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瓶片价格偏弱运行

国陆续发起对我国瓶片的反倾销调查，包括欧盟、美国、印度、南非、印尼、日本等多个地区，我国瓶片的出口优势有所削减，2023年我国瓶片出口增速迅速下降，从前一年的35.7%降至5.5%。2024年还有墨西哥、韩国和马来西亚三个地区分别在1月和7月启动反倾销调查，受此影响，我国7月瓶片出口量仅为51.4万吨，环比下降3.4%。但由于我国瓶片的出口地区较为分散，同时国内企业也选择在东南亚、非洲等地建厂，积极拓展海外市场，因此，海外贸易壁垒长期来看并不会对中国瓶片出口带来太多利空影响。综上所述，三季度中期以后国内瓶片产能增加叠加消费淡季来临，供需格局进一步宽松，市场可能会面临产量与库存持续高位的情况。瓶片期货价格近两个交易日大幅下跌，但考虑到成本端的偏弱预期以及盘面加工费回升至500元/吨以上，仍以偏空思路对待，关注下方运行空间。（作者单位：福能期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-09-03

【有色早评】PMI不及预期，有色承压

。中国不锈钢现货市场也保持稳定。美国和欧盟的通胀压力继续缓解，增加了美联储和欧洲央行降息的可能性。（Gerber）碳酸锂碳酸锂 2024.09.03 一、市场观点周末市场对旺季回暖的预期有所回落，商品普遍下跌，碳酸锂上周反弹主要靠预期支撑，因此昨日随市场情绪回顾偏弱走势。基本面上，供应端，未来几年非洲低成本锂矿，我国与南美锂盐湖项目陆续投产，行业平均成本继续下移。需求端，新能源方面国内以旧换新政策短期内拉动了新能源汽车需求，但政策影响可能只是将未来需求提前释放，而欧美能源政策转向以及新能源汽车产业贸易保护影响下，市场对碳酸锂需求中长期增速预期有所下调。储能需求仍旧在高速扩张，但整体而言，储能需求占比仍不足10%，拉动效果短期有限。库存方面，冶炼端与下游都有所去库，但整体去库幅度有限。综合来看，碳酸锂供给端产能持续增长、减产力度不足，需求端整体增速偏缓，碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。7月锂精矿进口量54.96万吨，同比增长47.76%，1-7月累计进口量336.05万吨，同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为775美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.34万吨，环比下降0.01万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨；锂云母产碳酸锂0.33万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，三部分产量环比皆持平，回收产量0.09万吨。环比下降0.01万吨。本周冶炼厂并未继续减产，供给压力延续。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，7月储能项目中标总量10.43GWH，其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH，同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH，同比增长141.80%。库存端，8月29日，碳酸锂样本库存13.13万吨，环比-0.95%，同比+89.72%。其中冶炼厂库存5.99万吨，环比-1.16%，同比+38.21%；下游库存3.33万吨，环比-3.44%，同比+175.05%；其他环节库存3.81万吨，环比+1.68%，同比+176.71%。本周碳酸锂上下游库存都有所去库，中间环节小幅补库。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳，昨日电池级碳酸锂市场价维持75500万元/吨，工业级碳酸锂市场价维持71500万元/吨。二、消息与数据 1、【曾毓群：用技术和制造成熟度1-9评价宁德时代的全固态电池研发目前处于4】宁德时代董事长曾毓群在今日开幕的2024世界动力电池大会上表示：全固态电池关键在于材料和化学体系，最难的是界面问题，即颗粒与颗粒间的离子传输。我们用技术和制造成熟度1-9作为评价体系，宁德时代的全固态电池研发目前处于4的水平。（新浪财经） 2、【亿纬锂能董事长刘金成：提升储能电芯的市场价值不能靠一味降价】2024世界动力电池大会高端对话举行。惠州亿纬锂能股份有限公司董事长刘金成表示，未来储能系统的成本下降，主要依靠的不是电芯的成本下降，而应该是系统标准化的成本下降。因此在未来一段时间，储能电芯的价格总体应该保持稳定，甚至高一点，对产业才是健康的。行业应该聚焦于在技术创新和性能提升方面，提升储能电芯的市场价值，而不能再去靠一味降低价钱的方式竞争。（新浪财经） 3、【巴西BNDES将为Sigma的第二家锂精矿工厂提供资金】锂生产商Sigma Lithium Corporation宣布称，于8月27日收到了一份来自BNDES（巴西国家经济和社会发展银行）的具有约束力的承诺函，最终批准了4.868亿雷亚尔的发展贷款，以资助在巴西Vale do Jequitinhonha建设第二家绿色科技碳中和锂精矿工业生产厂。开发贷款为公司提供16年的还款期，利率为每年7.45%（低于目前巴西主权利率10.5%）。通过第二座绿色科技碳中和工厂，Sigma计划将其Quintuple Zero Green Lithium的产能从目前的27万吨增加到约52万吨。（上海金属网） 4、【绿色动力船舶渗透率有望持续提升锂电池企业纷纷布局】近日，京杭运河首批新能源智能商品船顺利下水，正式开启了内河新能源船舶批量化生产的序幕。据悉，新下水的新能源船舶分别为90米LNG动力船和67.6米电动力船，由山东新能船业有限公司和武汉理工大学共同研发生产，实现了新能源动力、低阻力、船机桨匹配、船体结构轻量化等四项突破。“中国内河场景的电动化已在快速增长前夕，政策发力叠加技术成熟将带来电动船舶渗透率曲线的上翘。”国海证券分析师李航向记者表示。（证券日报） 5、【雅化集团：今年内将全面完成津巴布韦卡玛蒂维锂矿二阶段建设】雅化集团披露2024年半年度报告，报告显示，上游锂资源开采方面，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿目前已完成一阶段建设，所产锂精矿已运回国内用于生产。今年内将全面完成二阶段建设，目前正在分段调试试车，届时产能将达到230万吨/年采选规模，自给率超过60%，满足公司现有大部分锂盐产能需求。项目建成后，公司还将继续扩展采选规模至330万吨/年，进一步增加公司自主锂矿资源量，为锂业务的长期稳定发展奠定基础。（雅化集团）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-09-03

