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每日钢市：唐山钢坯跌至3500，钢价偏弱运行

含税下跌20报3500元/吨。早盘黑色期货市场震荡偏弱，钢材现货市场成交一般，贸易商报价松动，午后部分城市跌幅扩大，高位成交差，低位成交尚可。 11月21日，期螺主力合约震荡走弱，收盘价3671跌1.18%，DIF与DEA向下，RSI三线指标位于48-55，处于布林带中轨与上轨之间运行。 11月21日，6家钢厂下调建筑钢材出厂价20-40元/吨。另外，沙钢、永钢上调11月下旬建筑钢材出厂价。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：11月21日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3946元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。短期来看，一方面目前螺纹钢产量虽有下降，但整体高于去年同期；另一方面，随着刚需成交的缩量，短期成交还将受季节影响继续收缩。另外临近冬储，市场累库风险不断增加，商家普遍心态偏谨慎，降库避险为主。因此预计22日建筑钢材价格或将继续趋弱调整为主。热轧板卷：11月21日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3888元/吨，较上个交易日下跌15元/吨。由于石家庄、广州等多地封控趋严，全国疫情趋于紧张，市场担忧情绪再起。原料端，周末唐山钢坯价格累计下跌40元至3520元/吨，相较于上周平均钢坯含税成本3644元/吨，亏损扩大至124元/吨，钢厂盈利依旧疲弱，后期应持续关注原料价格对钢企利润的影响。年底需求淡季总体仍将延续强预期弱现实的局面，预计全国热轧板卷价格或将维持震荡趋弱运行。冷轧板卷：11月21日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4425元/吨，较上个交易日下跌7元/吨。进入传统需求淡季，又受期货下跌影响，部分市场议价空间扩大，且终端客户“买涨不买跌”心态加持，21日询单问价者寥寥无几，整体成交较差。库存方面，目前华东地区库存压力较大，特别是上海市场去库速度较慢。心态方面，多数商家对后市行情看空不变，商家操作以积极出货、降低风险为主。整体来看，预计22日国内冷轧板卷价格或将偏弱运行。中厚板：11月21日，全国24个主要城市20mm普板均价3964元/吨，较上个交易日下跌8元/吨。据贸易商反馈，市场成交偏差，部分市场暗跌出货，市场需求偏弱调整。从中板的产能表现来看，市场供给偏强，下游消耗速度不佳，总体中板资源库存处于高位。综合来看，贸易商心态偏空预期较高，预计22日全国中厚板价格弱稳运行。三、原燃料市场价格进口矿：11月21日，山东进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，成交寥寥。山东部分成交：青岛港，PB粉报740元/吨。废钢：11月21日，全国45个主要市场废钢平均价2491元/吨，较上一交易日价格下跌23元/吨。具体来看，期现走势继续走弱，再加上市场出货量表现较好，钢厂在亏损生产的情况下继续小幅跌价，降低成本的同时刺激到货、补充库存，对于后期行情普遍看空。短期来看，目前跌价势头不减，预计22日国内废钢价格继续小幅下行。焦炭：11月21日，焦炭市场稳中偏强运行，山东、定州、邢台市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。当前焦企生产积极性普遍不高，整体开工小幅下滑，西北地区运输受限问题稍有缓解，整体焦企场地库存下降，焦煤价格持续涨价，原料成本过高，焦企亏损严重，焦化企业提涨意愿加强。钢厂方面，近日成材价格反弹，钢厂亏损程度有所缓解，原料采购积极性有所提升，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测国内疫情形势依旧复杂严峻，优化调整疫情防控措施不是放松防控，市场情绪重回谨慎观望，投机性需求有所消退。从基本面来看，进入淡季，钢材需求仍有收缩预期，而钢厂亏损收窄，减产动力有所减弱，供需或由紧平衡逐步转向弱平衡，钢价有调整压力。近期铁矿石价格涨幅相对较大，迫于高成本压力，厂商降价意愿也不强。短期来看，钢价或震荡偏弱运行。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-21

