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每日钢市：焦炭第三轮提涨落地，钢价震荡偏强

场对后续宏观政策加码预期较足，叠加三轮焦炭提涨落地，原料压缩钢厂利润，板价底部支撑较足。需求端随着天气逐步转冷，部分地区出现大到暴雪，影响终端项目施工和资源流通运输，现货情绪偏向谨慎，弱需求对板价上行仍有限制。盘面强势上涨后动力有所不足，强预期与弱现实虽有博弈，但底部支撑仍强，整体向上节奏不变。综合来看，预计13日国内中厚板价格震荡趋强运行。三、原燃料每日价格行情铁矿石：12月12日，山东港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，累计上涨5-10元/吨。贸易商报价积极性尚可，多随行就市为主，截至目前现货成交较少；远月市场询报情绪尚可，12月底PB粉有少量成交；买盘方面，区域内钢厂按需补库为主，多持观望态度，询盘较少。目前PB粉主流在1010-1015；卡粉主流在1095-1100；金布巴粉主流在980-985；纽曼块主流在1175-1180。（单位：元/湿吨）废钢：12月12日，全国45个主要市场废钢平均价2546元/吨，较上一交易日价格持平。12日黑色期货市场上涨，原料端涨势强于成材，结合当前成材销售表现一般，目前钢企采废价格多持稳，部分钢厂小幅上调。市场方面，11日部分钢厂上调采废价格，市场信心有所提振，结合目前收货情况尚可，基地和贸易商多保持正常的出货节奏，对后市多持主稳盼涨的心态，综合预计短期全国废钢价格主稳偏强运行为主。焦炭：12月12日，国内治金焦市场偏强运行。12日，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价湿炮上调100元/吨，干熄上调10元/吨，焦炭第三轮提涨至此全面落地。原料方面，产地煤矿安全检查仍在进行，但近期市场情绪有所降温，焦煤价格涨势有所放缓，部分煤种价格回落，但整体仍处高位。目前多数焦企处不同程度亏损，生产积极性一般，厂内焦炭库存保持低位；钢厂方面，成材市场已进入季节性淡季，钢厂整体利润情况不佳，高炉检修计划依然存在，然铁水产量处相对高位，且考虑到未来几天雨雪天气的影响，短期内钢厂采购情绪较高，对焦炭需求较好，焦炭市场延续偏强运行。四、钢材市场价格预测 12日焦炭第三轮提涨全面落地，考虑到钢厂盈利收缩叠加淡季需求疲弱，高炉检修减产力度或逐步增强，原燃料价格继续上涨阻力较大，短期或维持高位运行。迫于高成本压力，主流钢厂挺价意愿较强，宝武上调1月板材出厂价，沙钢12月中旬建材价格持稳运行。短期来看，钢市供需两弱，成本仍在高位运行，钢价或震荡运行，涨跌幅度有限。

我的钢铁网2023-12-12

大连商品交易所12月12日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭河北旭阳 10 10 0 焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭中铝内蒙（迁安） 160 160 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 50 50 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,370 1,370 0