【黑色早评】减产幅度不及铁水，焦煤库存上升，夜盘走弱

资金整体偏紧且暂时难以改善。 2.由于欧盟对土耳其增长的需求，土耳其7月份的钢铁出口价值同比增长24%，创历史新高至14亿美元。其中地中海地区的土耳其钢铁生产商出口大幅增加，于今年7月达到2.59亿美元，同比增长171%。尽管欧盟实施了钢铁配额，但7月仍对对部分欧盟国家(尤其是意大利和西班牙)的钢铁出口仍大幅增加。主要因土耳其钢铁产量增加以及低价优势，导致出口量大幅上升，预计第四季度出口数据仍然将有所增长。根据世界钢铁协会的数据，土耳其1 - 7月份的粗钢产量同比增长14.9%，达到2170万吨。土耳其热卷价格为570美元/吨，自2024年初以来下跌了20%。长材方面，大多数钢厂9月的订单已被订满。 3.Mysteel数据：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存145.93万吨，周环比增加11.37万吨。较去年同期增115.84%，调研周期内，下游调坯企业对坯需求减弱，社库继续累库；港口方面，南坯北上和内贸资源出口并存。 4.中物联：1-7月全国社会物流总额197.7万亿元，同比增长5.5%；7月当月，社会物流总额同比增长5.3%。 5.29日全国建材成交仍偏弱，市场交投氛围一般，刚需部分采购，期现投机少，全天整体成交量较前一日小幅下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-30

