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上海期货交易所11月1日指定交割仓库天然橡胶仓单日报

天然橡胶单位：吨地区仓库期货增减上海中储吴淞 950 0 上海中储大场 1780 -270 上海中储临港 12590 -10 上海上海远盛 0 0 上海外运华东海港 2240 0 上海外运华东解放岛 0 0 上海中农吴泾 9620 -50 上海中储临港物流 0 0 上海外运华东张华浜 10840 0 上海上港保税新港 930 0 上海合计 38950 -330 山东奥润特 13290 0 山东青岛832 19160 0 山东中远海运高新 20110 -80 山东山港青岛国际物流 21470 0 山东中远海运黄岛 600 0 山东外运华中 0 0 山东外运华中黄岛 11620 0 山东外运华中胶州 15060 0 山东山港青港物流胶州 3280 0 山东青岛宏桥 21290 -40 山东合计 125880 -120 云南云南储运 29320 -60 云南云南530 6900 0 云南合计 36220 -60 海南新思科永桂 1430 0 海南港航物流 7490 -80 海南合计 8920 -80 天津中储陆通 17610 0 总计 227580 -590 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-11-01

上海国际能源交易中心11月1日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2023-11-01

2023年10月31日申银万国期货每日收盘评论

2200-2600，建议观望为主。【橡胶】橡胶：橡胶周二走势窄幅回落，RU01收于14175，下跌30，BR01收于12920，下跌105，供应旺季来临，天胶上方仍有压力。国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎国庆节后恢复开工，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，供需相对平衡。RU供需矛盾变化不大，预计14000-15000区间震荡。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7520，成交较好。周二盘面，聚烯烃盘面探底回升。隔夜原油价格回落，今日或拖累聚烯烃的反弹力度。目前而言，化工品市场受到多因素影响，盘面反弹或难以一蹴而就。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情暗淡，厂家出货情况一般。盐湖镁业纯碱装置低负荷运行，淮南德邦尚未开车运行，纯碱厂家开工负荷率有所下降。纯碱厂家出货压力增加，多数厂家让利出货，市场成交重心持续下移。国内浮法玻璃市场价格稳中零星下调，市场交投一般，成交保持灵活。华北安全大板下调1.5元/重量箱，部分大板市场售价重心下移，交投不温不火；华东市场价格主流走稳，市场成交延续灵活，中下游按需采购，交投氛围一般；华中市场湖北亿钧、明弘价格下调2元/重量箱；华南市场暂稳运行，月底成交存在批量让利。周二，玻璃期货小幅反弹和纯碱期货回调整理。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，关注下方支撑力度以及基本面的消化程度。纯碱在部分装置检修的消息下反弹，后续关注库存变化以及现货价格趋势以观反弹力度。【PTA】 PTA: 主力2401合约周二收涨于5908元/吨，华东现货参考5920元。PX中国台湾在1018美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考384元/吨。PTA整体负荷78.30%（产能基数7900万吨），近期存量装置有重启，逸盛检修计划待定延迟；聚酯负荷由节前86.21%提升至目前的89.01%（10月18日国内聚酯产能基数上调至7937万吨/年），11月份供需转为累库。恒力石化（大连）PTA生产线连续检修时间较长，目前暂无确定的开车时间，导致产量不及预期，所以减少2023年11月合约量30%供应。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2401合约周二收跌于价格4116元/吨，华东现货在4029元，近期的降负难以持续，短期港口卸货效率偏低，后续预计到港偏多，所以整体供应压力仍强。华东主港地区MEG港口库存总量114.33万吨，较上一统计周期增加8.85万吨。周内主港发货节奏一般，整体到货稳定、外轮集中卸货下库存总量大幅提升。终端方面，新增订单走弱，市场观望情绪有所升温，江浙织机开工负荷75%，周环比下降5%，江浙加弹织机开工负荷82%，周环比持平。长期来看由于产能压力，价格或将维持弱势。乙二醇波动区间4000-4200元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。【铁矿】铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行，考虑到铁矿石紧平衡的基本面格局，短期依然易涨难跌。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价偏强震荡。焦煤价格高位松动，焦炭第一轮提降启动。前期受安全监管影响的煤矿缓慢复产，焦煤产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。4.3米焦炉产能淘汰完成，近期焦炭产量小幅回落，焦企库存水平有所下滑。终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，铁水产量高位状态难以维持、对煤焦价格的支撑趋弱。综合来看，铁水高产状态难续，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1500-1900，J2401波动区间2050-2550。【铁合金】铁合金：今日SM2312、SF2312期价探底回升。宁夏用电成本增加，内蒙电价下调，锰矿价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在6280元/吨、厂家利润尚可。兰炭价格松动，硅铁平均成本降至6875元/吨左右，行业利润偏低。