大商所关于免收交割手续费等相关费用的通知

Elaine2022-11-21

Mysteel：黑色商品价格短期或将见顶

低产量、低库存，缺规格现象，共同提振了期货市场情绪，或使期货短期内合约难以大幅下跌。预计下周螺纹产量将降至285万吨/周，表需降至306万吨/周。价格向下拐点将在12月或1月出现。目前现货市场交投并未随着期盘情绪的好转而改善，螺纹日均成交量16.3万吨/日，较上周跌了0.4万吨/日，且远不及去年同期水平19万吨/日：说明现货缺规格并不能有效刺激市场交易量。并且，本周螺纹表需向下拐点已现，随着全国天气转冷，建筑行业施工将逐步放缓，尤其是北材南下的量将陆续增多，缺规格现象将有所缓解，且越临近春节螺纹表需将下滑越快，那么现货端螺纹去库速率将越来越缓。总的来说，虽然期货市场交易明年刺激经济的预期持续走强，但现货可能仍将面临由房地产下行带来的建筑行业继续走弱的寒冬。不管是厂家还是贸易商都普遍存在现金流持续亏损而不敢冬储钢材的窘境，螺纹价格尚不具备持续性上涨的条件。建议商家冬储采用后结算模式规避春节后开工不及市场预期的风险。热卷：从上周四开始，卷螺价差扩大，为近4个月以来首次回归合理区间。我们认为原因如下： 1. 热卷产量虽下降幅度较慢（从315万吨/周到296万吨/周），但已连续5周下降，与铁水走势基本相同。随着NG检修，我们预计下周热卷产量仍有5万吨的下降空间，产量低点将现。短期热卷利润有所修复，但仍处于亏损状态，产量上涨空间同样有限。 2. 随着冬季到来，螺纹淡季需求逐渐体现，但热卷需求韧性尚存。虽然制造业压力隐现，出口增量不足，但基建（管和钢结构）仍支撑热卷需求。目前热卷基本面矛盾并不突出。在消费缓慢走弱的情况下，预计累库拐点在12月中上旬出现。虽然随着宏观预期改变，热卷价格上涨，但上涨幅度有限。铁矿：本周PB粉价格冲上750元/吨，接近10月下跌前765元的高点。国内防疫政策边际放松继续带动市场情绪好转，同时在铁水产量即将见底回升和钢厂补库预期影响下，铁矿石价格在黑色商品中涨幅最大。目前，钢厂进口矿总库存9067万吨，处于近几年来的最低水平；北方也有部分钢厂于月底高炉检修结束，因此铁矿上涨逻辑仍然成立。但目前钢材需求即将进入淡季下滑阶段，港口铁矿库存累库幅度也在增加，价格上涨幅度或将放缓。双焦：本周原料端负反馈结束，价格企稳。目前焦炭市场核心逻辑：铁水降幅放缓→贸易商钢厂补库→焦化库存累库→带动市场情绪企稳。十一月中上旬提降周期已过，焦企在亏损加剧、钢厂利润修复背景下尝试提涨。但由于钢材需求不明、原料供需矛盾并不突出，叠加冬储行情较弱，预计十一月下旬或仅有一轮提涨落地。焦煤市场核心逻辑：焦企开工企稳→部分贸易商焦企拿货→煤矿暂停累库→焦煤出货改善→价格略有回升。但目前焦煤供需相对宽松，冬储行情对基本面干扰较小。废钢：本周废钢价格延续涨势，沙钢也再次提涨100元/吨，超出市场意料。提涨落地后，江苏地区的铁废价差进一步收窄，目前铁废价差已达18元/吨，为十月以来最小值，废钢倒挂逆转拐点隐现。铁废价差的收窄导致电炉成本优势下降，电炉虽仍有微利，但由于利润空间较窄且后期利润改善预期较弱，所以近三周电炉产量仅小幅上升。结合Mysteel调研后期电炉的产量增量有限，预计下周85家独立电弧炉的产能利用率在54%-56%的区间波动（本周为55.11%）。因钢厂挺价吸货，本周钢厂废钢到货止跌回升，厂库降幅因此收窄（本周Mysteel调研的61家钢厂库存降2万吨，上周降11万吨）。近期已有钢厂陆续开始冬储备库，按厂库变化趋势，预计下周或出现累库拐点，短期内钢厂补库需求对废钢价格有支撑。但考虑到钢厂利润较低，废钢性价比下降，废钢价格上涨空间也将有限。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-21

