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期货工具促进产业链共赢与长远发展

线上参与了本次活动。 2022年以来，大宗商品价格波动幅度进一步加大，风险管理对于产业主体的重要性愈加凸显。“风险管理的目标在于控制风险、降低成本、平滑收益曲线。无论是生产或是贸易，均面临价格敞口风险。”美尔雅期货化工分析师徐婧在会上介绍，“期货工具的基础型运用就是以风险最小化为目标，不强调对现货市场未来走势的预测，仅仅通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作。”徐婧介绍，在近几年大宗市场中，以期货价格为基础的基差贸易越来越多地成为产业主体进行风险管理的手段。由于基差交易通过期货市场将商品的绝对价格波动风险转化为相对价格波动风险，大大地降低了贸易过程中承担的风险，提高了贸易企业经营的稳定性和可持续性。期货日报记者在会议上了解到，2016年以来，菜籽油、菜籽粕市场运行平稳，实现了产业企业深度参与、期现价格高度相关。上游进口油菜籽压榨工厂与中游贸易企业、下游消费企业中，主要龙头企业均直接参与菜系期货，日常贸易中广泛采用基差交易。据了解，目前国内80%以上的菜籽粕贸易和60%以上的菜籽油贸易都采用基差模式进行。在不少产业人士看来，利用期货工具进行风险管理，不仅保障企业自身的稳定经营，也将促进整个产业链的共赢与长远发展。“基差贸易基础上的合作保值模式可以发挥现货企业与期现贸易企业各自的比较优势，实现合作共赢。”四川农资化肥有限责任公司氮肥事业部总经理张砚表示，公司作为产业链的一环，在经历了筹划准备期和对期货市场的初步探索期后，也开始主动走向到“从利己到利他”阶段。“基差贸易参与的人越多，市场效率就越高。从国内市场整体来看，基差贸易在大宗商品内贸领域仍处于起步阶段，仍需要进行大力推广与普及。”张砚介绍，目前公司正在转换思想，服务产业，回馈产业，确立要从一个尿素的现货贸易商向产业链服务商角色转换的战略性目标，与尿素上中下游合作伙伴的合作关系开始从对立博弈逐步走向合作共赢。在张砚看来，当前大宗商品价格波动受宏观面、基本面等因素影响，虽然现货供求关系的分析是贸易商的强项，但宏观面对于大宗商品价格影响较大，而分析研究宏观是贸易商的弱项，且基差贸易对于期货市场及期货品种的理解要求比较高，这都需要期货公司对于传统贸易商提供更深入的服务。“我们也需要不断提高自己对于市场供求关系的研究分析能力，以及加强期货市场的学习，才能够保证持续且相对稳定的盈利能力。”张砚提醒，除了要对基差变化和现货供求关系有合理的判断，对于相关期货品种的理解以及对于期货工具的娴熟运用也是从事基差贸易的基础。郑商所相关负责人提到，郑商所立足服务实体经济，持续维护市场平稳运行秩序，着力帮助产业主体实现精准风险防控，助力大宗商品保供稳价。例如，在场内建设方面，郑商所今年继续丰富品种工具供给，成功上市了菜籽油、花生期权，推动国内主要油脂油料实现风险管理工具全覆盖。场外市场平台建设方面，建立了包括仓单交易、基差贸易、仓单竞卖、场外期权和商品互换等较为完整的场外业务工具体系，推出了中华棉仓单购销专区和白糖基差贸易泛糖专区等，进一步满足产业客户个性化风险管理需求。来源：期货日报

