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截至6月2日，本年度欧盟已从巴西进口超过800万吨豆粕

有降低，因为阿根廷出口下降，仅仅部分被巴西和阿根廷出口增长所抵消。欧盟委员会的数据显示，截至6月2日，2023/24年度（7月至6月）迄今欧盟从巴西进口839万吨豆粕，占到欧盟进口总量的59.0%，分别高于去年同期的进口量775万吨以及份额52.4%。第二大供应国是阿根廷，本年度迄今欧盟从阿根廷进口319万吨豆粕，低于去年同期的500万吨；进口份额从去年同期的33.8%降至22.4%。第三大供应国是美国，欧盟从美国进口94万吨豆粕，高于去年同期的55万吨；份额从3.7%增至6.6%。总体而言，欧盟本年度迄今进口1423万吨豆粕，比去年同期降低了4%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-06

关注多成材空原料套利策略

比增长6.8%，增幅2782万吨。其中巴西进口量增加1821万吨，澳洲进口量同比下降940万吨，澳巴总计增长882万吨，主流矿增量并不大。非主流矿中，印度进口增加553万吨，乌克兰进口增加487万吨，伊朗进口增加201万吨。分矿山看，淡水河谷和BHP发运同比增加，而FMG和力拓发运同比下降。考虑去年基数情况，后期FMG有一定增量，其他矿山缺乏增量预期。从高频数据看，5月份周到港量从4月份的2333万吨上升至2411万吨。预计全年进口增量为4000万吨。从需求端看，2024年铁水产量降幅大于粗钢产量降幅。国家统计局公布的数据显示，1至4月生铁和粗钢产量分别下降4.3%和3%。高频数据显示，1至4月铁水产量降幅为3.9%，和国家统计局口径相差不大。5月份铁水产量降幅继续收窄至3.6%。即期铁水日均产量为235.8万吨，低于2024年的日产均值239万吨。但从废钢和钢材终端需求综合考虑，预计2024年铁矿石需求难以实现同比增长，目前铁水日均产量进一步增长的空间不大。第一，今年废钢日耗对铁矿石需求有一定挤压。今年前5个月，富宝口径的废钢日耗同比增长6.3%，如果按照目前的废钢供应和日耗水平，折算全年废钢日耗同比增长7%，增量在1200万吨左右，日均对铁矿石的需求替代约5万吨。第二，钢材终端需求决定钢厂产量中枢，从而决定铁元素需求（包括铁矿石和废钢）。目前钢材终端需求预期依然为负增长，从产量和库存角度观察，预计钢材需求同比降幅在2%~3%。考虑到地方政府专项债发行加速以及大规模设备更新和消费品以旧换新对需求的拉动预期，乐观预估全年需求与2023年持平。图为日均铁水产量分行业看，今年钢材需求最大的增量来自出口。今年前4个月钢材直接出口3500万吨，同比增长700万吨，折算对总需求的拉动为2%预计5月钢材出口量依然保持高位，全年钢材出口量有望增长1800万吨。但内需同比降幅明显，基建和地产需求依然是主要拖累项。从螺纹钢表观需求观察，螺纹钢1至5月表观需求同比下降18%，五大材表观需求同比下降7.6%。制造业需求保持正增长，对需求的贡献在1%以内。如果今年钢材需求同比持平，考虑废钢日耗对铁矿石的需求替代，预计日均铁水产量有5万吨的增长空间。 2024年铁矿石完成了从低库存到高库存的转变。钢联45港样本进口矿库存从今年年初的1.2亿吨上升至1.486亿吨。港口库存持续增长是供增需减的结果，但从增长幅度看，近3000万吨的累库幅度主要来自供应增量。目前钢厂铁矿库存依然不高，按需采购为主，但和去年同期的低库存相比有所修复。考虑到供应增幅将收窄，同时需求端铁水日产尚未见顶，预计后期铁矿石库存有望由增转降，但降幅有限，港口库存将维持高位。价格走势方面，铁矿石定价、钢材需求和钢厂利润呈正相关性。当前铁矿石供需基本面偏宽松，需要钢材基本面与之共振，才能走出流畅下跌行情。从钢铁全产业视角看，供应低位恢复至中性水平，但整体并未过剩。国产煤开工率和产量依然保持下降态势。库存方面，除了铁矿石库存偏高外，钢材和双焦库存均不高。从需求角度看，静态需求依然偏弱，但随着稳增长政策的落地见效，下半年需求有改善预期。综上，钢铁产业上下游供需中性偏松，整体价格高位下跌，再次交易需求偏弱逻辑。但进一步跌破4月初低点的概率较小。以铁矿石为例，虽然库存偏高，但价格已经回落至110美元/吨附近，而且铁矿石是黑色金属中唯一呈现贴水结构的品种。从供需格局看，铁矿石尚未出现高库存、高供给的下行压力，而且远端需求修复预期尚未证伪，矿价高位回落后，资金更愿意博弈下半年需求向上的弹性。预计短期矿价将维持区间震荡走势，后期重点关注成材淡季累库情况和政府专项债券发行加速后实物需求改善情况。操作上，考虑到铁矿石价格仍受高库存的压制，叠加节能降碳政策预期，投资者可关注多成材空原料的套利策略。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0010559）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

