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外部因素对A股的影响有望趋弱

政治扰动及资源民族主义抬头，将继续强化大宗商品的战略价值。中长期看，随着国内“反内卷”政策的持续发力、中美需求或形成共振、黄金等资产重新发挥货币锚功能，PPI同比有望加速回升，甚至逐步转正。流动性方面，2月中国M2增速处于高位，说明当前广义流动性环境偏宽松，银行体系负债扩张具备一定韧性。这主要受三方面因素支撑：一是企业贷款同比显著多增，信用扩张持续推动存款派生；二是政府债券发行规模较大，财政资金下拨对存款形成支撑；三是在居民加杠杆意愿不强、企业风险偏好尚未全面回暖的背景下，资金多沉淀于银行体系，从而推高M2存量。同时，M1增速进一步上行，显示企业活期存款与交易性资金有所增加，资金周转效率边际改善。从信贷数据看，2月企业短期与中长期贷款同比均实现多增，加上未贴现银行承兑汇票同比上升，表明企业融资需求、支付结算活动以及经营活跃度均有所回升，进而带动狭义货币增速走高。此外，地方化债对M1有一定助推作用。通过特殊再融资债置换存量隐性债务，部分资金被用于偿还企业账款，缓解了平台及上下游主体的现金流压力，从而推动资金从财政和债务链条逐步转移至企业活期账户，提升企业部门交易性资金规模。需要注意的是，化债更多体现为存量债务的置换与资金链条的疏通，对M1的影响偏结构性，M1回升的核心驱动仍在于企业融资扩张、项目推进与财政资金加快落地。 M1与M2同比增速的“剪刀差”收窄，说明资金淤积现象有所改善，经济运行中的交易性与经营性需求有所修复。不过，M1增速仍低于M2，说明资金活化程度虽有所改善，但尚未形成对内需的全面拉动。结合居民贷款偏弱的情况分析，当前M1增速改善更多由企业部门融资扩张、项目推进及财政资金传导所驱动，向居民消费及房地产链条的传导效果仍有待观察。图为中国M1和M2同比增速（单位：%）综上，尽管中东地缘冲突仍存在高度不确定性，但其对国内市场情绪的影响或逐渐减弱，A股运行将重新回归自身节奏。未来1个月市场将进入密集的数据与政策验证期，预计经济与企业盈利数据将给资本市场带来支撑。从技术指标看，上证50和沪深300指数已接近底部支撑，中证500和中证1000指数可能还有下行空间。交易者可逢大跌布局IF和IH的多单，或关注“买入沪深300实值看涨期权+卖出沪深300虚值看跌期权”策略组合。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:40

期债短期仍受通胀担忧主导

名义增长修复形成提振。受春节效应和国际大宗商品价格上行影响，2月CPI和PPI均超预期。同时，2月信贷数据也显现出淡季不淡的特征。2月新增人民币贷款9000亿元，略高于预期，同比少增1100亿元，但2月工作日较少，信贷投放强度整体不算弱。1月和2月合计新增人民币贷款56100亿元，同比少增约5000亿元。从结构上看，企业与居民部门的分化进一步加剧，企业端表现强劲，主要受银行早投放早收益思路、年初政策性项目配套融资需求释放的支撑，而居民端持续承压，购房意愿回升不明显。后续信用扩张的持续性仍需依赖房地产市场企稳和居民收入预期改善。宏观环境的变化也是关键。从政策角度看，经济高质量发展是核心诉求，兼顾短期稳增长与长期调结构，强调政策的协同效应和跨、逆周期的调节。政府工作报告强调发挥存量政策和增量政策的集成效应。“稳中求进、提质增效”仍是关键词，以“稳增长、扩内需、强科技、调结构”为核心，经济增速下调至目标区间彰显“十五五”期间政策重心从“量”到“质”的转变。政策重视价格端和名义增长的修复，财政资金向“稳投资”倾斜，且在扩内需、促消费政策重心下，强调财政的主导作用以及财政资金“投资于人”。货币政策和资金面维持平衡偏宽松仍是债市的支撑，短期国债收益率下行驱动收益率曲线趋陡。尽管年内降准降息预期下行，但央行公开市场操作呈现积极呵护态度，且年初结构性降息以及近日的同业存款利率自律管理升级的可能，均支撑资金面中枢下行。上周有消息称，市场利率定价自律机制召集部分银行开会，要求加强自律管理，限制高于7天期逆回购利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比。据部分券商测算，利率高于1.4%的同业活期存款规模达16万亿元，在同业活期存款中占比高达83%，压降空间较大。总体看，债市短期仍受通胀上行及经济基本面修复的压制，若中东地缘冲突持续，交易者需警惕潜在的流动性冲击以及产业链价格上涨带来的通胀压力。中长期看，目前价格上涨更多集中在供应层面，且在终端需求不足背景下，上游涨价可能带来利润分配压力及对下游需求的挤压。滞胀担忧以及避险情绪的影响，可能在一定程度上制约国债收益率的上行空间，价格上行对债市的影响弱于需求拉动。若中东地缘冲突持续升级，衰退的尾部风险将回升，也制约利率上行。因此，预计10年期国债收益率将在1.75%~1.9%区间波动，收益率曲线将小幅趋陡。“滞胀交易”的走向及宏观环境的变化仍需重点关注。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:40

