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“减油增化”芳烃与油品联动性增强

的重要影响因素。2023年下半年，由于欧洲柴油紧张、美国汽油价格上升，中国成品油出口利润超过1000元/吨，苯乙烯与PX因调油逻辑而大幅上涨。”魏一凡表示，俄乌冲突爆发后，美国对俄罗斯采取多项制裁措施，美国的高辛烷值调油组分输入中断，尤其是在出行旺季，芳烃调油需求向好，全球各地的高辛烷值调油组分流向美国市场。不过，随着全球物流的再平衡，PX的区域价差收敛，叠加国内PX供应量增加，调油逻辑对芳烃价格的驱动正在减弱，而纯苯受制于库存低位，供应依赖进口补充，纯苯套利窗口持续打开。在隋斐看来，“减油增化”背景下，芳烃市场自给率提高，但不同产品的产能增速有高有低，导致产业链相关产品加工差出现变化。当前，新增芳烃及下游材料产能较多，市场竞争激烈，芳烃类主要以生产PX、纯苯、苯乙烯为主。据了解，2024年聚酯投产增速有所放缓，新投产能共计666万吨，预计上半年供应压力小于下半年。此外，苯乙烯投产速度也有所放缓，新投产能共计200万吨，主要集中在四季度。今年下游投产计划较为集中，其中ABS新投产能共计343万吨、EPS新投产能共计130万吨、PS新投产能共计226万吨。炼化一体化装置快速推进，油品与化工品的生产可以迅速切换，导致成品油与下游化工品的利润形成“跷跷板”关系。基于此，魏一凡认为，化工品的研究需要更多关注成品油的价格走势。在魏一凡看来，炼化一体化装置能够有效降低运行成本、提升抗风险能力，随着新产能的投入以及落后产能的淘汰出清，整个行业集中程度将进一步提高。 “对于配置炼化一体化装置的企业而言，不能只关注单一产品的利润，而要从整个芳烃产业链的角度出发，综合考虑各个产品环节的利润。”魏一凡建议，企业可以利用期货工具利润锁定、利用基差贸易或含权贸易增厚利润。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-23

【九尘点金】虽然地缘冲突局势依然紧张，但黄金回调休整在所难免！

售数据。【风险预警】 ☆23:30，欧洲央行行长拉加德将发表讲话。此前，欧洲央行仍预计6月份将首次降息25个基点，但这取决于即将公布的数据，焦点将是于周二公布的欧元区4月份PMI初值。请识别下方二维码加好友交流，备注：fx168

倍特点金2024-04-23

BHP表示，计划在2026年接收首艘氨燃料散货船

划定期使用生物混合燃料进行加油，以满足欧洲的航运排放要求。欧盟已将其排放交易系统扩展到涵盖进出欧洲的航运。

Crayon2024-04-22

4月30日起，英国将开始实施新的脱欧后边境控制措施

花卉和种子。 4月30日，通过多佛港和欧洲隧道的进口商也将面临政府征收的新费用。政府表示，所谓的共同用户费用将覆盖其新控制措施和系统的成本。为什么进口商之间仍然存在混乱？进口商不知道实物检查的频率将是多少，并且直到4月3日才得知他们将面临的费用。政府表示，它将采取“务实的方法”引入检查，并不希望对进口造成重大干扰。 “随着我们逐步提高全面检查率和高水平合规性，我们将优先考虑构成最高生物安全风险的商品，”一位英国政府发言人说。进口商还对距离多佛港约20英里的塞文顿边境控制站的作用感到困惑。此外，交易者无法获得最新的私人控制站及其收费率清单。英国进口商怎么说？虽然英国的主要超市和大型欧盟供应商拥有处理新要求的财务实力和资源，但较小的零售商和批发商警告说，检查和收费将损害他们的业务，限制英国食品的多样性和新鲜度，并推高价格。他们担心4月30日后供应中断，并已尽可能多地囤积商品。许多小型进口商与其他供应商共享卡车装载，即所谓的拼箱，因此他们担心即使他们自己的文件齐全，货物也可能被延误。政府为什么要进行这些改变？政府表示，新的检查对于帮助防止疾病和害虫进入英国是必要的，并将为英国出口商创造一个公平的竞争环境。英国一再推迟对欧盟进口商品的检查。相比之下，欧盟立即执行了其规则，导致2021年港口延误，并促使一些英国出口商，如奶酪制造商和高端牛肉农民，至少最初放弃向欧盟销售。

