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上海金属网早评7.21

之间。锡由于美国企业盈利强劲，欧洲天然气供应担忧缓解，有助于提振投资者风险偏好，支持全球股票市场走高，隔夜基本金属也继续从数月来低点反弹。此外，美元走弱亦有助于支持金属价格反弹。不过也有分析人士指出，虽然在非常短的时间内，几乎所有的东西看起来都已经超卖，所以很容易出现反弹。但经济增长前景疲软，意味着金属需求前景恶化。在需求改善之前，现在应当逢高卖出。隔夜伦锡最后几乎没有变化，收报每吨24800美元。国内方面，夜盘沪期锡随势高位震荡，目前摆脱短期均线支撑，不过未有明显突破近期震荡区间。盘面最后收报每吨193620元，上涨5170元或2.74%。宏观面暂时企稳，价格走势暂得支撑，不过市场依旧处于多空博弈状态，国内现市需求亦未有明显趋好态势出现，信心尚待恢复，继续关注国内供求变化所带来的影响。镍隔夜投资者风险偏好改善，推动伦敦工业金属市场震荡收阳。同时最近几天美元走弱有助于支持金属价格反弹，因为美元计价的金属对使用其他货币的买家更加便宜。不过美国6月份现有房屋销售连续第五个月下降。下周美联储将开会讨论货币政策。投资者预计下周美国利率将上升75个基点，而不是早先预期的加息100个基点。最后LME三个月期镍延续此前上升势头，再度震荡收阳盘中涨幅达到2.8%或500美元，收报每吨21180美元。国内期市，夜盘沪镍继续上行，主力合约站上20日均线。最终升幅为3.31%，收报每吨166250元，上涨5320元。目前镍价走势接连反弹，基本符合市场低位企稳反弹的预期，短期内下方支撑或不弱。不过由于市场风险依旧存在，投资者谨慎情绪依旧，且加之近期现货表现未能跟进盘面上涨势头，总体氛围依然偏淡。

Elaine2022-07-21

7月20日内蒙森泰液化天然气价格动态

7月20日，内蒙古森泰液化天然气产能120万方/天装置运行稳定，目前价格6030元/吨，价格上调110元/吨，实际成交以商谈为主。来源：生意社

Jupiter2022-07-20

尿素弱势难改

。截至7月14日，国内固定床、水煤浆、天然气工艺生产尿素的利润分别为20元/吨、630元/吨、536元/吨，较6月上旬866元/吨、1300元/吨、1100元/吨的生产利润下滑明显。目前，气头甲醇由于国家天然气储量充裕，成本偏低，利润尚可。不过，固定床工艺尿素由于成本较高，已经处于盈亏平衡点附近。　　生产利润持续压缩，国内尿素生产企业的生产积极性下降，尿素开工负荷走低。截至7月14日，国内尿素产能利用率为70.01%，较6月10日的尿素价格处于峰值时下降5.77个百分点，较2021年同期下降2.52个百分点。不过，虽然国内尿素生产企业利润被压缩，但短期国内尿素开工负荷大幅下降的概率不大。其一，目前尿素生产经营状况尚可，即使是固定床工艺也能够维持一定的现金流，企业不至于停车降低亏损；其二，装置关停后重启成本较高，除非长期持续亏损，否则企业仍会坚持生产。基于上述判断，笔者认为，尿素后期的供应将会呈小幅下降态势。　　除开工负荷不会明显下降外，国内尿素的高库存也对尿素价格产生了强劲压制。截至7月14日，国内尿素企业库存量达到66.63万吨，同比上升571.67%，呈现持续上升态势。　　内需和外需持续低迷　　进入7月中下旬，国内尿素的农业需求处于消费淡季，除部分地区玉米、水稻施肥外，其余地区施肥量有限，市场整体需求处于下降态势。工业需求方面，复合肥由于需求走弱，开工负荷已经回落至27.53%低位；三聚氰胺由于板材需求不佳，亏损加剧，目前三聚氰胺生产亏损高达880元/吨，相较前期的高利润出现明显的反差。在这种情况下，三聚氰胺开工负荷下滑，企业备货积极性不高，进一步削弱尿素的工业需求。　　除内需不足外，近一年以来，尿素出口也出现较为明显的下滑。2021年10月15日，国内开始对尿素出口实行法检，这大大增加了尿素出口难度，抑制尿素出口。相关数据显示，1—5月，国内累计出口尿素538058吨，较2021年同期下降1403913吨，下降幅度为72.29%；较2020年同期下降959707.8吨，下降幅度为64.08%。不仅如此，国内尿素出口的主要目的地是印度，往年国内出口印度的尿素占总出口量的35%，今年这一比重下滑至16%左右。虽然近期印度再次招标，但受法检限制，尿素出口下滑趋势难以改变。　　整体来看，尿素供大于求的矛盾依旧存在，市场仍将处于累库周期中。笔者认为，尿素整体弱势格局不会改变，建议持偏空思路操作。　　来源：期货日报