上期所与上港集团签署战略合作协议

。田向阳表示，近年来，上期所积极推进期货市场服务实体经济功能发挥，期现结合日益紧密。上港集团是国内最大的港口仓储物流运行商，一直以来与上期所联系紧密、合作良好，双方立足期货交割仓储业务，为相关产业和实体经济开展风险管理、拓展产供销渠道提供了优质细致的服务，陆续开展了原油、低硫燃料油、燃料油和有色金属、黑色金属、橡胶等品种的交割库业务。田向阳指出，今年8月1日，《中华人民共和国期货和衍生品法》施行，为期货和衍生品市场服务经济社会高质量发展指明了方向，也对交易所、交割库等多个主体的权责关系，特别是交割库作为期货服务机构的法律地位与法律责任进行了明确。在新的历史发展阶段，上期所将始终践行初心使命，深刻理解金融要回归本源，坚持服务实体经济和保护投资者合法权益，坚定不移地推动交割业务向"集团化、连锁化、国际化"发展，包括与上港集团等业内龙头构建战略合作关系、持续优化交割仓库布局、狠抓交割仓库运营规范和抗风险能力提升、打造智慧仓储标准、与有关方共同探索建设场内全国性大宗商品仓单注册登记中心等举措，不断丰富期货行业与物流行业协同发展的新模式，持续稳固和强化期货市场交割仓储基本盘，促进期货市场高质量运行和助力实体经济的综合服务能力迈上新台阶。顾金山表示，上期所是具有国际影响力的主要期货市场之一，多年以来在促进期货市场服务实体经济，提升我国大宗商品价格影响力方面做出了积极贡献。得益于上期所的大力支持，上港集团旗下各交割仓库已成为金属、化工和能源等多个领域的交割服务主力军，业务规模和市场影响力逐渐提升。上港集团始终牢记习近平总书记把上海港"建设好、管理好、发展好"的殷殷嘱托，为建设全球领先的国际航运中心全力以赴,已连续十二年保持港口集装箱吞吐量位居世界第一。顾金山指出，以此次双方签署全面战略合作协议为新的发展契机，上港集团将充分利用自身优势，以港口物流、平台建设、航运服务等方面为切入点，与上期所精诚合作、密切协同、开展更广、更深、更高层面的战略合作，积极落实中共中央国务院关于全国统一大市场建设和在浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区探索建立场内全国性大宗商品仓单注册登记中心的相关指导意见，合力打造金融业与物流业协同发展的最佳实践典范。根据协议，上期所与上港集团将在助力建设全国统一大市场、建设场内全国性大宗商品仓单注册登记中心、打造智慧仓储标准和智慧仓储标杆库、研究航运指数期货系列品种等方面开展务实合作。

Elaine2022-11-17

中期协：全国期货市场交易者状况调查报告(2021年度)

期货和衍生品市场逐渐壮大，为较好地了解期货市场交易者的结构分布，中国期货业协会（以下简称“协会”）在中国证监会投资者保护局的指导下，开展了“2021年度全国期货市场交易者状况调查”。调查工作旨在通过收集来自期货交易者详实有效的数据信息，为“精准监管、精准保护、精准服务”提供决策基础，为促进期货行业管理和发展提供参考。本次调查通过会员机构向已开户的个人交易者、机构交易者（含产业交易者、金融机构交易者）发放问卷，共收到回复6034份，其中个人交易者5351份，机构交易者683份。调查报告包括个人交易者和机构交易者两部分，分别从个人交易者和机构交易者的基本情况、期货交易资产配置、期货交易行为、期货市场的认识和交易者服务五个方面对期货交易者“精准画像”。本次调查工作在中国证监会投资者保护局的专业指导下顺利开展，并得到了中国期货市场监控中心的大力支持，以及上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、广州期货交易所和中证中小投资者服务中心的积极配合。调查工作的顺利开展离不开期货经营机构的广泛配合，在调查问卷的发放过程中他们提供了全力协助。调查工作的顺利开展也离不开广大期货交易者的支持与认可，他们在调查中反馈了许多重要且有价值的信息，并提出了宝贵的意见、建议和看法。同时还得到了北京航空航天大学经济管理学院一定的学术支持。在此一并致谢！虽然本报告已广泛征求行业机构、高校专家学者和协会相关部门的意见与建议，但本报告主要结论依托交易者主观调查数据统计分析生成，由于样本的交易者分布与市场客观分布存在一定差异，在全市场代表性上可能存在一定偏差。不足之处，敬请批评指正。