Crayon2024-04-22

科学家称，对健康有害的热应激在欧洲上升

织周一表示，随着气候变化持续推高气温，欧洲正越来越多地面临人体无法应对的强烈热浪。在关于欧洲气候的一份报告中，哥白尼和世界气象组织注意到去年的极端条件，包括7月的热浪，将南欧41%的地区推入强、非常强或极端热应激状态——这是任何一天记录中处于这种条件的最大欧洲面积。极端高温对户外工作者、老年人以及患有心血管疾病和糖尿病等现有状况的人群构成了特别的健康风险。去年7月，意大利部分地区的死亡人数比正常情况多出7%，其中包括一名在北部洛迪镇划道路标线的44岁男子，他突然倒地死亡。热应激测量环境对人体健康的影响，结合温度、湿度和身体反应等因素，以确定“感觉像”的温度。 2023年，西班牙、法国、意大利和希腊的部分地区经历了多达十天的极端热应激，定义为“感觉像”超过46摄氏度的温度，在这种情况下，必须立即采取行动以避免中暑和其他健康问题。报告称，在过去20年中，与热相关的死亡在欧洲增加了约30%。欧盟环境机构上个月敦促各国政府为应对气候变化做好准备，并呼吁制定欧盟规则以保护户外工作者免受极端高温的影响。去年是有记录以来世界上最热的一年。欧洲是世界上升温最快的大陆。报告称，温室气体排放是去年异常高温的最大原因。包括厄尔尼诺气候模式在内的因素也起了作用。热量助长了包括洪水在内的极端天气，因为更温暖的大气可以容纳更多水分，当释放时会造成更重的降雨。去年斯洛文尼亚的洪水影响了150万人。希腊遭受了欧盟历史上最大的野火，面积为960平方公里，是雅典的两倍。阿尔卑斯山的冰川在2022年和2023年期间失去了剩余体积的10%。哥白尼气候变化服务主任卡洛·布翁特姆波说：“2023年的一些事件因其强度、发生速度、范围和持续时间而让科学界感到惊讶。”

Crayon2024-04-22

金属普跌沪锡涨3.26% 工业硅触历史新低后反弹沪银跌3.08%【SMM日评】

英国4月CBI工业订单差值等数据，以及欧洲央行行长拉加德发表讲话。原油方面：原油今日飘绿，截至15:43分，美油、布油分别跌1.70%、1.59%。地缘溢价方面，近期原油市场的焦点主要集中于伊以冲突可能带来的潜在供应风险。 EIA最新一期数据显示，美国商业原油库存约4.6亿桶，较前一周增长274万桶，已连续3周增长，也反映出油品需求前景尚未回暖。 OPEC减产继续推进，定于6月初召开会议以决定后续如何减产，其闲置产能可以通过调整供应量影响油价，但暂无新的举措和消息出现。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-22