锰硅控产驱动不足，产量仍处较高水平；硅铁产量升至高位，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求淡季临近、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，钢材产量高位状态难以维持，后市双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2312波动区间6450-6850，SF2312波动区间6800-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：近期在巴以冲突升级、美联储表示11月再度暂停加息、市场对美债债务问题担忧升温的大背景下，黄金出现连续反弹，带动白银走强。上周公布的超预期美国三季度GDP以及美国9月耐用品订单下贵金属仍然表现韧性。当前贵金属主要受巴以冲突下的避险需求主导，一定程度承压于美国经济数据短期偏强、美联储维持长期的鹰派姿态、美债利率和美元偏强等因素，长期驱动明确令其有逢低买盘。目前中东局势存在进一步烈化的风险，但巴以问题没有出现进一步扩大化的话，贵金属可能步入调整。考虑美联储加息周期已经接近尾声，全球地缘冲突频发，上调当前黄金的波动区间。关注本周美联储利率会议以及非农数据表现。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间460-500。【铜】铜：日间铜价震荡整理。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，但扶持政策持续加码。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅回落，总体区间波动。近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化，锌供应增速好于需求增速。短期锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力小幅收涨，供给扰动继续发酵。宏观方面，国内政策利好叠加美联储近期表态偏鸽，对铝价形成利多。电解铝生产成本变化不大，在铝矿石紧缺、氧化铝限产及检修背景下，氧化铝供需偏紧，但被烧碱、煤炭价格下调所部分抵消。基本面角度，云南近期或将削减22%产量，导致供应边际收紧；而下游订单平稳偏弱运行，导致国内铝锭库存可能有所去化，铝锭库存或将重回近几年最低位置。短期内预计铝价偏强运行。【镍】镍: 今日沪镍主力合约收跌2.02%，基本面宽松格局延续。政策面上，美联储加息预期小幅降温，市场信心有所恢复。印尼镍矿新增配额持续收紧，进口镍矿价格预期稳中有升。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。现货市场供应充足，电积镍持续放量且存在注册成为品牌交割品的可能性，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。基本面整体维持过剩，预计镍价以震荡偏弱运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2312期价偏强震荡。华东553通氧工业硅市场价格在15100元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑、多晶硅价格松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；硅铝合金价格小幅回升，企业采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工仍存下滑可能，但新增产能持续释放，企业对工业硅的需求并不悲观。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2312波动区间13800-15800。【碳酸锂】碳酸锂：目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况。 05 农产品【白糖】白糖：能源价格走弱，今日糖价出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价上调30元在7180元/吨，云南南华报价维持在6990元/吨。总体而言，印度的减产预期和出口政策使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，10月31日国内生猪均价14.38元/公斤，比上一日上涨0.22元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。十一之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，ITS数据显示马来西亚10月1-25日棕榈油出口量预计环比下跌3%，棕榈油仍处增产季，10月马棕库存预计维持累库趋势。美豆较低结转库存及美豆压榨需求旺盛将给美豆下方提供支撑，但国内11-1月进口大豆到港量将会有明显增长，豆油库存预计将维持高位。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看近期受国内洗船传闻影响行情稍有提振，但是油脂供需基本面未改油脂继续向上驱动仍缺乏，反弹空间预计较为有限。但是今年油脂需求总量同比表现改善，四季度油脂将迎来消费旺季，叠加11月后东南亚棕榈油进入减产季，油脂中期运行中枢有望上行，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日偏弱运行，菜粕跌幅大于豆粕。截止到10月22日，美豆收割进度为76%，市场预期为77%，前一周为62%,近期产区天气利于收割，美豆收割较为顺利。从目前的压榨数据来看，美国国内压榨需求较为强劲，9月美国大豆压榨量创下历史最高水平，9月底豆油库存创近九年来最低水平。美豆出口方面，近期美豆出口检验和净销售均较前期明显改善，市场对美豆出口前景预估有所好转。综合来看低结转库存下美豆下方支撑较强，但是美豆收割加快及近期巴西天气预报降雨将有所改善对上方空间有所抑制，短期或仍震荡为主，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-10-31

