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斯通艾克斯将巴西大豆产量调低到1.49亿吨，出口调低到9200万吨

X）周一发布报告，将2023/20年度巴西大豆产量调低到1.49亿吨，较早先预期的1.508亿吨低了1.2%，南里奥格兰德州洪水造成的损失被中西部各州产量上调所部分抵消。该公司估计，由于4月底至5月初的洪水，南里奥格兰德州的收成将减少300万吨。该公司专家安纳·路易斯·洛迪表示，由于部分大豆尚未收获，主要位于该州南半部，极端天气事件导致单产损失。另一方面，马托格罗索州和戈亚斯州产量上调，部分抵消了南里奥格兰德州的产量损失。尽管在这两个州收获已经完成，但是面积上调。报告称，2023/24年度巴西大豆产量将比去年的历史最高纪录降低6%，主要是由于2023年最后几个月大部分产区气候干燥。该公司还将巴西大豆出口预估下调至9200万吨，低于上年度1.0187亿吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-04

偏弱运行

球2023/2024产量减幅低于预期与巴西2024/2025榨季预计略微减产之间徘徊，印度食糖库存将进一步增加以及巴西开榨进度较快将持续带来压制。国内市场，现阶段工业库存偏低，基差偏高，关注进口节奏。趋势上，郑糖跟随原糖为主，但略强于原糖。花生方面，油厂收购意愿偏弱，持续释放利空，贸易商信心不足，油料米消耗存在一定压力。食品厂进入淡季，加工量同比减少。内贸市场销量滞缓，多数市场按需采购补库，商家保持流转库存为主。新产季种植面积预计增加幅度较大。周末河南降水有利于新季花生播种。具体操作上，花生盘面短期偏弱，逢高可以抛空。综上所述，权重品种上周交易日内整体处于偏弱走势，易盛农期综指中长期区间震荡的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-03

硅锰警惕高位风险

非、加蓬、澳大利亚、加纳、中国、印度和巴西的产量居前，占比分别为36%、23%、15%、4%、4%、4%和3%，而临时停止运营的South32金属吨年产量约为253万吨，为全球产量的12.7%。全球范围内的锰矿采储比不高，可调配的资源相对充裕，随着锰矿价格的上涨，其他区域的矿产预计将增产，逐步实现锰矿资源在全球范围内的再平衡。尽管澳大利亚锰矿阶段性存在断供风险，但是随着全球锰矿资源的再平衡，中国锰矿供应将回归正常。当前硅锰生产企业的产能利用率不足50%，参考6月加蓬产44.5%锰块报价6.9美元/吨度，生产成本为7700~7800元/吨，对应的生产企业利润尚可。随着原料供应的恢复，硅锰的产量将存在回升的空间。而且硅锰约90%用于钢材行业，地产用钢的占比约为40%，由于2024年1—4月房地产竣工面积累计下降20%，加上相关部门对粗钢产量调控的部署，中国粗钢产量存在逐步压减的空间。因此，硅锰将回归供应偏宽松格局，而当前期货价格已处于历史偏高水平，建议保持谨慎态度。［作者单位：新盛（天津）供应链管理有限公司］来源：期货日报网

