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大连商品交易所2025-01-13豆二仓单日报

99qh01-13 15:20

大连商品交易所2025-01-13豆一仓单日报

99qh01-13 15:20

良好，水产养殖消费处于季节性淡季。巴西大豆丰产预期逐步增强，蛋白粕整体供应宽松。阿根廷降水好转，天气升水回吐带动期价回调。2024/2025年度菜籽减产，菜籽供需收紧。整体上，菜粕现货充足，产区天气好转，空单支撑位附近可部分止盈。菜油方面，跌后企稳。国内菜籽进口榨利良好，周度菜籽、菜油库存走高。加拿大菜籽、俄罗斯菜油处于季节性出口高峰，关注加拿大和美国贸易关系变化，如果加拿大菜油出口至美国减少，则中国菜油到港压力增加。2024/2025年度菜籽减产，国内加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，远期菜籽买船进度仍偏慢。菜油短期面临季节性到港压力，支撑位在8330~8500元/吨、压力位在9118~9179元/吨。白糖方面，弱势调整。全球白糖预计丰产，整体供应预计同比增加。国际市场，巴西糖产量高于市场预期，此前减产预期修复。北半球主产国逐步开榨，弥补了巴西糖的减产，外糖预计在20美分/磅承压。节前备货支撑白糖价格，国内外糖丰产，外糖带来的利空影响持续，白糖可考虑逢高沽空。花生方面，徘徊整理。现货市场交易偏淡，局部贸易商出货意愿增加，花生走势偏弱。农户过年返乡阶段性售粮需求增加，贸易商春节前有一定的去库需求，压榨厂春节前收购陆续收尾，短期价格偏弱运行。中下游库存偏低，供需阶段性错配，年后，花生或有反弹。综上所述，易盛农期综指整体走势依旧偏弱，短期反弹后仍面临回调压力。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网01-13 09:15

USDA：1月份公布的全球大豆供需平衡表

以下是1月份公布的全球大豆供需平衡表初期库存生产进口国内压榨国内总量出口期末库存全球 92.9 378.16 168.6 315.62 366.67 171.75 101.24 全球（除中国） 67.76 357.88 64.1 219.62 249.17 171.66 68.9 美国 7.47 116.22 0.67 60.2 63.29 53.87 7.19 国外总额 85.43 261.94 167.94 255.42 303.38 117.88 94.05 主要出口 51.49 197.95 9.25 87.23 97.45 106.96 54.28 阿根廷 23.69 25 9.06 30.32 36.57 4.19 17 巴西 27.38 162 0.15 53.41 57.21 95.5 36.82 巴拉圭 0.18 10.25 0.01 3.45 3.58 6.5 0.37 主要进口商 27.78 23.8 135.63 123.45 152.37 0.33 34.51 中国大陆 25.15 20.28 104.5 96 117.5 0.09 32.34 欧洲联盟 1.45 2.61 13.13 14.3 15.87 0.23 1.08 南洋 0.64 0.49 8.23 3.9 8.66 0.01 0.68 墨西哥 0.3 0.18 6.44 6.65 6.7 0 0.22 2023/24 全球 101.24 394.97 178.08 331.24 384.29 177.62 112.38 全球（除中国） 68.9 374.13 66.08 232.24 262.49 177.55 69.07 美国 7.19 113.27 0.57 62.24 65.58 46.13 9.32 国外总额 94.05 281.69 177.52 269 318.7 131.5 103.06 主要出口 54.28 215.5 8.69 94.38 105.73 120.33 52.41 阿根廷 17 48.21 7.79 36.58 43.83 5.11 24.05 巴西 36.82 153 0.87 54.7 58.55 104.17 27.97 巴拉圭 0.37 11 0.02 3 3.1 8.1 0.19 主要进口商 34.51 24.69 144.05 126.75 157.24 0.35 45.67 中国大陆 32.34 20.84 112 99 121.8 0.07 43.31 欧洲联盟 1.08 2.95 13.46 14.5 16.12 0.25 1.12 南洋 0.68 0.47 9.04 4.37 9.38 0.02 0.8 墨西哥 0.22 0.19 6.46 6.53 6.59 0.01 0.27 2024/25 全球 12月 112.16 427.14 178.18 347.42 403.64 181.97 131.87 1月 112.38 424.26 179.24 349.29 405.53 181.97 128.37 全球（除中国） 12月 68.85 406.44 69.18 244.42 276.74 181.87 85.86 1月 69.07 403.61 70.24 246.29 278.63 181.87 82.41 美国 12月 9.31 121.42 0.41 65.59 68.67 49.67 12.8 1月 9.32 118.84 0.54 65.59 68.7 49.67 10.34 国外总额 12月 102.85 305.72 177.77 281.83 334.97 132.31 119.07 1月 103.06 305.42 178.69 283.7 336.84 132.31 118.03 主要出口 12月 52.5 235.3 6.18 98.6 110.63 120.1 63.25 1月 52.41 235.3 6.18 99.6 111.63 120.1 62.17 阿根廷 12月 24.08 52 6 41 48.6 4.5 28.98 1月 24.05 52 6 41 48.6 4.5 28.95 巴西 12月 27.97 169 0.15 54 58.1 105.5 33.52 1月 27.97 169 0.15 55 59.1 105.5 32.52 巴拉圭 12月 0.19 11.2 0.02 3.5 3.68 7.3 0.43 1月 0.19 11.2 0.02 3.5 3.68 7.3 0.43 主要进口商 12月 45.57 24.47 143.54 132.14 163.99 0.42 49.18 1月 45.67 24.42 143.52 132.22 164.07 0.42 49.12 中国大陆 12月 43.31 20.7 109 103 126.9 0.1 46.01 1月 43.31 20.65 109 103 126.9 0.1 45.96 欧洲联盟 12月 1.13 2.85 14.6 15.2 16.97 0.3 1.31 1月 1.12 2.85 14.6 15.2 16.97 0.3 1.3 南洋 12月 0.7 0.46 9.89 4.75 9.83 0.01 1.2 1月 0.8 0.46 9.87 4.83 9.91 0.01 1.2 墨西哥 12月 0.27 0.21 6.7 6.65 6.71 0 0.47 1月 0.27 0.21 6.7 6.65 6.71 0 0.47