Elaine2022-11-17

第十三届期货机构投资者年会在上海成功举行

年会大幕。王登勇说，2022年是我国期货市场具有重要历史意义的一年。党的二十大胜利召开，为资本市场高质量发展提供根本遵循。期货和衍生品法正式颁布和实施，为期货行业创新发展奠定坚实法治基础。随着上海国际金融中心建设、浦东新区高水平改革开放等国家战略的推进，上海辖区期货行业也取得了长足的进步。一是助力实体经济发展的功效进一步显现，截至9月末，辖区公司法人客户数量及权益均大幅增长，法人客户权益占比超75%，交易者结构进一步优化，“保险+期货”项目开展数量及赔付金额均大幅增长；二是综合实力及合规与风控水平稳步提升，截至9月末，辖区公司资产总额、客户权益全国占比均超35%，前三季度累计净利润全国占比近33%，在今年分类评价结果中，辖区A类公司数量创历史新高；三是服务机构交易者的能力持续增强，近年来，辖区公司不断加大人才技术投入，协同推进各类创新业务，逐渐向综合性衍生品服务商转变。未来，市场各方要深入领会、全面贯彻党的二十大精神，坚持期货市场政治性、人民性，在服务构建新发展格局中做出更大贡献。吴亚军认为，期货行业应当统一思想认识、把握时代机遇、找准服务国家战略的抓手，积极主动作为，在服务高质量发展中展现期货价值。截至今年9月，期货市场客户权益约1.44万亿元，其中机构投资者占比约77.5%，比去年同期上涨了约7个百分点。据协会今年开展的期货投资者专项调查显示，机构投资者中生产和贸易型产业企业数量占比近68%，民营企业占比约83%，约74%的机构投资者年营业收入在1亿元以下，期货市场服务实体产业、民营和中小微企业的特色较为明显。作为期货公司服务实体企业的重要抓手，风险管理业务也取得了一系列成绩，面向各类机构投资者的服务类型更加多元，专业能力和影响力稳步增强。下一步，建议从优化制度环境、加大培育力度、增加品种供给、创造良好外部环境、完善《期货和衍生品法》配套规则等五方面，引导期货市场更好“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。张铭表示，经过三十余年的发展，期货市场规模不断扩大，市场参与者类型不断丰富，结构不断优化，机构投资者参与期货市场的数量持续提升，发挥的作用日益显现。截至2022年10月，上期所和上期能源法人客户数同比增长12.6%和32.6%，日均持仓占比分别达到69.8%和80.4%，其中特殊法人客户数分别增长21%和31.7%。机构投资者的深入参与，不仅提升了期货市场的规模和流动性，也促进期货市场推动经济全要素流动，提高资源配置效率。展望未来，上期所将坚持“稳字当头、稳中求进”的工作方针，深入推进市场化、法治化、国际化建设。一是优化品种业务供给，进一步丰富机构投资者的风险管理和资源配置工具。二是推动期现业务体系建设。优化交割体系建设，完善上期综合业务平台功能，推进场内全国性大宗商品仓单注册登记中心建设，协同建设现代仓储物流体系。三是深化投资者服务效能，提升境外机构投资者参与便捷性，深入服务境内外机构投资者。王晓明表示，近年来，大宗商品价格波动加剧，给实体经济稳定健康发展，带来严峻挑战。郑商所从实体经济的需求出发，不断丰富品种、创新服务、完善监管，以“领先行业的风险管理平台，享誉世界的商品定价中心”为愿景，始终践行“让实体看见方向，助经济稳健运行”的使命。一方面，郑商所不断丰富品种工具体系，拓展服务广度、深度。目前，郑商所已上市23个期货品种和8个期权工具。其中，玻璃、菜籽粕等15个期货品种，以及白糖、PTA等8个期权工具，均为党的十八大以来上市。另一方面，郑商所持续优化市场运行，提升市场服务能力和水平，坚持“市场优先，把方便留给市场、把麻烦留给自己”的理念，不断完善规则制度、优化市场服务。面向未来，郑商所将持续丰富品种工具、深化市场拓展、稳步推进市场开放并守牢风险底线，不断提升服务实体经济的能力和质效，持续践行服务实体经济、服务国家战略的初心和使命。王伟军表示，大商所始终将服务实体经济和国家战略作为发展的根本宗旨。