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强现实与弱预期博弈

此之外，国际能源市场的扰动也不容忽视。欧洲天然气期货价格已经连续三个月上涨，6月初挪威某大型天然气加工厂意外停工给本就强势的天然气市场带来新驱动。2021—2022年全球天然气价格提升明显、全球纯碱成本大幅提升、欧洲碱厂减产、我国纯碱出口明显提升等情景是否再现，从而通过成本、国内外价差、进出口等因素影响国内纯碱供需及价格也是需要关注的因素。 [补充货源进出口格局悄然转换] 我国长期是纯碱的净出口国，但2023年9月以来我国纯碱月度进口数量便持续超过出口数量，我国从纯碱净出口国转换为净进口国。今年1—4月我国纯碱累计出口量30.84万吨，累计进口量59.86万吨，净出口数量为-29.02万吨。进口数量增加、出口数量减少的趋势与国内外供需结构密不可分。2023年以来全产业链低库存状态导致下游被迫接受高价货源，部分浮法玻璃、光伏玻璃企业开始通过进口来补充原料库存。进口纯碱到港量较为集中会对国内纯碱市场情绪、价格、供给产生影响，也会成为后期提升国内纯碱供应量的另一源头。图为纯碱进口数量、出口数量及净出口量（单位：万吨） [多空交织长期行业景气度下降] 虽然5—6月已经有不少企业落实检修计划，但当前行业生产水平和产量尚未降到历年检修高峰时的低点，6—8月企业检修仍将造成产量损失，但检修节奏或成为阶段性扰动市场的因素之一。除此之外，前文所提到的环保、生产装置稳定性也将成为纯碱供应水平的干扰因素。换言之，未来三个月纯碱供应端或维持中低水平波动。需求端相对确定的是下游光伏玻璃、碳酸锂等行业产能持续增长带来的刚需增量，相对不确定的是浮法玻璃产线冷修节奏、中下游对纯碱价格的接受度以及采购力度。商品市场相关品的联动性影响也不容忽视。5月中旬取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率、调整个人住房贷款最低首付款比例等地产政策接连出台，央行还设立3000亿元保障性住房再贷款。杭州、西安、上海、广州、深圳等多个地区也先后落实了购房限制放松政策。在一系列政策支持下，市场对未来地产行业持续回暖、玻璃终端需求不断复苏预期加强，玻璃、纯碱上下游正向反馈提振纯碱市场情绪。除此之外，有色板块、黑色板块以及能化板块近期走势都较强，商品市场情绪整体向好、板块间联动性提升也为纯碱期价提供支撑。综合各方因素，接下来的三个月时间里，纯碱供需两端仍有支撑，外围因素如节能降碳、板块间联动也将给市场带来驱动。同时，考虑到中下游对高价纯碱的抵触情绪、进口冲击等负面因素，纯碱基本面相对中性。从大周期来看近两年纯碱行业的景气度处于下行通道。行业新增产能压力较大，未来需求增量能否抵消产能及库存的增量压力？这将是留给市场持续验证的一个问题。（作者单位：光大期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-07