豆油市场波动加剧

求的承接力量依然不强。从南美市场看，巴西大豆压榨消费明显提升，豆油产量和消费量同步增长，主要受益于巴西生物柴油消费需求的提升，使得巴西国内豆油库存降至近4年同期最低水平。阿根廷大豆压榨厂开工显著恢复，3月份开始阿根廷豆油产量超过2022年同期水平，并创近3年新高，相比巴西和美国，阿根廷豆油的性价比优势十分突出。截至6月5日，我国阿根廷豆油进口成本为9080元/吨，较巴西豆油进口成本偏低180元/吨，较美国豆油进口成本偏低328元/吨。预计阿根廷豆油在全球豆油市场中的份额将得到提升，同时在全球豆油出口市场成为巴西强有力的竞争对手。从国内市场看，预计6至7月进口大豆到港量在1100万吨，到港节奏需观察巴西大豆的装船情况。整体看，国内大豆供应依然充裕。近期随着油厂开工率的回升，豆油产量明显增加，截至2024年第22周，油厂豆油周度产量攀升至35.2万吨，虽仍落后于去年同期水平，但已经处于历史高位。在豆棕油价差修复阶段，豆油对棕榈油的替代成为豆油需求端亮点，3至4月豆油市场成交明显放量，但随着豆油价格优势的减弱，且节日备货时间窗口已过，豆油市场成交再次转淡，也反映了下游市场的谨慎态度。截至5月31日当周，油厂豆油库存攀至95.7万吨，为近5年同期高位水平。图为油厂豆油库存（单位：万吨）从资金情况看，目前美豆粕期货期权基金净持仓10.1万手，位于历史高位区域。而近几周美豆油期货期权基金净持仓看空头寸虽然持续削减，但依然维持净空持仓状态，说明美国豆类油脂市场买粕抛油套利交易依然活跃，对美豆油期价形成一定压力。相比之下，国内油粕市场资金切换明显，本周油脂期价资金面支撑有所松动，市场波动或加剧。短期看，在基本面驱动不强背景下，国内豆油期价受成本端影响较大，盘面波动率将明显加大。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

分析人士：下方空间不大

利于新作种植，天气扰动忧虑减弱。另外，巴西大豆受暴雨影响的产量占比较少，基本已在盘面兑现。国内方面，6至7月国内进口大豆到港仍维持月均1000万吨以上预期，受巴西大豆储存时间较短影响，油厂开机率将维持偏高水平，国内豆油供应端压力不减。菜油方面，从6月到9月的全球降雨预期情况看，澳大利亚和加拿大菜籽产区暂无干旱影响。贾晖表示，由于国内9月份之前菜籽进口预期良好，加上国内新季菜籽陆续上市，短期供应良好。另外，葵花籽油价格基本与菜籽油价格持平，对菜籽油价格构成一定压制。 “事实上，虽然目前美大豆、加菜籽播种同比偏慢，但较好的土壤墒情为后续新作生长奠定了相对良好的基础，利于单产提升。而欧盟将于7月1日起针对俄罗斯及白俄罗斯谷物、油籽进口提高关税，预计短期将刺激市场看涨情绪，进而支撑欧洲菜油价格。当前，天气题材有所降温，油脂上涨需要新的利多支撑。”冠通期货油脂油料分析师姜庭煜说。展望后市，刘金鹭认为，在阶段性天气忧虑的利多交易完成之后，成本端支撑走弱，油脂板块交易主线重回供应宽松的偏弱基本面。近期大宗商品市场情绪偏空，多因素共振，预计油脂价格将延续回调态势。在贾晖看来，由于东南亚棕榈油产量从淡季中恢复，加上国内巴西大豆集中到港，良好的压榨利润有利于豆油产出增加，叠加进口菜籽及国内新季菜籽上市，油脂整体供应改善。在端午节节日消费利多效应逐步兑现后，供应压力渐显，油脂价格高位回落。但由于国内油脂库存压力不大，因此阶段性下跌空间有限。 “中长期看，随着5月份豆油、菜油期价的补涨，棕榈油供需收紧的中期支撑逐渐消化。印尼、美国、巴西等对生物柴油的扶持政策对冲了部分南美大豆丰产给油脂市场带来的压力。”姜庭煜分析称，油脂短期供应压力主要源于棕榈油增产季，印度、中国等消费国进口需求将成为影响市场情绪的关键因素，印度植物油库存不断去化，下半年在消费备货预期下，产地出口有望保持乐观，因此油脂维持高位震荡走势的可能性较大，投资者可逢低尝试多配策略。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