上海国际能源交易中心10月31日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2023-10-31

上海期货交易所10月31日指定交割仓库天然橡胶仓单日报

天然橡胶单位：吨地区仓库期货增减上海中储吴淞 950 -10 上海中储大场 2050 0 上海中储临港 12600 -150 上海上海远盛 0 0 上海外运华东海港 2240 0 上海外运华东解放岛 0 0 上海中农吴泾 9670 -40 上海中储临港物流 0 0 上海外运华东张华浜 10840 -30 上海上港保税新港 930 0 上海合计 39280 -230 山东奥润特 13290 -200 山东青岛832 19160 0 山东中远海运高新 20190 -30 山东山港青岛国际物流 21470 0 山东中远海运黄岛 600 0 山东外运华中 0 0 山东外运华中黄岛 11620 0 山东外运华中胶州 15060 690 山东山港青港物流胶州 3280 0 山东青岛宏桥 21330 0 山东合计 126000 460 云南云南储运 29380 0 云南云南530 6900 0 云南合计 36280 0 海南新思科永桂 1430 0 海南港航物流 7570 920 海南合计 9000 920 天津中储陆通 17610 -30 总计 228170 1120 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-10-31

2023年10月30日申银万国期货每日收盘评论

2200-2600，建议观望为主。【橡胶】橡胶：橡胶上周冲高回落，政策利好刺激走势上涨，但供应旺季来临，上方仍有压力。国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎国庆节后恢复开工，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，供需相对平衡。RU供需矛盾变化不大，预计14000-15000区间震荡。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7520，成交较好。周一盘面，聚烯烃盘面延续反弹。现货成交回升。盘中受到消息面的支撑，前期超跌后市场做多情绪释放。目前而言，化工品市场受到多因素影响，盘面反弹或难以一蹴而就。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情暗淡，厂家出货情况一般。盐湖镁业纯碱装置低负荷运行，淮南德邦尚未开车运行，纯碱厂家开工负荷率有所下降。纯碱厂家出货压力增加，多数厂家让利出货，市场成交重心持续下移。国内浮法玻璃市场价格稳中零星下调，市场交投一般，成交保持灵活。华北安全大板下调1.5元/重量箱，部分大板市场售价重心下移，交投不温不火；华东市场价格主流走稳，市场成交延续灵活，中下游按需采购，交投氛围一般；华中市场湖北亿钧、明弘价格下调2元/重量箱；华南市场暂稳运行，月底成交存在批量让利。周一，玻璃期货延续整理和纯碱期货大幅反弹。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，关注下方支撑力度以及基本面的消化程度。纯碱在部分装置检修的消息下反弹，后续关注库存变化以及现货价格趋势以观反弹力度。【PTA】 PTA: 主力2401合约周一收涨于5896元/吨，华东现货参考5835元。PX中国台湾在1016美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考358元/吨。PTA整体负荷78.30%（产能基数7900万吨），近期存量装置有重启，逸盛检修计划待定延迟；聚酯负荷由节前86.21%提升至目前的89.01%（10月18日国内聚酯产能基数上调至7937万吨/年），11月份供需转为累库。恒力石化（大连）PTA生产线连续检修时间较长，目前暂无确定的开车时间，导致产量不及预期，所以减少2023年11月合约量30%供应。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2401合约周一收涨于价格4154元/吨，华东现货在4055元，近期的降负难以持续，短期港口卸货效率偏低，后续预计到港偏多，所以整体供应压力仍强。华东主港地区MEG港口库存总量114.33万吨，较上一统计周期增加8.85万吨。周内主港发货节奏一般，整体到货稳定、外轮集中卸货下库存总量大幅提升。终端方面，新增订单走弱，市场观望情绪有所升温，江浙织机开工负荷75%，周环比下降5%，江浙加弹织机开工负荷82%，周环比持平。长期来看由于产能压力，价格或将维持弱势。乙二醇波动区间4000-4200元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。【铁矿】铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行，考虑到铁矿石紧平衡的基本面格局，短期依然易涨难跌。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价偏强震荡。焦煤流拍比例增加、价格高位松动，钢厂酝酿第一轮焦炭提降。前期受安全监管影响的煤矿缓慢复产，焦煤产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。4.3米焦炉产能淘汰完成，近期焦炭产量小幅回落，焦企库存水平有所下滑。终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，铁水产量高位状态难以维持、对煤焦价格的支撑趋弱。综合来看，铁水高产状态难以持续，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1500-1900，J2401波动区间2050-2550。【铁合金】铁合金：今日SM2312期价探底回升，SF2312期价偏强震荡。宁夏用电成本增加，内蒙电价下调，锰矿价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在6320元/吨、厂家利润尚可。