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大连商品交易所2025-01-24豆一仓单日报

99qh01-24 15:28

月16日，巴西2024/2025 年度大豆收获进度为1.7%，创下2020/2021年度以来的最低水平。偏慢的收割进度或影响2-3月大豆能否顺利运出，加上本周国内海关及检疫消息频出，国内对于节后大豆供应偏紧预期加强，豆粕及豆油现货基差走强。需求端方面，截止到1月22日的前一周，全国豆粕共成交62.73万吨，环比减少31.02万吨，日均成交12.55万吨，日均环比减少6.20万吨，减幅33.09%，其中现货成交46.20万吨，远月基差成交16.53万吨。豆粕提货总量为94.59万吨，环比减少0.23万吨，日均提货18.92万吨，日均环比减少0.05万吨，减幅为0.24%。本周豆粕成交延续下降，临近春节假期，下游备货基本结束，虽然市场购销情绪较好，但整体成交量仍有所减少。提货方面，节前全国油厂保持较高开机率，且下游积极提货补库，豆粕提货量整体保持平稳。下周处于春节假期，豆粕成交量极少，少量工厂维持开单提货，提货量也将大幅下滑，但节后刚需补库，豆粕成交和提货量或将大幅提升。库存方面，节前备货下游提货积极，在加工大幅增加至241万吨情况下库存小幅回落，截至2025年第三周国内油厂豆粕库存为55.67万吨，较上周略有下降4.79万吨，较去年同期96.81下降41.14万吨降幅42.5，库存处于中性偏低位置。豆粕05合约持仓本周延续走平，节前交投清淡，盘面震荡反弹。价格走势方面，本周国内现货价格攀升，市场主流价格再创新高，沿海区域豆粕价格大幅拉涨至3180-3220元/吨，环比上周上涨190-210元/吨；本周沿海周均价在3108-3154元/吨，全国周均价在3168元/吨，环比上涨136元/吨。具体来看，本轮国内现货涨势相当，因春节假期将至，油厂陆续停机，各区域部分饲料养殖企业仍存在刚需补库需求，以执行合同提货为主，且部分地区找车困难以及运输成本增加，节前备货需求支撑价格走强，叠加宏观政策因素影响，市场看涨情绪较浓。综上所述，阿根廷干旱天气、巴西早期收割缓慢，叠加美国新总统上任贸易政策提振市场，但高位获利了结叠加节前交投意愿下降回吐部分涨幅，且巴西大豆尚未进入集中收割期，仍将丰产保持丰产预期，巴西大豆贴水维持低位区间震荡反弹空间受限。国内连粕主力 M05 合约上行遇阻，春节长假将至，多头资金避险离场，短期上行空间相对有限。下游备货积极，对节后2-3月份大豆到港产生担忧，支撑豆粕现货价格走高，且存在加征贸易关税预期，短期豆粕现货价格或表现坚挺，预计现货基差价格春节前后维持偏强震荡运行为主。来源：期货日报网

期货日报网01-24 11:00

集运再度领涨，氧化铝加速下跌-2025年1月23日申银万国期货每日收盘评论

压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC继续反弹，04合约收于1447.8点，上涨2.16%，远月合约相对强势，2512合约尾盘触及涨停。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-24 09:08