专家谈：热镀锌行业的技术进步和市场需求【SMM铅锌峰会】

TEEL开发的ZEXEED锌铝镁涂层；欧洲开发出锌铝系锌铝镁镀层；韩国开发出锌铝系锌铝镁镀层；澳大利亚开发了高铝系锌铝镁镀层，3年暴晒试验表面切边耐蚀性和变形加工后，耐蚀性得到大幅提高。锌铝镁合金镀层体系高铝系锌铝镁镀层由于加工性能差，主要应用于建筑用彩涂钢板，因此在光伏支架领域主要应用低铝和中铝系锌铝镁镀层。锌铝镁镀层的组织和性能高铝系锌铝镁镀层组织锌铝镁镀层性能镀层钢板四大性能指标：耐蚀性能：平板、切口、变形、缝隙、环境试验、耐酸碱；成形性能：摩擦系数、抗刮伤、抗拉毛；涂装性能：磷化、电泳、喷漆、喷塑；连接性能：点焊、激光拼焊、胶粘。在针对优良的蚀性测试中发现，锌铝镁镀层对端面切口的保护能力，对家电用钢板的冲孔散热性能是极大的提升。锌铝镁镀层腐蚀产物能够使得端面切口处也得到保护，钢板厚度达到9.0mm也能够得到有效保护，在光伏支架、公路护栏等的应用领域可替代结构件镀锌。锌铝镁合金镀层性能汇总国内锌铝镁镀层钢板的开发和应用唐钢钢锌铝镁镀层钢板开发唐钢镀锌铝镁产品镀层成分为低铝镁，产品可用于光伏、畜牧、彩涂基板、建筑、机械、家电和汽车行业；唐钢镀锌铝镁产品生产规格：0.3-2.75mm×1000-1650mm；镀层厚度：60-450g/m2（双面）；表面处理：钝化、耐指纹、涂油。品种包括：低碳钢：DC51D+ZM、DC52D+ZM、DC53D+ZM、DC54D+ZM 结构钢：S250GD+ZM～S550GD+ZM 低合金高强钢：HC260LAD+ZM～HC340LAD+ZM 深冲高强钢：HC220YD+ZM、HC260YD+ZM 双相钢：HCT450X+ZM、HCT590X+ZM。和光伏行业联合进行了S390GD～S500GD+ZM高强镀锌铝镁代替Q235、Q345后浸镀锌的论证设计，满足光伏行业高耐蚀、减量化的需求。应用于国内光伏行业知名用户。 DC51D+ZM、S550GD+ZM广泛应用于温氏集团等畜牧行业龙头企业。通过全球排名首位的汽车零部件企业---博世集团的体系认证审核。通过了长城汽车主机厂的认证，和美的、格力、三星等国际知名家电厂进行了先期试验认证。酒钢锌铝镁镀层钢板开发酒钢锌铝镁镀层钢板为中铝系锌铝镁镀层板带具有优良耐蚀性能。可用光伏支架、墙壁板、波纹管、仪表壳、畜牧设备以及电机壳等行业。国内锌铝镁镀层标准 ISO 8353及国标GB标准制定中，GB2518标准统一后类似欧标EN 10346，汽车用锌铝镁镀层则会采用德汽协的VDA239 。光伏支架和钢边框对锌铝镁镀层钢板的需求钢铁材料在光伏投资中的占比高光伏硬件的三大件：组件，支架，逆变器。支架成本约占光伏电站的18%，其中钢结构占支架总成本的70%以上。且根据相关要求，光伏支架的设计使用年限为25年。且光伏支架需满足我国不同地理位置的腐蚀差异要求，我国地理气候环境变化大，钢材的腐蚀差异大。光伏支架的腐蚀包括大气腐蚀和土壤腐蚀；大气腐蚀主要取决于环境因素：湿度、温度和大气污染物等；土壤的腐蚀的影响因素：通风率、电解质、电子因素、其他方面（回填土、细菌等）；我国幅员辽阔，气候与环境的特点，造成腐蚀环境的不同——潮湿炎热（海南）、工业基地（京津唐）、沿海地区（渤海湾、长三角）、内陆干旱（西北、内蒙古）。