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【原油收市】美国通胀持续，地缘风险溢价下降，油价下跌近1%

正回到2%的目标，然后再开始降息。但欧洲的经济前景更为乐观，为周二的油价提供了支撑。欧洲央行行长拉加德在周二播出的采访中表示，随着能源危机和供应链瓶颈的影响逐渐消失，她“非常有信心”欧元区通胀得到控制。欧洲央行几乎已承诺在 6 月 6 日降息，因此政策制定者已将注意力转向讨论此后的利率走势。同时，加沙战争导致的地缘政治风险溢价下降未能提供太多支撑。 Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“我认为市场已经带走了部分风险溢价，因为即使中东形势继续变化，这也不会影响供应或需求。”他补充说，市场预计不会出现这种情况。布伦特原油合约的结构正在减弱，表明市场疲软和供应强劲。布伦特近月合约相对于第二个月合约的溢价收窄至0.10美元/桶，为1月份以来的最低水平。交易员表示，布伦特原油—迪拜原油价差收窄可能鼓励一些亚洲炼油商从大西洋盆地购买更多原油，同时使中东原油供应的成本相对更高。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）07:00 美联储博斯蒂克、梅斯特、柯林斯参加小组讨论会（2）10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明（3）11:00 新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会（4）14:00 英国4月CPI月率（5）14:00 英国4月零售物价指数月率（6）22:00 美国4月成屋销售总数年化（7）22:30 美国至5月17日当周EIA原油库存（8）22:30 美国至5月17日当周EIA库欣原油库存（9）22:30 美国至5月17日当周EIA战略石油储备库存（10）次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

慧宣鑫语2024-05-22

金属普跌氧化铝涨5.3% COMEX白银、沪锡跌超2% 沪银再刷历史新高【SMM午评】

业订单差值等数据。此外，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳将发表讲话，美联储理事沃勒将就美国经济发表讲话，美联储理事巴尔将参加一场炉边谈话。原油方面：原油期货下跌，截至11:41分，美油跌0.61%，布油跌0.57%。市场预计美国通胀和利率长期保持在高位将抑制消费者和工业需求，使得油价承压。市场关注的焦点是产油国集团OPEC 的供应情况。OPEC 定于6月1日举行会议讨论产出政策，包括是否延长部分成员国220万桶/日的自愿减产计划。有知情人士此前称，如果需求未能回升，OPEC 可能会延长部分自愿减产计划。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-21

中粮集团向欧盟出口具有无毁林认证的阿根廷豆粕

，5月16日，中粮国际完成装载首批出口欧洲的无毁林认证的阿根廷豆粕。这批豆粕数量为18,000吨，装载到位于帕拉纳河廷布斯港口码头的Dublin Eagle货轮上。这是中粮国际首次出口完全可追溯和隔离的无毁林大豆产品。中粮使用阿根廷的Visec认证平台帮助采购这批豆粕，以便向欧洲供应符合欧洲反森林砍伐法规(EUDR)的大豆产品。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-21