【春节前风险提示】农产品：关税的风险和南美大豆收获上市

远期价格有一定的支撑。豆油随着南美大豆即将迎来收割季节，市场预期将对大豆供应产生压力，进而对豆油价格构成下行风险。特朗普政府继任后，暂停并将审查拜登政府的通胀削减法案，该法案涉及对美国生物柴油产业的补贴政策。鉴于美豆油作为生物柴油主要原料的地位，若未来政府对生物柴油行业的支持不及拜登时期，可能会对生物柴油产业造成显著负面影响，进而对油脂市场产生利空效应。豆粕在巴西收获推迟及国内下游备货的双重影响下，豆粕市场展现出强劲的上涨势头。然而，随着巴西收获进度的加快，大豆供应量预期将随之增加，进而对国际大豆价格施加下行压力。南美大豆产量的增加，从预期走向现实，预计从2月起，巴西大豆的上市量将逐步提升，从而给大豆价格带来季节性的下跌风险。此外，豆粕市场还受到关税政策的不确定性影响，特朗普政府此前表示计划对中国加征关税，鉴于大豆是中美贸易中的关键商品之一，关税变动将可能对大豆价格造成显著波动。菜粕当前市场基本面依旧呈现高库存与低基差的疲软态势。总体趋势与豆粕价格波动保持一致，但同时受到两个地缘政治因素的影响。首先，国内针对加拿大菜籽的反倾销立案调查结果尚未公布，这影响了一季度的菜籽进口采购活动，并对远期菜粕价格带来了风险溢价。其次，美国对加拿大菜籽及菜油加征25%的关税，若加拿大产品出口至美国受阻，可能会转向欧盟、中国等市场，此举可能对其他区域的菜籽相关产品价格产生负面影响。 / 生猪/ 节后生猪消费进入淡季吗，供强需弱格局将现，等待现货下行窗口打开后择机沽空盘面。 / 苹果红枣/ 苹果当前逻辑：目前节前备货基本结束，整体今年备货情况一般，从区域上来看，甘肃地区性价比高，果农货消化进度较快，其余产区客商少，出货进度一般，主要以低价货走货为主，果农出货积极性较高；从销区市场上来看，临近春节走货环比好转，但整体水果反馈和往年比均一般，一方面是收入问题，一方面是近期流感较多，对水果需求也有一定影响，节后现货仍有一定压力。节日关注：春节期间苹果消费情况，节后客商调货情况。红枣当前逻辑：今年红枣产量是最近几年最大的一年约70万吨，春节前整体消化绝对量比去年有所增加，但消化比例不及正常年份，由旺季转淡季的时间节点，年后压力仍存，反弹仍可考虑逢高空。节日关注：春节期间产区的温度情况，以及节后市场补库情况。 / 纸浆/ 当前逻辑：海外美金价格小幅上涨，国内晨鸣纸业停机，商品浆需求增加，成品纸压力下降，纸企节后有一定补库预期，盘面贴水向上修复。节日关注：海外浆厂的生产情况以及国内纸厂节后补库情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-24 09:05

大连商品交易所2025-01-23豆一仓单日报

99qh01-23 15:23

“集”星高照，“素”然起敬-2025年1月22日申银万国期货每日收盘评论

压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC继续反弹，涨幅扩大，04合约收于1484.1点，上涨12.36%，04、06、08合约相对强势，涨幅均在12%以上，远月的10和12合约受到红海复航预期的影响，反弹力度相对偏弱。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-23 09:08