山地光伏方面：山地光伏、农光互补、牧光互补对钢铁材料的耐大气环境腐蚀和土壤环境的耐碱腐蚀有更高要求；荒漠光伏、牧光互补对钢铁材料的耐大气环境腐蚀和土壤环境的耐碱腐蚀有更高要求；海上光伏、渔光互补对钢铁材料的耐大气环境氯离子腐蚀和海水环境的氯离子腐蚀有更高要求。锌铝镁镀层钢板是满足光伏支架设计要求的最佳选择选取国内不同区域大气暴晒结果：普通厚度层镀锌钢板（275g/m2，双面）在大部分区域满足不了25年设计要求；锌铝镁镀层钢板由于耐蚀性大幅提升（中铝系锌铝镁镀层耐蚀性达镀锌的3~10倍），可满足设计要求。锌铝镁镀层材料的优异性能锌铝镁镀层钢材在当初为了取代不锈钢产品和提高镀锌板的性能为目的而开发的新型镀层材料，自开发成功推向市场后，因其优异的耐腐蚀性、良好的加工性能和强大的自我修复能力受到应用端的好评。锌铝镁镀层的耐腐蚀能力是普通镀锌镀层的5倍以上。锌铝镁镀层材料适配光伏应用场景的可行性锌铝镁镀层材料海外大规模户外应用已有20年以上历史。如今锌铝镁材料在光伏支架行业的应用已经非常普遍，甚至已成为主流之一。根据光伏组件的应用场景和检测标准，锌铝镁镀层钢边框可以满足环境使用需求。锌铝镁钢边框对比传统铝边框的优势由于钢材的强度远高于铝合金强度，更能满足当前单块光伏组件不断增大化的发展趋势，更符合光伏走向海边、海洋等严苛环境的发展要求。由于铝合金边框所需要的电解铝生产的超高能耗特性，钢边框全生命周期碳排放仅为铝合金边框的1/7~1/4。在全球倡导低碳减排的大环境下，钢边框更适应光伏行业的发展趋势。因此，锌铝镁材料在满足光伏组件使用环境上来讲，理论上是完全可行的。与全球光伏行业绿色低碳的发展趋势是相吻合的。来自原材料端的挑战锌铝镁镀层钢材目前没有统一标准规范，市场上锌铝镁产品品质良莠不齐由于锌铝镁镀层材料近年的市场需求在大幅增长，造成大量钢材厂家挤入，但受限于技术水平，没有明确的产品标准规范，造成锌铝镁材料可以说鱼目混杂。带来的结果是导致终端用户对锌铝镁材料性能的质疑甚至是否定，及其不利于行业的发展。这种现象已经在光伏支架行业有所体现。材料性能以及精度控制上太过宽泛由于目前材料性能、板型、厚度公差等，都采用普通钢材的国家标准，范围宽泛，但光伏组件用钢边框需求的精度极高，这给钢边框生产企业的生产过程增加极大的困难。来自市场端的挑战对于光伏组件行业来说，钢边框属于一个以新代旧的产品，行业已接受和习惯了传统的铝合金钢边框，在面对一个新工艺新产品的时候难免将新产品与老产品进行全方位的对标。但由于材料和工艺特性，新旧之间必然存在一定差异性，从而导致了在一些问题上的分歧。外观上由于锌铝镁镀层材料目前各大厂家成分配比和工艺不尽相同，造成材料表面外观感受不同，即使同一厂家的不同批次也有些许差异。钢边框采用的冷弯成型加工工艺与铝合金边框的生产工艺完全不同，工艺特性决定了产品不做更多后续表面处理的话，难免会有加工痕印和细小划痕。材料可靠性锌铝镁材料在组件边框行业的应用还处在初始阶段，组件行业对锌铝镁材料并不熟悉，对其可靠性普遍还存在一定的质疑，尤其在面对切口出现红锈、镀层表面出现变色等情况。