Elaine01-13 00:00

USDA：1月份公布的美国豆油供需平衡表

2024/25预测值. 12月 1月大豆油 2022/23 填料 Filler Filler Filler Filler 百万英镑期初库存 1991 1607 1501 1501 产量 26227 27130 28605 28680 进口量 376 621 500 550 总供应量 28594 29357 30606 30731 国内使用总量 26609 27240 28000 27600 Biofuel 12510 12989 14000 13600 食品、饲料和其他工业 14099 14251 14000 14000 出口量 378 617 1100 1600 总消耗量 26987 27856 29100 29200 期末库存 1607 1501 1506 1531 农场平均价格(美分/磅) 65.26 47.28 43 43 总消耗量

Elaine01-13 00:00

USDA：1月份公布的美国大豆供需平衡表

以下是1月份公布的美国大豆供需平衡表 2022/23 2023/24估计值. 2024/25预测值. 2024/25预测值. 12月 1月填料 Filler Filler Filler Filler 百万英亩播种面积 87.5 83.6 87.1 87.1 收获面积 86.2 82.3 86.3 86.1 蒲式耳每英亩收获产量 49.6 50.6 51.7 50.7 百万蒲式耳期初库存 274 264 342 342 产量 4270 4162 4461 4366 进口量 25 21 15 20 总供应量 4569 4447 4818 4729 压榨量 2212 2287 2410 2410 出口量 1980 1695 1825 1825 种子用量 75 78 78 78 调整值 39 45 35 36 总消耗量 4305 4105 4348 4349 期末库存 264 342 470 380 农场平均价格 14.2 12.4 10.2 10.2 总消耗量

Elaine01-13 00:00

【油脂周报】生物柴油政策窗口期，油脂剧烈震荡

T豆系大涨。供给端：巴西南部和阿根廷大豆产区降雨预报增加，前期的天气炒作暂时告一段落。豆类在南美增产预期下，仍然维持供大于求的供需格局。需求端：印尼管制UCO以及POME等生物柴油原料出口，这将减少全球其他地区生物柴油的原料供应。由于原料供应的紧缩，生物柴油制造商可能不得不寻找替代原料，这将促使非棕榈油基础的油脂原料，如豆油和菜油，因此，预计未来豆油和菜油的需求量将会增加。观点：全球大豆延续宽松叙事，豆类品种仍然是供大于求的基本面。生物柴油的消费对豆油价格起到底部支撑作用。预计豆油在底部偏弱震荡。农产品组：黄修文 F03139007 16602108199 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货01-12 09:06

