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政策突发利多 豆粕尝试突破
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美豆新作种植面积扩张叠加南美丰收预期,
大豆
到港量维持高位。压榨厂开机率提升导致豆油商业库存累积,尤其华东地区库存压力显著,抑制豆油价格反弹。 操作策略:多棕榈空豆油01,为跨品种套利策略,可适当加以关注。 09. 跨品种套利:多菜粕空玉米01 菜粕方面,淡水养殖饲料处季节性消费旺季,产地油菜籽有增产预期,但现阶段报价坚挺。三季度国内菜籽买船偏少,届时国内菜籽供给偏紧,菜粕或加速去库。玉米方面,USDA最新报告上调巴西玉米产量预估。新季来看,美玉米种植面积增加,北半球天气优良,整体优良率良好,今年或有丰产可能。国内市场方面,近期进口玉米拍卖持续的预期下,整体玉米期价面临压力。 操作策略:多菜粕空玉米01,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破18取消关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD,文华财经 作者:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 审核:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 报告制作日期:2025-08-13 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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中衍期货
08-14 08:10
大连商品交易所2025-08-13豆二仓单日报
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大连商品交易所2025-08-13豆二仓单日报
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99qh
08-13 15:23
大连商品交易所2025-08-13豆一仓单日报
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大连商品交易所2025-08-13豆一仓单日报
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99qh
08-13 15:23
金属普涨,双焦续强-2025年8月12日申银万国期货每日收盘评论
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作物报告显示,截至8月10日当周,美国
大豆
优良率为68%符合市场预期,前一周为69%,上年同期为68%;开花率为91%,上一周为85%,上年同期为90%,五年均值为92%;结荚率为71%,上一周为58%,上年同期为70%,五年均值为72%。不过受到特朗普敦促中国将美国
大豆
采购数量增加三倍消息的提振,美豆出口前景改善。同时中美双方自8月12日起再次暂停执行24%的关税措施,延期90天避免了关税进一步升级,提振
大豆
市场情绪美豆出现反弹。连粕受到中美和谈消息影响期价有所波动,但对于国内来说未来能否顺利进口美国
大豆
仍存在不确定性,远月期价仍有一定支撑。菜系方面,商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定,调查机关初步认定,原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销,调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。受此消息影响推升远月菜粕期价,近月主要由于修复基差出现下跌。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行,棕榈油领涨。MPOB8月报告数据显示,马棕7月产量为181.2万吨,环比增长7.09%;7月马棕出口为130.9万吨,环比增长3.82%;截止到7月底马棕库存为211万吨,环比增长4.02%。马棕实际库存低于市场预估,累库幅度不达预期,受到马棕报告利多提振棕榈油价格明显上涨。此外,中美关税再次延期落地,印尼DMO及B50消息持续发酵叠加商务部公布对于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定利多菜系,预计短期油脂将继续偏强震荡为主。 【白糖】 白糖:今日尾盘价格有所拉升,不过仍维持震荡偏弱走势。国际方面,全球糖市随着巴西新糖供应增加、即将进入累库阶段,原糖维持偏弱走势。反观国内市场,国产糖产销率维持偏高,食糖库存偏低,对糖价有所支撑。不过考虑到加工糖压力集中释放,或对糖价有所拖累,短期郑糖维持震荡偏弱走势。 【棉花】 棉花:当前盘面维持区间震荡走势。供应端方面,目前棉花供应相对偏紧,现货基差保持坚挺,后续还需关注是否增发滑准税配额;需求端,产业下游边际好转,不过下游整体信心不足。