期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

上海期货交易所2025年07月09日天然橡胶仓单日报

物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 11670 -30 上海远盛 0 0 外运华东海港 4440 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6900 0 上港保税新港 0 0 合计 23010 -30 山东奥润特 19900 0 青岛832 3340 0 中远海运高新 19000 0 山港青岛国际物流 39700 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10600 0 山港青港物流胶州 8100 0 青岛宏桥 22470 0 中储青岛 480 0 合计 132790 0 云南云南储运 11780 0 云南530 10000 0 合计 21780 0 海南港航物流 7120 0 天津中储陆通 4060 0 总计 188760 -30

99qh07-09 15:33

上海期货交易所2025年07月09日丁二烯橡胶仓单日报

数量。地区仓库期货增减丁二烯橡胶仓库单位: 吨上海中储临港 0 0 江苏中储南京 300 0 浙江杭州临港 800 0 山东奥润特 500 0 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 0 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 0 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 0 0 青岛中储物流 0 0 合计 500 0 总计 1600 0 地区厂库期货增减丁二烯橡胶厂库单位: 吨上海四联(上海) 0 0 广东中石化化销（广东） 0 0 江苏中石化化销（江苏） 0 0 浙江浙江传化 10 0 四联(浙江) 0 0 四邦实业(浙江) 3000 0 中石油华东国事(浙江) 100 0 合计 3110 0 山东四联(山东) 0 0 四邦实业(山东) 0 0 物产中大金属 1500 0 中哲物产 2390 0 中石油华东国事(山东) 0 0 中石化化销（山东） 0 0 合计 3890 0 北京中石化化销（北京） 0 0 总计 7000 0