【SMM金属早参】欧央行如期降息金属全线飘红 | 金属产量数据陆续出炉 | 稀土后市展望

续出炉 | 稀土后市展望】►全球关注！欧洲央行如期宣布降息25个基点美联储跟不跟？►再生铜杆厂原料紧张考虑假期期间停炉►圆桌论坛：大咖谈未来一体化压铸的布局企业出海面临的风险►5月精炼锌产量略超预期后续预计维持低位►镍盐下游需求走弱市场询单成交活跃度走低►不锈钢节前氛围冷清社会库存继续累库0.71% 金属市场方面：隔夜内盘基本金属全线上涨，沪锡涨2.51%，沪铜涨1.38%。沪镍涨1.43%。沪铝涨0.71%，沪锌涨1.13%。沪铅涨0.45%。此外，氧化铝涨涨2.23%。隔夜黑色系均飘红，铁矿涨1.44%，不锈钢涨0.7%，焦煤涨1.5%，焦炭涨2.46%，螺纹钢涨1.13%，热卷涨1.13%。隔夜LME金属全线上涨。伦铜涨2.22%。伦锌涨1.89%，伦锡涨3.29%。伦镍涨1.51%。伦铅涨0.43%，伦铝涨0.97%。隔夜贵金属方面：沪金涨0.75%，沪银涨4.54%。COMEX黄金涨0.83%，COMEX白银涨4.61%。截至6月7日6:51分，隔夜收盘行情美元方面：隔夜美元指数跌0.18%，报104.11。此前欧洲央行选择降息，激发了市场对美联储效仿的希望。因弱于预期的美国就业数据点燃美联储今年晚些时候降息的希望，市场焦点转向周五公布的非农就业数据。周三的数据显示，美国5月民间就业岗位增幅低于预期，而上个月的数据被下修。调查显示，大多数预测者认为美联储可能会在9月份下调关键利率，并在今年再下调一次。数据方面：今日将公布中国5月贸易帐、进出口年率，德国4月季调后工业产出月率，法国4月贸易帐，中国5月外汇储备，欧元区第一季度季调后GDP季率终值，美国5月非农就业人口变动季调后，美国5月失业率等数据。此外，值得注意的是：上期所、大商所、郑商所、上金所端午节不进行夜盘交易。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨2.16%，布油涨2.05%。美联储降息预期升温以及OPEC部长们向市场保证，最新的石油产出协议可能会根据市场情况而调整。 6月6日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【全球关注！欧洲央行如期宣布降息25个基点美联储跟不跟？】当地时间周四（6月6日），欧洲央行宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别从4.50%、4.75%和4.00%下调25个基点至4.25%、4.50%和3.75%，与市场预期一致。纵向来看，最新的决定是欧洲央行2019年9月以来的首次降息，宣告了本轮加息周期的正式落幕。横向来看，欧洲央行的行动意味着G7（七国集团）中过半经济体开启了降息周期，分别为法国、德国和意大利，以及5日降息的加拿大。欧洲央行管理委员会在声明中写道，“根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估，在维持利率稳定9个月后，现在缓和货币政策限制程度是适当的。” 【证监会盘后发声直面“退市将明显增加”恐慌情绪两个重点强调】①2023年退市47家，退市新规设置一定过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加；②证监会支持投资者依法通过诉讼等途径维护自身合法权益，中证中小投资者服务中心也将引导和支持投资者积极行权；③新规的实施有效地遏制了部分劣质公司的股价炒作现象，降低市场投机氛围。（财联社）【SMM周度数据：周内全国主流地区铜库存增加0.19万吨】截至6月6日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.19万吨至45.07万吨，较上周四增加0.72万吨，持续刷新年内新高，但增幅开始放缓。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，上海和成渝地区是下降，广东、江苏和天津的库存是增加的。总库存较去年同期的10.94万吨高34.13万吨，具体来看…… 【SMM：我国铝压铸件需求仍将保持增长海外投资处于加速阶段】，SMM咨询顾问丁若宇表示，伴随着我国汽车行业尤其是新能源汽车行业的进一步发展，我国对铝铸件尤其是铝压铸件的需求仍将保持增长。但是考虑到国内铝压铸行业的产能，以及国内激烈的竞争情况，出口仍然是消化我国压铸产能的重要渠道。我国铝行业海外投资处于加速阶段，投资的驱动因素多种多样：国内政策、海外国家地区的政策、资源保障的需要、贸易保护的加剧趋势，以及国内市场的内卷环境等。【SMM调研：炼厂复产叠加交仓铅锭社库跃至7万吨】据调研，本周原生铅与再生铅冶炼企业如期复产，铅锭供应较上周增量，同时锭端生产所需增加，铅精矿、废电瓶等原料价格易涨难跌，尤其是交割品牌企业多挺价出货...... 【SMM分析：5月精炼锌产量略超预期后续预计维持低位】2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%，1~5月累计产量263.6万吨，累计同比下降1.43%，略高于预期值。其中5月国内锌合金产量...... 【郑商所：动力煤期货2506合约交易保证金标准为50% 涨跌停板幅度为10%】郑商所发布公告，经研究决定，现将动力煤期货2506合约有关事项公告如下：交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按相关规定执行。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。【SMM分析：5月稀土价格走势整体偏弱后续市场将如何运行？】