期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

【有色早评】美联储降息预期缓和，有色板块整体承压
 go
旦假期结束后不锈钢现货市场仍未见起色，新能源三元装机暂无显著改观，需求端的驱动偏弱。对于镍的观点维持，供需显著过剩的品种，一级镍库存显著增加，镍价仍是震荡偏弱的判断，压力位135000元/吨一带，估值不高了，但还没有上行的驱动。密切关注过剩产能退出情况，及印尼产业政策的变动情况。二、消息与数据 1、【印尼11月镍相关出口数据公布】据印度尼西亚海关数据统计，2023年11月印尼镍铁出口量79.3万吨，环比减少3.6万吨，降幅4.3%；同比增加19.7万吨，增幅33.1%。其中，11月印尼出口至中国镍铁量77.6万吨，环比减少4万吨，降幅4.9%；同比增加18.3万吨，增幅30.7%。2023年1-11月印尼镍铁出口总量769.4万吨，同比增加247.9万吨，增幅47.5%。其中，出口至中国镍铁量754.3万吨，同比增加247.8万吨，增幅48.9%。镍锍出口量2.18万实物吨，环比减少28.31%，同比减少4.67%；其中出口到中国0.79万实物吨，占比36.12%。2023年1-11月印尼镍锍累计出口量30.63万实物吨，同比增加40.71%；其中出口到中国17.78万实物吨，占比58.07%。镍湿法冶炼中间产品出口量12.48万实物吨，环比减少28.31%，同比增加141.55%；其中出口到中国12.48万实物吨，占比100.00%。2023年1-11月镍湿法冶炼中间产品累计出口量82.47万实物吨，同比增加76.62%；其中出口到中国82.19万实物吨，占比99.67%。此外，2023年11月印尼硫酸镍出口量1.04万实物吨，环比增加16.78%；印尼精炼镍出口量0.8吨。（Mysteel） 2、【格林美：2023年三元前驱体出货量超17万吨金属镍的MHP出货达27000余吨】近日，格林美发布公告称，2023年，公司核心产品三元前驱体出货量取得超过17万吨的好成绩，同比增长10%以上。2023年公司通过创新生产新一代产品，占领全球高端市场份额，三元前驱体产能释放率达到了65%以上，在中国新能源产业链产能严重过剩的大背景下依然表现突出。（上海有色网） 3、【福特第四季度在美售出25937辆电动汽车】财联社1月4日电，福特汽车1月4日宣布第四季度在美国共售出25937辆电动汽车，环比增长24%，全年共售出72608辆，增长18%。(财联社） 4、【重庆大型电池回收项目进入环评公示阶段】近日，重庆环锂循环科技有限公司《年拆解10万辆报废汽车和年处理15万吨退役锂电池及锂镍钴中间品综合利用项目》进入环评公示阶段。该项目总投资为22亿元，项目主要对重庆及周边地区报废小汽车进行拆解，并对拆解出的退役锂电池进一步再生处理，同时外购上游汽车拆解企业、电池拆解厂家或电池生产厂家产出的废电池包、粗磷酸锂、钴镍中间品等进行深加工，资源化产出梯次电池模组、电池级碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴、氯化钴等产品。资料显示，重庆环锂循环科技有限公司成立于2023年2月，为江西环锂新能源科技有限公司的全资子公司。2023年1月6日，江西环锂新能源科技有限公司新能源动力电池综合利用项目正式签约落户重庆大足区。(Mysteel) 不锈钢不锈钢 2023.01.05 一、市场观点原料端，菲律宾1.5%红土镍矿与1.4%红土矿价格分别暂稳于41美元/湿吨与33美元/湿吨，印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）上周-1至均价35.2美元/湿吨。高镍生铁指数继续上涨，昨日+2至914.5元/镍，印尼NPI FOB指数上周+0.5至111.4美元/镍。红土矿下行空间逐步收窄，全产业的利润压缩空间越来越小，成本的刚性逐步加强。昨日全国304不锈钢冷轧卷平均利润上升114至-33元/吨，近期随着不锈钢价格的反弹，钢厂利润有所修复。2024年1月不锈钢排产同环比皆有增加，不锈钢产能仍在继续释放；印尼方面，2023年11月，印尼不锈钢出口量约39.87万吨，环比减少0.8%，同比增加10.9%，供给环境依旧宽裕。现货方面，价格经历多日上涨之后，下游购货意愿明显被抑制，元旦假期结束后现货市场整体依旧冷淡。200系库存累库明显，300系与400系库存则因到货不足有所去库。对于不锈钢，原料充足，钢厂产能宽裕，需求暂无超季节表现，估值不高，但驱动欠缺，整体是个震荡筑底的状态。二、消息与数据 1、【印尼不锈钢出口数据公布】2023年11月，印尼不锈钢出口量约39.87万吨，环比减少0.8%，同比增加10.9%；进口量约2.75万吨，环比增加4.8%，同比增加8.5%；净出口量约37.12万吨，环比减少1.2%，同比增加11.1%。2023年1-11月，印尼不锈钢出口累计量约379.15万吨，同比减少56万吨，减幅12.9%；进口累计量约27.56万吨，同比减少4.8万吨，减幅14.8%；净出口量约351.59万吨，同比减少51.22万吨，减幅12.7%。（Mysteel） 2、【全国主流市场不锈钢社会库存公布】2024年1月4日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存82.45万吨，周环比下降2.48%。其中冷轧不锈钢库存总量49.67万吨，周环比上升0.05%，热轧不锈钢库存总量32.78万吨，周环比下降6.09%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，本周市场到货不多，以200系资源到货为主，周内虽行情稍有提振，但下游采购意愿一般，商家以交付节前订单为主，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅去库态势。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-01-05
大咖说钢市：宏观预期好，1月钢材价格或将稳中趋强运行
 go
断推出，预计2024年可能会在大基建、新能源等相关行业会有所提升。且全球政治变局造成太多不确定因素，相信在国家领导下整体经济会向好，整体来看对明年市场有一定信心。【冷镀】对于2024年1月份镀锌板卷市场行情，仍有下跌空间，因为当前镀锌板卷市场整体需求并不乐观。库存方面，目前自身库存维持在正常量的一半左右，处于正常偏低水平。操作方面，以观望出货为主，等待合适的时机冬储。对于冬储时机的话，热轧板卷期货价格在3800-3900元/吨附近比较适合冬储，而镀锌板卷期货价格在4700元/吨左右的话就可以考虑冬储。对于后市行情看法：只有年前镀锌板卷价格跌到位，年后其价格才有上涨空间。【钢管】 2023年基建项目发力明显，房地产新开工面积下滑虽较明显，但经过今年一年时间的沉淀，房地产行业各项配套政策及“工具箱”逐步完善，且从第四季度开始，各项经济政策扶持力度加大，降准、降息等政策对于目前经济刺激作用仍在。今年第四季度11月、12月整体下游工程情况回暖，新开工项目询单情况增加。对于冬储计划，现阶段持谨慎观望态度。无论厂家还是贸易商，大家库存比例都不高，都在等待一个合适的契机陆续安排冬储。【板带】进入12月份，北方受气温影响，终端项目大面积停工，需求明显下降。新疆区域自11月下旬以来，终端项目基本全面停工，市场商户冬休放假。