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【农产品早评】全国降温，猪肉需求边际好转

其他合约跟涨。豆粕豆粕：供给端，巴西天气升水结束了，巴西基本定产了，所以产地的天气故事结束了，以总体丰产收场，而国内短期来说，悲观情绪浓厚，由于所有养殖端利润亏损或者微利，导致终端需求非常差，所以下游基本随买随用，刚需为主，保持低库存，但上游短期开工率偏高，却又胀库停机现象。但是从长远来看，1-5月预期到港量是偏低的，下游产业链库存也是偏低的，一致性看空预期也比较强的，需要注意追空的风险，估值虽低但总体没有什么上涨驱动。苹果苹果：产地春节备货阶段，礼品盒包装增多，果农货价格继续维持偏弱运行的态势；山东产区礼品盒包装增多，走货速度加快，果农低价货源成交有所增多；陕西产区走货速度加快低价区果农货成交增多，部分山东客商到西部包装礼盒类货源，洛川70#以上果农统货主流成交价格3.0-3.3元/斤；销区市场到货不多，广东搓龙果品市场早间到货16车左右，市场中转库积压，需求略显疲软，浙江嘉兴果品批发市场礼盒类货源成交一般；近期节日备货走货环比有所好转，同比仍偏弱，考虑替代品量大便宜，仍维持仍震荡偏空看待，逢高做空，关注消费端表现和交割情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场到货16车，市场聚拢看货客商较多，陈货价格低于客商自有货，据悉部分企业存在采购补货需求，价格小幅探涨，交易氛围活跃度增加；广东市场到货红枣8车，到货以新疆、河北来货为主，价格相对稳定；目前销区库存偏低，下游维持随采随买，囤货积极性不强，年前利空集中释放，考虑回调企稳逢低参与为主，关注市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶价差700元/吨，市场整体交投气氛清淡；白卡纸市场供应平稳为主，下游需求逐渐减弱；生活用纸纸企对于涨价的落实态度不一，谨慎观望为主；文化用纸近期部分书商订单有一定支撑，部分工厂接单情况较为理想；海运盘面宽幅震荡，运费大幅上涨预期减弱，供应端有上游浆厂减产利多，需求端维持偏弱，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖目前国际糖市和国内市场都缺乏交易题材。国内市场现货价近期维持稳定，下游仍以春节备货刚需补货为主，各大糖企顺市报价，多以企稳为主。截至12月底，目前甘蔗糖厂进入生产高峰期，23/24榨季截至12月全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点，全国工业库存150万吨，同比减少25万吨，为五年内最低。广西三方库存11万吨，同比大幅减少约49万吨，也是近年来最低水平。预计短期内维持窄幅震荡走势，推荐以观望为主，后续关注广西、云南新糖报价、产量，国内糖垒库进度。棉花 1月15日消息，根据美国海关统计，2023年11月美国服装进口量同比下降4.5%，进口额同比下降18.2%。2022年11月，美国服装进口单价同比涨幅达到24%，而2023年11月的进口单价同比则下跌了14%。当月，美国对中国的服装进口量同比增长8%，上年同期降幅达到47%。今日新疆3128B现货价16100元/吨以上，维持稳定，本周织厂订单天数12.4天，环比提高0.4天，同比降低1.6天。纯棉纱厂负荷50.4%，同比提高12.1%，环比提高1.3%。全棉坯布工厂负荷55%，同比提高30.2%，环比不变。纺企棉纱库存虽然得到消化，但并没有真正流向市场，而是堆积到了织厂仓库。预计短期郑棉震荡偏弱走势，后续关注棉纱库存和织厂订单天数。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-01-16