Jupiter2022-07-20

7月19日内蒙森泰液化天然气价格动态

7月19日，内蒙古森泰液化天然气产能120万方/天装置运行稳定，目前价格5920元/吨，价格上调70元/吨，实际成交以商谈为主。来源：生意社

Jupiter2022-07-19

甲醇期价呈易跌难涨格局

欧元区国家被迫接受持续高位运行的原油和天然气价格，其通胀压力在今年二季度快速攀升。欧盟统计局7月1日公布的数据显示，欧元区19个成员国6月的年度通胀率从5月的8.1%攀升至8.6%，创下历史最高水平。英国国家统计局公布的最新数据显示，英国5月CPI升至9.1%，创1982年3月以来的最高纪录。受此影响，预计欧洲央行将于7月开启本轮加息周期，并于9月超常加息。欧美国家面临持续高通胀威胁，预计下半年全球流动性趋紧态势将进一步升级。 [B][国内稳增长持续加码] 今年以来，面对复杂的局面，我国国民经济继续恢复，开局总体平稳。只是，二季度以来，世界局势复杂演变，国内疫情有所反复，突发因素超出预期，部分指标增速放缓。可以看到，在国际地缘政治冲突和国内疫情散发的双重影响下，二季度国内经济承压。在5月底防疫工作取得成效后，中央紧急召开经济工作会议，落地一系列刺激措施。疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快生效，我国经济恢复进度加快。今年6月，国内制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，均升至扩张区间，由此表明我国企业生产经营总体呈恢复性扩张态势，进而对下半年经济形成托底效应。总体看，国内疫情防控形势总体向好，生产需求逐步恢复，就业物价总体稳定，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。 [C][煤炭产量正稳步增长] 为了保障我国基础能源有序平稳供应，同时渐进推进新能源发展，立足以煤为主的基本国情，传统能源不会过快退出。在新增产能和存量挖潜空间有限的背景下，国内主要产煤省份和煤炭企业持续做好煤炭增产增供各项工作，在确保安全的前提下充分释放优质煤炭产能，推动煤矿稳产达产。国家统计局发布的最新数据显示，今年5月，全国共生产原煤36783万吨，同比增长10.3%，日均产量为1187万吨。此外，今年1—5月，全国共生产原煤18.1亿吨，同比增长10.4%。年内我国煤炭产量已连续5个月保持两位数快速增长。面对多地复工复产提速和夏季用能高峰，近期从中央到地方，政策连发，煤炭保供更是展现出“夏日温度”。 [D][春检规模较往年偏小] 每年3—5月为国内甲醇装置春季检修期，今年也不例外。不过，对比往年同期的开工水平，今年的检修规模相对缩小，且部分项目检修时间推迟，以至于今年1—6月甲醇产量同比增加。据统计，今年6月国内甲醇产量为693.82万吨，环比减少11.87万吨，但1—6月产量为3543.37万吨，同比增加64万吨，增幅为1.85%。另外，截至7月15日当周，平均开工率为76.06%，虽环比回落2.77个百分点，但同比提升1.24个百分点，且较过去8年的平均值高出12.13个百分点，表明国内甲醇供应压力增大。甲醇装置上半年的检修结束，下半年的检修计划偏少，加之新增产能投放市场，甲醇产量预计平稳增长，市场货源相对充裕。今年上半年，国内甲醇新增产能50万吨，为安徽碳鑫年产50万吨的项目，属于安徽临涣三期项目，4月底产出合格品。截至目前，我国甲醇产能合计为9820万吨。虽然产能增速放缓，但后续宁夏、内蒙古等地的新建项目将陆续开工，预计到下半年甲醇产能接近1亿吨。 [E][下游行业消费受抑制] 近些年，国内甲醇市场年度表观消费量呈现平稳增长态势，但增速自2018年逐年下滑。今年1—5月，甲醇表观消费量共计3671.52万吨，与去年同期的3578.58万吨相比，仅增长2.60%。6月，甲醇表观消费量预计在753.83万吨，而上半年的表观消费量预计在4425.35万吨。三季度以来，受高温天气影响，下游传统需求行业开工率受到一定程度的限制，甲醇表观消费量有所下滑。目前，甲醇传统需求和烯烃需求均表现疲弱。