商品股市齐涨，锰硅纯碱表现亮眼-2024年5月20日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻欧洲央行管委Martins Kazaks表示，欧洲央行的降息步伐必须与欧元区通胀的逐步放缓相匹配。6月似乎是开始降低借贷成本的合适时机，但任何后续行动最好由数据来决定。基线情景显示，我们正逐步接近2%的通胀目标，这当然意味着我们可以逐步开始降低利率，这个过程必须谨慎、循序渐进，不能操之过急。从今天的角度看，6月很可能是我们开始降息的时间，6月过后，再朝前展望，让我们再看看数据吧。欧洲央行审视数据，然后逐次会议做决策的做法“到目前为止是合适的”。鉴于不确定性仍然很高，非常明确的前瞻性指引目前不是一个好的政策解决方案。 2）国内新闻财政部数据显示，1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。1-4月，全国政府性基金预算收入13484亿元，同比下降7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1326亿元，同比增长11.1%；地方政府性基金预算本。 3）行业新闻 5月20日周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值不变。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股震荡收涨，两市成交额0.99万亿元。资金方面，5月17日北向资金净流入139.56亿元，融资余额减少1.1亿元至14945.81亿元。随着我国经济数据的改善、资本市场支持政策的出台，股指突破前期震荡区间缓慢上涨，但基本面对股指支持力度仍然有限，上周五受房地产政策刺激A股尾盘发力，波动率有所放大，操作上建议做多为主，预计IH06波动2300-2550，IF06波动区间3400-3750，IC06预计波动区间5100-5700，IM06预计波动区间4900-5700。【国债】国债：普遍上涨。央行单日净回笼20亿元，LPR报价保持不变，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松。4月份工业增加值同比继续回升，制造业和基建投资同比增速继续维持高位，但消费同比增速回落，房地产投资降幅扩大，二手价格继续回落，房地产市场仍处于调整中。中央政治局会议指出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。4月底以来，地产政策持续优化，央行下调公积金贷款利率和首付比例，北深杭等多地优化调整本市住房限购政策，地产股显著上涨。美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，核心CPI同比降至2021年4月以来最低，美联储理事表示若通胀停滞或反弹，美联储愿意重启加息，美债收益率回升。随着各地继续优化地产政策措施，市场风险偏好提升，加上超长特别国债供给增加，预计期债价格波动加大。不过当前市场宽松预期仍强，对短端国债期货价格有一定支撑，关注做陡跨品种套利策略。 02 能化【原油】原油：中国和美国的经济指标提振了对石油更高需求的希望，美国原油库存下降，SC上涨1.5%。4月份，随着各项宏观政策措施协同发力，中国制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，产业结构进一步优化，工业品出口大幅加快，全国工业生产持续回升向好。工业生产较快增长，制造业增速明显加快。4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速较上月加快2.2个百分点。美国得克萨斯州风暴威胁炼油厂，飓风级的暴风雨席卷休斯顿，造成得克萨斯州东南部和路易斯安那州部分地区大规模停电。贝克休斯公布的数据显示，截至5月17日的一周，美国在线钻探油井数量497座，比前周增加1座；比去年同期减少78座。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.22%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在70.74%，较上周期下降12.09个百分点。本周期内，受内蒙古、陕西一体化装置停车以及山东、浙江MTO企业停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。截至5月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.14%，较上周下降4.74个百分点，较去年同期下降0.92个百分点。本周整体沿海实际到港卸货总量环比下降，因此本周沿海库存延续下降。截至5月16日，沿海地区甲醇库存在57.23万吨，环比上周下降5.14万吨，跌幅为8.24%，同比下跌31.54%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.7万吨附近。预计5月17日至6月2日中国进口船货到港量58.72-59万吨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工76500，成交较好。周一，聚烯烃走强。上周末房地产政策推动，对于塑料下游的终端消费有提振。市场对于后市消费预期较为期盼，实际兑现仍需要时间。石化库存92万吨。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—7800。【PTA】 PTA：PTA价格周一收涨于5926元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。【乙二醇】乙二醇价格周一收涨于4552元，主流市场华东市场日内均价4394元/吨，较底部上涨了84元/吨，涨幅1.94%，华南市场、亚洲市场跟随上涨，均有一定的上涨幅度，市场整体缺乏实质性利好支撑。目前支撑乙二醇反弹的主要因素是主港发货数据快速增加，库存再度出现降库趋势，造成库存下降的原因是，4月份隐性库存被大量消耗后，5月供需平衡仍为去库的情况下，显性库存开始被消化。目前库存在75.63万吨，整体来看，近期成本供应及需求端利好支撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。【橡胶】橡胶：周一天然橡胶期货走势上涨。目前供应端内外产区逐步放量，原料价格承压。但随着国内外产区开割推进，供应仍将持续释放，原料端价格仍有压力。下游轮胎开工恢复，全钢、半钢开工率同比提升，橡胶供需双增，预计后期走势缓慢震荡上行。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周一玻璃盘面整理运行。上周，部分城市在房地产政策的变化同时公积金房贷利率以及相关政策推出，市场情绪回暖，对于房地产链消费信心回升，同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5332万重箱，环比上周下降176万重箱。纯碱周一大幅反弹，供给端有消息扰动。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存84.2万吨，环比上周数据持平。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格小幅松动，下游钢厂开始酝酿第一轮焦炭提降。近期焦煤产量小幅抬升，上游去库进程有所放缓，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润修复，焦炭产量持续回升，焦化厂焦炭库存仍处低位水平，关注焦企累库情况。近期铁水产量持续回升、但目前仍处同期低位，而终端用钢需求向淡季过渡，钢厂利润水平偏低、铁水产量进一步回升的高度存疑，钢厂补库需求释放的节奏相对偏缓。