5月稀土价格走势整体偏弱，氧化镨钕月内价格下跌幅度约为8.6%，氧化镝价格月内下跌幅约为9%，氧化铽价格月内跌幅相对较窄…… Shibor：隔夜报1.6560%，下跌0.80个基点。7天报1.7800%，上涨0.40个基点。3个月报1.9480%，上涨0.00个基点。【铜矿争夺战正在全球打响！】嘉能可、托克和Mercuria等大宗商品巨头，最近为争夺铜矿的长期订单正打的不可开交，甚至愿意支付高达10亿美元的预付款，来锁定未来的铜矿供应。（华尔街见闻）【安托法加斯塔将投资15亿美元用于建设智利铜矿水运系统】据外电6月5日消息，伦敦上市公司安托法加斯塔（Antofagasta）周三和马德里Almar Water Solutions公司及智利输电公司Transelec签署了一项15亿美元的水运系统投资协议，用于其在智利的Centinela采矿业务。（文华财经）【俄铝正在就在塞拉利昂开采铝土矿进行磋商】俄新社(RIA)周三援引塞拉利昂矿业部长讲话的报道称，俄铝（Rusal）正与塞拉利昂政府就铝土矿开采权进行磋商。俄铝在一份声明中表示：“塞拉利昂拥有大量铝土矿资源，并且正积极地在国际市场寻找合作伙伴。”（文华财经）【Elementos：计划于今年年底完成Oropesa锡项目最终可行性研究】Elementos计划在安达卢西亚政府支持项目布局调整后，于2024年底完成其在西班牙Oropesa锡项目的最终可行性研究（DFS）。Elementos更新了其项目预测，DFS现计划在2024年第四季度完成，环境和采矿许可证预计将在2025年底获得，并在2027年底实现首批生产。（国际锡业协会）【中钢协：5月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产217.64万吨环比下降1.49% 】中钢协数据显示，2024年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2394.04万吨、生铁2123.93万吨、钢材2461.18万吨。其中，粗钢日产217.64万吨，环比下降1.49%，同口径比去年同期增长3.87%，同口径比前年同期下降6.16%；钢材日产223.74万吨，环比增长5.54%，同口径比去年同期增长…… 【章源钨业下调6月上半月长单报价】据崇义章源钨业官微消息：其6月上半月长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：15.1万元/标吨，较上轮报价下调0.5万元/标吨；2. 55%白钨精矿：15万元/标吨，较上轮报价下调0.5万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：22.55万元/吨，较上轮报价下调0.75万元/吨。（注：以上单价含13%增值税）。【国家发改委等六部门开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知（附解读）】日前，国家发展改革委国家能源局自然资源部生态环境部中国气象局国家林草局发布关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知，通知指出，按照普查基础良好、对象覆盖全面、具有区域典型性的原则，选择河北、内蒙古、上海、浙江、西藏、青海等6个省（自治区、直辖市）作为试点地区，以县域为单元，开展风电和光伏发电资源普查试点工作。【中国汽车库存量榜：八大品牌库存超5000辆比亚迪3.5万辆遥遥领先】根据乘联会数据，4月中国乘用车市场批发销量为195.2万辆，同比增长9.8%。而终端销量（上险量）数据显示，4月中国乘用车市场终端销量为150.4万辆，环比微降2.5%。4月份汽车经销商综合库存系数为1.7，环比上升9.0%，同比上升12.6%，库存水平位于警戒线以上，经销商库存压力上升。(第一电动网）【山东胶州为去库存大力救市：发放500万购房补贴团购首套房首付可分期】①胶州市日前发布了包括房票安置、购房补贴、商品房团购及共有产权人才房在内的多项激励政策，其中面对特定人群有条件放松了首付限制。②分析师认为，相比青岛市级层面，胶州本次出台的政策力度全方位升级，这或与当地房地产市场面临一定压力有关。（财联社）【特斯拉5月国产车销量再下滑】5月份，特斯拉上海工厂的发货量今年第三次下降，与竞争对手的强劲增长形成鲜明对比，也进一步显示出在中国市场争夺消费者的激烈竞争。根据乘联会6月4日公布的初步数据，上个月，特斯拉上海工厂的出货量（包括内销和出口）同比下降6.6%，至72,573辆。不过数据显示，相较4月份更低的62,200辆，5月的出货量依然环比增长了17%。（盖世汽车）【300MW1200MWh！京能内蒙古风光火储氢储能电站EPC招标】6月5日，内蒙古乌兰察布300MW1200MWh“风光火储氢一体化”储能电站项目EPC总承包招标公告发布。公告显示，招标人为北京京能电力股份有限公司，为北京能源集团成员。公告显示招标范围包括，京能电力乌兰察布300MW/1200MWh“风光火储氢一体化”储能电站项目的勘察设计、建筑安装施工、调试及试运、性能试验、设备材料采购、技术服务等。本次招标不含储能系统设备供货。【海泰新能南疆1GW光伏组件+1GW光伏支架项目投产】6月3日，由巴州鸿晟新能科技股份有限公司投资建设的南疆首个光伏组件与光伏支架项目在新疆巴州焉耆县焉耆工业园区投产。据了解，该项目投资2亿元，建设1GW光伏组件生产车间和1GW光伏支架生产车间，购置自动化串焊机、层压机、组框机、太阳能模拟器、红外测试仪等生产检测设备300余台（套）。（北极星太阳能光伏网）来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-07

