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数据验证阶段股指承压长期配置价值仍在

2.73%）、国防军工（2.59%）、煤炭（2.00%）、汽车（1.85%）行业周度涨幅靠前；房地产（-4.64%）、建材（-4.06%）、农林牧渔（-3.09%）、轻工制造（-2.45%）等板块周度跌幅靠前。期指方面，基差与标的价格走势相同，IH、IF合约基差贴水幅度较前一周整体扩大；IC、IM各合约基差贴水幅度进一步放大。截至上周五，IF、IH、IC和IM当季合约平均年化基差率分别为-4.2%、-5.6%、-5.4%和-10.1%。昨日A股指数涨跌互现，上证指数跌0.27%，深证成指涨0.07%，创业板指数涨0.79%。周期股出现回调，有色金属板块领跌，金融科技、商业航天、人工智能、光伏、锂电池题材走弱，航运股逆势走强，半导体产业链活跃，高速铜连接、猪肉概念股涨幅靠前。图为近期中信一级行业表现受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求仍显不足等因素的影响，5月份制造业PMI有所回落，并重回荣枯线下方，同时，非制造业PMI、综合PMI分别回落0.1、0.7个百分点，但仍处于扩张区间。国家统计局公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI为49.5%，低于临界点，前值50.4%；非制造业PMI为51.1%，较前值回落0.1个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，较前值回落0.7个百分点。分项看，5月生产指数为50.8%，较4月回落2.1个百分点，但仍处于扩张区间。从需求上看，5月新订单指数为49.6%，较4月回落1.5个百分点，新出口订单指数为48.3%，较4月回落2.3个百分点。由此可知，受需求指数回落影响，5月制造业供需均有所下降，但较强的供给和偏弱的需求仍然是影响宏观经济运行的关键因素。 5月17日，央行全面优化房地产政策，各地房地产政策也随之调整，上海放松购房要求，广州、深圳同日调整住房信贷政策，但A股相关板块冲高后开始回落，房地产行业连续两周出现下行，表现出利多出尽的态势。长期看，稳地产政策的进一步优化调整有利于提升地产库存消化力度，改善经济增长预期，推动地产链的修复。目前居民收入预期回升速度较慢，对于大额消费意愿和投资偏好仍有一定压制作用，后续关注政策落地后房地产市场的去库存效果，若销售端得到有效提振，将进一步巩固市场需求的恢复基础。图为国内30个大中城市商品房成交面积工业企业利润方面，国家统计局公布的数据显示，1至4月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长4.3%。其中，受基数偏低影响，4月份规模以上工业企业利润同比增长4%，前值为下降3.5%，增速回升7.5个百分点，企业利润再度回归恢复性增长态势。4月规模以上工业企业利润的转正，有助于投资者对A股企业盈利预期的回升，建议关注部分利润增速较高和由负转正的行业。宏观政策方面，今年以来政府债发行节奏较慢，财政支出节奏也相应放缓，但预计随着中长期特别国债的积极发行，政府债发行将显著提速。此外，外需的持续改善和稳地产政策的调整力度加大，为经济的稳定和增长提供了支撑。整体而言，下半年随着提振需求政策的逐渐显效，包括1万亿元超长期国债持续发行、一揽子稳定房地产措施的落地以及大规模设备更新和消费品以旧换新政策的进一步推进等，有望通过创造更多消费场景和满足人民对高品质生活的需求促进消费增长。图为规模以上工业企业利润同比增速海外方面，美国就业市场的强劲表现，以及失业数据连续两个月的下降趋势，表明美国劳动力市场仍有一定韧性，美联储的会议纪要透露出对通胀数据的担忧，暗示政策利率维持在当前水平的时间可能比预期要长，增加了美联储货币政策走向的不确定性，导致市场情绪出现波动。尽管市场降低了对美联储降息的预期，但5月30日美国商务部发布的修正数据显示美国一季度经济增长较去年四季度明显放缓，或利好降息提前预期。从联邦基金期货推算出的隐含隔夜利率可以看出，美联储9月降息的概率降至50%附近，而年内降息的可能性依然在70%左右，人民币汇率有条件保持基本稳定。展望后市，目前居民收入预期回升速度较慢，对于大额消费意愿和投资偏好仍有一定压制，同时市场缺乏新的推动因素，指数出现调整压力，后续关注政策落地后基本面数据的验证情况。A股短期出现缩量，中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况的影响。不过当前A股估值仍然具有性价比，在人民币汇率保持稳定，政策端托底的支持下，长期配置价值仍在。策略方面，近期股指偏弱震荡，考虑适当介入期指卖出套保操作。从期权指标看，尽管近期指数出现明显调整，但在实际波动率降低的环境下，期权隐含波动率仍处于下行区间，表明期权市场情绪较为稳定。不过若市场进一步下探，不排除隐含波动率回升的可能，可构建期权领口策略对冲现货组合头寸。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-04

