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重磅！非农就业“意外爆表” 美国股债“闪崩” 或明确美联储紧缩节奏？

最近几周，投资者抛售了较长期的政府债券，因为经济走强的迹象使得经济衰退和美联储降息的前景变得不太可能。就业报告发布后，债券和股票价格大幅下跌。9 月份的招聘激增超出了预测者的预期，即高利率、通胀上升、恢复学生贷款偿还和油价上涨导致经济放缓。相反，就业数据表明经济在整个夏季逐渐走强，部分原因是消费支出强劲。这些数据可能会让一些官员对今年夏天通胀持续下降的信心减弱。但这也提供了劳动力需求疲软的一些迹象。

IreneLim2023-10-07

为实现2%通胀目标必付出“经济衰退”高昂代价？美联储鹰鸽两派也诚惶诚恐称抗通胀任务正处于“未知”阶段

年度总体数据可能掩盖正在发展的趋势，亚特兰大联储的副主席兼首席通胀观察员布伦特·迈尔表示，刚刚发布的 7 月份消费者价格（CPI）指数报告显示，通胀的广度正在减小，其速度也在以他认为可以持续的方式进行调和。去年 10 月，30 年期固定抵押贷款利率上升至 7% 以上，在最近一周略有下降。然而涨幅远不及 2021 年的两位数增长，而租房的通胀率也有所放缓。

IreneLim2023-08-14

本周热点前瞻：两大央行决议、欧元区GDP数据携美“非农”重磅来袭！

交易员开始对 7 月升息是否为本周期最后一次存在分歧，因此本月强劲的就业报告将强化进一步加息的理由，而疲软的报告将降低进一步紧缩的信心。分析师预计， 7 月份暂停加息后，澳洲联储将把现金利率上调 25 个基点，至 4.35%。英国央行方面，市场已充分消化周四的会议肯定会再次加息，不过对于加息幅度仍存在分歧。至于欧元区，继德国和法国 7 月份物价增速下滑之后，尽管西班牙同期通胀有所上升，但预计通胀也将朝着正确的方向发展。

IreneLim2023-07-31

把市场乐坏了！美经济数据平息衰退疑虑仍笃定7月为美联储“最后一加”

芝加哥联储编制的国家金融状况指数反映了最近几周环境的改善程度，该指数触及 16 个月以来的最低点。富兰克林坦普尔顿固定收益部门的首席投资官 Sonal Desai 表示：“随着市场开始相信经济不会陷入衰退，意味着需求将保持强劲，且不需要降息。” 此外，对人工智能（AI）的吹捧也推动了美国股市今年进入牛市区域，垃圾债券市场新交易的短缺促使投资者进入少数市场。

marsh2023-07-28

市场信心有待恢复，国债全线收涨-金融衍生品周报20230723

引发市场降准预期，推动债市利率下行。央行政策司司长邹澜表示，延续实施保交楼贷款支持计划，继续推动房企纾困专项贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效，促进房地产市场平稳健康发展。针对央行有关负责人对于“提前还贷”回应，也引发市场高度关注，不过存量房贷利率调整会有一个过程，银行需要根据存量房贷利率分阶梯差异化下调，因城施策实施差异化调降规则。海外，美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低。美联储将于下周开启7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息，市场预计加息概率高达96.7%，随后利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。美国财政部公布的数据显示，日本5月所持美国国债减少304亿美元，至1.0968万亿美元。中国5月所持美债减少222亿美元，至8467亿美元。本周，发达国家债券收益率变化不大，10年期美债收益率回落维持在3.8%附近，境内外利差小幅扩大。从基差上看，随着期债价格继续上涨，市场做多情绪升温，长端IRR明显回升，长端期货品种涨幅高于同期现券，存在一定的升水情况。同时，本周期限利差涨跌不一，30年期与2年期利差小幅收窄，但与5年、10年期国债利差扩大，在政策逐步落地背景下，长端债券面临的压力会更大，长短端利差有继续扩大的可能，关注做陡曲线交易。 3、外汇现货本周人民币汇率小幅贬值，结束连续两周的升值。十年期中债收益率降至2.61%附近，十年期美债收益率在3.8%附近震荡。海外方面，美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%。零售销售数据低于预期，市场对于下周为美联储此轮最后一次加息的预期加强。美国财长耶伦表示，美国经济增长放缓，但劳动力市场相当强劲，不认为会出现经济衰退，美国在降低通胀方面取得进展。国内方面，6月及二季度经济数据公布，二季度GDP同比增长6.3%，上半年GDP同比增长5.5%，6月社零同比增长3.1%，规模以上工业增加值同比增长4.4%，1-6月固定资产投资累计同比增长3.8%，经济复苏力度偏为温和。本周政策相关会议及定调较为频繁，7月17日，国家发改委召开民营企业座谈会，国家发改委15天内已三次与民营企业展开座谈。7月18日，商务部等十三部门联合发布促进家居消费若干措施，鼓励有条件的地区开展家电家具家装下乡。7月19日，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅发布，对民营经济定位作出重要表述，首次提出“生力军”。7月21日，国家发展改革委等13部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》，促进汽车消费。 4、比特币本周CME比特币期货由30330美元降至29945美元，涨幅为-0.96%，处于窄幅震荡之中。美元指数震荡反弹，重回100上方，对比特币压制有限。资讯方面，7月17日，Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran援引媒体Protos文件发推称，币安在发送给内部员工的公告中表示，由于当前市场环境与监管环境导致利润降低，我们不得不削减开支。因此，以下福利将于6月19日立即停止：Covid护理补贴、手机补贴、健身补贴、WFH（one-off）开支补贴、新婚津贴、8岁子女补助、与员工相关的其他福利（优惠券、书籍报销等）、团建预算调整为35美元/月。原新加坡金融管理局银行机构监管署长、原新加坡金融管理局学院院长白士泮接受《华夏时报》专访时表示，香港、新加坡可协同发展Web3.0，而不一定是个零和游戏。两地对加密货币、Web3.0的政策态度基本上都是比较开放和积极，差别在于新加坡有先发优势，香港对加密货币的态度自去年起开始转变，港府官员也纷纷为加密货币行业站台，明显的加速赶路以收复失地的感觉，政策态度非常积极。 04 总结展望与策略机会 1、股指期货 IH、IF：当前进入二季度业绩披露期，资金趋向理性，走势上看市场信心略显不足，操作上短期建议试空为主，预计IH2308合约波动2400-2600，IF2308合约波动区间3600-4000。 IC、IM：二季度经济数据的披露后，市场的关注重点在于稳增长政策的落地情况，本周也有部分政策定调，但整体对于市场风险偏好提振有限，短期指数预计波动仍旧偏大。主题方面，数字经济受中报业绩披露影响，预计较难成为主线行情，因此操作上建议关注多IH空IM的跨品种套利，IC2308预计波动区间5800-6150，IM2308预计波动区间6400-6700。 2、国债期货短期来看，受经济数据回落和央行宽松预期等因素影响，仍将支撑债市。不过，随着宽信用政策出台逐步落地，效果将不断显现，黑色等大宗商品价格已经率先企稳，人民币汇率也有所走强，股市有望逐步企稳。对于债市来说，2.6%也处于10年期国债收益率的历史低位，支撑位较强，继续做多性价比降低。总体上，宽信用预期下，中长期预计国债期货价格上行空间有限，关注前期高点的压力。 3、人民币汇率后续人民币汇率有望逐步迈入升值通道。在美国就业、通胀以及消费等关键数据均降温的情况下，市场对于美联储7月最后一次加息预期升温，而国内随着二季度经济复苏放缓的利空出尽，市场对于政策预期和经济企稳回升的预期有所加强，因此我们更倾向于认为人民币汇率有望逐步迈入升值通道。 4、比特币近期比特币的行情主要受事件推动影响偏大，一个是6月中旬贝莱德提交申请设立比特币现货ETF，另一个是资产代币化事件。从目前来看，这两大事件对比特币仍有驱动，但驱动力度在逐渐减弱，短期比特币关注此轮窄幅区间震荡下沿支撑。 05 风险提示 1、稳增长政策出台不及预期。