菜油减产有限被动跟涨

询机构战略谷物在7月报告中将2024年欧盟油菜籽产量继续下调至1727万吨，较去年减少14%。不过USDA对欧盟菜籽新作的预估减产幅度仅为6%，后期不排除继续调减的可能。澳大利亚2024/2025年度油菜尚在生长期，相对大豆、大麦等作物的种植收益偏低、播种期出现干旱等因素，新作面积同比预估减少9%，产量预估同比减少5%。加拿大作为全球菜籽第一大生产国及出口国，虽然新作菜籽面积同比增加3%，但阿尔伯塔省7月遭遇了严重干旱，加拿大菜籽新作产量可能只是同比持平稍增。当前，加拿大菜籽新作已经进入收获期，产量交易几乎已结束。此外，中国、乌克兰菜籽2024/2025年度也因不利天气有一定减产，但印度、俄罗斯等国菜籽可能小幅增产。整体来看，全球菜籽2024/2025年度仍将是高产年份，产量接近前两年的历史最高水平。 2023年下半年至今，国内菜油供需始终处于偏宽松局面。由于进口利润较好，2—3季度国内月度菜籽预估到港量充足，每月预估进口40万~60万吨。同时菜油保持每月11万~15万吨的常态进度水平。因此，二季度以来国内进口菜油沿海库存始终处于历史高位。据统计，截至8月23日，中国沿海油厂及贸易商菜油库存42.4万吨。近期国内菜籽进口利润转差，新增买船很少。据了解，中国油厂前期几乎已将年内所需压榨的菜籽悉数采完。需求方面，近几个月中国沿海地区菜油的月度表观需求为32万~35万吨，实际终端反映需求偏差。当前华东一级菜油价格仍高出一级豆油600~650元/吨，四川一级菜油相比一级豆油价格也高出550元/吨，菜油相比豆油并无价格优势，菜油实际消费依旧偏差，下游接货意愿不强。 6—9月，国内处于季节性大豆进口及压榨高峰期。虽然2023/2024年度巴西大豆同比预估减产1000万~1200万吨，但仍是高产年。6—9月国内单月大豆预估进口1000万~1100万吨，供给压力较大。近期国内豆油供给量较大，商业库存持续季节性回升。根据机构预估，截至8月23日，主要油厂的豆油库存为145万吨，处于往年同期高位水平。与此同时，因国际棕榈油价格走高，豆棕价差持续下跌，国内棕榈油供需双减，近期库存持续回升，目前已是供需中性水平。整体来看，国内三大油脂当前仍处于供应宽松、现货基差弱势运行格局，菜棕价差中长期仍趋下跌。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-08-29

卷螺价差中长期仍将扩大

地回调。在间接出口层面，6月12日，欧盟委员会宣布对来自中国的电动汽车加征临时关税，最高临时税率可达37.6%，并在8月20日发布了最终决定草案，最高税率调整为36.3%。受益于中国新能源汽车产业的优势，近两年国内汽车出口快速增长，1—7月汽车出口同比增速达到28.8%，这对板材需求也产生了有力支撑，但随着欧盟的反补贴措施出台，汽车出口前景的不确性加大。热轧卷板减产力度不足由于钢材需求端整体表现低迷，钢材价格在8月经历了一轮快速下跌，螺纹钢、热轧卷板价格均到达近5年的低位水平，国内钢铁企业大面积亏损，有的钢厂甚至出现了现金流亏损，导致钢厂检修力度明显加大。但从实际减产情况来看，根据调研统计数据，近期螺纹钢、热轧卷板产量都有明显下降，但相比螺纹钢产量已降至历史低位，热轧卷板减产力度不足，当前高炉铁水产量还处于近5年中等水平。螺纹钢产量继续下探使得库存在淡季需求低迷的情况下依然维持去化，已降至近5年新低，而热轧则因减产幅度有限，库存在历史高位持续累积，螺纹钢、热轧卷板显著的库存差异最终转化为卷螺价差的大幅收缩。往后来看，卷螺价差继续下探还是企稳反弹可能主要取决于后续钢厂减产的持续性以及需求的表现。当前电炉减产已较为充分，而高炉还存在下降空间和压力，根据唐山2024年粗钢产量调控工作方案，按照5%的平均压减比例计算，剩下5个月粗钢总量不得超过约3618万吨，热轧产能为主的唐山后续减产压力较大；利润方面，目前螺纹钢吨钢亏损约56元，明显小于热轧卷板吨钢亏损192元，因此接下来热轧卷板的减产压力或相对更明显，边际来看已不支持卷螺价差收缩。需求方面，1—7月地产投资增速为-9.8%，剔除电力的基建投资增速为4.9%，而国内制造业投资增速高达9.3%，从中长期视角来看，热轧卷板的需求表现仍将强于螺纹钢，卷螺价差长期或仍将趋于扩大。总体而言，近期卷螺价差的大幅回落或已较充分地反映了板材出口转弱预期及库存高压等利空因素，当前卷螺价差已处于低于二者生产成本差值的不正常状态，考虑到后期热轧减产压力更大以及需求韧性更强，卷螺价差继续下探的可能较小，价差在中长期仍将扩大，但短期内价差能否修复至生产成本差值及以上还须看到热轧卷板高库存问题出现转机。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-08-27

