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Mysteel黑色金属例会：本周钢市品种间略有分化，整体偏弱运行

开工积极性提高。原料上，钢企扭亏转盈，焦炭八轮提降博弈。短期钢坯供降需增，但轧钢厂亏损增加，持续采坯形成抑制，长流程钢企利润恢复，主动减产动力不足；下游轧钢增产显著，成交趋缓，钢坯基本面仍有转弱预期，预计本周钢坯价格或震荡运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材目前建筑钢材螺纹钢市场矛盾并不突出，一方面，短期市场处于下有底，成本支撑的逻辑存在；另一方面，上涨的驱动并不强，目前市场的信心还是比较脆弱。短期市场的风险来自于，钢厂成本下移之后，前期检修的钢厂开始有复产计划，供给快速回升将对价格形成制约。同时，目前仍然处于消费淡季，南方雨季汛期，将对市场需求造成一定抑制，影响去库速度。因此预计短期现货市场仍然处于低位震荡的走势。（二）中厚板供应方面，近期钢企利润有所恢复，中厚板品种相较于其他品种价格优势明显，生产上更倾向于利润高的中板品种，导致产量居高不下。品种板的订单相较于流通材略好，故在生产品种匹配上更倾向于品种板。流通环节，临近月末，贸易商资金压力明显增大，多以降库出货为主。但是从库存变化来看，终端拿货不多，更多的是贸易商之间转货，也侧面印证了需求并不算理想。需求方面，从近期市场表现来看，虽然年后需求一直未能放量，但年中淡季高温多雨的逐渐多发，还是使得本就疲软的需求进一步下滑，再加上近期钢企复产增产动作不断，短期供需矛盾或会加剧。综合来看，全国中厚板价格承压运行。（三）冷热轧市场悲观预期暂未改变，商家谨慎程度上升，矛盾由下游向上游传导的情况下，风险继续累积，进入淡季后或将更为明显。随着淡季社库库存继续攀升，冷热轧整体价格或继续震荡偏弱运行。（四）不锈钢近期不锈钢行情偏弱下，部分钢厂控量发货，市场代理资源偏紧，但钢厂厂内库存较高。不锈钢价格快速下跌让钢厂利润收窄，短期看5月钢厂排产或不及预期但仍维持高位，后期的供应宽松局面不改。贸易商手中现货资源不多，拿货成本支撑下，整体下跌的意愿较低，预计本周不锈钢现货价格仍维持窄幅震荡。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-05-22

大连商品交易所5月22日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,150 1,150 0

Elaine2023-05-22

每日钢市：8家钢厂降价，期钢跌超2%，钢价弱势下行

降到较低水平。且目前外围环境仍不乐观，焦炭提降落地，期货盘面直转急下，加之月底钢厂旬价继续下调，市场心态谨慎，建议短期操作模式还是以快进快出为主，尽量低库存运行。因此预计短期废钢价格继续窄幅震荡运行。焦炭：5月22日，焦炭市场偏弱运行。市场经过上周的第八轮价格下调后，出现不少看稳声音，加上主产地原料煤的价格近日缓慢上升，22日部分煤种有50元左右的上涨，焦企大多希望焦炭价格开始止跌企稳。但22日钢材价格出现一定幅度下跌，钢厂之前已处于微利运行，价格继续下跌恐会导致利润进一步减少。22日市场传出本周钢厂将针对焦炭价格进行第九轮提降的消息，若钢材情况继续下行，第九轮调价的落地可能性将增大。焦企目前开工正常，出货暂稳，原料依旧维持低库存运行。四、钢材市场价格预测 Mysteel预估5月中旬全国粗钢日均产量292.71万吨，环比5月上旬上升0.07%。供给端来看，随着钢材成本明显下移，近期钢厂效益有所好转，部分企业开始复产。考虑到目前钢厂仍处于低效益水平，多数处于盈亏边缘，增产动力不强。需求端来看，国内经济弱复苏叠加南方多雨天气，钢材需求表现疲弱，下游终端按需采购，投机性需求有所消退。综合来看，出于对需求淡季临近的担忧，市场情绪偏向谨慎，厂商让利出货为主，短期钢价或震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-05-22