纯碱维持近强远弱格局

46%。氨碱法物料消耗主要是合成氨、煤炭、盐、石灰石，联碱法主要物料是煤炭、盐。目前平均成本回升至去年同期水平，据同花顺资讯统计，国内氨碱企业成本为1743元/吨，环比减少0.06%，同比增加6.54%；联碱企业成本为1542.56元/吨，环比增加0.13%，同比增加3.94%。从当下时间节点来看，由于今年春季检修规模高于往年同期，可能会削弱集中检修的强度。加上当下纯碱盘面给出较大的升水，也会提高碱厂的生产意愿，减少主动检修，所以预计夏季检修对今年纯碱价格的推动力度或小于2023年。需求端，由于玻璃日熔量维持高位运行，对纯碱的消耗较为刚性，后市需关注玻璃现货利润的持续变化，市场或许会开始重新计价冷修预期。策略方面，近期由于地产端政策利好，带动整个建材板块商品价格上涨，玻璃涨幅大于纯碱。根据纯碱与玻璃价差的季节性走势来看，近5年6月纯碱与玻璃价差均处于缩小态势。跨品种套利方面，可以关注多玻璃空纯碱策略。月差方面，基于纯碱新产能的投放周期和玻璃的冷修预期，建议关注2409与2501合约正向套利机会。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015768）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-04

大连商品交易所6月3日焦炭仓单日报

Elaine2024-06-03

恒力期货能化日报20240603

淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：注意高位回调风险。理由：累库较慢制约跌幅，但基差有走弱迹象。逻辑：上周国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》引起市场关注，能化品种普遍呈现出偏多情绪。其中，甲醇盘面价格波动随持仓波动，速涨速跌。此类政策自早些年便已开始实施，主要还是低库存优势品种受到多头青睐，但目前基差已回落至09+110/120，远端基差也有小幅收敛。观点上，慢累库仍限制盘面跌幅，基差走弱仅让盘面高位松动，短期仍需外力来打破僵局——关注其关联品种高位回落情况来评估甲醇高位回调程度。策略：关注MA9-1月差反套机会。风险提示：油价异动；关注6月上旬抵港情况。建材化工纯碱方向：短期观望行情跟踪：短期下游补库告一段落，轻碱需求走弱，预计下周现货稳价为主，沙河现货价格由于远兴在沙河抛货小幅下降至2240元/吨，盘面基本平水现货，期现商仍不好出货，库存依旧被锁在盘面，导致现货流动性收紧情况仍在延续，待发订单暂稳在12天，碱厂仍较难累库。尽管部分装置提前检修，导致碱厂检修时间相对分散，进入夏季后检修量可能不如预期，但夏季高温下无法防备碱厂不出现新问题，而且远兴的水指标虽然得到批复，但许可证仍没有被批下来，仍会成为夏季的隐患锁在，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：逢低买入，9-1低位介入正套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂时观望行情跟踪：目前盘面仍小幅升水现货，沙河低价现货在1600元/吨左右，目前玻璃北强南弱区域分化的情况依旧存在，其他区域价格相对偏弱，甚至还在降价，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。目前宏观预期虽好，但现货现实情况并没有明显改善，下游反馈5月下旬部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于预期阶段，盘面难维持当前估值。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低买入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-06-03

