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黑色延续低迷，国债探底回升-2025年2月25日申银万国期货每日收盘评论
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a)周一表示，预计当前2024/25年澳大利亚棉花产量超过480万包。度，澳洲棉花协会表示，480万包的预估要低于2021/22年度录得的560万包的纪录高位，但远高于过去十年的平均水平。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货出现下跌。现货方面，日照港3.9中辐射松报价840元/立方米，较上一日-10元/立方米。消息方面，新西兰统计局公布的数据显示，新西兰1月原木出口量为1465615立方米，当月对中国出口原木1367099立方米，占比93%。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【油脂】油脂：今日油脂震荡收跌，马棕二月产量有所恢复，而出口量放缓在前期有所压制棕榈油价格。根据SGS公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量减少21.48%。但是考虑到二月工作日较少，实际产量恢复幅度预计有限；同时斋月备货将给需求端带来明显提振。在产地库存偏低的情况下，供需偏紧仍将给棕榈油价格提供支撑。消息层面印尼能源部官员表示政府正在进行技术研究，计划于2026年实施B50生物柴油计划；市场传闻印尼3月可能限制棕榈油出口。短期原油大幅下跌影响油脂表现受到拖累，油脂预计短期震荡运行为主。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕期价偏弱震荡。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期。但是近期阿根廷大豆种植区在未来两周内可能迎来大范围降雨，这将有助于改善干燥状况利于作物生长，美豆期价承压回落。一季度国内进口大豆供应偏紧，但近期市场传闻各级储备大豆开始轮换，向市场密集投放大豆，3月供应短缺情况或有望缓解，因此在供应改善的预期下短期粕类价格偏弱调整。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开高走，04合约收于1862点，下跌0.51%。进入3月提涨兑现期后，随着马士基带头降价以及地中海和达飞的跟降，市场情绪降温，同时连续两期SCFIS欧线低于预期，盘面估值回调。以最新主力2504合约收盘价测算的话，对应市场估值在大柜2800美金左右，已较此前中性预期回调200美金。周一盘中HMM也跟降，出现迄今最大降幅，将3月起大柜报价调降700美金至3500美金，盘后MSK三降wk10运价至大柜2800美金，同时将wk11大柜运价降至3000美金，短期可能在兑现期船司跟降的影响下，盘面相对偏弱，不排除季节性淡季影响下的超跌。中期来看将面临淡切旺的节点，按照往年季节性的规律，或可关注06和08合约的低多机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货02-26 09:08
【黑色早评】焦炭第十轮提降落地，夜盘跌破新低
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2025年2月17日-2月23日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1378.1万吨，环比增加8.1万吨，库存小幅累库，目前库存绝对量处于年初以来的高点。 3.澳洲铁矿公司Fenix宣布收购CZRResources，合并后将拥有超过1.37亿吨的矿产资源和4600万吨铁矿石储量。此外，Fenix还将获得CZR旗下的RobeMesa铁矿项目，该项目矿产资源为8960万吨，铁矿石品位为54.4%。其中，已确认的矿石储量为3340万吨，铁矿石品位为55.0%，符合直接还原铁（DSO）的标准。 4.2月25日铁矿石远期市场活跃度一般，平台上有一笔麦克粉以60.6%计101.00成交，折合约为4月指数-1.7~-1.8的水平，较于前期折扣有所收缩。矿山私下议标方面观察到有卡拉拉精粉的招标动态。二级市场上卖家报价积极性尚可，报盘水平相对持稳；买家询盘积极性一般，主要的关注度集中在PB粉、麦克粉等资源上。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格下跌15元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：百年建筑网统计终端项目复工率偏低，国内需求较弱，而因为关税问题，市场有抢出口情况，整体类似去年的建筑需求弱，制造业和出口需求较好。当前市场受国内外宏观政策影响，政策预期不稳，建议观望。焦炭第十轮提降落地，双焦反弹无力，再次走弱。观点：震荡。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：25日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。