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上海期货交易所2025年12月02日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh12-02 15:24

上海期货交易所2025年12月01日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh12-01 15:27

上海期货交易所2025年11月28日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh11-28 15:25

螺纹钢关注逢低做多机会

走势备受市场关注。图为长流程螺纹钢、热轧卷板生产毛利临近年末，宏观政策预期整体偏乐观。国际方面，在美联储10月议息会议宣布降息25个基点之后，由于部分美联储官员的偏鹰表态，市场对12月继续降息的预期持续降温。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率一度降至30%左右。这引发了全球金融市场的动荡，国内股票市场以及大宗商品都有所调整。但在上周美国9月就业数据公布之后，市场又加大了对12月继续降息的押注力度。目前12月降息25个基点的概率已回升至81%，有力地提振了市场情绪。此外，11月24日中美两国元首通话，这是继10月中美两国元首釜山会晤之后再次直接沟通。此次通话有利于双方进一步落实釜山会晤重要共识，确保接下来的一段时间内中美经贸关系保持稳定。国内方面，党的二十届四中全会结束后，国内迎来了阶段性的政策真空期。但进入12月，中共中央政治局会议以及中央经济工作会议将陆续召开。考虑到2026年为我国“十五五”开局之年，预计这些重要会议将在财政政策、促消费、稳地产、“反内卷”等方面作出针对性部署，螺纹钢以及黑色系有望再次阶段性地转向强预期交易。螺纹钢库存持续去化，弱需求对价格的利空影响有限。根据国家统计局公布的数据，1—10月地产、基建投资增速分别为14.7%和1.51%，10月地产新开工、施工、竣工及销售等环节同比增速继续调整，螺纹钢需求走出底部或许还需要较长一段时间。从周度数据来看，Mysteel螺纹钢周度表观消费量持续处于近5年低位。截至11月21日，今年以来螺纹钢累计表观消费量同比下降727.5万吨或7%。从生产端来看，1—10月全国粗钢产量同比下降3.9%，Mysteel螺纹钢周度产量亦持续处于历史同期偏低水平。截至11月21日，今年以来螺纹钢累计产量同比下降519.3万吨或5.1%。在终端需求疲弱的情况下，螺纹钢产量亦跟随调整，螺纹钢库存有所累积。当前，螺纹钢总库存虽然较去年同期高出108.2万吨或 24.3%，但为近5年的中低水平，与2023年、2024年相当，库存压力并不明显。另外，螺纹钢库存在9月底触顶后便开始回落，库存同比差距不断缩小。预计在库存拐点出现之前，基本面不会成为价格的拖累因素。图为全国电炉平均利润、华东地区谷电及平电生产利润螺纹钢长、短流程均有一定幅度亏损，成本支撑显现。电炉方面，由于螺纹钢价格表现不佳，叠加成本端废钢价格相对坚挺，电炉利润整体呈现震荡下行之势。9月底以来，电炉利润又开启一轮下跌走势，并不断刷新年内低点。11月中旬起，随着螺纹钢价格止跌反弹，电炉生产利润有所回暖，但并未摆脱整体亏损的境地。截至11月24日，全国电炉平均生产利润为-100元/吨，华东地区平电生产利润为-169元/吨，华东地区谷电生产利润为-48元/吨。高炉方面，螺纹钢长流程利润上半年维持小幅盈利，并随着国内“反内卷”预期升温，在7月底到达年内顶点，之后便持续下滑。截至11月24日，据粗略估算，螺纹钢长流程生产利润为-64元/吨，接近年内最低水平。当前长流程螺纹钢的亏损幅度虽不至于引发钢厂大规模减产，但持续亏损状态将限制价格下跌空间，对价格形成一定支撑。综合来看，在美联储降息预期再度升温、中美经贸关系趋于稳定的情况下，外部宏观环境整体偏暖，加上12月国内重要会议召开，强预期将支撑螺纹钢乃至整个大宗商品市场。虽然当前螺纹钢需求表现不佳，但库存持续去化且同比差距不断收缩对冲了弱需求的影响，叠加螺纹钢长、短流程均有不同程度的亏损，螺纹钢下方的成本支撑较强。预计在国内重要会议结束之前，强预期将推动螺纹钢期货价格偏强运行，但也需注意预期落地后价格的回落风险。操作上，螺纹钢主力合约已成功突破60日均线重要压力位，技术面亦维持偏强态势，单边上以回调低位做多为主。套利方面，因螺纹钢、热轧卷板库存走势有可能出现分化，且当前盘面卷螺价差明显偏离现货价差，可以关注逢高做空卷螺价差机会。图为螺纹钢总库存走势（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网11-28 08:55