美元下跌金属全线上涨伦锡涨3.29% 氧化铝、伦铜涨幅居前沪银飚超4%【隔夜行情】

些国际品牌电动车在中国的售价则要远低于欧洲市场。中国新能源汽车代表的是先进产能，不仅丰富了全球供给，也为全球应对气候变化和绿色转型作出巨大贡献。全球化是经济领域专业分工、资源互惠的客观需求，不是以某些人、某些国家的意志为转移的。汽车产业的技术变革更加需要全球化。少数国家和地区的去全球化逆流不会成为主流，更不会改变历史的大潮。 (央视新闻) 【首付比例可低至7.5% 山东胶州市再降买房门槛】山东青岛胶州市推出房票安置、购房补贴、商品房团购、共有产权人才房等多项激励政策和举措，促进房地产市场高质量发展。参与商品房团购，还有多项优惠政策。一是年度最低价保障，确保团购池房源为2024年度内同等房源市场最低价，且为网签后半年内最低价。二是在此基础上，争取开发企业再让利5%～10%。三是购买家庭首套房且收入相对困难的，首付款可按50%缴纳，剩余50%首付款可缓至1～2年交齐。这意味着，胶州的政策更进一步，在15%首套房首付比例的基础上，可做到7.5%的最低首付比例。（财联社）美元方面：隔夜美元指数跌0.18%，报104.11。此前欧洲央行选择降息，激发了市场对美联储效仿的希望。因弱于预期的美国就业数据点燃美联储今年晚些时候降息的希望，市场焦点转向周五公布的非农就业数据。周三的数据显示，美国5月民间就业岗位增幅低于预期，而上个月的数据被下修。调查显示，大多数预测者认为美联储可能会在9月份下调关键利率，并在今年再下调一次。其他货币方面：【全球关注！欧洲央行如期宣布降息25个基点】当地时间周四（6月6日），欧洲央行宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别从4.50%、4.75%和4.00%下调25个基点至4.25%、4.50%和3.75%，与市场预期一致。纵向来看，最新的决定是欧洲央行2019年9月以来的首次降息，宣告了本轮加息周期的正式落幕。横向来看，欧洲央行的行动意味着G7（七国集团）中过半经济体开启了降息周期，分别为法国、德国和意大利，以及5日降息的加拿大。欧洲央行管理委员会在声明中写道，“根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估，在维持利率稳定9个月后，现在缓和货币政策限制程度是适当的。” 法国外贸银行(Natixis)经济学家Kohei Iwahara说，日本央行今年可能还会加息一次，最早可能在下周。日本央行可能会提高基准利率，以便在未来出现衰退时为降息留出空间，尽管由于中性利率目前为负，加息并非必要。Natixis的预测与太平洋投资管理公司(Pimco)和先锋集团(Vanguard)更为鹰派的预测形成对比，后者预计日本央行年底前将加息三次。Iwahara补充道，由于加息是温和的，不会为日元提供支撑，预测年底美元兑日元汇率为150。宏观方面：今日将公布中国5月贸易帐、进出口年率，德国4月季调后工业产出月率，法国4月贸易帐，中国5月外汇储备，欧元区第一季度季调后GDP季率终值，美国5月非农就业人口变动季调后，美国5月失业率等数据。此外，值得注意的是：上期所、大商所、郑商所、上金所端午节不进行夜盘交易。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨2.16%，布油涨2.05%。OPEC部长们向投资者保证，最新的石油产出协议可能会根据市场情况而调整。托克（Trafigura）首席经济学家Saad Rahim表示，欧佩克逐步退出部分减产，加上强劲的燃料供应，导致油价下跌。 OPEC周日同意将大部分减产延长至2025年，但为八个成员国的自愿减产留出了逐步解除的空间。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王（Prince Abdulaziz bin Salman）周四表示，如果欧佩克认为市场不够强劲，可以暂停或逆转增产。俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）表示，如有必要，该联盟可能会调整协议，并补充说，会后油价下跌是对协议的误读和“投机因素”造成的。巴克莱银行（Barclays）分析师Amarpeet Singh在一份报告中写道：“石油市场对欧佩克会议的略偏负面的结果反应过度。需求指标最近肯定有所软化，但并没有跌落悬崖。” 　　来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-07

【黄金收市】黄金延续上涨势头，创两周新高

救济人数超过预期和前一周的数据。此外，欧洲央行 (ECB)决定降息，导致美国国债收益率攀升，随后回吐早前的涨幅。降息决定对黄金有利，因为它大大降低了持有无收益资产的机会成本。美国10年期基准国债周度将出现下跌，但在欧洲央行做出决定后，该国债从日高4.32%回落至4.285%。与此同时，衡量美元兑一篮子六种货币表现的美元指数下跌0.12%至104.14。继最新美国就业数据公布后，交易员的注意力转向周五公布的5月份非农就业报告。预计美国经济将新增18.5万人，高于4月份的17.5万人。失业率预计为3.9%，平均时薪预计保持不变，为3.9%。投资者继续押注美联储降息，根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，9月份利率低于当前水平的可能性为69%。周五美国就业数据备受期待，可能影响金价。美国非农就业人数(NFP)报告预计5月将增加18.5万，然而，本周JOLTS职位空缺数据为负值，ADP就业变化数据低于预期，降低了投资者对美国劳工统计局报告的乐观情绪。若非农就业数据也表现疲软，或将对美元构成压力，进一步加大美联储提前降息的预期，对金价形成压制。 Metals Focus分析师在周四发布的周度报告中表示，美联储最终放松货币政策将推动金价在今年下半年走高，“我们预计今年晚些时候金价将再次上涨，并可能创下历史新高，”Metals Focus黄金和白银总监Neil Meader表示，“毕竟，最近的2450美元/盎司峰值实际低于1980 年的峰值，按今天的价格计算，当时的峰值约为3000美元/盎司。” 随着金价即将创下新高，Metals Focus预计今年全年金价平均将在2250 美元/盎司左右，较去年的纪录平均价格上涨16%。，Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov预测，贵金属需求上升，黄金上涨。欧洲央行将利率从4.5%降至4.25%，为黄金市场提供额外支持。黄金的最近阻力位位于2390 -2400美元/盎司区间。突破2400美元/盎司，则将推动黄金跌向2440 -2450美元/盎司的阻力位。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定中国5月贸易帐 ② 14:00 德国4月季调后工业产出月率 ③ 14:00 德国4月季调后贸易帐 ④ 14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率 ⑤ 14:45 法国4月贸易帐 ⑥ 17:00 欧元区第一季度GDP年率终值 ⑦ 17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率 ⑧ 20:30 加拿大5月就业人数 ⑨ 20:30 美国5月失业率 ⑩ 20:30 美国5月季调后非农就业人口 ⑪ 22:00 美国4月批发销售月率 ⑫ 22:15 欧洲央行行长拉加德参加一个研讨会 ⑬ 次日01:00 美国至6月7日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-06-07