股指有望延续上行趋势

3个月收窄，工业生产回暖信号增强。国际大宗商品价格上涨向国内传导，带动有色金属、原油等相关商品价格上行。算力需求增长则推动半导体材料、存储等行业需求增加、价格上升，新质生产力的提振效果显著。同时，市场竞争秩序持续优化，重点行业产能治理取得成效，锂离子电池制造价格同比由降转升。PPI的持续修复有助于企业盈利能力改善。金融数据同样亮眼，2月社会融资规模实现同比多增，企业融资需求显著回暖。2月企业贷款增加14900亿元，同比多增4500亿元。其中，短期贷款新增6000亿元，同比多增2700亿元，企业中长期贷款新增8900亿元，同比多增3500亿元，票据融资减少350亿元，同比少增2043亿元。这表明企业投资意愿增强，实体融资需求有所改善。2月广义货币（M2）同比增长9%，与前值持平，狭义货币（M1）同比增长5.9%，较上月回升1个百分点，M1与M2剪刀差收窄，资金活化程度提高。未来财政与货币政策协同发力，有望支撑物价企稳回升，经济稳步复苏趋势明确。综合来看，受中东地缘冲突等海外因素扰动，全球风险偏好承压，但A股展现出较强韧性。在外部扰动缓解后，随着积极的宏观政策落地见效、物价回升打开企业盈利修复空间，指数有望延续上行趋势。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网03-16 09:40

短期偏强运行

格。短期内，若原油价格继续高位运行，则大宗商品价格也将高位运行，情绪及成本支撑下，花生价格有可能跟涨。总的来说，中东地缘冲突升级间接支撑农产品价格。短期内，霍尔木兹海峡预计仍是实质封锁状态，国际原油价格将继续高位运行，菜粕、菜油、花生、白糖等品种，价格相对抗跌，甚至可能偏强运行。棉花基本面处于利多状态，预计短期将继续高位运行。综合分析，易盛农期综指将延续偏强状态。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网03-16 09:16