兰炭价格松动，硅铁平均成本降至6875元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅控产驱动不足，产量仍处较高水平；硅铁产量升至高位，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求淡季临近、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，钢材产量高位状态难以维持，后市双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2312波动区间6450-6850，SF2312波动区间6800-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：近期在巴以冲突升级、美联储表示11月再度暂停加息、市场对美债债务问题担忧升温的大背景下，黄金出现连续反弹，带动白银走强。上周公布的超预期美国三季度GDP以及美国9月耐用品订单下贵金属仍然表现韧性。当前贵金属主要受巴以冲突下的避险需求主导，一定程度承压于美国经济数据短期偏强、美联储维持长期的鹰派姿态、美债利率和美元偏强等因素，长期驱动明确令其有逢低买盘。目前中东局势存在进一步烈化的风险，但巴以问题没有出现进一步扩大化的话，贵金属可能步入调整。考虑美联储加息周期已经接近尾声，全球地缘冲突频发，上调当前黄金的波动区间。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间460-500。【铜】铜：日间铜价小幅收涨，受国内经济数据向好支撑。在前期经济扶持政策的作用下，9月规模以上企业利润同比增加。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，但扶持政策持续加码。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨，跟随有色集体走势。近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化，锌供应增速好于需求增速。短期锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力收涨1.72%，盘面交易云南限电减产消息。宏观方面，国内政策利好叠加美联储近期表态偏鸽，对铝价形成利多。成本端支撑变化较小，在铝矿石紧缺、氧化铝限产及检修背景下，氧化铝供需偏紧，但烧碱、煤炭价格略有下调。基本面角度，此前国内电解铝运行产能已逼近天花板，且云南近期或将削减22%产量，导致供应边际收紧；而下游订单平稳偏弱运行，导致国内铝锭库存可能有所去化，铝锭库存或将重回近几年最低位置。短期内预计铝价偏强运行。【镍】镍: 今日沪镍小幅收涨，价格处于弱势震荡中。政策面上，美联储加息预期小幅降温，市场信心有所恢复。印尼镍矿新增配额持续收紧，进口镍矿价格预期稳中有升。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。现货市场供应充足，电积镍持续放量且存在注册成为品牌交割品的可能性，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。基本面整体维持过剩，同时政策利好持续发酵，预计镍价以震荡为主。【工业硅】工业硅：今日SI2312期价拉涨上行。华东553通氧工业硅市场价格在15100元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑、多晶硅价格松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；硅铝合金价格松动，企业采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工仍存下滑可能，但新增产能持续释放，企业对工业硅的需求并不悲观。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2312波动区间13800-15800。【碳酸锂】碳酸锂：目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持元在7150元/吨，云南南华报价维持在6990元/吨。总体而言，印度的减产预期和出口政策使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，10月30日国内生猪均价14.16元/公斤，比上一日上涨0.01元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。10月之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续走弱。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。ITS数据显示马来西亚10月1-25日棕榈油出口量预计环比下跌3%，棕榈油仍处增产季，10月马棕库存预计维持累库趋势。美豆较低结转库存及美豆压榨需求旺盛将给美豆下方提供支撑，但国内11-1月进口大豆到港量将会有明显增长，豆油库存预计将维持高位。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看近期受国内洗船传闻影响行情稍有提振，但是油脂供需基本面未改油脂继续向上驱动仍缺乏，反弹空间预计较为有限。但是今年油脂需求总量同比表现改善，四季度油脂将迎来消费旺季，叠加11月后东南亚棕榈油进入减产季，油脂中期运行中枢有望上行，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日偏强震荡。截止到10月22日，美豆收割进度为76%，市场预期为77%，前一周为62%,近期产区天气利于收割，美豆收割较为顺利。从目前的压榨数据来看，美国国内压榨需求较为强劲，9月美国大豆压榨量创下历史最高水平，9月底豆油库存创近九年来最低水平。美豆出口方面，近期美豆出口检验和净销售均较前期明显改善，市场对美豆出口前景预估有所好转。综合来看低结转库存下美豆下方支撑较强，但是美豆收割加快及近期巴西天气预报降雨将有所改善对上方空间有所抑制，短期或仍震荡为主，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-10-30