综合来看，终端用钢需求淡季铁水产量进一步增长的空间不大，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦产能的释放节奏以及库存的积累情况。预计JM2409波动区间1500-1800，J2409波动区间2050-2350。【铁合金】铁合金：市场情绪回暖，今日SM2409期价强势拉涨，SF2409期价偏强震荡。河钢5月锰硅招标定价8000元/吨，硅铁7300元/吨。锰矿市场情绪降温、港口矿价涨幅放缓，当前锰硅北方成本在7500元/吨左右，行业利润情况较好；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润有所增加。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供应偏紧状态逐渐改善，关注厂家库存的消化程度。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，双硅价格的上方空间不宜过分乐观。近期锰硅盘面波动加剧、注意操作风险，关注双硅厂家复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7800-9200，SF2409波动区间6900-7500。【钢材】钢材：钢材需求迟迟未能明显兑现，库存去化速率依然有限。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本坐实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。钢材价格整体短期震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。短期反弹行情或接近尾声，多单注意及时止盈，关注基本面能否共振，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，反弹行情已有一定幅度，多单注意止盈，基本面共振时点尚需等待，不宜过分悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：早盘金银继续冲高，白银涨停。周末伊朗总统、外交部长在对阿塞拜疆进行正式访问返回途中坠机，中东局势不稳定度上升。上周公布的美国4月CPI增速出现近6月以来首次降温，环比较3月份上涨 0.3%。同时，4月份零售额低于预期。不过联储官员的表态整体较为谨慎。目前美国通胀呈现粘性，二季度降息预期基本落空，不过最新公布的4月通胀出现降温，非农就业数据低于预期，失业率上升、薪酬增长放缓，叠加新申领救济金人数出现意外上升和零售的疲弱，令市场对美联储三季度降息的期待升温。白银受黄金、有色走强双向驱动今日涨停，近期强势或将延续。波动范围，AG2408合约波动区间7400-8200元/千克，AU2408合约波动区间560-590元/克。【铜】铜：日间盘铜价延续强势，市场情绪高亢，收涨超4%。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能延续强势，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价早盘高开后震荡整理，收涨超1%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价中期可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.58%，宏观预期及基本面向好对铝价有所提振。美国CPI数据出台，美联储降息预期走强。国内宏观指向偏多，各地地产扶持政策相继出台，叠加政府宣布发行超长期国债，有望给予实体企业更多资金支持。但美国宣布提升中国铝产品关税，对国内铝产品出口形成利空。本周LME铝库存继续增多，主要是源于我国原铝进口窗口关闭后，亚洲地区部分原铝产品选择交仓从而出现库存显性化情况。国内电解铝基本面较为健康，铝下游加工环节开工率继续回升，且对电解铝价格接受度有所好转。此外，铝棒出库在节后亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，中长期铝价看好预期不变，短期内LME铝库存大增或将导致铝价回调，因此建议以多头思路对待。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨4.71%，宏观环境、突发事件以及基本面的边际变化构成主要驱动。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期增强、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2407期价震荡走强。近期市场成交较为清淡，华东553通氧硅价下滑至13200元/吨，421硅价维持在13750元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近市场供应压力趋增，库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11300-12300。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货先扬后抑。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，5月20日国内生猪均价15.85元/公斤，比上一日上涨0.04元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：商品情绪高涨，今日糖价出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6600元/吨，云南南华报价下调10元在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，产区降水多可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，市场预期落空，不过近期国际油价强势对油脂板块形成提振，但是在油脂供需结构并未明显改善的背景下上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕偏强运行，菜粕窄幅震荡。根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中反弹，08合约收于4191.5点，收涨5.81%。今日最新公布的SCFIS欧线为3070.53点，较上期上涨22.23%，对应于5/6至5/19的离港结算价，明显超预期，尾盘06合约拉升，带动08和10合约反弹。最新SCFIS欧线超预期涨至3070.53点，使得此前市场由于SCFIS欧线的滞后性对于06合约的估值定价担忧减弱，同时也表明舱位偏紧下，相较于订舱价而言更高的结算价，那么06合约估值定价或有望提高至4000点左右。根据最新的线上订舱情况，6月运价中枢进一步上行，但各家船司运价差异较大。地中海线上钻石舱位报价增至4520/7540，马士基线上钻石舱位报价至4130/6759，基本是6月初报价的高位，能否计入SCFIS欧线中仍需确定。达飞6月初宣涨至3200/6000，线上报价3230/6060，同时6月下旬线上报价3730/7060，进一步提涨，以该运价来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。短期在现货指数超预期表现的驱动下，市场情绪或有望回温，但同时波动也会放大，建议投资者注意风险控制。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-21