宏观方面,短期关税影响或将有所减弱,关注我国反内卷等政策对大宗商品的影响。综合来看,郑棉短期或有震荡偏强可能,不过预计上方空间相对有限,中期受新棉上市影响、郑棉或将承压。 6)航运指数 【集运欧线】集运欧线:EC低开后震荡回升,10合约收于1417点,下跌1.48%。马士基新开舱第35周,至鹿特丹大柜报价2200美元,为当前各船司报价的最低价,周度环比跌幅扩大至400美元,较此前跌幅放大,当前8月底大柜均价降至2700美元。由于当前10合约较现货处于深贴水状态,对应大柜大约2000美元左右,对市场形成一定支撑,参考去年淡季表现,运价下行加快时间点主要是在9月现货揽货压力较大的时期。在马士基加速下调运价后,预计后续其他船司大概率也会跟降,关注其他船司运价跟降的速度。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-13 09:08
【农产品早评】反倾销政策再现,菜粕封板涨停
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供给端:8月美国2025/2026年度
大豆
种植面积预期8090万英亩,7月预期为8340万英亩,环比减少250万英亩;8月美国2025/2026年度
大豆
产量预期为42.92亿蒲式耳,市场预期为43.65亿蒲式耳。8月美国2025/2026年度
大豆
期末库存预期为2.9亿蒲式耳,市场预期为3.49亿蒲式耳。8月美国2025/2026年度
大豆
单产预期为53.6蒲式耳/英亩,市场预期为52.9蒲式耳/英亩;特朗普发帖称,希望中国能迅速将
大豆
订单数量增加原有水平的三倍,以缩减中美贸易逆差;据国家粮油信息中心监测显示,7月份全国主要油厂开机率处于历史高位,预期8月份开机率将延续较高水平,
大豆
压榨量在900万吨左右。 需求端:国内豆油出口窗口因价差倒挂短暂关闭;根据美国政府的估计,美国生物燃料生产商明年将消耗美国一半以上的豆油产量;有消息称美国参议院最新税收法案提出,禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免,原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免,如该法案获得通过,将显著利好美豆油;据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员,巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%;终端消费欠佳仍为市场成交清淡,本周国内库存环比上升1.8%。 观点:美豆面积大幅调减,产量预估处于预测区间偏低位置,美豆反弹,国内豆油有一定补涨动力,维持偏强震荡,关注生柴政策和宏观驱动。 菜油: 昨日菜油OI主力夜盘报收于10079元/吨,涨368元/吨,涨幅3.79%;基差:广东58(-4),广西28(-4),江苏108(-4),福建68(-4)。 供给端:8月12日,商务部发布公告称原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销,中国国内油菜籽产业受到实质损害,而且倾销与实质损害之间存在因果关系, 自2025年8月14日起,应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金,提供保证金将抬高进口成本;中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录;加拿大大草原部分地区的降雨有助于作物生长;2025/26年度澳大利亚油菜籽产量预估维持在570万吨,变动区间为540万至630万吨,与前次更新数据持平,近期澳大利亚主要产区降雨普遍偏强,显著改善了土壤墒情,为油菜籽生长创造了有利条件;AAFC采纳了加拿大统计局最新公布的2024/25年度油菜籽产量数据,将产量预估大幅上调至约1919万吨,此前预测仅为1785万吨;2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量预计维持在2030万吨。 需求端:美国参议院最新税收法案提出,将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免,利多加菜油;据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员,巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%;EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油(BBD)的强制掺混要求为56.1亿加仑,相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加,也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑;下游阶段性补库需求带动企业报价由弱转强,本周国内库存环比下降0.35%。 观点:加菜籽认定反倾销,国内菜籽买船预计将进一步减少,盘面突破上涨,维持偏强,后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。 豆菜粕 豆粕: 现货基差,广东-135(-14),江苏-125(-4),山东-135(6),天津-45(16)。 宏观消息:8月11日,特朗普在推特中称:中国正担忧其