黄金、白银、铂金预测——欧洲央行降息致黄金测试周高点，其他贵金属涨跌互现

pire）贵金属需求上升，黄金上涨。欧洲央行将利率从4.5%降至4.25%，为黄金市场提供额外支持。黄金的最近阻力位位于2390 -2400美元区间。突破2400美元，则将推动黄金跌向2440美元-2450美元的阻力位。白银（图片来源：fxempire）随着黄金/白银比率回落至76水平以下，白银价格上涨。黄金/白银比率延续之前的看跌趋势，对白银市场有利。若突破30.90美元-31.20美元的阻力位，白银将跌至下一个阻力位32.30 -32.50美元。铂金（图片来源：fxempire）铂金在强劲回调后继续反弹，并试图重新站上1000美元上方。从技术角度来看，铂金需要突破1010美元至1020美元的阻力位才有机会获得可持续的上行势头。

慧宣鑫语2024-06-07

【原油收市】欧洲央行宣布降息，OPEC重申产量路径可能改变，油价跳跃式收涨

财经报社(北美)讯周四（6月6日），欧洲央行紧随加拿大央行步伐，今日宣布降息，引发市场希望美联储将效仿，而 OPEC+向投资者保证，最新的石油产量协议可能会根据市场情况而变化，油价收盘上涨 2%。#原油收盘# WTI 7月原油期货收涨1.48美元/桶，涨幅大约2.00%，收报75.55美元/桶。截至发稿，现报75.52美元/桶，涨幅1.95%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）布伦特原油期货结算价上涨1.46美元/桶，涨幅1.86%，收报79.87美元/桶。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】机构分析认为，由于认为欧佩克+会让市场供应过剩的预期减弱，原油价格连续第二个交易日上涨。WTI原油上涨至75美元/桶以上，在本周早些时候触及的四个月低点后反弹。欧佩克+宣布将从10月开始向市场增加石油供应后，部长们再次重申，如果有必要，该组织保留暂停或逆转产量政策的选择。俄罗斯副总理还表示，俄罗斯将削减产量，以弥补今年早些时候产量超过配额的情况。技术因素也支持了价格上涨，因为抛售行为已将布伦特原油和WTI原油推入了14天RSI的超卖区域，表明价格反应过度。美银大宗商品主管Francisco Blanch表示，欧佩克+旨在恢复供应的协议有点看跌的意味，但与其一贯做法一样，魔鬼藏身细节之中。拟议的供应增加将取决于需求能否承受，如果欧佩克对需求的预估是准确的，那么就可能推进（增产）。随着库存减少，今年夏季原油市场将得到支撑。明年市场供应过剩的可能性导致了最初的抛售。美银维持对明年布伦特原油价格将为80美元/桶的预估不变。 OPEC+会议决定将“自愿减产措施”仅延长至2024年9月底。这不及部分市场预期的延长至2024年年底。市场担忧2024年10月以后OPEC+减产量减少带来的供给压力。另外美国最新经济数据欠佳，而且美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降，原油价格大跌。不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并扩大至地中海区域。巴以之间冲突不断，停火谈判达成较难，美国重启石油战略储备计划，每月300万桶。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100万桶汽油，量不大。美国汽车出行旺季刚开始，加拿大央行如期降息，原油需求预期向好，不建议原油追空，关注美国汽油库存去化情况。技术因素也推动了原油上涨，因为抛售已将布伦特原油和WTI原油的14天相对强弱指数推入超卖区域，表明价格反应过度。与此同时，欧洲央行自2019年以来首次降息，称应对通胀取得了进展，但警告称战斗远未结束。美国分析师认为，欧洲降息可能是美联储降息的前兆。燃料成本下降和疫情后供应困难的缓解，帮助欧元区20个国家的通胀率从2022年底的10%降至2.6%。与几周前相比，投资者现在不太确定通胀是否已经回落到足以让欧洲央行启动大规模宽松周期的程度。根据路透社5月31日至6月5日的调查，美国经济学家预测美联储将在9月份降息。 Again Capital合伙人John Kilduff表示，“今天欧洲央行的降息举措有所帮助，并且表明美联储最终也会在美国效仿，这是一种支持措施，但两家央行都在经济放缓的情况下降息，这不一定支持石油需求。” 美国劳工部表示，上周初请失业金人数增加，第一季度单位劳动力成本增幅低于之前的预期。虽然这表明劳动力市场正在降温，但不太可能促使美联储开始降息。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示：“夏季库存减少应该足以使布伦特原油价格到9月份回到80-90美元/桶的高位区间。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定中国5月贸易帐 ② 14:00 德国4月季调后工业产出月率 ③ 14:00 德国4月季调后贸易帐 ④ 14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率 ⑤ 14:45 法国4月贸易帐 ⑥ 17:00 欧元区第一季度GDP年率终值 ⑦ 17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率 ⑧ 20:30 加拿大5月就业人数 ⑨ 20:30 美国5月失业率 ⑩ 20:30 美国5月季调后非农就业人口 ⑪ 22:00 美国4月批发销售月率 ⑫ 22:15 欧洲央行行长拉加德参加一个研讨会 ⑬ 次日01:00 美国至6月7日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-06-07