SCFI跌势未放缓，连续第四周回落-航运周报-20230522

下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润，焦炭价格易跌难涨。供给方面，焦煤上游库存持续积累，零关税背景下进口量维持充足，产量较同期水平偏高，焦煤估值仍存下调空间。焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落、但仍处同期高位。 03 集装箱航运 1、行业要闻俄罗斯FESCO：英国制裁不会影响集团运营。5俄罗斯卫星通讯社莫斯科5月19日消息，俄罗斯远东航运集团（FESCO）称，英国对该集团所实施的制裁不会影响运营，以前就已有实施限制。公司称：“英国今天宣布的对FESCO运输集团的制裁不会影响集团的运营。以前就有实施限制，公司一直在正常运营。”2023年2月24日，英国更新对俄罗斯的经济制裁和出口管制措施，此次英国对俄罗斯制裁名单进行了大规模更新：添加了多家开放式股份公司、银行集团以及多家国有公司董事会成员。根据英国财政部的消息，从5月18日起，制裁扩大到“系统”股份金融公司、“极地”、北方钢铁厂(SeverStal)、马格尼托戈尔斯克冶金联合企业、TMK、OMK、RMK、FESCO集团及车里雅宾斯克冶金联合企业（Mechel集团）。据了解，Fesco集团是俄罗斯最大的私营运输物流公司之一，拥有港口、铁路和综合物流业务领域的资产。集团管理的集装箱总数达13.5万标准箱。知名独立集装箱船东发布2023年第一季度财报。近日航运界网消息，全球知名独立集装箱船东日前相继发布发布2023年第一季度未经审计的财报。在全球独立集装箱船东运力30强中，希腊船东Costamare排名第3纽约证券交易所上市的希腊航运公司Costamare在5月15日发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度，Costamare实现营业收入2.49亿美元，同比减少7.2%；营业利润为1.55亿美元，同比增长5.2%；归属于普通股股东的净利润为1.42亿美元，或每股净利1.16美元，同比增长22.6%。2023年，Costamare一共出售了2艘集装箱船，以及3艘干散货船“Miner”、“Taibo”和“Comity”轮。截至目前， Costamare 控制71艘集装箱船，总舱位达到52.4万TEU，在全球独立集装箱船东运力30强中，希腊船东Costamare排名第3；此外还运营43艘干散货船，总计237万载重吨。截至目前，Costamare在手集装箱船租约租金收入约为31亿美元，平均剩余租期4.1年。基于此，其已经锁定了2023年约98%集装箱船营运日收入，2024年则已锁定约86%营运日收入。 2、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1437.49增至1446.28，总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从983.41降至972.45，连续第四周回落，整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线的运价多数下降。美东航线从910.59降至897.13，美西航线由745.17降至707.57；欧洲航线由1170.32降至1165.19，连续第三周下降；东南亚航线由629.95增至634.15，是四大航线中唯一运价上涨的航线。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。整体来看，目前集装箱航运运价处于下降的大趋势之中，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平。 3、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从517266TEU增至522450TEU，增加5184TEU；跨大西洋集装箱运力从168945TEU增至170941TEU，增加1996TEU；亚欧集装箱运力从440828TEU降至437224TEU，减少3604TEU。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求北美方面，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，创去年11月以来最低，预期63，前值63.5。4月零售销售月率录得0.4%，不及预期的0.8%，但基本趋势稳健，暗示消费者支出可能在第二季初保持强劲。海外经济需求仍存韧性，但整体这轮加息对于需求的影响尚未全部显现，经济前景未见好转。欧洲方面，欧元区4月制造业PMI录得45.5，预期值为48，前值为47.3；服务业PMI初值录得56.6，预期值为54.5，前值为55；综合PMI初值录得54.4，预期值为53.7，前值为53.7。4月欧洲PMI回落，从我国出口欧洲的增速来看，今年整体对于欧洲的出口增速处于反弹之中，但由于跨大西洋的运力基本回到2021年期间的运力水平，使得运价依旧延续下滑态势，目前已基本接近疫情前的水平。整体来看，欧洲经济复苏反弹，消费需求有所回暖，美国经济需求力度在减弱。最新中国4月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比一增一降，4月出口美国增速同比下降6.5%，3月数据为-7.68%，增速降幅有所缩减。4月出口欧盟增速同比为3.87%，较3月小幅增长0.49%，整体集装箱市场的需求未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻韩国造船海洋再接2艘成品油船订单。5月19日，HD现代集团（原现代重工集团）造船业务控股公司HD韩国造船海洋发布公告称，该公司与非洲地区船东签订了2艘成品油运输船的建造合同，合同总金额为1173亿韩元（约合8830万美元）。至此，HD韩国造船海洋今年以来承接的新船订单金额已接近100亿美元。随着近年来全球海运及造船市场的逐步复苏，HD韩国造船海洋的接单形势一片大好。