大豆
短缺问题。我们优秀的农民种植的
大豆
品质最为上乘。我希望中国能迅速将
大豆
订单数量增至原有水平的四倍。这也是大幅缩减中国与美国贸易逆差的一种途径。我们将会提供快速服务。 供需分析:上周国内油厂
大豆
商业库存上升,豆粕库存小幅下降。监测显示,8 月 8 日,全国主要油厂进口
大豆
库存 765万吨,周环比上升 46 万吨,月环比上升 52 万吨,同比减少 11 万吨,较过去三年均值上升 128 万吨;豆粕库存 100 万吨,周环比减少 4 万吨,月环比上升 9万吨,同比下降 50 万吨,较过去三年同期均值下降 1 万吨。 观点:宏观层面出现新变化,美豆对华出口的窗口打开的预期有所增加,我们整体认为豆粕短期受此消息影响或偏弱震荡。目前国内豆价仍受到港量较大的供应压制,中期关注天气炒作阶段,以及最重要的四季度美豆是否能对华出口的问题。 菜粕: 现货基差,华东-54(59),福建-54(-1),广东-154(-11),广西-154(-11)。 供需分析:菜粕窄幅下跌,成交整体表现良好,水产养殖刚性消费对需求有一定支撑,菜籽到港有限,供应趋紧预期也支撑走势,市场关注压榨及颗粒粕库存情况。 观点:目前菜粕自身供应相对充足,现货市场处于供需双增状态,短期驱动受限,或维持震荡运行。 橡胶 一.观点总结 原料价格方面,昨日泰国中央市场胶水报价54泰铢/kg,胶杯报价52.25泰铢/kg,环比均未变;现货价格方面,山东地区SCRWF报价14550元/吨,环比未变。 供给端,国内天胶及合成橡胶7月进口同比收窄,符合我们前期的判断。据海关数据,2025年7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计63.4万吨,较2024年同期的61.3万吨增加3.4%。 需求端,本周轮胎开工环比有所回升,其中全钢胎同比有增,半钢胎同比仍然较弱,整体看需求端表现维持中性偏弱,矛盾不突出。本周中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%,环比+2.34个百分点,同比-11.96个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%,环比+0.87个百分点,同比+3.92个百分点。 库存方面,本周青岛地区橡胶库存继续去化,幅度可观,主要受7月供应收窄以及企业零星采购所致,另,宏观氛围好转下投机需求亦有增加。 消息面上,有传出周五抛储的消息,量级暂未知。 总的来说,近期橡胶供应端天气逐步好转,但整体放量还是有限,需求端相对保持疲弱,胶价整体运行依旧是宏观驱动为主,短期偏强震荡居多。后续主要关注产区上量问题以及宏观环境变化为主。 1.机构消息:据隆众资讯统计,截至2025年8月10日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨,环比上期减少1.19万吨,降幅1.89%。保税区库存7.53万吨,降幅0.24%;一般贸易库存54.46万吨,降幅2.11%。(隆众资讯) 2.机构消息:中国汽车工业协会最新公布的数据显示,2025年7月,我国乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆,环比分别下降6%和9.8%,同比分别增长13%和14.7%。(中汽协) 3.机构消息:QinRex据马来西亚统计局8月12日消息,2025年6月天胶出口量同比降25.3%至29,719吨,环比降17.3%。其中33.9%出口至中国,其他依次为德国18.1%、阿联酋9.6%、美国7.3%、印度3.8%。(QinRex) 4.宏观新闻:7月份我国核心CPI同比持续回升 PPI环比降幅收窄。7月份,扩内需政策效应持续显现,居民消费价格指数(CPI)环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%,同比持平,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%,涨幅连续3个月扩大。(QinRex) 生 猪 一.市场观点 现货方面,昨日现货报价13.69元/kg,环比-0.22%;LH2511主力合约报价14230元/吨,环比+0.21%。 供给端,月初过后,各端口出栏量环比显著恢复,市场供应相对充裕,猪价近期震荡偏弱运行,整体看后续供压较大。 需求端,天气炎热之下猪肉消费处于淡季,需求端承接有限。 宏观层面,宏观情绪继续降温,整体看对生猪影响有限,猪价回归基本面预期主导的逻辑内。 总的来说,当前生猪市场处于供强需弱状态,短期均重在政策指导下有可能继续快速下行,利空近月合约,但对中期10月、11月来说有着相对利好(近月去库存后远月供应压力减轻)。思路上,由于近月现货仍然存在受二育和淡旺季转化等因素的扰动而存在不确定性,我们推荐寻找逢高沽空远月合约的机会为主。 