总体来说，锌铝镁钢边框产品和生产技术水平已趋于成熟，达到市场应用和推广的基本条件。但行业缺少规范和行业对新产品的认识还未深入，给锌铝镁钢边框的市场应用和推广带来一定的阻力。还需要整个产业链共同努力，构筑完善良好的产业生态环境，来加快产业发展和健康发展。高速公路护栏对锌铝镁镀层钢板的需求公路护栏市场分析公路是我国一直重点发展的基础设施，公路护栏是最为重要的公路安全设施，也是镀锌行业的重点产品。从20世纪80年代起，我国公路建设得到飞速发展，截止到2019年末，全国公路总里程501.25万公里，近五年的增长速度约为3.5%~5.5%；全国公路建设投资2.19万亿元，近五年的增长速度约为6.0%~7.2%。疫情过后，我国基础建设继续增长，预计增长速度约为8.0%~9.0%。而虽然今后我国新建公路速度有降低的趋势，但随着维修量的增加和安全的需要，市场对公路护栏的需求出现稳中有升的趋势。现有公路护栏生产情况公路护栏主要零部件包括波形梁、立柱和减振件等组成。现有的公路护栏生产都是采用工件间断批量热浸镀，其工艺流程为：热轧卷→下料→成形→酸洗→水洗→烘干→涂助镀剂→烘干→热浸镀→冷却→成品。工件间断批量热浸镀是传统的加工方法，其优点是生产工艺灵活、方便，可以采用小规模生产，存在着严重的局限性： 1）采用传统酸洗工艺，需要排放废酸液，需要增加酸再生设备，酸雾处理困难，极易造成外溢，影响工作环境； 2）工件上涂敷的助镀剂都在热浸镀时挥发成有害气体散发到空气中，治理困难，成本增加，不但严重影响操作工的身体健康，也会对环境造成很大的影响； 3）整个生产过程间断地进行，基本不能实现自动化，工人劳动强度大，工作环境差，生产效率低，人工成本高。 4）生产工艺落后，无法实现智能化控制，极易造成漏镀等缺陷，产品表面不可避免地存在粘渣等多种缺陷，产品质量差，波动严重； 5）纯锌镀层的耐腐蚀性能差，在同样使用寿命下，贵金属锌的消耗量大，生产成本高。先进的连续热浸镀锌铝镁合金镀层原生产工艺的局限性热浸镀锌除了有间断性的结构件批量镀锌以外，还有更为先进的带钢连续热浸镀技术。之所以以前一直不能采用连续热浸镀的方法生产高速护栏，主要是由于镀锌层两个方面的局限性：一是由于镀锌层的耐腐蚀性能有限，作为在室外工作的公路护栏必须采用600g/m2以上的镀锌层，才能满足防腐性能的需要，而带钢连续热浸镀锌无法生产如此厚的锌层；二是镀锌层的阴极保护区域只有1mm左右，1mm以外的区域就会产生锈蚀，也就是说剪切后使用的镀锌板厚度不能超过2mm，超过这个范围镀锌板的剪切端面就得不到保护，会发生锈蚀。正因为如此，虽然间断性的批量镀锌存在很多问题，但公路护栏不得不采用这种落后的办法进行生产。锌铝镁合金镀层的平面耐腐蚀特点大量的数据表明，锌铝镁镀层的耐腐蚀性能是普通镀锌的5~8倍，这也就是说原来采用公路护栏采用镀锌工艺镀层附着量需要600 g/m2以上才能满足耐腐蚀性能的需要，而改用锌铝镁镀层工艺以后，镀层附着量只要120g/m2以上就能够达到同样的耐腐蚀性能，这样的镀层附着量采用带钢连续热浸镀来生产时轻而易举的。这也意味着，采用连续热浸镀锌铝镁生产公路护栏在平面耐腐蚀性能方面是完全可行的。