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【宏观早评】股市正常调整
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表示将举行战术核武器演习，这对乌克兰和欧洲来说都形成一定震慑。巴以冲突，俄乌战争和美国内部分歧都将进一步为全球地缘形势带来不确定性，这一定程度上会影响避险资产的走势。近期美指未能延续持续上行，美债利率也出现小幅缓和，对于贵金属的压制也减弱。现在黄金受到各因素影响波动较大，因此日内出现过山车行情，美联储缩表放缓可能带来一定利好，且国际形势风险性依旧保持，长期来看依旧维持低位看多。金工基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-05-09
油脂反弹高度有限
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降息预期，利多商品价格。二是天气影响，欧洲菜籽产区遭遇寒潮，俄罗斯和美国冬小麦产区偏干旱，阿根廷玉米产区受到害虫和干旱影响，巴西南里奥格兰德州暴雨影响大豆收割和物流，以及美豆种植进度可能因降雨少而进一步放慢。本周六美国农业部将公布5月供需报告，市场预估旧作美豆库存略降，新作库存升至4亿蒲式耳以上，下调2023/2024年度南美大豆产量。板块间强弱转换尽管目前沿海产区和内陆销区菜油出货均比较困难，近月菜籽到港也比较多，但国内油脂板块中菜油走势仍偏强，盘面更多交易未来的减产预期，以及俄罗斯菜油进口量下降。2023年我国进口俄罗斯菜油占全部进口量的60%以上，由于中欧班列运费补贴减少，以及国内银行的支付问题，今年进口俄罗斯菜油将会减少，但下降幅度具有不确定性。另外，4月中下旬加拿大菜籽产区土壤墒情有所改善，但降雨量仍处于历史同期偏低水平，在新作菜籽减产证伪之前，市场交易逻辑未变。棕榈油产地复产情况较好。据MPOA预估，4月马来西亚棕榈油产量环比增加10%，高于历史均值（4.89%）。本来4月9日前是开斋节，且4月工作天数比3月少，棕榈油产量应该减少，但目前机构预估却不减反增，说明天气改善后，棕榈油产量恢复较好。有机构预估4月马来西亚棕榈油库存下降至160多万吨，但从5月初的船运商检数据看，出口呈现季节性下降趋势，4月底将是库存拐点，关注即将公布的MPOB报告。图为广东一级大豆油和24°棕榈油现货价差（单位：元/吨）近月豆油面临供应压力，需求开始被棕榈油替代。预估5月进口大豆到港900万吨，6月1120万吨，7月1000万吨。近期华南豆油价格高于棕榈油价格后，调和油中棕榈油的比例再度上调至90%以上（此前调和油中棕榈油的比例仅30%左右），7月底前国内豆油将呈现累库模式，豆油和棕榈油2409合约价差触及320元/吨后开始回落。进口利润改善本周盘面价格上涨后，进口油料压榨以及进口油脂利润改善，国内油脂油料采购加快。上周国内采购22船大豆，周度采购量较大。节前一周成交5船棕榈油，本周一成交5船棕榈油，周二成交8船，5月棕榈油采购加快，产地也有卖货意愿。同样，由于阿根廷大豆处于收割阶段，阿根廷豆油价格相对偏弱，周一国内收储成交1船豆油，周二成交4船。周一晚间，成交不止3船菜籽，另外还有一些迪拜和俄罗斯毛菜油成交。节后油脂板块反弹，主要受美联储降息预期，以及天气因素的支撑。不过，4月开始产地棕榈油产量表现持续较好，因此本轮油脂反弹上方空间有限。如果后续新作菜籽减产不及预期，北美大豆实际供应高于市场预估，盘面价格将再度回落。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-09
【SMM金属早参】金属普跌 | 铜矿虽缺但电解铜充足 | 锡锭4月产量续增 | 钼价继续探涨