今日焦炭第十轮提降全面落地，降幅50-55元/吨，焦化利润进一步收缩，后市仍有看跌预期的前提下，采购积极性受挫。进口蒙煤库存依旧保持高位，产地煤降价导致蒙煤性价比不足，叠加近日部分期货公司低价出售蒙5原煤，市场成交价可能继续下探。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.Mysteel煤焦：25日港口焦炭现货市场偏弱运行。第十轮焦炭提降基本落地，工厂价格下移50-55元/吨。内贸市场情绪较差，市场资源询报盘价格有降；外贸需求表现一般，整体报价暂稳运行。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。 3.汾渭信息冶金部2月25日重点关注:焦炭方面：随着焦炭价格连续下跌，目前焦企利润多处盈亏边缘或已进入亏损状态，叠加钢厂整体需求一般，焦企开工继续小幅下移；需求方面，由于钢材库存持续累积，钢厂复产缓慢，铁水产量小幅下移，且钢厂焦炭库存偏高，原料采购积极性一般，不过随着终端需求不断恢复，钢材库存增速有所放缓，同时在期货影响下，投机需求进场采购，影响部分焦企出货好转；整体来看，焦炭供需格局稍有改善，不过供应整体仍在高位，预计十轮将于今日落地，后期需关注宏观面消息以及钢材库存情况。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产供应，供应端延续宽松格局。近日焦炭价格开启第十轮提降，影响市场情绪持续低迷，需求暂未启动，炼焦煤成交偏弱，但吕梁地区部分中高硫主焦煤、瘦焦煤矿因为有性价比，本周降库较为明显，短期支撑煤价偏稳运行，山西和内蒙古地区其余炼焦煤仍有下跌，降幅在20-40元/吨左右。进口蒙煤方面，下游采购积极性偏弱，口岸成交冷清，监管区库存继续累积，贸易商出货压力较大，价格承压下行，目前蒙5原煤880-890元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所回升，富宝电炉复产也进一步提速，废钢日耗上升136%，整体钢材供应依然趋增。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市库存增幅放缓，主要是建材库存上升，板材库存有部分下降。上周机构数据均显示钢材厂库、社库有所上升，总库存延续增势但增幅放缓，且钢材表需有明显回升。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量79.83万吨，环比上升69.2%，基建水泥直供量环比上升333.33%；混凝土发运量为30.19万方，环比增加69.25%；样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点，显示建筑下游需求有所恢复。昨日美国针对中国的贸易限制措施再度升级，引发中概股大跌，叠加美消费者预期指数下滑引发衰退预期，消息利空国内外商品表现。进出口方面，昨日美国钢价继续大幅上涨，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间，但近期越南、韩国有意对中国钢材加征关税，利空钢材出口预期。综合而言，当前钢材市场依然供需双增且钢材库存增速放缓，但受近期海外宏观风险增大影响，短期钢价走势延续小幅震荡偏弱。二、消息及数据 1.中钢协：2月中旬重点钢企粗钢日产215.1万吨，环比增长0.8%；钢材库存量1673万吨，环比增长3.2%。 2.2月25日，《2024胡润中国500强》发布，2家钢铁企业上榜，其中，沙钢集团企业估值960亿元，日照钢铁企业估值550亿元。另据Mysteel统计，共有14家汽车制造业企业上榜，其中，比亚迪、长城汽车等5家企业估值超千亿元。此外，2023年未上榜的万丰奥威、力帆科技和岚图三家企业在2024年登榜，分别位列第300名、395名和第414名。 3.近日，哥伦比亚对原产于中国的焊接管启动反倾销调查。涉案产品为铁或钢制的圆形横截面焊接管，涉及哥伦比亚税号7306.30.99.00项下的产品。 4.河南省工业和信息化厅、河南省财政厅日前发布通知，做好2025年第一季度规上工业企业满负荷生产财政奖励资金申报工作。通知提出，对2025年第一季度满负荷生产的规模以上工业企业，给予10万元财政奖励。对2025年第一季度满负荷生产且实现营业收入同比增长10%以上的规模以上工业企业，给予20万元财政奖励。奖励资金由省级和属地财政按照1∶1比例分担。 5.Mysteel：上周（2月17日-2月23日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计144.61万平方米，环比增长27.9%，同比增长27.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计217.9万平方米，环比增长25.3%，同比增长61.2%。 6.25日全国建材成交依然较差，市场情绪偏弱，低价成交为主，刚需和投机采购都不佳，全天整体成交量较前一日继续小幅下滑。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-26 09:05