上海期货交易所10月30日指定交割仓库天然橡胶仓单日报

天然橡胶单位：吨地区仓库期货增减上海中储吴淞 960 0 上海中储大场 2050 0 上海中储临港 12750 0 上海上海远盛 0 0 上海外运华东海港 2240 0 上海外运华东解放岛 0 0 上海中农吴泾 9710 -30 上海中储临港物流 0 0 上海外运华东张华浜 10870 -30 上海上港保税新港 930 0 上海合计 39510 -60 山东奥润特 13490 -60 山东青岛832 19160 0 山东中远海运高新 20220 0 山东山港青岛国际物流 21470 0 山东中远海运黄岛 600 0 山东外运华中 0 0 山东外运华中黄岛 11620 0 山东外运华中胶州 14370 -30 山东山港青港物流胶州 3280 0 山东青岛宏桥 21330 -10 山东合计 125540 -100 云南云南储运 29380 -240 云南云南530 6900 0 云南合计 36280 -240 海南新思科永桂 1430 -120 海南港航物流 6650 0 海南合计 8080 -120 天津中储陆通 17640 -20 总计 227050 -540 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-10-30

上海国际能源交易中心10月30日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2023-10-30

2023年10月27日申银万国期货每日收盘评论

2200-2600，建议观望为主。【橡胶】橡胶：橡胶本周冲高回落，政策利好刺激走势上涨，但供应旺季来临，上方仍有压力。国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎国庆节后恢复开工，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，供需相对平衡。RU供需矛盾变化不大，预计14000-15000区间震荡。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情暗淡，厂家出货情况一般。盐湖镁业纯碱装置低负荷运行，淮南德邦尚未开车运行，纯碱厂家开工负荷率有所下降。纯碱厂家出货压力增加，多数厂家让利出货，市场成交重心持续下移。国内浮法玻璃市场价格稳中零星下调，市场交投一般，成交保持灵活。华北安全大板下调1.5元/重量箱，部分大板市场售价重心下移，交投不温不火；华东市场价格主流走稳，市场成交延续灵活，中下游按需采购，交投氛围一般；华中市场湖北亿钧、明弘价格下调2元/重量箱；华南市场暂稳运行，月底成交存在批量让利。周五，玻璃期货和纯碱期货低位整理。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，关注下方支撑力度以及基本面的消化程度。纯碱则仍处于供给增加的预期之下，关注库存变化以及现货价格趋势，盘面1月合约耐心等待止跌。【PTA】 PTA: 主力2401合约周五收跌于5830元/吨，华东现货参考5835元。PX中国台湾在1016美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考358元/吨。PTA整体负荷78.30%（产能基数7900万吨），近期存量装置有重启，逸盛检修计划待定延迟；聚酯负荷由节前86.21%提升至目前的89.01%（10月18日国内聚酯产能基数上调至7937万吨/年），11月份供需转为累库。恒力石化（大连）PTA生产线连续检修时间较长，目前暂无确定的开车时间，导致产量不及预期，所以减少2023年11月合约量30%供应。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2401合约周五收涨于价格4159元/吨，华东现货在4055元，近期的降负难以持续，短期港口卸货效率偏低，后续预计到港偏多，所以整体供应压力仍强。华东主港地区MEG港口库存总量114.33万吨，较上一统计周期增加8.85万吨。周内主港发货节奏一般，整体到货稳定、外轮集中卸货下库存总量大幅提升。终端方面，新增订单走弱，市场观望情绪有所升温，江浙织机开工负荷75%，周环比下降5%，江浙加弹织机开工负荷82%，周环比持平。长期来看由于产能压力，价格或将维持弱势。乙二醇波动区间4000-4200元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。【铁矿】铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行，考虑到铁矿石紧平衡的基本面格局，短期依然易涨难跌。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价震荡走强。焦煤流拍比例增加、价格高位松动，焦炭第三轮提涨难以落地，钢厂酝酿第一轮提降。前期受安全监管影响的煤矿陆续复产，焦煤产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。4.3米焦炉产能淘汰完成，近期焦炭产量小幅回落，焦企库存水平有所下滑。终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，铁水产量高位状态难以维持、对煤焦价格的支撑趋弱。综合来看，铁水高产状态难以持续，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1500-1900，J2401波动区间2050-2550。【铁合金】铁合金：今日SM2312期价拉涨上行，SF2312期价探底回升。宁夏用电成本增加，内蒙电价下调，锰矿价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在6320元/吨、厂家利润尚可。