策略建议,LH2511、2603空单继续持有,主力合约14000上方处于明显高估状态,上行空间较小,可以择机增加部分11-3正套头寸对冲单边风险。 二.消息与数据 1.机构消息:猪源供应相对充足,多数市场屠宰企业反馈采购难度有限,计划基本够,明天市场价格或窄幅变动。(涌益咨询) 2.机构消息:本周仔猪价格继续下调,跌幅有所扩大,下降幅度为20-30元/头;多数市场7公斤断奶仔猪价格区间360-410元/头;近期仔猪补栏情绪仍是一般,部分为转弱,整体成交量级有限。(涌益咨询) 3.猪企消息:牧原股份:2025年7月份,公司销售商品猪635.5万头,环比下降9.46%,同比增长13.02%。1-7月份累计销售商品猪4474.9万头,同比增长29.31%。今年公司计划销售商品猪7200-7800万头,1-7月份,按照最低销售目标,商品猪销售进度达62%;按照最高销售目标,销售进度为57%。按计划目标,后续商品猪月均销售量在545-665 万头。(市场公开资料) 苹 果 苹果:产地冷库苹果主流成交价格稳定,冷库客商数量尚可,近期客商采购意愿良好,成交比之前略有增加,近期客商多数采购适合电商的货源,存储商出货积极性良好;早熟苹果行情差异较大,好货价格居高,差货行情趋弱;批发市场到货不多,成交平缓,价格稳定;陕北嘎啦即将上市,库存果表现一般,短期震荡,后期主要关注新季果品质量和早熟价格变动。 红 枣 河北崔尔庄市场停车区到货12车,成交4-5成;广东如意坊市场到货4车,早市成交1车左右;近日盘面受宏观情绪影响较大,资金在盘面的博弈加剧;红枣Mysteel初步定产56-62万吨,加上结转预估30万吨,总供应或大于2024年,基本面变动不大,注意短期炒作风险。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆现货稳定,银星5850元/吨(0),俄针5250元/吨(0);阔叶浆现货稳定,金鱼4150元/吨(0);针阔叶浆价差1700元/吨(0),现货市场交投一般;白卡纸市场行情波动不大,市场业者保持观望态度,市场交投无明显改观;生活用纸市场区间内整理运行,市场交投氛围略显清淡,刚需小单跟进;文化用纸市场行业货源供应充裕,季节性印刷订单基本收尾,社会面订单未见明显起色;由于现货报价上涨及大型浆厂减产预期,盘面出现反弹,行业基本面没有明显改观,需求改善不显著及处在行业淡季,上方有一定压力,下方有成本支撑,关注纸厂补库和政策影响持续性。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-13 09:06
期债 短线震荡思路对待
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1.6、0.5和0.3个百分点,原油、
大豆
受涨价影响尤为显著。我国自美国的进口同比降幅由15.5%收窄至10.3%,对整体进口的拖累有所缓解。 短期来看,随着“抢出口”和“抢转口”效应的逐步消退,出口增速可能面临回调压力。8月7日美方新一轮“对等关税”正式落地,但关税政策反复无常,贸易环境仍存不确定性,潜在影响或在下半年集中释放,需密切跟踪国内外形势。 物价水平温和改善 7月CPI同比持平,同比涨幅较6月回落0.1个百分点;核心CPI同比提高0.1个百分点,至0.8%,创2024年3月以来新高。物价水平温和改善,食品价格同比涨幅由-0.3%降至-1.6%,对CPI同比的影响扩大0.24个百分点。其中,权重最大的鲜菜和猪肉价格涨幅明显弱于季节性,合计将CPI同比下拉约0.16个百分点。受国际油价持续回升影响,交通工具用燃料价格同比涨幅由-10.8%升至-9%,对CPI产生正向贡献。核心CPI涨幅扩大,主要受家用器具、交通工具、通信工具和医疗服务拉动,反映出汽车行业“反内卷”初见成效,以及促消费政策带动手机、家电等需求回暖。 7月PPI同比下降3.6%,与6月持平。建筑业景气度仍低,叠加高温多雨天气,建材价格环比回落;国际贸易不确定性使计算机、电子等出口导向型行业价格承压。7月1日,中央财经委员会第六次会议提出,“依法依规治理企业低价无序竞争”,推动落后产能有序退出。7月18日,工信部宣布将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案,助力产业结构优化。“反内卷”政策出台后,煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅分别较6月收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1个百分点。 总体上看,7月重磅会议对货币政策维持“适度宽松”的表述,显示宽松取向并未改变,另外在关税不确定性的背景下,贸易环境仍面临挑战,“债牛”基础仍然牢固,而短期来看,受经济具有韧性、商品价格回暖、股债“跷跷板”效应等因素的压制,债市上行动能减弱,建议以震荡思路对待。(作者单位:新纪元期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-13 08:55
市场信心增强 纯碱大幅上涨
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美豆新作种植面积扩张叠加南美丰收预期,