Elaine2023-12-12

【黑色早评】焦炭第三轮提涨落地，双焦夜盘偏强运行

率也回落2.16%至37.23%，随着焦炭第三轮提涨基本落地，钢厂利润可能进一步收窄。目前钢厂铁水产量虽有明显减量但仍维持在同期高位水平，对原料维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交仍有小幅增长，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉落地亏损持续扩大，显示国外需求强于国内。综合而言，当前铁矿市场供增需减，但考虑到春节前钢厂仍有冬储补库需求，近日矿价走势依然偏震荡运行。二、消息及数据 1.本周一Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存环比上周一增加27万吨，47港库存环比增加34万晚。具体来看，本期除沿江区域外，其余地区港库环比均有增量，其中华北增幅放缓，区域内个别港口受天气影响，作业效率环比下降，致使区域内港库增量有所下滑。另外，本期六成以上的铁矿石集中在后半周到港，加上近期北方恶劣天气影响，导致目前港口铁矿石压港现象趋于严重。 2.12月4日-12月10日 Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2744.9万吨，环比增加76.3万吨。澳洲发运量2010.5万吨，环比增加290.5万吨，其中澳洲发往中国的量1711.6万吨，环比增加256.1万吨。巴西发运量734.4万吨，环比减少214.3万吨。本期全球铁矿石发运总量3289.9万吨，环比增加32.8万吨。 3.12月4日-12月10日中国47港到港总量2534.1万吨，环比减少40.9万吨；中国45港到港总量2453.7万吨，环比减少20.7万吨；北方六港到港总量为1434.8万吨，环比增加253.7万吨。 4.澳大利亚铁矿石开采公司Genmin已向加蓬政府提交了一份为期15年的许可证申请，以在中非国家巴尼亚卡开始铁矿石项目钻探。巴尼亚卡铁矿石项目（Baniaka Iron Ore Project）由Genmin全资拥有，位于加蓬东南部，包括巴尼亚卡和巴尼亚卡西勘探许可，总面积为881平方公里。Genmin公司首席执行官 Joe Ariti表示，该铁矿项目初期产量将达到500万吨，之后预计每五年增加500万吨。该公司还计划生产块矿、粉矿和造球精粉，并已与中国公司签署了三份不具约束力的谅解备忘录，每年的潜在承购量可达1600万吨。 5.12月11日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，平台上1月到港的金布巴粉以1月指数-2.65成交；1月装期的BRBF以62%计价137.2成交。矿山私下议标方面，有扬迪粉和LONS的招标，其结标价格分别为1月指数-0.88和固定价128.31。二级市场上卖家报盘积极性尚可；询盘相对较为一般，主要关注的品种仍集中在主流中品资源；而非主流块矿以及一些低品资源需求略有好转。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量大幅下降，仍处于较高位，钢厂盈利率略下降至在37%，钢厂挺过了利润最差的时候，双焦终端需求预期仍较好，需求韧性较强。洗煤厂开工和产量变动不大，焦化厂继续补库，焦煤总库存继续增加，焦炭总库存变动不大。10月焦煤产量大幅增长，虽然安全检查较严，产量仍在增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，但双焦库存仍较低，后市仍有补库预期，焦炭继续提涨，对双焦仍有支撑。近期山西省出台大气污染防治重点地区用煤项目煤炭消费替代管理办法，将压减煤炭消费量，利空远期煤炭，建议整套操作。二、消息与数据 1. 央广网消息，《大气污染防治重点地区用煤项目煤炭消费替代管理办法》2024年1月1日起施行，涉及山西8个市。包括：太原、阳泉、长治、晋城、晋中、运城、临汾、吕梁8个市。上述地区用煤项目投入生产使用前，项目单位应按照煤炭消费替代方案落实全部替代量，并经所在地政府有关部门审核认定。 2. 天津、石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。12月11日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。 3、汾渭信息冶金部12月11日重点关注，近期高炉检修增加刚需有所回落，供应端焦企以及投机环节出货放量，下游钢厂整体到货有所改善。不过整体库存仍处中位偏低水平，尤其受到主产区暴雪天气影响，钢厂到货受阻，部分钢厂为快速回货已提前落实第三轮涨价，后期关注钢材的出货表现以及上下游生产情况。焦煤方面，临近年底，部分煤矿由于年度任务完成，有自主减产现象，叠加产地安全检查频繁，产地供应延续偏紧格局。但随着焦企补库节奏放缓，市场观望情绪有所增加，线上竞拍价格涨跌互现，煤矿线下价格以稳为主，目前安泽低硫主焦2550元/吨，子长气煤1450元/吨，价格均与上周持平。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关高位运行，近几日通关在1200车以上。口岸蒙煤成交疲弱，价格小幅下跌20-30元/吨，目前蒙5长协煤报价1670-1700元/吨，优质竞拍煤报价1750-1800元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周除找钢数据显示钢材产量仍有增加，钢联及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，富宝数据也显示电炉钢厂减产2%，整体钢材产量趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格略降，中东、独联体和南美钢坯价格也有小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间不大。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，且降幅有所扩大，上周机构数据均显示厂库增加，社库下降，但钢联及找钢总库存减少，钢谷总库存增加。需求方面，钢联及找钢建材和热卷表需均有回升，钢谷建材表需略降热卷表需回升，而钢联五大材总需求略有下降。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降1.05%，混凝土发运量环比也降低0.95%，整体终端需求表现呈现季节性弱势。不过，近日市场传闻明年经济增长目标可能与今年相当，叠加近期海外降息预期持续升温，市场对后期钢材需求向好预期依然偏强。此外，近日海外钢价表现偏强，昨日东南亚、土耳其、印度钢价均有上涨，国外其它地区钢价持平，目前国内外板卷价差小幅走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期国内钢材市场供需双弱，但出口仍有韧性且钢材库存持续去化，叠加宏观预期依然偏强，短期钢价走势延续震荡格局。二、消息及数据 1.Mysteel调研得知，目前全国各地区钢厂，尤其以长流程为主，都有被动增库的现象，不少钢厂提前完成了冬储计划，库存保持在全年高位水平，临近年底之前，只要不出现大幅度的降库现象，基本完成了冬储前的废钢备库准备。目前废钢-铁水价差持续扩大，废钢生产性价比奇高，高炉厂生产废钢比也保持在连续提升的状态，所以针对目前的提前备库，钢厂保持积极收货的态度。对比当前的消耗情况，可以看到库存可使用天数保持在10.2天，距离往年冬储备库的常规水平12-14天仍有一定差距。 2.Mysteel：出口方面，目前钢厂报价分化较大，大型国有钢厂热卷报价普遍在590美元/吨FOB以上，部分民营钢厂报价在565美元/吨FOB左右，2月船期，有少量订单成交。整体来看，海外买家的采购积极性有一定下降。一方面，前期海外买家采购中国1月船期的出口订单相对较多，价格也较2月船期资源更具优势，不急于大批量采购。与此同时，近期海运费有小幅度的上涨，采购中国资源的综合成本也随之提高。 3.今年1-11月，全国铁路固定资产投资完成6407亿元，同比增长7.4%，截至11月30日，全国铁路营业里程超15.55万公里，其中高铁4.37万公里。 4.中汽协：11月，汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。1-11月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%，增速较1-10月分别提升2和1.7个百分点。 5.11日全国建材成交一般，仅低价部分交易，刚需好于投机，全天整体成交量较上一工作日基本持平。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-12

