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周期复苏渐显，商品整体飘红 - 2024年5月7日申银万国期货每日收盘评论

使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕维持强势，近期美豆大幅上涨主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到4月28日24/25年度美豆播种进度为18%，较上周加快10个百分点，去年同期为16%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调南意达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3098.9点，收涨3.16%。受地缘端影响，近远月表现继续分化。据财联社消息，哈马斯同意由斡旋方提出的加沙地带停火协议草案，以色列战时内阁决定继续在拉法展开行动，午后CCTV国际时讯报道以色列国防军已经攻占了加沙地带拉法口岸的巴勒斯坦一侧，近月受此影响补跌，短期关注地缘端变化对盘面的影响。运价方面，三大联盟均已提涨5月15日起的运价，平均运价大概在2800/5000，相比5月1日运价上涨500/1000，测算下来对应的SCFIS为3215.6点，基本与目前盘面06合约估值相近，当下长协货量仍较为积极，关注后续货量情况对6月船司提涨的影响，预计06波动区间为2700-3200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-08

【农产品早评】苹果：现货维持偏弱，近月连续大跌

值已经不高，适合做多。豆粕豆粕：巴西南里奥格兰德州截止5.2日收获76%，剩余24%。按目前2200万吨左右的总产估计，还剩余500万吨左右豆子待收割。过去一周多时间该州遭遇大范围暴雨洪水，作物产量、品质以及运输效率受影响，市场初步估计产量将减少100-200万吨。考虑未来两周降水的持续，我认为受损产量偏向200万吨，并可能扩大，占全球产量的0.5%左右，超过巴西产量的1%。并且市场预期随着美豆种植进度的加快，目前是15%，下周估计30%，将逐步进入到交易美国天气的时间，虽然美国目前天气上没有什么问题，但美国种植期间的国内豆粕及美豆常常易涨难跌。苹果苹果：全国苹果市场行情延续弱稳运行，山东产区近期客商数量略有增多，低价货源走货为主，栖霞大柳家、蛇窝泊晚富士 80#一二级片红果农好货 2.3-2.8 元/斤，普通货1.5-2.0元/斤；西部产区客商维持按需拿货，目前洛川70#以上果农统货1.5-2.5元/斤；市场到货继续减少，槎龙市场到货25车左右，市场走货仍旧缓慢，二三级批发商拿货积极性一般；新季天气影响有限，暂无明显利多驱动，短期跟随现货维持偏弱。红枣红枣：新季枣树枝条生长迅速已见部分花苞，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作；河北崔尔庄市场到货共计10车，到货以等外及原料为主，客商按需拿货，成交一般；广东市场今日到货3车，价格暂稳运行，B类14.00-14.80元/公斤，C类12.50-13.20元/公斤，D类12.00元/公斤，成交一般，冷库出货量增多；河南市场红枣价格暂稳，端午备货启动下游按需采购；销区库存量处于近几年低位，端午节有一定刚需，现货成交有所好转，最差的时候可能已经过去，逢低参与为主，关注现货价格的环比变化。纸浆纸浆：巴西南里奥格兰德州遭遇历上最强暴雨，灾害导致道路及基础设施损毁，木材及原物料供应断档，CMPC宣布Guaiba浆厂开工率下降至80%，即减产20%；昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔价差550元/吨；白卡纸市场竞争加大，价格下行，个别纸厂本月停机检修；生活用纸终端加工厂刚需拿货为主，北方地区中小纸企停机的较多；文化用纸贸易商随进随出为主，局部让利情况明显；供应端新增潜在利多，国内需求端表现一般，但在欧美补库背景下，上游浆厂美金价格继续报涨，短期维持偏强震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖巴西五月已经进入压榨高峰期，从四月份的产量以及制糖比来看，巴西今年增产极具潜力，conab预估巴西24/25年度糖产量为4629万吨，24/25榨季全国甘蔗种植面积将增长4.1%，至867万公顷，为2017/18榨季（870万公顷）以来的最高水平。巴西增产已经在盘面上有所体现，我认为在没有新增驱动的情况下原糖会在19-20美分之间维持震荡。而下一步交易的重心会在印度泰国中国在五六月份的种植面积以及24/25榨季的估产以及天气问题的交易，从印度泰国目前的甘蔗收购价来看，24/25榨季扩种增产的概率较大。国内方面，进入五月消费旺季，糖价仅仅维持不涨不跌，那么后续反弹高度可能比较有限推荐逢高做空。棉花受困于国际需求走弱，美棉销售转差，盘面自三月份以来一直流畅下跌。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，4月25日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.74万包，较之前一周减少45%，较前四周均值减少20%。当周，美国下一年度棉花出口销售净增3.44万包。美国棉花出口装船18万包。较之前一周减少31%，较前四周均值减少39%。虽然美棉在周五出现反弹但进口利润仍然走阔，对郑棉有向下带动的作用，不过纱厂反映郑棉在15500元/吨愿意选择接货，这导致郑棉在当前价格获得支撑，可能短期内郑棉会在15500-16000区间震荡。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-08

