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USDA：7月份公布的全球棉花供需平衡表

.01 6.19 -0.2 4.78 巴西 2.05 11.72 0.01 3.11 6.66 0 4.01 印度 8.4 26.3 1.73 24.5 1.1 0 10.82 主要进口商 46.55 42.88 32.86 73.57 3.01 0.02 45.7 墨西哥 0.32 1.58 0.69 1.8 0.41 0 0.38 中国大陆 37.94 30.7 6.23 37.5 0.09 0 37.28 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.56 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 全球 79.48 113.7 43.28 113.29 44.21 -0.35 79.31 全球（除中国） 42.2 86.2 28.48 74.79 44.14 -0.35 38.31 美国 4.25 12.07 0.01 1.85 11.6 -0.18 3.05 国外总额 75.23 101.63 43.27 111.44 32.61 -0.18 76.26 主要出口 27.22 58.67 1.56 33.76 28.05 -0.18 25.81 中亚 3.63 5.2 0.01 3.86 1.61 0 3.38 非洲法郎区 0.96 4.93 3/ 0.1 4.46 0 1.33 S. 11.34 21.86 0.15 4.15 19.29 -0.18 10.09 澳大利亚ia 4.78 5 3/ 0.01 5.8 -0.18 4.15 巴西 4.01 14.57 0.01 3.1 12.3 0 3.19 印度 10.82 26.2 0.9 25 2.25 0 10.67 主要进口商 45.7 39.51 39.18 73.56 2.81 0 48.03 墨西哥 0.38 0.9 0.6 1.4 0.23 0 0.25 中国大陆 37.28 27.5 14.8 38.5 0.08 0 41.01 欧洲联盟 0.39 1.05 0.51 0.54 0.98 0 0.43 土耳其 2.63 3.2 3.5 6.5 1.4 0 1.43 巴基斯坦 1.53 6.7 2.7 9.2 0.1 0 1.63 印度尼西亚 0.36 3/ 1.83 1.78 0.02 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.42 0.46 0 0 0.1 孟加拉国 1.73 0.16 7.4 7.7 0 0 1.59 越南 1.05 3/ 6.8 6.8 0 0 1.05 2024/25 Proj. 全球 6月 80.97 119.14 44.95 116.94 44.95 -0.32 83.49 7月 79.31 120.19 44.59 117.19 44.59 -0.32 82.63 全球（除中国） 6月 39.97 92.14 32.95 77.94 44.88 -0.32 42.56 7月 38.31 92.69 33.09 78.19 44.52 -0.32 41.7 美国 6月 2.85 16 0.01 1.9 13 -0.15 4.1 7月 3.05 17 0.01 1.9 13 -0.15 5.3 国外总额 6月 78.12 103.14 44.95 115.04 31.95 -0.18 79.39 7月 76.26 103.19 44.59 115.29 31.59 -0.18 77.33 主要出口 6月 26.68 59.83 2.22 34.42 27.77 -0.18 26.72 7月 25.81 59.88 2.2 34.71 27.41 -0.18 25.95 中亚 6月 3.46 5.19 0.03 4.09 1.36 0 3.23 7月 3.38 5.19 0.03 4.08 1.4 0 3.12 非洲法郎区 6月 1.33 5.12 3/ 0.1 4.9 0 1.45 7月 1.33 5.12 3/ 0.1 4.9 0 1.45 S. 6月 10.06 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.89 7月 10.09 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.92 澳大利亚ia 6月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 7月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 巴西 6月 3.09 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4 7月 3.19 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4.1 印度 6月 11.47 25 1.5 25.2 1.9 0 10.87 7月 10.67 25 1.5 25.5 1.5 0 10.17 主要进口商 6月 48.06 39.82 40.01 76.57 2.39 0 48.94 7月 48.03 39.82 39.71 76.27 2.39 0 48.9 墨西哥 6月 0.25 0.8 0.9 1.5 0.2 0 0.25 7月 0.25 0.8 0.9 1.5 0.2 0 0.25 中国大陆 6月 41.01 27 12 39 0.08 0 40.93 7月 41.01 27.5 11.5 39 0.08 0 40.93 欧洲联盟 6月 0.46 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.55 7月 0.43 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.52 土耳其 6月 1.43 4 4.7 7.5 0.8 0 1.83 7月 1.43 4 4.7 7.5 0.8 0 1.83 巴基斯坦 6月 1.63 6.5 3.7 9.8 0.05 0 1.98 7月 1.63 6 3.9 9.5 0.05 0 1.98 印度尼西亚 6月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 7月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 泰国 6月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 7月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 孟加拉国 6月 1.59 0.16 8 8 0 0 1.74 7月 1.59 0.16 8 8 0 0 1.74 越南 6月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05 7月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05