Mysteel黑色金属例会：本周钢价或维持震荡反弹

涨4个美金，废钢价格指数上涨13个点，焦炭综合价格指数上涨4个点。展望本周钢铁市场，或将维持震荡反弹的运行态势，主要理由：供需基本面压力不大，主导钢厂提涨价格；原燃料价格维持坚挺，钢材成本支撑钢价。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢电炉产能利用率与开工率持续攀升，且废钢价格低于铁水300元/吨以上，性价比优势明显，对废钢价格形成较强支撑。因此，预计本周废钢价格震荡偏强运行。（四）钢坯供应方面，后期随着个别钢企高炉复产，外卖量或有所增加。需求方面，下游轧钢企业虽环保限令已解除，但因自身利润不佳，部分仍处于停产状态，短期对坯需求增量有限。库存方面，近期社库虽有所下移，但整体基数较大，在需求相对偏弱的背景下，整体压力依存。原料方面，原料价格的持续走强，钢企成本增加，对钢坯价格存在支撑。当前宏观预期仍存，市场多持谨慎偏乐观心态，操作以远期为主。综合来看，预计本周钢坯价格或窄幅高位震荡运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材（二）中厚板供应方面：本周中板新增钢厂复产，开工率周环比小幅上升，产量高位盘整运行。后期供给端压力减弱，开工率及产量呈现窄幅走弱趋势。流通方面：目前中板仍保持小幅去库节奏，部分市场普板资源稍有紧俏，普锰价差走阔，但库存去化速度明显放缓。需求方面：市场受涨价氛围带动，积极跟涨，投机需求回升，淡季行情下终端需求持续疲弱，高价资源接受度有限。宏观政策逐步释放积极利好信号，强预期逻辑有效带动市场操作情绪，同时双焦及铁矿强势拉涨，成本端支撑强劲，钢企出厂价格维持高位，高成本推动钢价震荡偏强运行，但低需求格局下，反弹空间或有限。综合预计，本周中厚板价格震荡偏强运行。（三）冷热轧热卷：上周受宏观预期以及基本面表现较好的影响，热卷现货价格大幅上涨，品种价差亦是呈现卷螺价差扩大、冷热价差收窄的态势。当前情况来看，热轧供需紧平衡，短期库存压力尚可，预计本周高位盘整运行为主；但由于当前热轧利润并未收窄，后期增产空间尚存，且随着季节性需求的减弱和宏观预期的扰动，认为热轧现货价格后期或有向下调整的预期。冷轧：从供应来看，冷轧产量整体高位震荡，变化不大；从需求来看，市场普冷资源比例开始充裕，但中间商投机性需求一般，终端以刚需补库为主，当前冷冷轧库存压力虽然尚可，但也已经开始出现累库的迹象。因此综合来看，短期冷轧供需基本面尚可，价格随热轧高位震荡运行，但随着后期北材资源的南下，预计华东华南资源增加，库存或会进一步累增，价格持续上涨的动力会随之减弱。（四）不锈钢目前供应方面：11月不锈钢产量回落至300万吨以内，12月上周短期到货也不多，需求主要还是刚需成交为主，但是贸易商低价抛货，对需求有一定刺激，成交略有提升。库存方面钢厂厂库和社会库存都在下降。原料价格回落已经贴近成本线继续下跌空间有限，本周预期不锈钢冷轧卷板300系价格震荡偏弱为主，主流价格区间在13000元/吨-13300元/吨（四尺毛基）。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-12-11

