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市场回暖多晶硅大幅反弹

中衍期货07-03 08:23

大连商品交易所2025-07-02豆二仓单日报

99qh07-02 15:26

大连商品交易所2025-07-02豆一仓单日报

99qh07-02 15:26

集运再度大涨，黑色集体回调-2025年7月1日申银万国期货每日收盘评论

作物生长报告，截至6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；播种率为96%，低于市场预期的97%，此前一周为93%，去年同期为96%，五年均值为97%；出苗率为90%，上一周为84%，上年同期为89%，五年均值为90%；开花率为8%，上年同期为7%，五年均值为7%。尽管中西部部分地区的高温湿热天气对牲畜养殖造成一定压力，但整体来看，大豆作物生长条件良好，未来几周还将迎来适度降雨，提振大豆产量前景，美豆期价出现回落。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快，国内供应压力将继续压制连粕表现。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后放量拉升，08合约收于1904.9点，上涨7.8%。最新一期SCFIS欧线表现超预期，同时近期其他联盟尚未明显跟降，7月上半月大柜均价维持在3400美元附近，运价未出现坍塌式调降，一定程度上对市场情绪有所企稳。但美西运价的快速见顶和迅速回落以及马士基在7月连续两周的调降令市场对于欧线运价在7月中旬见顶预期加强，市场跟随预期转弱。目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万TEU左右，较为充裕，马士基带头降价揽货行为也使得市场逐渐转为博弈旺季见顶后的淡季现货运价，短期建议关注宏观关税层面可能带来的情绪性驱动。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-02 09:08

【农产品早评】生猪：现货大涨盘面理性，期现再现分歧

厂压榨情况推测，预计6月份全国主要油厂大豆压榨量达到1000万吨，创单月历史新高，据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计7月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在1000万吨左右。需求端：美国能源信息署（EIA）：美国4月用于生产生物柴油的豆油减少至8.29亿磅，3月为8.32亿磅。豆油仍是美国生物柴油最大原料来源；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升7.7%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力报收于9477元/吨，涨50元/吨，涨幅0.53%；基差：广东63（-2），广西53（-2），江苏183（28），福建73（-2）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，加拿大和美国宣布重启贸易谈判，国内炒作中加市场情绪，国内菜油库存维持高位，维持震荡，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（0），江苏-131（0），山东-121（0），天津-41（10）。供需分析：大豆豆粕库存均增加，后续将继续回升。。监测显示，6 月 27 日，全国主要油厂进口大豆库存 655 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 14 万吨，同比上升 26 万吨，较过去三年均值上升 81 万吨;主要油厂豆粕库存 68 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 37 万吨，同比下降 39 万吨，处于历史同期中等偏低水平。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-146（-4），福建4（16），广东-116（16），广西-116（6）。宏观层面：上周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：菜粕现货方面，菜粕震荡小涨，成交偏淡，终端刚需少量补货。菜籽到港供应量少，油厂开机受限，压榨量处于偏低水平，菜粕供应收紧。受豆菜粕现货价差低位影响，菜粕需求亦受挤压，近端整体供需均偏弱。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为55.5泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13800元/吨，环比+50元/吨。供给端，周末原料下跌为主，近期天气监测显示泰国北部及东北部地区将迎来强降雨，短期原料上量或不流畅，但后续雨停后开割上量预期较强，原料预计还有下行的空间。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。库存方面，本周青岛贸易库存累库1.5万吨，累库明显，短期供需环境较为宽松。总的来说，结合目前持续累库但天胶盘面却表现偏强的情况来看，或存在标胶流动性被锁定的情况出现，资金扰动和宏观因素对胶价的影响短期大于基本面变化。故而我们认为在后续供应释放以及关税缓和结束后，仍然存在供增需减逻辑进一步增强的可能，胶价下行仍有空间，需重点监控标胶仓单问题以及产区天气是否好转。 1.机构消息：截至2025年6月29日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20250622)增加1.53万吨至53.61万吨，增幅2.85%。（隆众资讯） 2.机构消息：今日天然橡胶市场价格窄幅区间调整。收储消息提振，胶价小幅反弹，但海外原料走跌，基本面弱势拖拽下，胶价反弹力度有限。全乳胶14000元/吨，50/0.36%；20号泰标1730美元/吨，10/0.58%，折合人民币12375元/吨；20号泰混13950元/吨，50/0.36%。（隆众资讯） 3.宏观新闻：6月份制造业采购经理指数继续回升。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。（国家统计局） 4.宏观新闻：美国5月核心PCE物价指数年率增长2.7%。美国经济分析局周五公布，美国5月核心PCE物价指数年率增长2.7%，预期增长2.6%，前值为增长2.5%，修正后为增长2.2%。美国5月PCE数据显示通胀温和上升，不过消费者支出表现疲软。5月份美国消费者支出出现自年初以来的最大降幅，这表明围绕特朗普政府经济政策的不确定性加剧，正在对经济增长前景造成越来越大的负面影响。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为15.08元/kg，环比+1.28%；屠宰量为138670头，环比-1.47%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价13865元/吨，环比-0.04%。供给端，集团明显缩量，养殖端出现压栏惜售的情绪，短期出现供应量缩减的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场处于供需双弱的状态，短期情绪变化大于实际基本面变化，猪价逆势走强的趋势或难以维系，远月定价相对独立但会受到情绪影响。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：月初期，供给端大幅缩量，屠企采购难度较强；供给缩量带动价格宽幅上涨，但需求端季节性疲软拖累，屠企主动减量意愿明显，所以宰量环比有所下滑。短期来看，猪价攀高，二育进场预期薄弱，叠加需求弱势应对，预计明日价格涨幅或有收。（涌益咨询） 2.机构消息：市场整体反馈，降雨量增加尚未造成大规模小体重猪源增量出栏。进入6月后，西南、华南地区多地降雨增多，华南部分区域地势低洼，洪水波及的养殖“面”偏大，在洪水褪去，泡水猪有阶段性增量出栏，但是未形成大批量连续出栏，所以洪水整体影响量不多。西南洪水发生地并非养殖密集区，截止目前的调研结果对生猪影响不大，不过需要关注洪水褪去后的疫病扩散情况。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月1日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为219570头，较昨日下跌2.23%。月初规模场持续缩量出猪，养殖户抗价情绪不减，市场供需博弈持续。(钢联农产品) 苹果苹果：苹果产地主流成交价格稳定，客商采购谨慎，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主；西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，今日市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货3车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，实际成交一般；广东如意坊市场到货5车，市场成交较好；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月上旬才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月上旬新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情主流平稳，局部价格有下调，主要因为业者对本月下游需求看淡，适度优惠促销；生活用纸市场价格弱势僵持，场内暂无明显利好消息；文化用纸市场窄幅整理，成交情况一般；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-02 09:05