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USDA：7月份公布的全球糙米供需平衡表

6 6.35 0 1.27 选择其他巴西 0.9 6.82 1.04 7 1.15 0.62 美国与加勒比 0.57 1.53 1.98 3.34 0.05 0.69 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.9 7.48 0.66 8.15 0.08 1.81 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0 0.09 韩国 1.33 3.76 0.26 3.88 0.06 1.43 2023/24 全球 179.42 520.87 51.84 523.11 54.39 177.19 全球（除中国） 72.82 376.25 50.19 374.89 52.74 74.19 美国 0.96 6.93 1.41 4.99 3.05 1.27 国外总额 178.46 513.94 50.44 518.12 51.35 175.92 主要出口 44.3 205.82 2.86 166.2 41.2 45.58 缅甸 1.11 11.95 0 10.1 2 0.96 印度 35 137 0 117.5 16 38.5 巴基斯坦 2.02 9.87 0.01 4 6.4 1.5 泰国 3.75 20 0.1 12.6 8.5 2.75 越南 2.42 27 2.75 22 8.3 1.87 主要进口商 121.7 237.2 19.98 258.72 2.04 118.11 中国大陆 106.6 144.62 1.65 148.22 1.65 103 欧洲联盟 0.81 1.38 2.1 3.25 0.36 0.68 印度尼西亚 4.7 33.02 3.5 36 0 5.22 尼日利亚 2.18 5.36 1.8 7.5 0 1.83 菲律宾ippines 3.38 12.5 4.8 16.9 0 3.78 中东 1.27 2.02 4.7 6.55 0 1.44 选择其他巴西 0.62 7 1.3 7.15 1.1 0.67 美国与加勒比 0.69 1.51 1.72 3.13 0.03 0.76 埃及 0.6 3.78 0.3 4.05 0.01 0.63 日本 1.81 7.27 0.69 8 0.08 1.69 墨西哥 0.09 0.15 0.83 0.98 0.01 0.08 韩国 1.43 3.7 0.46 4.18 0.11 1.31 2024/25 Proj. 全球 6月 176.79 527.63 50.63 526.44 53.89 177.98 7月 177.19 528.17 50.82 527.27 54.58 178.09 全球（除中国） 6月 73.79 381.63 49.13 381.44 52.39 73.98 7月 74.19 382.17 49.32 382.27 53.08 74.09 美国 6月 1.27 6.99 1.41 5.08 3.18 1.41 7月 1.27 7.04 1.45 5.08 3.21 1.46 国外总额 6月 175.53 520.63 49.22 521.36 50.71 176.57 7月 175.92 521.13 49.37 522.19 51.37 176.63 主要出口 6月 45.26 206.7 3.06 168.9 40.1 46.02 7月 45.58 207.2 3.06 169 40.7 46.13 缅甸 6月 0.96 12.1 0.01 10.2 1.8 1.07 7月 0.96 12.1 0.01 10.2 1.8 1.07 印度 6月 38.5 138 0 120 18 38.5 7月 38.5 138 0 120 18 38.5 巴基斯坦 6月 1.18 9.5 0 4 5.3 1.38 7月 1.5 10 0 4.1 5.9 1.5 泰国 6月 2.75 20.1 0.1 12.6 7.5 2.85 7月 2.75 20.1 0.1 12.6 7.5 2.85 越南 6月 1.87 27 2.95 22.1 7.5 2.22 7月 1.87 27 2.95 22.1 7.5 2.22 主要进口商 6月 118.21 241.47 18.05 257.4 1.95 118.39 7月 118.11 241.47 18.15 257.55 1.95 118.24 中国大陆 6月 103 146 1.5 145 1.5 104 7月 103 146 1.5 145 1.5 104 欧洲联盟 6月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 7月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 印度尼西亚 6月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 7月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 尼日利亚 6月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 7月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 菲律宾ippines 6月 3.88 12.7 4.7 17.4 0 3.88 7月 3.78 12.7 4.7 17.5 0 3.68 中东 6月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 7月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 选择其他巴西 6月 0.67 7.5 0.95 6.95 1.3 0.87 7月 0.67 7.5 0.95 6.95 1.3 0.87 美国与加勒比 6月 0.71 1.55 1.85 3.34 0.03 0.74 7月 0.76 1.55 1.86 3.36 0.03 0.77 埃及 6月 0.63 3.6 0.4 4.15 0.01 0.47 7月 0.63 3.6 0.4 4.15 0.01 0.47 日本 6月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 7月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 墨西哥 6月 0.08 0.16 0.84 0.99 0.01 0.08 7月 0.08 0.16 0.84 0.99 0.01 0.08 韩国 6月 1.48 3.6 0.44 3.9 0.13 1.49 7月 1.31 3.6 0.44 3.9 0.13 1.32