股指中期震荡上行趋势不改

元。行业继续轮动，上周半导体板块领涨，煤炭、有色等周期行业涨幅居前。制造业景气度回落 5月制造业PMI下降0.9个百分点，至49.5%，低于市场预期，再度下滑至收缩区间。5月非制造业商务活动指数下降0.1个百分点，至51.1%，仍保持扩张态势，其中服务业商务活动指数回升0.2个百分点，至50.5%。具体看制造业分项表现，一是产需两端双双放缓。生产指数为50.8%，较上月下降2.1个百分点，4月基数较高有一定影响，新订单指数为49.6%，较上月下降1.5个百分点。今年以来外需表现一直好于内需，但5月新出口订单指数下降2.3个百分点，降幅大于新订单指数。从港口吞吐和欧美制造业PMI等数据来看，出口表现依旧良好，因此外需是否降温仍有待进一步观察。二是原材料价格回升幅度高于出厂价格，成本反弹幅度更大，企业利润空间承压。主要原材料购进价格指数为56.9%，较上月回升2.9个百分点，出厂价格指数为50.4%，较上月回升1.3个百分点。三是库存继续去化，原材料库存为47.8%，较上月下降0.3个百分点，产成品库存为46.5%，较上月下降0.8个百分点，需求不足使得企业补库意愿不强。当前内需不足仍然制约经济反弹斜率。近期财政开始发力，5月以来尤其是最后一周，专项债发行明显提速，5月新增专项债4383亿元，全年进度完成29.8%。同时超长期特别国债也开始发行，后续基建投资有望得到提振。5月17日，多部门继续推出地产政策“组合拳”，近日上海、深圳、广州等一线城市地产优化政策也相继落地。地产政策进入效果验证期。从上周高频数据来看，地产销售改善还不明显，尤其是新房销售仍处于历史同期低位。美债利率再度上升美国4月PCE数据进一步证实了通胀出现边际降温迹象。4月核心PCE同比增长2.8%，持平于预期，前值上修至2.82%，是2021年4月以来最低同比增速。4月核心PCE环比增速为0.2%，低于预期和前值0.3%，是今年以来最低环比增速。虽然4月CPI和核心PCE都未超预期回升，但单月数据还不足以增加美联储降息的信心。美联储5月会议纪要提到，与会官员认为第一季度通胀数据“令人失望”，需要比预期更长的时间才能对通胀持续向2%回落有更大信心，在必要时愿意进一步收紧政策。关注美国5月CPI数据是否能够强化通胀回落预期。近期美债利率出现反弹，主要原因在于部分美联储官员表态继续偏鹰，同时数据显示美国经济继续扩张，标普全球发布的5月美国综合PMI指数超预期回升至54.4%，导致降息预期回落。此外，上周美债拍卖结果不佳也有一定影响。在美债利率的带动下，美元指数也出现上行，海外风险资产再度承压。当前市场对通胀仍有担忧，降息预期难以快速升温，短期内美债利率预计维持高位震荡走势。根据CME美联储观察，目前市场预计年内有1次降息，9月降息和不降息概率基本持平。在海外降息尚未开启的情形下，人民币汇率仍然承压。后续美国通胀如果能够确认持续向2%回落，美元指数下行趋势将更加流畅，届时人民币贬值压力减轻，货币政策所受掣肘也会逐步消退，降息落地可能性将增加。中期来看，在国内经济复苏和海外降息周期即将开启的情形下，指数震荡上行趋势不改。但短期内海内外宏观面均缺乏向上驱动，增量资金不足。国内方面，在地产政策密集出台、财政加速发力后，市场开始关注政策的验证情况。海外降息预期有所反复，美债利率难以流畅下行，通胀趋势需要等待5月数据进一步确认。因此，指数或以震荡整理为主，等待经济基本面出现更多积极信号。（作者单位：东吴期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-03