锌铝镁合金镀层的断口保护特点锌铝镁合金镀层的第二个优点是断口的保护性能好。锌铝镁钢板剪切以后的切口断面在刚开始使用的6个月以内会产生红绣，但是随着使用时间的延长，与镀锌板有根本性不同的是红绣不会增加，反而会越来越少，在6个月以后平板部位的腐蚀后的生成物质会流向切口部位，当达到数年以后，切口部位被腐蚀生成物完全覆盖而得到了很好的保护。这一特点就使得公路护栏可以带有切口使用，或者说可以先镀成镀层板，再经过切割、冲孔和成形以后使用，使得采用连续热浸镀生产公路护栏成为可能。锌铝镁合金镀层的硬度特点：锌铝镁合金镀层的第三个优点镀层硬度高、镀层附着力高。如表2所示，锌铝镁镀层高的硬度，可以承受后续加工过程中辊子对镀层的挤压和摩擦，而不会产生划伤或损伤，镀层高的附着力也保证在加工过程中不会产生镀层剥离、脱落等问题。除此而外，连续热浸镀锌铝镁合金镀层还有表面质量高、镀层漏镀缺陷少、镀层均匀性好、无淋挂等等优越性，使得护栏产品质量有了根本性的改善。实际试验验证：为了验证采用锌铝镁镀层替代镀锌层的可行性，交通部公路规划院采用锌铝镁合金镀层生产的公路护栏进行了耐盐雾试验，经过1000h的试验，完全符合公路护栏耐腐蚀性能的需要。综上所述，采用连续热浸镀锌铝镁合金镀层，取代间断式的热浸镀锌工艺，生产公路护栏是完全可行的。优越的带钢连续热浸镀工艺采用连续热浸镀工艺生产公路护栏在生产流程方面有了根本性的变化，由原来的先成形后热浸镀流程，改为了先连续热浸镀后成形。带钢连续热浸镀锌是采用表面除去了氧化铁皮的热轧卷作为原料，在连续生产线上连续进行以下工序：开卷→焊接→加热→还原→热浸镀→冷却→水淬→矫直→卷取生产出镀锌带钢，然后进行剪切、冲孔和成形，生产出公路护栏产品。带钢连续热浸镀锌是在连续生产线上进行的，与原来的间断式批量镀锌有了质的提升。具有以下优越性： 1）不需要涂助镀剂，所以没有有害气体的挥发，工作环境非常好，也没有环境污染问题； 2）生产线自动化水平很高，手动作业很少，所需的操作人员少，而且大部分是在操作室进行电脑操作，劳动强度很低； 3）生产线连续运行，生产效率非常高，各方面辅助成本大幅度下降； 4）智能化水平高，生产过程参数精度高，产品质量稳定性好。显然，带钢连续热浸镀取代是批量镀锌是大势所趋，必然的发展方向。应用标准为了改变我国公路护栏制造工艺落后、环境污染严重、资源消耗大的局面，交通部早于2015年就开始推广预镀层公路护栏，制定了一系列预镀层标准。国家标准化管理委员会借鉴了日本成功的经验，并经过大量的研究试验和调查分析，于2015年发布标准GB/T 18226-2015《公路交通工程钢结构件防腐技术条件》和GBT31447-2015《预镀锌公路护栏》, 正式将预镀合金公路护栏作为推广应用的产品，其中规定了镀纯锌YZ、镀锌镁YZM和镀锌铝镁YZAM三种镀层的预镀公路护栏产品，其镀层成分、附着量和厚度要求如表所示。该标准参考日本标准，根据镀层的耐腐蚀特点，将锌铝镁镀层的附着量大幅度降低，这不但给锌铝镁镀层应用于公路护栏扫除了标准的障碍，也给这项新技术的应用留下了经济上的空间。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-22