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USDA：7月份公布的全球玉米供需平衡表

10 14.2 25.24 1.32 巴西 3.97 137 1.33 61.5 78 54.26 10.04 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 8.9 10 5.9 0.91 南非 1.95 17.1 0.03 6.94 13.24 3.44 2.4 乌克兰 7.8 27 0.02 4 4.9 27.12 2.8 主要进口商 23.6 118.42 95.27 157.55 211.85 5.05 20.38 埃及 1.56 7.44 6.22 11.2 13.7 0 1.51 欧洲联盟 11.51 52.29 23.19 55.8 75.1 4.2 7.69 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.18 28.08 19.39 27.5 46 0.05 4.59 南洋 3.29 30.41 16.25 38.15 46.3 0.8 2.85 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 全球 302.33 1225.45 188.35 762.23 1218.66 200.95 309.13 全球（除中国） 96.29 936.61 165.35 537.23 911.66 200.93 98.27 美国 34.55 389.69 0.76 146.69 320.82 56.52 47.67 国外总额 267.78 835.76 187.59 615.54 897.84 144.43 261.45 主要出口 17.47 235.6 1.53 92.7 121.9 124 8.7 阿根廷 1.32 52 0.02 10.4 14.8 37 1.54 巴西 10.04 122 1.3 63 79.5 50 3.84 俄罗斯 0.91 16.6 0.05 9.7 10.8 6 0.76 南非 2.4 14 0.15 6.3 12.5 3 1.05 乌克兰 2.8 31 0.02 3.3 4.3 28 1.51 主要进口商 20.38 121.62 99.8 162.75 218.3 4.99 18.51 埃及 1.51 7.2 7.5 12.3 14.8 0 1.41 欧洲联盟 7.69 61 20.5 57 77.2 4.4 7.59 日本 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 4.59 22.7 22 28.2 46.8 0.03 2.46 南洋 2.85 30.51 18.1 39.45 47.65 0.56 3.25 韩国 1.9 0.09 11.6 9.3 11.65 0 1.94 选择其他加拿大 1.63 15.08 3.2 11 16.5 1.8 1.6 中国大陆 206.04 288.84 23 225 307 0.02 210.86 2024/25 Proj. 全球 6月 312.39 1220.54 186.16 774.44 1222.16 191.75 310.77 7月 309.13 1224.79 186.51 774.75 1222.28 191.81 311.64 全球（除中国） 6月 101.53 928.54 163.16 543.44 909.16 191.73 97.93 7月 98.27 932.79 163.51 543.75 909.28 191.79 98.8 美国 6月 51.36 377.46 0.64 146.06 320.18 55.88 53.39 7月 47.67 383.56 0.64 147.96 322.09 56.52 53.26 国外总额 6月 261.03 843.08 185.53 628.39 901.98 135.86 257.38 7月 261.45 841.23 185.88 626.79 900.19 135.29 258.38 主要出口 6月 10.1 238.1 1.58 94.6 124.15 117.7 7.92 7月 8.7 237.7 1.58 94 123.55 117.3 7.12 阿根廷 6月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 7月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 巴西 6月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 7月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 俄罗斯 6月 0.76 15.4 0.05 9.7 10.8 5 0.41 7月 0.76 15 0.05 9.7 10.8 4.6 0.41 南非 6月 1.05 17 0 6.9 13.4 3.2 1.45 7月 1.05 17 0 6.9 13.4 3.2 1.45 乌克兰 6月 2.91 27.7 0.02 3.7 4.65 24.5 1.48 7月 1.51 27.7 0.02 3.1 4.05 24.5 0.68 主要进口商 6月 18.29 129.07 98.1 166.7 222.8 4.81 17.85 7月 18.51 128.27 98.4 166.4 222.5 4.59 18.08 埃及 6月 1.41 7.6 8 13.1 15.6 0 1.41 7月 1.41 7.6 8 13.1 15.6 0 1.41 欧洲联盟 6月 7.59 64.8 18 58.3 78.7 4.2 7.49 7月 7.59 64 18 57.7 78.1 4 7.49 日本 6月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 7月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 墨西哥 6月 2.25 25 21.8 28.2 46.9 0.05 2.1 7月 2.46 25 22 28.4 47.1 0.03 2.33 南洋 6月 3.25 31.46 18.4 40.9 49.5 0.56 3.05 7月 3.25 31.46 18.4 40.9 49.5 0.56 3.05 韩国 6月 1.94 0.1 11.7 9.4 11.75 0 1.99 7月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 选择其他加拿大 6月 1.6 15 2.2 10 15.5 1.7 1.6 7月 1.6 14.5 2.7 10 15.5 1.7 1.6 中国大陆 6月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84 7月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84