浅析全球铂族金属市场现状与发展趋势

能发展战略，另有6项处于规划阶段，涵盖欧盟在内的多个经济体，彰显了国际社会对氢能发展的高度重视。预测显示，至2025年及2030年，全球氢气需求量将分别达到1.2亿吨与1.8亿吨。不过，当前氢气生产仍高度依赖化石燃料，主要用于化肥合成与石油精炼等工业过程，清洁化转型迫在眉睫。展望未来，随着清洁能源应用的加速推广，尤其是2040年前，氢气总产量有望显著提升。在此转型进程中，铂族金属作为电解水制氢与氢燃料电池技术的核心催化剂成分，其战略地位日益凸显。当前，碱性电解槽因技术成熟度较高而在国内占据主导地位，但面对能源消费效率提升及风、光等间歇性能源高效利用的需求，业内正在探索通过增加铂族金属负载量来提升效能的可能性，尝试利用贵金属电极的创新来应对挑战。与此同时，质子交换膜电解水技术凭借其占地面积小、动态响应快、低负荷下高效运行及氢气无需额外干燥等优势，逐步走向产业化，并在部分地区开展示范应用。随着技术的不断突破与成本的有效控制，质子交换膜电解水技术有望在2025年至2030年实现规模化部署。据国际能源署的估算，质子交换膜电解槽中的催化剂每吉瓦大约对应总计1吨的铂和铱的需求。预计质子交换膜电解槽的应用将打开铂族金属远期需求空间。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-08-25

【有色早评】衰退担忧再起，有色回落

布2024年第30号公告，决定对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷所适用的反倾销措施进行期终复审调查。复审产品范围是原反倾销措施所适用的产品范围。（商务部贸易救济调查局） 2、【甬金年产120万吨高品质宽幅不锈钢板带项目一期正在办理竣工验收手续，预计10月份开始试生产】甬金年产120万吨高品质宽幅不锈钢板带项目负责人邓博浩表示，目前，项目一期正在办理竣工验收手续，预计10月份开始试生产，项目投产后的主要产品是300系列的冷轧不锈钢板和钢卷，一期产能预计能达到50万到60万吨。（靖江发布） 3、【第二届国际不锈钢产业创新发展大会现场签约6个重点项目】第二届国际不锈钢产业创新发展大会现场签约6个重点项目：青拓集团高性能不锈钢新材料及配套项目、福安不锈钢精深加工产业园项目、青拓集团综合保障服务中心项目、福建青山特材不锈钢深加工项目、青山不锈钢自来水管生产项目和乍洋精铸小微园标准化厂房项目，计划投资102亿元，主要落地福安市、周宁县和柘荣县，涵盖不锈钢上游材料、下游精深加工、不锈钢交易中心、综合保障服务等领域。（青拓集团）碳酸锂碳酸锂 2024.08.23 一、市场观点昨晚上海有色网公布了调研库存数据，整体库存轻度累库，主要过剩体现在在冶炼厂端，说明当前供需错配的情况仍未缓解。基本面上，供应端，未来几年除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外，非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期，国内碳酸锂冶炼厂持续减产。需求端，碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险，7月新能源汽车的产销增速有所放缓，且出口同比几乎无增长，市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。库存方面，由于减产，冶炼厂库存开始出现下降，但整体库存仍维持累库库趋势。综合来看，在供给端产能持续增长，需求端无预期外扩张的情况下，碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨，同比增长42.91%，1-6月累计进口量390.95万吨，同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为865美元/吨。供给端，由于碳酸锂面临长期过剩局面，市场对于后市行情偏悲观，近期国内碳酸锂有减产迹象，国内碳酸锂周度产量1.35万吨，环比下降0.05万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比下降0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.33万吨，环比下降0.03万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，环比持平，回收产量0.1万吨。环比下降0.01万吨。国内碳酸锂行业延续减产趋势。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，6月储能项目中标总量8.19GWH，其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH，同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH，同比增长103.05%。库存端，8月22日，碳酸锂样本库存13.26万吨，环比+0.40%，同比+91.91%。其中冶炼厂库存6.06万吨，环比+3.37%，同比+43.55%；下游库存3.45万吨，环比-2.35%，同比+169.25%；其他环节库存3.75万吨，环比-1.63%，同比+166.61%。冶炼厂环节库存上升，价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳，昨日电池级碳酸锂市场价75500万元/吨，工业级碳酸锂市场价73000万元/吨，当前价格下碳酸锂盐厂挺价心理较强，但若供需无法改善，预计挺价作用有限。二、消息与数据 1、【锂电负极行业利润收窄，企业两极分化倒逼降本增效】 2024年上半年，受终端需求增速放缓、产能短期供需错配影响，负极材料市场价格持续低迷，行业盈利整体承压。在供给阶段性过剩背景下，锂电负极行业竞争趋于白热化，两极分化趋势愈演愈烈。头部企业依托客户、规模及成本优势，订单持续放量，产能趋于饱和，盈利逐步修复；中部、尾部企业却迫于资金、成本压力，游走于亏损边缘，行业洗牌正在加速。多数业内人士认为，当前负极材料价格虽然下行空间不大，但行业产能何时出清仍需谨慎判断。后续，降本增效将成为共识，拥有一体化生产能力、具备更优产品结构的企业有望在竞争中占得先机。（证券时报） 2、【力拓价值25.5亿美元锂项目前途未卜】据外电8月21日消息，塞尔维亚一处于早期的大型锂项目面临公众的强烈反对。对于力拓集团的反对是由环保主义和民族主义共同推动的。反对的规模和强度在本月初就全面展示，反对派团体希望在全国范围内永久禁止锂和硼的开采。过去几年，该矿业项目一直断断续续。力拓于2019年获得通行证，但在2022年塞维尔亚大选的最终阶段被撤销。然而，今年7月，一法院裁定撤销许可证是违宪的，此后很快恢复。力拓投资25.5亿美元的Jadar Valley锂矿如果投产，将成为欧洲最大的锂矿。（文华财经）　 3、【智利化工矿业公司的CEO：预计年度锂销量大约19万吨】智利化工矿业公司（SQM）的CEO：预计下半年锂销售情况将与上半年类似。公司预计，年度锂销量大约19万吨。公司打算2024年库存2万吨锂，这样的库存规模将是健康的。预计公司三季度平均锂销售价格将季环比下降。（新浪财经） 4、【亿纬锂能：上半年净利润21.37亿元同比下降0.64%】亿纬锂能发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入216.59亿元，同比下降5.73%；归属于上市公司股东的净利润21.37亿元，同比下降0.64%；公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。（亿纬锂能） 5、【华盛锂电：上半年净利润亏损7252.33万元】8月22日，华盛锂电发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入2.03亿元，同比减少13.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损7252.33万元，同比盈转亏。（华盛锂电）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-23