SMM：2024年国内锌市或小幅过剩宏观及政策带动锌价重心或有上移【SMM铅锌峰会】

0万吨相较于2022年俄乌冲突导致的欧洲的电价飙涨的时段，自2023年以来欧洲平均电价开始回落，海外冶炼厂电力问题也得到了缓解，欧洲冶炼厂利润回归高位运行，据SMM调研测算，2024年部分冶炼厂或有增量，2024年整体海外冶炼厂或可达到10万吨增量的成绩。 2024年再生锌成为国内冶炼厂新增产能的主力军随着再生锌利润低位修复，SMM预计2024年再生锌成为国内冶炼厂新增产能的主力军。终端消费方面：房地产行业前段拿地拐点已过，国内地产竣工红利消退，整体数据表现不佳；国内电网投资方面，数据显示电网投资同比维持正增长态势，但是光伏新增装机量已过，集中式光伏新增装机量同比下降拖累光伏锌消费增速；基建方面何时发力仍需要时间验证。汽车消费板块，当下新能源汽车对传统燃油车逐步实现替代，而考虑到新能源汽车对锌的用量减少的情况，因此SMM预计汽车板块对锌消费的带动有限；相比而言，2024年的家电市场更有期待，三大白——洗衣机、电冰箱以及空调同比增速明显，且出口方面三大白的出口数据累计同比增幅也大超预期，在以旧换新政策以及出口的强势表现下，SMM预计2024年家电对锌板块消费带动呈现正增长态势。终端消费落实到下游锌消费板块来看，2024年铁塔、海上风电等项目的开展，助力镀锌结构件企业开工，但是因房地产数据表现不佳等原因影响，2024年镀锌板块整体开工率不及往年同期。此外，SMM今年还上新了民营镀锌板的开工调研，据SMM调研显示，2月春节归来之后，下游集中补库带动镀锌板3月开工明显提升，镀锌板月度成品库存也随着企业明显好转，而大幅下降。镀锌板出口方面，数据显示，2023年镀锌板在海外土耳其基建的带动下，出口保持在20%以上的增速，进入2024年，汇率维持高位，前两个月镀锌板出口订单延续高位，加之美国大选影响，SMM对2024年镀锌板出口依旧有良好预期，预计2024年镀锌板出口约有10~15%左右的增速。压铸锌合金方面，进入2024年，SMM对压铸板块的出口订单好转仍有期待，或将提振后续压铸锌合金的开工情况。关于压铸锌合金的替代情况，据SMM调研显示，随着铜锌价差的拉大以及锌铝价差的缩小，年内铜铝替代锌的量预计有所减少，不过锌和不锈钢的价差逐步上移，预计后续压铸锌合金下游五金、卫浴以及锁具等板块，或有部分被不锈钢合金所替代，后续关注不锈钢的替代情况。氧化锌板块，下游陶瓷、饲料级订单不佳，拖累氧化锌开工，不过汽车半钢胎开工率维持高位，又对氧化锌行业市场需求形成支撑。 LME库存处于近三年高位期待国内库存拐点出现整体来看，2024年国内下游消费表现并不出色，拖累国内外库存持续累增，LME锌库存已经处于近三年高位附近，国内库存也整体上行明显，后续仍在期待国内库存拐点出现。从春节前后社会库存的同比变化来看，正常来说，4月一般是处于春节之后的库存消化阶段，但2024年4月锌锭库存持续累增，且处于历史同期高位附近，维持在20万吨左右，也从侧面印证了消费表现不佳的事实；在国家的万亿投资等多番利好政策的持续轰炸下，消费信心仍需时间传导，后续关注消费者信心指数恢复情况。进口锌锭补充国内供应减量叠加消费表现不佳国内现货升水上行乏力随着进口锌锭对国内供应端减量的补充，加之国内下游消费表现不佳，国内三地现货升水上行乏力，后续等待库存拐点出现，或将驱动现货升水好转。 2024年供应端压力加大对于国内的供需平衡方面，SMM预计，2024年国内锌精矿将过于相对紧缺的状态，而精炼锌方面，考虑到下游消费端的表现，SMM预计2024年国内精炼锌供应或将呈现小幅过剩的局面，过剩量在3万吨左右；海外方面，SMM预计2024年海外锌矿或将有所恢复，同时冶炼厂产能也将相较SMM此前预期有所增量，因此，综合来看，SMM预计海外锌精矿或将仍呈现紧缺态势；精炼锌方面，考虑到近期海外经济数据表现良好，消费方面有看好预期，因此，SMM预计2024年海外精炼锌或将呈现紧平衡状态。价格方面，SMM认为，考虑到宏观情绪的带动以及政策方面的利好刺激，SMM预计2024年锌价重心或有所上移。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-22