【黑色早评】河南煤矿因事故停产，焦煤产量下降

供应端，上周全球铁矿发运变动不大，尽管巴西发运回升，但澳洲及非主流发运均有下降。不过，近期港口到货仍维持高位，但受压港影响，周一港口铁矿库存较上周四略有下降。国内矿方面，因年末矿山停产检修增多，国内铁精粉产量继续小幅回落。需求端，随着前期检修高炉部分复产，上周高炉开工率与铁水产量均有增长，日均铁水增加2.62万吨至220.79万吨。不过，同期钢厂盈利率有所回落，下降3.46%至26.84%。目前铁水产量低于去年同期水平，但考虑到铁水产量开始逐步见底回升，叠加春节假期临近，节前钢厂仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交大幅增长，目前PB粉落地利润为正，显示当前国内需求相对强于国外。综合而言，当前铁矿市场供稳需增，但受近期国内外宏观情绪不佳、盘面资金大量撤离等影响，短期矿价走势延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.1月8日-1月14日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2287.0万吨，环比增加171.8万吨。澳洲发运量1573.9万吨，环比减少123.7万吨，其中澳洲发往中国的量1254.1万吨，环比减少194.0万吨。巴西发运量713.1万吨，环比增加295.5万吨。本期全球铁矿石发运总量2693.6万吨，环比增加3.1万吨。 2. 1月8日-1月14日中国47港到港总量3091.1万吨，环比增加231.1万吨；中国45港到港总量2949.4万吨，环比增加178.2万吨；北方六港到港总量为1486.6万吨，环比增加44.8万吨。 3.AMNS India 是安赛乐米塔尔和新日铁的合资企业，正在印度古吉拉特邦的哈齐拉地区建设世界上最大的综合钢铁厂。该钢厂年产能为2400万吨，预计2029年竣工。据安赛乐米塔尔首席执行官称，该项目第一阶段的工作于 2021 年开始，计划在2026 年完工。公司已与古吉拉特邦政府签署了建设工厂二期工程的谅解备忘录。此外，2023年一月，AMNS India价值 47 亿美元的钢厂项目已获得奥里萨邦政府批准，现也已投入建设，此位于奥里萨邦的钢厂预计年产能将达700万吨。与此同时，2023年4月，AMNS India还获得了印度监管机构的批准，可以收购总部位于古吉拉特邦的印度钢铁公司。该公司专门生产冷轧、镀锌和有色钢铁产品，年产能约达60万吨。 4.俄罗斯政府延长降低废钢出口关税配额（除欧亚经济联盟以外）的政策至2024年6月30日，这一决定旨在确保国内钢厂有足够的投入供应。上半年俄政府将对每60万吨的出口货物征收5%的关税或16美元/吨的配额（以较高者为准），对于超出配额的出口产品，关税将增至317美元/吨。与此同时，政府保留了与一年前相同的配额数量和关税水平，但取消了黑色金属和废钢出口商的国家关税，此次取消将立即生效，有效期至2029年为止。目前暂无2023年俄罗斯黑色金属废料出口的确切数据，但据相关机构估计，共计120万吨的配额尚未完全使用，实际出口量可能达到105-110万吨。目前的供应量很大程度上取决于土耳其的需求。 5.1月15日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上连续两笔PB粉以3月指数+2.3和2.35成交，62.3%纽曼粉以固定价128.3成交，BRBF以固定价128.8成交。二级市场上卖家报盘积极，询盘活跃度较好，询盘集中在中品资源和印粉等货物上。港口市场活跃度偏弱，主流品种价格下跌10~15元，主要询盘集中在中高品资源上。受到价格持续走弱的影响，一些贸易商出货心态出现了变化。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有回升，处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在26.84%，钢厂近期检修较多，双焦需求持续下降。新年开始，煤矿核定产能重新计算，煤矿产量持续提升。双焦下游刚需为主，总库存基本持平。煤矿安全事故不断，安全检查较严，焦煤产量难有增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，近期焦炭第二轮提降落地，双焦偏弱运行，但近期河南矿难，附近煤矿停产，对供给造成较大影响，对焦煤价格有一定支撑，建议观望。二、消息与数据 1. 【汾渭信息】产地焦煤讯，平顶山天安煤业十二矿于2024年1月12日发生瓦斯事故，目前已造成13人遇难，3人失联。为确保生产安全，下属公司高瓦斯矿井、煤与瓦斯突出矿井已于事故当天全部停产，汾渭调研目前涉及停产煤矿13座，合计产能2867万吨，停产煤矿主要煤种为焦煤、1/3焦、肥煤等，目前复产时间暂不明确。另外，受事故影响，河南全省煤矿集中开展专项安全风险辨识评估和隐患排查整治工作，生产煤矿暂停采、掘工作面作业进行隐患排查整治，经矿长、实际控制人签字后，报集团公司董事长审查批准，方可恢复生产，目前汾渭数据显示河南省在产矿井1.45亿吨，其中炼焦煤产能5704万吨。 2. 汾渭信息冶金部1月15日重点关注：焦炭市场延续弱势运行，钢厂方面整体开工积极性一般，刚需仍在偏低水平，钢厂厂内焦炭库存多在中等偏高水平，供应端少部分焦企随着二轮落地有减产情况，不过多数焦企减产意愿不强，整体看供应端整体在中等偏上水平，厂内仍多有库存堆积，综合看焦炭基本面延续偏强格局，后续关注原料煤的表现以及供需生产变化。焦煤方面，受河南天安十二矿事故影响，平顶山区域矿井全部停产，其他区域生产暂时稳定。临近春节，部分焦企开始着手补库，煤矿订单较前两周有所增加，不过由于焦企亏损，对高价煤种接受意愿不强，部分煤种价格继续下调。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关延续高位，下游采购没有明显改善，监管区库存维持在200万吨以上水平，贸易商出货压力较大，蒙5原煤报价1550元/吨左右；钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联及找钢网钢材产量下降，但钢谷网钢材产量有小幅增加，不过富宝数据显示电炉钢厂小幅增产1.7%，整体钢材产量略有减少。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，印度钢坯价格小幅回落，其它国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯出口仍有空间。需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，主要是建材库存上升，板材库存普遍下降。上周机构数据均显示钢材库存有所上升，钢联及找钢的厂库有下降但社库增长，两机构的钢材表需也都有所回落，而钢谷数据显示建材和热卷表需均有回升。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比仍上升0.2%。继12月PSL抵押补充贷款重启，近日一线城市城中村改造推进，又有千亿住房贷款支持试点城市购买长租房，地产政策依然不断，国内宏观需求预期向好。海外钢价方面，昨日欧盟、日本钢价均有上涨，印度钢价小幅回落，其它主要国家钢价依然持稳，目前国内外板卷价差部分扩大，国内钢材仍有出口空间。综合而言，当前国内钢材市场供需双弱，总库存持续累积，但国内钢材出口仍有韧性，短期钢价走势偏震荡运行。二、消息及数据 1.据中钢协数据显示，2024年1月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产201.92万吨，环比增长21.19%，同口径相比去年同期增长4.86%；钢材库存量1439.45万吨，比上一旬增长16.47%，比上月同旬增长2.05%。 2.Mysteel对广东省25家短流程生产企业春节前后停复产安排进行调研，25家短流程企业春节期间均有停产（除长期停产）检修计划，占比为100%，跟去年同期持平；其中2023年已停产企业有4家，占所调研企业的比例为16%，同比下降32%。 3.中内协：2023年内燃机销量4473.76万台，同比增长2.85%；功率完成296188.6万千瓦，同比增长6.93%。 4.1月15日，据工信部网站消息，2023年1-12月，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%；截至12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。 5.据Mysteel不完全统计，截至2024年1月15日，江苏、山东、河南等地发布2024年建设项目名单，其中，涉及钢铁行业相关项目22个。 6.15日全国建材成交偏弱，市场活跃度一般，刚需偏稳，贸易商成交也有，全天整体成交量较上一工作日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-01-16

