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20号胶中长线走势趋稳

条，导致工业活动减少，进而减少对原油等大宗商品的需求。需求下降可能使原油价格承压。该法案遭到国际社会的强烈反对，许多国家采取报复性措施，提高对美国商品的关税，导致全球贸易量锐减。受此影响，世界贸易额在1930年至1933年间下降了约66%，加剧了全球经济危机。我们认为，此次美国特朗普政府出台所谓“对等关税”的行政令或在短期内加剧市场恐慌心理，情绪因子发酵会令胶价受到冲击。不过，随着利空风险消化以后，在中国经济韧性支撑下，胶价将重新企稳走强。短线小幅承压回落众所周知，20号标胶主要用于乘用车半钢胎生产。虽然此次美国对进口中国商品关税加征幅度较大，但目前中国轮胎出口至美国的数量和占比较过去已经显著降低。数据显示，受“轮胎特保案”和“双反”调查等贸易壁垒影响，过去十年，中国轮胎对美国出口量呈现显著下降趋势。2008年时美国曾是中国轮胎出口的重要市场，出口量占中国轮胎出口总量的24.35%。而随着出口量的大幅下降，中国本土轮胎工厂已基本放弃美国这一全球最大市场，中国轮胎出口至美国的占比已降至很低水平。以2024年为例，中国橡胶轮胎出口总量达6.81亿条，而出口至美国的数量和占比微乎其微。相反，近十年，中国轮胎对其他国家的出口占比则逐年提高，整体情况总体良好。数据显示，2024年中国轮胎出口至欧洲的数量为3.49万亿条，占总出口数量的41.62%，而出口至亚洲和拉美的比例也分别高达26.57%和18.36%。今年以来，中国轮胎出口延续良好态势，实现量价齐升。据统计，2025年1—2月，中国橡胶轮胎总出口量达138万吨，同比增长3.3%；橡胶轮胎总出口金额约248亿元人民币，同比增长5.1%。整体来看，中国轮胎出口在全球范围内保持增长态势，通过多元化市场布局和提升产品质量，积极应对各种挑战，巩固和扩大国际市场份额。综上来看，此次美国对中国商品加征关税事件虽在金融市场上造成较大的负面情绪，但在实体经济中，对我国轮胎出口的影响非常有限，对20号胶期货的价格影响也仅限于短期波动。虽然小长假期间外围金融市场波动幅度较大，可能会导致节后国内橡胶期货表现承压，但从中长期角度来看，中国经济韧性较强，国内宏观政策有望出台并化解外部风险，从而保障国内橡胶期货价格平稳运行。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网04-07 09:15

【铜周报】全球流动性风险上行显著压制铜价

括托克集团、嘉能可集团和贡渥集团在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。（新浪财经）【知情人士：特朗普将加速铜关税征收最快或数周内实施】知情人士表示，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，比决定的最后期限早几个月。今年2月，特朗普指示商务部对潜在的铜关税展开调查，并在270天内提交一份报告。知情人士说，调查看起来已经只是一种形式，特朗普经常表示他计划征收关税。政府正在迅速进行评估，有可能在270天的最后期限之前得出结论。白宫对此拒绝置评。特朗普之前威胁要对所有铜进口征收高达25%的关税，此举可能会扰乱全球铜市场。高盛和花旗分析师预计美国将在年底前对铜征收25%的关税。全球最大的铜交易商托克集团曾表示，铜价可能从目前的约1万美元升至1.2万美元。(金十数据）工业品组周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货04-07 09:05

【混沌视界&资金沉淀】20250406

作，有色套利基金投资管理等，具有丰富的大宗商品研究及交易经验，注重行业供需周期分析，宏观与行业结合，善于抓住商品的主要矛盾，对大宗商品的投资与风险管理具有较为深刻的理解。周密研究员 Z0019142 清华大学工学学士和天津大学工学硕士。曾先后从事能化工程设计，能化大宗商品研究，化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长，擅长产业分析，挖掘中观行业景气度，并结合宏观和资金面判断股市运行规律。田大伟 Z0019933 能源化工高级分析师。深耕煤化工产业链多年，具备深厚的基本面研究功底。张磊 Z0019369 华东理工大学金融硕士。注重基本面分析，致力于以求真务实的态度，从历史中寻找规律，在细节中发现机会。完整版周报可扫码加入我们的知识星球！【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货04-07 09:05