【黑色早评】现货成交走弱，黑链小幅震荡回落

变化不大，澳洲发运有所提升，但非主流及巴西发运小降。不过，同期国内进口矿到港有明显增加，但因疏港上升，周一铁矿港口库存略有回落。国内矿方面，受假期部分矿企检修影响，近日国内铁精粉产量略降。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率及铁水产量继续回升，日均铁水增1.95万吨至230.67万吨。同时，钢厂盈利率继续改善，环比增2.16%至52.81%。尽管钢厂库存也有所上升，但因日耗继续增加，钢厂进口矿库销比变动不大。考虑到5月钢厂仍有复产空间，对原料可能维持一定的刚需补库韧性。昨日铁矿港口现货成交有小幅回落，但远期美元货成交继续增长，目前PB粉落地亏损小幅收窄，国外需求表现仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双增，但受昨日现货成交回落影响，短期矿价走势有小幅回落调整。考虑到宏观预期向好，中长期矿价走势依然震荡偏强运行。二、消息及数据 1.5月7日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14640.62万吨，环比上周一减少126万吨，47港库存总量15307.62万吨，环比减少164万吨。具体地区来看，沿江地区假期间钢厂提货积极性尚可，周期内铁矿出库总量高于卸货入库量，致使区域内港库降幅相对明显；同时，东北和华南两区域库存亦有小幅去库；而华北和华东两区域港口库存环比均有小幅提升。 2.Mysteel数据：卫星数据显示，2024年4月29日-5月5日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1394.7万吨，环比下降21.9万吨，高于年内均值6.8%。 3.当地时间5月6日，瑞典矿业公司GRANGEX宣布已完成对挪威Sydvaranger Mining AS公司的收购，成功获得Sydvaranger矿山项目的所有权。早在2023年11月， GRANGEX就与投资公司Orion Mine Finance签署买卖协议以收购Sydvaranger Mining AS 100％的股本和股东贷款。同年12月，GRANGEX表示已与英美资源集团签订了一项价值1750万美元的特许权使用费协议，为收购Sydvaranger Mining AS及开发运营Sydvaranger矿山项目提供资金。Sydvaranger Mining AS在挪威北部拥有Sydvaranger矿山项目，该项目主要生产高品位磁精粉，但已于2015年停止运营，目前处在闲置状态。 4.据悉，尼泊尔地质矿产部计划在卢库姆（Rukum）东部的朱姆拉邦（Jhumlabang）开采铁矿。据估计，Jhumlabang铁矿是尼泊尔境内迄今为止最大的铁矿矿山，初步计算赤铁矿储量约2亿吨，占地面积约100公顷，其铁矿品位45%。目前研究团队正在最后确认可开采铁矿量，此外该区域还蕴藏大量铜矿。 5.5月7日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，公开平台上有两笔成交，其中卡粉以65%计价135.15成交、麦克粉以62%计价115.2成交；矿山私下招标方面有5笔招标，分别为一钢精粉、JSW印粉（54%）、SP10块、SFCJ和Assmang南非粉块。二级市场上，卖家出货积极性尚可，买家多关注折扣货物和低品资源。港口现货市场整体交投氛围弱于昨日，主流品种价格下跌5左右。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量继续增加，处于中位偏低水平，钢厂盈利率在50.65%，钢厂利润持续修复，双焦需求预期向好。煤矿事故不断，焦煤因检查影响有停减产情况，产量处于较低位，焦煤下游补库，库存向下游流动，焦炭产量回升，价格上涨，下游没有明显补库，整体库存下降。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。焦炭开启第五轮提涨，当前利润已修复，后市或将持续复产，下游焦炭库存非常低，有补库需求，预期双焦仍是偏强，后市注意钢材淡季和出口可能下滑的影响。二、消息与数据 1.兖矿能源在2024年第一季度业绩说明会上表示，受中东地缘政治局势紧张影响，欧洲各国确保能源供应的需求激增，中国、印度、东南亚地区的煤炭消费量随着经济发展不断提升，海外主要煤炭供应国印尼、俄罗斯、美国、南非的煤炭出口受到不同因素制约，推动煤炭价格上升。预计未来三个季度国际煤炭价格将维持中高位窄幅波动。 2.汾渭信息冶金部5月7日重点关注：焦炭方面，产地焦企联合对焦炭开启第五轮提涨，本轮涨幅仍是100-110元/吨。近期受到宏观利好消息影响市场情绪向好，成材价格持续上涨，钢厂生产积极性较好，铁水产量稳步回升，对原料仍有需求，目前钢厂采购积极性尚可。