钢厂为保障资金链正常运转，与终端用户议价进行冬季销售。预计1月份新疆区域需求仍将维持现状，市场有价无市，钢厂及贸易商上方博弈，以冬季备货销售为主。至于节后的冬储计划，钢厂方面持观望态度。因为钢厂方面虽然亏损持续进行，但主动减产的意愿仍然不强，大多是设备计划检修。调研了解钢厂的接单情况，卷板类产品接单压力不大，落线类产品需求明显下降，南方需求还可以，出口接单也没有明显下滑。这也导致钢厂不愿意主动减产，那对铁矿石来说则形成需求利多，铁矿石价格难以打压。 3、传统淡季下，商家目前的心态如何，对市场预期如何？明年1月份行情怎么看？【建筑钢材】目前库存压力不太大，按照现在的市场情况，在成本端的支撑下，一月份应该整体呈上涨趋势，但是现在处于需求淡季，涨价的幅度也有限，估计目前价格基本维持震荡运行。 12月的中央经济会议中指出“深化供给测改革”和“积极的财政政策要适度加力”，坚定了市场在宏观面上的期望，但纵观过去两年冬储期前后的行情走势，1月现货行情可能出现大幅调整的机率较少，钢贸商均普遍采取了相对保守的冬储应对策略；作为钢厂的年协客户，更多的是在春节前适时控制好库位，为被动冬储提前腾出库位作准备。目前市场心态整体谨慎偏乐观，虽然市场需求较差，但鉴于这半年来，宏观推动以及原料紧缺的影响，现货贸易商对于钢价的硬支撑也有一定共识，涨价幅度不确定，但短期下跌的空间是非常有限的，尤其是北方一些全国价格的洼地，很多企业有低位抄底现货的想法。1月份预计还是以预期和政策推动为主，现货价格有望在期货的带动下稳中有升。在经过十月下旬以来以及近月的震荡上行的现阶段，现货和盘面已经到了2023年后半年的历史高位,钢厂利润并不高，导致部分钢厂限产抑制了原料价格，导致近期原料偏弱，根据焦煤的近期走势表现，更偏向于节后，其次钢厂后期对原料的补库，从而使原料现货出现拉涨，预计1月份钢价高点将出现在1月中旬。今年整体需求量相比去年有所回落，主要是资金压力较大；今年整体工程公司接收的新订单有限，整体对于明年的排单也不明朗，因此对明年行情持观望态度，价格上行阻力比较大。【型钢】唐山型钢厂环保及利润因素的影响，进行阶段性限产；需求方面：北方天气寒冷，需求减弱，日均成交量萎缩，但未来可期；库存方面：当下库存较去年同期偏低，社库库存端整体进入低位状态；成本方面：铁矿等原料价格坚挺，钢坯利润压缩，成本端原料现货价格高企，支撑强劲；宏观方面：2024年政府或继续刺激经济，推动房产、基建等发展，预判：综合来看，预计1月份价格坚挺，或稳中趋强运行。【钢管】首先目前时间节点，钢材价格已脱离预期及基本面，转为交易现实，1月份钢材价格也将维持目前窄幅波动的局面，今年过年时间较去年偏晚，年后开工之后，随着需求上升，钢材价格也将会趋强运行，整体波动波动在3700元/吨-4500元/吨，即使一季度需求发力不明显，在第二季度也将会得到弥补。其次现在房地产市场也逐步由刚需型向改善型需求过度，明年供需或将维持弱稳的局面，对于钢材价格来讲，稍偏中性。整体来看，对于明年的预期仍在，钢材价格或将稳中趋强运行，好于今年情况。对于明年的市场预期，在12月份政治局会议上新增“以进促稳，先立后破”等表述，确认2024年以经济发展为中心，偏扩张、偏宽松、着力稳增长信心总基调的经济环境下，态度积极乐观，关注2024年1月中旬期货交割前后各方动态，积极参与冬储活动。在近期颁布的国家政策刺激以及陆续落地的利好扶持，对于明年的市场信心依然坚定。【板带】未来2-3个月仍是总体上涨节奏，不排除会冲击1210的可能。不过，元旦后到1月中旬，预计不会有什么大涨大跌，可能是先涨后跌，盘面下跌如果到950以下，建议积极冬储。
我的钢铁网2024-01-04
马士基暂停红海运输，集运欧线再度涨停-2024年1月3日申银万国期货每日收盘评论
 go
资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间偏强波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】今日沪铝主力合约收跌1.2%，铝锭库存转为累积，叠加氧化铝涨势趋弱，铝价出现回落。基本面来看，铝锭现货小幅跌价，且库存明显累积。前期电解铝上涨主要由于氧化铝涨价，铝土矿供应扰动不断，油库爆炸事件引发市场对几内亚铝土矿生产及运输担忧，同时国产铝土矿供应紧缺情况无缓和迹象。这种背景下，叠加国内多地开展环保督察，氧化铝开工率受扰较大，价格或将持续走强。短期内电解铝供需矛盾已不突出，但氧化铝价格坚挺、铝锭低库存仍对价格有所支撑。展望后市，库存累积施压铝价，但考虑到电解铝减产继续、氧化铝价格坚挺以及明年上半年美联储降息预期，铝价下方有支撑，预计短期内震荡运行。【镍】今日沪镍收涨0.87%，镍价震荡运行。当前电镍供应端充足，行业开工率维持高位，且新项目投产带来增量；需求端相对弱势，当前电镍需求以合金、电镀为主，镍豆生产硫酸镍有亏损，不锈钢对电镍需求较低。因此从驱动角度，镍价具有下行趋势。但从估值角度，当前盘面价位并不偏高，已跌破部分外采原材料厂商的成本线。考虑到美联储降息背景下宏观驱动并不偏空，难以与产业驱动形成下行共振，因此期镍或难以跌破成本支撑。短期内预计镍价震荡运行，价格运行区间120000-135000。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价冲高回落。枯水期硅企挺价撑市情绪较强，叠加近期供应端扰动频发，华东553通氧硅价进一步上调至15600元/吨。供应方面，限电及限产约束北方硅企开工，叠加枯水期西南硅企开工降至低位，市场整体供应压力逐渐缓解。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价强势拉涨、废铝供应偏紧，成本支撑下硅铝合金价格涨至高位，但终端需求淡季硅铝合金企业接单情况不佳，采购工业硅仍以刚需为主；有机硅开工进一步下滑，企业库存压力仍存，行业利润降至年内低位，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，枯水期供应压力减轻，叠加多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系逐渐修复，库存的消化速度有望提升，高企的成本也将夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13500-15500。【碳酸锂】碳酸锂：碳酸锂近日市场关注度较高，01合约波动率有所减弱，减仓幅度延续，投资者谨慎参与。当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。交易所针对交割出台了较多通告，市场处在阶段性观察期。 05 农产品【白糖】白糖：今日郑糖继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6460元/吨，云南南华报价维持在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额外进口成本的水平，短期市场利空出尽，投资者等待糖价回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，1月2日国内生猪均价14.19元/公斤，比上一日下跌0.02元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至2023年12月27日，全国主产区苹果冷库库存量为931.17万吨，库存量较上周减少10.24万吨。