金属普遍刷阶段新高伦锌涨超3%领涨铜、金、沪银一度创上市新高【隔夜行情】

订单差值等数据。此外，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳将发表讲话，美联储理事沃勒将就美国经济发表讲话，美联储理事巴尔将参加一场炉边谈话。原油方面：国际原油价格周一一同小幅下跌，美油跌0.45%，布油跌0.32%。美联储官员表示，在开始降息之前，他们正在等待通胀下降的更多迹象。布伦特原油对美国原油期货的溢价连续第三天保持在3月份以来的最低水平附近。溢价收窄使得能源公司派船到美国装载原油出口的利润降低。这使得更多的石油必须被消耗或储存在美国。布伦特原油近月合约较次月合约溢价(逆价差)跌至1月以来的最低水平。当市场处于逆价差结构时，能源公司更有可能从库存中取出石油，当即使用，而不是等待未来价格下跌。如果市场转向正价差结构，即未来合约的价格超过前一个月，能源公司可能会开始为未来储存石油，这可能会压低价格。值得一提的是，主要产油国伊朗近日政治局势不稳定但似乎并没有影响到油市。此外，OPEC+定于6月1日举行会议。荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管Warren Patterson表示：“市场对地缘政治战线的发展似乎也越来越麻木，这可能是因为OPEC坐拥大量闲置产能。”联合组织数据倡议(JODI)周一公布的数据显示，沙特阿拉伯3月原油出口连续第二个月增长，达到九个月以来的最高水平。俄罗斯总统普京表示，今年前四个月，天然气产量增长8%，但石油产量下降1.8%，这主要是由于OPEC+减产协议。官方数据显示，由于炼油厂继续打折销售，今年4月，俄罗斯连续第12个月成为中国最大的石油供应国，供应量比去年同期增长了30%，而沙特的供应量则因价格上涨而下降了四分之一。俄罗斯方面近期表示，将暂停汽油出口禁令，直到6月30日。然而，该国表示，将在7月1日至8月31日期间恢复禁令。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-21

贵金属期股狂飙沪银涨停刷历史新高湖南白银涨停现货市场十分清寂【SMM评论】

CPI连续超预期所致的加息预期；此外，欧洲央行管委诺特认为6月可能是首次降息的好时机。受到海外降息预期上升影响，以及以色列打击拉法东部，停火谈判无果而终，导致中东地缘政治风险再起的影响，海内外黄金价格走势良好，预计后续黄金价格维持震荡向上走势。 Forexlive的货币策略主管巴特（Adam Button）表示，金价最近的涨势是更广泛反弹的延续，并且是由同一因素推动的，“这次反弹始于需求端，各利好因素也仍在延续。最近的数据显示，除了亚洲大国之外，土耳其和中东大部分经济体也在购买黄金。”交易机构Walsh Trading的商业对冲联席主管拉斯克（Sean Lusk）称，高通胀、大规模债务发行以及央行印钞失控，正在推动市场参与者转向贵金属和其他大宗商品。光大期货表示，黄金的强势情绪逐渐传导至白银市场，当前金银比处在历史偏高位，若从金银比回归的角度，白银向上的弹性要显著高高于黄金，这无疑也会把本轮金银走势推向另一个高潮。 Hochschild首席执行官Eduardo Landin表示，考虑到潜在的工业需求动态以及现有的供应限制，“市场可能正在看到白银牛市的开端。” 来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-20

