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【宏观早评】小微盘带崩市场
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基 差 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2024-04-17
冲击暂时有限 甲醇关注基本面变化
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年的45.8亿美元,下降了27%。 在
大宗
商品
领域,中国从伊朗进口原油、甲醇和聚丙烯等,但由于美国制裁等原因,贸易量时常不稳定。 首先是原油,数据显示,我国最近5年原油进口稳定在5亿吨以上,在2018年中美贸易冲突之前,伊朗是中国主要的原油供应国之一。由于美国制裁的原因,伊朗原油很难进入国际市场,导致中国原油进口中伊朗原油占比暴跌,2020年之后基本下降到可以忽略的程度。据统计,我国原油进口来自48个国家,截至2022的年度数据显示,伊朗原油进口量排名第27位。 其次甲醇也是重要的能化
大宗
商品
,数据显示,我国甲醇进口量逐年上升,从2009年的528万吨增加到2023年的1450万吨。伊朗是我国最重要的甲醇供应国,一度占我国甲醇进口量的44%。与原油一样,由于美国的制裁,伊朗出口到我国的甲醇总量非常不稳定,2021年只有45万吨,2022年则突然增加至220万吨,2023年又降到100万吨以下。 2024年一季度,国内甲醇价格总体呈现振荡上涨的趋势。虽然国际油价大幅攀升,但对甲醇市场的持续影响有限,主要取决于供需基本面的变化。由于季节性规律和伊朗装置冬季天然气限产停车等因素,国内进口和库存受到限制。 甲醇价格虽也与进口关联性较强,但鉴于伊朗、以色列对大多数能源成本端的冲击弱于俄乌冲突,伊朗甲醇暂也未追踪到国内大规模的暂停运行或停车,因此短期内价格不会过度依赖地缘定价,国内甲醇价格依然更多受自身基本面的影响。 最后,相比原油和甲醇,伊朗出口到我国的低密度聚乙烯则保持稳定,占我国低密度聚乙烯总进口量的20%左右。最近5年,我国平均进口320万吨低密度聚乙烯,其中从伊朗进口约70万吨。 霍尔木兹海峡是全球最关键的原油运输通道,由伊朗和阿曼守护。根据IEA数据,2022年该海峡每日运输石油液体约2100万桶,占全球每日消耗原油量的21%和海运原油每日7500万桶运输量的28%。此外,约109亿立方英尺液化天然气(LNG)也通过此处运输,占全球每日LNG贸易量的20%。 近期伊朗从本土发射无人机和导弹袭击以色列本土,增加了封锁霍尔木兹海峡的可能性。一旦封锁,中东石油出口将几乎停滞,导致石油价格暴涨,可能引发全球通胀并影响美国国债和美元定价。此外,伊朗宣布回击时,多国关闭领空并限制美军在本国基地对伊朗的攻击,这是自30年来首次,将引发重要博弈。 显然现阶段中东地区冲突已不只是军事实力的博弈而更多是对未来政治经济预期的权衡。对于能化板块来说,原油先行于甲醇在地缘局势升级时有波动溢价,但短期也回落至冲突前水平,如果没有更多的回击行为,甲醇市场的实际受影响程度或暂时有限。(作者单位:中州期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
2024-04-17
避险情绪不断升温 金银高位波动
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反复,从而对黄金、白银价格形成支撑。
大宗
商品价格
波动,加剧市场对通胀上升的担忧 中东地缘冲突对全球供应链造成扰动,原油、有色金属等国际定价的
大宗
商品价格
上涨,加剧市场对通胀上升的担忧,进一步打压美联储年内降息的预期。近期公布的数据显示,美国3月CPI同比上涨3.5%(前值为3.2%),环比涨幅0.4%,分别高于预期的3.4%和0.3%。核心CPI同比上涨3.8%,略超预期的3.7%。美国3月进口物价指数环比上涨0.4%,高于前值和预期的0.3%。4月一年期通胀预期由2.9%上升至3.1%,创年内新高。数据表明,美国CPI已连续两个月上升,为去年10月以来最高,主要受汽油和住房价格上涨的拉动,国际原油和租金价格上涨推升了出行和居住成本。受美国制造业PMI、非农就业强劲以及通胀反弹的影响,市场对美联储降息的预期一再推迟。互换市场显示,美联储6月降息的概率已不足20%,首次降息的时间从7月推迟到9月,预计年内降息的幅度不足50BP,意味着至多降息两次。 从历史规律来看,黄金价格的高点往往出现在美联储降息落地之后,基于“买预期、卖事实”的逻辑,在美联储降息落地之前,黄金价格趋于上涨概率较大。美国非农数据意外强劲,使得美联储首次降息的时间推迟,同时意味着降息预期兑现的时间也将延后,这有利于黄金价格表现。短期来看,黄金价格连续大涨后,获利资金有兑现的要求,即使出现阶段性调整也是合理的。中长期来看,海外货币紧缩政策的滞后效应尚未完全显现,欧元区经济接近停滞,制造业持续萎缩的影响逐渐向服务业等其他领域传导。欧洲第一大经济体德国2023年GDP负增长,已经陷入技术性衰退,未来可能有更多国家步其后尘。