【黑色早评】铁矿发运大幅回升，钢材受反倾销影响
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四倍左右。 3.2025年2月21日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/003号公告称，进口自中国的盘条（Rod in Coil）的反倾销措施将于2026年4月22日到期。利益相关方应于2025年4月22日前提交日落复审调查申请，若在上述期限之前未收到申请，对中国涉案产品的反倾销措施将于到期后终止。 4.国家能源局、市场监管总局：深入推进公路沿线充电基础设施建设；推动大功率充电技术标准应用。 5.生态环境部大气环境司司长李天威：今后一段时期，加快移动源标准制修订。对标欧美先进法规，制定轻型车、重型车国七标准，制定非道路移动机械国五标准，实现排放控制技术与世界先进水平接轨。 6.24日全国建材成交偏弱，市场交投氛围不佳，刚需适当拿货，投机明显减少，全天整体成交量较上一工作日略有回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-25 09:05
【有色早评】美总统称可能与我国达成新贸易协议，有色全线上涨
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期锂需求将增加】据外电2月20日消息，澳大利亚最大的纯锂生产商Pilbara矿物公司表示，随着中国一家大型矿山和精炼厂的重启，锂需求预计将出现复苏，尽管该公司公布的半年业绩为净亏损。自2022年达到峰值以来，碳酸锂的价格已经下跌了约87%，与去年同期相比下跌了22%以上。Pilbara矿物周四在公司文件中称，这导致该公司在截至去年12月31日的六个月里净亏损6,900万澳元（合4,400万美元）。（文华财经） 5、【Sigma锂业2025年在巴西的锂精矿产能将翻番达到52万吨】外媒2月19日消息，Sigma Lithium首席执行官Ana Cabral在最近的一次采访中表示，通过分阶段扩建巴西Grota do Cirilo项目，该公司在巴西的锂精矿产能将在2025年翻一番，达到52万吨。2024年Sigma在巴西的总产量达到24万吨。Grota do Cirilo项目第一条生产线于2023年开始生产材料，现在我们正在调试第二条生产线，使产能翻番。到2026年底，我们将投入使用第三条生产线。更广泛的战略是围绕分阶段方法设计的，以达到约80万吨锂辉石精矿产量。（上海金属网） 6、【倍杰特：西藏矿业扎布耶盐湖提锂项目已进入试生产阶段】2月20日，倍杰特披露投资者关系活动记录表显示，公司在盐湖提锂项目方面，西藏矿业的扎布耶盐湖提锂项目及紫金矿业拉果错项目均已进入试生产阶段。随着电提锂技术的优化，生产成本有望大幅降低。未来，公司将通过技术突破，在提供技术方案、全套设备、运维、股权合作等多种模式布局盐湖提锂业务。（倍杰特）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-21 09:05
氧化铝下跌空间有限
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给国，在度过传统雨季后出货量显著上升；澳大利亚在前期本国氧化铝产能关停后，对外出口铝土矿量也有所增加。加之氧化铝厂原料储备充足，进口铝土矿近期降价幅度较大。几内亚 CIF 矿价年初达到114美元/吨后，回落至 97美元/吨；澳大利亚CIF矿价维持在 82 美元/吨的高位，较去年同期分别上涨38.5%和57.7%。矿价上涨显著抬升了氧化铝生产成本重心。根据上海有色网消息，目前氧化铝生产完全成本为3287元/ 吨，盘面价已阶段性触及成本支撑位。图为氧化铝现货价格及生产利润情况供应投放节奏放缓从氧化铝产能情况来看，截至2025年1 月，国内氧化铝运行产能为8975万吨，产能利用率达84%，较去年同期增长9个百分点。春节假期期间，氧化铝产量不降反升，周度氧化铝需求量稳定在160万吨/周。目前，氧化铝市场供应趋向宽松。近期氧化铝价格快速下跌，致使海外进口氧化铝利润窗口再度关闭，海外氧化铝出口数量小幅增加。澳洲氧化铝大幅减产停产后，年内海外氧化铝新投主要集中在印度和印尼地区，而澳洲、欧洲复产产能进度缓慢。在海外氧化铝生产增量有限的情况下，后续氧化铝出口需求仍持乐观预期。图为氧化铝周度供需平衡此外，在远期投产过剩预期下，氧化铝基差回归，期价运行至3300元/吨的成本支撑附近，氧化铝生产利润快速回缩至103元/吨，氧化铝厂家生产积极性可能有所下降。出口或得到提振氧化铝直接下游消费主要关注电解铝的冶炼开产情况。截至 2025年1月，电解铝在产产能为4385万吨，产能开工率为97%。春节假期期间，开产无明显减量，广西、四川、山西地区部分企业传出复产计划，合计约35万吨。短期来看，氧化铝突破成本支撑进一步下跌的空间较小。从长远来看，年内国内电解铝冶炼下游需求相对稳定，但受产能天花板限制，海外氧化铝在新投、复产大概率不及预期的情况下，国内氧化铝产品出口消费或许会得到提振。因此，氧化铝价格上方的想象空间大于下方，做空性价比已然耗尽。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网