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到港量维持高位。压榨厂开机率提升导致豆油商业库存累积,尤其华东地区库存压力显著,抑制豆油价格反弹。 操作策略:多棕榈空豆油01,为跨品种套利策略,可适当加以关注。 07. 跨品种套利:多菜粕空玉米01 菜粕方面,淡水养殖饲料处季节性消费旺季,产地油菜籽有增产预期,但现阶段报价坚挺。三季度国内菜籽买船偏少,届时国内菜籽供给偏紧,菜粕或加速去库。玉米方面,USDA最新报告上调巴西玉米产量预估。新季来看,美玉米种植面积增加,北半球天气优良,整体优良率良好,今年或有丰产可能。国内市场方面,近期进口玉米拍卖持续的预期下,整体玉米期价面临压力。 操作策略:多菜粕空玉米01,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破18取消关注。 08. 跨品种套利:多螺纹空铁矿01 “反内卷” 政策持续升温,黑色板块整体走强,国内雅鲁藏布江水电站开工、前期农村公路建设消息频发,市场对钢材需求回升预期强烈。铁矿方面,前期铁矿石价格跟随黑色系上涨,近期高位调整小幅回落,短期呈现高位震荡走势。 操作策略:多螺纹钢空铁矿01,是跨品种套利策略,可适当加以关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD,文华财经 作者:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 审核:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 报告制作日期:2025-08-12 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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中衍期货
08-13 08:38
USDA:8月份公布的全球
大豆
供需平衡表
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以下是8月份公布的全球
大豆
供需平衡表 初期库存 生产 进口 国内压榨 国内总量 出口 期末库存 全球 101.78 396.93 178.1 331.01 383.69 177.81 115.31 全球(除中国) 69.44 376.09 66.1 232.01 261.89 177.74 72 美国 7.19 113.27 0.57 62.2 65.44 46.27 9.32 国外总额 94.59 283.66 177.53 268.81 318.25 131.54 105.99 主要出口 54.28 217 8.67 94.14 105.49 120 54.46 阿根廷 17 48.21 7.79 36.58 43.83 5.11 24.05 巴西 36.82 154.5 0.87 54.41 58.26 104.17 29.76 巴拉圭 0.37 11 0.01 3 3.1 7.99 0.29 主要进口商 35.03 24.57 144.11 126.74 157.15 0.35 46.2 中国大陆 32.34 20.84 112 99 121.8 0.07 43.31 欧洲联盟 1.26 2.81 13.46 14.5 16 0.25 1.28 南洋 0.68 0.47 9.09 4.35 9.4 0.02 0.83 墨西哥 0.56 0.2 6.46 6.53 6.6 0.01 0.62 2024/25 全球 115.31 423.97 178.34 354.67 410.69 181.75 125.19 全球(除中国) 72 403.32 71.84 251.67 283.79 181.67 81.71 美国 9.32 118.84 0.68 66.13 68.82 51.03 8.99 国外总额 105.99 305.13 177.66 288.54 341.86 130.72 116.2 主要出口 54.46 234.3 7.38 102.85 115.13 118.75 62.27 阿根廷 24.05 50.9 6.8 42.6 50.4 6.1 25.25 巴西 29.76 169 0.55 57 61.1 102.1 36.11 巴拉圭 0.29 10.2 0.02 3.1 3.28 6.8 0.43 主要进口商 46.2 24.56 140.96 132.28 163.91 0.5 47.31 中国大陆 43.31 20.65 106.5 103 126.9 0.08 43.48 欧洲联盟 1.28 2.92 14.6 15 16.52 0.4 1.88 南洋 0.83 0.45 10.16 5.1 10.22 0.01 1.2 墨西哥 0.62 0.27 6.4 6.65 6.74 0.01 0.54 2025/26 全球 7月 125.12 427.68 186.06 367.71 425.17 187.63 126.07 8月 125.19 426.39 185.86 367.71 425.1 187.44 