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际钼价一改平稳态势开始主动上行。据悉，欧洲市场的钼需求有所回暖，原有的钼市场库存不断被消耗，所以海外贸易商近期有补库计划，成交的活跃带动钼价积极上行；国内钼价也因此受到了利好促进…… Shibor：隔夜报1.8370%，上涨9.30个基点。7天报1.8670%，上涨2.20个基点。3个月报1.9900%，下跌0.60个基点。【印尼将延长Freeport和Amman公司铜出口许可】据外电5月8日消息，印尼总统佐科·维多多（Joko Widodo）周三对记者表示，印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼矿业公司（Amman Mineral Nusa Tenggara）的铜精矿出口许可将延长，并称延长的细节仍在计算中。（文华财经）【美国作出铝型材反倾销初裁】5月2日，美国商务部宣布对进口自中国、哥伦比亚、厄瓜多尔、印度、印度尼西亚、意大利、马来西亚、墨西哥、韩国、泰国、土耳其、阿联酋、越南13国及中国台湾地区的铝型材作出反倾销初裁。（中国贸易救济信息网）【本钢板材：2024一季度净利同比减2005.49% 2023年净利同比减41.33%】本钢板材2024第一季度报告显示，营业收入为148.07亿元，同比减6.19%；归属于上市公司股东的净利润为-9.06亿元，同比减2005.49%。公司2023年营业收入为578.15亿元，同比减7.67%；归属于上市公司股东的净利为-17.43亿元，同比减41.33%。【宁波韵升：下游需求减弱叠加稀土原料下跌 2023年净利亏损2.27亿 2024年一季度净亏损43万】4月30日，宁波韵升发布2024年一季度业绩报告显示：今年一季度，公司实现营业收入10.26亿元，同比下降28.25%，实现归母净利润-43万元，同比由盈转亏。对于业绩变动的原因，宁波韵升表示：主要系报告期销售单价及销售量下降导致营业收入、净利润下降。【中金：市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险】中金公司研报指出，近期风险偏好边际修复，避险资金流出对黄金价格的压制作用已有所显现。年初以来，美国通胀黏性促使降息预期不断调整，我们认为黄金投机市场或仍处于预期主导阶段，与2013—2015年的加息预期交易阶段正好相反，利率将降未降、衰退风险仍存之际，降息预期交易阶段可能是黄金的价值彰显时刻，短期避险回调后，我们认为黄金价格或仍有望继续受益于降息预期交易。往前看，在不发生全球动荡或经济衰退的基准情形下，我们提示市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险，对标2016年，我们提示美联储货币政策的靴子落地可能成为黄金泡沫破灭的“导火索”。【府谷：2023年金属镁产量36.55万吨已连续12年成为全国、全球最大金属镁生产基地】据府谷发布消息：2023年府谷县金属镁产量36.55万吨，已连续12年成为全国、全球最大的金属镁生产基地，镁产品远销欧美、东南亚、中东等地区。据了解，近年来府谷县坚持智能化、绿色化、高端化原则，鼓励原镁就地转化镁合金，积极实施创新驱动战略，引导金属镁行业持续加大创新投入。【工信部征求意见：拟引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目】工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。规范条件是鼓励和引导行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。征求意见稿提到，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg。功率型单体电池功率密度≥1500W/kg，电池组功率密度≥1200W/kg。单体电池循环寿命≥1500次且容量保持率≥80%，电池组循环寿命≥1000次且容量保持率≥80%。【唐山市取消首套房贷利率下限】为进一步降低购房群众贷款负担，增强房地产市场活力，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照因城施策的工作要求，根据《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》（银发〔2022〕294号）文件精神，唐山市政府决定阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，自2024年5月7日起实施。【山西：严查风能、太阳能等能源行业工程招投标突出问题】4月29日，山西省能源局发布公告，公布专项举报受理方式，将在全省范围内规范能源行业招标投标活动，严查能源行业基建工程招投标领域存在的突出问题，强化社会监督。