走货较上周明显加快，但仍不及去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂板块偏弱运行。马来西亚和印尼数据显示东南亚棕榈油库存均下降，减缓了市场对于东南亚棕榈油库存的担忧。12月仍处东南亚棕榈油减产季，SPPOMA数据显示12月1-31日马来西亚棕榈油产量减少10.86%。不过出口继续放缓，根据近期的高频数据来看，AmSpec数据显示马来西亚12月1-31日棕榈油出口量环比下降2.1%，12月东南亚棕榈油出口放缓，预计库存下降力度有限将抑制棕榈油上方空间。美豆中性偏紧的供需格局下美豆期价有支撑，但近期南美降雨预报增加使得美豆跌破1300关口，豆油整体跟随美豆波动为主。国内菜籽到港预期较高，菜籽压榨量随之回升，菜油库存处于高位。在国内油脂库存偏高的背景下，叠加原油弱势的拖累，油脂利多驱动缺乏，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6500-7500，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。南美方面，根据巴西农业部数据截止到12月23日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。巴西多数地区已基本完成播种，大豆将逐渐进入灌浆结荚期，天气预报显示未来两周巴西干旱地区将出现降雨天气，将对偏差的土壤墒情有所缓解，减缓了市场对于巴西大豆产量的担忧从而使得美豆跌破1300关口。综合来看，南美大豆生长期天气扰动仍使产量面临一定不确定性，但考虑到巴西大豆种植面积增加及阿根廷新季大豆表现良好，南美大豆丰产预期难改，全球大豆供应将逐渐走向宽松，粕类价格运行中枢将继续下移，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-01-04
【有色早评】政策预期交易时间已久，金属上行趋于谨慎
 go
旦假期结束后不锈钢现货市场仍未见起色，新能源三元装机暂无显著改观，需求端的驱动偏弱。对于镍的观点维持，供需显著过剩的品种，一级镍库存显著增加，镍价仍是震荡偏弱的判断，压力位135000元/吨一带，估值不高了，但还没有上行的驱动。密切关注过剩产能退出情况，及印尼产业政策的变动情况。二、消息与数据 1、【美联储会议纪要：官员们承认预测显示到2024年底前将降息】财联社1月4日电，美联储会议纪要显示，官员们承认预测显示到2024年底前将降息；在预测中，几乎所有与会者都表示，他们的基线情境意味着到2024年底，较低的联邦基金利率将是适当的。(财联社) 2、【APNI预计到2033年印尼将控制世界镍产量的85%】印度尼西亚镍矿工协会(APNI)秘书长(Sekum) Meidy Katrin Lengkey估计，到2033年印度尼西亚将控制世界镍产量的85%。（上海有色网） 3、【12月国内精炼镍总产量环比增加8.94%】据调研全国15家样本企业统计，2023年12月国内精炼镍总产量24560吨，环比增加8.94%，同比增加49.39%；2023年1-12月国内精炼镍累计产量245277吨，累计同比增加38.52%。目前国内精炼镍企业设备产能28867吨，运行产能26867吨，开工率93.07%，产能利用率85.08%。预计1月国内精炼镍产量23950吨，环比减少2.48%，同比增加58.40%。（Mysteel） 4、【格林美：镍资源项目二期全面进入建设状态】格林美在互动平台上称，镍资源项目二期全面进入建设状态，印尼镍资源产能扩产到9.3万吨金属镍，镍资源项目总产能计划达到12.3万吨金属镍，2024年将全面投产。另外，在当前新能源增速放缓、国内产能过剩的大环境下，公司加速了海外布局。公司在印尼投资建设印尼第一条年产3万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目。该项目是印尼第一条三元前驱体产线，将于2024年6月投入运行，将有利于降低物流与制造成本，完美应对IRA法案下的FEOC细则，突围IRA法案封锁，直接面向欧美市场，维持公司核心产品在全球市场的核心地，有效提升公司核心业务的全球竞争力。（格林美） 5、【格林美：印尼青山工业园区的事故公司与公司没有任何关联】格林美在互动平台上称，印尼青山工业园区发生事故的公司与格林美没有任何关联，也没有影响到青美邦的生产经营。格林美的任何生产经营活动，都高度重视安全隐患，定期排查各项安全风险，以员工生命至上为最高宗旨；同时也注重从其他企业的生产事故中汲取经验教训。2023年，圆满完成全年产出26000吨金属镍的目标。当前，印尼镍资源的毛利率在30%以上。印尼青美邦园区于近日取得了印尼保税区企业许可，有利于印尼青美邦园区简化进出口业务流程，园区高效服务全球客户，有利于园区的各项业务建设与发展，进一步提高盈利能力和服务全球客户的开放水平。（格林美） 6、【Agnico Eagle收购加拿大镍公司12%的股份。】Agnico Eagle投资了17万美元收购了加拿大镍公司12%的股份。Canada Nickel的旗舰项目是安大略省的Crawford硫化镍矿床，该项目于2023年10月发布了可行性研究报告。根据这项新研究，克劳福德拥有世界第二大镍资源，总量为24.6亿吨，镍品味为0.24%，含镍量为133亿磅。在41年的初始寿命中，该项目将生产35.4亿磅镍、5290万磅钴、49万盎司钯和铂、5800万吨铁和620万磅铬。（上海有色网） 7、【CATL子公司将在印度尼西亚镍矿和电动汽车电池行业投资4.2亿美元】据《雅加达邮报》报道，电池巨头宁德时代新能源科技有限公司 (CATL) 的子公司宁波当代Brunp Lygend (CBL) 将向印度尼西亚镍矿开采和电动汽车电池制造行业投资4.2亿美元。CBL去年与Antam和IBI签署了框架协议，在印度尼西亚开发电动汽车电池集成项目。该项目包含六个部分：镍矿开采；RKEF（用于从红土镍矿生产镍铁的回转窑电炉）；HPAL（高压酸浸，用于从红土矿中提取镍和钴）；电池材料、电池回收和电池制造。（我的钢铁网） 8、【两大交易所镍库存双双回升沪镍库存增至近三年新高】LME公布数据显示，自11月7日伦镍库存降至阶段性新低后，库存进入上行通道，上周伦镍库存继续回升，最新库存水平为64,158吨，增至逾一年新高。上期所公布的数据显示，12月29日当周，沪镍库存有所回升，周度库存增加3.5%至13,765吨，增至近三年新高。（文华财经） 9、【乘联会：综合预估12月新能源乘用车厂商批发销量113万辆同比增长50%】财联社1月3日电，据乘联会，2023年全国新能源乘用车发展优势不断巩固和扩大。乘联会综合预估12月新能源乘用车厂商批发销量113万辆，同比增长50%，环比增长18%。今年1-12月测算的累计批发888万辆，同比增长38%。(财联社）不锈钢不锈钢 2023.01.04 一、市场观点原料端，菲律宾1.5%红土镍矿与1.4%红土矿价格分别暂稳于41美元/湿吨与33美元/湿吨，印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）上周-1至均价35.2美元/湿吨。高镍生铁指数继续上涨，昨日+0.1至912.5元/镍，印尼NPI FOB指数上周+0.5至111.4美元/镍。红土矿下行空间逐步收窄，全产业的利润压缩空间越来越小，成本的刚性逐步加强。