Mysteel：农产品2024年6月两广油脂市场调研

不明显。五一期间进口大豆受阿根廷罢工、巴西南部降雨及洪水影响致使收割受损，CBOT大豆大涨支撑盘面上行。下游补货节奏尚可，豆油市场处于去库阶段，但由于受到市场压榨开机高以及大豆大量集中到港消息影响，基差一直趋弱运行，寻找豆油新的机遇。从供应端来看，预计在5月棕榈油到港逐渐增加，5月市场供应较整个一季度来看较为宽松。需求方面来看，即将步入6月份暑假，市场对包装油需求或将逐步增加，且随着国内棕榈油供应逐渐宽松，从而棕榈油或将重新赢回性价比将成为购买者的优先选择。4月棕榈油近远月买船集中增加，国内库存预计在5月转向累库，远月供应增加压力压制国内外棕榈油市场，棕榈油是否还有转机？油脂方面菜油现货表现疲软，上游油料作物天气炒作给予油脂盘面支撑，菜油原料端国内菜籽买船9月前供应充足，过高的库存以及未来充足的菜籽到港难改大供应局势，未来水产对于菜粕需求存在菜油菜粕供需失衡而导致油厂胀库停机风险，菜油菜粕新的平衡点在何处？两广为油脂油料及其重要的产销地，2024年6月底或成为油脂市场重要的转折点，Mysteel油脂团队将对华南豆棕菜市场后期走势开展精准调研，寻求新机遇。三、调研目的 1、调研油厂油脂及相关产品库存情况，油厂开停机计划，了解油厂榨利情况和远月买船量以及后期规划。 2、了解贸易商头寸交易模式及实际成交情况，探究三大油脂基差及相关产品变化趋势，新形势下贸易商操作模式。 3. 明晰下半年下游包装油及食品行业需求情况，以及目前价差下，油脂调和比的变化。 4、市场交易各方对于三大油脂价格及供需拐点的预估。四、考察时间 1、2024年6月24日-6月28日，6月23日南宁某酒店集合欢迎晚宴，24日上午正式出发，6月28日下午南宁解散。收费标准：6800元/人（含考察期间食宿、交通、保险以及部分资料费用）联系人：李莹钰 17865568386 办款信息：开户行：中国建设银行股份有限公司上海宝钢宝山支行户名：上海钢联电子商务股份有限公司账号：3100 1913 1000 5250 1232 附：Mysteel农产品 “Mysteel 农产品2024年3月华南油脂市场调研”活动回执表单位名称单位地址姓名职务电话身份证号报名费用报名费：6800元/人（报名费包含考察期间食宿、交通以及保险费用，不含往返路费）汇款账号会务费汇款账号：上海钢联电子商务股份有限公司开户行：中国建设银行股份有限公司上海宝钢宝山支行账号：31001913100052501232 说明： 1、汇款单位的发票将由收款单位开据。 2、汇款时注明“Mysteel 农产品2024年3月华南油脂市场调研”字样，并将汇款凭证复印件及“回执表”传真至组委会。活动咨询李莹钰 17865568386 来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-05

集运再创新高，原油破位下行-2024年6月4日申银万国期货每日收盘评论

使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂延续弱势，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕探底回升，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏强运行，08合约收于4614.9点，上市以来首次站上4600点，收涨9.61%，10合约和12合约涨停。一方面，赫伯罗特周二调涨远东至欧洲的旺季附加费，自6月15日起调为1000美金/TEU，同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价，反映旺季货量支撑下，船司提涨的积极性。另一方面，周一盘后公布的SCFIS欧线环比上涨12.8%至3798.68点，较上期上涨12.8%，提振市场信心。短期，巴以有望进入新一轮停火协议的谈判，但尚未看到复航可能，船司积极提涨下或使得市场对于7月货量和运价的预期走向一致，关注货量对运价的支撑。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-05