2021年，该公司共承接了226艘、228亿美元的新船订单，达到全年接单目标149亿美元的152%，创造了自2013年以来的最高接单纪录；2022年，该公司又承接了197艘、239.5亿美元的新船订单，达到全年接单目标174.4亿美元的137.3%，再次创下2013年以来的新高。舟山中远海运重工为KNOT建造第6艘15.4万吨穿梭油轮开工。5月18日9点58分，舟山中远海运重工为挪威船东KNOT公司建造的15.4万吨穿梭油轮N787项目在公司1号船体车间举行开工仪式。2022年6月16日，舟山中远海运重工与挪威KNOT公司签订的一艘15.4万吨穿梭油轮建造订单正式生效。KNOT公司是舟山中远海运重工重要的核心客户之一，该项目是双方自2012年签订首艘穿梭油轮建造订单以来合作建造的第六艘穿梭油轮项目，前五艘系列姊妹船交付至今，运营状况优异，得到船东的高度认可。该项目全长278.9米，船宽47米，型深24.9米，设计吃水16米，入DNV船级社，船舶配备了DP2动力定位控制系统、艏装载系统，船舶能效设计指数满足EEDI第二阶段，采用了中压闭式母线和变频驱动推进器设计方案，减少发电机组运行时间，达到节能降耗目的，是一艘具有绿色、环保、节能等优势特点的穿梭油轮。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1252增至1306，成品油运输指数BCTI从633降至585。4月最新数据显示，从欧佩克和中东出发的油轮运量出现下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从3月的23.46百万桶/天降至22.78百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量维持3月的17.65百万桶/天不变。 05 LNG 1、行业要闻三天连接12艘21亿美元订单。4月26日到4月28日，全球最大船企HD韩国造船海洋在3天内一口气连续承接了12艘气体运输船订单，合同总金额约2.7904万亿韩元（约合20.8亿美元），这也使得该公司今年以来的累计接单金额达到约97亿美元，已经超过了全年接单目标的60%。5月2日，HD现代集团（原现代重工集团）造船业务控股公司HD韩国造船海洋发布公告称，4月26日，该公司与亚洲地区船东签订了4艘4.5万立方米级LPG运输船的建造合同，合同金额3674亿韩元（约合2.74亿美元）。这4艘新船将在现代尾浦造船建造，计划在2026年3月之前陆续交付。4月28日，该公司又与大洋洲地区船东签订了2艘20万立方米级LNG船的建造合同，与欧洲地区船东签订了4艘17.4万立方米级LNG船的建造合同，与亚洲地区船东签订了2艘8.8万立方米级LPG船（VLGC）的建造合同，这8艘新船订单的签约总价为24230亿韩元（约合18.06亿美元）。 Flex LNG一季度净利1653万美元同比下跌70.4%。5航运界网消息，液化天然气运营商Flex LNG在5月16日发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年第一季度，Flex LNG实现营业收入9247.7万美元，同比增长24.0%，环比减少5.6%；营业利润为5501.0万美元，同比增长43.4%，环比减少9.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6762.5万美元，同比下降23.3%，环比下降20.2%；净利润为1653.1万美元，同比下降70.4%，环比下降60.1%。截至目前，Flex LNG运营13艘17.4万立方的超大型液化气船（VLGC)。Flex LNG已经锁定其船队2023年所有营运日收入和2024年95%营运日收入。其中1艘船舶通过浮动租金在现货市场营运，12艘船舶签署固定租金的长期期租合同。包括上述合同在内，其期租合同的总期限达到57年，如果包括租船人的选择权，则可达到84年。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。5月19日，液化石油气市场价格为4061元/吨，5月12日市场价为4168元/吨，上周价格下降2.57%。根据国家统计局最新公布的4月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年4月液化天然气产量微降至163.13万吨，增速由4.95%降至1.79%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。但随着WHO正式宣布新冠疫情不再构成PHEIC，此前诸多约束预计二季度开始缓解，5月FOMC加息落地后市场交易下半年停止紧缩，欧美政策差收窄下美元指数预计反弹，有望提振出口。总体预测表明，随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价接近见底。欧洲需求有所复苏，但景气度依旧处于荣枯线下方，美国经济景气度反弹，但持续性有待验证，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，二季度集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：短期看，产油国减产带来阶段性货源紧张，运价将出现显著的淡季回调特征。长期看，油轮市场供需关系仍在缓慢修复，运价有望得到经济复苏后的需求带动，出现季节性高位。受亚洲炼厂产能扩容，中国经济复苏支撑石油进口，印度无惧制裁大规模吸纳俄罗斯原油，石油供应紧张局面刺激储油需求等多重因素影响，油轮市场整体前景依然看好。 4、LNG：欧洲计划为下一个冬季的能源供应做好准备，预计今年夏季其LNG需求将大幅增长，这将利好LNG运输市场。根据最新数据，LNG船队现有订单量占比达到50%，创下历史新高。当前LNG期租运价稳健，未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 07 风险提示 1、美国经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-05-22