碳酸锂继续宽幅波动

的情况下，市场对美联储降息的预期延迟，大宗商品价格承压。碳酸锂基本面暂无明显超预期变动，现实层面表现出一定韧性，供需呈现双增态势。春节假期后，上游盐厂计划性检修陆续进入尾声，目前多数已结束检修并恢复生产。近几周，碳酸锂产量数据逐周增加。短期供应端的焦点仍在原料端潜在变动上。近期，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，政策主要是为了打击走私以及促进锂资源本土加工业发展。在津巴布韦的中资矿企中，已有当地锂盐产能规划的主要是华友钴业和中矿资源，华友钴业的年产能5万吨硫酸锂项目预计在较短时间内投产，中矿资源的年产能3万吨硫酸锂产能预计在2027年投产。目前市场主流预期是企业加快推动与当地政府谈判，时长预计1~2个月，后续政策推进情况有待确定， 5月后的实际进口情况需要跟进。国内市场上，江西部分矿山的复产投产节奏也需要关注。需求预期偏乐观。下游排产保持韧性，在刚性订单之下，3月电芯和材料排产环比增幅有所上调。结构上，磷酸铁锂开工率大幅提升，三元开工率相对偏弱。一季度储能需求饱满，但动力终端数据表现较弱，2月汽车产销环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。究其原因，主要是季节性影响以及政策退坡。不过，近期部分车企周度数据出现好转，持续性有待进一步观察。电池环节表现得比较乐观，根据电池产业创新联盟的数据，2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，同比增长41.3%，且新能源车单车平均带电量大幅提升至64.9kWh，同比增长32.3%。3月以来，碳酸锂社会库存进一步下降，只是速度有所放缓，上游冶炼厂库存下降，下游继续补库，电芯厂和贸易商库存整体回落。整体而言，地缘冲突持续发酵导致市场不确定性增加，资金更多流向油化工等相关板块，新能源板块的交易动能趋弱。此外，从基本面来看，供需呈现双增态势，现实仍维持一定韧性，但需求乐观预期已消化一段时间，后续关注矿端以及下游排产情况。短期单边驱动有限，碳酸锂盘面将继续宽幅波动。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网03-16 09:15

债市短线承压不改中线向上

面，国内扩内需政策加力，有望对消费品及大宗商品进口需求带来拉动。政策端，政府工作报告明确“继续实施适度宽松货币政策”，将“促进物价合理回升”作为重要考量，灵活运用降准降息工具。市场普遍预期年内至少有1次降准和1次降息，对债市构成基础性支撑。财政政策上，今年新增政府债券规模创新高，达11.89万亿元，为近年来最大值，对长端形成供给压力。展望后市，短期，物价水平回升预期升温、政府债券供给规模庞大及经济延续恢复向好势头背景下，债市承压，价格将偏弱震荡；中期，货币政策延续宽松基调，降准降息可能性仍存，债市支撑逻辑未变。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

焦煤将迎来修复性行情

价格的剧烈波动往往会在短期内改变市场对大宗商品的整体定价框架。当原油价格快速上涨时，市场往往会强化“能源通胀”的交易逻辑，将煤炭纳入能源资产进行统一定价，从而推动相关商品期货走强。但从实际产业结构看，焦煤价格的核心决定因素仍然是钢铁行业需求、焦化企业利润以及煤矿供应情况，这些基本面变量在短期内并未因为原油价格上涨而发生明显改变。图为原油与焦煤期货价格走势焦煤主要用于炼焦生产焦炭，焦炭服务于钢铁的冶炼体系，其需求端高度依赖钢材消费周期，与原油市场的直接关联度并不高。同时，国内焦煤供应整体仍处于相对稳定状态，煤矿生产节奏、进口煤补充以及焦化厂库存结构都没有出现显著变化。因此，基本面并不支持焦煤出现暴涨行情。一旦原油价格上涨的影响逐渐被市场消化，地缘溢价逐步回落，市场情绪降温，焦煤价格将重新回归由钢铁需求和煤矿供应主导的基本面运行逻辑。供需格局改善可期图为山西吕梁准一级冶金焦价格当前，焦煤市场正处于供给稳步恢复、需求弱势复苏的格局。国内焦煤复产进程基本符合预期，整体供应处于偏宽松的状态。进口端的恢复节奏更为显著，甘其毛都口岸的蒙煤日通关量已快速恢复至1300车左右。海运炼焦煤方面，国内主流港口库存始终处于充足状态，现货报价有所松动，进一步印证了供应宽松格局。从整体供应来看，国内焦煤3月呈现增产态势，但在严查超产与行业“反内卷”的政策背景下，产能难以出现超预期释放。供应端的恢复更多是春节后的正常性回升，煤炭行业大概率延续去年“反内卷”之后的生产水平。从需求端来看，当前下游仍处于消化库存的阶段，刚需偏弱成为制约焦煤价格回升的核心因素。河北、山东地区钢厂对焦炭采购价下调，湿熄、干熄焦炭分别下调50元/吨、55元/吨，焦化厂利润收缩后对焦煤采购也较为有限。不过3月中旬，高炉复产进程将加快，铁水产量有望迎来回升。下游焦钢企业经过一个月左右的原料消耗，在3月下旬将逐步进入阶段性补库周期，焦煤需求有望改善。这是后续焦煤市场的重要利多。市场回归基本面定价综合来看，当前焦煤期货正处于从情绪驱动向基本面定价回归的关键阶段，地缘局势导致的溢价回吐基本完成，盘面价格逐步回归平水附近，市场重新聚焦基本面。3月中上旬，供强需弱的格局仍将主导市场走势，焦煤期货大概率维持震荡运行态势。3月下旬，若下游需求逐步复苏，铁水产量能够恢复至240万吨上方，现货市场将迎来供需格局的边际改善，焦煤期货有望迎来修复性行情。对市场参与者而言，后续需重点关注铁水产量的回升情况及煤矿产量的释放节奏，这两大变量将直接决定焦煤市场的供需平衡状态与价格走势。同时，仍需警惕海外地缘局势的反复，以及国际原油价格大幅波动对盘面带来的短期扰动，做好风险防控。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021598）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