Elaine2022-09-06

携服务实体最新成果大商所亮相服贸会

经营提供了“指南针”和“避风港”，服务大宗商品保供稳价和国民经济高质量发展。据大商所相关负责人介绍，在不断强化开放环境下的监管能力和风险防范能力建设的基础上，2018年以来，大商所在铁矿石期货、棕榈油期货、棕榈油期权等现货市场国际化程度较高的品种上相继引入境外交易者，首个跨境铁矿石期货ETF在香港交易所上市交易。目前，已有来自新加坡、马来西亚、泰国、英国、印度等26个国家和地区的境外客户参与特定品种交易。今年上半年，大商所总成交量10.77亿手、成交金额62.61万亿元，根据美国期货业协会（FIA）统计，上半年大商所成交量居全球第8位。此外，9月2日，大商所还公布了合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可以参与的商品期货、期权合约。除了通过推进对外开放为市场高质量发展注入动力外，近年来，大商所也在努力将服务实体经济的覆盖面从商品领域拓展至服务领域。其中，集装箱运力期货目前已完成合约设计，正在推进上市申请相关工作。我国是全球进出口贸易大国，约有90%的出口贸易由集装箱海运来完成，集装箱运力期货上市后，将帮助航运企业、外贸企业等主体更好管理运价波动风险。在开展品种工具创新的同时，大商所也在通过开展指数业务创新，不断丰富其服务实体经济的方式。9月1日下午，“中央气象台—大商所温度指数”在服贸会“环境服务·双碳经济专题论坛”正式发布，为公众带来“气象+期货”新体验、新成果。该温度指数包括我国五个城市的月度累积平均温度（CAT）指数和制热/制冷（HDD/CDD）指数，在试运行期间信息表征作用显现，市场反响良好，多家大型粮食企业已逐步关注并尝试使用其预测大豆、玉米等重点农作物生长情况和价格波动趋势。下一步，大商所还将联合国家气象中心（中央气象台）合作探索研发温度指数衍生品，以“气象+期货”构建农业产业链全风险场景管理的新格局，不断拓展期货市场服务保障国家粮食安全的深度和广度。来源：期货日报

Elaine2022-09-05

中物联：8月份中国大宗商品指数为102.3%

联合会调查、发布的2022年8月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.3%，较上月回升1.0个百分点。各分项指数中，供应指数和库存指数均出现回落，销售指数则明显回升。从指数的变化情况来看，本月CBMI回升至2021年5月份以来的最高水平，显示供应压力有所缓解，商品需求开始回暖，之前供需错配的矛盾正在缓和，国内大宗商品市场开始出现积极的变化。