Elaine2024-07-15

USDA：7月份公布的全球小麦供需平衡表

.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.1 10.55 4.68 0.45 11.85 2.69 1.8 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.72 17.24 29.68 1.67 46.62 0.77 12.25 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 10.22 17.43 24.71 3.58 39.44 0.65 12.26 南洋 4.68 0 24.54 7.55 24.35 1.28 3.59 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 3 1.8 6.75 10.87 3.27 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 全球 271.02 788.95 218.79 157.64 798.98 220.61 260.99 全球（除中国） 132.2 652.36 204.79 120.64 644.98 219.61 126.58 美国 15.5 49.31 3.76 2.37 30.23 19.24 19.11 国外总额 255.52 739.64 215.03 155.27 768.76 201.37 241.88 主要出口 45.18 322.45 13.69 73.75 181.55 164.1 35.67 阿根廷 3.97 15.85 0.03 0.25 7.05 8.5 4.29 澳大利亚ia 4.37 26 0.2 3.5 7 20 3.57 加拿大 3.51 31.95 0.58 4 9.2 25 1.85 欧洲联盟 16.04 134.15 12.5 46.5 111 37 14.69 俄罗斯 14.39 91.5 0.3 17.5 40.5 55.5 10.19 乌克兰 2.9 23 0.08 2 6.8 18.1 1.08 主要进口商 178.01 208.72 135.5 55.21 328.81 19.53 173.89 孟加拉国 0.83 1.1 6.5 0.25 7.35 0 1.08 巴西 1.8 8.1 6 0.6 12 2.83 1.07 中国大陆 138.82 136.59 14 37 154 1 134.41 日本 1.14 1.14 5.3 0.65 6.15 0.3 1.13 非洲南部 12.25 16.37 30.55 1.63 46.53 1.85 10.8 尼日利亚 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 中东 12.26 20.77 19.95 3.13 39.73 0.74 12.52 南洋 3.59 0 29 8.95 26.6 1.15 4.84 选择其他印度 9.5 110.55 0.12 6.75 112.34 0.33 7.5 哈萨克斯坦 3.27 12.11 2.5 1.3 6.25 9 2.63 United 2.5 13.98 2.8 7.1 15.25 0.6 3.43 2024/25 Proj. 全球 6月 259.56 790.75 207.08 147.71 798.04 212.81 252.27 7月 260.99 796.19 206.7 148.41 799.94 212.89 257.24 全球（除中国） 6月 126.15 650.75 196.08 114.71 647.04 211.91 119.76 7月 126.58 656.19 194.7 115.41 648.94 211.99 122.73 美国 6月 18.71 51.02 3.27 2.72 30.59 21.77 20.64 7月 19.11 54.66 2.86 2.99 30.86 22.45 23.31 国外总额 6月 240.84 739.73 203.82 144.99 767.45 191.04 231.63 7月 241.88 741.53 203.85 145.42 769.08 190.44 233.93 主要出口 6月 37.19 313.5 11.14 70.25 178.05 154 29.78 7月 35.67 314.5 11.14 70.25 178.05 154 29.26 阿根廷 6月 4.29 17.5 0.01 0.25 7.05 11.5 3.25 7月 4.29 18 0.01 0.25 7.05 11.5 3.75 澳大利亚ia 6月 3.57 29 0.2 3.5 7 22 3.77 7月 3.57 29 0.2 3.5 7 22 3.77 加拿大 6月 1.87 34 0.55 4 9.3 24.5 2.62 7月 1.85 35 0.55 4 9.3 25 3.1 欧洲联盟 6月 15.19 130.5 10 44.5 109.25 35 11.44 7月 14.69 130 10 44.5 109.25 34.5 10.94 俄罗斯 6月 11.19 83 0.3 16 38.75 48 7.74 7月 10.19 83 0.3 16 38.75 48 6.74 乌克兰 6月 1.08 19.5 0.08 2 6.7 13 0.96 7月 1.08 19.5 0.08 2 6.7 13 0.96 主要进口商 6月 171.46 212.48 130.02 50.03 325.9 18.21 169.85 7月 173.89 211.88 130.22 50.23 326.45 17.61 171.93 孟加拉国 6月 1.08 1.1 6.5 0.25 7.65 0 1.03 7月 1.08 1.1 6.5 0.25 7.65 0 1.03 巴西 6月 1 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.1 7月 1.07 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.17 中国大陆 6月 133.41 140 11 33 151 0.9 132.51 7月 134.41 140 12 33 151 0.9 134.51 日本 6月 1.13 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.19 7月 1.13 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.19 非洲南部 6月 10.87 16.05 31.4 1.65 46.8 1.4 10.12 7月 10.8 16.05 31.4 1.65 46.7 1.4 10.15 尼日利亚 6月 0.33 0.12 4.8 0 4.5 0.38 0.37 7月 0.33 0.12 4.8 0 4.5 0.38 0.37 中东 6月 12.52 22.09 19.42 3.03 40.11 0.81 13.12 7月 12.52 22.09 19.32 3.13 40.56 0.81 12.56 南洋 6月 4.62 0 26.8 7.95 25.85 1.14 4.43 7月 4.84 0 27.4 8.05 26.05 1.14 5.06 选择其他印度 6月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 7月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 哈萨克斯坦 6月 2.63 14.5 2 1.5 6.45 10.5 2.18 7月 2.63 14.5 2 1.5 6.45 10.5 2.18 United 6月 3.23 10.85 3 6 14 0.6 2.48 7月 3.43 10.85 3 6 14 0.5 2.78