【农产品早评】美豆天气正常，国内到岗压力大

，但是不敢涨却是共识。豆粕豆粕：巴西大豆收割接近尾声，阿根廷大豆收割超过 6 成，市场还在等待南里奥格兰德洪水褪去之后大豆减产评估的最终确定，但市场已经交易过了 100 到 200 万吨的减产。美国大豆种植进度 52%，快于市场预期的 49%，总体墒情不错，局部爱荷华地区降水偏弱，短期拖累种植进度，但仍有时间，下周降水就会减少。需求端这边，二育入场，会增加豆粕需求，鸡蛋养殖利润好转，也会增加豆粕需求。在当前时间节点，豆粕易涨难跌。苹果苹果：新季苹果套袋高峰期，部分产地反馈，套袋量比之前果农自己预期稍高，纸袋有涨价趋势；全国苹果市场主流价格稳定，端午假期临近，客商多倾向于山东产区备货，市场好货价格稳硬运行；西部产区整体成交氛围持淡，现阶段库内货源陆续扫尾，客商以发自存货源为主；批发市场到货减少，槎龙市场到货18车左右，好货价格相对平稳，近期西瓜等消署水果大量上市且价格持续下滑，叠加强降雨天气影响，对苹果销售形成一定冲击；新季苹果增产增质，库存苹果即将进入淡季，暂无明显利多驱动，短期维持偏空。红枣红枣：据 Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场大小车到货近20车，市场货源供应充足，价格稳中小幅波动，B类12.50-13.30元/公斤，C类11.70-12.10元/公斤，D类10.80-11.20元/公斤，客商挑选拿货，成交情况尚可；广东市场到货4车，C类12.00-12.30元/公斤，价格区间下移0.10-0.20元/公斤；河南市场红枣价格弱稳，下游按需采购，成交一般；端午节备货高峰过去，新季暂无天气问题，短期驱动偏空，关注现货价格的环比变化。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔叶价差650元/吨；白卡纸市场部分业者低价惜售，下游行业淡季特征明显；生活用纸部分中小纸企继续有机台停机现象，以缓解原纸库存压力；文化用纸市场订单不足，需求面未见利好；供应端芬兰罢工问题缓解，国内需求端即将进入淡季，在欧美补库背景下，上游浆厂美金价格继续报涨，短期跟随宏观压力向下，中期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗9541.6万吨，同比增加19.49%；产糖513.5万吨，同比增加25.75%；糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为45.37%。当下印度干早问题解决，巴西5月产量同比增加19.49%，原糖破位下跌后在18美分附近出现抵抗，若要继续下跌则需要印度、泰国的新季种植面积和估产或巴西进一步超预期产出来推动。国内近期期货下跌，现货坚挺，但没有看到大量进口之前现货商将会维持挺价，郑糖仍然难以突破前低，六月份原糖进口可能出现增量，国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大，短期内郑糖低位震荡看待。棉花棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利，新疆近期不断有大风冰雹等天气，但受灾区域较小，对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧，但在五月中以后迎来了季风降雨，对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用，目前来看问题不大，增产有望。而国内脱离需求旺季后，纱厂、布厂开工率进一步走弱，现货走货速度一直较慢。纺纱厂、贸易商还持有大约3、4成库存没有出售，仍在挺价赌后市，新疆大型国企库存达到4成。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转，将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-05