上海期货交易所2025年11月27日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh11-27 15:22

关注卷螺价差做多机会

热轧卷板和螺纹钢消费存在季节性差异，每年11月中旬至12月底期间，市场通常呈现“热轧卷板强、螺纹钢弱”的结构性特征。本周，热轧卷板和螺纹钢期货2601合约价差（简称卷螺价差）在206元/吨左右，位于历史价差中间值附近。卷螺价差是否存在做多机会？进入四季度，受气温影响，房地产与基建施工显著受限，尤其是北方地区低温与雨雪天气频发，导致房地产新开工和施工面积明显下降，基建推进也将受到限制。每年12月至次年2月为建筑钢材的传统消费淡季，螺纹钢需求回落，因此螺纹钢2601合约为传统的淡季期货合约。相对而言，热轧卷板的部分消费终端（如汽车、家电等）在年底进入备货与生产高峰期。为应对春节及次年春季的需求，终端企业普遍加快排产节奏，推升板材需求。板材消费旺季与建筑钢材消费淡季处于同一时期，造成热轧卷板与螺纹钢期货2601合约表现阶段性分化：热轧卷板表现往往强于螺纹钢，卷螺价差走扩的概率较大。图为2020—2025年热轧卷板季节性表观消费量（单位：万吨）政策层面，自2026年1月1日起，新能源汽车购置税开始减半征收。根据财政部、税务总局、工信部联合发布的《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，2024年1月1日至2025年12月31日期间购买的新能源汽车可继续免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；2026年1月1日至2027年12月31日期间购买的，则减半征收车辆购置税，每辆减税额不超过1.5万元。这意味着2025年年底可能出现消费者集中购车的现象，汽车企业为应对潜在需求高峰，预计将提前增加排产计划，从而带动热轧卷板需求增长。这一政策时间窗口将强化热轧卷板价格的边际支撑，并进一步放大“卷强螺弱”的季节性特征。需求是决定工业品价格走势的关键因素之一。根据钢联数据，1—10月热轧卷板周均表观消费量为318万吨，同比增加1.5%，处于历史高位；同期螺纹钢周均表观消费量为207万吨，同比下降5%，处于历史低位。热轧卷板消费稳中偏强、螺纹钢消费持续走弱的格局有利于做多卷螺价差。图为2020—2025年螺纹钢季节性表观消费量（单位：万吨）热轧卷板期货于2014年3月21日上市，历史数据显示，近11年卷螺价差波动区间为-268~715元/吨。回顾近11年的数据，11月15日至12月31日的卷螺价差走势呈现一定的季节性规律：价差走扩的概率为54.5%，走缩的概率为27.3%，横盘的概率为18.2%。由此可见，在传统建材消费淡季与板材消费旺季并存的市场格局下，卷螺价差走扩的概率相对更高。结合当前的基本面与政策预期，预计2025年11月中旬至12月底该价差仍存在上行空间。图为卷螺价差季节性走势（单位：元/吨）综上所述，逢低做多卷螺价差的策略在当前宏观与行业背景下具备一定的可行性。具体来看，可以尝试做多热轧卷板2601合约并做空螺纹钢2601合约，参考入场价差区间为170~200元/吨，止损区间为120~150元/吨，目标价差区间为250~300元/吨。若大幅刺激房地产市场的政策出台，则止损该头寸。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网11-27 09:05

上海期货交易所2025年11月26日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh11-26 15:23

上海期货交易所2025年11月25日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 0

99qh11-25 15:26

上海期货交易所2025年11月24日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 1471 -2656 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 33424 -2656 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 113732 -2656

99qh11-24 15:58

上海期货交易所2025年11月21日热轧卷板仓单日报

地区仓库期货增减热轧卷板(仓库) 单位：吨上海上海兴晟 0 0 外运华东张华浜 0 0 上港物流共青 0 0 合计 0 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 4127 0 惠龙港 13230 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 0 0 无锡国联 0 0 五矿无锡 0 0 玖隆物流 18723 0 合计 36080 0 浙江中拓湖州 0 0 宁波九龙仓 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 8834 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 70877 0 陕西中储西安 597 0 总计 116388 0

99qh11-21 15:28

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