担忧供应增加棉花高位震荡

中衍期货07-02 08:04

大连商品交易所2025-07-01豆二仓单日报

99qh07-01 15:19

大连商品交易所2025-07-01豆一仓单日报

99qh07-01 15:19

硅系领涨，集运回调-2025年6月30日申银万国期货每日收盘评论

作物生长报告，截至6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；播种率为96%，低于市场预期的97%，此前一周为93%，去年同期为96%，五年均值为97%；出苗率为90%，上一周为84%，上年同期为89%，五年均值为90%；开花率为8%，上年同期为7%，五年均值为7%。尽管中西部部分地区的高温湿热天气对牲畜养殖造成一定压力，但整体来看，大豆作物生长条件良好，未来几周还将迎来适度降雨，提振大豆产量前景，美豆期价出现回落。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快，国内供应压力将继续压制连粕表现。 06 航运指数集运欧线：EC早盘偏弱运行，08合约收于1761.4点，下跌1.92%。6月30日最新公布的SCFIS欧线为2123.24点，对应于06.23-06.29的离港结算价，较上期上涨9.6%，对应于6月最后一周的结算价，对应大柜运价超3100美元，超市场预期。2506合约交割，交割结算价为1919.3点。美西运价的快速见顶和迅速回落以及马士基在7月连续两周的调降令市场对于欧线运价在7月中旬见顶预期加强，市场跟随预期转弱。目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万TEU左右，较为充裕，再加上马士基带头降价揽货行为对市场预期的影响，预计随着旺季预期的边际变化，后续市场将逐渐转为博弈旺季见顶后的淡季现货运价，见顶预期将继续发酵。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-01 09:08