Elaine2022-09-05

8月份大宗商品价格指数下跌，后期或震荡偏强

2022年8月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1175.24，同比上涨0.76%，环比下跌1.45%，连续五个月环比下滑。宏观分析：国际方面，2022年8月份美国Markit制造业PMI终值51.5，较上月回落0.7；ISM制造业PMI终值52.8，较上月持平。欧元区8月制造业PMI指数终值为49.6，较上月回落0.2。欧元区8月份通胀率再次刷新历史高点，由于通胀前景恶化，预计欧央行9月份继续加息。同时，为了让美国通胀率重新回到2%的目标水平，美联储主席鲍威尔暗示9月份将继续大幅加息。国内方面，8月份，中国制造业PMI为49.4%，较上月提升0.4个百分点，受高温限电影响，制造业复苏乏力。8月份，建筑业商务活动指数为56.5%，比上月下降2.7个百分点；建筑业新订单指数为53.4%，较上月上升2.3个百分点。8月份“强基建、弱地产”态势延续，9月份基础设施项目建设有望加快，但楼市复苏缓慢加之多地疫情反复，需求难以明显提振。细分行业情况：环比来看，8月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、纺织等6个行业价格指数下跌，建材行业价格指数上涨，造纸和农产品行业价格指数基本持平。同比来看，8月份钢铁、有色金属、橡胶塑料、建材、纺织等5个行业价格指数下跌，能源、基础化工、造纸、农产品等4个行业价格指数上涨。 8月份钢铁价格指数为992.77，环比下跌1.13%，同比下跌23.14%。 8月钢材市场价格先涨后跌，整体震荡运行，市场交易逻辑从钢材供不应求切换至需求疲软。月初，钢材市场供需缺口较大，单周最大缺口达到了112.3万吨的水平，在此背景下，钢材利润复苏，钢价整体偏强运行，钢厂开始主动复产。8月中下旬，随着钢厂复产，市场供不应求的情况得到缓解，叠加受全国高温、疫情反复等因素影响，交易逻辑开始发生转变为钢材需求疲软。此外，7月统计局公布的各项经济明显不及预期，弱预期与弱现实共振下，钢材价格开始下跌。 9月钢铁市场，在经历8月份进一步去库的以量换价的压力释放后，钢厂的自律性会有所退潮，钢铁市场的基本面压力将有所恢复，叠加外部宏观和货币政策的扰动，钢价仍有阶段性下探的风险，短期只有下得去，后面才会起得来，当然，区域和品种的分化会加大，自律比较好的区域和品种，基本面好，也可以走出独立行情。 8月份能源价格指数为1503.39，环比下跌1.29%，同比上涨10.12%。 8月山东独立炼厂汽柴油月均价格汽跌柴涨，但月内均呈上涨态势，国六92#汽油月均价格为8743元/吨，环比下跌0.05%；国六0#柴油月均价格为8093元/吨，环比上涨2.72%。8月汽柴油价格均整体呈震荡上涨态势，主要原因是一是突发事件导致炼厂纷纷降低加工负荷以及汽柴油收率，炼厂库存也降至极低位置，供应端减少，炼厂挺价底气充足；二是月中下旬汽柴油需求有所好转，加上下旬中下游为“金九银十”做备货准备。供需面的转变是汽柴油价格上涨的根本原因，其中8月中下旬涨速加快，供需面加快转变和中下游的恐慌性追涨加速了汽柴油价格的上涨。整体来看，汽油由于需求恢复速度较慢，且有疫情抑制其需求，价格涨幅不及柴油，月均价格低于7月。 8月主产区因强降雨及疫情扰动煤矿开工受限，而国内高温天气延续，下游电厂煤炭日耗保持年内高位水平，叠加水电发力减弱，动力煤市场供应阶段性紧张，国内煤价呈现由弱转强态势。展望九月，随着主产区疫情逐步得到控制，用煤旺季步入尾声，下游需求仅保持刚性采购，预计9月煤价或将震荡偏弱运行。 8月份有色金属价格指数为810.73，环比下跌4.92%，同比下跌6.18%。 8月，六大基本金属价格整体走弱，其中镍在国际期货市场上价格跌幅较大，铅价较上月由涨转跌，国内市场金属价格表现好于国外市场。欧美宏观经济环境较差，通货膨胀情况依然严峻，经济下行压力带动有色金属价格走弱。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2022年8月末价格62760元/吨，7月末价格60320元/吨；A00电解铝2022年8月末18420元/吨，7月末18590元/吨；1#铅锭2022年8月末14825元/吨，7月末15125元/吨；0#锌锭2022年8月末25465元/吨，7月末24235元/吨；1#锡锭2022年8月末195500元/吨，7月末195000元/吨；1#电解镍2022年8月末178700元/吨，7月末183570元/吨。目前来看，消费面已经开始受电力供应紧张影响；铜杆市场成交不佳，铜价上涨影响终端产业拿货需求，加上现货原料电解铜升水坚挺，导致下游铜加工费出现回升，从而使终端接货表现不强。短期铜价上涨空间受限，虽有库存利好支撑，但铜价上涨出现乏力，预测近期铜价震荡盘整为主。 8月份基础化工价格指数为1133.23，环比下跌5.21%，同比上涨2.92%。 8月甲醇市场跌后反弹，整体市场供需双弱。传统下游复苏困难，华东（江浙+山东）MTO烯烃利润极差导致部分装置降负及停车，需求弱势严重制约市场向好。内地上游生产企业计划外停车多，导致淡季背景下企业库存持续低位；商家谨慎操作下，内地订单量不断向下，全月成交放量一般。沿海走势尾随期货盘面，中上旬最大利好在于伊朗因运力紧俏导致的装船偏少从而使得进口短时难有恢复。