供给端，近期随着不锈钢价格的反弹，钢厂利润有所修复，2024年1月不锈钢排产同环比皆有增加，同时不锈钢产能仍在继续释放，鑫峰特钢绿色高等级冷连轧不锈钢 BA 板生产线项目已全面进入设备调试收尾阶段，预计近期将进入试投产阶段。该项目建成投产后，将形成100万吨高端不锈钢冷轧加工能力。现货方面，价格经历多日上涨之后，下游购货意愿明显被抑制，元旦假期结束后现货市场整体依旧冷淡。由于市场到货不足，佛山300系库存有所下降。对于不锈钢，原料充足，钢厂产能宽裕，需求淡季暂无，钢厂挺价带来的反弹，预计也仅仅是反弹，估值不高，但驱动欠缺，整体是个震荡筑底的状态。二、消息与数据 1、【青山集团公布限价政策】青山集团1月2日公布限价政策，甬金304四尺冷轧不低于13700元/吨，上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺冷轧不低于13500元/吨，201J2四尺冷轧不低于8300元/吨。（上海有色网） 2、【鑫峰特钢绿色高等级冷连轧不锈钢BA板生产线项目即将试投产】鑫峰特钢绿色高等级冷连轧不锈钢 BA 板生产线项目已全面进入设备调试收尾阶段，预计近期将进入试投产阶段。该项目建成投产后，将形成100万吨高端不锈钢冷轧加工能力，年产值预计增加30亿元。【中国钢铁工业协会不锈钢分会】 3、【佛山不锈钢周库存总量降1.21%，其中300系冷轧四连降】据51不锈钢佛山不锈钢标本库存最新数据显示：本周库存总量较上周减少1.21%。其中，市场最关注的300系冷轧四次降库，本次减幅为2.88%。具体数据为，本周标本库存总量29.36万吨，较上周库存减少0.36万吨，减幅1.21%。其中：200系库存量增至10.36万吨，较上周库存增加0.05万吨，增幅0.53%；300系库存量减至15.64万吨，较上周库存减少0.45万吨，减幅2.80%；400系库存量增至3.36万吨，较上周库存增加0.04万吨，增幅1.11%。去库的主要动力仍然是到货不足。【51不锈钢】混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-01-04
【黑色早评】PSL重启利好需求预期，节后黑链表现偏强
 go
。 5.1月3日，乘联会综合预估12月新能源乘用车厂商批发销量113万辆，同比增长50%，环比增长18%。2023年1-12月测算的累计批发888万辆，同比增长38%。 6.3日全国建材成交偏弱，终端按需采购，期现成交为主，投机少，全天整体成交量较前一日有所下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-01-04
Mysteel月报：汽车行业月报（2024-1）
go
创当月历史同期新高。1月至11月，我国新能源汽车产销量分别达842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%，市场占有率达30.8%。1月至11月，我国出口汽车441.2万辆，同比增长58.4%，其中新能源汽车出口109.1万辆，同比增长83.5%。月度行业产销数据：一、月度原材料价格监测二、主要原材料品种价格分析 1、冷轧：供应维持增量，库存压力加大，1月冷轧价格预计震荡调整从调研的样本企业反馈的情况看，1月份大部分企业接单情况较好，春节假期期间正常生产，样本企业产量基本还将维持当前水平，同比降处于高位。需求方面，进入1月，受春节返乡和假期影响，终端需求存在继续走弱预期，不过由于春节较晚，需求下降速度较往年或有放缓。从进出口方面看，今年冷轧板卷出口量同比基本处于高位，并且明年出口总量或将依旧维持上涨，海外需求向好。因此综合来看，1月冷轧板卷供应预计依旧处在高位，而虽然国内宏观政策释放利好预期，市场对于后市看涨情绪浓厚，但刺激时长有限。并且临近春节假期，需求将逐步进入停滞状态，累库速度降有所加快。因此1月冷轧价格或高位震荡运作为主。 2、热轧：淡季深入供需走弱，价格震荡偏弱运行 12月热卷价格走势震荡运行。基本面来看，基建端随着全国寒潮天气逐步来临，需求出现明显下滑，但年末制造业旺季订单表现不错，十二月白电排产计划量较去年同期生产实绩同比增15%，以及出口端表现维持，制造业和出口对于消费有一定支撑，消费整体来看刚刚进入下行通道，减量暂未明显体现，库存去化虽放缓，但仍保持去库状态，这使得供需矛盾不能累积，钢厂利润虽持续恢复，但进入年底检修计划频繁，部分高炉和轧线生产情况反复，热卷供应端有一定减量，整体呈现供弱需弱的态势。驱动价格变化的主要因素还是在于宏观，上半月会议预期带动价格持续走强，但实际会议并未出台强刺激政策，宏观上的预期差出现后导致市场情绪变化，宏观预期回落后，多头持续套现离场，盘面价格变化传导至现货端，市场关注点也再次切换回基本面，而产业的弱势表现带动价格持续走弱。整体来看，十二月热卷价格呈现先涨后跌的格局。 1月热卷价格走势预计震荡偏弱。来自宏观的效应逐步减弱，市场交易逻辑以基本面为主，而从热卷产量持续下滑来看，目前钢厂接单压力有所体现，随着时间的推移，累库拐点也将很快到来，供需矛盾开始累积。从消费结构来看，基建需求受天气影响难有起色，而制造业随着旺季结束，消费表现也将下滑，出口或能继续维持，预估热卷出口仍能在160万吨以上水平。而由于目前市场冬储意愿不佳，为规避被动接受价格风险，钢厂或选择限量生产，这将导致铁水同样不会起量，甚至出现下行，原料端价格有回落预期。综合来看，市场进入宏观真空期，而基本面上，淡季深入需求端延续走弱，原料端难以提供成本支撑，成材供弱需弱态势或导致小规模负反馈出现，预计一月热卷价格震荡偏弱运行。 3、铝：预计1月铝价震荡运行 12月铝价触底反弹，偏强运行。上月铝价高位运行，但市场整体交投乏力。由于铝价大涨且延续上行走势，库存去库放缓，叠加铝价冲至近期高位，使得持货商出货压力较大，纷纷逢高积极出货，价格也随着下调。需求方畏高压价少采，整体需求平淡缺乏采购动力。临近年底持货商多以高价积极出货回款为主，现货报价逐步下调，高价抑制现货需求，接货商维持谨慎观望态度，下游厂家多以按需备货为主。目前市场挺价意愿较强，现货贴水逐步缩窄，无奈高铝价背景下需求方谨慎观望并无太多接货意愿，整体交投依旧偏弱。预计2024年1月铝价在近期高位震荡运行，若需求持续疲软，建议持谨慎态度。三、汽车行业需求调研根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比上涨4.07%，原料日耗月环比下降6.10%。目前汽车行业用钢量出现下滑，主要原因是消化库存为主，前期库存备货较多，订单情况并未出现较多增加，同时叠加年底消费淡季影响，市场原料可用天数得到进一步增加。据Mysteel调研，下游汽车厂商订单数表现相对一般。汽车行业与工程机械行业表现相似出现聚集效应。同样头部企业订单数十分亮眼，市场订单情况十分不错。同时跨界做车也成为当前主流现象，华为与赛里斯与奇瑞、理想与力帆、蔚来与江淮等。同时传统汽车被去库存，市场需求进一步下滑。反观新能源汽车得到较大程度上的发展，并且智能化、家庭化逐渐作为汽车消费需求首位。从订单与产业情绪来看，市场需求仍维持上月状态，并未出现较大转变，目前行业仍维持头部企业订单数量较多，其他企业订单基本不变甚至萎缩的现象。未来产业集聚效应更加明显，“大而精”逐渐占据市场首要位置。随着产业状况的发展，未来用钢情况同样呈现集聚效应，短期从1月份来看，汽车行业用钢量或将维持当前现状。