预期变动、终端需求大幅波动。 煤化工 尿素 方向：警惕出口传言扰动 逻辑：当前尿素基本面依旧偏弱，供应短期内高位波动，需求支撑力度较为有限，农业需求处于淡季，工业需求则以逢低采购为主，增长较为缓慢，阅兵后工业才有小幅回升预期。而出口传言多为情绪扰动。目前有传言对印九月出口一百五十万吨，但保供稳价政策下尿素价格快速拉涨或致生变，情绪易反复。操作上，短期出口炒作预计仍会反复，继续关注1700-1820区间，01可在1720-1730低多，滚动操作为主，警惕出口政策调整。 风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。 甲醇 方向：观望。 理由：宏观情绪提振下暂止跌，但累库压力依旧在。 逻辑：近两个月以来进口体量恢复至巅峰水平，且8月中下旬以来抵港趋增，令甲醇港口库存在上周四抬升至129.95万吨，对港口市场产生了较大的抑制作用。本周初，近端基差维持偏弱运行，约01-140/-130左右；10下基差窄幅回落至01-70左右。虽然港口库存压力造成的利空影响在延续，但由于9.3国家活动影响，一方面宏观情绪在本周可能出现改善，另一方面华北甲醇因此出现短期集中检修（焦炉气制居多）使得局部供需趋紧、下游备货提前、区域物流受限。另外，9月上旬存兴兴重启预期。弱现实vs强预期，导致本周初MA2601开始有减仓反弹迹象，但反弹可持续时长存疑。观点上，MA2601承接近月无法解决的高库存压力，但由于此前跌幅较为充分，在9.3国家活动情绪支撑下，暂观望反弹情况；但相关利空压力仍会体现在MA1-5偏弱运行上。 风险提示：油价异动、甲醇累库压力。 盐化工 纯碱 方向：偏弱 行情跟踪： 1.盘面下跌，期现成交放量，轻重碱终端多从期现端刚需补库，碱厂签单情况一般，虽然刚需端较为稳定，但下游的原料库存有所下降，若厂家不降价，下游则会从期现端择低价补库。 2.目前纯碱供应已处于高位，虽然存在部分小产能装置淘汰，但9月临近阿拉善二期的新投产时间，供应压力会大幅增加，虽然当前纯碱刚需端较为稳定，光伏玻璃日熔仍在增加，但短期市场关注点更多在大投产预期上，价格中枢难以上行。 向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修 向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产 策略建议：多玻空碱 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。 玻璃 方向：单边偏弱，多玻空碱 行情跟踪： 1.现货情绪再次转弱，经历过上周的备货后，中下游补库或阶段性近尾声，目前刚需面下游订单改善迹象并不明显，期现商库存也维持在高位，玻璃潜在的库存压力仍较大，需求难有持续性好转。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在可减少的变量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。 向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳 策略建议：多玻空碱 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。 烧碱 方向：不追多，低多为主 行情跟踪： 1.短期由于车辆运输受限，厂家只能给省内下游发货，短期需求受限，而现货持续上涨后，非铝下游对于当前高价也有所抵触，短期下游库存或近尾声，现货短期受到下游囤货节奏的影响，短期盘整。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，国内氧化铝仍处于投产周期，烧碱的刚需仍是增加趋势，而烧碱自身投产进度慢于预期，供需面可能进一步趋紧。 向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库 向下驱动：烧碱新投产 策略建议：不追多，低多为主 风险提示：宏观情绪变化。 橡胶系 橡胶 方向：观望 逻辑：基本面来看，产区台风侵扰导致原料供应偏紧，采购价格持续上行，成本端支撑稳固;截至8月24日中国天然橡胶社会库存降至 127 万吨，环比减少1.5万吨，青岛港口入库量下降 22% 而出货基本稳定但需关注去库是否呈现脉冲性特征，前期价格下跌加速去库或难以维持。需求端呈现结构性特征，全钢胎样本企业产能利用率维持64.89%，7月重卡销量同比大增 42%至 8.3万辆，终端需求韧性为市场提供支撑;但半钢胎因部分企业检修产能利用率环比微降09个百分点，叠加月国内车市进入传统淡季，需求端呈现分化态势。宏观层面，9月美联储降息预期升温提振大宗商品氛围 下周需重点关注的是，印尼近期爆发的大规模抗议活动已升级为全国性政局动荡，雅加达、泗水、万降等主要城市持续发生示威游行，望加锡市议会大楼遭纵火致3人死亡，社会矛盾急剧激化。作为全球第二大天然橡胶生产国(占全球供应18%)，印尼标准胶出口占总出口量 90% 以上，此次骚乱若波及港口物流与种植加工环节，可能对全球橡胶供应链形成显著扰动。短期或将推升胶价的地缘风险溢价。当前国内轮胎企业仍以刚需采购为主，整体来看，三季度供需趋紧的主逻辑未改，但节奏上需要注意橡胶或有回调压力。 策略：卖出RU2601看跌期权。 风险提示：宏观情绪变化。lg...
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