99qh07-09 15:33

集运强势上涨-2025年7月8日申银万国期货每日收盘评论

国债期货价格波动加大。 02 能化【橡胶】橡胶：周二橡胶窄幅震荡，天然橡胶国内产胶区新胶供应受到降雨等气候影响，原料胶价格受到一定支撑。海外产区产出顺畅，青岛地区总库存近期持续增长，随着新胶开割推进，供应端压力逐步显现，后期需关注下游变化，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱。【原油】原油：原油上涨1.88%，沙特看多原油需求，调升对亚洲官价。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存在连续五周累计下降2200万桶后意外增长，同期美国汽油库存继续增加而馏分油库存继续减少。截止2025年6月27日当周，美国商业原油库存增加68万桶；同期美国汽油库存增加192万桶；馏分油库存减少345.8万桶。库欣地区原油库存减少141.7万桶。后续关注OPEC增产情况。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.84%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.74%，环比下降2.79个百分点。沿海整体库存稳中下降。截至6月26日，沿海地区甲醇库存在74.09万吨（目前库存处于历史的中等位置），相比6月19日下降0.35万吨，跌幅为0.47%，同比下降0.95%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.45万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月27日至7月13日中国进口船货到港量为66.4万-65万吨。截至6月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.10%，环比提升0.66个百分点，较去年同期提升8.80个百分点。甲醇短期偏多为主。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：玻璃期货整理运行。基本面，盘面目前在千元下方逐步止跌，横盘震荡。上周玻璃小幅库存消化，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效，上周反弹符合预期。数据方面，上周玻璃生产企业库存5831万重箱，环比下降69万重箱。纯碱期货整理运行。数据层面，上周纯碱生产企业库存183.1万吨，环比增加3.8万吨。综合而言，国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程，同时关注商品整体的回暖对于地产链的需求带动。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程，尤其是供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。【聚烯烃】聚烯烃：聚烯烃窄幅整理。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前基本面角度，聚烯烃消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般。盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪。目前中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化。聚烯烃目前在逐步横盘整理消化卖压。后续关注原油为主的成本端原料已经降温，以及短期依然是处于季节性需求淡季的现实。重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效。 03 黑色【焦煤焦炭】焦煤焦炭：本周焦煤产量回升，下游继续补库，上游去库，市场正反馈。山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复，供给端压力仍存。短期市场关注点在反内卷政策预期，煤炭行业反内卷的概率较小，等待更多政策细节，关注7月政治局会议相关表述。铁水产量维持高位，需求端支撑仍存，双焦预计后续震荡偏弱看待。【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到6 月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求端表现预计走弱，整体偏弱震荡运行。地缘冲突升级或带动商品整体具备一定向上动能，终会回归产业逻辑，近期波动率增加谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：金银价格反弹后，进一步上行迟疑步入震荡。临近对等关税暂缓截止日，美国本周向其贸易伙伴发送关税相关信函，并将于8月1日正式启动新的关税措施，实质上是关税的再度延期。6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温，美元企稳，金银承压。大而美法案落地推升财政赤字预期。近期美联储官员们表态继续维持观望，表示降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过随着企业库存消耗可能影响上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。中国央行继续增持黄金，黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑，持续震荡波动减小。【铜】铜：日间铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.12%。美联储宽松预期走强，有色板块得以提振。基本面角度，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，氧化铝盘面走势陷入震荡局面。据SMM消息，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，铝锭社会库存环比提高，但库存仍然位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行。铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面，接下来或以窄幅震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.67%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨，其中锂辉石减少483吨，锂云母减少457吨；据SMM显示7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨，但近日上游减产消息扰动，后续或将下调产量预期。需求端，据第三方排产数据来看，7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3%。库存端，周度库存环比增加1510吨至138347吨，其中下游减少138吨至40497吨，中间环节增加1790吨至38960吨，上游减少142吨至58890吨。整体市场情绪回暖，锂基本面上来看，近期锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格反弹，但上方面临一定套保压力，且矿山端未有停减产迹象，整体或仍偏震荡运行。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，路透调查显示，预计马来西亚2025年6月棕榈油库存为199万吨，比5月下降0.24%；产量预计为170万吨，比5月下降4.04%；出口量预计为145万吨，比5月增长4.16%。东南亚产地产量环比出现下降，棕榈油价格仍有一定支撑。油价大幅回升提振短期油脂表现，预计油脂维持高位震荡为主，关注本月MPOB报告数据。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏弱震荡，根据USDA周度作物生长报告，截至6月29日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；美国大豆开花率为17%，上一周为8%，上年同期为18%，五年均值为16%；美国大豆结荚率为3%，上年同期为3%，五年均值为2%。美国总统在访问爱荷华州过程中并未宣布贸易进展，使得此前部分升水回吐美豆期价出现回落。国内供应宽松格局仍将施压上方空间，预计连粕维持震荡态势。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏强运行，08合约收于2006.2点，上涨7.16%。MSC、EMC等船司选择沿用上半月运价，也有部分船司诸如CMA、EMC选择小幅提涨，整体7月下半月运价仍在缓慢推涨中。马士基第29周开舱持平，欧线运价在美西运价快速见顶后未出现坍塌式调降，一定程度上对市场情绪有所企稳。近期长协货量提振装载率，市场对于欧线旺季见顶预期持续修复，目前8月运价仅达飞和赫伯罗特线上公布，其他船司尚未公布。目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万至30万TEU左右，仍相对较为充裕。随着交割期的逐渐临近，预计08合约对于后续旺转淡运价空间反映较为有限，更多可能会集中在10合约之上，关注后续8月船司提涨函的公布情况以及宏观关税层面可能带来的情绪性驱动。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-09 09:08