期货日报网2024-06-03

王卫权：全球光伏行业发展机遇与挑战【SMM光伏论坛】

，五亿美元以上出口市场增加4个。荷兰、巴西、西班牙和印度依然保持前四大出口市场地位，但比例均有下降。比利时、沙特、巴基斯坦市场跻身前十。硅片、电池片主要出口至亚洲地区。 2.可再生能源政策及机遇大气污染治理倒逼下的能源清洁化转型 Ø化石能源消费增长带来大气环境恶化。在我国向工业化发展过程中，化石能源（以煤炭为主）的生产消费增长突飞猛进，产生了大量大气污染物。特别是“十一五”期间到“十二五”初期，煤炭消费、燃煤发电、城市汽车保有量及其油品消费出现了前所未有的高速发展，爆发了严重雾霾污染问题。 Ø 大气污染治理机制发挥重要作用。自上世纪70年代末，逐步开展环境和大气污染治理。不断提高对能源利用过程中的污染物末端治理的约束力度，以及加强从源端的能源消费总量控制、结构调整等。应对气候变化推动下的能源低碳化转型 Ø能源活动占二氧化碳排放的80%以上，是主要来源。煤炭消费为主。2002-2013年，一次能源消费和二氧化碳排放年均增长率分别达到8.5%和9.2%，2013-2016年，二者年增长率下降到2%以下。但2017年开始出现反弹，2017-2021年，二者年增长率分别达到3.5%和3%。 Ø应对气候变化机制成为加速能源转型的推手。自上世纪90年代起，积极参与国际应对气候变化事项，是全球第一个自愿承诺控制温室气体排放的发展中国家。通过提高能效、发展可再生能源等，逐步扭转我国能源消费和二氧化碳排放过快增长的局面。 Ø能源低碳化转型，降低化石能源比重，提高清洁能源总量和比重。我国在能源领域主要采取的政策机制概况其阐述了国民经济发展规划纲要、能耗“双控”、碳“双控”、用能权交易、可再生能源消纳保障机制、绿色电力证书、绿色电力交易、碳排放权交易等内容。全球最大的能源生产和消费国，能源转型持续推进 Ø能源生产和保供能力大幅提升。2023年能源生产总量48.3亿吨标煤，较上年增长4.2%；累计发电装机容量29.2亿千瓦，全年发电量9.5万亿千瓦时，分别增长13.9倍和6.9倍。 Ø 能源消费结构加快向清洁低碳转型。2023年能源消费总量57.2亿吨标煤，煤炭占比降至55.3%，非化石能源升至17.7%。“十三五”清洁能源增量占比接近70%，成为能源增量主体。 Ø 非化石能源发电装机占比过半。可再生能源在全国发电装机中比重突破50%，历史性超过火电，风光装机突破10亿千瓦。可再生能源发电量占全社会发电量的1/3。新发展形势下的新要求，转型面临巨大挑战 Ø能源结构仍有待优化。2023年我国非化石能源占比仍高达82.3%；石油、天然气对外依存度保持在70%和40%左右的水平，对外依存度高，给能源转型和能源安全带来压力和挑战。 Ø 能源利用效率仍偏低。单位GDP能耗是美国、英国的2.4和3.8倍。根据“十四五”中期评估，单位GDP能耗降低13.5%的约束性目标进展滞后于预期。 