此次投诉举报受理范围，为在2022年10月22日以来启动实施并在2024年5月1日前完成招标投标的全省能源行业新建以及在建工程项目，其中包括电网、煤电、煤矿建设、油气长输管道建设、瓦斯发电、风能、太阳能、生物质能、抽水蓄能和新型储能等项目中的土建工程、机电设备安装工程的招标事项。【一季度锂产品售价下跌致赣锋锂业收入同比下滑但仍不减布局锂矿之热情！】赣锋锂业方面表示一季度受报告期内锂电池市场波动影响，公司产品销售价格下跌，致使公司一季度营收同比下降46.41%，达50.58亿元，净亏损4.39亿元，同比转亏，上年同期净利润23.97亿元。但即便如此，赣锋锂业布局锂矿的热情仍未消退，公司发布公告称，同意全资子公司赣锋国际拟以自有资金3.427 亿美元..... 【特斯拉向超170万中国车主交付车辆上海储能超级工厂或本月开工】2014年至今，特斯拉中国车主数量从最初的15位，增长到170多万，特斯拉上海超级工厂持续向全球输出智能制造的“中国样本”。（电池网）【科创板集体业绩会光伏专场：行业价格下行空间有限多家企业在手订单充足】①多位光伏高管表示，目前国内市场产业链价格已处于低位，继续下降空间有限；多家企业披露当前订单充足。②多家企业看好海外市场。晶科能源董事长李仙德表示，目前光伏海外市场需求乐观，欧洲去库完成需求回暖，同时拉美、中东为代表的新兴市场持续发力，北美市场不断改善。（科创板日报）【台达电4月销售额335.38亿元新台币同比增长6.33%】台达电5月8日公布，4月销售额335.38亿元新台币，同比增长6.33%，环比增长6.2%；1至4月累积合并营业额为1248.36亿元新台币，同比增长0.3%。（财联社）来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-09
金属近全线下跌焦煤跌2.34% 伦镍、伦锌跌幅居前氧化铝涨1.47%【隔夜行情】
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次降至4.0%以下。其他货币方面：欧洲央行(ECB)几乎已承诺将在6月6日降息，市场担心美联储推迟放松货币政策可能也会迫使其慢慢来。欧洲央行管委温施仍然认为消费者价格存在危险，包括如果货币政策与美国偏离太大，欧元将走弱。他表示，围绕工资增长和工资密集型服务业通胀的轨迹，仍存在重大风险。尽管今年可能开始降息，但他敦促各方保持谨慎，并表示，现在不是承诺采取既定行动的时候。此外，温施称，虽然货币政策收紧在全球范围内明显同步，但宽松周期似乎不太可能表现出类似的同步性。 Conotoxia的市场分析师Bartosz Sawicki表示，瑞典央行周三将基准利率从4%下调至3.75%，但瑞典克朗的疲软带来了明显的通胀风险，且这一决定可能导致瑞典克朗进一步贬值。他表示，尽管关键的国内因素要求立即放松货币政策，但瑞典政策制定者面临着一个艰难的选择：降低政策利率以帮助陷入困境的经济，或者推迟到6月以保护陷入困境的货币。Conotoxia预计，随着全球信心和欧元区经济活动的改善，瑞典克朗将逐步复苏，不过欧元兑瑞典克朗不太可能在年内跌破11.0。凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，瑞典央行决定下调关键政策利率之前，瑞士央行已于3月降息，欧洲央行预计将于6月降息，这证实欧洲的央行在美联储之前放松政策没有问题。“现在注意力将转向降息的步伐。”凯投宏观预计，瑞典央行将在6月份暂停降息，随后在年底前再降息三次，而不是瑞典央行预测的两次。但他表示，如果4月和5月的通胀率低于预期，而且瑞典克朗没有进一步走弱，那么6月可能会再次降息。日本央行行长植田和男表示：日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的。如果弱日元对通胀趋势产生显著影响的风险较高，他们可能需要通过货币政策做出回应。他们必须谨记，随着企业工资和价格设定行为的变化，弱日元对通胀的影响可能会增加。数据方面：今日将公布中国4月贸易帐、中国4月出口年率、中国4月进口年率、英国4月央行基准利率、美国截至5月4日当周初请失业金人数等数据。此外，值得关注的是日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要；英国央行公布利率决议和会议纪要；英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨1.07%，布油涨0.73%。此前数据显示上周美国原油库存下降，炼厂在夏季驾车季节到来之前缓慢提高产量，支撑油价。