USDA：1月份公布的全球豆油供需平衡表

.09 2.66 4.87 0.52 巴西 0.47 9.76 0.03 7.45 2.41 0.41 欧洲联盟 0.44 2.93 0.46 2.31 0.97 0.55 主要进口商 1.78 18.9 6.64 26.16 0.28 0.89 中国大陆 1.12 15.75 0.29 16.7 0.11 0.35 印度 0.27 1.53 4.23 5.83 0.02 0.19 北非 0.37 1.19 1.42 2.53 0.13 0.32 2022/23 全球 4.79 59.12 10.65 58.08 11.53 4.96 全球（除中国） 4.44 42.1 10.24 41.33 11.41 4.04 美国 0.9 11.9 0.17 12.07 0.17 0.73 国外总额 3.89 47.22 10.48 46.01 11.35 4.23 主要出口 1.5 19.56 0.65 12.15 8.25 1.31 阿根廷 0.52 5.99 0 2.05 4.14 0.33 巴西 0.41 10.23 0.03 7.68 2.69 0.3 欧洲联盟 0.55 2.72 0.62 2.36 0.91 0.62 主要进口商 0.89 20.01 6.35 25.27 0.21 1.77 中国大陆 0.35 17.02 0.41 16.75 0.12 0.92 印度 0.19 1.85 3.97 5.4 0.01 0.6 北非 0.32 0.86 1.29 2.16 0.08 0.24 2023/24 全球 12月 5.01 61.93 10.75 60.79 11.51 5.39 1月 4.96 61.91 10.77 60.78 11.53 5.34 全球（除中国） 12月 4.09 44.37 10.35 43.09 11.31 4.41 1月 4.04 44.35 10.37 43.08 11.33 4.36 美国 12月 0.73 12.26 0.18 12.29 0.16 0.72 1月 0.73 12.26 0.2 12.34 0.14 0.72 国外总额 12月 4.29 49.67 10.57 48.5 11.35 4.68 1月 4.23 49.65 10.57 48.44 11.39 4.63 主要出口 12月 1.27 21.06 0.43 13.33 8.14 1.29 1月 1.31 20.88 0.43 13.25 8.1 1.26 阿根廷 12月 0.33 6.81 0 2.35 4.4 0.39 1月 0.33 7.01 0 2.25 4.75 0.34 巴西 12月 0.3 10.73 0.03 8.45 2.25 0.36 1月 0.3 10.35 0.03 8.43 1.85 0.4 欧洲联盟 12月 0.62 2.85 0.4 2.46 0.9 0.51 1月 0.62 2.85 0.4 2.51 0.9 0.46 主要进口商 12月 1.77 20.58 5.87 26.11 0.28 1.84 1月 1.77 20.7 5.87 26.13 0.28 1.93 中国大陆 12月 0.92 17.56 0.4 17.7 0.2 0.98 1月 0.92 17.56 0.4 17.7 0.2 0.98 印度 12月 0.6 1.71 3.3 5.1 0.02 0.49 1月 0.6 1.8 3.3 5.1 0.02 0.58 北非 12月 0.24 0.98 1.44 2.32 0.05 0.29 1月 0.24 1.01 1.44 2.34 0.05 0.3

Elaine2024-01-15

USDA：1月份公布的全球大豆供需平衡表

83 46.04 2.86 23.9 巴西 29.58 130.5 0.54 50.71 53.96 79.06 27.6 巴拉圭 0.48 4.18 0.04 2.2 2.25 2.27 0.18 主要进口商 34.24 20.29 122.72 116.74 144.72 0.42 32.11 中国大陆 30.86 16.4 90.5 87.9 108.4 0.1 29.25 欧洲联盟 1.56 2.83 14.55 15.4 16.97 0.29 1.68 南洋 1.19 0.53 8.26 4.45 9.33 0.02 0.64 墨西哥 0.46 0.29 5.96 6.35 6.4 0 0.3 2022/23 全球 98.03 375.4 164.84 313.91 364.73 171.66 101.87 全球（除中国） 68.78 355.11 64 218.91 248.23 171.57 68.08 美国 7.47 116.22 0.67 60.2 62.96 54.21 7.19 国外总额 90.56 259.18 164.17 253.71 301.78 117.46 94.68 主要出口 51.93 195.45 9.26 86.76 97.03 106.79 52.82 阿根廷 23.9 25 9.06 30.32 36.57 4.19 17.21 巴西 27.6 160 0.15 53.1 56.9 95.51 35.35 巴拉圭 0.18 9.75 0.01 3.3 3.43 6.3 0.21 主要进口商 32.11 23.74 132.26 122.57 151.54 0.33 36.23 中国大陆 29.25 20.28 100.85 95 116.5 0.09 33.79 欧洲联盟 1.68 2.55 13.2 14.3 15.88 0.23 1.32 南洋 0.64 0.49 8.44 4.02 8.83 0.01 0.73 墨西哥 0.3 0.18 6.44 6.65 6.7 0 0.22 2023/24 全球 12月 101.92 398.88 167.65 329.5 383.96 170.29 114.21 1月 101.87 398.98 168.35 329.4 383.66 170.94 114.6 全球（除中国） 12月 68.13 378.38 65.65 231.5 263.46 170.19 78.52 1月 68.08 378.14 66.35 231.4 263.16 170.84 78.57 美国 12月 7.3 112.39 0.82 62.6 66.06 47.76 6.68 1月 7.19 113.34 0.82 62.6 65.97 47.76 7.62 国外总额 12月 94.63 286.5 166.83 266.9 317.9 122.53 107.53 1月 94.68 285.63 167.53 266.8 317.69 123.18 106.98 主要出口 12月 52.87 221.9 6.18 93.85 105.34 112.5 63.12 1月 52.82 220.2 6.58 92.85 104.14 112.8 62.67 阿根廷 12月 17.21 48 5.7 34.5 41.75 4.6 24.56 1月 17.21 50 6.1 35.5 42.75 4.6 25.96 巴西 12月 35.35 161 0.45 55.75 59.7 99.5 37.6 1月 35.35 157 0.45 53.75 57.5 99.5 35.8 巴拉圭 12月 0.26 10 0.02 3.5 3.65 6 0.63 1月 0.21 10.3 0.02 3.5 3.65 6.3 0.58 主要进口商 12月 36.23 24.43 135.64 127.13 157.49 0.42 38.39 1月 36.23 24.76 135.84 127.23 157.69 0.42 38.73 中国大陆 12月 33.79 20.5 102 98 120.5 0.1 35.69 1月 33.79 20.84 102 98 120.5 0.1 36.03 欧洲联盟 12月 1.32 3.07 13.8 15 16.59 0.3 1.29 1月 1.32 3.06 13.8 15 16.59 0.3 1.29 南洋 12月 0.73 0.47 9.94 5.03 10.16 0.02 0.96 1月 0.73 0.47 10.14 5.13 10.36 0.02 0.96 墨西哥 12月 0.22 0.14 6.4 6.48 6.54 0 0.22 1月 0.22 0.14 6.4 6.48 6.54 0 0.22