Ø 能源部门二氧化碳排放全球最大，减排压力大。我国二氧化碳年排放量超美国、欧盟和日本总和，其中能源占八成以上。一系列的新政策机制和目标规划出台 Ø“1+N”政策体系。自2021年10月，陆续发布“意见”和“方案”，出台重点领域、行业实施方案，以及各省区碳达峰实施方案。”1+N”体系构建完成。 Ø新的能源发展目标。在单位GDP能耗降幅、非化能源占比、风电光伏装机等方面提出更加严格和长期的目标。 Ø相关法律的出台和更新。《可再生能源法》列入十四届全国人大第一类立法项目；《能源法》（草案）进入审议阶段。驭风、沐光行动乡村振兴作为分散式风电和户用光伏发展最大的机遇，实施风电“千乡万村驭风行动”和光伏“千家万户沐光行动”是最大机遇，将在农村的能源转型中发挥重要作用。其还对项目建设管理-规范用地、项目建设管理-项目开发、项目建设管理-分布式光伏电网承载力和提升措施、项目建设管理-新能源大基地建设、试点示范、促进可再生能源电力消费、绿证、绿电交易机制等内容进行了介绍。 3.可再生能源面临的挑战全球光伏行业发展面临的挑战挑战因国家而异： 1）政策的不确定性和对新的宏观经济环境的政策反应滞后； 2）电网基础设施投资不足，阻碍了可再生能源的更快扩张； 3）繁琐的行政壁垒和审批程序以及社会接受度问题； 4）新兴和发展中国家的融资不足； 5）可再生能源的投资不足。新能源电量占比持续提升难度大其从全球以及国内等对新能源电量占比持续提升难度大进行了论述。用地用海约束逐渐凸显 ►电、光伏能量密度低，占地面积大常规水电开发过半，剩余可开发站点多存在生态环境敏感、移民安置困难等问题。风电、光伏能量密度低，占地面积大，规模化开发用地、用海协调难度大。百万千瓦装机容量。 •火电厂用地约800亩。 •光伏电站占地约2.5万-3万亩。 •风电场用地约2000亩，外包络线约15万亩。 ►用地用海法条政策调整影响实现碳达峰碳中和，要“坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路”。第三次全国国土调查，新增设“湿地”一级地类，将“沿海滩涂”、“内陆滩涂等7个二级地类划入其中。· 《中华人民共和国湿地保护法》(2021年12月24日通过)。 “沿海滩涂” 属于《土地管理法》“三大地类”中的未利用地，本属于“鼓励利用地类，湿地相关法、条例实施后，沿海省份海上光伏将受影响。中国生态保护红线蓝皮书发布蓝皮书显示，我国划定生态保护红线面积合计约319万平方公里，其中陆域生态保护红线面积约304万平方公里，占陆域国土面积比例超过30%，涵盖我国全部35个生物多样性保护优先区域，90%以上的典型生态系统类型。退役风电机组、光伏组件循环利用处置难 4.可再生能源未来展望》CLNB2024（第九届）中国国际新能源产业博览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-01