美国能源信息署(EIA)数据显示，截至5月3日当周，美国原油库存减少140万桶，至4.595亿桶，分析师预期为减少110万桶。行业数据显示为增加50.9万桶。炼厂产能利用率上升1个百分点，至88.5%，但仍低于去年同期的91%，5月底的阵亡将士纪念日周末将拉开汽油需求旺季的序幕。瑞穗能源总监Bob Yawger表示：“在夏季驾驶季节开始之前，汽油需求仍低于900万桶/日。这是一个相当严峻的形势。” 加沙停火希望在最近几个交易日给油价带来了一些下行压力，一些分析师称，油市的风险溢价也随之下降。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-09
【黄金收市】投资者等待美国数据寻找降息线索，黄金坚守阵地
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持有无收益黄金的机会成本。与此同时，欧洲央行几乎承诺在6月6日降息，并担心美联储推迟放松货币政策也可能迫使其慢慢来。 the Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示，尽管收益率高且美元坚挺，但由于宏观形势引人注目，金价仍将走高。他称黄金的上涨令人惊讶，并认为这是由多种因素推动的，包括央行购买、亚洲国家的强劲需求、对冲基金购买增加以及对全球债务水平日益增长的不安。 Lundin表示：“尽管收益率上升且美元走强，但买盘依然强劲。”“你会看到大量资金流入该行业，我认为这是由于总体宏观形势所致。”他指出，投资者正在将配置转向黄金，以对冲法定货币风险。美联储降息也是黄金的主要催化剂，但Lundin表示，大笔资金已经定价了这种可能性。他认为黄金将在不稳定的全球经济中充当避风港，从而发生根本性转变。Lundin认为金价可能会达到更高的水平，可能会反映之前牛市中5至8倍的价格涨幅。一个风险因素是黄金可能已经反映了预期的美联储转向。Lundin认为，黄金股被低估是因为投资者在等待回调时错过了下跌机会，并且不完全了解推动上涨的因素。矿业公司Hecla Mining预计，全年黄金产量12.1万-13.3万盎司。预计全年白银产量1650万-1750万盎司。预计全年资本开支1.90亿-21.0亿美元，分析师预期2.048亿美元。近期金价有所回落，消费者对后市看法出现分歧，分析人士对此也有着不同看法，部分人士认为，短期波动不改黄金长牛；也有人士提醒，黄金价格或已接近高位，需审慎配置相关产品。业内人士认为，黄金市场波动会引起挂钩黄金的理财产品风险增加，可能引起短期收益波动，且持仓黄金资产比例越高，对收益影响越大。中国的多家银行上调黄金积存金起购金额的原因或在于随着市场波动加大，银行出于风险管理要求调整业务模式和产品起点，也在一定程度提醒投资者关注未来潜在风险，更好落实投资者适当性管理，也有助于避免潜在投资纠纷等问题。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 07:50 日本央行公布4月会议审议委员意见摘要（2）10:00 中国4月贸易帐（3）19:00 英国央行公布利率决议及会议纪要（4）19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会（5）20:30 美国至5月4日当周初请失业金人数（6）22:30 美国至5月3日当周EIA天然气库存（7）次日02:00 美联储戴利参加一场炉边谈话
慧宣鑫语2024-05-09
俄罗斯数周来最大规模空袭给乌克兰电网带来压力
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了他所在地区的一个天然气储存设施，自由欧洲/自由电台报道。莫斯科方面没有立即发表评论。俄罗斯否认针对平民，但它将乌克兰能源系统视为合法的军事目标。纪念日空袭发生在乌克兰纪念第二次世界大战中战胜纳粹的胜利日，总统弗拉基米尔·泽连斯基在Telegram上的讲话中强调了这一点，以及2022年2月的入侵。他说：“世界对纳粹主义的复兴视而不见——在2022年2月24日凌晨5点。今天，每一个记得第二次世界大战并活到今天的人都感到了似曾相识。” 电网运营商Ukrenergo在Telegram上表示，其在乌克兰中部一个设施的设备遭到破坏，但没有提供更多细节。在中部波尔塔瓦地区，一个能源基础设施设施遭到无人机袭击，引发了一场火灾，波尔塔瓦地区州长Filip Pronin在Telegram上写道。根据初步信息，没有人员伤亡。文尼察和扎波罗热地区的州长分别表示，关键的民用基础设施设施遭到破坏，但没有提供更多细节。基辅市军事行政负责人Serhiy Popko在Telegram上表示，所有针对基辅的导弹都被摧毁了。他补充说，这次袭击没有造成重大损害或伤害。防空系统还参与了击退俄罗斯对利沃夫地区的袭击，该地区与北约成员国波兰接壤，那里发生了几次爆炸，地区官员表示。