股指迎来反弹，商品有所分化-2023年12月11日申银万国期货每日收盘评论

405期价探底回升。焦煤价格仍处高位，焦炭第三轮提涨仍未落地。安监对供应端的影响仍存，焦煤产能释放恢复缓慢，但近期焦炭产量偏低、焦煤上游低库存状态有所改善，价格的向上弹性弱化。原料价格高企、焦企利润仍然偏低、生产积极性不佳，焦炭产量延续年内低位，焦企库存同样维持在低位水平。终端用钢需求处于淡季，近期成材利润有所缩窄，钢厂生产积极性转弱，后市铁水产量下滑有望加速。综合来看，铁水产量高位回落，随着事故煤炭的逐步复产，焦煤供应偏紧状态有望缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值的下方支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。预计JM2405波动区间1700-2100，J2405波动区间2350-2750。【铁合金】铁合金：今日SM2402期价震荡运行，SF2402期价走势偏弱。河钢12月锰硅招标价6550元/吨，硅铁招标价7100元/吨。锰矿价格弱势延续，锰硅北方成本降至6265元/吨，内蒙以外产区均陷入亏损状态；兰炭价格下滑，硅铁平均成本降至6645元/吨左右，但行业利润仍然偏低。供应方面，利润收缩锰硅产量高位回落，硅铁产量有所下滑。需求方面，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润缩窄、生产积极性转弱，钢材产量趋于下滑，双硅需求端的支撑逐渐弱化。综合来看，供应压力有所减轻，但厂家去库仍显缓慢，双硅价格上方压力仍存，关注厂家控产动向。预计SM2402波动区间6150-6550，SF2402波动区间6600-7000。 04 金属【贵金属】贵金属：上周五非农数据好于预期，非农就业人数增加19.9万人，失业率降至3.7%，月度工资增幅超出预期，数据公布后体现宽松预期降温，贵金属价格回落。此前美联储官员们的讲话未能遏制住市场的宽松预期，市场一度押注*最快在明年3月出现降息，令黄金创下新高，但考虑对宽松定价过于乐观，贵金属一定程度超买，因此近期出现连续回落。但在美国经济数据边际走弱的背景下，市场对美联储已经完成加息，计价未来宽松路径，贵金属整体波动中枢抬升。AG2402合约波动区间5700-6200元/千克，AU2402合约波动区间460-500元/克。【铜】铜：日间铜价收涨，但回吐部分周末夜盘涨幅。周五美国非农数据好于预期，国内回落的CPI和PPI数据提升市场降息降准预期。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。市场预期对美联储明年降息时点可能延后，中国降息降准预期提升，铜价总体区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力收跌0.16%，消费淡季背景下，铝价难有明显提振。美元指数小幅收涨，有色整体承压。基本面角度，国内电解铝库存去化已达半个多月，市场情绪有所好转。铝市呈现供需双弱局面。供给端，云南减产基本完成，减产产能规模约117万吨，后续第二轮减产目前未见迹象，国内供应基本稳定。需求端，近期消费整体偏弱，对铝锭需求难以提振。库存方面，云南减产影响显现，库存出现小幅去化，但整体库存较多且幅度有限，叠加下游环节承接能力不强，因此去库对成交价影响不大。短期内，市场暂无明显矛盾，预计沪铝震荡运行。【镍】镍：今日沪镍主力收涨0.17%，市场继续消化利多消息。近期镍铁端有利多消息传出，但预计在当前镍铁大幅过剩背景下，镍铁过剩基本面难以扭转。但当前盘面估值不高，市场对于利多消息反映较为敏感。展望后市，镍基本面过剩未改，基本面明显限制上方空间，此轮上涨后回归下跌。目前供给端有减产传言，导致盘面提振。但上方空间有限，主要在于三元前驱体、不锈钢需求较弱，且短期内难有起色，因此过剩局面或将延续，镍价整体承压。短期内预计利多消息仍将有所发酵，之后趋于回落，建议等待逢高沽空的机会。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价弱势下行后低位震荡。下游采购仍存压价情绪，但枯水期硅企挺价撑市，华东553通氧硅价小幅上调50元/吨至14750元/吨。供应方面，北方硅企开工持续回升，但进入枯水期西南硅企开工逐渐回落，市场整体供应压力有望减轻。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；终端需求淡季硅铝合金企业接单情况一般，采购工业硅维持刚需；有机硅开工有所下滑，行业利润倒挂格局延续，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，枯水期供应压力逐渐减轻，叠加多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系有望修复，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13000-15000。【碳酸锂】碳酸锂：碳酸锂近日市场关注度较高，此前连续两日出现涨停行情，今日01合约涨停板打开快速回落至10万元/吨附近。当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。交易所针对交割出台了较多通告，市场处在阶段性观察期。 05 农产品【白糖】白糖：现货走弱，今日糖价出现回落。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在6580元/吨，云南南华陈糖清库。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，但市场短期对供应压力产生恐慌，投资者短期可耐心等待局势明朗，同时可以进行买1空5的月差正套操作。【生猪】生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，12月8日国内生猪均价14.15元/公斤，比上一日上涨0.15元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。十一之后生猪供应又进入相对的高峰。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，当前至明年上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后明年下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货出现回落。根据我的农产品网统计，2023年12月6日，全国主产区苹果冷库库存量为952.73万吨，库存量较上周减少2.71万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，根据SPPOMA数据显示，2023年12月1-10日马来西亚棕榈油产量减少18.01%；出口方面，AmSpec数据显示12月1-10日棕榈油出口量减少4.09%。冬季气温下降对棕榈油需求有所抑制，不过由于11月马棕产量下降而出口较为强劲，市场对于11月底马棕库存下降预期较强，12月MPOB报告或出现马棕库存四个月来首次下降，对棕榈油价格有所提振。本月USDA报告中对美豆数据未作过多调整，仅小幅下调巴西产量预估。由于下调幅度小于市场预期报告对市场影响中性偏空，导致豆类支撑减弱，并且原油价格弱势对油脂市场也有所拖累。不过在南美天气风险仍存以及厄尔尼诺背景下远期棕榈油有减产预期的背景下，油脂仍有支撑，预计仍维持宽幅震荡为主，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，USDA12月供需报告中对23/24年度美豆数据未作过多调整，23/24年度美豆仍维持2.45亿蒲式耳的期末库存。全球大豆方面，美农小幅下调23/24年度巴西大豆产量至1.61亿吨，较上月报告预估的1.63亿吨下调了200万吨。由于目前南美产量难以确定，美农在本月报告中仅小幅下调巴西产量预估，低于此前市场预期，使得报告对市场影响偏空。从现阶段来看，近期南美产区天气降前期改善，阿根廷大豆播种进展顺利，丰产预期较强。巴西南部南里奥格兰德州种植进度明显推进。根据CONAB数据显示截止到12月2日巴西大豆播种率为83.1%，上周为75.2%，去年同期为90.7%。国内方面近期传言受海关证书问题影响，大豆卸港或出现问题，短期连粕以反弹看待，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-12-11