【与储同行】来CLNB看林洋储能如何深耕储能领域，推动产业升级！

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SMM上海有色网2024-05-20

关注品种升贴水变化

。菜油方面，上周期价上行。国际方面，欧洲寒潮天气炒作情绪逐步释放，市场关注点转向加拿大菜籽产区天气状况。近期加拿大产区迎来有利降雨，对加拿大菜籽价格带来压力。国内方面，本年度加拿大菜籽出口进度偏慢，二季度我国进口菜籽供应仍然较大。国内油厂开机率保持高位，且油厂库存处于高位，市场供应较为充裕。需求端，随着气温的升高，市场需求或转弱，预计后市菜油走势以震荡为主。菜粕，上周价格小幅上行。国内油厂开机率保持高位，菜粕供应相对充裕。需求端，随着气温回升，水产需求即将进入旺季。预计后市菜粕继续跟随豆粕呈现震荡格局。花生方面，上周期价上行。供给端维持偏低位置，产区持粮涨价意愿仍存。需求端，油厂严控收购标准，部分主力油厂下调收购价格，对价格造成压制。但油厂开机率有所回升，对价格构成一定支撑。总体来看，终端消费市场需求相对疲弱，预计花生震荡偏弱运行。综上所述，预计易盛农期综指总体呈震荡偏弱走势，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-19

金属全线大涨伦镍飙涨逾6% 沪铜续刷18年高位沪银创上市新高【隔夜行情】

日元涨0.17%，报155.64日元。欧洲央行副总裁德金多斯周五表示，由于物价压力缓解，欧元区决策者对明年通胀率将回到目标水平的信心增强。数据方面：下周中国方面，将公布5月一年期贷款市场报价利率、5月五年期贷款市场报价利率等数据；美国方面，将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数，截至5月17日当周原油库存变动，4月营建许可月率修正值，4月耐用品订单月率初值，5月密歇根大学消费者信心指数终值等数据；日本方面，将公布4月季调后商品贸易帐、4月商品出口，4月全国核心CPI年率等数据；英国方面，将公布4月CPI年率、未季调输入PPI年率、零售物价指数年率，5月CBI工业订单差值，5月Gfk消费者信心指数，4月季调后零售销售月率等数据；欧元区方面，将公布3月季调后贸易帐、加拿大3月零售销售月率，5月消费者信心指数初值等数据；加拿大4月央行核心CPI月率，新西兰4月贸易帐，德国第一季度季调后GDP季率修正值，美国、法国、德国、欧元区、英国5月SPGI制造业PMI初值等数据也将公布。此外，5月24日凌晨2:00美联储将公布货币政策会议纪要。美联储理事巴尔将发表讲话，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳发表讲话，美联储理事沃勒就美国经济将发表讲话。新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：两市油价周五隔夜一同收涨，美油涨0.99%，布油涨0.88%。因中美这两个全球最大石油消费国的经济数据增强了需求增长的希望，布油在连跌两周后终于录得周线上涨，涨幅在1.46%左右。周五公布的中国4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，制造业复苏步伐加快，预示着未来需求可能会更加强劲。瑞穗（Mizuho）能源期货主管Bob Yawger表示，中国的数据显示了需求建设的潜力，支撑了油价。全球贸易中心石油和成品油库存下降也使人们对需求持乐观态度，扭转了前几周严重拖累原油价格的库存上升趋势。能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中称，美国能源公司本周增加了石油和天然气钻机，为四周来首次。供应面来看，俄罗斯Tuapse炼油厂隔夜发生火灾，受到破坏的程度尚不清楚。OPEC+将于6月1日举行下一次会议，瑞银预计，该组织将同意延长自愿减产协议，以保持石油市场的平衡。此外，美国最近的经济指标也使人们对全球石油需求更加乐观。周三的数据显示，美国4月消费者物价涨幅低于预期，从而提振了降息预期。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-18

2024年5月17日申银万国期货每日收盘评论

油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，产区降水多可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，市场预期落空，不过近期国际油价强势对油脂板块形成提振，但是在油脂供需结构并未明显改善的背景下上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC早盘回调，08合约收于4003.5点，收跌3.52%。周四尾盘市场传出达飞亚洲-地中海BEX2航线重返红海的消息，尽管该航线已于4月底重返苏伊士，同时也并未对船司提涨造成影响，但受到复航担忧，市场出现回调，关注短期恐慌情绪对盘面的影响。根据目前部分船司线上的6月初报价，对应的SCFIS欧线点位预估在3800-4000点之间，基本对应目前06和08合约的盘面价格。06合约由于更接近交割时间，受到SCFIS滞后性的影响相对多一些，以目前船司公布的订舱价格来看，06合约基本已在估值附近，短期或维持高位震荡。08合约在地缘情绪端无缓和、维持绕航的基本假设下，主要看6月中旬后船司会否进一步调涨运价，目前尚未看到货量回落的迹象，注意盘面资金变化以及SCFIS欧线滞后性对盘面的影响。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-18

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