124.9 全球(除中国) 7月 81.64 406.68 74.06 259.71 292.17 187.53 82.69 8月 81.71 405.39 73.86 259.71 292.1 187.34 81.52 美国 7月 9.53 117.98 0.54 69.13 72.12 47.49 8.44 8月 8.99 116.82 0.54 69.13 72.05 46.4 7.89 国外总额 7月 115.59 309.7 185.52 298.58 353.05 140.14 117.63 8月 116.2 309.58 185.32 298.58 353.05 141.03 117.01 主要出口 7月 61.67 237.6 7.38 104.27 116.42 127.5 62.73 8月 62.27 237.6 7.38 104.27 116.42 128.4 62.43 阿根廷 7月 24.75 48.5 7.2 43 50.5 5 24.95 8月 25.25 48.5 7.2 43 50.5 5.8 24.65 巴西 7月 36.11 175 0.15 58 62.3 112 36.96 8月 36.11 175 0.15 58 62.3 112 36.96 巴拉圭 7月 0.43 11 0.02 3.1 3.3 7.7 0.45 8月 0.43 11 0.02 3.1 3.3 7.7 0.45 主要进口商 7月 47.31 24.89 147.3 138.56 171.56 0.43 47.5 8月 47.31 24.86 147.1 138.56 171.56 0.43 47.28 中国大陆 7月 43.48 21 112 108 133 0.1 43.38 8月 43.48 21 112 108 133 0.1 43.38 欧洲联盟 7月 1.88 2.95 14.3 15.3 16.82 0.3 2.01 8月 1.88 2.93 14.2 15.3 16.82 0.3 1.89 南洋 7月 1.2 0.42 11 5.91 11.31 0.02 1.3 8月 1.2 0.42 10.9 5.91 11.31 0.02 1.2 墨西哥 7月 0.54 0.27 6.7 6.8 6.89 0.01 0.62 8月 0.54 0.27 6.7 6.8 6.89 0.01 0.62
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USDA:8月份公布的美国豆油供需平衡表
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2025/26预测值. 7月 8月
大豆油
2023/24 填料 Filler Filler Filler Filler 百万英镑 期初库存 1607 1551 1451 1501 产量 27093 28975 29970 29970 进口量 621 375 450 450 总供应量 29321 30901 31871 31921 国内使用总量 27153 26850 29500 29500 Biofuel 12989 12250 15500 15500 食品、饲料和其他工业 14164 14600 14000 14000 出口量 617 2550 700 700 总消耗量 27770 29400 30200 30200 期末库存 1551 1501 1671 1721 农场平均价格(美分/磅) 47.28 47.5 53 53 总消耗量
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USDA:8月份公布的美国
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供需平衡表
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以下是8月份公布的美国
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供需平衡表 2023/24 2024/25估计值. 2025/26预测值. 2025/26预测值. 7月 8月 填料 Filler Filler Filler Filler 百万英亩 播种面积 83.6 87.1 83.4 * 80.9 收获面积 82.3 86.1 82.5 * 80.1 蒲式耳 每英亩收获产量 50.6 50.7 52.5 * 53.6 百万蒲式耳 期初库存 264 342 350 330 产量 4162 4366 4335 4292 进口量 21 25 20 20 总供应量 4447 4734 4705 4642 压榨量 2285 2430 2540 2540 出口量 1700 1875 1745 1705 种子用量 75 70 73 73 调整值 44 29 37 34 总消耗量 4105 4404 4395 4352 期末库存 342 330 310 290 农场平均价格 12.4 10 10.1 10.1 总消耗量
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