【农产品早评】苹果：全国套袋量同比小幅下降，关注后期果品质量

-28）。供给端：干旱监测报告显示，大豆作物处于干旱地区的比例为12%，一周前13%，去年同期7%，气象预报显示，7月初美国玉米带将迎来温暖且伴有适度降雨的天气，有助于大豆作物生长；据国家粮油信息中心，根据当前油厂压榨情况推测，预计6月份全国主要油厂大豆压榨量达到1000万吨，创单月历史新高，据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计7月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在1000万吨左右。需求端：美国能源信息署（EIA）：美国4月用于生产生物柴油的豆油减少至8.29亿磅，3月为8.32亿磅。豆油仍是美国生物柴油最大原料来源；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升7.7%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，宽幅震荡，关注生柴政策和USDA报告。菜油：昨日菜油OI主力报收于9415元/吨，跌47元/吨，跌幅0.50%；基差：广东65（21），广西55（21），江苏155（21），福建75（41）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，加菜籽产量上调，国内菜油库存维持高位，短期偏弱，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（5），江苏-131（15），山东-121（5），天津-51（25）。供需分析：上周油厂大豆压榨量继续回升。监测显示，截至 6 月 27 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 249 万吨，周环比上升 10万吨，月环比上升 22 万吨，同比上升 31 万吨，创历史单周新高。预计本周油厂开机率维持高位，大豆压榨量在 230 万吨左右。根据当前油厂压榨情况推测，预计 6 月份全国主要油厂大豆压榨量达到 1000 万吨，创单月历史新高。据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计 7 月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在 1000 万吨左右。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-142（17），福建-12（-3），广东-132（-3），广西-122（-3）。宏观层面：周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：美国与加拿大停止贸易谈判，亦令油菜籽市场情绪遭受打击。菜粕现货方面，价格跟盘震荡上涨，菜粕需求以水产刚需为主。市场继续关注后期菜籽买船节奏及颗粒粕到港库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为57泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53.25泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比-50元/吨。供给端，昨日原料下跌为主，产区后续开割上量预期仍强，原料仍然存在继续下行的风险。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。宏观，昨日整体黑色系有所走弱，预计短期宏观面对橡胶影响不大，主要关注7月9日关税缓和结束后的政策动向。总的来说，天胶目前跟随宏观情绪偏强反弹，但自身基本面维持供增需减的主线不变，短期宽幅震荡为主。后续我们认为产区天气较好带来的上量预期明确，需求端关税带来的胎企困境难见转机，胶价可能仍然有继续下行的风险。生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比+1%；屠宰量为140739头，环比-0.27%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价13870元/吨，环比-0.96%。供给端，月末集团明显缩量，养殖端出现压栏惜售的情绪，短期出现供应量缩减的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场处于供需双弱的状态，短期情绪变化大于实际基本面变化，猪价逆势走强的趋势或难以维系，远月定价相对独立但会受到情绪影响。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：月末市场供应能力较低，屠宰企业计划采购上存在不同程度阻力，近期竞价偏被动，北方存在续强状态，南方在供应节奏变化后也有偏强方向走势。（涌益咨询） 2.机构消息：月末阶段集团公司出栏量减量明显，较中旬出栏节奏仍有明显放缓趋势，市场猪源供应水平大幅降低；（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年6月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为224575头，较周五下跌14.50%。月底部分集团厂计划完成较好，缩量支撑明显，部分二育仍在进场，屠宰按需收购。(钢联农产品) 苹果苹果：根据第三方资讯机构数据，全国套袋量3659万吨，同比去年产量下降2%，同比去年套袋预估下降5%；苹果产地主流成交价格稳定，客商采购谨慎，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主，西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，今日市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持偏强震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货1车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，部分持货商报价上涨0.20-0.30元/公斤，实际成交一般；广东如意坊市场到货1车，受盘面价格上涨影响现货价格上探0.10-0.20元/公斤，下游客商按需采购；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月初才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月初新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5900元/吨（-50），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货小幅下降，金鱼4020元/吨（-30）；针阔叶浆价差1880元/吨（-20），现货市场交投一般；白卡纸市场交投变化不大，业者随行就市，保持观望态度；生活用纸市场价格弱势僵持，场内暂无明显利好消息；文化用纸市场暂稳观望，成交情况一般，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-01 09:06

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