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USDA：1月份公布的全球豆粕供需平衡表

.14 3.33 26.59 2.8 巴西 4.47 39.31 0.01 19.7 20.21 3.88 印度 0.19 6.8 0.65 6.27 0.94 0.42 主要进口商 2.42 22.6 38.39 59.75 1.11 2.55 欧洲联盟 0.56 12.17 16.54 27.84 0.76 0.66 墨西哥 0.2 5.02 1.83 6.88 0.02 0.15 南洋 1.6 3.47 18.33 21.43 0.33 1.64 中国大陆 0.78 69.62 0.06 69.63 0.48 0.34 2022/23 全球 16.84 246.82 62.92 245.92 66.96 13.7 全球（除中国） 16.5 171.58 62.88 171.97 66.17 12.82 美国 0.28 47.62 0.57 34.84 13.3 0.34 国外总额 16.56 199.2 62.34 211.08 53.66 13.36 主要出口 7.1 73.03 0.1 30.35 43.96 5.92 阿根廷 2.8 23.65 0.07 3.4 20.75 2.36 巴西 3.88 41.14 0.01 20.3 21.34 3.39 印度 0.42 8.24 0.03 6.65 1.87 0.17 主要进口商 2.55 21.65 36.74 58.24 0.97 1.73 欧洲联盟 0.66 11.3 16.01 26.79 0.73 0.45 墨西哥 0.15 5.26 1.67 6.93 0 0.15 南洋 1.64 3.13 17.52 20.97 0.24 1.09 中国大陆 0.34 75.24 0.04 73.95 0.8 0.88 2023/24 全球 12月 13.74 258.66 66.75 253.56 69.84 15.75 1月 13.7 258.59 66.7 253.73 69.84 15.42 全球（除中国） 12月 12.87 181.04 66.7 176.81 68.84 14.96 1月 12.82 180.98 66.65 176.98 68.84 14.62 美国 12月 0.34 49.13 0.54 35.77 13.88 0.36 1月 0.34 49.13 0.54 35.77 13.88 0.36 国外总额 12月 13.41 209.53 66.2 217.79 55.96 15.39 1月 13.36 209.46 66.15 217.97 55.96 15.05 主要出口 12月 5.92 77.72 0.07 31.13 46 6.58 1月 5.92 77.35 0.07 31.15 45.9 6.29 阿根廷 12月 2.36 26.91 0.01 3.45 23.4 2.43 1月 2.36 27.69 0.01 3.48 24.4 2.19 巴西 12月 3.39 43.21 0.01 20.7 22 3.91 1月 3.39 41.66 0.01 20.7 20.5 3.86 印度 12月 0.17 7.6 0.05 6.98 0.6 0.25 1月 0.17 8 0.05 6.98 1 0.25 主要进口商 12月 1.73 22.87 37.83 59.12 1.01 2.3 1月 1.73 22.95 37.85 59.2 1.01 2.32 欧洲联盟 12月 0.45 11.85 15.8 26.89 0.7 0.51 1月 0.45 11.85 15.8 26.89 0.7 0.51 墨西哥 12月 0.15 5.12 2.05 7.13 0 0.19 1月 0.15 5.12 2.05 7.13 0 0.19 南洋 12月 1.09 3.92 18.38 21.54 0.31 1.54 1月 1.09 4 18.4 21.63 0.31 1.56 中国大陆 12月 0.88 77.62 0.05 76.75 1 0.79 1月 0.88 77.62 0.05 76.75 1 0.79

