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期现走势分化豆粕基差走扩

场整体走势偏强，现货走势延续大幅上涨，期货市场跟随现货上涨，涨幅小于现货基差走阔，供应方面咨询机构 AgRural 周一称，截至1月16日，巴西2024/2025 年度大豆收获进度为1.7%，创下2020/2021年度以来的最低水平。偏慢的收割进度或影响2-3月大豆能否顺利运出，加上本周国内海关及检疫消息频出，国内对于节后大豆供应偏紧预期加强，豆粕及豆油现货基差走强。需求端方面，截止到1月22日的前一周，全国豆粕共成交62.73万吨，环比减少31.02万吨，日均成交12.55万吨，日均环比减少6.20万吨，减幅33.09%，其中现货成交46.20万吨，远月基差成交16.53万吨。豆粕提货总量为94.59万吨，环比减少0.23万吨，日均提货18.92万吨，日均环比减少0.05万吨，减幅为0.24%。本周豆粕成交延续下降，临近春节假期，下游备货基本结束，虽然市场购销情绪较好，但整体成交量仍有所减少。提货方面，节前全国油厂保持较高开机率，且下游积极提货补库，豆粕提货量整体保持平稳。下周处于春节假期，豆粕成交量极少，少量工厂维持开单提货，提货量也将大幅下滑，但节后刚需补库，豆粕成交和提货量或将大幅提升。库存方面，节前备货下游提货积极，在加工大幅增加至241万吨情况下库存小幅回落，截至2025年第三周国内油厂豆粕库存为55.67万吨，较上周略有下降4.79万吨，较去年同期96.81下降41.14万吨降幅42.5，库存处于中性偏低位置。豆粕05合约持仓本周延续走平，节前交投清淡，盘面震荡反弹。价格走势方面，本周国内现货价格攀升，市场主流价格再创新高，沿海区域豆粕价格大幅拉涨至3180-3220元/吨，环比上周上涨190-210元/吨；本周沿海周均价在3108-3154元/吨，全国周均价在3168元/吨，环比上涨136元/吨。具体来看，本轮国内现货涨势相当，因春节假期将至，油厂陆续停机，各区域部分饲料养殖企业仍存在刚需补库需求，以执行合同提货为主，且部分地区找车困难以及运输成本增加，节前备货需求支撑价格走强，叠加宏观政策因素影响，市场看涨情绪较浓。综上所述，阿根廷干旱天气、巴西早期收割缓慢，叠加美国新总统上任贸易政策提振市场，但高位获利了结叠加节前交投意愿下降回吐部分涨幅，且巴西大豆尚未进入集中收割期，仍将丰产保持丰产预期，巴西大豆贴水维持低位区间震荡反弹空间受限。国内连粕主力 M05 合约上行遇阻，春节长假将至，多头资金避险离场，短期上行空间相对有限。下游备货积极，对节后2-3月份大豆到港产生担忧，支撑豆粕现货价格走高，且存在加征贸易关税预期，短期豆粕现货价格或表现坚挺，预计现货基差价格春节前后维持偏强震荡运行为主。来源：期货日报网

期货日报网01-24 11:00

【春节前风险提示】农产品：关税的风险和南美大豆收获上市

也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-24 09:05

【春节前风险提示】能化：特朗普力促油价下跌，制裁俄油冲击仍在

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混沌天成期货01-24 09:05

【春节前风险提示】有色：美政策表态偏鸽，两会预期前置，有色不悲观

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混沌天成期货01-24 09:05

【春节前风险提示】黑色：铁水回升，库存加速上升，注意节后供应压力

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【春节前风险提示】宏观：特朗普2.0政策风险需保持警惕

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混沌天成期货01-24 09:05

淡季不淡和区域分化

需要根据市场动态灵活调整策略，充分利用期货市场对冲风险，并密切关注政策走向与宏观经济形势变化。通过创新贸易，在复杂多变的市场环境中把握发展机遇。来源：期货日报网

期货日报网01-23 09:16

【农产品早评】纸浆:节后补库预期，盘面向上修复

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混沌天成期货01-23 09:06

【能化早评】关注俄乌停战前景，外盘油价继续回落

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【有色早评】关税表态偏鸽，comex-lme铜价差回落

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