申银万国期货2023-07-23

欧洲央行鹰派官委辟谣 9月升息“非板上钉钉” 让经济数据说话

欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特表示：“对于7月份，我认为这是必要的，对于7月份之后的任何事情，这最多只是一种可能性，但绝不是确定的。” “从七月份开始，我认为必须仔细观察数据告诉我们的关于基线周围风险分布的信息。” 在诺特讲话后，交易员削减了加息押注，政府债券扩大涨幅，欧元兑美元汇率从近一年半以来的最高水平回落。彭博社欧洲首席经济学家 Jamie Rush 表示：“诺特希望看到潜在通胀正在下降的决定性证据。我们看到一些措施取得进展的迹象，但这不太可能反映在 9 月份政策会议之前的核心数据中。结合对工资增长强度的担忧，4% 的最终利率看起来仍然是最有可能的。”

芷莹2023-07-18

欧洲央行“鹰”姿不改？通胀前景恶化经济学家料9月利率升至4%峰值

彭博社调查的分析师此前预测存款利率最高将达到3.75%，不过随着通胀前景恶化而改变。这样的结果将意味，两次分别升息 25 个基点的变动，并正如欧洲央行传达的那样，从 7 月 27 日开始一次。尽管欧元区 20 国的物价涨幅将在未来几个月放缓，但不会像之前预期的那么快。更重要的是，2025 年的通货膨胀率目前预计为 2.1%，高于之前的 2%。

marsh2023-07-17

美联储7月会议内部共识基本确定！6月通胀“超预期降温” 秋季加息成讨论焦点

尽管周三（7月12日）迎来通胀降温的好消息，但官员们本月仍有动力进一步升息，部分原因是自 5 月份以来的整体招聘和经济活动强于预期。此外，一些官员希望看到通胀在结束上涨之前继续放缓。加息会降低资产价格并提高借贷成本，从而通过金融市场减缓经济发展。官员们担心，投资者普遍预期七月份加息时保持利率稳定，将引发市场反弹，从而缓解金融状况，并加大降低通胀的难度。

marsh2023-07-14

每日财经大小事：美国货币市场基金恐迎来“巨震” 摒息等待最大规模监管！

据美国彭博社当地时间周二(7月11日)最新报道，货币市场行业正准备进行多年来最大规模的改革。美国证券交易委员会(SEC)将于当地时间周三公布对相关法规的投票结果，新规定可能重塑整个行业格局。这将是这一价值5.5万亿美元行业自2008年以来的第三次重大改革。

芷莹2023-07-12

债券之王”格罗斯：当心年底美国人把储蓄耗尽！经济引擎失去动力衰退就不远了

消费者支出是美国经济的引擎，意味着若格罗斯的判断正确，今年冬天消费者支出确实减弱，将可能对美国经济产生重大影响。格罗斯认为美联储过于专注于升息来抑制通胀，然而物价上涨的部分原因是新冠大流行期间政府的大量现金仍在影响经济。不过，他预计这种顺风将在几个月内消散。

marsh2023-07-11

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