2月中证商品期货指数震荡调整

开启缩表进程，美元指数波动率上升，抑制大宗商品整体的金融属性溢价。委内瑞拉、伊朗等地区地缘政治风险对原油、黄金等品种仍有阶段性支撑，但对工业品的整体推涨动能较1月有所减弱。特朗普IEEPA关税被判违法，但其随后用122条款临时加征15%关税，给市场带来一些扰动。全球宏观经济数据喜忧参半，商品市场缺乏统一的单边驱动。从国内层面看，春节效应成为主导逻辑。节前，部分中下游企业积极备货，对黑色建材、部分化工品需求形成短期提振，但备货持续性不足。春节假期后企业复工节奏成为市场新的关注焦点，政策层面“稳内需”和“设备更新”的具体落地情况，将是决定后续商品需求成色的关键。整体看，2月市场更多在消化1月的较大涨幅，并等待新的基本面信号指引。指数对比分析图为中证商品不同板块指数对比与1月能化、农产品、钢铁、建材四大板块指数全线上涨的格局相比，2月板块表现差异显著扩大，呈现“有涨有跌，强者恒强与弱者补涨并存”的复杂局面。其中，中证能源化工产业期货指数下跌0.90%，中证监控中国农产品期货指数上涨0.68%，中证监控钢铁期货指数下跌2.69%，中证监控建材期货指数下跌2.2%。能化板块图为中证能化板块指数走势 2月，能化板块整体呈现“同步下跌、分化收尾”的弱势震荡格局，中证能源化工产业期货指数下跌0.9%，中证能化产成品期货指数下跌2.9%，中证有机化工品期货指数下跌3.47%，三大指数表现在2月末略有分化。能源化工板块内部分化加剧。原油价格受益于若隐若现的中东地缘冲突而出现溢价，而下游产品多数偏国内定价，并未充分反映地缘政治风险，因此能源化工产业期货指数整体走势强于偏下游的产成品期货指数和有机化工品期货指数。 1月表现强势的能化产业链在2月出现分化，其中甲醇、PTA等品种因自身供需转弱，表现相对较弱。贴近消费端的细分品种承压运行。钢铁板块 2月，中证监控钢铁期货指数下跌2.69%，转入震荡调整格局。1月中证监控钢铁期货指数在基建预期以及商品市场整体情绪升温的推动下有所走强，2月面临春节前后工地停工的现实考验，五大建材品种春节累库情况基本与历史同期接近，基本面矛盾不显著。一方面，钢厂持续亏损，产量上升空间有限；另一方面，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等品种进入需求真空期，价格矛盾不大。同时，煤炭保供稳价，压制全产业链的估值。建材板块 2月，中证监控建材期货指数下跌2.2%，板块呈现下跌走势。进入2月，供需格局发生明显转变。需求端成为主导价格下行的核心因素。地产竣工表现持续低迷，房企销售、竣工数据同比下滑。春节假期前后，全国多数建筑工程项目停工，下游需求进入季节性真空期。从供给端来看，成本和钢企冷修预期限制建材价格跌幅。建材板块整体承压，价格未能延续1月的抬升态势，转而进入下行通道，市场情绪转向谨慎，等待“金三银四”传统旺季的实际需求验证。农产品板块 2月，中证监控中国农产品期货指数上涨0.68%，板块延续“品种分化、整体走强”的特征，走势相对独立。油脂板块呈现反套结构，主要驱动在于继续消化美国生物柴油政策预期，以及节日期间原油价格偏强的带动。油料价格震荡运行，供需双增，整体维持宽松格局，当前的核心是消化南美产区阶段供应压力。棉花价格走强，主要原因是美国国家棉花委员会（NCC）2026/2027年度美棉种植面积同比下调3.2%，以及国际原油价格上涨带动化纤价格上行。白糖价格区间震荡，市场更关注巴西新季产量预期，暂未出现新的驱动。农产品板块整体缺乏趋势性行情，以品种自身基本面驱动为主。指数收益贡献分析从品种收益角度看，中证商品指数中正向贡献排名前三的品种为原油（0.42%）、棉花（0.16%）、天然橡胶（0.16%）；负向贡献排名第一的品种为白银（-1.13%）。图为中证商品指数中各品种的收益贡献正向贡献较大的品种集中在能化板块。这一表现源于原油自身在地缘政治风险冲击下的强劲表现，原油以0.42%的正向贡献领跑。原油的交易核心仍然在中东地缘局势上，随着美伊谈判进程和双方军事对峙情况而变化，市场担忧军事风险发生而导致供应中断，并且俄乌谈判也未取得明显进展，因此原油价格持续上涨。天然橡胶（0.16%）与棉花（0.16%）的贡献紧随其后。其中，天然橡胶受益于供应端，海南、云南进入冬季停割期，国产胶供应收缩；泰国、印尼进入季节性低产期，叠加去年年底洪灾、落叶病的影响，原料释放偏慢。需求端则有欧盟调整相关贸易措施前的“抢出口”迹象支撑。棉花价格走强，主要源于美国国家棉花委员会调低新年度美棉种植面积和国际原油价格上涨对化纤价格的带动。负向贡献的品种主要集中在有色与黑色板块。其中白银以-1.13%处于负向贡献首位，主要受美元指数反弹以及投机资金阶段性撤离的影响，其工业属性虽受光伏领域边际改善的支撑，但未能抵消金融属性的回调压力。热轧卷板（-0.13%）、螺纹钢（-0.18%）与铁矿石（-0.45%）等黑色品种因春节假期后产业复工节奏不及预期、地产需求恢复缓慢而承压。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