每日钢市：期钢下跌，钢坯降10，钢价偏弱震荡

0；纽曼块主流在1170-1175。焦炭：12月11日，市场价格偏强运行，经过一周的博弈，焦炭第三轮提涨今日出现落地信号，河北、天津部分钢厂今日发函接受涨价，第三轮即将全面落地。上游炼焦煤价格上涨见顶，炼焦煤价格今日以稳为主，上涨乏力，竞拍市场情绪较冷。下游钢厂需求支撑较强，采购情绪较高。预计焦炭第三轮提涨明日将全面落地。废钢：12月11日，废钢市场价格主稳偏强运行，废钢调价以涨为主，幅度在10-50元/吨。全国45个主要市场废钢平均价2546元/吨，较上一交易日价格上涨14元/吨。具体来看，钢厂整体到货量出现小幅回落，钢厂小幅上调采废价格，钢厂利润有所改善，对短期的废钢价格有所支撑，同时前期市场盼涨时部分产废端小幅做库，随着年关将至资金的流转需求，逐渐放开销售，目前市场反馈收货尚可。综合来看，预计12日全国废钢价格主稳偏强运行为主。四、钢材市场价格预测随着全国新一轮寒潮来袭，多地出现雨雪天气，预期淡季钢材需求延续疲弱态势。上周高成本推涨钢价，但原燃料价格涨幅更为明显，导致钢厂盈利下滑，多数处于小幅亏损，钢厂检修减产力度不大。预期原燃料价格难以持续上涨，供需两弱格局下，短期钢价或震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-12-11