下旬，原油、煤炭的强势刺激了期货的反弹，但内地随着开工的恢复和需求的制约上行阻力较大，沿海在去库支撑下偏强，内地与沿海市场区域价差如期修复，但套利空间延续关闭。 9月，煤价偏强将延续成本支撑逻辑。基本面看，国产供应大幅回升，而进口供应则继续减少。预计9月甲醇市场将在需求弱复苏背景下存向好预期，重点关注能源端等宏观因素影响。 8月份橡胶塑料价格指数为785.49，环比下跌3.24%，同比下跌12.48%。 8月天然橡胶现货整体呈现震荡下跌走势，国际局势紧张，宏观扰动持续发生，市场对全球经济前景担忧情绪升温，国际需求明显走弱，泰国原料下跌进一步加剧市场担忧性，国内需求维持低迷等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，天胶价格下行，现货价格坚挺性亦有所减弱。交投方面，持货方低价出货意愿较好，进口量增多贸易商出货较为积极，买盘氛围一般，下游工厂多逢低刚需采买，整体交投氛围略显平淡。进入9月份，国内外产出均季节性增加，9月份云南指标较对天胶进口量增加有所推动，中国进口量继续上涨，而需求维持年中疲软状态。全球形势较为严峻，宏观扰动持续发生，供应增加和需求弱势现状难改，对天然橡胶价格存在压制，但国内外原料价格相对高位对天胶价格有一定的支撑作用，且随着高温季结束，下游终端开工好转需求有所增加。9月预计处于宽幅震荡趋势，需求好转的情况下天胶存在触底反弹的可能。 8月份建材价格指数为1413.63，环比上涨0.62%，同比下跌2.61%。进入9月份，高温褪去，在建项目恢复正常施工，需求有一定提升，但新项目开工有待观望，台风短期可能带来一定影响，需求稳中有升。供应方面，企业结束节能限产，供应增加，近期落实涨价，水泥价格稳中有升。 8月份造纸价格指数为958.78，环比上涨0.05%，同比上涨1.52%。 8月中国瓦楞纸及箱板纸价格延续下行走势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3564元/吨和4508元/吨，环比分别-3.5%和-2.2%。虽临近中秋佳节，然受海外订单减少及国内经济增速放缓等因素影响，今年中秋订单乏量。为积极去库，生产企业多执行各机台轮停并降价优惠的政策，8月份纸企库存压力得到部分缓解。 8月份纺织价格指数为929.63，环比下跌4.26%，同比下跌4.72%。 8月，中国PTA市场现货均价6097元/吨，环比下跌1.26%，同比上涨18.42%。预计9月市场价格稳中偏强震荡。考虑月内存新装置投产预期且PX供应紧张，为避免推高PX而挤压加工费，PTA装置检修依旧偏多，且有工厂9月合约减量供应，现货供应持续收紧。此外后道市场，摆脱高温、高湿影响，限电逐步缓解，终端需求有进一步恢复预期，聚酯负荷提升有助于刚需修复，通过调控产能利用率，在成本可控而需求正向恢复之际，市场价格有稳中上探迹象，然新增产能投放及大环境偏弱预期或有抑制市场涨势。预期PTA市场价格围绕6000-6500元/吨震荡。 8月份农产品价格指数为1699.90，环比下跌0.01%，同比上涨6.71%。截至8月31日，连盘豆粕主力合约M01报收于3789元/吨，月涨109元/吨，月涨幅2.96%。纵观整个8月份连粕走势，8月份国内连粕整体震荡上涨走势，出现的月内高点和低点基本上和外围CBOT大豆保持同步，但需要注意的是8月份国内连粕走势明显强于CBOT大豆，主要原因在于国内豆粕基本面表现偏强，一方面进入8月份以来国内油厂豆粕进入去库存阶段，豆粕库存连续六周下降，据Mysteel数据显示，截至8月29日，国内油厂豆粕库存为68.9万吨，同比减少36.54万吨，减幅34.65%；另一方面国内连粕在进口大豆修复压榨利润的背景下，走势相对抗跌，油厂挺价，其中远月M01合约因深度贴水现货价格，导致套保空单力量相对薄弱，投机力量增强，而近月的M09合约则在豆粕不断去库存，加上9-10月份预计到港减少，市场备货情绪较浓的氛围下，现货价格节节走高，表现异常坚挺，期价上涨实现了期现回归的路径，同时近月合约的强势，对远月合约也起到了一定程度的带动作用。 9月份连粕期价或同样维持高位震荡的局面。从基本面演绎来看，进入9月份，在进口大豆到港量下降的影响下，国内油厂大豆将进入去库存阶段；同时随着相继而来的中秋、国庆双节，预计下游豆粕提货量将保持较好局面，有利于油厂豆粕继续去库存。如此一来，豆粕现货大概率维持高位运行，较难出现大跌局面，并且豆粕基差价格将保持坚挺。据Mysteel农产品最新数据显示，9-11月进口大豆到港量679万吨、540万吨和880万吨。至于期价方面，因远月M01期价受到未来国际大豆市场库存重建的背景压制，预计维持震荡运行为主，建议暂时以震荡思路对待。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。进入9月份，随着高温消退加上稳增长政策加码，下游终端开工好转需求或有增加。不过，一方面，欧美央行持续紧缩货币政策且欧美经济状况逐步恶化，海外需求或将萎缩。另一方面，国内楼市复苏缓慢加上多地疫情反复，传统“金九”需求或成色不足。预计9月份大宗商品价格或震荡偏强运行。由于主要省市电厂日耗走弱，动力煤需求表现一般，价格维稳观望。预期水泥、橡胶、甲醇等需求好转，价格有望震荡上涨。钢铁、有色金属等行业需求难以明显提振，价格或上涨乏力。