螺纹钢传统淡旺季规律失灵或成常态

库、主动去库四个典型阶段。对螺纹钢这类大宗商品而言，钢厂库存、社会库存的变化节奏与总量水平，不仅直观反映供需格局，更会直接放大传统季节性带来的需求波动。一旦库存周期运行方向与传统季节性周期相左，市场熟悉的淡旺季规律就会被打乱甚至失效。在过去传统的市场格局里，季节性规律相对清晰：进入传统旺季，终端工地、下游用钢企业集中开工拿货，需求得到有效释放，贸易商则顺势主动出货去库，钢厂库存快速向社会库存传导；而到了传统淡季，终端需求明显走弱，现货成交萎缩，贸易商出货困难，钢厂库存累积。这套“旺季去库、淡季累库”的循环，支撑了延续许久的“金三银四”“金九银十”的行情逻辑。但近几年，随着产业链利润结构、资金环境、政策调控及供需格局发生深刻变化，钢厂与贸易商的库存行为不再简单跟随季节波动。当上下游库存行为趋于协同，无论是同步主动控库，还是一致谨慎补库，库存周期的影响力均会显著增强，逐步取代传统季节性，成为主导螺纹钢价格走势与市场节奏的核心逻辑。 “旺季不旺”的核心是被动补库行为。供给的回升叠加需求短期难以显著改善，形成了旺季累库的被动补库特征，而“淡季不淡”则源于被动去库。2025年夏季，电炉钢厂吨钢利润转负，主动减产导致供给收缩。库存持续去化的过程中甚至出现了规格短缺的现象，即便需求并没有出现季节性回升，供需基本面也由宽松局面转向紧平衡，螺纹钢价格被推高，这正是被动去库阶段的典型表现。谈到螺纹钢的季节性规律就不得不提到冬储。冬储是螺纹钢库存周期的一个略显特殊的补库环节，本质是贸易商对来年需求的“押注”。但今年的冬储表现不佳，贸易商的囤货意愿一度降至冰点，仅有个别钢厂发布冬储政策，相较往年，今年冬储企业数量大幅减少。北方地区冬储情况好于南方，南方钢厂多以被动冬储为主。随着季节性需求减弱，螺纹钢供需基本面压力增大，钢价承压下行。导致冬储不及预期的原因主要有三点：一是需求预期偏弱。房地产低迷局面持续数年，而基建增速有限，给成材带来的支撑不断减弱。二是盈利空间收窄。近年来钢贸行业整体处于亏损状态，中小贸易商加速产能出清。三是尽管钢厂推出了各种保价、贴息等政策，但避险情绪仍难以抵消。冬储不足直接导致旺季库存支撑弱化。在以往的传统年份，冬储库存集中释放叠加旺季需求，会有力推动价格上涨；但近几年冬储库存有限，需求恢复不及预期，库存持续累积，进一步加深了“旺季不旺”的格局。螺纹钢传统淡旺季规律失灵已成为常态，主因是库存周期的主导性提升，冬储逻辑重构，叠加产业及宏观因素等加剧了周期背离。当前市场处于被动补库阶段，库存高企、需求复苏不及预期成为核心矛盾，短期“旺季不旺”的格局难改，而价格在库存压力与政策预期间摇摆。淡季行情则取决于库存去化与供给收缩的力度，在钢厂持续控产下“淡季不淡”的现象仍会重现，未来库存周期将持续作为市场研判核心，淡旺季的边界会进一步模糊。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网03-11 08:55