【农产品早评】纸浆:节后补库预期，盘面向上修复

），天津344（-6）。供给端：巴西大豆收获进度偏慢导致大豆近月供应偏紧，对豆油现货有支撑。总体来看巴西增产的预期没有改变，预计随着巴西收获上量大豆供应紧张的预期将缓解。需求端：豆棕价差倒挂，豆油比棕榈油便宜有利于豆油消费。观点：大豆宽松的预期交易较为充分，预计豆油在底部震荡等待新的驱动。市场消息： 1. 据海关数据显示，2024年12月菜油进口量21.33万吨，环比增7.13%，同比减5.68%，1-12月菜油进口总量188.09万吨，同比减20.28%。 2. 据海关数据显示，2024年12月棕榈油进口量为32万吨，同比增加8.5%。1-12月累计进口量为280万吨，同比减少35.4%。 3. 据中国海关数据显示，2024年12月国内豆油进口量8106.14吨，环比增幅46.72%。2024年1-12月国内豆油进口28.2万吨，同比降幅31.63%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05上涨19元/吨，日盘豆粕下跌0.18%，收盘2844元/吨。现货基差上涨，广东336（45），江苏336（35），山东356（85），天津366（15）。供给端方面，受到巴西收获推迟以及暂停从5家巴西实体进口大豆影响，预计一季度大豆供给偏紧，豆粕库存环比下降至50万吨，现货供应偏紧导致基差走强。巴西增产预期还未改变，预计5月之后预计随着巴西大豆大量到港，豆粕库存开始累积。需求方面，节前下游豆粕备货对基差有支撑。观点：近强远弱，近端受到临近春节的备货需求以及巴西收获推迟和检疫事件影响，现货基差以及3-5月差走强，一季度大豆供应偏紧，预计3-5月差维持正套格局。5月之后随着巴西大豆到港增加，预计库存开始累积并对价格造成利空。预计在2700-2900区间震荡。菜粕：夜盘菜粕上涨27元/吨，日盘菜粕05下跌0.24%，收盘2473。现货基差上涨，华东-153（16），福建-83（16），广东-93（6），广西-113（6）。供给方面，菜粕库存仍然偏大，12月进口菜粕30万吨导致港口菜粕库存维持在历史高位。菜粕面临去库存压力。需求方面，水产养殖的淡季，菜粕需求偏弱。豆菜粕价差偏低也不利于菜粕需求。观点：近期菜粕跟随豆粕走强，远期有反倾销调查的不确定性。现货端维持供大于求的格局，预计菜粕价格在底部2200-2600宽幅震荡。市场消息： 1. 路透北京1月22日，据两位知情人士周三向路透社透露，中国已暂停从五家特定实体进口巴西大豆，原因在于这些货物未能满足植物检疫的相关标准。中国是巴西大豆最大进口国，此举将对国内大豆供应产生影响。 2. 据海关数据显示，2024年12月中国低芥子酸油菜籽油渣饼进口量30.66万吨吨，环比增240.09%，同比增14.71%。 3. 据海关数据显示，2024年12月菜籽进口量60.32万吨，环比降14.79%，同比降18.36%。 4. 据海关数据显示：2024年12月中国进口大豆794.1万吨，同比减少19%，2024年1-12月中国进口大豆1.05亿吨，同比增长6.5%。 5. 据外媒报道，S&P Global预计2025年美国农民将种植大豆面积为8330万英亩，较2024年种植面积少380万英亩。 6. 据外媒报道，巴西植物油行业协会预测2025年巴西大豆产量将达到创纪录的1.717亿吨。苹果苹果：国内苹果市场春节备货陆续进入后期，部分产区客商陆续撤摊，库内包装较前有所减少；山东产区客商多倾向于包装自存货源发市场，果农货源以三四级走货为主，礼盒包装陆续收尾进入发运阶段；陕西产区渭南果价有所下跌，走货略有好转，其余产区冷库交易整体不快，客商包装自存货源为主；广东批发市场到货量明显增加，槎龙批发市场到75车左右，近期市场备货氛围略有好转，市场备货增加，中转库货源基本满库，目前低价货源走货为主；春节备货进入后期，销区走货环比好转但仍不算快，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注春节消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场出摊商户减少，停车区到货少量，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格暂稳运行；广东如意坊市场到货0车，临近年底备货处于尾声，客商拿货积极减弱，冷库及档口少量出货；目前产区收购结束，销区年前备货基本结束，整体来看年后现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6550元/吨（0），俄针6000元/吨（0）；阔叶浆个别地区现货小幅上涨，金鱼4830元/吨（0）；针阔叶浆价差1720元/吨（0），阔叶浆市场高成本支撑下，业者继续试探报涨，市场交投情绪一般；白卡纸市场大部分纸厂安排停机放假，终端需求下滑，接单量随之大幅减少；生活用纸局部区域物流运输开始受限，北方主流纸企原纸报价意向探涨；文化用纸大型工厂延续停产状态，终端消费支撑减弱，供需双淡局面显现；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，节后存在一定补库预期，盘面估值向上修复，预计维持偏强震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-23 09:06

大连商品交易所2025-01-22豆一仓单日报

99qh01-22 15:21

“锂”不从心，“欧”气爆棚-2025年1月21日申银万国期货每日收盘评论

期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，市场担忧后续大豆到港，短期连粕盘面有支撑，整体价格重心上移。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC反弹，04合约收于1373.3点，上涨9.69%。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，同时地缘缓和也有放大近月波动。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。远月而言，在巴以达成第一阶段停火换囚协议后，胡塞武装最新表示将于1月19日开始停止对所有非以色列船只的袭击行动，远月相对偏弱，后续还是继续关注第一阶段协议落地情况以及后续阶段协议的谈判。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-22 09:08