双焦震荡偏弱

中衍期货04-07 08:00

宏观叙事叠加微观短缺铜价涨势未结束

“高光”时刻，COMEX铜期价领涨全球大宗商品，在3月26日刷新历史最高纪录，年内最大涨幅超过28%，而LME的3个月铜期价最大涨幅也超过13%，上期所铜期货活跃合约涨幅超过12%。我们认为，铜矿供应偏紧引发冶炼厂减产预期、特朗普政府加征关税引发铜库存转移和需求季节性回暖三大因素共振，触发了这一轮铜价大涨。长期来看，铜市场的宏观叙事和微观短缺故事尚未结束，铜价还有上涨空间。然而，全球铜需求增长预期目前正处于兑现或者被证伪的过程之中，铜价将迎来高波动。宏观因素有利于铜价上涨当前全球经济增长存在进一步放缓的风险，尤其是在特朗普政府加征关税、削减财政开支等政策冲击下，美国经济已经出现放缓的迹象。然而，美国的通胀形势并未得到明显缓解，消费者对本国通胀的预期也依旧居高不下，这意味着2025年美国经济存在陷入滞胀的风险。历史上美国经济出现滞胀的情况比较罕见，最典型的就是20世纪70年代，当时石油危机导致美国通胀攀升，而美国经济又面临战后红利的消退、科技发展处于低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点等状况。当时，黄金和铜作为对冲通胀的重要资产备受青睐，1970—1980年期间国际铜价涨幅超过74%。如果用铜金比来衡量宏观叙事对金融属性较强的商品价格的影响，目前铜金比处于历史低位，意味着铜价存在补涨的需求。截至4月1日，LME的3个月铜和COMEX黄金的比价降至3.08，离有记录以来的最低值2.99仅有一步之遥。回顾历史，此前几次铜金比创新低的原因都是外部冲击导致经济和铜消费大幅下滑，而金融市场避险情绪促使黄金价格大幅上涨。然而，这一轮铜金比下行的原因却有所不同，主要是全球货币体系和国际秩序的重构，使得黄金对冲美元信用走弱的货币属性重新凸显。这种国际货币结算体系的变革不是短期能够完成的，再考虑到美国存在滞胀风险，未来铜金比的修复有可能通过铜价上涨来实现。铜矿供应紧张传导至精炼铜尽管从各大上市矿企的季报与年报来看，2025年全球铜矿生产仍会有增量，不过其中大部分增量是2024年新建、扩建项目持续爬坡生产，以及老矿山复产、扩建项目带来的，真正的新增项目数量仍然较少。依据国际铜研究组（ICSG）的最新数据，全球共有840座铜矿山（包括现有运营矿山和计划开发矿山），其产能约为2213.3万吨。2024年，全球铜矿产量预计为2288.4万吨，较2023年增长2.2%，这一增速远低于矿产精炼铜4.7%的产出增速，同时也低于全球精炼铜2.9%的消费增速。目前全球铜矿供应处于本轮扩产周期的尾声阶段，受资本开支下降、矿石品位降低、极端天气和地缘政治等因素的影响，预期中的产能释放并未如期实现，下一轮大规模的铜矿产能释放可能要等到2029年或2030年前后。对铜供应冲击更大的是铜矿紧缺导致铜精矿加工费持续下降，这引发我国部分冶炼厂减产。在冶炼环节，全球产能处于严重过剩状态，国内冶炼厂开工率维持在80%左右的水平。我国铜冶炼产能占全球的比重很大，且技术先进、生产成本低，一旦我国冶炼厂亏损减产，其他国家没有自有矿山的铜冶炼厂估计更难维持生产。截至3月28日，国内铜冶炼厂粗炼加工费降至-24.32美元/吨，使用进口铜精矿的冶炼厂亏损进一步扩大，而长单铜精矿加工费也降至21.3美元/吨，远低于75~80美元/吨的盈亏平衡区间。图为中国铜冶炼厂粗炼加工费（单位：美元/吨）废铜供应虽然在一定程度上缓和了铜矿供应偏紧的困境，但废铜供应增长是有一定限制的，包括家电、汽车等耐用品报废需要一定的年限，并且在经济下行期间，全球耐用品的报废时间相较理论情况会有所延迟。