期货日报网02-21 08:45
铁矿石产业链负反馈暂难形成
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负反馈出现。外矿发运力度季节性减弱澳大利亚和巴西是铁矿石主产国，澳巴发运量合计占全球铁矿石发运量的80%以上。受气候影响，澳巴铁矿石发运具有明显的季节性特征，一般情况下，澳大利亚12月至次年3月受热带气旋和暴雨影响较多，易导致港口发运中断；巴西11月到次年3月，强降雨天气易导致铁路运输中断和港口停泊延迟。因此，每年一季度外矿发运量为全年最低时段。相关数据显示，2025年前6周，全球铁矿石发运量16223万吨，较去年同期减少203万吨；澳大利亚19港发运量9596万吨，同比持平，但发运至中国的量同比增长123万吨；巴西19港发运量3689万吨，同比增长55万吨。总体看，今年外矿发运量同比变化不大，但环比发运力度有所收紧，外矿发运量季节性回落为铁矿石价格带来支撑。内矿方面，去年下半年以来供应持续偏低。去年6月份以来，河北等地受环保和安全检查加强影响，矿山生产力度减弱，部分矿山停产、减产，铁精粉产量较大幅度回落，后续虽有所恢复，但整体生产力度不及2024年上半年。2025年以来，国内矿山开工率继续保持偏低水平，且春节假期期间停产增多，预计后续将逐渐恢复。高炉复产支撑铁矿石需求 1月中旬以来，高炉开工率和产能利用率稳步回升，日均铁水产量同步抬升。节后第二周终端需求恢复不及预期，铁水日产量略有回落，但钢厂盈利率维持在50%左右，远高于过去两年同期水平，钢厂减产压力较小，后续随着终端需求的恢复，高炉复产趋势将延续。图为日均铁水产量与钢厂盈利率（单位：万吨、%）从废钢替代角度看，按照我国工业化进程和25到30年的废钢生成周期推算，当前我国废钢积蓄量尚未进入爆发期，废钢供应总量仅占粗钢产量的20%~25%，远低于欧美国家。且我国自2019年起将废钢纳入“限制进口类固体废物”，导致进口量锐减，因此，供应偏紧也是2019以来我国废钢价格处于近十年中等偏高水平重要因素。此外，从钢材行业利润的角度看，废钢到货量、日耗量与电炉利润呈正相关关系，废钢供应偏紧导致废钢价格上涨，而近几年我国钢材行业盈利状况不佳，废钢的性价比下降，一定程度上对铁矿石需求形成支撑。节后供需格局边际转强节后高炉复产叠加外矿供应季节性收紧，铁矿石基本面格局边际转强，但成材需求恢复速度偏慢，加上以美国为首的部分国家对华钢材征收关税消息频出，黑色系商品市场情绪下滑，产业链中估值相对偏高的铁矿石也难以脱离产业基本面。宏观层面需考虑3月上旬全国两会前，市场仍有较强的政策预期。若政策预期与产业现实形成共振，盘面价格仍有较大的向上弹性。因此，笔者认为，有宏观预期托底，短期产业链负反馈逻辑难以形成，但政策预期兑现后，一旦成材需求无法承接相对偏高的铁水日产量，产业链负反馈风险将加大。（作者单位：冠通期货）来源：期货日报网
期货日报网02-20 10:45
【黑色早评】建筑下游需求有所恢复，宏观政策利好频出
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3.4亿美元的价格收购力拓旗下的位于西澳大利亚皮尔巴拉地区的罗兹岭（Rhodes Ridge）铁矿项目40%的股份。罗兹岭（Rhodes Ridge）铁矿项目位于西澳大利亚皮尔巴拉地区，是世界上最大的未开发铁矿床之一，矿产资源量估计达 68 亿吨，初期设计年产能约为4000万吨，计划于2030年前投产，据悉长期来看该项目的潜在年产能在1亿吨以上。该矿的开发预可行性研究预计将于今年完成，随后将进行可行性研究。根据收购协议，该项目初始阶段，三井拥有的年产量份额约为1600万吨，在未来项目扩建后，三井拥有的产量份额将超过每年4000万吨。截至2024年3月，三井权益下的铁矿石年产量为6100万吨。 4.酒钢宏兴：2025年计划生产生铁753.5万吨、生产粗钢901.1万吨（含不锈钢64万吨）、生产钢材881.9万吨（含不锈钢材59万吨）。 5.2月19日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，价格以窄幅波动为主；公开平台上暂未有询盘挂出，矿山私下议标方面仅有一个纽曼未筛分块以-4.38结标。二级市场上，卖家报盘积极性尚可，报盘多持稳；买家方面询盘较少，目前多数品种还处在倒挂当中，买家买货比较谨慎；目前观察到的成交多集中在巴粗资源，例如IOC6，SFGB等。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格小幅波动。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：节后终端项目复工率低，整体复工可能有所延后，需求偏弱。供给端煤矿快速复产，预期产量将恢复至高位，焦煤延续供需过剩，焦炭第九轮提降落地，双焦整体偏弱。内蒙三年绿色矿山计划，2025年最后一年，当前停产两个煤矿，关注后续煤矿政策。近期钢材出货同比去年增长，终端项目启动情况可能要比百年建筑网调研的复工情况好，市场情绪有所好转，后市仍有一定政策预期，短期内建议观望，关注国内外政策。