欧洲央行4月会议维持关键利率不变,但货币政策声明强调,大多数潜在通胀指标正在放缓,暗示将很快开始降息。美联储降息只会迟到不会缺席,一旦美联储降息预期进入反复强化的阶段,10年期美债收益率将快速下行,推动实际利率下降,黄金、白银上涨趋势仍将延续。 金银比价有望继续修复,白银上涨空间值得期待 相比黄金而言,白银的避险属性弱于黄金,但工业属性比黄金强。在避险需求的推动下,黄金往往先于白银开始上涨,且涨幅领先于白银,导致金银比价持续扩大。金银比价曾在2020年4月达到114的历史高位,正值新冠疫情在全球范围内肆虐,避险情绪持续发酵。但随着美联储无限量化宽松的开启,白银的工业需求得到了充分释放,推动白银价格大幅上涨,金银比价快速修复,最低逼近63。展望后市,随着美联储降息周期的开启,白银的工业属性将得到充分体现,白银上涨的空间值得期待,金银比价有望继续修复。 综上所述,伊朗对以色列的报复行动结束后,以色列方面尚未决定如何回应,伊以冲突暂时告一段落,黄金、白银冲高回落,是对以上事件的提前反映。短期来看,中东局势前景不明,避险情绪或仍有反复,黄金、白银进入高位振荡的可能性较大,出现阶段性调整也是合理的。中长期来看,海外货币紧缩的滞后影响尚未完全显现,全球经济下行压力或加大,货币政策再次转向宽松是大概率事件。随着实际利率进入下行周期,黄金、白银上涨趋势有望延续,金银比价存在修复的要求,白银未来上涨空间值得期待。(作者单位:新纪元期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
2024-04-17
【黄金收市】避险需求与降息延期相互博弈,黄金价格保持稳定
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周二(4月16日),中东持续紧张局势带来的避险需求抵消了美国今年降息幅度较小的预期,黄金价格保持稳定。现货黄金价格在收盘时几乎没有变化。
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慧宣鑫语
2024-04-17
【原油收市】经济数据担忧掩盖政治紧张局势恐慌 油价轻度下滑
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周二(4月16日),因经济数据使投资者情绪承压,抑制了地缘政治紧张局势带来的收益,中东局势日渐明了,油价轻度下滑。
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慧宣鑫语
2024-04-17
黄金、白银、铂金预测——黄金飙升至2400美元,其他贵金属价格回落
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黄金随着交易员关注中东局势而上涨;白银回落,因为黄金/白银比率攀升至84.50以上;铂金跌至960美元水平附近。
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丰雪鑫99
2024-04-17
【九尘点金】美联储降息预期再受挫!短期黄金高位谨慎对待!
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%,报28.88美元/盎司。 道明证券
大宗
商品
策略主管Bart Melek表示,这在很大程度上似乎是地缘政治驱动的价格走势,可能与以色列国防军的声明有关,即将发生某些事情。 美国3月零售销售强劲增长,增强了美联储推迟至9月降息的预期。美国3月零售销售增幅超预期,因在线零售商收入激增,这进一步证明经济在第一季度结束时稳健增长。 现货黄金支撑与阻力位 日内阻力位:无 日内支撑位:2365美元/2335美元 九尘点金 周一现货黄金亚欧盘震荡下行至支撑位后快速反弹,美盘震荡走高,整体看行情短期高位有休整趋势,但黄金未破位日趋势线前,中期看涨走势不改;辅助指标粘合转空趋势运行,未破位日趋势线前,仍以趋势线支撑震荡上行操作为主。 4小时围绕趋势线多空转换较快,目前日内震荡休整,日内关注趋势线支撑情况;辅助指标震荡偏多趋势运行,多空转换较快。 建议:日内高位区间轻仓震荡操作,追单需谨慎。分析仅供参考,不作为入场依据。 【机构观点】 一家研究公司表示,随着市场调整预期,即美联储将维持激进货币政策的时间长于预期,金价上周上破2400美元的波动可能代表着金价今年的高点。 凯投宏观(Capital Economics)的首席
大宗
商品经济