【农产品早评】生柴预期叠加马来数据转好，棕榈油突破上涨

2025年7月9日品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂棕榈油：昨日棕榈油主力主力收盘8644元/吨，上涨198元/吨，涨幅2.34%；基差：天津166（-68），山东196（-78），江苏76（-68），广东-24（-68）。供给端：11位贸易商、种植园主和分析师的预估中值显示：马来西亚6月毛棕榈油产量预计环比下降4.04%至170万吨，此前三个月连续增加；棕榈油出口预计增加4.16%至145万吨，为连续第四个月增长；棕榈油库存料降至199万吨，较5月减少0.24%；基于出口和期末库存的预估中值，马来西亚6月国内消费量预计为32.67吨；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨；据外媒报道，印尼贸易部周一表示，印尼将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨877.89美元，较6月的856.38美元有所提高；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至3730.48令吉/吨，低于6月的3926.59令吉/吨。需求端：EPA宣布将于7月8日就拟议规则举行线上听证会，如有需要，7月9日可能还会举行一次额外的听证会；印尼棕油协会（GAPKI）秘书长Hadi Sugeng表示，由于美国威胁对印尼商品征收32%进口关税，可能将令印尼对美国的棕油出口量减少15%-20%，过去三年对美年均出口量为225万吨；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；贸易机构数据显示，印度6月食用油进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来的最高水平，葵花籽油进口环比增长18%，达到21.6万吨；豆油进口环比减少9%，达到36.3万吨；棕榈油进口环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来的最高水平；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年6月29日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为279万吨，而去年同期为349万吨；昨日新增1条买船，船期为8月，本周累计买船1条，本周国内库存环比下降0.4%。观点：美国EPA听证会政策预期再次发酵，市场预估马来西亚6月数据偏多，印度6月棕榈油进口量超预期，巴西生柴政策利多，盘面突破上涨，关注7月8日EPA听证会和宏观驱动。豆油：昨日豆油主力合约收盘7946元/吨，上涨0.66%；基差：福建242（16），广东222（6），江苏202（6），山东172（6），天津202（46）。供给端：美国中西部的天气对大豆生长非常有利，美国大豆主产州未来6-10日，50%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，100%地区均有较高的把握认为降水量高于历史中值；USDA最新公布种植面积8340万英亩，市场分析师预期8365.5万英亩，3月底预估8349.5万英亩，略低于分析师预期及3月底预估，数据小幅利多；USDA最新公布季度库存为10.8亿蒲，分析师预期9.7亿蒲式耳，3月底季度库存为19.1亿蒲，库存高于市场预期，数据利空；据国家粮油信息中心，6月份全国主要油厂开机率处于历史高位，预期7月份开机率将延续较高水平，大豆压榨量在900万吨以上，豆粕产出在700万吨以上，高于全年月均消费量的650万吨。需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升6.8%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力主力报收于9598元/吨，涨40元/吨，涨幅0.42%；基差：广东82（0），广西32（0），江苏132（0），福建52（0）。供给端：近期加拿大大草原地区高温干旱不利于油菜生长，6月上旬，加拿大油菜播种结束，加拿大统计局预期播种面积2146万英亩，同比下降2.5%，由于播种以来，大草原地区，特别是曼尼托巴省降雨持续偏低，目前大部地区仍然干旱，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.8%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-155（-8），江苏-155（-8），山东-145（-8），天津-85（-18）。供需分析：6 月份全国主要油厂开机率处于历史高位，预期 7 月份开机率将延续较高水平，大豆压榨量在 900 万吨以上，豆粕产出在 700 万吨以上，高于全年月均消费量的 650 万吨，近期豆粕成交提货放缓，豆粕累库速度快于预期，预计 7 月底油厂豆粕库存将回升至 100 万吨以上。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-166（-17），福建4（3），广东-106（3），广西-116（3）。宏观层面：加拿大油菜籽期货上涨，基准期约收高3.9%，创下6月23日以来的最高点，这主要得益于加拿大和美国在短暂僵局后于6月30日宣布重启谈判，芝加哥大豆和豆油走强，美国参议院通过税改法案。供需分析：菜粕现货震荡调整，小幅下跌，少量现货成交。下游执行前期合同为主，采购积极性一般。