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USDA：1月份公布的全球棉花供需平衡表

01 3.58 -0.19 4.96 巴西 4.07 10.82 0.02 3.3 7.73 0 3.88 印度 11.84 24.3 1 25 3.74 0 8.4 主要进口商 46.49 39.65 38.94 75.47 2.94 0 46.67 墨西哥 0.44 1.22 0.96 1.9 0.4 0 0.32 中国大陆 37.29 26.8 7.84 33.75 0.12 0 38.06 欧洲联盟 0.37 1.67 0.64 0.62 1.77 0 0.3 土耳其 1.76 3.8 5.52 8.6 0.57 0 1.92 巴基斯坦 2.18 6 4.5 10.7 0.05 0 1.93 印度尼西亚 0.5 3/ 2.58 2.6 0.01 0 0.46 泰国 0.13 3/ 0.75 0.74 0 0 0.15 孟加拉国 2.48 0.15 8.45 8.8 0 0 2.28 越南 1.09 3/ 6.63 6.7 0 0 1.02 2022/23 全球 76.37 116.56 37.69 111.16 36.96 -0.72 83.22 全球（除中国） 38.3 85.86 31.46 73.66 36.87 -0.72 45.81 美国 4.05 14.47 3/ 2.05 12.77 -0.55 4.25 国外总额 72.32 102.09 37.69 109.11 24.2 -0.18 78.97 主要出口 23.27 56.13 2.4 31.94 19.92 -0.19 30.14 中亚 2.48 5.63 0.03 3.56 1.12 0 3.46 非洲法郎区 1.14 4.02 3/ 0.1 3.88 0 1.19 S. 10.93 19.63 0.14 4.21 13.37 -0.19 13.32 澳大利亚ia 4.96 5.8 3/ 0.01 6.17 -0.19 4.77 巴西 3.88 11.72 0.01 3.2 6.66 0 5.76 印度 8.4 26.3 1.73 23.5 1.1 0 11.82 主要进口商 46.67 42.88 32.86 73.52 3.01 0.02 45.87 墨西哥 0.32 1.58 0.69 1.75 0.41 0 0.43 中国大陆 38.06 30.7 6.23 37.5 0.09 0 37.4 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.55 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 Proj. 全球 12月 82.83 112.92 43.15 113.73 43.15 -0.37 82.4 1月 83.22 113.18 43.05 112.43 43.05 -0.41 84.38 全球（除中国） 12月 45.43 85.92 32.15 77.23 43.06 -0.37 43.58 1月 45.81 85.68 31.55 75.93 42.96 -0.41 44.57 美国 12月 4.25 12.78 0.01 1.9 12.2 -0.17 3.1 1月 4.25 12.43 0.01 1.9 12.1 -0.21 2.9 国外总额 12月 78.58 100.14 43.15 111.83 30.95 -0.2 79.3 1月 78.97 100.75 43.05 110.53 30.95 -0.2 81.48 主要出口 12月 29.76 57.54 2.07 33.32 26.64 -0.2 29.61 1月 30.14 57.73 2.04 32.82 26.52 -0.2 30.78 中亚 12月 3.12 5.19 0.1 4.19 1.38 0 2.85 1月 3.46 5.18 0.08 3.99 1.38 0 3.35 非洲法郎区 12月 1.17 4.92 3/ 0.1 4.6 0 1.38 1月 1.19 4.92 3/ 0.1 4.58 0 1.43 S. 12月 13.29 21.96 0.17 4.36 18.54 -0.2 12.72 1月 13.32 22.16 0.17 4.36 18.64 -0.2 12.84 澳大利亚ia 12月 4.77 5.1 3/ 0.01 5.65 -0.2 4.41 1月 4.77 5.1 3/ 0.01 5.75 -0.2 4.31 巴西 12月 5.76 14.56 0.02 3.3 11.5 0 5.54 1月 5.76 14.56 0.02 3.3 11.5 0 5.54 印度 12月 11.82 25 1.3 24 1.8 0 12.32 1月 11.82 25 1.3 23.7 1.6 0 12.82 主要进口商 12月 45.87 39.04 38.59 74.52 2.5 0 46.49 1月 45.87 39.54 38.47 73.8 2.62 0 47.45 墨西哥 12月 0.43 0.93 0.8 1.6 0.25 0 0.3 1月 0.43 0.93 0.75 1.55 0.25 0 0.3 中国大陆 12月 37.4 27 11 36.5 0.09 0 38.81 1月 37.4 27.5 11.5 36.5 0.09 0 39.81 欧洲联盟 12月 0.39 1.05 0.59 0.61 1.15 0 0.27 1月 0.39 1.05 0.58 0.6 1.13 0 0.29 土耳其 12月 2.63 3.2 4.1 7.5 0.9 0 1.53 1月 2.63 3.2 4.1 7.4 1.05 0 1.48 巴基斯坦 12月 1.53 6.7 4 10 0.08 0 2.15 1月 1.53 6.7 3.8 9.8 0.08 0 2.15 印度尼西亚 12月 0.36 3/ 2.3 2.2 0.02 0 0.45 1月 0.36 3/ 2 1.9 0.02 0 0.45 泰国 12月 0.14 3/ 0.65 0.65 0 0 0.14 1月 0.14 3/ 0.63 0.63 0 0 0.14 孟加拉国 12月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 1月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 越南 12月 1.05 3/ 6.7 6.7 0 0 1.05 1月 1.05 3/ 6.7 6.7 0 0 1.05