【农产品早评】生猪：节前供需双强，短期供压大于需增

价格。远期巴西增产的预期没有改变，全球大豆仍然面临宽松格局。需求端：豆棕价差倒挂，豆油比棕榈油便宜有利于豆油消费增加，支撑价格。观点：底部支撑来自于巴西大豆原料收获进度不及历史同期，以及豆棕价差倒挂对消费的刺激。但是年度来看，巴西增产的预期还未改变。预计豆油底部震荡。市场消息： 1. 马来西亚SGS出口，1月1-20日累计出口量64.56万吨，环比减少22.1%。 2. 马来西亚SPPOMA产量，1月1-20日，累计产量环比减少9.8%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05下跌23元，日盘豆粕上涨1.32%，收盘2849元/吨。现货基差上涨，广东291（63），江苏301（53），山东271（23），天津351（63）。巴西最大主产州马托格罗索开始收获，收获进度1.4%，去年12.8%，平均5.9%。由于2024年10月受到干旱影响，早期播种进度偏慢，导致收获进度偏慢。巴西大豆从2月开始出口供应至全球，收获的推迟将导致出口至中国的大豆推迟对豆粕03合约起到支撑。豆粕3-5价差上涨46元/吨至317元/吨。供应方面巴西大豆收获推迟对近月豆粕价格有支撑。总供应来看巴西仍然维持丰产预期，目前开始收获需要关注实际产量和预测产量是否存在预期差。需求方面，年底备货需求支撑豆粕基差。观点：年底备货对基差有支撑，巴西收获偏慢对近月价差有支撑。预计豆粕3月之前维持偏强格局。后期随着巴西大豆集中上市，到港量增加之后5月豆粕存在压力。菜粕：夜盘菜粕05下跌16元，日盘菜粕05合约上涨0.49%，收盘2479元/吨。现货基差，华东-169（-12），福建-99（8），广东-99（8），广西-119（8）。供给端：国内菜籽菜粕库存偏高，库存压力偏大，现货负基差运行。年度来看，全球菜籽在24-25年度产量同比下降。需求端：冬天处于水产需求淡季，需求偏弱。观点：大方向跟随豆粕震荡，现货端库存压力偏大，基差偏弱。远期有菜籽减产预期支撑。预计价格底部震荡。市场消息： 1. AgRural预测巴西2024/25年度大豆收获进度1.7%，去年同期为6%。 2. 咨询机构预测巴西大豆1.7亿吨，USDA预估为1.69亿吨。 3. 咨询机构下调阿根廷产量1000万吨至5100万吨，USDA预估为5200万吨。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，近期成交逐渐减少，客商采购低价位货源为主，多数冷库仍旧继续包装货源，也有部分客商逐渐暂停包装，预计今年包装持续至25日前后；陕西冷库货源成交价格维持稳定，行情平稳，客商包装自存货为主，调货较少，果农货成交不旺，果农着急出货；多数市场表示出货情况尚可，主流成交价格维持稳定；春节备货进入后期，销区走货略有好转，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注春节消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场出摊商户减少，停车区到货少量，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格暂稳运行；广东如意坊市场到货0车，临近年底备货处于尾声，客商拿货积极减弱，冷库及档口少量出货；目前产区收购结束，销区年前备货基本结束，整体来看年后现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6550元/吨（0），俄针6000元/吨（0）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4830元/吨（0）；针阔叶浆价差1720元/吨（0），纸浆市场整体情绪一般；白卡纸市场交投更加清淡，市场业者大部分开始休市，营业客户回笼资金等为主；生活用纸市场主力行业纸企均保持出货节奏，减轻库存；文化用纸大型工厂延续停产状态，终端消费支撑减弱，供需双淡局面显现；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，下游补库有一定支撑，维持偏强震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-22 09:06

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