大连商品交易所12月11日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭河北旭阳 10 10 0 焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭中铝内蒙（迁安） 160 160 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 50 50 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,370 1,370 0

Elaine2023-12-11

Mysteel钢铁市场周度观察：累库放缓价格上涨

焦钢仍在博弈：由于焦煤价格维持高位，且焦炭第三轮提涨尚未落地，焦企亏损加剧。考虑十二月钢材产量难有大幅下降，焦炭刚需仍在，预计双焦价格短期继续高位盘整，但需注意市场情绪走低后的风险。注：文中*号分别代表以下规格的价格：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-12-11

Mysteel：建筑原材料周报（12.4-12.8）

整体基本面偏强，主因在于焦煤供应偏紧，焦炭成本有所上升，导致提涨意愿仍然存在，而铁矿方面，虽然铁水有所下降，但是仍然处于相对高位，对于铁矿需求依然存在，造成铁矿易涨难跌，综合来看，原料成本对于钢价依然存在支撑。同时宏观方面市场氛围依然良好，市场情绪面较为积极。在原料价格仍然偏强以及宏观方面存在支撑的情况下，本周螺纹钢现货价格或呈现震荡走强走势。建筑业方面核心观点：上周建材消费环比增长2.67%，建材增幅由负转正，主要是因为虽气温渐冷，部分工地小赶工；四川等部分地区需求回补，新开工项目发力。 12月6日，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1921.2万吨，周环比上升3.47%；产线开机率为68.8%，周环比下降0.56个百分点；测算产能利用率为46.12%，周环比提高1.54个百分点。截至12月5日，上周全国水泥出库量607.05万吨，环比下降1.05%，年同比下降25.71%；基建水泥直供量244万吨，环比下降1.21%，年同比上升0.83%。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：上周螺纹钢价格小幅上行，预计本周螺纹钢价格或将震荡偏强上周螺纹钢复盘分析上周建筑钢材价格小幅上行，周价格环比上涨45元/吨。具体来看，上周一，商家多数持稳开盘，伴随着期螺走弱，现货市场小幅跟跌，但由于社会库存处于低位，价格有一定韧性，周二，在低位资源吸引下，连续抑制几日的终端需求入市积极，日内成交小幅放量，随后三天，市场连续收阳，基差走扩下，投机资金相对活跃，而终端采购多以按需为主。供应方面，上周小样本螺纹产量为360.67万吨，环比回落0.98%。华东地区增产明显，主因在于利润修复后、钢厂复产及品种调剂带动，而西南华中降产较多，主因在于检修、停产增加，同时部分高炉不饱和生产所致。其余地区产量波动不大。库存方面，螺纹钢社会库存357.23万吨，环比回落0.84%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东和南方周环比分别去化1.19万吨、3.89万吨，而北方周环比累库7.12万吨；从七大区域来看，除了华北、西北和东北外，其余区域均呈现去库状态，其中华北地区累库最明显，环比增3.57万吨；而华中去库最明显，环比降2.13万吨。需求方面，全国建材周均成交量14.9万吨，周环比回升4%。其中北方及华东成交回升明显。未来10天（12月9-18日），中东部大部地区降水将转为偏多，华北中南部、东北地区东南部、黄淮、江淮、江汉、江南、华南北部及陕西南部、四川东北部、重庆、贵州东部、云南西部和南部等地累计降水量有10～40毫米，江淮、江南北部部分地区超过50毫米，未来10天，我国北方地区平均气温将较常年偏低1～3℃，南方大部仍较常年同期偏高。14日后将有寒潮影响我国，大部地区气温将转为偏低。本周展望对于本周螺纹钢价格走势，预计或将震荡走强。钢厂目前利润尚可，但检修减产增多，预计螺纹产量继续大幅增加可能不大，而需求也不会大幅下降，整体基本面压力不大。原料方面，双焦整体基本面偏强，主因在于焦煤供应偏紧，焦炭成本有所上升，导致提涨意愿仍然存在，而铁矿方面，虽然铁水有所下降，但是仍然处于相对高位，对于铁矿需求依然存在，造成铁矿易涨难跌，综合来看，原料成本对于钢价依然存在支撑。同时宏观方面市场氛围依然良好，市场情绪面较为积极。