油厂开机及下游提货量均持续下滑，短期供需偏弱，市场关注菜籽买船到港及颗粒粕库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.5泰铢/kg，环比未变；泰国中央市场胶杯均价为52泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比未变。供给端，近期泰国方面原料持续下跌，主要是中央市场胶杯报价下跌居多，水杯差有所走扩，预计原料端仍然有下跌的空间，雨停后上量预期比较强。需求端，国内，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。国外方面，2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%，前期抢出口造成的进口轮胎同比增幅显著，后续随关税缓和结束（最新日期8月1号），抢出口造成的需求前置或体现在对等关税实施后的需求弱势上，需要警惕市场继续交易衰退逻辑。库存方面，本周青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。合成胶方面，昨日传出上海石化部分装置起火的消息，据悉上海石化丁二烯产能在12万吨附近，占全国丁二烯总产能1.5%左右，整体看影响偏局部但量级不低，短期对BR行情有所支撑，中期仍然持有偏空运行的观点。总的来说，近一个月胶价偏强运行的逻辑主要是产区上量受阻以及宏观氛围较好，而前期利好逻辑后续或出现边际减弱，我们总体认为随产区上量以及抢出口结束后需求拖累将使胶价后续偏弱运行。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：收储及资金情绪带动，天胶继续小幅反弹，但原料继续走跌，成本支撑走弱，现货库存小幅累库，基本面偏空压制下胶价上行空间有限，市场多空博弈，预计短时胶价维持区间震荡为主。（隆众资讯） 3.宏观新闻：美国前5个月轮胎进口量同比增加6.4%。QinRex最新数据显示，2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%。其中，乘用车胎进口同比增3%至7138万条；卡客车胎进口同比增7%至2705万条；航空器用胎同比降14%至11万条；摩托车用胎同比增27%至157万条；自行车用胎同比增12%至264万条。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比+0.13%；屠宰量为130721头，环比-0.08%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14275元/吨，环比+0.21%。供给端，近一周出栏显著同环比回升，供应节奏再次出现变化，供应压力回升。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月8日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为242096头，较昨日上涨5.96%。养殖端意向挺价且部分区域二育少量入场，预计价格仍区间内频繁震荡，窄幅调整为主。需求端，终端销售一般，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应格局再次反转，短期供给量快速回升，现货或仍有下行的空间。中期角度，观察均重变化以及对应的去库节点，思路维持通过跟踪日度出栏以及均重宰量等变化判断供应压力为主。策略建议，短期09做多策略暂停，关注11逢高空的机会。二.消息与数据 1.机构消息：北方养殖企业出栏水平一般，造成屠企采购存在一定程度压力，但计划情况尚可；南方出栏水平稳中有增，屠宰企业整体采购较为顺畅，与北方状态有所不同。（涌益咨询） 2.机构消息：近期南北方屠宰企业宰量水平均有不同程度缩减，局部省份企业减幅明显，基本触及年内正常宰量的最低位置；缩量诱因基本相同，养殖企业缩量出栏，屠企采购难度偏大，另外亏损程度加重，屠企也有减量动作。（涌益咨询） 3.机构消息：7月8日价格监测情况显示，全国生猪均价为14.82元/公斤，较昨日持平。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日下跌2.21%。北京市白条猪批发交易量为46.39万公斤，较昨日下跌0.22%。今日南方部分地区为提价出栏缩量，市场需求无明显变化，需求疲软抑制猪价上行空间，预计明日猪价上涨。(国家级生猪大数据中心) 苹果苹果：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货积极性良好，个别存储商着急出货，产地客商数量尚可，但是采购偏谨慎，成交不旺；新季早熟苹果少量供应市场，主流收购价格略高于去年，下游市场出货平缓，需求不旺，销售量偏少，成交价格稳定；全国套袋量小幅下降，近期现货价格小幅走弱，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货2车，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，市场到货少量客商按需拿货成交让利；广东如意坊市场到货2车，到货质量不错，客商挑选合适货源按需采购，成交1车；原有效预报仓单10253张，现报10638张，增加385张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情维持低位走势，市场业者看淡后市；生活用纸市场价格弱稳维持，业者对后市信心不足；文化用纸市场观望整理，成交情况清淡，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-09 09:05