目前，大商所已上市32个期货和期权产品，今年前10个月参与交易的法人客户数同比增长15%、法人客户日均持仓同比增长25%；其中，产业客户数和日均持仓更是分别增长38%和34％、在市场定价中的力量进一步增强，市场风险承载转移能力和实体经济服务能力进一步提升。新征程上，大商所将以党的二十大精神为指引，牢记总书记视察大商所时的重要嘱托，继续着力服务实体经济、服务国家战略。一是着力市场体系健全完善，以产品创新和完善为抓手、高质量发展场内市场，以规范化建设为促进、高标准建设场外市场。二是着力提升服务质量，在优化市场机制、提升运行效率的同时，深入推进产融对接融合和产业服务、促进市场功能发挥。三是着力高水平对外开放，努力提升重要大宗商品定价影响力，加速形成对外开放新格局。四是坚持政治性、人民性，着力强化市场监管，修改完善制度，坚持“零容忍”、维护市场运行秩序，服务大宗商品保供稳价和经济高质量发展。曹越表示，一直以来，中金所深刻认识金融期货市场的政治属性和风险管理功能与定位，积极把金融期货市场建设摆到国家重大战略部署的蓝图中谋划，努力促进市场功能发挥与服务经济社会高质量发展紧密融合。目前，中金所一是持续巩固加强党的全面领导，为金融期货市场发展提供根本政治保障；二是产品体系逐步完善，市场运行安全，成功嵌入资本市场；三是业务规则制度经受住考验，有效支撑市场安全平稳发展；四是机构投资者持仓占据主导，成为市场发展的压舱石；五是自主自强研发核心技术，建立国内领先技术系统。未来，中金所将深入贯彻落实二十大精神，展现更大担当作为，以期货和衍生品法出台为契机，推动金融期货市场高质量发展，重点做好提供根本政治保证、夯实制度规则基础、依法依规从严监管、加快产品业务创新、推进高水平制度型对外开放、优化市场生态这六方面工作，为建设中国特色现代资本市场、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴贡献金融期货力量。冷冰表示，党的二十大报告提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。广期所作为新成立的交易所，紧扣服务绿色转型发展的目标定位，聚焦服务绿色发展的硅、锂、铂、钯、稀土等“新能源金属”，为相关战略新兴产业提供有效的价格信号和风险管理工具，助力提高相关产业链与供应链的韧性和安全。工业硅是广期所准备上市的第一个品种，也是光伏产业和硅能源产业的重要组成部分。习近平总书记在2022年1月中央政治局集体学习时提出，要积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。工业硅期货将体现广期所服务国家战略、服务实体经济和建设绿色、创新型交易所的初衷，有助于缓解当前硅能源行业所面临的结构性问题，稳定和改善工业硅供给，完善国际贸易定价模式，增强产业链韧性，助力形成与我国光伏产业体量相匹配的“中国价格”。11月11日，广期所发布了首个品种工业硅期货和期权的合约及相关规则征求意见的公告，标志着向产品上市的目标迈进了坚实一步。除此之外，广期所自成立以来，在业内会员、产业客户、银行等多家机构的帮助和支持下，各项准备工作取得了积极进展，交易系统等核心技术指标均已满足业务需求，具备支持首批品种上市的条件。同时，创新市场培育方式，积极开拓产业客户。下一步，广期所仍将继续以服务实体经济为宗旨，努力研发更多满足产业客户和机构投资者需求的产品，为市场参与者提供更加优质的服务。论坛上，深圳市大湾区金融研究院向松祚院长以“新时代，新挑战，新机遇——二十大后经济金融大势展望”为题发表主旨演讲。此外，年会还设立了圆桌对话环节，上海地区实体企业、高校、期货公司代表以“法治化护航行业高质量发展”为主题进行了深入交流。本届年会主题为“期货和衍生品市场的新征程——规范市场立标准、适应变化谋机遇”，并设6个分论坛，分别涉及“强化期货与现货市场联动，助力保供稳价”“发挥资管业务优势，推动财富管理升级”“深化开放格局，加快对外开放步伐”“立足产融发展，坚持服务实体”“紧抓行业新机遇，寻求交易咨询新突破”以及“充分利用场外衍生品工具，丰富企业风险管理体系”，全面探讨如何在新时代背景下，推动期货行业高质量发展。