落实四轮涨价后惜售焦企陆续放量，目前产地焦企多维持低库存运行。整体来看，焦炭供需结构仍显紧张，并且成本端再次出现支撑，焦炭基本面延续偏强，后期关注钢厂复产进度及焦炭供给端增量程度。焦煤方面，在焦炭第四轮落地之后，焦企利润修复，提产现象较多，对原料煤刚需支撑较强。不过经过前期积极补库，焦企库存补至合理水平，近期补库节奏放缓，以维持当前库存为主，炼焦煤成交活跃度有所降低，个别煤矿出货放缓，库存开始小幅累积，但多数煤矿仍保持低库存或者零库存状态，暂时出货压力不大，市场整体偏稳运行。进口蒙煤方面，考虑到焦炭仍有涨价预期，节后口岸市场情绪好转，蒙5原煤成交价小幅上涨，目前蒙5原煤价格在1380-1400元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，五一节后钢联数据显示五大材产量继续上升，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格继续上涨，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，但螺纹库存略有下降。节后钢联数据显示五大材厂库小幅上升，社库降幅收窄，总库存延续下降，其中螺纹厂库、社库均有减量。受假期影响五大材各品种表需均有不同程度回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量453万吨，环比下降2.2%；混凝土发运量166.19万方，环比下降0.6%，二者环比均有回落。尽管建材下游需求尚未有明显改善，但受益于ZZJ会议带来的地产利好政策及二季度基建资金向好，叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，近期钢材供应有所回升，但库存仍在去化，不过昨日钢材成交大幅回落，短期钢价走势有小幅回落。但考虑到宏观预期依然向好叠加政策引导钢厂自律控产，预计中长期钢价走势可能延续震荡偏强运行。二、消息及数据 1.经党中央、国务院批准，第三轮第二批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组，分别对上海、浙江、江西、湖北、湖南、重庆、云南7个省（市）开展为期约1个月的督察进驻工作，统筹开展流域督察和省域督察。 2.中国冶金报：随着宏观与产业利好不断显现，在钢铁生产节奏放缓、需求具有较强韧性的情况下，后期钢铁市场供需关系仍有改善的空间，钢价重拾涨势的概率在不断加大。当前，钢铁市场形势的好转来之不易，供应主动收缩是近期钢市供需矛盾缓和、钢价触底回升的重要因素。钢铁企业应该充分认识到，在当前市场形势下，自律控产是维护钢铁市场稳定运行的唯一出路。各企业要积极践行钢协提出的“三定三不要”经营原则，坚定按照国家相关政策要求做好生产经营安排，继续坚持自律控产降库存，不盲目扩产抢产，避免出现新一轮供需失衡。 3.Mysteel了解到，印度上调了5月本地热卷的报价1000-1500卢比/吨（约12-18美元/吨），上调至约54000-56000卢比/吨EXW（约647-671美元/吨EXW）。并且由于5月印度部分钢厂计划检修，热卷产量将有一定程度的减少。但Mysteel还了解到，此次报价上调并没有影响到现货市场，目前印度本地热卷的现货价格为54500-55000卢比/吨EXW，较上周54000-54500卢比/吨的价格仅窄幅上涨了500卢比/吨。有市场参与者表示，目前印度的热卷现货价格可能已经考虑到了钢厂对5月订单报价的提涨，并且报价上涨后买家的接受程度也有待观察。 4.证券日报：5月7日讯，记者梳理Wind数据发现，截至5月6日，年内各地发行新增专项债规模已达到7224.48亿元。从季度维度看，今年一季度各地发行新增专项债规模为6341.24亿元，较2023年同期（13568.29亿元）进度偏慢。对于政府债券后续的发行使用情况，东方金诚研究发展部总监冯琳表示，预计二季度超长期特别国债将会开闸发行，地方政府专项债发行量也会显著加大。这将为基建投资提供充足的资金，也意味着短期内基建投资增速将继续保持在较高水平。 5.据英国造船和海运动态分析机构“克拉克森研究”（Clarkson Research）7日发布的数据显示，4月全球船舶订单量为471万修正总吨（CGT，121艘），同比增长24%。中国承揽358万CGT（76%，91艘），排名第一；韩国承揽其中的67万CGT（14%，13艘），位居全球第二。截至4月底，全球手持订单总量环比减少10万CGT，为1.2991亿CGT。中国和韩国的手持订单量分别为6486万CGT（50%）和3910万CGT（30%）。 6.7日全国建材成交再度走弱，市场加大优惠力度，刚需低价交易为主，投机期现少，全天整体成交量较前一日明显回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-08