观点：震荡。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：19日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。今日期货盘面震荡上行，市场询盘问价增多，情绪稍有好转，但受焦炭第九轮提降影响，主要煤种价格均有下跌，蒙5原煤市场主流报价880元/吨，蒙3精煤线下成交价1000元/吨，价格依旧承压下行。线上竞拍流拍率居高不下。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.19日海运炼焦煤港口现货弱势运行。供应端，当前整体市场焦煤库存偏高买，港口现货性价比优势一般，市场采货情绪消极，整体拉运节奏缓慢；需求端，焦炭落地后，整体产业链利润均在低点，下游采买积极性未有明显恢复；情绪端，港口现货受产地煤价影响，性价比优势未显，且市场未见明显上涨动机，贸易商为加快出货，报价及成交均有下浮，降幅呈10-50元/吨不等。 3.汾渭信息冶金部2月19日重点关注：焦炭第九轮降价全面落地，累计降幅450-495元/吨。落实本轮降价后亏损焦企增多，部分有加大限力度的计划，供应端焦炭产量稳中有降。需求端钢厂目前低利润状态下继续维持前期生产负荷，铁水仍处于相对低位，刚需一般，对焦炭继续刚需采购为主。整体看，在焦企减产以及部分贸易商少量买货影响下焦炭出货稍有好转，不过当前去库速度较为缓慢，短期市场继续偏弱运行。焦煤方面，产地煤矿产量继续恢复，供应端相对充裕。焦炭落实第九轮降价后亏损焦企增多，焦企厂内原料多低库存运行，维持按需少量采购，煤矿价格仍以下跌为主，今日陕西子长地区气煤再降30元/吨。但是随着山西地方煤矿下跌节奏加快，相比进口煤等价格优势显现，部分焦煤采购需求有所释放，带动部分竞拍价格小幅上涨。整体供强需弱格局延续，市场仍以偏弱运行为主。进口蒙煤方面，随着双焦市场持续下行，下游采购意愿较差，口岸实际成交冷清，高库存压力下蒙煤价格继续走弱，蒙5长协原煤价格降至880-890元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所回升，富宝电炉复产也进一步提速，废钢日耗上升136%，整体钢材供应依然趋增。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续上扬，独联体钢坯价格也有小幅上涨，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，但总库存增幅放缓。昨日找钢及钢谷厂库、社库均有上升，总库存延续增势，但钢材表需也有明显回升。另据百年建筑最新调研，本周全国水泥出库量79.83万吨，环比上升69.2%，基建水泥直供量环比上升333.33%；混凝土发运量为30.19万方，环比增加69.25%；样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点，显示建筑下游需求有所恢复。随着川普关税政策暂缓，叠加美联储会议结束后，短期海外市场对商品影响减弱。而受益于本周最高层对民营企业座谈会的召开，昨日五部门又印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，叠加两会将至，国内宏观氛围依然偏暖。进出口方面，昨日中东、印度钢价小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。综合而言，当前钢材市场依然供需双增，且总库存继续上升，不过近期下游市场需求开始有部分恢复，叠加国内宏观氛围偏暖，短期钢价走势延续震荡略偏强格局。二、消息及数据 1.市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。深入实施消费品工业“增品种”、“提品质”、“创品牌”行动，推进质量基础设施建设，助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设。 2.国务院办公厅转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》。方案提到，取消外商投资性公司使用境内贷款限制。允许外商投资性公司使用境内贷款开展股权投资，加大政策宣传解读力度，为跨国公司在华投资设立总部型机构提供便利。 3.据百年建筑调研，截至2月18日，样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点。其中，非房建项目资金到位率为57.05%，周环比上升1.41个百分点;房建项目资金到位率为47.23%，周环比下降0.15个百分点。2月12日-2月18日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为1.51%，周环比提升0.62个百分点;年同比(阴历)下降0.18个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为30.19万方，周环比增加69.25%，年同比(阴历)下降10.8%。