Elaine2022-11-17

Mysteel：政策优先级轮换——10月经济数据点评

在数据公布后，市场反应比较平淡，股票和期货市场的反应反而是中性偏积极的。主要原因是，在目前这个阶段，经济数据的重要性不如上海疫情刚结束的时期那般重要，如今是突发事件（特别是防疫政策变化）的影响大于阶段性经济数据的影响。市场预期转变不受短期经济数据的影响。继地产政策面迎来三大利好（自主决定首贷利率、换购免个人所得税、下调首套房公积金贷款利率）后，11月8日和11日，又有支持民营企业债券融资和“16条”的政策出台。市场普遍认为“第二支箭”（“三支箭”分别为信贷、债券、股权）有助于部分民营地产龙头现金流和价格阶段性企稳。然而事与愿违，销售数据仍然低迷。虽然受10月疫情扩大影响，但似乎更多还是房地产市场低迷的表现。10月份，除竣工环比增幅（42%）较大外，其余各主要指标均出现较大程度的环比下降的现象。降幅大小如下：新开工（-35.07%）>施工（-32.57%）>企业到位资金（-26.00%）>销售（-23.23%）>房地产投资（-18.54%）>土地购置（-6.29%）。此前，我们指出，短期内销售数据表现是刺激房地产市场情绪的快变量。事实上，近期房地产政策对供需两端的刺激强度已然较大，消费者似乎不太买账。原因在于，如果考虑预期管理，祭出“夜壶”的时机可能如果稍早可能会更好——“夜壶”来了，需求没了。商品房的投资属性基本已被打压到市场已经不抱有房价会继续上涨的程度。居民中长期贷款连续11个月同比负增长，10月同比降幅达92.13%，是真实写照。政策端确实在发力，从房地产资金来源来看，自筹资金和国内银行贷款同比均有所改善。但定金及预付款和个人按揭的表现仍然糟糕，导致整个房地产行业资金表现的趋势还是向下的。对于未来房地产市场趋势和政策展望，我们提示三点：（1）当前刺激政策的实际效果需要再观察。需注意积极预期在维持一段时间后，销售持续低迷难以支撑这种良好预期，而预期在回落之后对市场的负反馈。（2）当前刺激政策是经济下行压力不减时，房地产对GDP的重要性与“房住不炒”之间做出的阶段性妥协。正如我们此前指出，房地产税仍然可能会稳步推进，2023年就会有城市推行试点是可能的事件。一旦这种预期变得更加强烈，房产价格的短期波动下行是可能的，将对各类资产价格造成冲击。（3）从当前的销售数据和居民购买力来看，房地产市场已经进入事实的“L”型发展状态。二、政策优先级轮换，“稳增长”“保就业”优先结合10月物价指标来看，内需不振，工业企业利润下降，失业率在高位盘桓，现阶段“稳增长”“保就业”的政策目标被放在优先位置。 PPI-CPI剪刀差一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化，意味着利润空间从上游向下游转移，而未来工业企业利润增速将边际放缓。10月规模以上工业增加值同比增长5.0%（前值6.3%），同比增速回落，这还是在“加大制造业领域的信贷支持力度”和去年低基数基础上的结果。制造业吸纳了大量的就业，如果工业企业利润下降，失业率问题就会更加凸显。1-10月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%。10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。这表明失业率问题愈发严峻。在海外通胀仍然高企，而且能源价格居高不下时，国内PPI同比转负更多反映的是内需不振。考虑到进入11月以来，全国多地疫情散点复发，疫情扩散将对消费包括对工业品的修复造成扰动。从中长期视角来看，只有房地产投资企稳，才会真正迎来商品需求的真正复苏时期。乐观估计是，明年下半年房地产投资有望企稳，中国经济开始走入上行周期，相应的商品需求才可能有明显增加。因此，PPI同比下降反映了工业品需求可能在短期内低迷的现象。这需要更大力度的刺激投资等稳增长措施来改善，以避免整个经济社会快速地进入通缩状态。将疫情前和疫情后对比可以得出一个简单的结论：第一产业表现更好；第二产业变化不大；第三产业表现很差；第三产业恢复的高度决定了中国经济恢复的高度。而第三产业恢复速度受疫情扩散制约。属于工业企业利润因为通胀回落而走低，本应促进下游消费，但下游消费受制于疫情，导致相当一部分流动性淤积在银行体系。三、疫情使货币政策有效性降低，基建是未来长期的稳增长手段宏观调控部门一直强调，“货币投放增速要与名义GDP同比增速基本匹配”。今年以来，货币投放增速要高于名义GDP增速（货币投放增速在10%以上，物价水平尚未超过3%，而实际GDP在5%以下。10>>3+5）。这说明，货币投放的多，但是资金使用效率不高，或者说资金并未更多地投放到实体经济中，实体经济需求低是一个重要原因。从物价与货币的关系来看，货币主义学派认为，物价是一种货币现象。根据费雪方程式（PY=MV），今年物价温和，GDP增速低，而货币投放却不低，这充分说明疫情大大降低了货币流通速度，整个经济社会货币活化度大大降低。货币政策有效性因此大打折扣。外需走弱则是出口增速逐级回落的主要原因。10月，全球摩根大通全球制造业PMI新订单指数连续5个月下降，10月为46.90。海外快速加息导致海外经济衰退风险增加，海外消费动能也在减弱。随着加息对经济负面冲击的影响逐渐显现，外需走弱在短期内是不可逆的。房地产投资很难回到历史高度，制造业投资呈现边际放缓的特征。结合大会报告和《十四五规划》来看，未来基建投资将是撑起固定类投资的主力，而且相比于其他增长动能，政府会掌握更多的主动权。在货币政策有效性降低的情况下，基建投资是保证经济增速的有效手段。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽经济学博士 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-16

