍中国的气候目标，水电紧缩还导致全球铝价波动，并危及生产商利用对“绿色”金属需求的潜力，分析师和行业消息人士称。宏桥集团计划将山东约400万吨的产量转移到云南，涉及在越南边境附近的文山和红河州各建两个工厂，每个工厂的产能约为200万吨。 2020年开业的文山工厂耗资170亿元人民币（23.5亿美元），该工业园区的主任在2021年告诉官方媒体，该工厂原计划在2022年8月达到满负荷生产。但两位行业人士表示，不稳定的水电供应阻止了这一点。在红河，根据云南省工业和信息化厅在2021年12月发布的项目概述，生产原定于2023年3月开始。然而，据一位知情人士透露，到今年年中，只有50万吨的初始生产能力将准备就绪。伍德麦肯兹的高级金属和矿业顾问陈新林表示，由于“水电瓶颈”，红河的产能今年可能不会投入使用。宏桥及其母公司山东魏桥创业集团没有回应路透社有关此事的问题，云南省政府也拒绝置评。中国的环保和工业部门，以及最高规划机构国家发展和改革委员会（NDRC），也没有回应评论请求。绿色梦想根据国际能源机构的数据，铝约占世界直接工业二氧化碳的3%。对中国来说，这意味着清洁该行业将对其目标至关重要，该目标在2020年正式化，即确保到本十年末中国的碳排放达到峰值，并在2060年实现净零排放。水电或其他清洁能源生产的铝的部分吸引力在于，随着全球制造商提高材料的碳标准，生产商可能能够收取溢价，尽管目前只有一小部分绿色铝能吸引这样的溢价。除了宏桥，包括行业领导者中国铝业公司（601600.SS），即中国铝业，在内的生产商也被省级政府提供的每千瓦时0.25元人民币的折扣绿色电力吸引到云南，这不到他们在北方中国支付的一半。中国铝业在2018年宣布将把120万吨转移到云南，包括阳极生产商Sunstone Development（603612.SS）在内的供应商紧随其后。两者都没有回应评论请求。新冶炼厂从中国北部引进了员工，工厂食堂提供炖面条和肉夹馍，让工人们尝到家乡的味道。这些工厂生产银色的铸锭，将熔化的铝倒入方形的束中。这些由卡车收集并送到工厂加工成汽车零件、窗框和啤酒罐等产品。 2022年世界经济论坛的一份报告预计，从2020年到2025年，每年将有200万至300万吨的原铝产量转移到中国西南部，主要是云南，到2060年将减少到每年9万至10万吨。步伐要慢得多。官员们已经意识到电力可能是一个潜在的制约因素。 “解决电力供应问题是文山发展绿色铝工业首先要做的，”文山能源局副局长何春在2021年告诉官方媒体。但降雨量不合作。云南省水利厅在1月份表示，严重干旱已经持续了第五年，导致水电发电量减少。 4月16日，文山官员警告说，在包括宏桥冶炼厂在内的几个铝厂所在的燕山郡，出现了极端干旱条件。根据文山政府的数据，今年迄今为止的平均降雨量下降了37%。给冶炼厂的困境雪上加霜的是，国家发展和改革委员会在2021年禁止了对铝生产商的折扣电价。 “愿有更多的雨” 在的采访中，10位转移到云南的冶炼厂业内人士描述了高于预期的电价和能源供应商中国南方电网不定期下达的短期关闭命令。其中7人说，电价已上涨至每千瓦时0.47至0.50元人民币，仍低于冶炼厂在北方支付的价格。中国南方电网没有回应传真请求的评论。包括中国铝业旗下的云南铝业（000807.SZ）和河南神火煤电（000933.SZ）在内的生产商，两者都没有回应评论请求，在财务文件中都提到了云南的电力供应问题。在2023年的年度报告中，神火警告说，电价的进一步上涨或供应中断将为其运营带来不确定性。云南已经寻求通过减少向其他省份的转移来释放电力。省政府还表示，将加快风能和太阳能发电的建设，以及更多的水电站，并增强其主要来自煤炭的热能发电能力。但受挫的冶炼行业人士谈到了寻找其他地方。一位云南冶炼厂的经理说：“由于云南的电力问题，没有人敢坚持他们的搬迁计划。” 分析师预计，更多的产能将转移到西北部的中国，那里有更多获取电力的途径，包括可以为冶炼厂保证稳定供应的煤炭。 2023年5月，魏桥董事长张波宣布与山东创新集团合作，在内蒙古建立一个绿色铝基地，由风能和太阳能供电，根据地方政府网站上的一份声明。目前，云南冶炼厂经营者正在望向天空。一位冶炼厂员工说：“愿有更多的雨，这是我们最好的希望。”（1美元=7.2448元人民币）