硅铁独秀铁矿高冷 -2024年5月31日申银万国期货每日收盘评论

使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕小幅收涨，菜粕震荡收跌。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后反弹，08合约收于4297.5点，收涨2.98%。盘后公布的SCFI欧线为3740美元/TEU，基本对应于06.03-06.16的线上订舱价，环比上涨9.7%，6月上旬涨价落地，但价格略低于船司的线上报价。近期EC高位震荡，基本面未见拐点，需求端货量仍具支撑，近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，全球港口拥堵都在恶化，或导致运力进一步紧张，关注其对中期运价的影响。短期，胡塞武装表示将升级其军事行动，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基线上报价变动相对频繁，达飞6月中旬4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-01

【农产品早评】纸浆：芬兰罢工问题缓解

，但是不敢涨却是共识。豆粕豆粕：巴西大豆收割接近尾声，阿根廷大豆收割超过 6 成，市场还在等待南里奥格兰德洪水褪去之后大豆减产评估的最终确定，但市场已经交易过了 100 到 200 万吨的减产。美国大豆种植进度 52%，快于市场预期的 49%，总体墒情不错，局部爱荷华地区降水偏弱，短期拖累种植进度，但仍有时间，下周降水就会减少。需求端这边，二育入场，会增加豆粕需求，鸡蛋养殖利润好转，也会增加豆粕需求。在当前时间节点，豆粕易涨难跌。苹果苹果：截至2024年5月22日，全国主产区苹果冷库库存量为 289.80 万吨，库存量较上周减少42.45万吨，走货较上周基本持平；山东产区苹果好货价格高位稳定，果农货片红性价比较高的货源价格微幅上涨，部分果农惜售情绪渐起；陕西产区冷库苹果余货量不大，主要集中在陕北等主要产区，近期客商采购积极性良好，大公司采购量比之前提高；批发市场近期到货平稳，市场出货速度一般，主流成交价格维持稳定，随着时令水果增加，或对苹果销售产生影响；新季天气影响有限，暂无明显利多驱动，短期跟随现货震荡。红枣红枣：据 Mysteel数据统计，本周 36 家样本点物理库存 6212 吨，较上周增加 32 吨，环比增加 0.52%，同比减少 48.25%；河北崔尔庄红枣交易市场到货12车，等外成品均有，部分级别价格小幅松动0.10-0.20元/公斤，客商挑选合适货源按需拿货；广东市场到货5车，B类14.30-14.80元/公斤，C类13.20元/公斤，到货质量相对较好，客商采购积极好货好价；河南市场红枣价格暂稳，下游按需采购；销区库存仍处于近几年低位，端午节前备货高峰过去了，关注备货节奏变化，短期驱动偏空，关注现货价格的环比变化。纸浆纸浆：Suzano宣布2024年6月份亚洲市场桉木浆报价提涨30美元/吨，6月1日起执行；昨日国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆持稳，针阔叶价差650元/吨；本周纸浆主流港口样本库存量为180.4万吨，环比上涨1.2%；下游开工：白卡纸环比+0.5%，双胶纸环比-1.3%，铜版纸环比-1.4%，生活纸环比+0.14%；供应端有新增利多，国内需求端即将进入淡季，在欧美补库背景下，上游浆厂美金价格继续报涨，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖巴西已经进入压榨高峰期，从四月份至今的产量以及制糖比来看，巴西今年增产极具潜力，conab预估巴西24/25年度糖产量为4629万吨，24/25榨季全国甘蔗种植面积将增长4.1%，至867万公顷，为2017/18榨季（870万公顷）以来的最高水平。巴西增产已经在盘面上有所体现，我认为在没有新增驱动的情况下原糖会在18-20美分之间维持震荡。而下一步交易的重心会在印度泰国中国在五六月份的种植面积以及24/25榨季的估产以及天气问题的交易，从印度泰国目前的甘蔗收购价来看，24/25榨季扩种增产的概率较大。国内方面，今日日内糖价上调四次，最终收于6580元/吨，进入消费旺季以来，现货价涨幅不大，证明现货走货情况仍然不容乐观，旺季消费至此交易完毕。但没有看到大量进口之前现货商将会维持挺价，郑糖仍然难以突破前低。 sr2409压力位6350元/吨。新闻动态：截止日前，据不完全统计，云南累计收榨51家糖厂，同比增加1家。未收榨1家糖厂。收榨产能合计18.28万吨/日。从目前了解的情况看，剩下的1家糖厂初步预计将在本周末收榨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为113艘，此前一周为139艘。棉花受困于国际需求走弱，美棉销售转差，盘面自三月份以来一直流畅下跌。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，4月25日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.74万包，较之前一周减少45%，较前四周均值减少20%。当周，美国下一年度棉花出口销售净增3.44万包。美国棉花出口装船18万包。较之前一周减少31%，较前四周均值减少39%。虽然美棉在周五出现反弹但进口利润仍然走阔，对郑棉有向下带动的作用。国内方面，今日新疆奎屯现货价16500元/吨企稳，短期来看，纺纱利润即将转正，预计本轮下跌暂缓，郑棉2409可能进入一段时间的低位震荡，但现在新疆棉花已经普遍播种完毕并且出苗，如遇极端天气则会引起盘面快速反弹。新闻动态：据海关总署统计，今年1-4月，全国纺织品服装出口898.4亿美元，同比增长0.6%，增速较一季度放缓1.4个百分点。其中，纺织品出口442.8亿美元，同比增长1.2%；服装出口455.6亿美元，同比持平。据国家统计局数据，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，增速较1-2月下滑5.9个百分点。其中制造业实现利润总额10172.4亿元，同比增长7.9%，增速较1-2月下滑9.5个百分点。 1-3月纺织业利润总额同比增长25.0%，增速较1-2月下滑26.1个百分点；纺织服装、服饰业利润总额同比增长5.8%，增速较1-2月下滑25.3个百分点。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-01

USDA：截至5月23日当周美国小麦出口销售报告

尼西亚 -55.5 55.5 1.3 巴西 60.0 巴拿马 38.9 智利 13.0 尼加拉瓜 6.3 西班牙 2.0 厄瓜多尔 1.0 合计 -60.8 381.7 354.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-31