11月14日外盘农产品市场综述

周一芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.6%，因为国际原油期货走低，南美迎来有利降雨，大豆出口销售前景不定。截至收盘，大豆期货下跌5.25美分到13.75美分不等，其中11月期约收低13.75美分，报收1441.75美分/蒲式耳；1月期约收低9.50美分，报收1440.50美分/蒲式耳；3月期约收低9美分，报收1444.75美分/蒲式耳。周一芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货市场收盘互有涨跌，呈现近弱远强的态势，基准期约收低0.3%。截至收盘，豆粕期货下跌1.40美元到上涨2.60美元不等，其中12月期约收低1.40美元，报收406美元/短吨；1月期约收低1.40美元，报收402.20美元/短吨；3月期约收低0.40美元，报收398.10美元/短吨。周一芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.9%，主要是因为国际原油期货走低。截至收盘，豆油期货下跌0.36美分到0.69美分不等，其中12月期约收低0.69美分，报收76.28美分/磅；1月期约收低0.66美分，报收73.88美分/磅；3月期约收低0.69美分，报收71.69美分/磅。周一芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.1%，主要原因是国际原油下跌，玉米出口需求前景令人担忧。截至收盘，玉米期货下跌0.75美分到4.50美分不等，其中12月期约收低0.75美分，报收657.25美分/蒲式耳；3月期约收低3.75美分，报收659.25美分/蒲式耳；5月期约收低4.25美分，报收658.50美分/蒲式耳。周一芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货市场收盘上涨，其中基准期约收高0.6%，现在距离黑海谷物出口协议期限只剩不到一周的时间。截至收盘，小麦期货上涨0.25美分到4.75美分不等，其中12月期约收高4.75美分，报收818.50美分/蒲式耳；3月期约收高3美分，报收838.25美分/蒲式耳；5月期约收高2.75美分，报收849.25美分/蒲式耳。