本周热点前瞻

金属、有色金属、化工产品、石油天然气、煤炭、非金属建材、农产品（主要用于加工）、农业生产资料、林产品等9大类50种产品的价格。 6月5日中国5月财新服务业PMI公布点评：6月5日9:45，Markit公司将公布中国5月财新服务业PMI和中国5月财新综合PMI。预期中国5月财新服务业PMI为52.6，前值为52.5。如果中国5月财新服务业PMI小幅高于前值，将有助于股指期货和商品期货上涨，但是将轻度抑制国债期货上涨。 6月6日欧洲央行利率决议公布点评：6月6日20:15，欧洲央行将公布利率决议。当日20:45，欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。预计欧元区6月欧洲央行主要再融资利率将从4.5%降至4.25%，6月欧洲央行存款机制利率将从4.00%降至3.75%，欧元区6月欧洲央行边际贷款利率将保持4.75%不变。美国截至6月1日当周初请失业金人数公布点评：6月6日20:30，美国劳工部将公布截至6月1日当周初请失业金人数，预期为22.5万人，前值为21.9万人。如果美国截至6月1日当周初请失业金人数小幅高于前值，将有助于黄金和白银期货上涨，但是将抑制有色金属、原油及相关商品期货上涨。 6月7日中国5月进出口数据公布点评：6月7日11:00，中国海关总署将公布今年5月进出口数据。按照美元计价，4月出口同比增长1.5%，4月进口同比增长8.4%；按照人民币计价，4月出口同比增长5.1%，4月进口同比增长12.1%。欧元区一季度GDP终值公布点评：6月7日17:00，欧盟统计局将公布欧元区一季度GDP终值。预期欧元区一季度季调后GDP年率终值为0.3%，修正值为0.3%；预期欧元区一季度季调后GDP季率终值为0.4%，修正值为0.4%。美国5月非农就业报告公布点评：6月7日20:30，美国劳工部统计局将公布5月非农就业报告。预期美国5月季调后新增非农就业为18万人，前值为17.5万人；预期美国5月失业率为3.9%，前值为3.9%；预期美国5月平均每小时工资年率为3.9%，前值为3.9%。如果美国5月季调后新增非农就业小幅高于前值，将轻度抑制黄金和白银期货上涨。（陶金峰期货投资咨询从业证书编号Z0000372）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-03

