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双焦震荡上行

中衍期货03-16 08:05

大连商品交易所2026-03-13焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤曹妃甸港集团 200 200 0 焦煤唐山港 300 300 0 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 800 800 0

99qh03-13 16:16

大连商品交易所2026-03-12焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤曹妃甸港集团 0 200 200 焦煤唐山港 300 300 0 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 600 800 200

99qh03-12 16:17

焦煤将迎来修复性行情

3月9日，焦煤价格受国际原油大涨带动出现显著拉升。3月10日，市场传出地缘局势有所缓和的消息，国际原油价格大幅回落，焦煤价格同步迎来调整。本周焦煤盘面呈现出明显的跟涨跟跌特征。从当前市场运行逻辑来看，焦煤价格波动更多由海外地缘因素主导，地缘溢价在盘面中有所体现。当地缘冲突缓和、市场情绪逐步回落后，市场定价逻辑逐步回归基本面。2月底至3月上旬，焦煤供强需弱的特征较为显著。随着下游需求逐步复苏，焦煤市场逐渐进入供需双增的格局。市场将迎来关键的方向选择窗口，后续煤矿的产量释放程度与铁水复产节奏将成为决定焦煤2605合约走势的核心变量。短期跟随原油波动本周，中东地缘局势引发国际能源市场巨震。3月9日，原油价格受地缘局势紧张影响大幅走高，能源板块的整体拉升带动市场情绪外溢至煤炭板块。国内煤炭股票在股市偏弱的状态下逆势上涨，焦煤价格也大幅上行。当日焦煤主力合约开盘报1136元/吨，收盘报1168元/吨，最高触及1195.5元/吨涨停价，持仓量为42.15万手，成交量为136.97万手。3月10日，中东地缘局势缓和的消息传出，国际原油价格率先大幅调整，焦煤期货的地缘溢价随之快速回吐。作为全球定价的核心能源，原油价格的剧烈波动往往会在短期内改变市场对大宗商品的整体定价框架。当原油价格快速上涨时，市场往往会强化“能源通胀”的交易逻辑，将煤炭纳入能源资产进行统一定价，从而推动相关商品期货走强。但从实际产业结构看，焦煤价格的核心决定因素仍然是钢铁行业需求、焦化企业利润以及煤矿供应情况，这些基本面变量在短期内并未因为原油价格上涨而发生明显改变。图为原油与焦煤期货价格走势焦煤主要用于炼焦生产焦炭，焦炭服务于钢铁的冶炼体系，其需求端高度依赖钢材消费周期，与原油市场的直接关联度并不高。同时，国内焦煤供应整体仍处于相对稳定状态，煤矿生产节奏、进口煤补充以及焦化厂库存结构都没有出现显著变化。因此，基本面并不支持焦煤出现暴涨行情。一旦原油价格上涨的影响逐渐被市场消化，地缘溢价逐步回落，市场情绪降温，焦煤价格将重新回归由钢铁需求和煤矿供应主导的基本面运行逻辑。供需格局改善可期图为山西吕梁准一级冶金焦价格当前，焦煤市场正处于供给稳步恢复、需求弱势复苏的格局。国内焦煤复产进程基本符合预期，整体供应处于偏宽松的状态。进口端的恢复节奏更为显著，甘其毛都口岸的蒙煤日通关量已快速恢复至1300车左右。海运炼焦煤方面，国内主流港口库存始终处于充足状态，现货报价有所松动，进一步印证了供应宽松格局。从整体供应来看，国内焦煤3月呈现增产态势，但在严查超产与行业“反内卷”的政策背景下，产能难以出现超预期释放。供应端的恢复更多是春节后的正常性回升，煤炭行业大概率延续去年“反内卷”之后的生产水平。从需求端来看，当前下游仍处于消化库存的阶段，刚需偏弱成为制约焦煤价格回升的核心因素。河北、山东地区钢厂对焦炭采购价下调，湿熄、干熄焦炭分别下调50元/吨、55元/吨，焦化厂利润收缩后对焦煤采购也较为有限。不过3月中旬，高炉复产进程将加快，铁水产量有望迎来回升。下游焦钢企业经过一个月左右的原料消耗，在3月下旬将逐步进入阶段性补库周期，焦煤需求有望改善。这是后续焦煤市场的重要利多。市场回归基本面定价综合来看，当前焦煤期货正处于从情绪驱动向基本面定价回归的关键阶段，地缘局势导致的溢价回吐基本完成，盘面价格逐步回归平水附近，市场重新聚焦基本面。3月中上旬，供强需弱的格局仍将主导市场走势，焦煤期货大概率维持震荡运行态势。3月下旬，若下游需求逐步复苏，铁水产量能够恢复至240万吨上方，现货市场将迎来供需格局的边际改善，焦煤期货有望迎来修复性行情。对市场参与者而言，后续需重点关注铁水产量的回升情况及煤矿产量的释放节奏，这两大变量将直接决定焦煤市场的供需平衡状态与价格走势。同时，仍需警惕海外地缘局势的反复，以及国际原油价格大幅波动对盘面带来的短期扰动，做好风险防控。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021598）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