四、月度热点信息 1、乘联会：11月份皮卡市场销售4.6万辆，同比增9% 根据乘联会皮卡市场信息联席会数据，2023年11月份皮卡市场销售4.6万辆，同比增长9%，环比增长10%，处于近5年的中位水平。由于去年11月疫情下皮卡产销受阻，基数低的促进大。今年房地产低迷，皮卡群体购买力不强，但促消费政策下的总体皮卡需求形势改善，导致2023年1-11月总体皮卡销量46.5万，同比下降1%，走势较平稳。随着皮卡进城的效果远不如下乡的效果好，皮卡进城的伪命题凸显。西北、东北等市场持续走强，限购城市和限行城市的皮卡需求萎缩。由于中国与欧美各国的关系保持良好，海外市场需求暴增，推动去年下半年以来的中国皮卡出口持续增长，这也是汽车行业共同体现的汽车出口外销全面走强的特征，11月出口仍呈现同比增长5%的较好增长态势。在房地产低迷的环境压力下，受到促消费政策的推动，2023年中国皮卡产销表现仍将相对平稳。今年11月的皮卡生产同比增长18%，销售同比增长6%，同时出口增长5%，低基数下的产销走势较稳健。近期出口市场需求不旺，国内皮卡市场季节性回落的表现相对平稳，尤其是县乡市场的皮卡销量占比同比去年增长较平稳，有效的抵冲了大城市的皮卡萎缩。 11月皮卡厂商销量同比走稳主要是去年低基数的促进，个别城市去年11月异常偏低，有利于今年的较好表现。长城汽车实现皮卡销量较强正增长，保持强势皮卡领军。国内皮卡市场的长城汽车、江铃汽车、郑州日产、江西五十铃的表现持续较强。出口市场波动较大，部分皮卡企业抓住出口机遇实现强势增量，上汽大通、长城汽车、江淮汽车、长安汽车的出口规模巨大，出口占部分厂商总量近三成。国内零售市场的传统主力厂商皮卡走势仍是较稳。国内皮卡市场的格局相对稳定，长城汽车、江铃汽车、郑州日产、江西五十铃的皮卡一超三强格局继续保持平稳。国内电动皮卡市场逐步启动，吉利雷达等电动皮卡逐步培育市场。 2、乘联会：12月狭义乘用车零售预计227万辆，新能源预计94万辆在新能源增长以及年末终端促销推动下，11月车市企稳增长。但从终端反馈来看，“双十一”促销效果不及预期，降价作用减退，终端热度恢复有限。乘联会数据显示，11月狭义乘用车终端零售207.9万辆，同比增长25.9%，环比增长2.4%，与此前预测一致。其中新能源84.1万辆，同比增长39.8%，环比增长8.9%，渗透率突破40%，再创历史新高。近期终端热度未及预期，市场内生动力不足，但由于岁末之际，市场上各大主流企业陆续出台官方限时优惠方案，地方补贴也密集出台，优惠的月结、年结有望促进消费者需求年底释放，在供需两方的有利条件叠加下，市场具有一定的冲量空间。综合判断，12月零售市场将恢复正常季节性水平。 3、中汽协：11月汽车制造业工业增加值同比增长20.7% 12月15日，据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2023年11月，汽车制造业工业增加值同比增长20.7%。2023年1-11月，汽车制造业工业增加值同比增长12.3%，高于同期规模以上工业8.0个百分点。 2023年11月，汽车类零售额为4314亿元，同比增长14.7%，占全社会消费品零售总额的10.1%。2023年1-11月，汽车类零售额为43280亿元，同比增长6.2%，占全社会消费品零售总额的10.1%。 4、中汽协：11月汽车商品进出口金额同比增13.5% 12月25日，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年11月，与上月相比，汽车商品进出口金额均微增；与上年同期相比，汽车商品进口金额微增、出口金额较快增长。2023年11月，汽车商品进出口金额环比增长1.4%，同比增长13.5%。其中进口金额环比增长1.6%，同比增长2.1%；出口金额环比增长1.3%，同比增长18.6%。2023年1-11月，全国汽车商品累计进出口金额同比增长14.7%。其中进口金额同比下降14.3%；出口金额同比增长31.1%。
我的钢铁网2024-01-03
Mysteel参考丨2023年冷轧板卷市场回顾及2024年展望
 go
发展。同时，为培育新的经济增长点、促进新能源汽车消费和绿色低碳发展，新能源汽车免征车辆购置税政策至2025年底，这也预示着2024年我国汽车行业发展仍有较大的增量空间。一、全年价格两高一低，下半年价格走势偏强图1：2023年中国冷轧板卷市场价格走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据 2023年国内冷轧板卷市场价格走势整体可以划分为三段式：1-3月份国内冷轧板卷价格整体呈现小幅上行态势，价格从4594元/吨上涨到全年均价最高点4912元/吨，涨幅达到318元/吨。具体来看，一方面2023年是疫情正式全面放开的第一年，市场对于2023年行情整体预期向好；另一方面是热卷期货盘面连续上涨，一定程度上带着现货价格持续上行，加之原料成本高企，厂商积极挺价。从需求端来看，节后终端陆续复工复产，消费需求逐步释放，商家拿货积极性亦有所提高。另外，部分年前没有进行冬储的商家在年后也存在一定补库需求。3-6月份国内冷轧板卷价格一路下行，尤其是4月之后冷卷价格重心不断下移至全年均价最低点4390元/吨，跌幅达到522元/吨。“金三银四”传统消费旺季预期落空，市场成交情况整体欠佳，市场需求低迷，现货价格连续下行，多数钢厂仍处于亏损状态，多数厂商对后市信心不足，逐步降低库存以应对后市风险。6月份之后现货价格止跌企稳，一路小幅回升，具体来看，在宏观利好政策刺激下，市场情绪回暖，带动现货价格上涨，从而也带来了部分投机性需求，市场整体交投氛围有所改善。另一方面，当前冷轧订货及结算成本偏高，大部分贸易商为避免出现大幅亏损的状态，依据订单情况备货为主，主动补库意愿不高，市场整体库存压力不大，价格底部支撑仍在。二、冷热价差全年震荡扩大图2：2019-2023年全国冷热价差走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据 2023年冷热价差整体呈现倒“v”字型，下半年价差整体高于上半年。冷热价差由1月的最低点353元/吨，10月走扩到913元/吨。具体来看，1-5月的时候冷热价差还在500元/吨以下，5月后冷热价差高于500元/吨，甚至10月达到了913元/吨。11月冷热价差小幅回落，但仍然维持高位约750元/吨。其中主要原因是：冷轧的供应端前期受利润的影响产量有所下降，加之后期冷轧的下游消费有所回升，特别是汽车行业的消费上升，造成了市场冷轧出现了供需小错配。然而热卷由于前期利润和消费较好，供应端一直高位维持，后期消费又所有下降，造成热卷现在供强需弱的状态。进入11月后，宏观利好政策不断，热卷受宏观强预期影响加之库存持续去化，热卷供需矛盾累积不突出。在成本支撑偏强和宏观预期偏强的影响下，金融属性较强的热卷价格触底后反弹，并且上涨幅度大于冷轧，冷热价差有所收缩。三、供应呈现全年高位图3：2021-2023年全国冷轧产能利用率走势（单位：%）数据来源：钢联数据从生产端来看，2023年钢厂产能利用率常态化在80%以上，创下历年产能利用率新高，伴随着冷轧产品效益优于其他品种，钢厂对于冷轧产品的生产积极性持续较高。纵向对比，2021年、2022年年均产能利用率分别为81.05%、79.11%，预计2023年产能利用率可达82%。从年内对比来看，6月以来，在汽车产量增量的支持下，冷热价差不断扩大，依旧保持着高产能利用率的生产节奏。2023年下半年冷轧钢厂产能利用率高于上半年。对比之下，也能看得出2023年下半年钢厂生产的积极性依旧偏高。