国内“两新”政策在一定程度上会刺激耐用品的更新，但国内庞大的冶炼产能，很难通过废铜来弥补，目前使用废铜生产精炼铜的产能约占总产能的30%。此外，特朗普政府的关税政策导致精炼铜供应结构性收紧。从商业角度来看，关税政策引发COMEX铜溢价攀升，无疑会改变铜的流向和库存分布。在2025年一季度，LME铜库存经历先上升后下降的过程。1月底2月初，由于中国春节这一季节性消费淡季的影响，出现累库现象；而到了3月，因旺季消费回暖以及套利行为的作用，库存开始持续下降。COMEX铜库存是先降后升的过程，但是增幅不及LME铜的降幅。3月，LME铜库存下降5.07万吨，COMEX铜库存仅增加2443吨，上期所铜库存下降了1万吨左右，因此全球铜库存少部分转移至纽约，多数被下游消费掉了。铜需求增长来自四个方面据ICSG的数据，2024年全球精炼铜消费量为2733.2万吨，较2023年增长2.9%。世界金属统计局对2025年全球精炼铜消费的预测更乐观，达到2857.67万吨。 2025年铜需求增长来自四个方面：一是电力领域，随着全球向清洁能源转型，电网和电力基础设施的铜需求将成为未来几年的关键增长点。此外，中国经济增长和电网建设带来了铜消费的恢复性增长，其中国家电网投资额增长13%。另外，美国制造业回流也需要重构电力系统，预计美国铜消费将从当前的180万吨/年攀升至250万吨/年。二是新能源带来铜消费的增长，包括电动汽车、光伏和风力发电。三是数据中心耗铜也会在未来5年出现明显增长。相关机构研究表明，英伟达NVIDIA DGX H100单台AI训练服务器含铜量约8kg~12kg，较传统服务器提升30%。四是战后重建与灾后重建方面，主要涉及乌克兰、中东以及缅甸等地区。这类重建工作所产生的铜需求属于一次性需求，不过需求量相对较大。综上所述，我们认为在全球衰退风险可控的基准条件下，铜的金融属性带来的宏观需求（滞胀下的投资需求）和微观供需带来的供应短缺将共同助推铜价的上涨，尤其是铜矿供应紧张传导至铜冶炼环节，全球电解铜预计2025年的短缺量为30万~50万吨。这就需要更高的铜价和较长的时间来刺激铜矿供应的增长，并需要铜精矿加工费回升，以防止铜冶炼厂减产规模扩大。从对冲风险的角度来看，境外投资者或企业可以运用芝商所铜期权和上海国际能源交易中心铜期货对冲铜价上涨的风险，境内投资者可以参与上期所铜期货及期权来管理铜价波动风险。（作者单位：广州金控期货）来源：期货日报网

期货日报网04-03 09:55

【农产品早评】油脂：美国生物柴油政策预期再次发酵

观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-03 09:06

【能化早评】对等关税大超预期，原油尾盘跳水

期趋势。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-03 09:05

【有色早评】美国对等关税超预期，有色承压下行

中新网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-03 09:05

【黑色早评】移仓换月加速，黑链商品走势偏震荡

分回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-03 09:05

【宏观早评】特朗普关税政策鹰派，市场涌入避险驱动黄金新高

资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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