Mysteel周度市场观察：波段性反弹结束淡旺季之争未平

吨左右，打断四月中旬以来铁水下降趋势。焦炭八轮提降后，钢厂即期利润改善（150元/吨），钢厂复产动力提高。预计后期除非钢厂利润出现大幅亏损进行减产，铁水产量压力至少会持续到六月中上旬。 2.“淡季不淡，旺季不旺”争论再起，成为下一阶段市场交易核心逻辑，但提示冷静看待需求淡季惊喜的可能性。在供应端压力缓解无望的前提下，市场螺纹五月下旬和六月的需求变化出现判断分歧：多头认为在螺纹供应保持低位，即使后期螺纹需求差强人意，但在螺纹保持去库的背景下，价格仍有反弹机会。多头看法不无道理，但提示注意螺纹需求淡季来临时负面情绪和实质影响。同时，还需留意四月新开工与施工面积的同比降幅差值扩大，或继续拖累螺纹需求。同时，基建端今年靠前发力，后期或仍有托举之力但难言拉升淡季需求。短期市场价格波动仍将锚定Mysteel周度螺纹表需变化而盘整。但中期，降产困难和淡季来临是黑色系价格止跌反转的最大挑战：预计在上周这一轮波段反弹之后，市场或在原料价格获得难得喘息空间时（铁水产量止跌回升）继续盘整寻找机会，但市场信心如惊弓之鸟，需注意风险控制。螺纹：上周螺纹产量下降趋势放缓，周环比仅下降1.41万吨；大样本螺纹产量已开始上涨。据Mysteel调研显示，本周除华北地区外，均有复产预期。虽然短流程由于谷电利润跌至盈亏平衡线，产量增量空间不大；长流程方面，随着焦炭价跌让利，目前长流程钢厂即期利润150元/吨：预计五月螺纹产量底部已现，可能开始上升，但幅度仍需观察。上周螺纹表需不及市场预期，见顶回落至311万吨。螺纹需求虽环比回落，但市场对低价资源补库意愿依旧偏强。同时，水泥出库量连续两周环比回升也证明刚需仍在：五月下旬螺纹表需虽难重见334万吨高点，但仍存在底部支撑。目前螺纹由于供应偏低，基本面矛盾不大。但随着产量回升，供需矛盾将开始累积。且随着淡季来临，需重点关注螺纹淡季需求情况，特别提示关注基建对螺纹需求的托底作用。热卷：上周由于检修增多，热卷产量下降至309万吨。但调研反馈热卷产量仍处于高位水平（540万吨）。本轮热卷减量多来自由于钢厂按年内计划检修减量；叠加华北地区钢厂即期利润仍处于盈亏平衡，说明热卷供应压力并未消除，仍将施压热卷价格。上周随着SG复产，华东地区热卷缺规格情况明显缓解。且由于之前华东地区热卷保持地区溢价，导致华北和华南地区区向华东地区发运量明显增加，在途资源增加是上周热卷去库的主要因素。随着五月下旬发运量不断到货，预计热卷总库存累库仍为大概率事件。热卷供应压力尚存，价格将持续下行。铁矿：上周青岛港PB粉*周均价794元/吨，较前一周上涨13元/吨。周初因建材成交量较好，且铁水产量止跌，矿价一度累计反弹40元/吨。但上周四螺纹钢表需低于市场预期，铁矿港口库存也开始累库，价格又转弱下行。下周铁矿到港量高位回落，港口库存仍有可能再次下跌，但钢厂继续压低库存，疏港量降幅大于铁水降幅，港库下跌空间有限。过去两年限产多集中在六月中下旬开始，因此短期内铁矿基本面处于紧平衡状态，矿价以窄幅震荡为主。而下游需求季节性淡季来临或早于限产，届时钢价承压下行将带动矿价下跌。双焦：第八轮提降落地后稍显下行阻力。上周焦炭基本面呈现宽松收敛的趋势：需求端，247家钢厂铁水产量止跌转增0.11万吨至239.36万吨，预计本周铁水产量继续增产至240万吨，焦炭需求有所回升。上周Mysteel247家钢厂焦炭库存较前一周累库4.4万吨至617.7万吨，可用天数维持在11.8天不变，预计本周在铁水产量回升下库存继续小幅累库。供应端，上周第八轮提降50元/吨落地后，全样本焦企焦炭日均产量下降0.9万吨/天至67.4万吨，接近今年低点65.4万吨。在基本面宽松收敛下，价格暂时企稳，预计焦炭后续提降空间、幅度和周期博弈均有所加剧。上周焦煤价格虽然在1650元/吨企稳，但仍难改下行趋势。上周Mysteel110家洗煤厂开工率增1.3%至75.7%，库存累库2.4万吨至358万吨，焦精煤供应增加且累库。此外，上周Mysteel矿山样本库存352.7万吨创近四年以来新高，供应过剩下库存仍难消化。上上周蒙煤通关在传闻和利润倒挂下通关车数下降至600多辆，对焦煤情绪有所企稳，随着蒙煤价格下跌、利润再次恢复，通关量有恢复预期。废钢：电炉厂复产迹象增加，上周87家独立电弧炉产能利用率环比增0.75%至48.2%，为连续下跌六周以来首次企稳回升。废钢需求略有回升带动价格小幅上行。而成材现货价格不佳，成本上升致使电炉厂平谷电利润再次受到挤压，谷电利润处于盈亏边缘。因此，此次电炉厂复产力度有限。长流程方面，钢厂为维持废钢到货量，满足日耗，提高采废价格。废钢库存下降斜率环比上周放缓。成本端，本周四焦炭第八轮提降落地，铁水成本进一步下移（废钢性价比低于铁水）导致废钢价格承压。注：文中*号分别代表以下规格的周均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：山西安泽低硫主焦