2月12日-2月18日，本周全国水泥出库量79.83万吨环比上升69.20%，农历年同比下降25.5%:基建水泥直供量39万吨，环比上升333.33%，农历年同比下降9.30%。 4.国家统计局：2025年1月，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有24个，比上月增加1个；二手住宅环比上涨城市有7个，比上月减少2个。 5.2月1-16日，乘用车市场零售58.1万辆，同比去年2月同期增长11%，较上月同期下降28%，今年以来累计零售237.5万辆，同比下降7%。 6.19日全国建材成交转弱，市场交投活跃度有所下降，刚需一般，期现、投机也不多，全天整体成交量较前一日小幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-20 09:05
菜油库存累积外强内弱
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。其中，加拿大菜籽产量同比降40万吨，澳大利亚菜籽产量同比下降45万吨，欧盟油菜籽产量同比下降270万吨。随着全球油菜籽产量同比下降，2024/2025年度全球油菜籽库存下降至760万吨，库存消费比进一步下降至8.61%。随着全球油菜籽供需格局进一步收紧，这将对油菜籽价格构成显著支撑。此外，虽然近期美豆期价受到美国农业部报告不及预期的影响，自高位有所回落，但依然运行在1000美分/蒲式耳上方，间接给ICE油菜籽价格带来支撑。尽管美加贸易关系前景仍存在不确定性，美国农业部发布的《用作生物燃料原料的气候智能型农业作物技术指南》临时规定并未将进口较多的菜油原料菜籽纳入，令菜油没能获得排放率的调降，对市场情绪形成压制。但近期投机基金净持仓空翻多，资金层面对ICE油菜籽价格形成支撑。在基本面和资金面的支撑下，ICE油菜籽期价保持偏强运行姿态。目前国内2—3月份进口油菜籽到港完税成本为4819元/吨，进口利润维持在1000~1200元/吨，延续了自2024年11月末1700元/吨高位回落的趋势。从进口油菜籽的到港预期来看，2月份国内压榨厂进口菜籽到港量预计为13万吨，这是自2024年12月份以来连续3个月出现下降。目前压榨厂油菜籽库存自2024年12月中旬80万吨以上的历史高位，下降至2025年2月14日的42.4万吨，略低于2024年同期，库存压力明显减轻。春节过后，国内压榨厂陆续恢复开工生产，开工率超过去年同期，压榨厂周度菜籽压榨量仅次于2023年同期水平，主要反映的是今年春节较早，节后复工复产速度较快的特点。从进口菜籽的压榨利润来看，截至2月17日，广东地区进口菜籽压榨利润为43.4元/吨，压榨利润的下滑也抑制了油厂开工积极性。相比之下，从进口菜油市场来看，截至2月17日，3月份进口加拿大菜油的完税成本在9820元/吨，相比国内张家港和防城港地区的三级进口菜油8640~8690元/吨的价格严重亏损。目前无论是现货进口利润还是期货进口盘面利润均深陷亏损，进一步限制了进口菜油的积极性。随着节后油厂复产，油厂菜油库存出现快速累积。虽然油厂逐步恢复开工生产，油菜籽压榨量增加推动菜籽库存持续下降，但由于下游需求承接能力依然较差，影响产业链自上而下的传导，菜油库存在油厂层面快速累积。盘面表现来看，虽然菜油基本面迎来边际改善，但从风险因子的影响来看，与豆油制生物燃料需求前景向好，印尼B40对棕榈油价格的支撑相比，菜油期价则显受到美国关税政策预期的影响，盘面资金逐渐切换到更具波动空间的棕榈油。在缺乏资金加持的背景下，菜油期价仍将跟随其他油脂品种波动。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011311）来源：期货日报网
期货日报网02-19 09:15
【黑色早评】焦炭第九轮提降落地，煤炭有环保减产
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2025年2月10日-2月16日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1370.0万吨，环比增加64.7万吨，库存小幅累库，目前库存绝对量处于年初以来的高点。 3.据SMM统计，本周（2月15日至2月21日），高炉检修带来的铁水影响量为161.41万吨，环比上周检修影响量减少3.22万吨。下周（2月22日至2月28日）高炉检修带来的铁水影响量为168.29万吨，环比本周将增加6.88万吨。建材方面，本周建材检修影响量为157.16万吨，环比上周减少6.30万吨，下周建材检修影响为147.91万吨，环比本周减少9.25万吨。热轧方面，本周热轧检修影响量为3.50万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为12.95万吨，环比本周增加9.45万吨。 4.近日，随着载有19.86万吨铁矿石的超大型货轮“玛琳”号轮顺利抵达防城港靠泊，标志着中国矿产资源集团有限公司首船铁矿石成功靠泊防城港。 5.2月18日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上有两笔成交，麦克粉以62%计价103.9成交，金布巴粉以3月指数-5.2成交；矿山私下议标方面仅注意到有IOC6资源招标，截标价格暂时未知。