SMM：我国铝压铸件需求仍将保持增长海外投资处于加速阶段【压铸峰会】

•2019年12月，欧盟委员会通过了《欧洲绿色协议》，提议设定CBAM。 •CBAM法案经过一系列的公开咨询，并在欧洲议会、欧盟委员会、欧盟理事会等多个机构进行讨论、修改。 •2023年5月16日，欧盟官方公报正式发布了碳边境调节机制的最终法案文件Regulation (EU) 2023/956，并于2023年5月17日正式生效。 ►2023.10~2025.12 过渡阶段： •CBAM于2023年10月启动，2023年10月1日至2025年12月31日为过渡期（transitional period）。 •过渡期内，企业只需履行报告义务，即每年需提交进口产品数量和碳排放数据，不需要为此缴纳费用。 •企业需再每季度结束后的一个月内提交该季度的CBAM报告。对于未能履行CBAM申报义务的进口人，将处每吨未申报碳排放量10-50欧元的罚款。 ►2026.01以后正式实施阶段： •CBAM于2026年1月1日开始正式实施，企业不但要报告每年进口产品的碳排放数据，还要支付对应的碳排放费用。 •2026~2034年间，CBAM还将逐步强化。在此期间，EU-ETS的免费配额将逐步退出。非欧盟生产商仅需要对其排放量中，与欧盟生产商非免费配额比例一致的部分缴纳CBAM费用。 CBAM通过证书价格与EUA的绑定联动欧盟碳市场 ►CBAM申报人在计算需要提交的CBAM证书数量时，在符合条件的情况下，可以扣除在原产国支付的碳价（carbon price）。 ►欧盟委员会将按每个日历周内欧盟碳市场（EU ETS）收盘价的平均值确定下一周CBAM证书的价格。 ►CBAM申报人在每季度末确保账户中的CBAM证书数量至少对应本年已进口全部货物隐含排放量的80%，并在每年的5月31日前，提交与CBAM申明中申报的隐含排放量相对应的CBAM证书。 CBAM对铸件出口影响——仍需等待欧盟进一步细则出台相较于电解铝生产，加工阶段产生的直接排放较低，铝半成品CBAM实施细则尚未确定。 ►EU-ETS进入第三阶段之后，免费配额的分配由行业基准线法所确定。欧盟确定了52种产品的行业基准线。而基于这些产品进行生产的其他企业，假使被纳入欧盟碳市场，则需要利用热力及能源采购的基准线值或通过过程排放的方式计算。 ►CBAM提供了每种税则号所对应产品的排放缺省值。但由于目前行业基准线值尚未确定，需等待过渡期结束前欧盟确定具体操作方案。 ►按照当下政策，铝合金轮毂（税则号：870870）并未被纳入CBAM范围中。欧盟会在过渡期结束前对下游行业是否进入CBAM体系的问题进行研究。面对CBAM挑战中国企业当从多方面入手应对 ►降低产品碳足迹 •CBAM对产品的隐含碳排放征收费用，企业可通过降低自身生产过程中碳排放以及供应链减碳的方式降低产品碳足迹。 •安装分布式光伏、购买绿电、升级设备及工艺、提高再生铝添加量均为切实可行的降低产品碳足迹的方式。 ►核查数据 •CBAM申报人需要获悉进口商品的数量、隐含排放量、间接排放总量、在原产国已支付的碳价以完成报告和申报义务。 •国内出口商应当定期核查并准备相关数据，核验数据可靠性，以便配合报告和申报。 ►关注法令动态 •CBAM法案中对CBAM申报、隐含排放量的认证、CBAM证书数量的扣减等仍有较多不明确之处，留待将来出台细则作进一步规定。 •欧盟在过渡期结束前很可能会出台一系列相关细则，国内出口商应当密切关注CBAM相关法令的出台，以便提前做好准备。 ►完善流程 •企业需要建立并提升相应的人员能力，随着申报经验的积累、流程的优化、数字化系统的完善，逐步形成成熟的工作流程，使CBAM管理成为公司运营体系的有机组成部分。 IRA+USMCA抑制压铸件出口吸引中国企业出海通胀削减法案： ►美国对购买新电动汽车的消费者提供7500美元的税收抵免，该抵免资格取决于三个条件。不满足要求的企业只能获得一半的税收抵免。 •汽车的最终组装是在北美进行的。 •汽车电池关键矿物质要有一定比例来自美国FTA伙伴，或在北美回收。 •电池组件有一定的比例是在北美制造的。 ►如果电池中含有的任何关键矿物是由“受关注的外国实体”提取、加工或回收的，则会取消税收抵免资格。美墨加协议： ►在美国、加拿大、墨西哥三国中生产至少75%的乘用车或卡车可以零关税出售。 ►经修订的条款设定更高的标准，订明钢和铝含量的生产方法，要求这些金属至少70%在北美“熔铸”(melted and poured)。这项新规定对钢有7年的过渡期，铝则是10年。铝加工企业海外投资的潜在风险大宗商品的周期性、社会和政治的稳定性、经济和汇率的稳定性、法律风险、矿产资源和产业政策的稳定性、环保和地方关系风险。 ►墨西哥经济部于当地时间2024年4月22日晚间发布了题为《修改一般进出口税法关税的法令》的联邦官方公报，建议对属于544 个关税等级的商品进口征收5% 至50% 的临时关税，涉及钢、铝、纺织品、服装、鞋类、木材、塑料及其制品。 ►根据当地时间2024年5月8日公布的一项法令，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的最高高达35%的关税。这是由于墨西哥国内没有生产未经加工的非合金铝或合金铝，在与墨西哥签署国际贸易条约的国家中，这些商品的供应不足以满足汽车工业、汽车零部件和电子等行业的所需供应量。结论在应对气候变化逐步成为全球共识的背景下，新能源汽车的发展及对降低汽车产品全生命周期排放的追求促使了汽车用铝量的提高，并进一步在全球范围内利好铝压铸产业。一体化压铸等新兴技术的出现更是成为转型的支持力量。虽然我国本土铝压铸需求将有所增长，考虑到国内的产能以及竞争情况，出口仍在行业内占据重要地位。受到地缘政治、主要国家贸易及产业政策等多方面的影响，未来几年内出口将面临并不友好的环境，风险也将对应提高。出口企业需保持对相关政策的追踪，提高企业及产品的可持续水平，规范生产流程，避免政策对企业生产及出口造成突然影响。我国铝行业海外投资处于加速阶段，投资的驱动因素多种多样：国内政策、海外国家地区的政策、资源保障的需要、贸易保护的加剧趋势，以及国内市场的内卷环境等。铝铸造企业目前也纷纷开展或计划出海动作，在获得较高收益的同时还应关注海外投资的多样化风险。我国企业在借鉴其他国家公司经验的同时，可逐渐走出我国海外投资的特色，兼顾短期和长期利益，借力我国经济的快速发展，让我国的铝压铸行业走出去。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