在原料价格仍然偏强以及宏观方面存在支撑的情况下，本周螺纹钢现货价格或呈现震荡走强走势。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格震荡上行，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行上周中厚板复盘分析上周中厚板市场整体价格震荡上行，全国中厚板均价4100元/吨，周环比上涨57元/吨，整体成交情况表现一般。供应方面，上周开工率84.62%，周环比上升1.54%；钢厂周实际产量142.43万吨，周环比减少2.69万吨。虽然目前仍是淡季，但钢厂供给减少，一定程度上对价格有所支撑。需求方面，上周中厚板消费量为148.45万吨，环比增加0.92万吨，消费量月环比增加0.22%。市场受涨价氛围带动，积极跟涨，投机需求回升，淡季行情下终端需求持续疲弱，高价资源接受度有限。库存方面，全国中板库存总量为233.51吨，环比减少3.34万吨，其中华东区域减量最多。本周展望上周中厚板市场整体价格震荡上行，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量减少2.69万吨，生产积极性表现小幅减少。资源方面，上周社库加厂库减少3.43万吨，社会库存继续减少。需求方面，上周中厚板消费量为148.45万吨，周环比增加0.92万吨，消费量月环比增加0.22%。下游采购节奏积极性表现一般。市场情绪面方面，贸易商整体短期看空为主。综合来看，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏强运行，预计本周水泥价格或偏弱运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格偏强运行。供应方面，上周全国水泥熟料产能利用率41.67%，周环比下降4.26个百分点。其中华东地区产能利用率环比下降4.47个百分点，华东福建、安徽、江苏、浙江、山东熟料企业执行12月错峰停窑，因此产能利用率周环比有所下降。华中地区产能利用率环比下降1.16个百分点，华中湖南地区部分窑线停窑，顺势推涨价格，产能利用率小幅下降。西南地区产能利用率环比下降3.76个百分点，云南发布天气橙色预警，熟料企业停产，产能利用率周环比有所下降。库存方面，上周全国水泥熟料库容比68.46%，周环比上升0.52个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升2.89个百分点，近期市场需求不佳，水泥出库量持续减少，因此熟料库存小幅上升。华南地区熟料库存环比上升0.43个百分点，近期两广地区熟料生产企业主要以消耗库存为主，窑线停窑检修，因此熟料库存有所上升。西南地区熟料库存环比下降0.21个百分点，川渝地区近期市场需求一般，窑线启动导致熟料消耗速度放缓，库存增加。需求方面，上周全国水泥出库量607.05万吨，环比下降1.05%，年同比下降25.71%；基建水泥直供量244万吨，环比下降1.21%，年同比上升0.83%。（1）季节性需求走弱：北方寒潮天气，出现剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气，而南方地区也在30日前后出现大幅降温。近期受冷空气影响，区域性扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。12月起，各区域陆续解除重污染天气Ⅱ级应急响应，但刚解除管控，需求好转并不明显，整体行情依旧偏弱运行。（2）涨价后，新一轮涨价袭来，下游接受程度不高，且今年需求疲软，贸易投机需求逐渐减弱，囤货量也随之减少。据福建某水泥企业反馈，出库量环比小幅下降，近期受雨水天气影响，部分工地拿货减少，叠加最近水泥价格推涨，因此下游贸易商拿货积极性下降，短期内水泥出库量减少。（3）新开项目带动需求增量有限：11月末，各区域举行重点招商引资项目集中签约暨2023年四季度重点项目集中开工活动，集中开工的项目比较多，但是受制于资金等其余不利因素，前期的零供有限。本周展望总体来看，地产开发投资持续低迷，施工受季节性影响较大，需求持续走弱。虽说为确保全年各项指标任务完成，局部有出现进度加快的现象，但整体赶工情况不及往年。后期随着北方“停工令”增多，南方在建项目相继进入收尾阶段，预计本周水泥价格偏弱运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格持稳运行，预计本周价格偏弱运行上周混凝土复盘分析上周混凝土价格持稳运行。供应方面，上周混凝土产能利用率为11.93%，环比降低0.11个百分点。