大连商品交易所2026-03-11焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤唐山港 300 300 0 焦煤海明联合能源 0 300 300 焦煤小计 300 600 300

99qh03-11 16:16

焦煤中期维持弱势

期货日报网03-11 08:55

大连商品交易所2026-03-10焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤唐山港 0 18,000 18,000 焦煤小计 0 18,000 18,000

99qh03-10 16:31

大连商品交易所2026-03-10焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤唐山港 0 18,000 18,000 焦煤小计 0 18,000 18,000

99qh03-10 16:26

分析人士：关注原料成本是否抬升

形成一定扰动。从原料端看，中国铁矿石和焦煤以进口为主，进口依存度分别超过80%和超过20%。随着海运费大幅上涨，未来原材料进口成本将有所抬升，能源价格整体上涨也将逐步传导至焦煤和焦炭价格。在钢厂处于盈亏平衡线附近的背景下，生产成本上升将在一定程度上抬升钢价运行中枢。综合来看，美以伊冲突对钢价短期影响中性，稍偏利多。从中期角度看，仍需关注伊朗局势变化，若冲突时间拉长，原油价格长期维持高位，通胀预期持续升温，成本抬升将对钢价形成明显支撑。若美以伊冲突逐步缓和，航运有序恢复，钢价将回归基本面主导。 “伊朗局势目前对黑色系的实际影响相对有限，行情走势在预期和现实双弱的状态下低位震荡。后期需要关注霍尔木兹海峡通航受阻是否会持续抬高原料成本，以及国内是否有超预期政策出台。另外，钢材和铁矿石在弱现实背景下的库存去化速度也是重要驱动因素。”陈为昌说。来源：期货日报网

期货日报网03-10 09:15

技术解盘20260310

焦煤突破压力焦煤2605合约周一高开高走，一举突破中短期均线压力，创近半个月以来新高。量能方面，价格上涨过程中成交量小幅放大，持仓量下滑。指标方面，均线系统整体走势偏弱，MACD指标快慢线黏合在一起，在零轴附近运行。综合来看，建议以60日均线为防守偏多思路对待。棉花冲高回落棉花2605合约周一冲高回落，日线收长上影K线。量能方面，价格冲高回落过程中成交量有所放大，持仓量有所下滑。指标方面，均线系统整体走势偏强，MACD指标快慢线在零轴上方运行，但红色能量柱有所收敛。综合来看，上方压力位未能有效突破，短期或将延续整理。氧化铝放量大涨氧化铝2605合约周一放量大涨，盘中价格创近4个月以来新高。量能方面，价格上涨过程中成交量有所放大，持仓量变化不大。指标方面，均线系统处于震荡走势，缺乏明确方向，MACD指标快慢线在零轴附近运行。综合来看，氧化铝2605合约近期走势偏强，关注后市能否顺利突破整理区间并站上3000元/吨一线。纯碱偏多思路纯碱2605合约近期沿均线稳步走高，价格向上突破1月初高点一线。量能方面，价格上涨过程中成交量明显放大，持仓量下滑。指标方面，短期均线走势偏强，60日均线走势偏弱，MACD指标快慢线交出金叉后不断走强。综合来看，建议偏多思路对待。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网

期货日报网03-10 09:00

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