我的钢铁网2022-09-05

每日钢市：钢坯跌50，电炉亏损，钢价跌势或放缓

28元/吨。短期来看，近期外部形势导致大宗商品价格受一定拖累，而本周钢厂复产加速或引发新一轮供需矛盾，对旺季价格反弹形成阻力，拖累现货。同时目前市场需求表现依然不温不火。在供应确定回升、需求释放缓慢状态下，预计下周初国内建筑钢材价格还将继续震荡偏弱为主。热轧板卷：9月2日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3998元/吨，较上个交易日下跌32元/吨。现货市场信心不足，商家报价普遍下跌，午后盘面小幅回涨，市场信心有所恢复，但成交依旧不及预期。总体来看，热卷产量增加，社库去库压力增强，供需矛盾加剧压缩利润，进而抑制价格上涨；下游方面，基建持续弱势，制造业回升需要时间，虽短期订单好转有利于钢厂接单及挺价，但长期难以维持；出口方面，因国内外价差较小，价格优势不明朗，热卷消费总量增幅有限。综上所述，继续低库存运行或为较好选择，下周国内热轧板卷价格继续震荡走势为主。冷轧板卷：9月2日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4458元/吨，较上个交易日下跌21元/吨。黑色系期货盘面偏弱运行，现货市场报价纷纷小幅下跌，市场成交依旧表现偏差，部分贸易商反馈询价的客户亦不多。库存方面，据Mysteel最新数据统计，现冷轧钢厂库存37.50万吨，周环比减少0.40万吨，社会库存135.77万吨，周环比减少0.60万吨，总库存173.27万吨，环比减少1.00万吨，社库、厂库双双小幅下降，降库速率缓慢。综合来看，故预计下周国内冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。中厚板：9月2日，全国24个主要城市20mm普板均价4243元/吨，较上个交易日下跌16元/吨。期盘走势窄幅下探，市场价格承压运行，且部分资源在暗降出货。“金九”预期不足，贸易商心态不佳，市场成交表现相对一般；钢厂方面，本周开工率73.38%，周环比下降4.62%。钢厂周实际产量139.24万吨，周环比减少1.50万吨。钢厂产能利用率85.63%，周环比下降0.92%。下游采购情绪不佳，市场整体资源供给处于高位，去库缓慢导致贸易商资金回笼承压。综合来看，市场景气度不足，贸易商信心不佳，预计下周全国中厚板价格震荡偏弱运行。三、原燃料市场价格进口矿：9月2日，山东地区进口铁矿石现货市场价格持跌运行，市场交投情绪较弱。截至发稿，山东地区了解到部分成交：青岛港：巴粗(IOC6)650元/吨（预售），巴粗(IOC6)655元/吨（预售）。盘面震荡偏弱运行，山东现货市场贸易商报价积极性较弱，钢厂询盘谨慎，按需采购，成交较少。废钢：9月2日，全国45个主要市场废钢平均价2640元/吨，较上一交易日价格下调5元/吨。黑色系期货盘面普跌，市场悲观情绪加重，商家加快出货心态不改，部分钢厂到货仍居高位，或将继续打压废钢价格，经过前几日商家的抛货操作，目前社会废钢库存缩减，多数基地为规避风险选择压价收货，考虑到成品材现货需求低迷局面尚未翻转，下跌还存在风险，不过废钢资源紧张局势未改，底部价格支撑尚在，预计短期废钢价格窄幅震荡调整。焦炭：9月2日，焦炭市场偏弱运行，山东、河北市场主流钢厂对焦炭采购价下调100/110元/吨。焦企生产正常，开工暂稳，受疫情影响货物周转效率下降，但焦企整体库存压力不大，大部分地区焦企积极发运，出货暂无较大压力，焦炭价格第一轮下调焦企利润开始收缩。钢厂方面，钢厂目前盈利不佳，对原料采购积极性一般，多以按需采购为主，部分有控制到货现象，短期内焦炭市场偏弱运行。四、钢材市场价格预测本周，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14036.46万吨，环比增220.47万吨；247家钢厂高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%；85家独立电弧炉钢厂产能利用率45.83%，环比上升6.41%，目前独立电弧炉钢厂平均利润为-122元/吨，谷电利润为-12元/吨。本周从数据上来看，产能利用率和开工率呈增加的态势。其主要因素是随着限电政策的结束多数厂家恢复生产，另外前期停产检修的商家也在陆续复产中，因此产能利用率和开工率呈增加的趋势。从下周情况来看，进入九月份复产的厂家在逐渐增加，特别是前期处于持续检修的厂家复产较多，因此生产时间和产量将会增加较多，由此预计下周独立电弧炉厂产能利用率和开工率或呈小幅增加的态势。据Mysteel调研237家贸易商，本周一至周四建材日均成交量13.8万吨，低于上周15.2万吨的日均水平。8月国内楼市量价仍低迷，加上近期国内多地疫情反复，钢材需求进一步萎缩，而钢厂继续复产，导致供需压力加大，厂内库存增幅扩大，市场悲观情绪较重。考虑到短流程钢厂普遍亏损，长流程钢厂半数亏损，预期供给扩张放缓，下周钢价跌势或有放缓。