Elaine2024-07-15

【白糖周报】关注七月下旬进口糖到港

北半球产区来看今年丰产有望。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，本周仍然没有新增降水，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，从而拖累整体产量，所以未来巴西存在较大的减产风险。巴西Unica最新的数据显示，截至2024年6月下半月，巴西中南部累计压榨甘蔗2.38亿吨，同比+13%；累计产糖1420万吨，同比+16%；累计产乙醇110亿升，同比+14%；累计制糖比为48.72%，同期+1.03个百分点。需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。五月当月，我国饮料类产品零售额为255亿元，同比提高23亿元，乳制品产量235.6万吨，同比降低40万吨，软饮料产量1718万吨，同比增加134万吨。库存：截至六月，食糖工业库存257.98万吨，同比增加48.43万吨。但较五年内均值减少50万吨总结：供给端：整体来看北半球产区丰产预期较强，中国、印度、泰国今年降水都很充沛，目前累积降水量均超过五年内均值。而南半球巴西产区干旱问题一直没有得到解决，对巴西总体产量的预估可能会在九月之后因含糖率降低而不断下调。需求端来看今年销糖量、销糖率都有所提高，终端方面饮料类产品零售额也提高了近10%。需求的坚挺导致现货价持续维持高位，昨夜原糖下跌后进口利润重回1000元/吨以上。预计七月下旬进口糖放量到港对国内市场形成新的压力。后续关注：国内外新季种植情况、国内现货走货、国内进口船报。农产品组：侯璞 F03124424

混沌天成期货2024-07-14

上证涨势复燃黄金开弓难收-2024年7月12日申银万国期货每日收盘评论

下调10元在6270元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，近期虽然反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价出现下跌，关注今晚美国农业部月度供需报告。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15688元/吨，较上一日+65元/吨。消息方面，据外电7月11日消息，巴西国家商品供应公司(CONAB)周四在一份报告中称，巴西2023/24年度棉花产量预估为363.6万吨，低于此前预估的365.7万吨，但高于上一市场年度的317.3万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货先抑后扬。根据涌益咨询的数据，7月12日国内生猪均价18.80元/公斤，比上一日上涨0.20元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂小幅反弹，马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快，叠加原油走强，对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，近期美豆产区降雨有助于作物生长，美豆期价大幅走跌，跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，生长情况良好，土壤墒情良好，整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好，美豆丰产预期增强，现阶段缺乏天气题材提振，连粕或继续跟随偏弱震荡为主，关注本月USDA报告对行情的指引。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC近远月延续分化，主力08收于5499.9点，收跌0.43%。盘后公布的SCFI欧线为5051美金/TEU，环比上涨4%，重回上涨，符合我们前期的判断。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击，对近月的08和10也形成一定拖累，但08和10合约主要还是以产业基本面来定价。目前船司对于7月中下旬的报价分化，马士基第30周底价开舱后价格快速上行或侧面印证目前的货量尚可，但部分船司下调7月中下旬报价或使得08盘面估值下调，关注旺季进程。短期在地缘扰动和旺季有待进一步验证的影响下，近月或延续震荡格局，可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-13