【黑色早评】焦炭减产幅度不及铁水，提降预期仍存

升。进出口方面，昨日美国钢价有所上涨，欧盟钢价小幅下跌，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差略有收窄，但国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场供应偏稳，但需求有所改善，不过受原料走弱导致成本支撑下移影响，短期钢价震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.国家能源局：7月份，全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%。1-7月，全社会用电量累计55971亿千瓦时，同比增长7.7%。 2.世界钢铁协会数据显示，2024年7月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.528亿吨，同比下降4.7%。其中，中国粗钢产量同比下降9.0%，降至8290万吨。印度7月粗钢产量为1230万吨，同比增加6.8%；今年1-7月粗钢产量为0.864亿吨，同比增加7.2%。 3.据Mysteel了解，当前中国钢厂对越南出口热卷的接单基本都接到9月底为止，市场上热卷Q195报价在475美元/吨CFR越南左右；同时也向越南当地贸易商了解到，中国卖家对越南热卷的报价逐渐减少。主要原因在于当前正值越南对中国热卷反倾销调查期间，一定程度上对中国卖家出货情绪产生影响。但其实从整个中国钢材对越南出口量情况来看，7月中国对越南的出口量约达62万吨，环比下降27%。 4.2024年1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元，同比增长7.7%。 5.从水利部获悉，今年前7月完成水利建设投资6894亿元，同比增长12.8%，其中增发国债安排的水利项目完成投资2585亿元。 6.22日全国建材成交再度转弱，市场交投氛围冷清，刚需、期现及投机成交均偏差，全天整体成交量较前一日大幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-23