原油下跌基本金属内强外弱沪锡涨近5% 沪镍涨3.88% 贵金属跌幅居前【SMM午评】

月消费者信心指数初值等数据。另外，关注欧洲央行行长拉加德发表讲话。原油方面：原油期货出现下跌，截至11:42分，美油跌0.78%，布油跌0.74%。受市场重新关注基本面的拖累。美国能源信息署(EIA)周三称，在截至4月12日的一周里，原油库存增加270万桶，达到4.6亿桶，分析师预期为增加140万桶。数据显示，伊朗是石油输出国组织(OPEC)的第三大产油国。尽管美国现有一系列制裁措施，但受部分地区的需求支撑伊朗的石油出口有所增加。澳新银行分析师在一份报告中称，中东地区的动荡将使油市继续感到“不安”。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-22

原油连跌两周基本金属全线飘红伦沪锡飙超5% 伦沪镍涨幅居前沪铜触及八万！【隔夜行情】

周涨幅为0.09%。其他货币方面：欧洲央行管委西姆库斯表示，如果欧元区的反通胀强于预期，欧洲央行可能在6月和7月连续降息。他表示，欧洲央行下次会议时有能力采取“限制较少的货币政策立场”，但首次降息只是“一系列”措施的一部分。他说，“如果通胀放缓的速度快于预测，如果我们不得不再次下调今年的增长预期，这可能会成为7月降息的基础。”西姆库斯表示，2024年可能有三次甚至四次降息。“6月、9月和12月的宏观经济预测可能为逐步、一致地宽松政策提供基础，可以进行三次降息。”“我认为今年三次降息符合基准情景，是否进行四次将取决于数据。” IMF日本使团负责人：日元疲软对日本经济增长的影响是正面的。（被问及近期日元走势是否为日本当局干预汇市的理由）我坚信包括日本在内的七国集团致力于实行灵活的外汇制度。路透调查：76%的受访经济学家表示，日本将会进行干预以阻止日元兑美元进一步贬值至155。34%的经济学家认为，日本央行将在今年第三季度再次加息；31%的经济学家预计第四季度会下调利率。加拿大丰业银行首席经济学家Jean-Fran?ois Perrault说，鉴于2024年初的强劲增长、大规模政府支出以及加元的疲软，加拿大央行可能会等到第三季度才降息。考虑到加拿大经济增长前景更加强劲，通胀减速需要放在大背景下考虑。Perrault表示，丰业银行目前预计2024年的增长率为1.5%，而不是之前预测的1%。加拿大本周公布的年度预算计划预计，政府支出将稳健增长6.7%，这将推动经济增长。事实上，今年加拿大公共部门支出可能占到经济增长的一半。加元因预期加拿大央行降息而走软，进一步走软可能会影响政策决策。宏观方面：下周将公布中国4月一年期、五年期贷款市场报价利率，英国4月CBI工业订单差值，欧元区4月消费者信心指数初值，欧元区4月SPGI制造业PMI初值，美国3月营建许可月率修正值，美国4月SPGI制造业PMI初值，澳大利亚第一季度CPI年率，德国4月IFO商业景气指数，美国3月耐用品订单月率初值，美国第一季度实际GDP年化季率初值，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值，美国截至4月20日当周初请失业金人数，日本4月东京CPI年率，日本4月26日央行设定超额准备金利率，美国3月核心PCE物价指数年率，美国密歇根大学消费者信心指数等数据。此外，值得注意的是经合组织将发布法国经济研究报告；加拿大央行公布货币政策会议纪要；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；日本央行公布利率决议和前景展望报告等。原油方面：隔夜两油期货均小涨，美油涨0.01%，布油涨0.32%。周线方面，美油期货周线两连跌，本周跌幅为4.14%，布油周线两连跌，本周跌幅为3.38%。 NYMEX纽约原油5月期货受移仓换月影响，4月23日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。来源：SMM

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