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报价稳中偏强；买家询盘活跃度一般，需求主要集中在PB粉、BHP折扣货物及其他中品非主流资源等。港口现货市场整体交投氛围一般，主流品种价格上涨10元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：节后终端项目复工率低，整体复工可能有所延后，需求偏弱。供给端煤矿快速复产，预期产量将恢复至高位，焦煤延续供需过剩，焦炭第九轮提降落地，双焦整体偏弱。内蒙三年绿色矿山计划，2025年最后一年，当前停产两个煤矿，关注后续煤矿政策。近期钢材出货同比去年增长，终端项目启动情况可能要比百年建筑网调研的复工情况好，市场情绪有所好转，后市仍有一定政策预期，短期内建议观望，关注国内外政策。观点：震荡。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：18日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。今日焦炭第九轮提降全面落地，市场观望情绪浓厚，产地进口煤价同步下跌，临汾安泽低硫主焦再跌20元/吨执行1360元/吨，蒙3精煤市场成交价创新低为1000元/吨，目前看市场更有第十轮提降预期，进口蒙煤受国内产地煤价下跌和持续累库影响，价格下行压力巨大。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.Mysteel煤焦：18日港口焦炭现货市场暂稳运行。第九轮焦炭提降基本落地，工厂价格下移50-55元/吨。内贸市场情绪较差，市场资源询报盘价格暂稳运行；外贸需求表现一般，整体报价暂稳运行。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。 3.汾渭信息冶金部2月18日重点关注：焦炭方面，随着终端不断推进复工复产，本周钢材成交量较上周有所回升，不过由于铁水恢复缓慢，焦炭刚需偏弱，叠加钢厂原料库存偏高，采购积极性一般，多数保持按需采购节奏，不过因为近期限产及部分投机贸易商拿货，本周部分焦化开始去库，供需矛盾环比上周有所缓解；整体来看，焦炭市场弱势运行，九轮提降预计于今日落地，落地之后焦企利润及开工将会进一步下调，后期需关注铁水产量及终端需求恢复情况。焦煤方面，主产地煤矿基本已恢复至春节前生产水平，供应端延续宽松格局。焦炭第九轮降价即将落地，市场参与者对后期市场仍偏悲观，对炼焦煤采购意愿偏弱，炼焦煤整体成交一般，煤矿库存继续累积，山西和内蒙古等地炼焦煤价格继续下跌20-60元/吨。进口蒙煤方面，巴盟周边洗煤厂复工率较低，终端钢厂压价采购为主，口岸蒙煤市场交易冷清，监管区库存高位，价格承压下行，目前蒙5原煤895元/吨，蒙3#精煤1010元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周数据均显示钢材产量有所回升，富宝调研电炉复产增多，废钢日耗大增381%，整体钢材供应趋增。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，东南亚钢坯价格略有回落，但印度钢坯价格也有小幅上涨，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，但总库存增幅放缓。上周机构数据均显示钢材总库存延续上升，社库增长明显，部分品种厂库变动不大，钢材表需有所回升。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量47.18万吨，环比上升74%，基建水泥直供量环比上升350%；混凝土发运量为17.84万方，环比减少8.36%；样本建筑工地资金到位率为54.27%，较节前下降11.72个点，显示建筑需求恢复依然不明显。随着川普关税政策暂缓，叠加美联储会议结束后，短期海外市场对商品影响减弱。而国内受益于最高层对民营企业座谈会的召开，叠加两会将至，宏观氛围依然偏暖。进出口方面，昨日美国钢价继续上涨，国外其它地区钢价持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。综合而言，当前钢材市场供需双增，总库存虽仍在上升但增幅有所放缓，叠加近期出口和钢材成交均有好转，且国内宏观氛围偏暖，短期钢价走势延续震荡略偏强格局。二、消息及数据 1.国家发改委副主任郑备表示，尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求。细化举措，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。 2.2月18日调查津冀地区主流钢企铁水不含税成本为2280-2370元/吨，较上周降10-20元/吨，折合钢坯含税成本为3037-3128元/吨。按当前含税普方坯出厂价3070元/吨来算，盈利(-58)至33元/吨。 3.工业和信息化部、财政部、海关总署、国家税务总局、国家能源局五部门近日联合印发通知，调整重大技术装备进口税收政策有关目录。