Crayon2024-05-08
较低的能源价格有助于铜生产商 Aurubis 上半年利润
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5月8日 - 欧洲最大的铜生产商 Aurubis AG (NAFG.DE) 于周三报告称，由于电力和天然气价格的下降，上半年的核心利润超出预期。 Aurubis 上半年的核心利润，也称为税前营业收入，同比增长2%，达到2.43亿欧元（约合2.6096亿美元），超过了公司调查中预期的2.33亿欧元的共识估计。该集团上半年的收入下降了6%，至82.5亿欧元，大致符合预期的82.7亿欧元。第二季度的核心利润为1.32亿欧元，同比增长16%，而收入下降了7%，至43.5亿欧元。 Aurubis表示，收入下降主要是由于铜价下跌和铜材销售（如棒材和板材）的下降，建筑行业的需求尤其低迷。公司还表示，硫酸销售下降（其销售给工业界）以及回收材料加工的精炼费用降低也限制了收入。但是，Aurubis补充说，由于其场地的铜精矿吞吐量增加，上半年的业绩得到了“显著提高”的处理和精炼费（TC/RC）的推动。矿工向冶炼厂支付TC/RC，将铜精矿加工成精炼金属，以抵消矿石的成本。尽管Aurubis表示，全球冶炼能力的增加和来自采矿业的精矿供应有限增长可能会在今年抑制TC/RC，但它重申了今年的指导方针。该公司表示，长期合同意味着其对现货市场的发展有“有限”的暴露。在瑞银（UBS）的分析师警告称低TC/RC将影响其收益后，该公司的股票上周五收盘时几乎下跌了11%。（1美元=0.9312欧元）
Crayon2024-05-08
铜价涨破8万元/吨下游开工全线受阻！铜矿虽缺但电解铜充足！【SMM分析】
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订单需求更多来源于海外，特别是东南亚与欧洲地区，而国内主要靠新能源汽车与制冷配件作为支撑。大部分铜棒企业表示，市场需求尚可，希望铜价不再出现大幅波动，这将有助于订单恢复稳定。综上所述，由于铜价冲高使下游采购积极性受到较大抑制，市场对于4月订单不乐观。漆包线企业开工率：3月为74.41% 预计4月为71.83% 据SMM调研了解，3月漆包线企业综合开工率为74.41%，环比增长29.3个百分点，而同比减少3.55个百分点，与预期开工率相比高出4.72个百分点。其中，大型企业开工率为79.64%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为60.50%。（调研企业45家，调研产能200.8万吨）整体来看，3月漆包线开工率虽略超预期，但整体仍处于往年同期较低水平。在下游需求总量无明显增长，但企业竞争日益加剧的背景下，企业分得的“蛋糕”越来越小，叠加3月时铜价屡创新高，明显抑制新订单增长，传统旺季仅可在个别大厂中得到体现，中小型企业多数难言乐观。分行业来看，本月家电和新能源汽车类订单表现较为乐观，个别头部企业表示其3月产量同比可实现5-10%的增长；变压器用扁线订单也十分乐观，传统电机、电子等行业订单并无亮眼表现。 SMM预计4月漆包线行业综合开工率为71.83%，环比将下降2.58个百分点，同比将下降3.19个百分点。虽4月仍处于行业传统旺季阶段，但因当前铜价已突破80000元/吨，终端企业提货速度再度放缓，市场零单交易寥寥无几，使得企业对4月的新订单增长和生产均难言乐观，仅听闻个别大型企业的家电和新能源汽车类订单尚可维持稳定。另外，在SMM调研过程中，多家企业表示了高铜价下，铝代铜进程将加快的担忧，短期内虽未将产生影响，但长期来看或将影响铜漆包线订单量。缺铜吗？缺矿≠缺铜！受海外矿山扰动影响，海外铜矿供应收紧，这是导致近期铜价持续大涨的主因。但国内真的缺铜吗？首先我们需要知道铜原料不只是指铜矿，还有电解铜和再生铜。铜供应近况废铜进口量：据海关总署数据显示，中国一季度废铜进口量为55.7吨，同比增加15.8%。