Elaine2022-11-15

每日钢市：铁矿石期货涨近2%，钢价或难持续反弹

坯出厂含税稳报3520元/吨。早盘黑色期货市场高开震荡，钢材市场稳中有升。商家反馈，受近期疫情持续反复影响，部分工地送货明显受一定影响，成交量表现不佳。 11月14日，期螺主力合约高开震荡，收盘价3648涨1.25%，DIF与DEA双双向上，RSI三线指标位于47-67，处于布林带中轨与上轨之间运行。 11月14日，5家钢厂上调建筑钢材出厂价10-30元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：11月14日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3942元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。目前来看，一方面近期市场基本面仍未恶化；其次淡季库存持续去化，在一定程度上增强市场信心；同时铁矿及废钢价格持续反弹，钢厂挺价意愿增强。不过近期冷空气南下，部分地区降温幅度较大，一定程度或对需求释放有一定影响，因此预计15日国内建筑钢材市场价格或将涨势趋缓为主。热轧板卷：11月14日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3874元/吨，较上个交易日上涨26元/吨。进入传统淡季以来，钢材成交表现持续疲弱，持续的反弹动力主要来自于宏观面的利好预期。随着防控放松的逻辑照进现实，激发市场情绪，黑色系期货集体飙升。同时随着政策逐步实施落地，民营企业房地产项目的合理融资需求将得到满足，同时市场对于企业与行业资金方面的担忧将得到缓解，从而使停工项目复工，完成"保交付”的任务，房地产施工预计会逐步好转，竣工增速提升。但目前仍存在强预期弱现实的状态。从需求来看，热卷需求暂未看到改善迹象，且入冬后终端回升较难。因此，15日全国热轧板卷价格或将呈现窄幅震荡运行。冷轧板卷：11月14日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4417元/吨，较上个交易日上涨18元/吨。目前重庆依然处于封控阶段，但是大多数公共仓库仍可正常发货，成都现货价格受期货盘面刺激，市场交投氛围有所好转，现货价格上涨。心态方面，近期亏损状态叠加消费淡季，终端需求较为疲软，14日情况虽有所好转，但疫情多点爆发，市场需求有限，商家仍然持谨慎心态。综上所述，预计15日国内冷轧板卷价格或将盘整运行。中厚板：11月14日，全国24个主要城市20mm普板均价3968元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。供应方面，目前中板生产节奏有所放缓，主要华北地区多地发布重污染天气应急响应加之钢厂亏损导致生产积极性欠佳。多地疫情导致下游开工率下降，钢需趋弱，钢厂主动减产计划增加。需求方面，年底基建赶工将是未来1-2个月中厚板需求的主要保障，近期一些桥梁项目开工较多，但对整体需求不会有太明显提升，制造业企业订单依旧处于偏低水平。综合预计，15日中厚板价格暂稳运行。三、原燃料市场价格进口矿：11月14日，山东进口铁矿石现货市场价格持小幅上涨，成交一般。山东部分成交：青岛港，PB粉报710、717元/吨；日照港，PB粉报715、717元/吨。废钢：11月14日，全国45个主要市场废钢平均价2467元/吨，较上一交易日价格上调31元/吨。具体来看，在成材和期货上涨的行情下，钢厂拉涨吸货，基地跟涨做库。加之周末期间政策面的利好消息，房地产贷款的宽松政策，都给予市场信心。部分基地贸易商短期有做库存的想法，一些大户贸易商近期操作也是以做短线为主。预计短期废钢仍以稳中偏强运行为主。焦炭：11月14日，焦炭市场暂稳运行，焦炭三轮降价结束，累计降幅为300-330元/吨。焦企整体开工一般，焦化厂内库存低位运行，市场悲观情绪有所缓和，焦企出货明显好转。钢厂方面，钢厂库存多处于中等偏低水平，焦炭采购积极性也有所提升，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测房地产市场连续迎来重大利好消息，11月11日人民银行、银保监会出台“金融十六条”出台，14日三部门允许商业银行与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务，房地产市场融资环境将逐渐改善，对钢材市场情绪也有提振作用，今日期现市场同步上涨。从基本面来看，钢市正逐步进入季节性需求淡季，供需两弱格局还将延续，钢价持续上涨动力不足。待利好消息消化之后，钢价或将震荡运行。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-14

LME不会禁止俄罗斯金属进入其系统

Elaine2022-11-14

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