6月国内及海外氧化铝产量一览中国日均产量环比略增【SMM数据】

增加9.6%至92.5万吨，变动来自于巴西Alumar氧化铝厂。该厂于2023年第二季度停产维修，第三季度恢复正常生产，2024年6月产量约为28.6万吨，产能利用率约为90%。非洲：当月产量为3.3万吨，同比下0.3%。平均产能利用率为61.5%。印度：6月产量65.5万吨，同比增长6.9%。增量主要来自于Vedanta位于Lanjigarh的氧化铝精炼厂。Vedanta在2024年4月初宣布该厂产能从200万吨提升至350万吨，并计划未来扩展至500万吨。SMM估算该厂6月产量较去年同期增加5.65万吨，并预期未来将进一步增长。印尼：自2023年6月印尼禁止铝土矿出口之后，该国氧化铝生产能力迅速增长。6月产量约31.2万吨，同比上涨18.4%。主要归因于南山铝业在印尼Bintan岛的氧化铝厂的产能扩张。SMM调研显示，该厂于2022年投产100万吨，并于 2023年新增投产100万吨，目前总投产产能为200万吨。目前产量接近铭牌产能，6月产量同比增长30%。俄罗斯：当月产量24.8万吨，同比下降0.3%。平均产能利用率约88.7% 欧洲（除俄罗斯）：当月产量28.6万吨，同比略增0.5%。平均产能利用率约为53.7%。除印度，印尼和中国以外的其他亚洲地区：当月产量63.5万吨，同比下降1.7%，平均产能利用率为87.4%。下月预测：据SMM统计，2024年7月海外冶金级氧化铝总产量预计为488万吨，同比下降0.6%。平均产能利用率约为80.1%，环比持平，同比下降2.9%。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-12

巴西：2024/25榨季截至6月下半月，巴西中南部地区累计产糖1420万吨，同比增幅达15.70%

我的钢铁网2024-07-12

CONAB基本维持巴西大豆产量预期不变，其他供需数据维持不变

周四,巴西国家商品供应公司（CONAB）发布月度报告，预计2023/24年度巴西大豆产量为1.47337亿吨，基本和上月预测的1.47353亿吨持平。 CONAB本月维持巴西大豆以及制成品的出口预期不变。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-12

煤焦飘红油脂飘绿-2024年7月11日申银万国期货每日收盘评论

华报价维持在6280元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，近期虽然反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价继续反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15623元/吨，较上一日-84元/吨。消息方面，印度棉花协会(CAI)公布的数据显示，该国2023/24作物年度(9月结束)的棉花出口量料将增长约10.5%，至260万包，2022/23作物年度该国的棉花出口量为155万包；与此同时，CAI预期2023/24年度印度棉花产量为3170万包，高于上个月预估的3097万包，但低于前一年度的3189万包。截至2024年5月底的棉花总供应量估计为3630万包，其中进口164万包，期初库存289万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据，7月11日国内生猪均价18.60元/公斤，比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，MPOB发布最新报告，马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑减弱。国内方面，根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足，油厂开机率较高，国内油脂库存高位，油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下，叠加原油弱势的拖累，短期预计油脂延续走弱。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕继续下挫，豆粕跌破3200。在美豆种植面积报告发布以后，市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长，美豆期价大幅下跌，跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，生长情况良好，土壤墒情良好，整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好，美豆丰产预期增强，现阶段缺乏天气题材提振，连粕或继续跟随偏弱震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后加速走弱，多个合约尾盘跌停，08合约收于5488点，收跌4.43%。08和10合约主要还是以产业基本面来定价，目前看到7月实际运力供给仍可维持紧平衡，8月周度实际运力达到24万TEU，较7月环比上涨10.12%，需要看到货量的进一步支撑。目前船司运价虽说7月中下旬调涨力度不一，但未见调降，短期未见到旺季的进一步夯实，在地缘扰动下，近月或延续震荡格局。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击，短期巴以和谈的进展对于盘面的扰动较大，使得盘面波动较大，注意风险控制，可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-12

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