其中3月，废铜进口量达21.82万吨，创下了自2018年12月以来的最高纪录。废铜进口量的激增，无疑是中国冶炼厂在全球铜精矿供应紧张形势下对原料进行补充的体现。国内废铜产量：据SMM数据显示，中国一季度废铜产量为25.54万吨，同比去年同期减少17.2%。预计4月产量将继续回升至9.8万吨左右。废铜产量减少主因，2月以来，精废铜价差迅速拉大，4月26日一度达到6095元/吨，为2022年6月底以来的新高，这刺激了废铜厂转产阳极铜，导致废铜供应减少，阳极铜供应增加。铜矿供应：据海关总署数据显示，中国一季度铜矿砂及其精矿进口量为698.8万吨，同比增长5.1%。3月中国进口铜精矿及其矿砂233.0万吨，环比增长5.9%，同比增长15.3%。3月铜精矿进口主要增量来自于哈萨克斯坦、墨西哥、塞尔维亚、刚果（金）、俄罗斯联邦等国家。可见除了智利、秘鲁等主要产铜国，中国已经在拓展其它进口渠道。阳极铜供应：据海关总署数据显示，中国一季度阳极铜进口量为25.4万吨，同比2023年一季度减少17.24%。虽然进口减少但近期国内阳极铜市场供应趋于宽松趋势。据SMM最新调研显示，4月份国内南方地区阳极铜市场转向宽松，加工费重心随之回升，主要是由于供应的激增。进口方面，此前延期的货源陆续到港，3月中国阳极铜进口量环比大增，但市场现货货源仍然较少，未有过多成交；国内方面，自3月中下旬起，铜价一路暴涨至80000元/吨大关上方，精废价差持续扩大，再生铜原料整体的供应增加，传导致使废产阳极铜的产量上涨。另外，据SMM价格显示，4月江西地区8mm保阻杆月均盘面扣减约1800元/吨，而4月阳极板加工费月均970元/吨，折算二者利润差距达830元/吨，叠加阳极板生产成本更低且账期更短，导致再生铜杆厂大量转向生产阳极板或者增设圆盘浇筑设备，这也导致市场的供应快速增长。而北方市场受铜精矿原料紧张影响，并未出现格局转向宽松的局面。预计5月，南方地区粗铜与阳极板加工费仍有继续走高的趋势，在供应大量增长之下，冶炼厂库存上升，部分炼厂已出现限量收货的局面，并且将加工费大幅上调，预计5月南方市场仍将呈现宽松格局。未锻轧铜及铜材进口量：据海关总署数据显示，中国一季度未锻轧铜及铜材进口量为137.5万吨，同比增长6.9%。国内电解铜产量：据SMM数据显示，今年一季度国内电解铜产量近292万吨，同比增加7.64%。国内铜库存持续在高位今年以来国内铜库存大幅增加，近期持续维持在高位。据SMM数据显示，5月6日，电解铜境内社会总库存为40.47万吨，刷新2020年4月10日以来的新高，而去年同期仅有16.74万吨，且今年累库时间明显长于往年同期。据SMM调研测算，一季度铜市供需整体处于大幅过剩状态，铜库存久居高位也是一大反映。综合来看：目前国内铜原料端供应整体并不短缺，高铜价抑制下游消费的情况下，五一补库力度不如同期，铜库存在短暂小幅回落后再次回升。展望后市，由于冶炼厂有出口动作预计国内供应量会有所减少。但临近交割且现货贴水较大，预计冶炼厂仍会增加发往仓库的量。而进口铜在近期也有到货，因此，SMM预计本周总供应量会有所增加但增量不多。消费方面，春节后下游消费呈现出了季节性的恢复趋势，但在高铜价抑制下，下游企业开工率同比仍普遍回落，因此，SMM认为本周铜市将呈现供应略增消费不佳的局面，本周库存会继续增加。消费终端方面，后市需关注高原料价格传导后的消费购买度。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-08
到2031年底欧洲锂电回收市场或将达到30亿美元规模【SMM美国锂电峰会】
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据美国ACS数据显示，到2031年底，欧洲锂电回收市场或将达到30亿美元的规模。此外，其提到，根据欧盟规定，到2024年7月，电动汽车电池附带的技术文件应包括根据授权法案起草的碳足迹声明。到2025年，电池中钴、镍、铜的回收率应达到90%，锂回收水平应达到35%。在SMM于美国拉斯维加斯举办的Li-ion Battery Americas 2024 Agenda会议上，杰瑞环保科技有限公司首席技术官Martin Cong表示，据美国ACS数据显示，到2031年底，欧洲锂电回收市场或将达到30亿美元的规模。根据欧盟规定，到2024年7月，电动汽车电池附带的技术文件应包括根据授权法案起草的碳足迹声明。