我的钢铁网2022-09-05

破题解题企业风险管理模式日益丰富

采购和供应，稳定其生产经营。 “近年来大宗商品价格波动加剧，对风险管理经验不足的下游工厂影响较大，企业也逐渐认识到期货工具的重要性。明日控股作为供应链管理服务商，积极为下游提供多种方案，例如买入套保、后点价等模式，帮助下游工厂利用期货工具降低原料购买成本，助力产业链企业用市场化办法解决大宗商品价格波动问题。”邵世萍表示，除了传统的贸易模式之外，通过运用金融衍生品，构建新的贸易模式，能够重构与客户的关系，使买卖双方从过去的对立博弈关系，转变为一种长期的、深度的一体化厂商关系。同样作为产业链中游的综合产业服务商，嘉悦物产针对产业链企业痛点和需求，运用金融衍生品提供定制化的风险管理服务。记者了解到，PVC行业制品价格往往弹性较小，但是行业又具有明显的季节性特征，不少下游客户背靠旺季有较强的备库需求，而且对价格的敏感性更强。 “对于这样的客户需求，我们在点价方案中嵌套了含权。”叶辰介绍，2021年8月，有PVC管材客户提出了锁定8月远期原料成本的需求。结合该客户的需求，嘉悦物产提供了含权的方案。据叶辰介绍，由于该客户对后市相对乐观，单纯含权的浮动价模式不能满足该客户的方向性需求，于是又将客户的采购需求拆分成了三份，其中两份在期货上直接点价锁定成本，另一份做了上述的含权方案，最终使客户的采购成本低于当时市场价500—600元/吨，实现了较低价采购。记者了解到，期货、期权等金融衍生品在贸易商深度服务产业链上下游合作伙伴、创新服务模式等场景中发挥了举足轻重的作用，进一步延伸了企业的价值链，增强了产业链企业间的黏性。 “对于塑化产业链、供应链管理服务商而言，未来将衍生品与客户需求结合的能力、将衍生品与现货结合的能力至关重要，我们将以金融衍生品为工具创新服务模式，满足客户更深层次的需求。”邵世萍称。来源：期货日报