【黑色早评】双焦市场情绪偏弱，焦炭提降预期增加

球铁矿发运总量小幅回落，澳洲发运下降，巴西及非主流发运小增。同期，国内铁矿到港量继续回落，但受益压港缓解，周一港口铁矿库存变动不大。国内矿方面，因矿企安全检查及检修等影响，近期国内矿山产能利用率继续下降，国内铁精粉产量微降但仍处同期高位。需求端，SMM调研显示6月铁水产量仍有增长预期，但钢联预计6月铁水增量空间不大。上周钢联高炉开工率虽略有回升，但铁水产量依然下降，日均铁水减0.97万吨至235.83万吨，同期钢厂盈利率也小幅减少1.3%至52.81%。尽管钢厂进口矿日耗有所减少，但因钢厂铁矿库存也有所下降，进口矿库销比仍有小幅回落。考虑到6月铁水增量预期不大且港口库存依然高位，近期钢厂对原料仍维持按需采购。不过，昨日铁矿远期美元货成交有明显放量，港口现货成交也有小幅回升，目前PB粉落地利润再度转正，显示当前国内需求略强于国外。综合而言，近期铁矿供稳需降，港口库存仍处高位，基本面格局偏弱，叠加近日市场宏观情绪回落，短期矿价走势延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.6月4日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14848.06万吨，环比上周一增加31万吨，47港库存总量15526.06万吨，环比增加50万吨。具体区域来看，本期除东北地区库存下降外，其余区域辐射港口库存环比均有不同程度的增量。另外，近两周港口铁矿石到港下滑，在港船舶逐步靠泊卸货，促使港口压港得到进一步缓解。 2. Mysteel数据：卫星数据显示，2024年5月27日-6月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1256.9万吨，环比下降83.8万吨，库存连续两期下降至均值以下水平。 3.6月4日据悉，力拓将投资1.43亿美元（2.15亿澳元）在西澳大利亚州建设一座工业实验设施，进一步评估低碳炼铁工艺BioIronTM生物质炼铁技术的效率，以支持全球钢铁价值链的碳减排。BioIron在钢铁生产过程中使用生物质和微波能代替焦煤，将皮尔巴拉铁矿转化为金属铁。如果与可再生能源和速生生物质碳循环相结合，BioIron有望比传统的高炉转炉工艺减少高达95%的碳排放量。 4.6月2日，意大利钢铁生产商玛切嘉利（Marcegaglia）宣布收购法国阿斯科金属（Ascometal）的Fos-sur-Mer钢厂，并将投资6亿欧元扩建一座电弧炉（EAF），建造一座板坯连铸机和热轧机。预计扩建后电弧炉年产提升至100-120万吨/年，热卷年产能160-200万吨/年，可满足公司30%的钢铁需求。 5.6月4日铁矿石远期市场整体活跃度较昨日有明显的提升，平台上有三笔成交，麦克粉以60.6%计价100.8成交，两笔纽曼粉以62%计价105.3和105.1成交。二级市场十分活跃，卖家报盘较为积极，买家询盘积极性较之前有所转好。据悉二级市场上有15笔成交，主要集中在如PB粉块、麦克粉以及金布巴粉等主流资源上。港口现货市场整体交投氛围一般，主流品种价格下跌5-10元左右。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在52.81%，钢厂有一定利润，后市仍有复产预期，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭有一定利润，产量继续提升，双焦上游库存继续增加。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。近期房地产政策再出大利好，放开限购，降低房贷利率，降低首付，政府收购房子等等，政策有利于房地产市场稳定，进一步加强钢材需求向好预期。山西省要求煤矿增产，后市焦煤产量或逐步回升，但当前产量并没有回升。国务院印发节能降碳行动方案，2024年实施粗钢产量调控，并且大幅减少独立焦化产能，利空双焦。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：4日唐山市场炼焦煤价格上调30元/吨，主焦精煤2005元/吨，肥煤1990元/吨，均出厂价现金含税，此价格自1日起执行。 2. 汾渭信息冶金部6月4日重点关注：钢材消费淡季来临，钢材去库明显放缓，钢材价格持续走低，钢厂盈利能力逐步收窄，钢厂多按需采购原料，供应端生产稳定，目前积极出货为主，焦企场内暂无出货压力，目前看焦炭基本面呈现平衡状态，不过随着需求转弱以及原料煤支撑不足，市场看空渐起，后期关注钢材等表现。焦煤方面，主产地停产煤矿逐步复产，但由于安监形势依然严峻，煤矿增产缓慢，炼焦煤供应增量有限。需求方面，近期随着盘面大跌，钢材价格走弱，煤焦市场情绪转弱，下游钢焦企业按需采购，贸易商等中间环节观望为主，炼焦煤成交氛围一般，部分煤种价格小幅下跌。进口蒙煤方面，昨日受下雨影响，海关设备故障，甘其毛都通关量减少，预计今日恢复正常。