王卫权：全球光伏行业发展机遇与挑战【SMM光伏论坛】

我国能源消费结构持续优化 2023年，煤炭占我国能源消费总量的比重为55.3%，同比下降0.7个百分点。非化石能源比重稳步提升，比上年提高0.2个百分点，达到17.7%左右。2013-2023年，煤炭消费占比下降约12个百分点，非化石能源占比提升超7个百分点。我国非化石能源发电装机比重突破50% 2023年，我国发电装机总量29.2亿千瓦，非化石能源发电装机容量15.7亿千瓦，占总装机容量比重达到53.9%，首次突破50%。水电、核电、风电、太阳能发电装机容量分别为4.2亿千瓦、5691万千瓦、4.4亿千瓦和6.1亿千瓦，生物质发电约4400万千瓦。 2023年，风电和太阳能合计装机10.5亿千瓦，在全国装机总量中的比重达到36%，PV占比21%。 2023年，煤电在全国装机总量中的比重为39.9%，首次降至40%以下。中国光伏新增装机容量 2023年集中式光伏新增装机反超分布式我国风光发电量比重超过15% 据国家统计局，2023年我国发电量94564亿千瓦时，其中火电、水电、核电、风电和太阳能发电量分别为62657亿、12859亿、4347亿、8859亿和5842亿千瓦时。 2023年风电和太阳能发电合计在总发电量中的比重约为15.5%。PV占比6.2%。 2023年，煤电占总发电量的比重接近六成，仍是我国的主力电源。 2023年光伏电站投资成本下降 2023年制造端发展情况 •多晶硅产量超过143万吨，同比增长66.9%。 •硅片产量达到622GW，同比增长67.5%。 •电池产量达到545GW，同比增长64.9%。 •组件产量达到499GW，同比增长69.3%。 2023年光伏产品出口情况以组件环节为例，除7月份以外，2023年月度出口量均同比去年有所提升，但进入下半年后，随着价格的大幅下降，出口量的增加并未带来出口总额的提升，反而出现了下降。 2023年光伏产品出口区域多元化 2023年光伏产品出口到各大洲市场整体趋势是量增价减，且市场更加多元化。2023年欧洲依然是最主要出口市场，约占出口总额的42%;亚洲占比从36%上升至40%。组件出口前十名国家占比从70%下降到62%。一亿美元以上出口市场数量增加7个，五亿美元以上出口市场增加4个。荷兰、巴西、西班牙和印度依然保持前四大出口市场地位，但比例均有下降。比利时、沙特、巴基斯坦市场跻身前十。硅片、电池片主要出口至亚洲地区。 2.可再生能源政策及机遇大气污染治理倒逼下的能源清洁化转型 Ø化石能源消费增长带来大气环境恶化。在我国向工业化发展过程中，化石能源（以煤炭为主）的生产消费增长突飞猛进，产生了大量大气污染物。特别是“十一五”期间到“十二五”初期，煤炭消费、燃煤发电、城市汽车保有量及其油品消费出现了前所未有的高速发展，爆发了严重雾霾污染问题。 Ø 大气污染治理机制发挥重要作用。自上世纪70年代末，逐步开展环境和大气污染治理。不断提高对能源利用过程中的污染物末端治理的约束力度，以及加强从源端的能源消费总量控制、结构调整等。应对气候变化推动下的能源低碳化转型 Ø能源活动占二氧化碳排放的80%以上，是主要来源。煤炭消费为主。2002-2013年，一次能源消费和二氧化碳排放年均增长率分别达到8.5%和9.2%，2013-2016年，二者年增长率下降到2%以下。但2017年开始出现反弹，2017-2021年，二者年增长率分别达到3.5%和3%。 Ø应对气候变化机制成为加速能源转型的推手。自上世纪90年代起，积极参与国际应对气候变化事项，是全球第一个自愿承诺控制温室气体排放的发展中国家。通过提高能效、发展可再生能源等，逐步扭转我国能源消费和二氧化碳排放过快增长的局面。 Ø能源低碳化转型，降低化石能源比重，提高清洁能源总量和比重。我国在能源领域主要采取的政策机制概况其阐述了国民经济发展规划纲要、能耗“双控”、碳“双控”、用能权交易、可再生能源消纳保障机制、绿色电力证书、绿色电力交易、碳排放权交易等内容。全球最大的能源生产和消费国，能源转型持续推进 Ø能源生产和保供能力大幅提升。2023年能源生产总量48.3亿吨标煤，较上年增长4.2%；累计发电装机容量29.2亿千瓦，全年发电量9.5万亿千瓦时，分别增长13.9倍和6.9倍。 Ø 能源消费结构加快向清洁低碳转型。2023年能源消费总量57.2亿吨标煤，煤炭占比降至55.3%，非化石能源升至17.7%。“十三五”清洁能源增量占比接近70%，成为能源增量主体。 Ø 非化石能源发电装机占比过半。可再生能源在全国发电装机中比重突破50%，历史性超过火电，风光装机突破10亿千瓦。可再生能源发电量占全社会发电量的1/3。新发展形势下的新要求，转型面临巨大挑战 Ø能源结构仍有待优化。2023年我国非化石能源占比仍高达82.3%；石油、天然气对外依存度保持在70%和40%左右的水平，对外依存度高，给能源转型和能源安全带来压力和挑战。 Ø 能源利用效率仍偏低。单位GDP能耗是美国、英国的2.4和3.8倍。根据“十四五”中期评估，单位GDP能耗降低13.5%的约束性目标进展滞后于预期。 Ø 能源部门二氧化碳排放全球最大，减排压力大。我国二氧化碳年排放量超美国、欧盟和日本总和，其中能源占八成以上。一系列的新政策机制和目标规划出台 Ø“1+N”政策体系。自2021年10月，陆续发布“意见”和“方案”，出台重点领域、行业实施方案，以及各省区碳达峰实施方案。”1+N”体系构建完成。 Ø新的能源发展目标。在单位GDP能耗降幅、非化能源占比、风电光伏装机等方面提出更加严格和长期的目标。 Ø相关法律的出台和更新。《可再生能源法》列入十四届全国人大第一类立法项目；《能源法》（草案）进入审议阶段。驭风、沐光行动乡村振兴作为分散式风电和户用光伏发展最大的机遇，实施风电“千乡万村驭风行动”和光伏“千家万户沐光行动”是最大机遇，将在农村的能源转型中发挥重要作用。其还对项目建设管理-规范用地、项目建设管理-项目开发、项目建设管理-分布式光伏电网承载力和提升措施、项目建设管理-新能源大基地建设、试点示范、促进可再生能源电力消费、绿证、绿电交易机制等内容进行了介绍。 3.可再生能源面临的挑战全球光伏行业发展面临的挑战挑战因国家而异： 1）政策的不确定性和对新的宏观经济环境的政策反应滞后； 2）电网基础设施投资不足，阻碍了可再生能源的更快扩张； 3）繁琐的行政壁垒和审批程序以及社会接受度问题； 4）新兴和发展中国家的融资不足； 5）可再生能源的投资不足。新能源电量占比持续提升难度大其从全球以及国内等对新能源电量占比持续提升难度大进行了论述。用地用海约束逐渐凸显 ►电、光伏能量密度低，占地面积大常规水电开发过半，剩余可开发站点多存在生态环境敏感、移民安置困难等问题。风电、光伏能量密度低，占地面积大，规模化开发用地、用海协调难度大。百万千瓦装机容量。 •火电厂用地约800亩。 •光伏电站占地约2.5万-3万亩。 •风电场用地约2000亩，外包络线约15万亩。 ►用地用海法条政策调整影响实现碳达峰碳中和，要“坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路”。第三次全国国土调查，新增设“湿地”一级地类，将“沿海滩涂”、“内陆滩涂等7个二级地类划入其中。· 《中华人民共和国湿地保护法》(2021年12月24日通过)。 “沿海滩涂” 属于《土地管理法》“三大地类”中的未利用地，本属于“鼓励利用地类，湿地相关法、条例实施后，沿海省份海上光伏将受影响。中国生态保护红线蓝皮书发布蓝皮书显示，我国划定生态保护红线面积合计约319万平方公里，其中陆域生态保护红线面积约304万平方公里，占陆域国土面积比例超过30%，涵盖我国全部35个生物多样性保护优先区域，90%以上的典型生态系统类型。退役风电机组、光伏组件循环利用处置难 4.可再生能源未来展望》CLNB2024（第九届）中国国际新能源产业博览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-01