【豆菜粕周报】USDA下调美豆单产，外盘豆系大涨

缺乏新的驱动支撑价格。重新回到交易全球大豆宽松的基本面。蛋白粕类偏弱运行。 USDA供需报告点评：1月10日USDA公布1月供需报告，其中意外下调美豆单产1蒲式耳至50.7蒲式耳，最终导致库存下降3.8亿蒲式耳，市场平均预期为4.6亿蒲式耳，报告公布之后CBOT大豆上涨3%。本次报告偏利多。供给端：未来第二周开始阿根廷降雨增加，巴西南部也将出现一次显著的降雨。南美天气风险暂时得到缓解。巴西增产的预期没有改变，预计2025年上半年全球大豆的供应充足。需求端：饲用消费预期稳中偏强，纵观全年，能繁母猪存栏依旧较高，预计明年生猪供应量增加。后续，我们应重点关注养殖端利润的改善情况，因为这直接关系到养殖户的生产积极性，以及生猪价格趋势性下跌下产能去化的情况。观点：南美天气改善，巴西产量大幅增加，全球大豆产量增加超过10%。豆粕延续供大于求的预期，维持逢高做空的观点。菜粕：本周菜粕加权合约下跌超过3%。加拿大总理辞去自由党领袖一职，自由党选出新的党首之后将由新党首取代他成为加拿大总理，市场预期此举将改善中国和加拿大关系，中加菜系贸易前景可能改善，菜系领跌油脂油料。中国在2024年9月启动对进口加拿大菜籽反倾销立案调查，目前还未出结果，贸易商对菜籽进口采购较为谨慎。供给端：菜粕库存53万吨，远高于历史同期。油厂菜籽库存67万吨同样位于历史同期偏高水平国内近端菜籽菜粕供给充足。远期来看，全球菜籽库存同比减少约30%，菜籽供需收紧，对全球菜籽价格有支撑。需求端：从需求端分析，当前水产养殖业正处于淡季，导致饲料需求持续疲软。饲料厂普遍采取按需采购的策略。此外，豆菜粕价格差的持续缩小，菜粕失去替代优势，市场受到豆粕挤占。据中国工业饲料协会数据显示，前三季度，水产饲料产量1859万吨，同比下降2.8%。其中，淡水养殖、海水养殖饲料同比分别下降2.0%、8.7%。观点：菜粕现实偏弱，占比最大的豆粕供需宽松。远期有全球菜籽减产和反倾销立案调查支撑，预计价格在底部震荡。农产品组：黄修文 F03139007 16602108199 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货01-12 09:06

商品普涨，股指下滑-2025年1月10日申银万国期货每日收盘评论

据CONAB数据截至01月05日，巴西大豆播种率为98.5%，上周为98.2%，去年同期为98.6%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的88%。近期阿根廷部分地区稍有干旱，对美豆期价带来一定支撑。国内方面前期港口通关问题影响减弱，全国油厂开机率上升，阶段性供应紧张压力有所缓解。需求方面节前备货需求虽对连粕形成一定支撑，但目前来看南美丰产预期未改，上方空间仍受到供应压力的抑制，建议继续关注南美产区天气变化。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC偏震荡，02合约收于1997点，上涨0.25%。盘后SCFI欧线公布为2440美元/TEU，环比下跌14.41%，基本对应于2025年第三周的订舱价。目前运价的拐点和货量的拐点基本确定已出现，船司开启淡季的运价调整，1月中下旬报价中枢继续下移，目前wk03三大联盟大柜均价也基本降至3900-4000美金。盘面已先行计价交易淡季货量和运价，同时2025年2月新的联盟格局开启，不排除为了市占率使得降价博弈加剧的情况，中短期盘面预计仍相对弱势。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-11 09:08

USDA：截至1月2日当周美国大豆出口销售报告

农业部(USDA)截至1月2日当周美国大豆出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口荷兰 205.4 205.4 中国大陆 171.8 650.2 印度尼西亚 89.3 89.0 越南 81.7 78.1 德国 69.2 69.2 墨西哥 68.2 65.2 英国 66.8 66.8 巴基斯坦 65.6 58.6 西班牙 65.4 65.4 埃及 56.1 56.1 哥伦比亚 19.7 17.2 中国台湾 14.8 23.7 日本 9.2 0.4 10.7 突尼斯 1.3 31.2 以色列 1.2 31.2 泰国 0.5 8.6 加拿大 0.3 0.3 马来西亚 0.2 4.1 尼泊尔 * 6.0 菲律宾 * 2.7 委瑞内拉 -0.1 6.9 尼日利亚 -1.8 32.2 未知地区 -696.1 柬埔寨 0.8 韩国 0.7 合计 288.7 0.4 1580.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine01-10 21:31

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