长期供需好转后价格有望重新走强

将逐渐得到验证。2024/2025年度欧盟及乌克兰菜籽的收割也同样结束，开始交易新作减产以及禁止进口中国生柴对菜油国内消费的影响，因此国际菜油价格有望获得一定支撑。但是国内10—11月菜籽到港量预计仍有33万吨和52万吨高位，四季度菜油仍难以大幅去库，拖累国内价格。综上所述，短期来看2024/2025年度美豆及加拿大菜籽丰产预期暂时维持，马来西亚及印度尼西亚棕榈油也仍处于累库周期中，叠加国内油脂库存高企且豆菜油到港量仍大，供应端压力尚未释放完全。因此虽然从8月20日起美豆主产区将逐渐转干旱、加拿大菜籽新作产量存在一定的不确定性、国内双节来临带动下游备货消费将为国内油脂价格提供一定支撑，但涨幅非常有限，整体走势继续偏弱运行。从长期来看，四季度棕榈油产地进入减产期，库存将逐渐去化，2024/2025年度美豆及加拿大菜籽收割压力减弱而南美豆播种生长存不确定性，欧盟菜籽减产季生柴需求发酵，国内也进入油脂消费旺季，国内外供需好转后油脂价格有望重新走强。分品种来看，短期豆菜油因为2024/2025年度北美作物预计丰产和国内高位库存，表现将弱于棕榈油，不过9—10月后北美作物收割压力释放完毕而南美生长季的天气存在不确定性，国内也进入豆菜油消费旺季和棕榈油消费淡季，预计豆菜油将重新走强，豆棕/菜棕2501合约价差低位回升。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-08-23