Crayon2024-05-11

大连商品交易所5月10日焦煤仓单日报

Elaine2024-05-10

大连商品交易所5月10日焦炭仓单日报

Elaine2024-05-10

郑州商品交易所5月10日动力煤仓单日报表

Elaine2024-05-10

【能化早评】中东停战受阻美元走弱，原油继续反弹

油化工复产推后超预期，底部或取决于旺季煤炭能否企稳。。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：截至20240509，全国浮法玻璃均价1689，较2日价格下滑17；本周全国周均价1696，较上周下滑10.61。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑。部分区域受产线热修及放水冷修产量减少，以及部分中下游节后补库带动下，部分区域企业出货较高，库存去化，亦有区域受产量释放、需求弱及资金等因素影响出货不畅，各地企业价格亦呈涨跌互现现象。纯碱：本周，国内纯碱市场走势以稳为主，新订单成交不温不火。供应端，近期个别企业检修及减量，影响产量及开工，预计下周纯碱开工85+%，产量71+万吨，窄幅下降。从检修计划看，有企业有预期检修，但具体尚未确定，存有不确定性。近期，企业待发支撑，产销基本维持，新订单接收一般。需求端，下游需求表现稳定，消费库存和执行订单，有企业补库，价格相对灵活，有可谈空间。节后，下游采购偏紧张，高价抵触，新订单续入放缓。市场情绪表现谨慎。综上，短期纯碱走势震荡运行。 2、市场日评近期政治局会议指出要结合房地产市场供求关系的新变化，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，各地陆续推出房地产去库存政策，利好房地产商品需求。而当前玻璃加工厂订单天数同比下降32%，整体需求偏弱，玻璃产量又处于高位，玻璃供需偏过剩，房地产政策传导到玻璃终端需求的不确定性较强，预期宏观市场情绪推动盘面上涨空间不大，最终仍要回归现实供需，不建议追高。纯碱周产处于历史高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周部分碱厂检修，市场继续炒作检修，厂家价格上调。当前纯碱处于基本面失效状态，市场充斥着各种谣言，在完全刚性过剩的情况下炒作涨价，资金操控比较明显，建议尝试技术面判断，谨慎操作。甲醇甲醇：供应端：截至5.9日，国内81.3%，环比减1%；5月初仍有3-4套装置集中检修，预计到5月中检修才开始转少。海外开工58%，较上期降4个百分点，主要是非伊装置开始兑现春检，影响不大。需求端：截至5.9日，下游加权开工78%，降1.6个百分点；其中MTO开工率在87.3%，降1.7个百分点，大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修；另传诚志长停一套30万吨，兴兴、鲁西5月中检修是否兑现仍存不确定性，恒通提前检修。传统下游开工55.8%，降0.6个百分点（主要甲醛开工下降，其他变化不大）。库存：截至5.8日，港口库存64.23增1.5万吨，工厂库存39增加4.32万吨。观点：中期偏弱趋势不变，至5月中集中后检修、高需求将开始变，反弹抛空思路。短期供低需高，港口库存低支撑价格，要等累库加深、或负反馈持续后才能进一步下跌（虽有MTO负反馈，但实质超预期的检修/降负荷还未见）。关注节后空甲醇/MTO利润修复机会，原油大幅下跌预计会对能化估值有影响，但对甲醇影响不大，主要还是通过聚烯烃影响甲醇上方空间。 PP PP日评：供应端：截至5.7日，PP开工率持稳至84.3%，春检高峰已过。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至5.9日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工均有不同程度下跌。PP下游行业平均开工降0.6个百分点至51.6%，较去年同期高4个百分点。库存：石化聚烯烃库存85.5万吨，周度去库7.5万吨。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存偏低，成品库较高。预测：PP下游开工转弱，但订单、利润仍较差，成品库存偏高（贸易商数据显示开工已近三周下降进入淡季）；目前供需驱动预期仍偏弱，驱动不强（供应有弹性但目前进入春检）。当前主要还是关注原油、宏观波动，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡为主（供应弹性大、但宏观预期有支撑）。 PE LLDPE日评供应端：截至5.7日PE开工率83.6%，降0.6个百分点，整体开回升。4月、5月目前计划检修正常水平。进口窗口打开。需求端：截至5.9日下游制品平均开工率较上周降1.14至43.7%，较去年低2个百分点。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降。库存：石化聚烯烃库存85.5万吨，周度去库7.5万吨。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存偏低，成品库较高。预测：PE也在春检；上游去库加快，中游未有效去库。近两周下游开工转弱（贸易数据显示，已有三周明显拐头向下），下游订单、利润偏弱。供需弹性均不大，基本面驱动弱；主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，市场当前的宏观、政策预期较好，PE供应端无压力，当原油（定中枢）止跌后预计偏强震荡。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-10

分析人士：渐入累库周期

。”吴志桥认为，市场后续重点关注原料端煤炭价格、进口船期变化以及内地和港口烯烃开停车状态。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-10

大连商品交易所5月9日焦煤仓单日报

Elaine2024-05-09

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