Elaine2022-09-02

利空犹存，棕榈油偏弱

通胀，美联储不断发出鹰派言论，股市以及大宗商品价格纷纷低走，金融属性较强的棕榈油受到拖累。综合以上因素，棕榈油期货或继续弱势运行，反弹空间不大。来源：期货日报

Jupiter2022-09-01

期货和衍生品法为产业企业套保带来新契机

更好地发挥期货和衍生品市场的功能，促进大宗商品流通，推动产业高质量发展。其中，新法将衍生品交易纳入法律调整范围，覆盖了远期合约、互换合约等行生品交易概念，同时确立了单一主协议、终止净额结算、交易报告库等衍生品交易基础制度，认可衍生品交易通过质押等方式提供履约保障，使我国衍生品业务发展进入了新的法治化发展轨道。 “在期货和衍生品法下，相关产业企业应抓住机遇，更高效地利用相关期货和衍生工具进行风险管理。”王晓慧说。浙江物产经编供应链公司总经理沈国军也表示，当前聚酯产业链企业对原料价格的波动越来越敏感，在未来的风险管理过程中更需摒弃经验主义，选择更加理性的工具来对冲企业面临的不确定因素及风险。在王晓慧看来，企业风险管理模式的确立并非一蹴而就，初级的套期保值者会利用套期保值，把期货市场当做转移现货价格风险的场所，随后在对期货工具熟练以后更多转向期现业务，利用期、现价格联动特点进行风险对冲操作，在更成熟之后便开展基差贸易和期权交易等。此外需注意的是，不同类型、不同发展阶段的企业也需要采取不同的风险管理模式，比如对于小型企业来说，为了节约成本和提高专业性可选择专业的风险管理机构进行外包，而大型集团则可以通过集中式管理来提高效率。针对企业如何进行套保方案的制定，王晓慧提出一个完整的套保方案需包含五个要素。具体来看，一是企业情况分析，包括分析企业经营、生产、库存、资金、利润情况，判断企业面临的风险敞口；二是商品基本面分析，判断目前商品估值、后续价格行情走势及基差变化，同时对基差回归情况进行分析；三是套期保值的要素，包括套期保值的可行性、品种、方向、合约、比例、套保方式、入场时机、期限、目标价位、退场时机、止损等；四是套保成本，主要包括增值税、手续费、仓储费、保证金占用、资金成本和交割成本；五是套保效果评估，需结合期货市场和现货市场的总盈亏情况，判断套期保值的效果，逐日盯市。总的来看，王晓慧表示，企业想要利用期货和衍生品市场达到更好的风险管理效果，一方面是要不忘初心，了解套期保值的本质是风险对冲而并非放大企业利润；另一方面是要挖掘企业自身优势，找到与市场的“契合点”，从而实现规避风险、稳健经营的目标。来源：期货日报

Elaine2022-09-01

白糖产业分论坛、聚酯产业分论坛备受产业关注

采访时表示，今年国际市场形势复杂多变，大宗商品价格波动加大，白糖市场难以“置身事外”，“幸有白糖期货充分发挥功能作用，为涉糖企业、为行业提供了风险管理平台和机会”。 “期货和衍生品法于今年8月1日正式施行，白糖期货服务食糖产业高质量发展有了更坚实的法律保障。”钟金传说，中国糖业协会食糖流通专业委员会与郑商所联合主办“白糖产业分论坛”，希望能帮助大家研判食糖市场形势，共同探讨食糖企业风险管理策略，助力食糖企业生产经营，保障糖业高质量发展。吕英杰告诉记者，今年伴随着进口量的持续增加，国内外糖市联系更加紧密，白糖产业界非常期待即将举行的“白糖产业分论坛”，希望能从中获取大宗商品市场前沿信息以及行业未来发展指引。 “中国（郑州）国际期货论坛每年都邀请权威的专家学者给大家分享全球经济和大宗商品市场发展趋势，对实体企业把握经营方向、防控经营风险等具有很重要的参考价值。同时，来自相关部门的领导和嘉宾的演讲也会为大家作相关政策的解析和指导，有助于提高产业企业参与利用期货市场的积极性。”厦门国贸石化有限公司总经理刘德伟表示，例如聚酯产业，PTA、短纤等组成的期货品种体系，为产业链上下游企业套期保值提供了完整的工具体系。郑商所推出的贸易商厂库等多种交割方式，让聚酯工厂可以更便利地参与套期保值，同时降低相关品种物流成本和财务费用，有力地提升了我国聚酯产业在国际上的竞争力。来源：期货日报

Elaine2022-09-01

Mysteel：本轮欧美加息潮下大宗商品价格将加速震荡下跌

我的钢铁网2022-09-01

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