上海期货交易所2025年07月08日20号胶仓单日报

99qh07-08 15:28

上海期货交易所2025年07月08日天然橡胶仓单日报

物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 11700 -30 上海远盛 0 0 外运华东海港 4440 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6900 0 上港保税新港 0 0 合计 23040 -30 山东奥润特 19900 0 青岛832 3340 0 中远海运高新 19000 0 山港青岛国际物流 39700 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10600 0 山港青港物流胶州 8100 0 青岛宏桥 22470 0 中储青岛 480 0 合计 132790 0 云南云南储运 11780 0 云南530 10000 0 合计 21780 0 海南港航物流 7120 0 天津中储陆通 4060 0 总计 188790 -30

99qh07-08 15:28

上海期货交易所2025年07月08日丁二烯橡胶仓单日报

数量。地区仓库期货增减丁二烯橡胶仓库单位: 吨上海中储临港 0 0 江苏中储南京 300 0 浙江杭州临港 800 500 山东奥润特 500 0 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 0 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 0 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 0 0 青岛中储物流 0 0 合计 500 0 总计 1600 500 地区厂库期货增减丁二烯橡胶厂库单位: 吨上海四联(上海) 0 0 广东中石化化销（广东） 0 0 江苏中石化化销（江苏） 0 0 浙江浙江传化 10 0 四联(浙江) 0 0 四邦实业(浙江) 3000 0 中石油华东国事(浙江) 100 0 合计 3110 0 山东四联(山东) 0 0 四邦实业(山东) 0 0 物产中大金属 1500 0 中哲物产 2390 0 中石油华东国事(山东) 0 0 中石化化销（山东） 0 0 合计 3890 0 北京中石化化销（北京） 0 0 总计 7000 0

99qh07-08 15:28

商品多数下跌，鸡蛋跌超3%-2025年7月7日申银万国期货每日收盘评论

期货价格仍有一定支撑。 02 能化【橡胶】橡胶：周一橡胶窄幅震荡，天然橡胶国内产胶区新胶供应受到降雨等气候影响，原料胶价格受到一定支撑。海外产区产出顺畅，青岛地区总库存近期持续增长，随着新胶开割推进，供应端压力逐步显现，后期需关注下游变化，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱。【原油】原油：原油下跌0.81%，OPEC超预期增产54万桶。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存在连续五周累计下降2200万桶后意外增长，同期美国汽油库存继续增加而馏分油库存继续减少。截止2025年6月27日当周，美国商业原油库存增加68万桶；同期美国汽油库存增加192万桶；馏分油库存减少345.8万桶。库欣地区原油库存减少141.7万桶。后续关注OPEC增产情况。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.95%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.74%，环比下降2.79个百分点。沿海整体库存稳中下降。截至6月26日，沿海地区甲醇库存在74.09万吨（目前库存处于历史的中等位置），相比6月19日下降0.35万吨，跌幅为0.47%，同比下降0.95%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.45万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月27日至7月13日中国进口船货到港量为66.4万-65万吨。截至6月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.10%，环比提升0.66个百分点，较去年同期提升8.80个百分点。甲醇短期偏多为主。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：玻璃期货震荡收小跌。基本面，盘面目前在千元下方逐步止跌，横盘震荡。上周玻璃小幅库存消化，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效，上周反弹符合预期。数据方面，上周玻璃生产企业库存5831万重箱，环比下降69万重箱。纯碱期货回落为主。数据层面，上周纯碱生产企业库存183.1万吨，环比增加3.8万吨。综合而言，国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程，同时关注商品整体的回暖对于地产链的需求带动。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程，尤其是供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。【聚烯烃】聚烯烃：聚烯烃小幅回落。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前基本面角度，聚烯烃消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般。盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪。目前中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化。聚烯烃目前在逐步横盘整理消化卖压。后续关注原油为主的成本端原料已经降温，以及短期依然是处于季节性需求淡季的现实。重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效。 03 黑色【焦煤焦炭】焦煤焦炭：本周焦煤产量回升，下游继续补库，上游去库，市场正反馈。山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复，供给端压力仍存。短期市场关注点在反内卷政策预期，煤炭行业反内卷的概率较小，等待更多政策细节，关注7月政治局会议相关表述。铁水产量维持高位，需求端支撑仍存，双焦预计后续震荡偏弱看待。【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到6 月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求端表现预计走弱，整体偏弱震荡运行。地缘冲突升级或带动商品整体具备一定向上动能，终会回归产业逻辑，近期波动率增加谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：金银价格反弹后上行迟疑，早盘价格回落。临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定有所不安，不过呈现谈判高峰，一些进展或足以安抚市场情绪并令相关政策进一步延期。6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温，金银承压。大而美法案落地推升财政赤字预期，美元表现疲软后近期企稳。近期美联储官员们表态继续维持观望，表示降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过随着随着企业库存消耗可能影响上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑。考虑7月关税暂缓截止期临近，警惕相关政策的不确定性。【铜】铜：日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收低超1%。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.11%。美联储宽松预期走强，有色板块得以提振。基本面角度，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，氧化铝盘面走势陷入震荡局面。据SMM消息，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，铝锭社会库存环比提高，但库存仍然位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行。铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面，接下来或以窄幅震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.58%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨，其中锂辉石减少483吨，锂云母减少457吨；据SMM显示7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨，但近日上游减产消息扰动，后续或将下调产量预期。需求端，据第三方排产数据来看，7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3%。库存端，周度库存环比增加1510吨至138347吨，其中下游减少138吨至40497吨，中间环节增加1790吨至38960吨，上游减少142吨至58890吨。整体市场情绪回暖，锂基本面上来看，近期锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格反弹，但上方面临一定套保压力，且矿山端未有停减产迹象，整体或仍偏震荡运行。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。路透调查显示，预计马来西亚2025年6月棕榈油库存为199万吨，比5月下降0.24%；产量预计为170万吨，比5月下降4.04%；出口量预计为145万吨，比5月增长4.16%。东南亚产地产量环比出现下降，棕榈油价格仍有一定支撑。但由于OPEC+8月产量增幅超预期油价明显回落拖累油脂表现，预计油脂维持高位震荡为主，关注本月MPOB报告数据。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕震荡走弱，根据USDA周度作物生长报告，截至6月29日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；美国大豆开花率为17%，上一周为8%，上年同期为18%，五年均值为16%；美国大豆结荚率为3%，上年同期为3%，五年均值为2%。美国总统在访问爱荷华州过程中并未宣布贸易进展，使得此前部分升水回吐美豆期价出现回落。国内供应宽松格局仍将施压上方空间，预计连粕维持震荡态势。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于1888.5点，下跌0.2%。盘后公布的SCFIS欧线为2258.04点，对应于06.30-07.06的离港结算价，较上期上涨6.3%，对应大柜运价不到3400美元，略不及市场预期。7月下半月运价仍在缓慢推涨中，马士基第29周开舱持平，欧线运价在美西运价快速见顶后未出现坍塌式调降，一定程度上对市场情绪有所企稳。目前8月运价仅达飞线上公布，为大柜4745美元，其他船司尚未公布，整体运价推涨阻力在增加，见顶预期仍在发酵。目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万至30万TEU左右，仍相对较为充裕。随着交割期的逐渐临近，预计08合约对于后续淡季运价空间反映较为有限，更多可能会集中在10合约之上，关注后续8月船司提涨函的公布情况以及宏观关税层面可能带来的情绪性驱动。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-08 09:08