我的钢铁网2023-05-22

沙漠里的一把碱大宗商品周报20230521

回落。市场情绪有所好转，焦煤价格止跌，焦炭第八轮提降落地、降幅收窄至50元/吨；但在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。焦煤方面，澳煤放开、零关税政策持续背景下进口量维持充足，产量较同期水平偏高，上游库存连续八周积累，焦煤估值仍存下调空间。本周110家洗煤厂日均焦煤产量增0.41万吨至63.53万吨，同比高1.5%。洗煤厂+矿山端库存增20.7万吨至571.65万吨，同比高26%。需求方面，成材需求逐渐进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间有限，需求端对煤焦价格的支撑力度不足。本周螺纹表需在311万吨，同比基本持平；247家钢企铁水日均产量增0.11万吨至239.36万吨。焦炭方面，提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落、但仍处于同期高位。本周247家钢厂+全样本焦化厂日均焦炭产量114万吨，周环比降1.17万吨，低于去年同期2.4%。焦化厂焦炭库存130万吨，较上周降16万吨，同比高27%；利润66元/吨，较上周降2元/吨。综合来看，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润，焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高空配思路。 5、新能源伦铝低位反弹，沪铝企稳反弹。宏观上美联储加息政策存不确定性，同时债务问题引发担忧。伦铝低位反弹走势，沪铝企稳回升趋势。供应方面，国内电解铝成本继续下探，成本端支撑趋弱。5月国内电解铝运行产能维持增长态势，内蒙、贵州及四川等地投复产，电解铝运行产能修复至4060万吨左右。需求方面，目前国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至64.2%。下游临近传统淡季，需求端难存有力支撑，短期行业开工率或继续下滑。产业库存，近期国内铝锭库存仍处于下降中。产业上，截至5月18日国内电解铝社会库存约64.6万吨，去库3.8万吨；LME铝库存55.6万吨，小幅下降；上期所铝仓单库存10.37万吨，小幅下降。整体上，临近传统淡季，建议暂观望为主。 05 风险提示国内宏观经济政策变化。