截至5月5日，巴西大豆收获94%，低于去年同期

巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至5月5日，巴西2023/24年度大豆收获进度为94.3%，比一周前高出3.8%，但是低于去年同期的95.4%，这也是连续第8周低于去年同期进度。目前马托格罗索州、帕拉纳州以及圣保罗州的大豆收获工作结束。在遭遇严重洪水影响的南里奥格兰德州，大豆收获75%(上周60%，去年同期78%)。CONAB表示，过多降雨导致该州大部分地区的收获工作结束，许多农田被淹没。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-08

洪涝可能导致南里奥格兰德州大豆减产多达500万吨

巴西南里奥格兰德州农村技术机构Emater的数据显示，迄今为止，南里奥格兰德州的大豆收获面积已经占到计划收获面积667.3万公顷的76%，意味着还有160万公顷大豆尚未收割。近来南里奥格兰德州遭受暴雨袭击，许多地区积水严重。南里奥格兰德州大豆种植户协会(Aprosoja-RS)已经发出预警，这些地区尚未收获的大豆作物可能全部绝收。咨询机构Safras & Mercado的顾问路易斯·费尔南多·古铁雷斯·洛克也认为，现在评估综合损失还为时过早，因为天气不允许进行实地调查。不过南里奥格兰德州的暴雨肯定会影响大豆产量。目前还有大约25%的大豆作物有待收割，他估计产量损失风险在400万至500万吨。洛克认为，该州种植户很有可能无法收割某些农田的大豆，而其他农田的大豆也可能因为降雨过多而导致质量受损。 Safras & Mercado可能在未来几天下调大豆产量预测，不过目前还无法确定下调规模。目前该公司预测南里奥格兰德州大豆产量为2270万吨。根据不同情况，有些农户将损失大部分甚至全部产量。洛克强调说，尽管产量大幅受损，但是基于巴西国家商品供应公司(CONAB)的数据，本年度南里奥格兰德州的大豆产量仍将远远超过上年的1300万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-08

【原油收市】供应紧张迹象得到缓解，油价小幅走低

制约因素。报告补充说，以美国、加拿大、巴西和圭亚那为首的非欧佩克国家产量在2024年已经增加了每天180万桶。EIA估计，欧佩克的闲置产能约为400万桶/日。周二的数据显示，美国至5月3日当周API原油库存 50.9万桶，较前值增加较大。根据能源经纪公司 StoneX 的分析，当前库存数据显示，发达经济体的原油和石油供应量比预测高出 110 万桶/日。 StoneX 分析师Alex Hodes周二在给客户的信中写道：“全球库存仍处于建设阶段，并且最近有所加速。” 上周，布伦特原油和西德克萨斯中质原油出现三个月来最大单周跌幅，因美国就业数据疲软引发了降息的希望。瑞穗分析师 Robert Yawger 表示，美国政府为战略石油储备 (SPR) 购买超过 300 万桶石油，使油价得到了一些支撑，“我们需要看到炼油厂在进入夏季驾驶高峰季节时运行更多的石油。如果库存数据走向错误，那么 SPR 和其他因素就无关紧要了。” EIA短期能源展望报告显示，预计2024年WTI原油价格为83美元/桶，此前预期为83.78美元/桶；预计2025年WTI原油价格为81美元/桶，此前预期为82.48美元/桶。预计2024年布伦特原油价格为88美元/桶，此前预期为88.55美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为85美元/桶，此前预期为86.98美元/桶。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 14:00 德国3月季调后工业产出月率（2）22:00 美国3月批发销售月率（3）22:30 美国至5月3日当周EIA原油库存（4）22:30 美国至5月3日当周EIA库欣原油库存（5）22:30 美国至5月3日当周EIA战略石油储备库存（6）23:00 美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话（7）次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-得标利率（8）次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-投标倍数

慧宣鑫语2024-05-08

斯通艾克斯基本维持巴西大豆产量预期不变，未来可能下调

发布5月份报告，预计2023/24年度巴西大豆产量为1.5083亿吨，比4月份预测值1.5080亿吨高出3万吨，但是比上年减少4.7%。该公司表示，鉴于4月底以来南里奥格兰德州的暴雨可能导致作物受损，未来将会考虑下调大豆产量预测。 2024年底巴西大豆期末库存预计为342万吨，较上月预测值高出18.3%，因为从巴拉圭的进口量增加。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-07