分析人士：节奏将取决于三大核心变量的共振

，中东地缘冲突扑朔迷离，以原油为代表的大宗商品价格大幅上涨，进而提振相关板块。这对国内市场的影响体现在两个方面：一是对日韩这样的对进口资源依赖度较高的市场造成直接影响，进而影响我国股市尤其是科技股；二是原油价格上涨直接影响美国及全球经济，推升通胀并对企业盈利端形成压力。与此同时，国内市场较好地扮演了资产“避风港”的角色，安全属性为A股带来更高溢价，在本轮全球股市动荡中，A股下跌幅度相对较小。国内方面，周之云介绍，全国重要会议的召开为未来发展指明了方向，面对复杂外部环境，会议把稳信心、稳预期、稳增长作为核心议题，为发展定调、定心。政策背书为国内市场提供了强有力的支撑，一旦外部扰动加剧，政策面将释放积极的维稳信号。 A股表现出超强的韧性，除了政策强有力的托底外，周之云认为，也离不开科技的赋能和企业经营的改善。从已披露的年报预告看，2025年，披露业绩预告的3023家公司的归母净利润增速约为17.4%，尤其是科创板，业绩喜人。海外资金也一直在加注A股，近期流入市场的外资规模显著扩大。A股相对较低且合理的估值对全球资金的吸引力与日俱增。因此，A股对外部因素的影响已逐渐钝化。后续来看，重点关注增量政策出台和落实情况，以及即将披露的上市公司年报和一季报数据。周志超也认为，外部因素的边际影响正在逐步减弱，但短期还是要警惕中东地缘局势的演变，尤其是霍尔木兹海峡的通航状况。作为原油航运的“咽喉”，其短期畅通与长期阻断将导致全球风险资产定价逻辑显著分化。一旦中东地缘局势缓和，A股将正式回归“内生驱动”模式。 “届时，市场节奏将取决于三大核心变量的共振。”周志超进一步解释，一是微观流动性的重构，股指的上行依赖内外资金的合力，重点观测中长期配置型资金的入市节奏，以及居民资产负债表修复带来的财富效应，以此判断市场风险偏好的回暖程度；二是政策效能的转化，重点关注财政支出的实物工作量形成情况，以及新质生产力从概念验证向产业化规模化发展的跨越进度；三是基本面的修复情况，紧密跟踪国内宏观经济数据，特别是企业盈利周期的拐点确认，这是支撑A股“长牛”的基石。来源：期货日报网

期货日报网03-11 08:55

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