兰炭价格松动，硅铁平均成本降至6875元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅控产驱动不足，产量仍处较高水平；硅铁产量升至高位，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求淡季临近、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，钢材产量高位状态难以维持，后市双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2312波动区间6450-6850，SF2312波动区间6800-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：近期在巴以冲突升级、美联储表示11月再度暂停加息、市场对美债债务问题担忧升温的大背景下，黄金出现连续反弹，带动白银走强。本周四公布的美国三季度GDP季环比年化达到4.9%，个人消费支出增速4%，美国9月耐用品订单月率录得4.7%，远超预期的1.7%，显示美国经济的韧性。超预期经济数据下贵金属表现一定韧性，在短线下挫后又重新回升。当前贵金属主要受巴以冲突下的避险需求主导，一定程度承压于美国经济数据短期偏强、美联储维持长期的鹰派姿态、美债利率和美元偏强等因素，但长期驱动明确令其有逢低买盘。目前中东局势存在进一步烈化的风险，但巴以问题没有出现进一步扩大化的话，贵金属可能步入调整。考虑加息周期可能已经结束，全球地缘冲突频发，上调当前黄金的波动区间。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间460-500。【铜】铜：日间铜价小幅收涨，受国内经济扶持政策支撑。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，但扶持政策持续加码。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价尾盘反弹，跟随有色集体走势。近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化，锌供应增速好于需求增速。短期锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝小幅下跌，基本面表现趋于弱势。宏观方面，国内政策利好叠加美联储近期表态偏鸽，对铝价形成利多。成本端支撑小幅波动，在铝矿石紧缺、氧化铝限产及检修背景下，氧化铝供需偏紧，但烧碱、煤炭价格略有下调。基本面角度，国内运行产能逼近天花板，进口窗口持续关闭，国内供应以稳为主；而节后下游订单表现出好转程度不及预期，工业型材及建筑型材厂商反映订单表现一般，导致国内铝锭库存变化较小，尚未形成连续明显的去库趋势，且铝锭库存已经略高于去年同期水平，价格难继续大幅上行。但年底之前铝锭库存仍然不高，对铝价形成底部支撑。短期内铝价以震荡运行为主。【镍】镍: 今日沪镍主力合约收跌1.16%，价格承压运行。政策面上，美联储加息预期小幅降温，市场信心有所恢复。印尼镍矿新增配额持续收紧，进口镍矿价格预期稳中有升。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。现货市场供应充足，电积镍生产持续放量，且交易所品牌交割品仍在增加，仓单压力增强，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。基本面整体维持过剩，同时政策利好持续发酵，预计镍价以震荡为主。【工业硅】工业硅：今日SI2312期价弱势下行后低位震荡。华东553通氧工业硅市场价格下调50元/吨至15100元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑、多晶硅价格松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；硅铝合金价格松动，企业采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工仍存下滑可能，但新增产能持续释放，企业对工业硅的需求并不悲观。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2312波动区间13800-15800。【碳酸锂】碳酸锂：目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日低开高走。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7150元/吨，云南南华报价下调20元在6990元/吨。总体而言，印度的减产预期和出口政策使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。【生猪】生猪：生猪期货尾盘上涨。根据涌益咨询的数据，10月27日国内生猪均价14.46元/公斤，比上一日下跌0.23元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。10月之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续弱势震荡。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。ITS数据显示马来西亚10月1-25日棕榈油出口量预计环比下跌3%，棕榈油仍处增产季，10月马棕库存预计维持累库趋势。美豆较低结转库存及美豆压榨需求旺盛将给美豆下方提供支撑，但国内11-1月进口大豆到港量将会有明显增长，豆油库存预计将维持高位。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看近期受国内洗船传闻影响行情稍有提振，但是油脂供需基本面未改油脂继续向上驱动仍缺乏，反弹空间预计较为有限。但是今年油脂需求总量同比表现改善，四季度油脂将迎来消费旺季，叠加11月后东南亚棕榈油进入减产季，油脂中期运行中枢有望上行，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日偏强运行。截止到10月20日，美豆收割进度为76%，市场预期为77%，前一周为62%,近期产区天气利于收割，美豆收割较为顺利。从目前的压榨数据来看，美国国内压榨需求较为强劲，9月美国大豆压榨量创下历史最高水平，9月底豆油库存创近九年来最低水平。美豆出口方面，近期美豆出口检验和净销售均较前期明显改善，市场对美豆出口前景预估有所好转。综合来看低结转库存下美豆下方支撑较强，但是美豆收割加快及近期巴西天气预报降雨将有所改善对上方空间有所抑制，短期或仍震荡为主，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。