南里奥格兰德和圣卡塔琳娜州的大豆收获将继续受到降雨影响

营气象机构Climatempo的预测，巴西南方主要农业区将在未来几周内经历新一轮的大雨。该机构是巴西和南美最大也是最受认可的气象咨询和天气预报公司。在南里奥格兰德州北部和西北部以及圣卡塔琳娜州，大豆收割的收尾工作预计将受到未来几天(持续到5月上半月)大雨的影响。二季稻米和玉米作物也将受到影响。 Climatempo农业垂直部门的气象学家纳迪亚拉·佩雷拉说道，至少在5月20日之前，预计还会出现新的大雨，这将影响到南里奥格兰德州北部和西北部以及圣卡塔琳娜州，从而影响大豆收获工作的结束，还将影响玉米和水稻等其他作物。她警告说，降雨不会像月初那么强烈，但未来几周应该会频繁发生。这些预测使南里奥格兰德州大部分尚未收获的作物面临更大的风险。气象学家称，还有20%多的大豆、大约15%的玉米和大约20%的水稻尚未收获。真正的损失要到5月底才会清楚。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-07

南里奥格兰德州洪水给巴西大豆产量带来巨大的不确定性

自4月底以来，巴西南里奥格兰德州遭遇暴雨，引发该州历史上最严重的洪水之一，部分地区最近几天降雨量超过100毫米。塞拉高查地区的水坝溃决，导致该州300多个城市受到影响。截至周一，洪水已造成80多人死亡，该州还发生多处山体滑坡、基础设施受损、河流泛滥和道路堵塞。该州州长将当前洪水描述为南里奥格兰德州有史以来面临的最大悲剧。咨询机构对冲点全球市场公司(Hedgepoint)讨论了洪水对农产品市场的潜在影响，因为南里奥格兰德是巴西的主要大豆和玉米生产州。该州农业机构Emater表示，截至上周四(5月2日)，该州大豆收获进度达到76%，比一周前增加了10%，但是风暴导致收获进度低于去年同期的77%，也低于历史同期均值83%。目前南里奥格兰德还有大约500万吨大豆仍未收获，面临洪水影响的风险。就玉米而言，该州玉米产量规模较小，估计2023/24年度的产量约为500万吨，而且收获进度也较高，达到83%。因此受到洪水威胁的玉米产量不到100万吨。因此目前市场关注目光转向大豆。目前很难确定有多少尚未收获的大豆会受到影响。在受灾最严重的地区，农田仍被洪水淹没，预计未来几天仍将持续降雨，意味着这些地区的收割工作难以恢复。目前该州本地经纪商估计大豆产量将损失100到200万吨，此外，过于潮湿的天气也将影响到大豆质量。此外，物流问题也波及到家禽和猪肉行业的整个生产和消费链。由于道路和桥梁关闭，农场无法接收饲料，也无法将动物送往该州的屠宰场。南里奥格兰德州是巴西第二号大豆主产州，第六大玉米产区，还是巴西第三大鸡肉和猪肉生产州。结论目前还很难确定南里奥格兰德州洪水和暴雨对大豆收成的全面影响。初步估计预计产量损失100到200万吨，但是许多地区仍被洪水淹没，预计未来几天全州将持续降雨。唯一确定的是，整个谷物和养殖业的生产和消费链都将受到这场灾难的影响，未来几天南里奥格兰德的天气将继续导致大豆价格剧烈波动。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-07

节后开门红 -2024年5月6日申银万国期货每日收盘评论

使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅上涨，近期美豆大幅走强主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到4月28日24/25年度美豆播种进度为18%，较上周加快10个百分点，去年同期为16%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调南意达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3100.9点，远月相对偏弱。最新一期的SCFIS欧线为2208.83点，较上期上涨1.5%，连续两期上涨，对应于4月底5月初的离港结算价，已开始部分反映5月初船司的运价提涨。最新基差为-806.66点，已近一个月处于贴水中，短期关注对于06合约估值的影响，预计远月合约受此影响相对较小。船司继续提涨运价，达飞和赫伯罗特公告5月中旬的提涨，达飞将远东至欧线提涨至2700/5000，赫伯罗特调整至2100/4100，平均较5月初运价提涨450/1000。地缘端，据央视新闻报道，当地时间6日，以国防部长加兰特与美国防部长通话，称现阶段哈马斯已表现出其拒绝了以方的停火协议，在此情况下以色列将在拉法展开军事行动，关注地缘变化对于近远月的分化影响。当日主要品种涨跌情况

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