大连商品交易所5月31日焦炭仓单日报

Elaine2024-05-31

Mysteel：5月钢铁行业大事记

局发布关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知。其中提出，加快推进生产煤矿智能化改造。生产煤矿在保障煤炭安全稳定供应的前提下，积极有序推进生产、经营、管理环节智能化改造，重点推进大型煤矿和灾害严重煤矿智能化改造。 5月27日，江苏淮安单体投资最大的制造业项目——中天钢铁淮安基地一期全面建成并逐步投产。该项目全部达产后，预计年产精品钢帘线130万吨和胎圈丝30万吨。 5月27日，据国家统计局数据，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。1-4月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-222.2亿元。 5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提及，2024年继续实施粗钢产量调控；严控低附加值基础原材料产品出口；到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。 5月30日，《河南省2024年重污染天气重点行业绩效分级创A晋B行动方案》印发，其中提及，到2024年12月底，全省环保绩效达到A级水平的产能比例明显提升，新增A级、B级企业和绩效引领性企业600家以上。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-31

恒力期货能化日报20240531

淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位僵持，关注反套机会。理由：低库存制约高位回调空间。逻辑：前日国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》引起市场关注，能化品种普遍呈现出偏多情绪。其中，甲醇盘面价格波动随持仓波动，速涨速跌。此类政策自早些年便已开始实施，主要还是资金情绪化明显。在此影响下，内地价格略有回暖，但港口基差变化不大，维持在09+140/155。可见基本面仍是港口偏强格局，而低库存优势品种受到多头青睐，支撑高位估值。维持观点，年中慢节奏累库仍是今年多空在高位僵持的首因，港口价格正式走弱得先看基差是否再度松动，具体仍需跟踪进口抵港情况。关注甲醇关联品种是否率先松动以及6月上旬抵港情况。。策略：关注MA9-1月差反套机会。风险提示：油价异动、6月上旬抵港情况等。建材化工纯碱方向：震荡偏多行情跟踪：纯碱厂家总库存81.82万吨，较周一降0.44万吨，沙河现货价格由于远兴在沙河抛货小幅下降至2240元/吨，盘面当前仍维持升水现货，期现商库存仍被锁在盘面，导致现货流动性收紧情况仍在延续，待发订单暂稳在12天，碱厂仍较难累库。尽管部分装置提前检修，导致碱厂检修时间相对分散，进入夏季后检修量可能不如预期，但夏季高温下无法防备碱厂不出现新问题，而且远兴的水指标虽然得到批复，但许可证仍没有被批下来，仍会成为夏季的隐患锁在，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：逢低买入，9-1低位介入正套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪：本周浮法玻璃样本企业总库存5931.9万重箱，环比-30.1万重箱，目前盘面仍升水现货，各区域产销尚可，下游刚需拿货和中游投机买货均存在，沙河低价现货在1600元/吨左右，目前玻璃北强南弱区域分化的情况依旧存在，其他区域价格相对偏弱，甚至还在降价，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。目前盘面由于有宏观预期的加持，一直升水现货，而在现货现实情况并没有明显改善的情况下，价格基本维持盘整，基差持续走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于预期阶段，盘面难维持当前估值。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低买入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-05-31

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