一方面，建筑钢材生产企业亏损更为严重，前期板材端尚有利润可言，因此从产能配比上来看，钢厂更倾向于板材端。另一方面，近年来，长流程钢厂也在不断发生转型，从前期单一的生产建筑钢材继而不断向板材端去丰富自己的品种，进行产品的延伸。因此2023年冷轧产能在不断增量的过程当中，产能利用率也在提高。四、全年震荡去库，整体库存得到极致优化图4：2021-2023年中国冷轧板卷总库存走势（单位：万吨）数据来源：钢联数据 2023年春节后样本库存年同比出现明显增加且处于近五年高位。2023年初冷轧板卷供应依旧处在高位，国内宏观政策释放利好预期继续存在，市场对于后市看涨情绪浓厚，但春节假期前后，需求几乎处于停滞状态，春节后返工，下游需求复苏也较为缓慢，因此库存累积速度较快。后面三季度样本库存年同比位于近五年偏低水平，一方面是钢厂供应量减少：各钢厂检修减产及减少对各区域的普材投放量；另一方面是2023年整体需求表现不佳，恢复不及预期，部分市场商家对后市看法相对谨慎，逐步减少订货量，降低库存，市场整体库存压力不大。五、出口同比小幅增加，进口维持一般水平中国冷轧板卷进出口量虽然占比较小，但一定程度上仍能对中国国内市场行情形成影响，目前来看2023年冷轧板卷进出口量走势不一，进口减少，出口小幅增加。2023年10月我国冷轧板（带）出口总量共计47.67万吨，月环比下降13.8%，年同比增加71.53%。2023年10月我国冷轧板（带）出口总量共计47.67万吨，月环比下降13.8%，年同比增加71.53%。从最新的数据看，2023年直接出口量要略好于2022年。我国的钢铁行业在疫情期间，通过进出口钢材来调节国内外的市场需求，不仅保证了国内钢铁的正常生产消费，还对全球尤其是亚洲地区钢铁产业链的稳定做出了很大贡献，冷轧板卷也是这其中非常突出的品种。通过数据我们可以看到2023年钢材整体是进口减少，出口增加。从调研的情况来看，2023年上半年的出口增量集中在对土耳其的出口以及对土耳其出口份额的替代，我国钢材出口增加的主要原因是内需较弱，国内钢厂通过降价主动出口。我国房地产行业周期与国内钢材需求周期呈现正相关关系，政府对房地产行业的管控力度不断加大，行业去杠杆导致房地产施工面积和新开工面积持续下滑，作为用钢占比最大的行业，也影响国内钢材需求，并且人民币汇率回落也为钢材出口提供了有利的汇率环境。六、汽车产销全年有望创新高图5：中国汽车产销走势（单位：万辆）数据来源：钢联数据根据中汽协最新数据显示，2023年10月，我国汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，同比分别增长11.2%和13.8%。其中，新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%。目前来说，各地鼓励汽车消费的政策较为直接、针对性较强，通过发放消费券或给予置换补贴等，使更多的消费意愿得到释放，短期内可以大幅拉动销量，有助于全年汽车产销冲击新高点。七、2024年展望据Mysteel不完全统计，截止2023年年底调研数据显示，2023年国内冷轧预估产能在1.78亿吨，有效轧机产量1.29亿吨，消费方面较2022年明显增加；从后期市场规划看，国内主要新增热卷生产企业会继续向下游冷轧产品延伸，从而进一步带动冷轧产量的增加。从2023年市场调研情况看，冷轧板卷生产环节利润尚可，这进一步刺激了前期未有投产的企业加速投产速度，预计2024年冷轧轧机产量增加0.1亿吨。消费方面，2024年汽车行业产销继续维持高位，按照当前的政策支持和未来市场需求容量测算，2024年国内汽车产销有望冲击3000万辆；制桶行业2022年产量为1.25亿只，2023年产量为1.21亿只，2024年产量或为1.28，同比小幅增加；家电产量在“房住不炒”和“保交楼”的大背景下或同比持平。总体来说，2024年冷轧板卷供需或出现供强弱需的局面。我国汽车产业当前处于由“数量增长”转为“质量提升”转型升级阶段，虽然受宏观经济增速放缓等因素的影响，我国汽车产销量自 2018年至 2020 年有所下降，但我国汽车产销量仍稳居全球第一。根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国汽车产量从2009年的 1379.10 万辆增长至2022年的2702.10万辆，年复合增长率为5.31%；同期，我国汽车销量从1364.48万辆增长至2686.40万辆，年复合增长率为5.35%。未来，随着我国国民经济的持续增长、居民收入的不断增加、基础设施的日益完善、城镇化进程的加快以及产业政策的大力支持，我国汽车消费需求具有较大增长空间，汽车产销量有望保持良性增长。从2021-2023年的出口数据看，中国冷轧板卷出口成整体增加的格局，其中2023年出口数据年同比增加10%左右。按照2024市场预期推演，国内冷轧板卷供应量增加，除国内消费一部分外，国内部分产量仍然以出口为主。在全球经济缓慢恢复的现实下，中国周边市场需求潜力增加，同时欧盟、南美需求逐步回升，2024年国内冷轧出口增量将保持在5%-10%水平；进口方面，随着近几年国内冷轧供应逐步增加，加之国内冷轧现货价格长期处于高位，预计2023年中国冷轧板卷进口同样保持在较低水平。 Mysteel团队预测2024年国内冷轧板卷市场行情整体呈现低位震荡回升的可能性，年内价格随旺季有走高的趋势。首先，2024年国内冷轧板卷供应仍有较大的增量空间，从Mysteel调研团队最新的调研情况看，大部分冷轧生产企业2024年生产重点以品种钢为主，普材产量比例同比或继续提升；其次，2024年冷轧总库存或呈一个震荡缓慢累库的过程，全年去库节奏伴随淡旺季进行。春节前后处于传统交易淡季，加之北方多地因天气原因，开工受到影响，春节后全国复工复产至少需要半个月时间，大概率3月初市场方可交易，2-4月冬储下累库会逐步达到阶段性高点，但在“金三银四”传统旺季行情下，成交逐步放大，5月份以后开始由增转降，7-8月淡季现实下，社库或将再度累库，国庆节后再次开始震荡去库；最后，需求面看汽车行业全年增量空间同比2023年或仍有一定的增长空间，主要是2023年汽车行业在政策面支持下，产销同比大增，2024年政策继续支持汽车行业发展。据中汽协预测，2023年全年汽车产销量突破2900万辆，其中在中国汽车品牌出口更是遥遥领先，根据现有数据预测看，2023年全年，中国汽车出口量有望突破450万辆，出口将带动中国汽车行业攀上新的高峰。中国的新能源汽车在过去十几年间取得了高速发展，已逐步成长为世界新能源汽车领域的引领者。尤其是从2020年开始，中国新能源汽车在市场、技术、产品方面不断实现突破，消费者认可度不断提高，不仅推动了汽车产业发展，更为我国经济增长注入了强劲动力。综合来看，Mysteel团队预测2024年国内冷轧板卷市场行情整体呈现低位震荡回升的可能性，年内价格随旺季有走高的趋势。
我的钢铁网2024-01-03
新年首个交易日，商品多数上涨-2024年1月2日申银万国期货每日收盘评论
 go