申银万国期货2023-05-21

每日钢市：唐山钢坯扭亏为盈，临近需求淡季，钢价弱势震荡

开工积极性提高。原料上，钢企扭亏转盈，焦炭八轮提降博弈。综合表现，短期钢坯供降需增，但轧钢厂亏损增加，持续采坯形成抑制，长流程钢企利润恢复，主动减产动力不足；下游轧钢增产显著，成交趋缓，钢坯基本面仍有转弱预期。预计下周钢坯价格或震荡运行。下周建筑钢材市场供需预测从需求来看，当前需求正逐渐被证伪，随着雨季的来临，市场将逐步步入需求淡季。对于供给端，短期钢厂减产或难以踏实落地，铁水周环比增0.04%。原材端，焦炭第八轮提降已于昨日落地，黑色系短期内或延续偏弱运行态势。期货盘上，10期螺合约上攻3740点失败，短期内预计转弱震荡运行。综合来看，预计下周全国建筑钢材价格盘整运行为主。

我的钢铁网2023-05-20

大连商品交易所5月19日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,150 1,150 0

Elaine2023-05-19

每日钢市：焦煤主力跌超5%，唐山钢坯降40，钢价弱势震荡

述，预计下周废钢市场或窄幅震荡运行。焦炭：5月19日，随着河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价下调50元/吨，焦炭第八轮提降落地执行，截止目前累降650-750元/吨。基于当前下游焦钢企业利润情况以及钢材需求以及房地产表现等情况，预计炼焦煤的反弹高度比较有限，焦炭受制与焦煤价格影响，预计短期内焦炭价格仍将弱稳运行。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉产能利用率89.12%，环比增加0.09个百分点；87家独立电弧炉钢厂产能利用率48.22%，环比增加0.74%。本周钢厂盈利率33.33%，环比增加9.52个百分点，部分企业利润修复开始复产，后期供应压力有所加大，但行业低效益环境下，产量难以快速回升。同时，受季节性因素以及楼市复苏放缓、制造业扩张意愿较低等影响，预期钢材需求仍将趋弱运行。尽管本周钢材库存延续较快下降，但长期看供需矛盾仍存，市场信心不足，涨跌变动频繁。