口岸蒙煤市场偏弱，价格继续小幅下跌，目前蒙5原煤1320-1350元/吨，蒙3精煤1500-1520元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联五大材及钢谷建材热卷产量均有所上升，找钢建材产量增板材产量降，富宝电炉钢厂日耗降0.9%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，东南亚钢坯价格也有小幅下降，国外其他地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存降幅有所放缓，上周钢联五大材厂库有小幅增加，社库延续下降，总库存降幅也明显收窄。钢联五大材表需回落；找钢建材表需增、热卷表需降；钢谷建材表需降、热卷表需增，各机构需求表现分化。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量444.65万吨，环比下降0.6%；混凝土发运量169.36万方，环比减少3.93%，二者均有回落。不过，受益于近期地产政策利好及二季度基建资金向好（超长期特别国债开始发行，地方债发行也开始放量），叠加设备更新及城市更新行动，中长期钢材市场需求预期依然乐观。不过，海外钢价方面，昨日土耳其热卷价格有所回落，其他国外主要地区钢价持平，目前国内外热卷价差部分走扩，冷轧价差小幅收窄，国内钢材出口预期分化。综合而言，近期钢材供应持续回升，库存降幅放缓，品种需求表现分化，基本面格局略偏空，叠加宏观情绪退潮，钢价走势延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.国资委发布关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见。着力强化产业引领。不断优化调整产业布局结构，深入推进传统产业转型升级，大力发展战略性新兴产业，前瞻布局未来产业，服务构建现代化产业体系。积极推进新型工业化，加快产业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。加快推进现代产业链建设，充分发挥主体支撑与融通带动作用，积极搭建合作交流对接平台，带动产业链上下游企业融通发展。加强与各类所有制企业在产业、资本、技术、采购与招投标等领域的合作，引领带动民营和中小企业协同发展。 2.据SMM统计，本周(6月1日至6月7日)，高炉检修带来的铁水影响量为101.17万吨，环比上周检修影响量减少6.31万吨。下周(6月8日至6月14日)高炉检修带来的铁水影响量为99.86万吨，环比本周将减少1.21万吨。建材方面，本周建材检修影响量为115.04万吨，环比上周增加6.01万吨，下周建材检修影响为111.32万吨，环比本周减少3.72万吨。热轧方面，本周热轧检修影响量为17.22万吨，环比上周增加6.72万吨，下周热轧,检修影响为16.26万吨，环比本周减少0.96万吨。 3.Mysteel最新了解到，目前东南亚进口规格为SAE1008/SAE1006的板坯主流价格约为530美元/吨CFR，月环比下跌约10美元/吨。目前印尼一家主流钢厂对规格为3sp的方坯报价500美元/吨FOB，对板坯报价510美元/吨，环比均下降20美元/吨。有市场参与者表示，尽管5月整体看来市场活跃度有所提高，成交有所转好，但目前该印尼钢材并不接受议价，仅接受方坯5美元/吨的议价空间。马来西亚有钢厂板坯报价530美元/吨FOB，听闻有部分资源成交至泰国。马来西亚钢厂表示，后续计划将部分轧线投入热卷生产，但目前这个生产计划暂不影响板坯的销售配额，预计十月开始调整产线生产热卷，预计需要1-2个月左右来实现热卷的大规模量产。 4.住建部：2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-4月份全国新开工改造城镇老旧小区1.68万个。 5.贝壳研究院：5月，“517”楼市新政落地，百城首套房平均商贷利率降至3.45%，二套平均利率降至3.90%，分别较上月下降12BP、26BP。百城二套平均利率自2019年以来首次进入“3字头”。 6.4日全国建材成交仍偏弱，市场观望情绪仍浓，以低价刚需成交为主，期现、投机较少，全天整体成交量较前一日有小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-05

巴西南部洪水造成的大豆产量损失预计为270万吨

巴西南里奥格兰德州农作物机构Emater称，最近的洪水造成的大豆产量损失271万吨，与私人机构预测的280万至300万吨相符。 Emater表示，2023/24年度南里奥格兰德州的大豆产量将达到1953万吨，低于之前预测的2224万吨，该州大豆单产为每公顷2,923公斤。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-05

巴西南里奥格兰德州6%的大豆尚未收获

巴西南里奥格兰德州农作物机构Emater称，本周南里奥格兰德州的大豆收获工作完成了94%，比前一周提高3%，这意味着还有6%的作物尚未收割，主要位于该州的南半部。在南里奥格兰德州的最南部，由于连日降雨，大豆作物无法收割。在坎帕尼亚地区，一些时段阳光充足，使少数农户能够种植排水性较好的作物。即便如此，这些农户仍面临着巨大的困难，因为谷物水分很高，收割难度大。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-05

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