提示：油价异动、5月下旬抵港情况等。 尿素 方向：高位震荡，谨慎追高 行情跟踪：现货端，昨日尿素市场价格大稳小动，下游跟进谨慎，复合肥工厂活跃度有所下降，除山西地区，新单成交一般。当前多数尿素厂家在发前期订单，现货流通偏紧。 供应方面，临时停车较多，日产恢复缓慢。需求端，下方农需零星补货，工业稳定，复合肥有所放缓，刚需支撑仍在。本周企业库存32.12万吨，环比减少5.56万吨，处在往年低位。海外方面，国际尿素市场有所回温，但当前内外价差下大量出口可能性较小。整体来看，基本面下方有支撑，厂家出货压力暂小，市场或继续维稳。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方受到一定阻力，空间或有限。 五月底部分装置恢复开车，供应有恢复预期，若新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。五月下旬复合肥生产节奏逐步进入阶段性尾声，可能影响刚需支撑，因此市场是否迎来转折点需关注后续供应恢复情况和下游生产节奏 向上驱动：下游刚需，企业库存下降，出口 向下驱动：淡储，保供稳价 策略：短时高位震荡思路对待，注意追涨风险 风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化 建材化工 纯碱 方向：震荡偏强 行情跟踪： 本周碱厂库存在85.27万吨，较周一降1.35万吨，现货最低报价在2200元/吨，但只供玻璃厂，市场能买到的价格普遍在2300-2350元/吨，盘面当前仍维持升水现货，从而使得期现商买货交盘情绪延续，对现货形成正反馈，导致碱厂去库涨价，而盘面升水现货不断触发期现商投机需求进行升水锁库，导致现货流动性收紧情况被放大，碱厂仍较难累库。 目前时间逐渐临近碱厂夏季检修，供需端都会偏向利多，需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，外加新能源行业对纯碱需求仍在扩张，但如果纯碱维持当前偏高估值，则进入夏季后上涨空间较为有限。 向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产 向下驱动：投产进度放量、进口碱到港 策略建议：逢低买入，9-1低位介入正套 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向：震荡偏强 行情跟踪： 目前盘面仍升水现货，现货端没有给到很好的正反馈，沙河现货基本维持横盘状态在1566元/吨，目前玻璃区域分化导致其存在矛盾，其他区域价格相对偏弱，甚至小幅下跌，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。 目前地产相关政策仍在推进，各类政策都有助于玻璃深加工订单修复，理论上刚需也会有相应的转好，但目前玻璃的需求好转暂未很好的体现在下游订单上，中下游备货而没有有效向刚需端传导也是中期的风险所在。 向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力 策略建议：逢低买入 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化lg...
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