数据显示，截至7月15日当周，甲醛行业开工率为27.35%，环比回落1.01个百分点。同时，二甲醚行业开工率为25.67%，月环比回落1.73个百分点。醋酸行业和MTBE行业情况相对好一些，其开工率分别为92.62%和53.41%，环比分别回升11.71个百分点和9.93个百分点。除了传统消费行业依然偏弱，甲醇下游最大需求行业烯烃也表现一般。截至7月中旬，国内MTO/MTP装置平均开工率下滑至80.81%，环比回落2.23个百分点。整体而言，上半年疫情因素导致甲醇下游需求不佳，虽然5月底6月初中央和地方陆续出台一系列经济刺激措施，但政策效应尚未传导至消费终端，强政策预期转化为强基本面现实仍需时日。鉴于三季度甲醇下游需求处于淡季，故需要等待四季度消费旺季的到来。届时，甲醇需求驱动因素才有望发力。 [F][港口累库情况恐加剧] 一季度，受内外盘倒挂及伊朗开工率低的影响，我国甲醇进口量下滑。二季度，随着伊朗限气的结束，其开工率提升，我国甲醇进口量随之增加。据统计，今年上半年，国际甲醇装置开工率为72.6%，同比提升3.5个百分点。今年6月，我国甲醇进口量预计在119.12万吨，环比略微下降0.8万吨，降幅为6.65%，而同比增加6.83万吨，增幅为6.08%。其中，自中东进口的量显著增加，创2020年10月以来的新高。上半年，我国甲醇进口量预计在609万吨，较去年同期增加23万吨，增幅为3.96%。7月的进口量预计与6月持平，维持在120万吨。进口涌入，近两个月国内港口甲醇库存同比处于增加状态。截至7月15日当周，华东和华南港口甲醇库存为72.03万吨，虽环比减少6.72%，但同比增加36.16%。总体来看，下半年海外甲醇装置停产检修数量偏少，船货将继续进入国内港口，届时我国港口甲醇累库趋势将加剧。 [G][产业链利润有待修复] 根据制法的不同，甲醇主要分为煤制、天然气制、焦炉气制三种。目前，国内70%以上是煤制工艺路线。计算发现，截至7月15日当周，西北地区煤制甲醇制造成本在3325元/吨，完全成本在3576元/吨。而7月8日，当地甲醇现货报价为2180元/吨。以制造成本核算，西北地区煤制甲醇处于亏损状态，亏损额达到1145元/吨，成本利润率在-34.44%，当天期货盘面利润（制造成本核算）为-1024元/吨，完全成本利润为-1275元/吨。相较而言，山东地区煤制甲醇制造成本在3239元/吨，完全成本在3490元/吨，7月15日当地的现货报价为2600元/吨。以制造成本核算，山东地区煤制甲醇也处于亏损状态，亏损额为639元/吨，成本利润率在-19.73%，当天期货盘面利润（制造成本核算）为-938元/吨，完全成本利润为-1189元/吨。去年上半年，煤制甲醇利润整体偏高，维持在20%—30%，而下半年受煤炭价格抬升的影响利润回落，甚至处于亏损状态，最大亏损达30%。今年上半年，煤制甲醇亏损情况有所改善，亏损幅度缩窄至10%。目前来看，由于二季度甲醇价格跌幅大于煤炭价格跌幅，短期内甲醇装置亏损程度偏高，后期甲醇环节存在产业链利润修复的动力，其利于甲醇期价跌势放缓。综上所述，外部宏观环境方面，欧美国家持续高通胀将迫使美联储继续加息，并启动缩表进程，同时欧洲央行也将开启加息周期，并减少流动性投放；甲醇自身供需方面，未来国内供应无虞，进口规模也将维持高位，而三季度处于下游消费淡季，需求驱动逻辑在四季度才能体现。在宏观预期不佳和供强需弱的背景下，甲醇期价易跌难涨。来源：期货日报

Jupiter2022-07-19

7月18日内蒙森泰液化天然气价格动态

7月18日，内蒙古森泰液化天然气产能120万方/天装置运行稳定，目前价格5850元/吨，价格上调50元/吨，实际成交以商谈为主。来源：生意社

Jupiter2022-07-18

7月15日内蒙森泰液化天然气价格动态

　　7月15日，内蒙古森泰液化天然气产能120万方/天装置运行稳定，目前价格5800元/吨，价格暂稳，实际成交以商谈为主。　　来源：生意社

Jupiter2022-07-15

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