资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软，总体区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价探底回升并收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间偏强波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】沪铝午后上涨，主力合约收涨1.36%。今日铝锭现货小幅跌价，且库存明显累积，此次涨价主要由于上游氧化铝价格强势。铝土矿供应扰动不断，红海问题引发市场对几内亚铝土矿海运担忧，同时国产铝土矿供应紧缺情况无缓和迹象。这种背景下，叠加国内多地开展环保督察，氧化铝开工率受扰较大，价格或将持续走强。短期内电解铝供需矛盾已不突出，但氧化铝价格坚挺、铝锭低库存仍对价格有所支撑。展望后市，考虑到电解铝减产继续、氧化铝价格坚挺以及明年上半年美联储降息预期，铝价下方有支撑，预计短期内震荡偏强运行。【镍】今日沪镍收跌0.51%，产业层面驱动向下。当前电镍供应端充足，行业开工率维持高位，且新项目投产带来增量；需求端相对弱势，当前电镍需求以合金、电镀为主，镍豆生产硫酸镍有亏损，不锈钢对电镍需求较低。因此从驱动角度，镍价具有下行趋势。但从估值角度，当前盘面价位并不偏高，已跌破部分外采原材料厂商的成本线，叠加此前盘面演绎过一轮快速反弹，空头看跌后市但操作趋于谨慎，因此下方空间或较为有限。短期内预计镍价震荡运行，价格运行区间120000-135000。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价震荡走强。枯水期硅企挺价撑市情绪较强，叠加近期供应端扰动频发，华东553通氧硅价进一步上调至15600元/吨。供应方面，限电及限产约束北方硅企开工，叠加枯水期西南硅企开工降至低位，市场整体供应压力逐渐缓解。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价强势拉涨、废铝供应偏紧，成本支撑下硅铝合金价格涨至高位，但终端需求淡季硅铝合金企业接单情况不佳，采购工业硅仍以刚需为主；有机硅开工进一步下滑，企业库存压力仍存，行业利润降至年内低位，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，枯水期供应压力减轻，叠加多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系逐渐修复，库存的消化速度有望提升，高企的成本也将夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13500-15500。【碳酸锂】碳酸锂：碳酸锂近日市场关注度较高，01合约波动率有所减弱，减仓幅度延续，投资者谨慎参与。当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。交易所针对交割出台了较多通告，市场处在阶段性观察期。 05 农产品【白糖】白糖：节后白糖低开高走。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6460元/吨，云南南华报价下调10元在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额外进口成本的水平，短期市场利空出尽，投资者等待糖价回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货低开高走。根据涌益咨询的数据，1月2日国内生猪均价14.21元/公斤，比上一日下跌0.11元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至2023年12月27日，全国主产区苹果冷库库存量为931.17万吨，库存量较上周减少10.24万吨。走货较上周明显加快，但仍不及去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂板块普跌，菜油跌幅居首。马来西亚和印尼数据显示东南亚棕榈油库存均下降，减缓了市场对于东南亚棕榈油库存的担忧。12月仍处东南亚棕榈油减产季，SPPOMA数据显示12月1-31日马来西亚棕榈油产量减少10.86%。不过出口继续放缓，根据近期的高频数据来看，AmSpec数据显示马来西亚12月1-31日棕榈油出口量环比下降2.1%，12月东南亚棕榈油出口放缓，预计库存下降力度有限将抑制棕榈油上方空间。美豆中性偏紧的供需格局下美豆期价有支撑，但近期南美降雨预报增加使得美豆跌破1300关口，豆油整体跟随美豆波动为主。国内菜籽到港预期较高，菜籽压榨量随之回升，菜油库存处于高位。在国内油脂库存偏高的背景下，叠加原油弱势的拖累，油脂利多驱动缺乏，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6500-7500，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅下跌，菜粕领跌。南美方面，根据巴西农业部数据截止到12月23日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。巴西多数地区已基本完成播种，大豆将逐渐进入灌浆结荚期，天气预报显示未来两周巴西干旱地区将出现降雨天气，将对偏差的土壤墒情有所缓解，减缓了市场对于巴西大豆产量的担忧从而使得美豆跌破1300关口。综合来看，南美大豆生长期天气扰动仍使产量面临一定不确定性，但考虑到巴西大豆种植面积增加及阿根廷新季大豆表现良好，南美大豆丰产预期难改，全球大豆供应将逐渐走向宽松，粕类价格运行中枢将继续下移，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-01-03
生产仍处复苏，政策注重物价
 go
，环比增长9.3%，同比增长4.8%。新能源车零售94万辆，环比增长11.8%，同比增长46.6%，渗透率约为41.4%。物价方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.5%和47.7%，较上月价格有升有降。反映出上下游供需错位现象得到强化，央行也强调促进物价回归。大宗商品方面，本周布伦特原油现货均价周环比下降0.62%，铁矿石价格周环比上升3.75%，阴极铜价格周环比上升0.68%；螺纹钢价格周环比回升0.27%，水泥价格指数周环比回升0.40%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比回落2.24%；商品房成交面积周环比上升25.68%。流动性方面，本周央行公开市场操作累计净投放12570亿元，但央行降息下DR007恢复至1.7%以内，货币政策强调“灵活适度、精准有效”。货币政策或进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间，12月20日央行维持LPR不变，但下旬以来公开市场操作释放流动性明显，结构性工具预计会持续推进。汇率方面，受中美高利差有所收窄、国内经济基本面支撑等多种因素影响，12月人民币对美元持续回升。展望后市，随着内外部的积极因素逐渐积累，预计人民币汇率仍有进一步走升的空间。央行四季度货币政策例会强调，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 03 下周政策展望货币端：中央经济工作会议要求“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，“灵活适度”意味着货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择，充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整，保持流动性合理充裕，满足实体经济融资需求。