天合光能：泰国和越南产能停产检修每年都有预计2024全球组件需求或超650GW

W，其中中国市场是一个主要的增长动力，欧洲、北美市场仍有20-30%的增速，中东北非市场预计增速接近50%，拉美、东南亚等市场也呈现比较好的增长态势。众所周知，当前光伏行业竞争日趋激烈，在各环节产能过剩的背景下，多晶硅、组件等价格接连下探。而天合光能在此前发布2024年一季度业绩报时，面对净利润同比下降70.83%的情况时也解释道，主要是受到光伏产业链供需的影响，由于公司组件产品售价同比下降，光伏组件盈利能力有所下降。而硅料作为光伏产业链的原料端，其价格也一直牵动着市场的目光，据SMM现货报价显示，自进入2024年4月份以来，多晶硅致密料价格便已经逐步跌破当前行业平均成本线，截至6月6日，多晶硅致密料价格维持在34~37元/千克，均价报35.5元/千克，较2023年年底的59元/千克下跌23.5元/千克，跌幅达39.83%。回顾上半年的多晶硅市场，SMM认为多晶硅市场整体仍保持过剩态势，库存处于持续累积状态，到2024年5月24日多晶硅周度库存已经冲至30.3万吨大关，不过5月31日当周，持续攀升的多晶硅库存迎来“拐点”，去库至26.8万吨的水平，库存压力有所减轻。而多晶硅价格也在近期表现较为稳定。出现此情况的原因，SMM认为与近期多晶硅厂家频繁减产的动作密不可分。据SMM了解，截至目前，多晶硅头部TOP5企业均出现了不同程度的减产检修，不过据SMM最新调研显示，6月某头部大厂四川地区检修计划取消，6月多晶硅排产预计恢复至14万吨以上的水平。多晶硅的减产动作使得企业库存压力减弱的同时也在一定程度上缓和了市场情绪，SMM认为当前市场情绪的恢复对价格影响尤其之大，下游采购信心有所恢复，采购及询价频次近期明显增加，多个贸易商及厂家进场采购甚至有囤货，出现了短期去库的情况，进而使得多晶硅价格有所回稳。从市场采购动作来看，多晶硅库存有望在近期有望下滑。至于组件价格方面，据SMM现货报价显示，分布式单晶PERC组件双面-182mm现货报价暂时持稳于0.78~0.89元/瓦，均价报0.84元/瓦；Topcon组件-182mm报价暂时持稳于0.8~0.9元/瓦，均价报0.85元/瓦。据SMM调研显示，因政策预期变化和整体需求平淡， 5月组件厂均有小幅减产。6月组件厂继续减产，东南亚基地因出口受限开工调整较大，选择降开工或停产，整体产量预期将低于50GW；库存方面，国内外暂无明显爆发需求迹象，组件库存压力逐步增大，国内组件库存天数约1-1.5月。而对于未来市场的发展情况，天合光能依旧充满期待，其董事长高纪凡曾预测，从需求方面看，二季度后市场会逐步回升。至于供给侧，如何进行精准管理和有效改革目前还在探索。当然，这需要龙头企业担起责任，政府、金融机构和产业链企业协同进行。只有这样，行业发展才会更加健康。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