【农产品早评】红枣：阶段性高温过去，盘面有所回落

2025年7月8日品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣油脂棕榈油：昨日棕榈油主力主力收盘8466元/吨，下跌26元/吨，跌幅0.31%；基差：天津234（26），山东274（26），江苏144（26），广东44（26）。供给端：11位贸易商、种植园主和分析师的预估中值显示：马来西亚6月毛棕榈油产量预计环比下降4.04%至170万吨，此前三个月连续增加；棕榈油出口预计增加4.16%至145万吨，为连续第四个月增长；棕榈油库存料降至199万吨，较5月减少0.24%；基于出口和期末库存的预估中值，马来西亚6月国内消费量预计为32.67吨；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨；据外媒报道，印尼贸易部周一表示，印尼将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨877.89美元，较6月的856.38美元有所提高；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至3730.48令吉/吨，低于6月的3926.59令吉/吨。需求端：EPA宣布将于7月8日就拟议规则举行线上听证会，如有需要，7月9日可能还会举行一次额外的听证会；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；贸易机构数据显示，印度6月食用油进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来的最高水平。其中，葵花籽油进口环比增长18%，达到21.6万吨；豆油进口环比减少9%，达到36.3万吨；棕榈油进口环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来的最高水平；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年6月29日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为279万吨，而去年同期为349万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内库存环比下降0.4%。观点：市场预估马来西亚6月数据偏多，印度6月棕榈油进口量超预期，巴西生柴政策利多，短期震荡偏强，关注7月8日EPA听证会和宏观驱动。豆油：昨日豆油主力合约收盘7894元/吨，下跌0.63%；基差：福建226（-18），广东216（-8），江苏196（-8），山东166（-8），天津156（12）。供给端：美国大豆主产州未来6-10日，83.3%地区有较高的把握认为气温将高于历史平均水平，61.1%地区有较高的把握认为降水量将高于历史平均水平；USDA最新公布种植面积8340万英亩，市场分析师预期8365.5万英亩，3月底预估8349.5万英亩，略低于分析师预期及3月底预估，数据小幅利多；USDA最新公布季度库存为10.8亿蒲，分析师预期9.7亿蒲式耳，3月底季度库存为19.1亿蒲，库存高于市场预期，数据利空；据国家粮油信息中心，根据当前油厂压榨情况推测，预计6月份全国主要油厂大豆压榨量达到1000万吨，创单月历史新高，据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计7月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在1000万吨左右。需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升6.8%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力报收于9548元/吨，跌66元/吨，跌幅0.69%；基差：广东82（19），广西32（-1），江苏132（-1），福建52（-1）。供给端：近期加拿大大草原地区高温干旱不利于油菜生长，6月上旬，加拿大油菜播种结束，加拿大统计局预期播种面积2146万英亩，同比下降2.5%，由于播种以来，大草原地区，特别是曼尼托巴省降雨持续偏低，目前大部地区仍然干旱，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.8%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-147（7），江苏-147（7），山东-137（-3），天津-67（-23）。供需分析：上周国内油厂大豆压榨量有所下降，但仍处于高位。监测显示，截至 7 月 4 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 233万吨，周环比下降 16 万吨，月环比上升 9 万吨，同比上升 34 万吨，较过去三年同期均值上升 53 万吨。预计本周油厂开机率维持高位，压榨量在 235 万吨左右。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-149（18），福建1（-2），广东-109（-2），广西-119（-2）。