优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。“灵活适度”在历史上曾不止一次出现，如2020年“更加灵活适度”，2022年“灵活适度”。央行四季度例会再度提及“跨周期”调节。相较三季度，本次例会重提了“跨周期调节”，另外具体工具中新增了再贷款，说明政策思路开始兼顾价量。政策效果方面，今年以来贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本明显下降，整体发挥了宏观经济稳定器功能。财政端：中央经济工作会议提出“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。“适度加力”意味着财政政策会根据经济运行情况，适时适度加大政策扩张力度，巩固经济回稳向好基础。“提质增效”则是从优化结构和加强管理着眼，进一步完善政策实施机制，切实提升政策效能和资金效益，这是财政政策的长期目标，旨在缓解地方财政压力、确保财政运行可持续。目前披露的已发和待发的特殊再融资债规模已达1.38万亿元，从财政部公布的专项债使用情况来看，民生服务、交通基础设施、市政和产业园区基础设施、农林水利领域占比分别为64.9%、23.8%、6.0%和3.6%。近日发改委宣布通过第二批新增国债项目名单，同时财政部于12月29日宣布根据增发国债项目实施工作机制确定的第二批项目清单，财政部下达第二批国债资金预算5646亿元，整体下达超过8000亿元。内需端: 2023年11月人民币计价进口同比增长0.6%。2023年1-11月人民币计价进口16.36万亿元，同比下降0.5%。11月，海关总署统计快讯公布数据的21种主要商品进口数量两年平均同比增速由10月的27.8%大幅下滑20.3个百分点至7.5%，与11月PMI的再度下滑呼应。央行四季度例会延续了此前中央经济工作会议关于“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患较多”四大挑战的提法，强调更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济良性循环。另外特意提及“促进物价低位回升，保持物价在合理水平。”说明三季度以来物价水平低迷引起了高层重视，需要从供需两端调节物价平衡。外需端：2023年11月人民币计价出口同比增长1.7%，较6、7月显著回升，稳步修复。12月PMI中新出口订单回落0.5个百分点至45.8%，创下2022年底以来新低。全球贸易领先指标韩国“金丝雀”出口增速12月已经回升至13%，欧元区12月制造业PMI依旧维持44.2的低位，红海危机近期也有升级蔓延风险，如果霍尔木兹海峡也面临伊朗封锁，可能造成国际能源供应紧缺，多家航运公司依旧会绕道好望角拖累贸易效率。预计到明年上半年欧盟偏弱的需求会持续压制我国出口表现。表3 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.欧元区衰退超预期； 2.美联储降息节奏不及预期； 3.专项债提前批下达不及预期； 4.中美关系缓和不及预期； 5.红海危机持续升级。
申银万国期货2024-01-01
2024大宗商品可能的机会在哪里？
go
与能源转换产业表现良好，1-11月中国新能源汽车销量，累计同比36.7%%， 2023 年1-10 月欧洲七国新能源汽车累计销量174.7 万辆，同比增长18.4%。1-10 月美国新能源汽车累计销量110.8 万辆，同比增长53.6%。1-11月中国光伏新增装机163.88GW，同比增长116.95%；1-10月份欧洲的新增光伏装机47GW，增速30%；美国1-10月新增光伏装机约11GW，同比增长50% 而以地产为代表的传统消费方面，中国、美国、欧洲、日本等经济体均处于偏弱的状态，1-11月中国新开工累计同比下滑21.2%,竣工累计同比增17.9%，1-11月美国已开工新建私人住宅累计同比下滑10%，10月欧盟27过营建支出同比下滑0.4%，1-10月日本新屋开工累计同比下滑4%。 3) 全球总需求放缓的一年国内弱复苏，海外压通胀的环境下，全球制造业微弱萎缩的状态，美国商业库存与中国产品库存同步去化，2023年是全球总需求放缓的一年。 2、供给端有大矛盾的品种星光熠熠在需求驱动不足的背景下，特别偏宏观的品种，如果供给端矛盾不大，即便库存偏低，也很难走出特别强走势，更多体现结构性机会；而供给端大量释放或存在显著干扰的品种，波动方向及幅度显著异于文华商品指数走势，表现突出的如：纯碱、碳酸锂、镍、焦煤、欧线、红枣、白糖等。二 2024需求驱动有望回暖，供给有限或产能出清良好的商品，有望有出色表现进入2024年，我们认为全球总需求有望回暖，主要因素有：1）美联储政策主线预计将转为降息，高利率压制因素有望缓解，在美国经济数据尚且韧性的环境下，释放降息预期，美国经济有望实现软着陆；2）G2博弈背景下，中国经济稳健发展至关重要，政策端不断加强，直到市场信心恢复、宏观数据出现好转；3）“一带一路”有望提供增量需求；4）绿色交通及能源转换预计仍将高速发展。5）随着全球经济好转，预计中、美有望同步启动补库；基于全球经济回暖的判断，我们预计有如下几个交易主线； 2.1 受益于美联储降息品种:贵金属 12 月的议息会议上美联储超出市场预期展现出偏鸽转向，点阵图显示 2024 年将降息 75 基点，美国经济数据有所转弱，2024年大概率进入降息周期，基于降息环境，同时地缘紧张状态延续，央行购买金需求持续增长，黄金有望突破上行。 2.2 供给端增量有限的品种或受干扰的品种：铜、铝、锡、铁矿、棕榈油基于全球经济转暖判断，特别是2024下半年，全球制造业有望重回扩张状态，中、美可能同步开启补库，传统行业有望转暖，叠加绿色能源及交通需求较高增速拉动，商品需求有望转暖。受益于需求端可能回暖，供给增量有限或供给受到干扰的品种，有望成为2024年商品的价格上涨中的明星品种，重点关注的品种如：铜、铝、锡、铁矿等，另外因为厄尔尼诺气候影响，预计对棕榈油的产量影响较大，可能存在较为可观的上涨机会。 2.3 产能出清良好的品种：生猪 2023年中国能繁母猪存栏的去化相对缓慢，其中前三个季度去化幅度偏小，生猪全行业利润持续处于偏低利润状态，同时受非洲猪瘟影响，四季度产能去化幅度加大，截止到2023年年底，中国生猪产能去化环比在10-20%之间，到年末的能繁同比应该在-10到-15%之间。随着生猪产能的出清，2024年生猪有望迎来利润扩张周期。另外2023年，因为供给大幅增加或原料压力，经过大幅下跌，估值已经比较低的品种，如镍、不锈钢、碳酸锂等，但供给端的过剩产能尚未出清，也是值得关注的品种，如果供给产能出现出清，或者供给释放受到政策抑制，将是比较好的做多标的。 12 李学智 Z0015346 数学硕士，自2010年起，先后从事有色金属研究，在世界500强企业担任有色金属内、外贸点价、套期保值、套利工作，有色套利基金投资管理等，具有丰富的大宗商品研究及交易经验，注重行业供需周期分析，宏观与行业结合，善于抓住商品的主要矛盾，对大宗商品的投资与风险管理具有较为深刻的理解。
混沌天成期货2024-01-01

上一页
1
•••
273
274
275
276
277
•••
350
下一页

24小时热点

暂无数据