金属普涨氧化铝涨1.26% 沪银涨3.04% 焦煤跌1.59%【SMM日评】

元区4月零售销售月率、欧元区至6月6日欧洲央行主要再融资利率，美国5月挑战者企业裁员人数、美国至6月1日当周初请失业金人数、美国4月贸易帐、美国5月全球供应链压力指数等数据。原油方面：截至今日15:11分，美油、布油涨0.70%左右。油市对于OPEC计划于十月份解除的减产协议的担忧情绪开始削弱。不过EIA数据显示，截至5月31日当周，美国原油库存增加120万桶，美国汽油库存增加210万桶，包括取暖油和柴油的馏分油库存增加320万桶。俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存增加85.4万桶。当周炼厂原油加工量增加6.1万桶/日至1710万桶/日，处于2019年12月以来最高水平。炼厂产能利用率上升1.1个百分点至95.4%，为一年来最高。EIA原油与成品油同方向累库，油品库存方面存在一定压力。随着出行旺季的到来，市场对美国汽油及航空煤油的消费趋势表现出高度关注。截至5月31日当周，美国汽油日需求量894.6万桶，比前一周低20.3万桶；馏分油日均需求量336.7万桶，比前一周日均低42.9万桶。美国汽油和馏分油需求同比下降和环比都出现下降，终端需求隐忧仍在。考虑到三季度为传统旺季，加之OPEC延续减产，三季度去库预期仍存，原油价格接下来依然具备潜在的向上修复动力。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

CLNB海外考察团（江西篇）第六站——全南县瑞隆科技有限公司

ilbara Minerals、宝马、欧洲电池协会、力拓集团、Appian Natural Resources Fund III等23位来自世界各地的企业代表组成的考察团前往多家新能源产业链企业进行参观走访。 6月5日上午，SMM锂电回收负责人陈达、SMM锂行业负责人沈夕伟、伦敦办锂矿/回收行业分析师苏泓秋、海外营销项目负责人黄小珮、海外信息数据负责人高娇娇及考察团成员前往全南县瑞隆科技有限公司走访交流。瑞隆财务总监温晓翌、研发总监刘建安、经营总经理谢阿强、市场部经理胡家崧、销售部经理钟路辉、海外事业部总经理刘甲等领导对SMM一行人进行了热情的接待，并详细介绍了公司的业务发展情况。全南县瑞隆科技有限公司成立于2016年。公司专业从事废旧锂电池、动力电池、含锂及镍钴废料的处置及回收利用，锂电回收相关产品的研发、制造、销售及技术服务。目前在中国江西省赣州市全南县和龙南市共有四大生产基地，已建成年处理10万吨废旧电池破碎拆解产线和全套的湿法冶炼装备，一年可生产15000吨电池级碳酸锂，5000金属吨硫酸钴，5000金属吨硫酸镍和2400吨硫酸锰，达产后年产值超30亿元。生产基地方面：公司总占地面积320亩，共有四大生产基地（）：一是瑞隆年13000吨废锂电池极片综合回收利用技改项目，废锂电池拆解年5万吨；二是浩海公司破碎拆解产线年10万吨项目；三是万龙公司年10万吨极粉综合利用项目；四是浩海公司年产5万吨电解质5万吨玻璃渣提锂项目。公司主要产品如下所示：高纯度微粉化碳酸锂：源自报废锂离子电池 , 电池极锂电金属材料，可广泛应用于锂离子和钾聚合物电池，以及玻璃和陶瓷制造；硫酸镍：主要用于电镀工业及制镍镉电池，也用于有机合成和生产硬化油作为油漆的催化剂；硫酸钴：主要用于三元电池正极材料、碱性电池、陶瓷釉料和油漆催干剂；硫酸锰：主要用于三元电池正极材料；电积铜：主要用于铜材制造；硫酸钠：主要用于合成洗涤剂的填充料，也用于造纸、玻璃、化学、纺织及医药工业等。参观结束后，SMM及考察团成员与全南县瑞隆科技有限公司一起合影留念，增加彼此间更深厚的合作友谊，相信在接下来还将有更深层次的交流跟合作！来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

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