宏观层面：加拿大油菜籽期货上涨，基准期约收高3.9%，创下6月23日以来的最高点，这主要得益于加拿大和美国在短暂僵局后于6月30日宣布重启谈判，芝加哥大豆和豆油走强，美国参议院通过税改法案。供需分析：菜粕现货震荡调整，小幅下跌，少量现货成交。下游执行前期合同为主，采购积极性一般。油厂开机及下游提货量均持续下滑，短期供需偏弱，市场关注菜籽买船到港及颗粒粕库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.5泰铢/kg，环比未变；泰国中央市场胶杯均价为52.5泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比-50元/吨。供给端，近期云南及泰国地区雨量较多，影响割胶进度，但原料目前开始下跌，预计上量后仍有下行空间。需求端，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。库存方面，本周青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。总的来说，近一个月胶价偏强运行的逻辑主要是产区上量受阻以及宏观氛围较好，而前期利好逻辑后续或出现边际减弱，我们总体认为随产区上量以及抢出口结束后需求拖累将使胶价后续偏弱运行。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：据了解，部分企业半钢胎企业复工时间稍有延迟，目前整体新订单暂无明显增量，企业出货节奏较月初变化不大，复工时间推迟，一定程度利好企业成品库存消化，其他多数企业延续常规发货为主。目前来看，企业外贸出货尚可，内销市场走货表现一般。（隆众资讯） 3.产地新闻：2025年泰国橡胶产量料增2%至489万吨。QinRex掌握的最新预估数据显示，2025年泰国橡胶产量料增加2%至489万吨，2024年初步数据为480万吨。其中，北部地区增2.9%至29.9万吨；东北地区增1.3%至142万吨；中部地区增0.9%至40.2万吨；南部地区增2.4%至278万吨。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.87元/kg，环比+1.05%；屠宰量为134338头，环比-1.87%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14370元/吨，环比+0.21%。供给端，近一周出栏显著同环比回升，供应节奏再次出现变化，供应压力回升，现货周末承压大幅下跌。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月7日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为228480头，较周五上涨1.22%。需求端，终端销售一般，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应格局再次反转，短期供给量快速回升，现货或仍有下行的空间。中期角度，观察均重变化以及对应的去库节点，思路维持通过跟踪日度出栏以及均重宰量等变化判断供应压力为主。策略建议，短期09做多策略暂停，关注11逢高空的机会。二.消息与数据 1.机构消息：今日养殖端出栏量稍微有所恢复，部分区域企业认卖积极性提升；消费端整体走货一般，采购计划有限，今日猪价下滑为主。短期猪价关注养殖端出栏节奏，考虑养殖出栏量恢复及需求承接有限，或仍有偏弱预期。（涌益咨询） 2.机构消息：月底月初阶段养殖场出栏积极性不高，出栏量明显收紧。散户及二次育肥前期涨价阶段出栏情绪较弱，多数压栏观望。但是近两日多数养户担心后市价格回落，认卖积极性有所提升。（涌益咨询） 3.机构消息：7月7日价格监测情况显示，全国生猪均价为14.82元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日上涨2.08%。北京市白条猪批发交易量为46.49万公斤，较昨日下跌2.78%。今日生猪供应宽松，猪企按照计划出栏，市场高价成交困难，屠企采购难度较低，需求端表现一般，今日猪价下跌，预计明日猪价下跌。(国家级生猪大数据中心) 苹果苹果：周末期间产地苹果主流成交价格稍有下滑，其主要是因为近期各地气温较高，市场出货速度缓慢，客商从产地采购积极性较差，成交缓慢，部分存储商出货积极性提高，报价下调，成交价格略有下滑；新季早熟苹果少量供应市场，主流收购价格略高于去年，下游市场出货平缓，需求不旺，销售量偏少，成交价格稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货2车，参考二级7.40元/公斤，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，客商按需拿货成交一般；广东如意坊市场到货0车，大级别好货价格偏强运行，客商按需采购整体成交一般；原有效预报仓单10202张，现报10253张，增加51张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情低位运行，市场利空因素占主导地位；生活用纸市场价格弱势维稳，场内暂无实质性利好消息，业者多保持观望态度；文化用纸市场供应变化不大，社会面订单跟进有限，业者多谨慎操盘；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-08 09:06