学家Caroline Bain在上周五(4月12日)发表的一份报告中表示,尽管她看好今年的金价,但金价已经远远超出了预期,她预计金价将在今年年底前回落。 Bain在她最新的研究报告中表示:“金价自今年年初以来飙升了16.5%,似乎与利率前景越来越不协调。”“事实上,上周五强劲的美国就业报告和上周三公布的3月份CPI数据(可以表明利率可能更久保持在较高水平)与金价上涨同时出现,而美债收益率和美元也出现上涨。” 她表示,她维持金价每盎司2100美元的年终目标。与此同时,她预计今年年底银价将在每盎司26美元左右。 尽管金价已从上周五的高点回落,但仍在创纪录的区间内保持稳健的涨幅。 Bain表示,尽管围绕中东日益加剧的混乱局势的地缘政治不确定性在最近几周引发了黄金避险需求,但这不是一个可持续的趋势。 她说:“瑞士法郎等其他避险资产的表现并不强劲,欧洲黄金ETF一直持续出现资金外流。” 她表示,今年推动金价上涨的最大因素是亚洲国家的实物黄金需求,这帮助金价顶住了货币政策预期转变带来的阻力。她补充称,她预计需求将在年底前走弱。 她说:“亚洲国家投资者对黄金的兴趣并不令人意外,因为过去几年亚洲国家房地产估值下滑和股价暴跌,亚洲国家的潜在投资机会已经缩小。”“我们预计亚洲国家对黄金的狂热最终会消退,而更传统的价格驱动因素将在今年晚些时候占据主导地位。在某种程度上,这种观点是基于我们的预测,即未来几年亚洲国家股市将部分复苏。” 【风险预警】 ☆ 17点,德国及欧元区4月ZEW经济景气指数 ☆ 20点30分,美国3月新屋开工总数年化、美国3月营建许可总数 ☆ 21点,美联储副主席杰斐逊发表讲话 ☆ 21点15分,美国3月工业产出月率 ☆ 次日0点30分,美联储威廉姆斯主持讨论活动 ☆ 次日1点,英国央行行长贝利发表讲话 ☆ 次日1点,美联储巴尔金就经济前景发表讲话 ☆ 次日1点15分,加拿大央行行长麦克勒姆参与炉边谈话 ☆ 次日1点15分,美联储主席鲍威尔参与一场问答 请识别下方二维码加好友交流,备注:fx168
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倍特点金
2024-04-16
美媒称以色列已决定“明确而有力地”打击伊朗!黄金期货大涨逾20美元 机构:黄金、白银、原油和铜期货最新技术前景分析
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道明证券(TD Securities)
大宗
商品
策略主管Bart Melek表示,这似乎是地缘政治驱动的价格走势,这可能与以色列国防军的声明有关。 伊朗针对本月初其驻叙利亚领事馆遇袭事件做出回应,在4月14日向以色列领土发动大规模空袭,令外界担忧该地区动荡扩大。 以色列军事参谋长Herzi Halevi周一表示,以色列将对伊朗上周末的导弹袭击做出回应,但没有透露何时或如何回应。 据美国《纽约邮报》当地时间4月15日报道,针对伊朗对以色列军事目标发起的无人机和导弹袭击,以色列已决定“明确而有力地”打击伊朗,并已准备多款战机以执行任务。 《纽约邮报》称,据悉,这一决定是以色列召开两次战时内阁会议之后做出的。 报道援引以色列第12频道电视台消息称,以色列空军已准备使用包括美制F-16、F-15和F-35战机,对伊朗实施报复性反击,但没有提供具体的时间表。 《纽约邮报》援引消息称,此次打击目的是传递一个信息,即以色列“不会允许遭受这种规模的攻击并毫无反应”。 央行购买黄金的积极度也给金价提供支撑。Heraeus分析师报告称:“尽管金价创历史新高,但短期内不太可能出现大规模逆转的净抛售,因为央行往往按策略采购,对金价不敏感。” 以下是Kshitij咨询服务团队所撰文章的主要内容: 黄金期货 黄金期货在测试低点2340美元/盎司后反弹。我们原本预计期金会回落向2350-2300美元/盎司。目前看起来,黄金期货可能会升向2450-2500美元/盎司。 (黄金期货日线图 来源:Kshitij) 白银期货 白银期货从27.67美元/盎司的低点反弹,与我们此前的观点相反,我们原本认为白银期货会跌向27.00-26.50美元/盎司。现在可能会涨向30.00-30.50美元/盎司。 (白银期货日线图 来源:Kshitij) 原油期货 布伦特原油期货一度跌至88.73美元/桶的低点,与我们此前的观点相反,我们原本认为89.50美元/桶的支撑位将会守住,并导致布油价格反弹向92.50-92.65美元/桶。目前看来,布油价格将在92/92.50-88美元/桶区间内波动。 (布伦特原油期货日线图 来源:Kshitij) WTI原油期货仍然陷于88-84美元/桶区间内。 (WTI原油期货日线图 来源:Kshitij) 铜期货 铜期货从低点4.2705美元/磅大幅反弹,可能会进一步升向4.45-4.50美元/磅。 (铜期货日线图 来源:Kshitij)
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tqttier
2024-04-16
【农产品早评】红枣:枣树处于萌芽期,销区成交一般
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价情况。 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2024-04-16
【能化早评】以色列或报复伊朗,油价继续高位震荡
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原区间。 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
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