Mysteel解读：6月豆粕现货价格承压运行

回顾国内5月豆粕市场行情，五一期间受巴西洪灾影响，美豆主力回到1200美分/蒲，豆粕连粕五一节后高开高走。5月中旬连粕价格呈现盘整态势，在3550-3650元/吨范围内上下震荡，截止5月28日夜盘连粕大幅下挫，M09报收于3493点，跌96元/吨，跌幅2.67%，跌破震荡区间。豆粕何故下跌，6月豆粕价格又将如何演绎，本文将针对以上问题简析一二：国外市场利多散尽，大豆供应保障巴西减产的影响基本消化，巴西供应有保障。市场传巴西大豆将损失100-500万吨不等，预估在200万左右基本明确，但巴西出口减少不能改变5-8月的中国大量到港。巴西今年虽然减产，但出口量依然庞大。从年度看，今年巴西大豆在保证高出口高压榨水平下，期末库存相对持平，整体供应有保障，但不宽松。阿根廷收割即将完成，截至5月22日，阿根廷大豆收获77%，前周收获63%。其中一季豆收获84%，二季豆收获60%，周度收获加快。南美基本确定，对国内影响减小。美豆方面，美国大豆播种加快，截至上周日（5月26日），美国大豆播种进度为68%，上周52%，去年同期78%，五年同期均值为63%。土壤墒情好，天气炒作预期落空，未来降雨较好，短期美国天气暂时比较乐观。 5-7到港量大，大豆豆粕库存累库 5-7月大豆到港量大，月均到港在1000-1100万吨水平，据Mysteel数据统计，预估5月到港900.25万吨，6月981.5万吨，7月1150万吨，8月880万吨。全国港口大豆库存598.83万吨，环比上周增加34.26万吨，同比去年增加83.23万吨。125家油厂大豆实际压榨量为201.28万吨，开机率57%，前周压榨量189.33万吨，开机率为53%，预计6月国内油厂开机率上升。国内大豆仍在抛储，大豆将不断累库的预期不变，国内短期供应压力大，基差持续承压。国内豆粕需求整体偏弱需求方面则受到多种因素的影响，从油厂成交的数据来看截止5月30日，5月全国油厂已经累计成交约280万吨，日均成交约9万吨，较4月同期的524万吨成交大幅减少约250万吨，需求下滑严重。饲料厂豆粕物理库存都压到一个较低点。但从养殖角度来看，近期国内生猪价格出现大幅拉涨的走势，创年内新高突破8元，局部地区均价冲击9元，养殖利润有望提振豆粕需求回升。同时，伴随温度升高，水产养殖进入旺季，豆粕需求有回暖迹象。另外，考虑到性价比，豆粕在禽料里的替代比例也有所上涨。综上所述，南美大豆供应基本确定，暂时影响较小。美国大豆播种加快，天气升水告一段落，5-7月预估到港多，月均或超1000万吨，大豆将持续累库。随着大豆大量到港，国内压榨开机将有所提高，且国内豆粕需求未有明显好转，豆粕库存累库，预计豆粕6月或承压运行。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-31

“硅”龙麟凤金屋藏“胶” -2024年5月30日申银万国期货每日收盘评论

使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂下跌，菜油跌幅居前。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中下跌，08合约收于4138点，收跌1.69%。也门胡塞武装29日表示，对6艘在红海、阿拉伯海和地中海航行的货轮发动了袭击，以色列国家安全顾问察希·哈内格比29日说，在巴勒斯坦加沙地带的战事还将持续至少7个月，短期红海复航可能性较低，远月合约受复航预期影响，相对偏弱。需求端货量仍具支撑，近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，全球港口拥堵都在恶化，或导致运力进一步紧张，关注其对中期运价的影响。短期，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基线上报价变动相对频繁，达飞6月中旬4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-31

【有色早评】美国GDP增长放缓，有色整体回落

至11元/吨。二、消息与数据 1、【巴西对中国的200系和410冷轧不锈钢薄卷板实施反倾销措施】巴西最近决定对原产于中国的200系和410冷轧不锈钢薄卷板实施反倾销措施。征收的反倾销税为629.44美元/吨。涉及的产品为厚度在0.35mm到4.75mm之间的200系和410不锈钢冷轧薄卷板，商品编码为7219.32.00、7219.33.00、7219.34.00、7219.35.00和7220.20.90。在此之前，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布了2023年第45号公告。根据申请，针对原产于中国的2xx系列和AISI 410型不锈钢产品，对可能存在规避反倾销措施的行为进行了调查。该调查旨在审查是否通过轻微改变，规避对厚度在0.35毫米到4.75毫米的平扎奥氏体304（304、304L和304H）不锈钢和430冷轧铁素体不锈钢板的反倾销措施。（上海有色网） 2、【山东临沂70万吨高端不锈钢新材料项目环评已获批复】近日，年产70万吨高端不锈钢新材料项目环境影响报告获得临沂市临港区行政审批服务局批准，并发布了公告。该项目为扩建性质。（临沂临港经济开发区）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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