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USDA：1月份公布的全球糙米供需平衡表

35 6.2 0 1.16 选择其他巴西 1.17 7.34 0.93 7.15 1.39 0.9 美国与加勒比 0.57 1.62 1.68 3.27 0.04 0.57 埃及 1.16 2.9 0.61 4.05 0.01 0.61 日本 1.94 7.64 0.69 8.2 0.12 1.95 墨西哥 0.2 0.18 0.74 0.97 0.01 0.14 韩国 1.02 3.88 0.44 3.95 0.05 1.33 2022/23 全球 183.28 512.96 54.5 520.44 54.38 175.81 全球（除中国） 70.28 367.01 50.12 365.44 52.64 69.21 美国 1.26 5.08 1.27 4.61 2.04 0.96 国外总额 182.02 507.88 53.23 515.83 52.33 174.85 主要出口 44.36 200.9 1.86 162.21 42.61 42.31 缅甸 0.88 11.8 0 10.2 1.5 0.98 印度 34 135.76 0 114.51 20.25 35 巴基斯坦 2.7 5.5 0.01 3.6 3.76 0.84 泰国 4.13 20.91 0.05 12.5 8.7 3.89 越南 2.66 26.94 1.8 21.4 8.4 1.6 主要进口商 125.49 238.73 22.91 263.79 2.16 121.17 中国大陆 113 145.95 4.38 154.99 1.74 106.6 欧洲联盟 0.91 1.34 2.3 3.35 0.39 0.81 印度尼西亚 2.9 34 3.1 35.6 0 4.4 尼日利亚 2.05 5.36 2.28 7.5 0 2.18 菲律宾ippines 3.1 12.63 3.75 16 0 3.48 中东 1.16 2.01 4.37 6.3 0 1.23 选择其他巴西 0.9 7 1 7 1.2 0.7 美国与加勒比 0.57 1.54 1.98 3.38 0.05 0.65 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.95 7.48 0.66 8.2 0.12 1.77 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0.01 0.08 韩国 1.33 3.76 0.26 3.95 0.06 1.35 2023/24 Proj. 全球 12月 174.74 518.07 49.35 525.05 51.97 167.76 1月 175.81 513.54 49.69 522.1 51.5 167.25 全球（除中国） 12月 68.14 369.07 46.55 373.15 49.97 63.26 1月 69.21 368.92 46.99 372.18 49.5 65.25 美国 12月 0.96 6.98 1.27 5.14 2.73 1.33 1月 0.96 6.93 1.33 5.14 2.7 1.38 国外总额 12月 173.78 511.09 48.08 519.9 49.24 166.43 1月 174.85 506.61 48.35 516.96 48.8 165.87 主要出口 12月 41.81 199.95 1.46 165.6 39.1 38.51 1月 42.31 199.95 1.46 165.6 38.6 39.51 缅甸 12月 1.08 11.95 0 10.25 1.8 0.99 1月 0.98 11.95 0 10.25 1.8 0.89 印度 12月 35 132 0 118 16.5 32.5 1月 35 132 0 118 16 33 巴基斯坦 12月 0.84 9 0.01 3.65 5 1.2 1月 0.84 9 0.01 3.65 5 1.2 泰国 12月 3.29 20 0.05 12.5 8.2 2.64 1月 3.89 20 0.05 12.5 8.2 3.24 越南 12月 1.6 27 1.4 21.2 7.6 1.2 1月 1.6 27 1.4 21.2 7.6 1.2 主要进口商 12月 120.69 241.3 19.7 262 2.46 117.23 1月 121.17 236.82 20 259.97 2.46 115.57 中国大陆 12月 106.6 149 2.8 151.9 2 104.5 1月 106.6 144.62 2.7 149.92 2 102 欧洲联盟 12月 0.81 1.43 2.4 3.4 0.4 0.84 1月 0.81 1.43 2.4 3.4 0.4 0.84 印度尼西亚 12月 4 33.5 2 35.8 0 3.7 1月 4.4 33.5 2.5 35.8 0 4.6 尼日利亚 12月 2.18 5.23 2.1 7.7 0 1.8 1月 2.18 5.23 2.1 7.7 0 1.8 菲律宾ippines 12月 3.48 12.6 3.8 16.4 0 3.48 1月 3.48 12.6 3.8 16.4 0 3.48 中东 12月 1.25 2.02 4.5 6.55 0 1.22 1月 1.23 2.02 4.55 6.6 0 1.2 选择其他巴西 12月 0.7 7.48 0.9 7 1.3 0.78 1月 0.7 7.48 0.9 7 1.3 0.78 美国与加勒比 12月 0.65 1.52 1.82 3.32 0.04 0.63 1月 0.65 1.52 1.82 3.32 0.04 0.63 埃及 12月 0.6 3.78 0.35 4.1 0.01 0.63 1月 0.6 3.78 0.35 4.1 0.01 0.63 日本 12月 1.77 7.3 0.69 8.06 0.12 1.57 1月 1.77 7.3 0.69 8.06 0.12 1.57 墨西哥 12月 0.08 0.15 0.83 0.98 0.01 0.07 1月 0.08 0.15 0.83 0.98 0.01 0.07 韩国 12月 1.35 3.7 0.46 3.93 0.1 1.48 1月 1.35 3.7 0.46 3.93 0.1 1.48

