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【原油收市】地缘风险加剧，油价收涨逾1% 创六周新高

周二（6月18日）由于欧洲和中东紧张局势升级，油价收盘上涨逾 1%，创六周新高，这两个地区的地缘风险继续对全球原油供应构成威胁。

慧宣鑫语2024-06-19

石油需求岌岌可危！美银警告全球库存激增或导致油价崩盘

美国银行策略师的最新报告显示，石油市场可能迎来动荡的一年。

佳华1682024-06-19

恒力期货能化日报20240618

恒力期货2024-06-18

【有色早评】有色下游逐渐去库，下跌难以再加速

湖发布）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-18

【黑色早评】粗钢产量调控开始部署，夜盘黑色商品普涨

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混沌天成期货2024-06-18

【宏观早评】没降息叠加经济数据弱势，股市中短期有利空出尽可能

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混沌天成期货2024-06-18

【农产品早评】宏观施压棉花破位下跌

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混沌天成期货2024-06-18

【能化早评】丹麦可能封锁俄油出口、美国飓风季刺激油价走强

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混沌天成期货2024-06-18

长短端利差继续缩窄

I同比上涨0.3%，与前值持平，受部分大宗商品价格上涨影响，PPI环比转涨，同比降幅收窄，供需关系有所改善。不过5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，1至5月固定资产投资（不含农户）同比增长4%，低于预期和前值。其中，制造业投资累计同比增长9.6%，基建投资累计同比增长6.7%，继续处于高位，但房地产开发投资同比下降10.1%，房地产开发企业到位资金同比下降24.3%。房地产投资、销售、价格仍未企稳。社融增速回升今年前5个月社融规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元。尽管居民新增贷款处于低位，企业贷款同比也有所减少，表外融资处于低位，但政府债券发行大幅增加，企业债券和票据融资同比也明显增加，使得社融增量比上年同期多5132亿元。5月末社融存量同比增长8.4%，较前值回升0.1个百分点，扭转了连续3个月的回落态势。受企业存款减少、居民存款少增等影响，M2增速回落至7%，低于前值0.2个百分点。M1余额同比增速降幅继续扩大至4.2%，连续2个月处于负值区间。当前居民购房信心仍未恢复，商品房销售继续回落，企业活期存款不足，导致M1同比增速转负。 MLF利率保持不变 6月17日，央行开展1820亿元1年期MLF操作，中标利率2.5%，与前期持平。当日有2370亿元1年期MLF到期，净回笼资金550亿元，央行已经连续4个月未通过MLF向市场投放资金，同时MLF操作利率连续10个月保持不变。6月份以来，央行公开市场操作以净回笼为主，合计净回笼6570亿元，不过DR007和Shibor:1周利率维持在政策利率1.8%附近，流动性保持稳定。当前2年期国债收益率已经回落至1.8%下方，在政策利率保持稳定的情况下，短端市场资金面难以再度宽松，限制了2年期国债收益率的下行空间。一级市场方面，6月14日，财政部50年期超长期特别国债首发中标利率为2.53%，低于同期限债券估值收益率，进而带动二级市场债券利率回落和30年期国债期货走强。海外降息周期开启海外方面，继加拿大央行降息之后，欧洲央行也降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息，发达国家央行正在逐步开启降息周期。美国5月CPI同比增长3.3%，PPI同比上涨2.2%，均低于预期和前值，美联储利率按兵不动，点阵图暗示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期。6月份以来，美债收益率回落，中美国债利差收窄，国内货币政策空间加大。展望后市，当前房地产市场仍未企稳，市场需求不足的问题仍然存在，企业融资活跃度下降，海外开启降息周期打开了国内货币政策空间，在货币政策宽松预期下，债券市场有望继续走强。不过当前2年期国债收益率已经回落至1.8%下方，在政策利率保持稳定的情况下，短端市场资金面难以再度宽松，限制了2年期国债收益率的下行空间，长短端利差有可能再度压缩。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-18

降息大潮来袭欧美央行“骑虎难下”

。上半年以来，从以金银铜为代表的国际大宗商品价格的横向表现来看，更多受金融属性主导的贵金属及有色金属板块，明显强于更多受到商品属性主导的钢铁在内的黑色板块。而从绝对价格表现来看，6月以来受美联储主导的海外降息潮延后及降息交易削弱影响，金银铜等国际矿业价格自前期高点加速下行，此前支撑贵金属及有色等强势品种走强的共同推动因素例如宏观经济形势、地缘政治环境、游资与宏观产业利好共振等题材整体转弱，这种市场波动与全球央行货币政策调整息息相关。相对来看，金银等贵金属的价格更多围绕欧美货币政策变化和地缘政治局势震荡盘整，而铜铝等战略性资源品种则在东西方产业链转移重塑中提升内在价值和供应风险溢价。对于股债汇及大宗商品市场来说，美联储和欧洲央行货币政策的变化将在未来一段时间内成为海外市场金融大类资产的风向标，金融市场大类资产价格将跟踪其政策博弈并寻求更明确的方向指引。而6月中下旬，以金银铜为代表的大宗商品将以短期振荡调整为主，关注有色板块在全球变局加速演进、海外大选动荡加剧、欧美降息潮虽迟将至下逢低做多的机会。（作者期货从业资格证书编号F03114617）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-18

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