沪胶淡季效应显现

随着中东地缘风险降温，国内橡胶板块商品属性再度占据主导地位。目前处在割胶旺季，橡胶产量环比增加预期增强，同时下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，叠加终端车市消费步入淡季，保税区累库压力增加。在供需结构偏弱的背景下，沪胶期货2509合约承压回落，上方40日均线压制作用明显。预计后市沪胶期货2509合约维持震荡偏弱走势。 “反内卷”持续推进 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。国内多个行业明确表态接下来要严格落实减产限产，新一轮去产能或开启供给侧改革2.0时代。今年以来，面对海外关税风暴与国内需求萎缩，我国轮胎行业价格战愈演愈烈，企业面临内忧外困的多重压力。本轮“反内卷”政策将通过优化市场环境、推动行业升级和提升产品质量，对轮胎行业产生积极影响。东南亚处在割胶旺季根据季节性规律，当前，我国云南和海南产区处在割胶旺季，东南亚各产胶国产量也处于稳步回升的阶段。据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的报告，2025年5月天胶生产国协会成员国合计产胶量达79.13万吨，环比大幅增加24.97万吨；1—5月天胶生产国协会成员国合计产胶量达369.98万吨，同比小幅增加2.46万吨，增幅达0.67%。未来7—12月，在没有极端天气干扰的情况下，国内胶水产量环比增长趋势无法动摇。换言之，未来胶市供应压力将继续增大。轮胎行业开工率回落随着夏季高温天气到来，终端车市需求转入淡季，轮胎产销季节性转弱，我国轮胎行业开工率阶段性回落。截至2025年7月4日当周，国内半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，周度大幅下降6.27个百分点，同比大幅回落15.27个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，周度略微下滑0.17个百分点，同比略微走低0.67个百分点。在出口和内销形势趋于严峻的背景下，国内轮胎产量增速放缓。受下游轮胎需求减弱拖累，青岛保税区橡胶库存维持累积趋势。综合来看，新一轮去产能或开启供给侧改革2.0时代，此举有助于橡胶市场和下游轮胎行业健康有序发展。不过，当前胶市正处在季节性割胶旺季，胶水供应趋增，而终端车市消费转淡，轮胎行业开工率回落。在供需结构不佳的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约维持震荡偏弱走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网07-08 08:50

24小时热点