通知涉及的《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2025年版）》、《重大技术装备和产品进口关键零部件、原材料商品目录（2025年版）》和《进口不予免税的重大技术装备和产品目录（2025年版）》，自今年3月1日起执行。《工业和信息化部财政部海关总署国家税务总局国家能源局关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》（工信部联重装〔2021〕198号）同时废止。 4.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年共销售挖掘机201131台，同比增长3.13%。其中，国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。分省数据来看，江苏、广东、四川三省份挖掘机销量位列前三。 5.国家铁路局：1月全国铁路货运发送量完成4.23亿吨。分品类看，集装箱、金属矿石分别发送0.77亿吨、0.48亿吨，同比分别增长10.9%、17.5%。 6.18日全国建材成交继续向好，市场活跃度依然较高，刚需为主，投机也有部分采购，全天整体成交量较前一日继续小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-19 09:05
【有色早评】铜的“关税交易”阶段回落
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25万吨，同比增长约31%，主要来源于澳大利亚、巴西、津巴布韦等国；净进口碳酸锂23.1万吨，同比增长约55%；净出口氢氧化锂11.3万吨，同比减少约11%；净出口锂镍钴锰氧化物1.09万吨，2023年净出口为0.26万吨，同比增长约319%。（财联社） 2、【1月动力电池装车量38.8吉瓦时，同比增长20.1%】2月17日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，1月我国动力电池装车量38.8GWh（吉瓦时），同比增长20.1%。其中，1月三元电池装车量8.5GWh，占总装车量22.1%，同比下降32.2%；磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，占总装车量77.9%，同比增长53.5%。从出口表现来看，1月我国动力和其他电池合计出口17.5GWh，环比下降20.1%，同比增长67.1%。其中，动力电池出口量为11.1GWh，占总出口量63.7%，同比增长9.1%。（新京报） 3、【八部门：加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度科学有序投放矿业权】工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。指导国内企业多元、有序、协同布局海外资源项目，降低资源开发运输成本。在防范风险前提下，支持企业加强对外投资合作，提升海外矿产开发供给能力。鼓励生产企业做好产品全生命周期管理，加强产品绿色设计，提升产品易回收、易利用性。在满足产品性能要求前提下，支持生产企业使用再生原料。（工信部网站） 4、【锂业分会：2024年我国基础锂盐产量同比增长超30%】根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2024年，我国基础锂盐产量同比增长超30%，具体数据显示：碳酸锂产能130万吨，产量70.1万吨，产量同比增长35.4%；氢氧化锂产能74万吨，产量41.4万吨，产量同比增长29.5%；氯化锂产能3万吨，产量2.4万吨，产量同比增长37.1%。2024年我国锂离子电池正极材料产量如下：三元正极材料产量65.2万吨，同比增幅约2.03%；磷酸铁锂产量248.1万吨，同比增幅约58.43%；钴酸锂产量9.8万吨，同比增幅约13.95%；锰酸锂产量13.0万吨，同比增幅约6.56%。（锂业分会） 5、【八部门：加快锂电池等成熟技术迭代升级支持颠覆性技术创新】工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，方案提出，面向中短时、长时电能存储等多时间尺度、多应用场景需求，加快新型储能本体技术多元化发展，提升新型储能产品及技术安全可靠性、经济可行性和能量转化效率。加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力。推动超级电容器、铅碳电池、钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关。发展压缩空气等长时储能技术，加快提升技术经济性和系统能量转换效率。适度超前布局氢储能等超长时储能技术，鼓励结合应用需求开发多类型混合储能技术，支持前瞻技术基础研究。（工信部）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货02-18 09:05

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