我的钢铁网2023-05-19

2023年5月19日申银万国期货每日收盘评论

明确的上涨驱动。【铁矿】铁矿：随着焦炭8轮提降落地，碳元素端让利后铁水下降幅度的放缓对铁矿价格构成了较强的支撑，矿价也再度回升至110美金以上。就铁矿本身来说，港口库存虽然随着本周到港量的回升有小幅累积，但绝对值并不高，且终端钢厂的铁矿储备也在历史低位水平，在目前的铁水水平下，铁矿自身的矛盾并不大，在黑色中也处于偏强的配置。后期来看，如果淡季需求没有超预期的表现，卷板偏高的库存下仍有必要做一定的减产，但减产的幅度或相对有限，价格下跌斜率最快的阶段也已经过去。铁矿以震荡略偏强思路对待。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡盘整。市场情绪好转，焦煤价格止跌，焦炭第八轮提降落地、降幅收窄至50元/吨；但在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。焦煤上游库存持续积累，零关税背景下进口量维持充足，产量较同期水平偏高，焦煤估值仍存下调空间。焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落、但仍处同期高位。成材需求逐渐进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间有限，需求端的支撑力度不足。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润，焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1900-2300。【铁合金】铁合金：今日锰硅主力合约低开低走，硅铁主力合约偏强震荡。锰矿价格走势偏弱，锰硅北方成本降至6340元/吨、厂家利润情况较好；南方利润倒挂程度有所减轻。硅铁平均成本在7200元/吨左右，行业利润偏低。锰硅产量低位回升，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，钢厂利润低位，钢材产量见顶回落，终端需求逐渐进入淡季，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6500-7000，SF2307波动区间7100-7600。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属走弱，主要由于美联储官员相对鹰派的发言，中国经济数据较差下金属的整体走弱、美国政府关于债务上限谈判的乐观发言、近期美国经济数据相对良好的表现。拜登和众议院共和党人近期举行会议就债务上限进行谈判，会后双方的表态均较为乐观，认为最快周末能达成协议。美联储方面，部分官员表示6月应再度加息令6月加息预期概率提升，大部分官员表示应视未来经济数据而定，并表示在一段时间内保持较高的利率。近期较差的国内经济数据和对美国衰退的预期令工业品整体承压，利空白银表现。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”，美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5300-5800。AU2306合约波动区间435—460，短期面临回调但幅度可控，波动中枢整体抬升。【铜】铜：日间铜价收盘上涨近2%，受美国债务上限谈判取得进展和美股上涨带动。此前铜价因美国债务上限谈判艰难和国内经济数据低于预期而大幅回落。国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2306合约可能宽幅区间波动，下方支持63000，上方阻力67000。建议关注国常会新能源汽车下乡具体政策、美元、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价小幅收涨。昨日低于预期的宏观数据给锌价带来负面影响。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，终止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约总体可能20000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝价承压运行。宏观方面美联储或再生变数，海外俄乌冲突仍存扰动。产业上，截至5月18日，国内电解铝社会库存约64.6万吨，去库3.8万吨。供应端，国内铝成本下探明显，成本端支撑趋弱，电解铝运行产能修复至4060万吨左右，云南地区水电或逐步缓解，贵州及四川等地复产，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%，下游消费临近传统淡季，需求端难存有力支撑。整体上，目前铝供需偏弱迹象，预计AL2306运行区间17900—18900为主。【镍】镍：镍价略有企稳。宏观方面美联储或再生变数，海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，海外市场的纯镍未来或有集中到港，国内精炼镍产能延续爬坡，但电积镍利润缩窄，产能驱动有所减弱，纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量2.84万镍吨，24.3万实物吨，环比减少4.74%，5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域，整体消费表现较弱，需求端并没太多明显增量，不锈钢库存去化较难。整体上，镍供需结构再转弱，预计NI2306运行区间160000—180000为主。【锡】锡：锡价下探回升。宏观方面美联储或再生变数，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后较难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间195000—209000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价低位震荡。现货市场成交气氛清淡，华东553通氧硅价下调至14150元/吨。供应方面，行业在产产能增加，平水期来临工业硅产量有所回升，供应仍显充足，市场库存压力较大。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；铝合金企业订单不足，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现低迷，库存高企压制硅价表现；但当前期价已跌穿北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限，谨防过度杀跌风险。预计SI2308波动区间13000-15000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。5月USDA大幅上调新年度全球棉花消费量，期末库存小幅下降，报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。下游步入淡季后需求预期转弱，短期利空棉价，气温回升后减产炒作降温，短期郑棉或震荡整理。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：宏观情绪影响下郑糖白天上下震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7110元/吨，云南南华维持下调10元在6920元/吨。海关总署公布数据显示，2023年4月我国进口食糖7万吨，同比减少35.3万吨，降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖101.63万吨，同比减少34.52万吨，降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖278.83万吨，同比减少40.29万吨，降幅12.63%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续走弱。根据涌益咨询的数据，5月19日国内生猪均价14.04元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至5月17日，本周全国主产区库存剩余量为285.23万吨，单周出库量30.11万吨。整体走货速度较上周有所改善。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：今日小幅反弹。本周欧菜油延续下跌，美豆油跟随美豆跌破50美分/磅，最次触及46美分/磅，本周国内油脂再度回落。目前油脂缺乏利多消息，供应预期增加。新作欧菜籽将于6月开始收割，欧洲生物柴油对于菜油需求见顶，在丰产背景下，欧菜油将会冲击其他油脂价格，本周国内买船也有成交，关注菜豆油2309月差缩小，目前欧菜油价格企稳，油脂再度反弹后，可能再度回落。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6100-7600 菜油2309 7400-8600。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。美豆播种进度偏快，未来总体天气较为适宜，美豆主力再度跌破1400美分，最低触及1320美分，本周美湾和美西大豆贴水回落，如果再算上美盘价格，南北美CNF价差在缩小，也凸显北美的增产预期，当前北美旧作出口是放慢的，短期内美盘走势维持弱势，关注国内进口大豆抽检事件进展。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-19

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