上轮国内多地空气质量预警影响，搅拌站生产、运输受限，工地项目进度放缓，整体混凝土发运情况震荡偏弱运行；另外临近年底，新项目越发少，而旧项目也有些临近竣工阶段，需求减弱，因此混凝土需求表现较少；混凝土企业的年底回款节点越发靠近，回款压力越发加大，因此或会加大催款力度。发运方面，上周混凝土发运量239.06万方，环比降低0.94%。分区域来看：华东地区发运量环比提升0.35%。上周上海、浙江、安徽及江苏四地发运量环比呈增势，主要由于年底时段，部分项目进度有所加快，拉动混凝土市场需求；其他地方发运量有所下降，其中福建主要受到环保影响，部分原材料供应有限，导致生产不足，外加旧项目竣工，因此整体市场心态疲软；而江西、山东两地主要受到雨雪天气影响，项目进度放缓所致。华南地区发运量环比提升0.01%。广西、海南两地混凝土发运量有所增加，主要来看，广西市场由于回款相对较为稳定，大部分搅拌站表示供应方面有所放开，年底存在赶工项目，因此出货增加，海南由于自贸港配套项目建设启动，需求表现较为客观；而广东市场震荡运行，大部分项目年底竣工，因此需求有所减弱，基建、市政项目进度相对强有力，因此对于需求表现尚可，暂且没有大幅下降。本周展望综合来看，临近2023年底，搅拌站进入了今年最后一个回款时间节点，供应的积极性会根据项目的付款情况有所定夺，另外大部分新项目开工表现并不算积极，大部分会预留至明年启动，因此接下来供需将表现双弱状态，且北方的需求会持续减弱。短期来看，预计后期混凝土发运量继续小幅下行，因此混凝土价格或偏弱运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业 12月7日，中指研究院表明2023年重点城市住宅平均租金保持平稳运行。根据50城住宅租赁价格指数，2023年1-11月，全国重点50城住宅平均租金累计上涨0.18%。11月，50城住宅平均租金为36.8元/平方米/月，环比下跌0.50%，同比下跌0.36%。 12月7日，中信银行与多家民营、混合所有制企业通过一对一的形式开展交流，助力构建房地产发展新模式。交流中，银企双方针对当前的市场形势、困难挑战及应对策略进行深入探讨，表示将共同响应政策号召、顺应市场变化，维护房地产市场稳健运行。 12月6日，住房城乡建设部发布关于全面开展城市体检工作的指导意见，指导意见表明坚持问题导向，划细城市体检单元，从住房到小区（社区）、街区、城区（城市），找出群众反映强烈的难点、堵点、痛点问题。坚持目标导向，把城市作为“有机生命体”，以产城融合、职住平衡、生态宜居等为目标，查找影响城市竞争力、承载力和可持续发展的短板弱项。强化结果运用，把城市体检发现的问题作为城市更新的重点，聚焦解决群众急难愁盼问题和补齐城市建设发展短板弱项，有针对性地开展城市更新，整治体检发现的问题，建立健全“发现问题—解决问题—巩固提升”的城市体检工作机制。 12月6日，中指研究院最新发布的中国房地产企业融资监测月报显示，2023年11月，房地产企业债券融资总额为412.8亿元，环比增长49.4%；房地产行业信用债融资311.5亿元，同比增长37.6%，环比大幅增长108%。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-12-11

每日钢市：12家钢厂涨价，钢价偏强运行

废钢，预计短期废钢价格稳中偏强运行。焦炭：12月8日，焦炭市场价格暂稳运行。本周焦企进行第三轮提涨后，然价格并未如期落地。近期钢厂利润进一步下滑，资金压力下，钢厂对本此提涨多有抵触。当前焦企多出货良好，均保持库存低位运行。从供需看，三轮落地概率较大。受近期煤矿事故影响，虽有复产，然产地原料供应不稳定，炼焦煤供应情况一般下，价格保持高位，降价空间不大。叠加原料成本的支撑，短期焦炭依旧保持偏强运行。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研，本周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.75%，环比下降1.89个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率65.83%，环比增加1.86个百分点。因近期铁矿石、煤焦等价格涨幅过快，本周长流程钢厂效益有所下滑，叠加淡季下游终端需求疲弱，高炉检修减产力度加大。而短流程钢厂尚有小幅盈利，电炉产量继续增加。整体来看，钢市供需两弱，延续弱平衡态势。受高成本推动，短期钢价或呈现震荡偏强运行，但也需谨防部分原燃料价格过快上涨可能引发的调整风险。

我的钢铁网2023-12-08

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