到2025年，电池中钴、镍、铜的回收率应达到90%，锂回收水平应达到35%。行业背景市场规模目前，锂离子电池回收能力主要集中在欧洲、中国、日本和韩国，并计划进一步扩大。随着这些地区电动汽车规模的持续增长，预计复合年增长率将达到20%。据美国ACS数据显示，到2031年底，欧洲锂电回收市场或将达到30亿美元的规模。市场增长从环境方面来看，锂电池含有有毒有害物质，一旦泄漏，会造成严重污染。其中含有的重金属和化合物对土壤、水和大气有害。且金属具有积累作用，通过食物链在人体内积累。从经济角度来看，废旧锂离子电池含有有价值的金属元素，金属含量高于某些天然矿石。相比而言，从矿石中提取金属需要高成本和高能耗，从废电池中回收金属可以降低成本并产生经济效益。政策方面根据欧盟规定，到2024年7月，电动汽车电池附带的技术文件应包括根据授权法案起草的碳足迹声明。到2025年，电池中钴、镍、铜的回收率应达到90%，锂回收水平应达到35%。行业现状安全问题：存在闪光爆炸。机械事故以及黑块和铝粉的自燃风险。污染问题：车间废气和灰尘泄漏导致排放失控，含氟有机废气处理不当。过时设备：存在刀具快速磨损以及输送通道堵塞等缺陷。效率低下：存在过度研磨导致纯度低于95%等问题。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-08
恒力期货集运欧线日报20240508
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所有合约收涨。高频数据，5月6号天津到欧洲小柜/大柜涨幅明显，报2581/4382（美金）分别比节前涨217/9.2%，295/7.2%。【逻辑】：近月合约有现货运价的支撑叠加船司5月第二轮涨价，因此近月涨，但06合约3150点有压力，08合约2900点有压力。远月合约上涨，以色列空军不断袭击拉法目标。 1.地缘，以色列方面：双管齐下，边停火谈判，边继续拉法军事行动。哈马斯同意包含以色列完全从加沙撤军的停火协议草案，以色列方面回应称，该协议与以色列要求相去甚远，战时内阁一致决定继续在拉法的军事行动，但将继续就停火进行谈判。胡塞方面：如果以色列对加沙地带南部城市拉法发动攻击，胡塞打击范围扩大到红海、阿拉伯海、印度洋和地中海等区域。 2.船司运价，5月15号运价，达飞（CMA）从亚洲到北欧小柜/大柜分别是2700/5000(美金)，线上2755/5085比5月初2255/4085，涨500/1000。地中海（MSC）6月1日运价3327/5554，比5月中旬2960/4940，涨367/614。【策略】：06/08多单继续持有，若拉法冲突升级，可轻仓10多单【关注】：地缘风险，船司涨价落地情况行业新闻： 1、市场消息：由于船只搁浅，土耳其停止了博斯普鲁斯海峡运输。 2、马士基：红海局势的影响正在扩大，并继续造成整个行业的混乱，因红海问题削减二季度亚欧航线容量15-20%。 3、以色列官员表示，首批以色列坦克于当地时间周一晚间开始从以色列边境一侧向拉法移动。(金十数据APP) 4、金十数据5月6日讯，据天空新闻，以色列政府刚刚公布了今天早些时候向拉法东部居民发出的撤离通知的最新情况。以色列国家公共外交理事会发言人David Mercer证实，以色列国防军将在被要求撤离的拉法东部“特定地区”“打击恐怖组织”。他也证实一个“人道主义区域”已经得到扩大，援助物资将继续在那里分发。 5、哈马斯同意包含以色列完全从加沙撤军的停火协议草案，以色列方面回应称，该协议与以色列要求相去甚远，战时内阁一致决定继续在拉法的军事行动，但将继续就停火进行谈判。 6、以色总理称愿意暂停在加沙地区的战斗，以进行人质交换，但不会撤军；哈马斯表示已对停火协议作出回应，仍然热衷于达成全面停火；沙特媒体称哈马斯同意释放人质；美以官员称预计敲定加沙停火协议仍需一周。 7、拜登政府试图斡旋沙特与以色列之间的协议，推动以色列总理内塔尼亚胡接受建立巴勒斯坦国的承诺，以此换取沙特的外交承认。同时，白宫向沙特提出建立更为正式的防务关系。 8、以色列内阁部长伊塔马尔-本-格维尔是第一位回应哈马斯停火提议的以色列官员，他说这不过是一个把戏，哈马斯的“诡计”只会得到一个回应：立即下令占领拉法！他在X上发表文章说：“加大军事压力，粉碎哈马斯，并最终打败它。”
恒力期货2024-05-08

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