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USDA：1月份公布的全球玉米供需平衡表

0.1 14.2 34.69 1.8 巴西 4.15 116 2.6 59.5 70.5 48.28 3.97 俄罗斯 0.75 15.23 0.05 10 11.1 4 0.93 南非 2.12 16.14 0 6.86 12.66 3.65 1.95 乌克兰 0.83 42.13 0.02 7.2 8.2 26.98 7.8 主要进口商 21.6 136.78 94.26 165.82 222.25 6.92 23.47 埃及 1.36 7.44 9.76 14.5 17 0 1.56 欧洲联盟 7.83 71.55 19.74 60 81.7 6.03 11.39 日本 1.39 0.01 15 11.7 15.04 0 1.36 墨西哥 3.08 26.76 17.57 25.8 44 0.25 3.16 南洋 5.21 30.85 16.13 40.1 48.25 0.64 3.29 韩国 2.02 0.09 11.51 9.22 11.56 0 2.06 选择其他加拿大 2.17 14.61 6.14 12.17 17.98 2.19 2.75 中国大陆 205.7 272.55 21.88 209 291 0 209.14 2022/23 全球 310.52 1155.63 172.21 728.26 1165.59 180.81 300.56 全球（除中国） 101.38 878.43 153.5 510.26 866.59 180.8 94.52 美国 34.98 346.74 0.98 139.36 305.95 42.2 34.55 国外总额 275.54 808.89 171.23 588.9 859.64 138.62 266.01 主要出口 16.45 230.93 1.39 89.8 114.6 116.82 17.34 阿根廷 1.8 34 0.02 7.5 11.7 23 1.11 巴西 3.97 137 1.3 62.5 75 57 10.27 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 8.9 10 5.9 0.91 南非 1.95 17.1 0 6.9 13 3.8 2.25 乌克兰 7.8 27 0.02 4 4.9 27.12 2.8 主要进口商 23.47 118.97 95.19 156.95 212.55 5.11 19.98 埃及 1.56 7.44 6.22 11.2 13.7 0 1.51 欧洲联盟 11.39 52.4 23.15 55 75.5 4.21 7.23 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.16 28.08 19.36 27.5 46 0.1 4.5 南洋 3.29 30.88 16.25 38.35 46.6 0.8 3.03 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 Proj. 全球 12月 300.1 1222.07 191.53 761.3 1206.95 201.46 315.22 1月 300.56 1235.73 190.76 763.73 1211.07 200.89 325.22 全球（除中国） 12月 94.06 945.07 168.53 538.3 902.95 201.44 113.2 1月 94.52 946.89 167.76 538.73 905.07 200.87 113.36 美国 12月 34.58 386.97 0.64 143.52 314.72 53.34 54.12 1月 34.55 389.69 0.64 144.15 316.63 53.34 54.91 国外总额 12月 265.52 835.1 190.89 617.78 892.23 148.12 261.1 1月 266.01 846.04 190.13 619.58 894.44 147.54 270.31 主要出口 12月 17.34 248.3 1.28 95.6 122.3 125.7 18.91 1月 17.34 246.3 1.29 95.6 122.3 124.7 17.93 阿根廷 12月 1.11 55 0.01 9.8 14.1 41 1.01 1月 1.11 55 0.02 9.8 14.1 41 1.03 巴西 12月 10.27 129 1.2 63.5 77.5 55 7.97 1月 10.27 127 1.2 63.5 77.5 54 6.97 俄罗斯 12月 0.91 17 0.05 10.5 11.6 5.3 1.06 1月 0.91 17 0.05 10.5 11.6 5.3 1.06 南非 12月 2.25 16.8 0 7.3 13.6 3.4 2.05 1月 2.25 16.8 0 7.3 13.6 3.4 2.05 乌克兰 12月 2.8 30.5 0.02 4.5 5.5 21 6.82 1月 2.8 30.5 0.02 4.5 5.5 21 6.82 主要进口商 12月 19.99 123.85 102.55 166.6 222.95 5.01 18.42 1月 19.98 123.84 101.45 165.4 221.75 5.01 18.51 埃及 12月 1.51 7.2 8.5 13.3 15.8 0 1.41 1月 1.51 7.2 8.5 13.3 15.8 0 1.41 欧洲联盟 12月 7.23 60.1 24.5 59.3 80.2 4.2 7.43 1月 7.23 60.1 23.5 58.3 79.2 4.2 7.43 日本 12月 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 1月 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 12月 4.5 25.5 19.6 28 46.6 0.2 2.8 1月 4.5 25.5 19.6 28 46.6 0.2 2.8 南洋 12月 3.03 30.86 18.05 40 48.3 0.61 3.03 1月 3.03 30.86 17.95 39.8 48.1 0.61 3.13 韩国 12月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 1月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 选择其他加拿大 12月 1.63 15.08 3.2 10.5 16 1.8 2.1 1月 1.63 15.08 3.2 10.5 16 1.8 2.1 中国大陆 12月 206.04 277 23 223 304 0.02 202.02 1月 206.04 288.84 23 225 306 0.02 211.86