【黑色早评】钢材需求有所好转，黑链延续反弹格局

%，至35万吨左右，而6月为41万吨。欧盟仍然是印度的主要目的地，为0.14万吨，但是自2月开始也呈现下降的态势。7月份对越南的出口量超过8000吨，而对中东的出口量只有的1.7万吨。自今年5月以来，印度已经不被越南和中东这两个传统市场所青睐，因为中国低价资源极具优势。例如，中国7月份对越南的报价低至527美元/吨 CNF HCMC, 8月份进一步下跌。自今年1月以来，这些报价已大幅下跌82美元/吨。中国对中东报价从今年初的619美元/吨降至550美元/吨，降幅近70美元。 3. 8月21日据悉，西澳铁矿生产商吉布森山矿业公司（Mount Gibson Iron）计划将回购其已发行股份的5%，按照每股0.33美元的收盘价计算，此次回购将耗资约2000万美元。吉布森山矿业公司旗下拥有库兰岛矿山（Koolan Island Mine）位于西澳大利亚金伯利地区（Kimberley region），铁矿石储量约2100万吨，铁品位高达65.5%；塔尔灵峰矿山（Tallering Peak Mine）位于美国杰拉尔顿地区（Geraldton）以东175公里处，自2003年到2014年出口量共计超过2500万吨；伊斯坦鑫山矿山（Extension Hill Mine）同样位于美国杰拉尔顿地区，（Geraldton）自2011年开始出口铁矿石超1500万吨。该公司在2024年二季度铁矿石总产量为71.6万吨，同比下降36.1%；二季度铁矿石销量87.2万吨，同比下降30.2%。 4.8月21日据悉，匈牙利电气工程和建筑公司梅泽维尔（Mezei-Vill）表示有兴趣投资波斯尼亚黑塞哥维那普里耶多尔（Herzegovina’s Prijedor）地区的铁矿石开采。波斯尼亚黑塞哥维那普里耶多尔位于欧洲巴尔干半岛中西部。该地区拥有一座露天矿厂——柳比亚矿场（ Ljubija Mine），铁矿石储量为3.47亿吨，年产能预计约为370万吨。 5.8月21日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上有三笔成交，分别为麦克粉以62%计价93.9成交，纽曼粉以61.7%计价95成交，巴混以62%计价99成交。矿山私下议标方面，有超特粉及金布巴粉的招标，其结标价格分别为12.95%和9月指数-7.69。二级市场上卖家报盘较为积极；询盘活跃度相对较为一般。港口现货市场整体活跃度出现地区差异，主流品种价格上涨20-25元不等。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重大幅减产，双焦需求预期偏弱。焦煤供给回升，库存持续增加，供需阶段过剩，市场快速下跌之后，本周钢材价格企稳，盘面有反弹迹象。观点：震荡。二、消息与数据 1.央视消息，2024年8月21日10时许，四川乐山市五通桥区石麟镇四合煤矿在封闭风井井筒时发生事故，初步核查8人被困。 2.蒙古国统计局数据显示，2024年7月份，蒙古国煤炭铁路运输量为68.53万吨，同比降5.89%，环比降8.74%，环比连续第四月下降。 3.汾渭信息冶金部8月21日重点关注：焦炭市场继续弱势运行，近日钢材价格虽有小幅回升，但钢厂整体亏损较为严重，高炉复产还需时间，短期铁水大概率还有继续回落，当前日耗偏低导致厂内焦炭可用天数增加，对焦炭继续控量，影响焦企库存压力加大。整体来看，目前成材市场虽有好转，但短期尚未对原料形成正反馈，供需矛盾仍未解决，焦炭下轮降价预期依旧较强，后期重点关注铁水产量变化以及焦企减产情况。焦煤方面，随着焦炭落实五轮降价，焦企利润下滑对原料煤多维持谨慎按需采购，煤矿降价后多数签单表现一般，整体库存持续攀升，价格承压继续下跌，且线上竞拍流拍情况暂未改善。当前钢厂亏损严重，终端需求依旧疲弱，市场看降预期仍存，短期煤价依旧承压。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1073车，下游采购意愿偏低，市场观望情绪浓厚，叠加口岸库存高位，蒙煤价格继续下探，蒙5长协原煤价格降至1160-1180元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢产量变化不大，钢谷产量小幅增长，富宝电炉钢厂减产13.2%，预计本周钢材产量降幅继续收窄。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续上涨，国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差继续收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，建材库存降幅较大，热卷库存仍有上升。昨日钢谷及找钢数据均显示建材厂库、社库延续下降，但热卷厂库、社库均有上升，不过整体钢材库存有所减少，钢材表需小幅回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量326.25万吨，环比上升0.23%；混凝土发运量141.01万方，环比减少1.93%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.15个百分点至61.98%，整体数据显示建材需求部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现不佳，但考虑到全年5%的GDP目标，市场对后期国内经济政策仍有期待。同时，随着美国零售及就业数据超预期，海外衰退预期减弱，整体商品氛围有所向好。进出口方面，昨日东南亚钢价小幅上扬，印度热卷价格微降，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差略有收窄，但国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应变化不大，但需求有所改善，且近日钢材成交也有明显好转，钢价走势延续震荡偏强运行。二、消息及数据 1.国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，加大能源重点领域设备更新和技术改造资金支持力度，强化银企对接，引导金融机构加强对设备更新和技术改造的支持，用好再贷款、财政贴息等支持政策，扩大制造业中长期贷款投放。 2. 国新办8月21日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国家金融监督管理总局发布最新统计，目前，商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿金融监管总局统计与风险监测司司长廖媛媛介绍，城市房地产融资协调机制以城市为主元。体，以项目为中心，符合规定的“白名单”项目及时获得资金支持，为促进项目建成交付、保障购房人合法权益、稳定房地产市场，发挥了积极作用，精准支持房地产项目融资取得阶段性成效。 3.8月14日-8月20日，本周全国水泥出库量326.25万吨，环比上升0.23%，年同比下降42.04%;基建水泥直供量167万吨，环比上升1.21%，年同比下降23.04%。截至8月20日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.04%，周环比下降0.14个百分点；年同比下降3.95个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为141.01万方，周环比减少1.93%，年同比减少35.94%。同期，样本建筑工地资金到位率为61.98%，周环比下降0.15个百分点。其中，房建项目资金到位率为45.93%，周环比下降0.76个百分点。 4.据中国钢结构协会统计，我国钢结构产量从2014年的4200万吨到2022年首次突破1亿吨，再到2023年实现1.12亿吨，10年间增幅达到约167%，且同期钢结构加工生产量增速明显高于粗钢产量。 5.乘联分会：8月1-18日，乘用车市场零售90.7万辆，同比去年8月同期增长8%；乘用车新能源市场零售49万辆，较去年同期增58%。 6.21日全国建材成交尚可，市场交投氛围活跃，刚需、期现及投机均有采购，全天整体成交量较前一日明显增长。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-22

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