申银万国期货2023-10-27

上海期货交易所10月27日指定交割仓库天然橡胶仓单周报

天然橡胶单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海中储吴淞 1850 1020 1850 960 0 -60 上海中储大场 2060 2060 2050 2050 -10 -10 上海中储临港 16775 12970 16835 12750 60 -220 上海上海远盛 0 0 0 0 0 0 上海外运华东海港 2340 2240 3371 2240 1031 0 上海外运华东解放岛 0 0 0 0 0 0 上海中农吴泾 9980 9780 9940 9740 -40 -40 上海中储临港物流 0 0 0 0 0 0 上海外运华东张华浜 11901 10970 11721 10900 -180 -70 上海上港保税新港 2550 930 2750 930 200 0 上海合计 47456 39970 48517 39570 1061 -400 山东奥润特 13550 13550 13550 13550 0 0 山东青岛832 21160 17660 21160 19160 0 1500 山东中远海运高新 21509 19330 22451 20220 942 890 山东山港青岛国际物流 22090 21490 23570 21470 1480 -20 山东中远海运黄岛 600 600 600 600 0 0 山东外运华中 0 0 0 0 0 0 山东外运华中黄岛 11670 11670 11820 11620 150 -50 山东外运华中胶州 14400 14100 15100 14400 700 300 山东山港青港物流胶州 3280 3280 3280 3280 0 0 山东青岛宏桥 26910 21410 26840 21340 -70 -70 山东合计 135169 123090 138371 125640 3202 2550 云南云南储运 29660 29360 29620 29620 -40 260 云南云南530 6800 6700 6900 6900 100 200 云南合计 36460 36060 36520 36520 60 460 海南新思科永桂 1570 1570 1550 1550 -20 -20 海南港航物流 7730 6730 7650 6650 -80 -80 海南合计 9300 8300 9200 8200 -100 -100 天津中储陆通 17760 17760 17660 17660 -100 -100 总计 246145 225180 250268 227590 4123 2410

Elaine2023-10-27

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