Elaine2024-01-15

USDA：1月份公布的全球小麦供需平衡表

4 0.55 8.25 0 1.31 巴西 1.91 7.7 6.39 0.45 11.75 3.07 1.18 中国大陆 139.12 136.95 9.57 35 148 0.88 136.76 日本 1.04 1.13 5.61 0.75 6.3 0.3 1.18 非洲南部 12.42 21.27 26.61 1.87 47.02 0.41 12.88 尼日利亚 0.79 0.09 6.19 0.05 5.85 0.6 0.62 中东 10.23 16.51 22.76 3.88 38.83 0.75 9.92 南洋 4.45 0 27.02 8.5 25.63 1.2 4.64 选择其他印度 27.8 109.59 0.03 7 109.88 8.03 19.5 哈萨克斯坦 1.48 11.81 2.5 1.35 6.2 8.1 1.49 United 1.42 13.99 2.64 7.32 15.32 0.87 1.85 2022/23 全球 273.32 789.17 211.48 153.68 790.93 220.17 271.56 全球（除中国） 136.56 651.44 198.19 120.68 642.93 219.23 132.74 美国 18.36 44.9 3.32 2.09 30.42 20.65 15.5 国外总额 254.97 744.27 208.16 151.59 760.51 199.52 256.06 主要出口 41.21 335.12 13.21 74.62 182.02 160.78 46.74 阿根廷 1.93 12.55 0 0.25 6.75 3.66 4.07 澳大利亚ia 3.45 40.55 0.2 4.5 8 31.82 4.37 加拿大 3.66 34.34 0.55 4.17 9.32 25.59 3.64 欧洲联盟 13.31 134.19 12.1 44 108 35.08 16.52 俄罗斯 12.09 92 0.3 19 42.25 47.5 14.64 乌克兰 6.77 21.5 0.06 2.7 7.7 17.12 3.5 主要进口商 172.82 206.01 133.35 50.74 320.5 15.13 176.54 孟加拉国 1.31 1.1 5.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.18 10.6 4.68 0.55 11.95 2.69 1.82 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.88 17.33 29.12 1.67 46.42 0.77 12.14 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 9.92 17.23 24.6 3.68 39.73 0.65 11.36 南洋 4.64 0 24.54 7.4 24.15 1.28 3.75 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 3 1.8 6.75 10.87 3.27 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 Proj. 全球 12月 269.85 783.01 206.73 158.89 794.66 207.19 258.2 1月 271.56 784.91 209.15 161.06 796.44 209.54 260.03 全球（除中国） 12月 131.03 646.01 194.23 121.89 641.16 206.29 124.28 1月 132.74 648.32 196.65 124.06 642.94 208.64 126.52 美国 12月 15.83 49.31 3.95 3.27 31.43 19.73 17.92 1月 15.5 49.31 3.95 3.27 31.41 19.73 17.62 国外总额 12月 254.02 733.69 202.78 155.62 763.22 187.46 240.28 1月 256.06 735.59 205.2 157.79 765.03 189.81 242.41 主要出口 12月 44.4 319.25 9.68 76.25 183.55 152 37.79 1月 46.74 321.15 12.18 77.2 184.5 154.5 41.08 阿根廷 12月 3.93 15 0 0.05 6.55 10 2.38 1月 4.07 15 0 0.2 6.7 10 2.37 澳大利亚ia 12月 4.37 25.5 0.2 4 7.5 18.5 4.07 1月 4.37 25.5 0.2 4 7.5 19 3.57 加拿大 12月 3.64 31.95 0.6 3.5 8.7 23.5 4 1月 3.64 31.95 0.6 3.5 8.7 24 3.5 欧洲联盟 12月 16.52 134.3 8.5 44.5 109 37.5 12.82 1月 16.52 134.3 11 45.5 110 36.5 15.32 俄罗斯 12月 14.64 90 0.3 20 43 50 11.94 1月 14.64 91 0.3 20 43 51 11.94 乌克兰 12月 1.3 22.5 0.08 4.2 8.8 12.5 2.58 1月 3.5 23.4 0.08 4 8.6 14 4.38 主要进口商 12月 176.41 206.64 131.92 54.87 327.98 16.45 170.55 1月 176.54 206.83 131.32 54.87 327.94 16.45 170.31 孟加拉国 12月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 1月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 巴西 12月 1.82 8.4 5.6 0.8 12.2 2.5 1.12 1月 1.82 8.4 5.6 0.8 12.2 2.5 1.12 中国大陆 12月 138.82 137 12.5 37 153.5 0.9 133.92 1月 138.82 136.59 12.5 37 153.5 0.9 133.51 日本 12月 1.13 1.12 5.5 0.65 6.25 0.3 1.2 1月 1.14 1.12 5.5 0.65 6.25 0.3 1.21 非洲南部 12月 12.14 16.73 30.1 1.75 47.3 0.7 10.97 1月 12.14 16.73 29.7 1.75 47.3 0.7 10.57 尼日利亚 12月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 1月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 中东 12月 11.25 19.17 22.52 3.32 39.98 0.63 12.34 1月 11.36 19.77 22.32 3.32 39.94 0.63 12.89 南洋 12月 3.75 0 25.2 7.1 24.15 1.12 3.68 1月 3.75 0 25.2 7.1 24.15 1.12 3.68 选择其他印度 12月 9.5 110.55 0.1 5.5 108.65 0.5 11 1月 9.5 110.55 0.25 6.75 109.9 0.4 10 哈萨克斯坦 12月 3.27 12 2 1 5.95 10 1.32 1月 3.27 12 2 1 5.95 10 1.32 United 12月 2.5 14.3 2 6.9 15 1.9 1.9 1月 2.5 14.3 2 6.9 15 1.9 1.9

Elaine2024-01-15

【棉花周报】新季棉花加工接近收尾

保持稳定或下降10%,旱情没有改善。巴西：据巴西国家商品供应公司(CONAB)1月份发布的2023/24年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为309.9万吨，较上月调增3.8万吨。本次产量调增主要基于植棉面积预期增加2.16万公顷至176.66万公顷，单产基本维持为116.95公斤/亩。供应：本年度中国棉花信息网预估新疆棉产量为548.1万吨，截止2024年1月3日新疆地区累计加工2023/24年度521.14万吨，同比增加59.75万吨，加工进度达95%；12月加工棉141.18万吨，同比减少16万吨。美陆地棉+皮马棉累计检验量为257.36万吨，占年美棉产量预估值的95.1%。美陆地棉检验量251.33万吨。需求：从订单来看，本周织厂订单天数12.4天，环比提高0.4天，同比降低1.6天。虽然环比仍在恢复，但同比来看甚至低于2023年同期，五年内仍是低位。终端需求仍然不容乐观。库存：近两周内纺企棉纱库存从28.8天下降到11.3天，织厂棉纱库存从13.5天上升到18.6天。纱厂棉纱库存近期大幅下降，但出库的棉纱并未被全部消化，而是堆积到了织厂的原料库存，若要真正消化这些棉纱则仍然需要终端需求发力。策略建议、风险提示：总体来看，目前无论是中国还是美国，以目前产量来看都与前期估产相差不大，供给端难以出现新的交易题材。需求端小幅恢复但总体上仍然不足以改变局面，短期仍然震荡偏空看待。风险提示：消费回暖，意向种植面积降低。农产品组：侯璞 F03124424

混沌天成期货2024-01-14

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