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广州期货交易所2025年04月10日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中疆物流三工镇物流园 10 10 0 总计 10 10 0

99qh04-10 15:44

广州期货交易所2025年04月09日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中疆物流三工镇物流园 10 10 0 总计 10 10 0

99qh04-09 16:06

广州期货交易所2025年04月08日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中疆物流三工镇物流园 10 10 0 总计 10 10 0

99qh04-08 16:24

广州期货交易所2025年04月07日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中疆物流三工镇物流园 10 10 0 总计 10 10 0

99qh04-07 16:19

广州期货交易所2025年04月03日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中疆物流三工镇物流园 0 10 10 总计 0 10 10

99qh04-03 16:26

库存高压仍存工业硅反转尚早

两大板块低负荷运行工业硅下游三大需求多晶硅、有机硅、硅铝合金占比分别为49%、31%和15%。其中，多晶硅、有机硅4月预计表现疲弱，导致工业硅难以有效转化为下游产品。多晶硅行业于2024年6月开始减产，后在行业自律协议的引导下，大型硅企带头减产，产量一直处于下滑态势中。据统计，2月多晶硅产量降至9万吨，3月则受益于天数增加，产量回升至9.6万吨，4月受亚硅等新产能投放影响，总体排产预估有所上升。不过，一方面新产能爬坡至满产需要2至3个月；另一方面，西南地区丰水期电价下降在5月，加上停产产能复产至满产需1至2个月，乐观情况下预计6月多晶硅产量达到高峰。但是西南硅料复产后行业自律执行难度将增加，叠加430/531抢装后光伏需求的阶段性回落，硅料价格或缺乏强支撑，从而导致复产—价格之间陷入负循环。硅料产量回升并非一帆风顺，预估多晶硅产量总体维持低负荷运行。图为多晶硅周度产量在下游需求疲弱、价格下行打压下，国内单体企业发起联合减产。据了解，单体企业近期逐步开启降产，当前国内12家单体企业开工率均下降至70％以下，部分单体企业开工率甚至下降至不足40％，预期4月1日起减产规划全面启动，行业运行年产能将下降至不足500万吨。硅企减产难改过剩局面图为工业硅库存据统计，受益于新疆复产以及内蒙古和四川等新产能投放，3月工业硅产量环比增加17.9%，至34.22万吨。然而新疆工业硅大厂表示，东部鄯善产区将于3月31日陆续落实减停产政策，预计减产后该产区仅余三分之一产能，停炉时间两个月左右，预计影响日均产量1450吨。4月工业硅产量将重新回落至30万吨附近，但因为下游多晶硅及有机硅需求疲弱，根据测算，预计4月工业硅仍有约2万吨过剩，使得本就处于高位的库存难以持续去化，此外丰水期西南地区硅厂复产也是潜在供应增量。在“弱需求+高库存+潜在供应增量”的格局下，硅价无反转之力。总结综合来看，4月工业硅产量或因大厂减产而重回30万吨左右，但工业硅下游需求同样表现疲弱，其中多晶硅或因亚硅等新产能投放而有所上升，但新增产能爬坡需要2至3个月，预计增量有限。有机硅再度降产，部分单体企业开工率甚至不足40％。在供需双弱下，预计4月工业硅仍过剩约2万吨，使得本就处于高位的库存难以持续去化，此外西南丰水期还有潜在供应增量。因此，基本面并无扭转低迷态势的向上驱动，预计4月硅价仍弱势震荡运行。来源：期货日报网

期货日报网04-03 10:10

多晶硅面临关键考验

限产供应减量和下游需求释放的消息刺激，多晶硅价格表现却相对平稳。春节前后，N型多晶硅料稳定在4.2万元/吨附近。那么，后期多晶硅价格还能稳住吗？企稳回升和再度下行，哪个概率更大？图为多晶硅周度产量、库存和周度表观消费量走势（单位：万吨）政策面助力供应方面，上周多晶硅周度产量为2.12万吨，较前一周下降0.19万吨；周度表观需求增加至3.52万吨。库存方面，截至3月23日当周，中国多晶硅总体样本库存为25.3万吨，较前一周下降1.4万吨。近期产业市场传出加大限产力度的声音，从产业意图来看，多晶硅生产企业限产的核心逻辑是应对产能过剩与价格低迷，通过企业自主减产、行业自律及政策调控实现供需再平衡。多晶硅作为高耗能或高载能产品，供给端存在高质量发展空间。国家发展改革委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。光伏电站“抢装潮”预期的由来多晶硅需求预期一度受到光伏“抢装潮”的推动。2025年上半年，分布式光伏领域面临两大关键政策调整节点。4月30日（“4·30”）是新老政策的分界点，工商业分布式项目需在此之前完成备案并并网，以锁定原有补贴或电价政策；5月31日（“5·31”）后，新项目需全面进入电力市场交易，取消国家补贴。企业为规避政策风险并确保收益，加速项目落地，形成抢装需求。2025年6月1日被设定为新能源上网电价市场化改革的“新老划分时点”，推动上半年集中式项目抢装，以享受原有电价政策红利。中国光伏行业协会预测，2025年国内新增装机为215G~255GW（同比降幅为8%~22%），主要原因是政策观望情绪及电价改革复杂性影响投资决策。业内对多晶硅年度需求回落没有太大分歧，但光伏行业“抢装潮”是预期还是现实，业界尚无定论。各省对分布式管理办法和电价改革的实施细则尚未明确，导致部分项目延期备案，某种程度上加剧了抢装与观望并存的矛盾。企业择机把握套保机会 3月25日，湖北省能源局发布关于征求《湖北省分布式光伏发电开发建设管理实施细则（征求意见稿）》意见的函。根据文件，对于自发自用余电上网的一般工商业分布式光伏，其年度上网电量不得超过发电量的50%，对于年度上网电量超过50%的上网电量，电网公司可暂不予结算。对暂不结算电量，企业可向电网企业申请在次年可上网电量中予以补结。补结的电量计入当年可上网电量。值得注意的是，征求意见稿要求，对于2025年1月17日前已备案、采用“全额上网”或者“余电上网”方式的工商业分布式光伏发电项目，尚未开工的一律不得开工。已经开工建设的，除能够在2025年5月1日前并网投产的项目外，应暂停项目施工，按照本细则调整上网方式和建设方案。在2025年5月1日之后并网投产的项目，上网电量的比例、结算一律按照本细则执行。如果该细则得以施行甚至被快速推广，多晶硅需求态势或因此发生剧烈变化。图为年初以来光伏组件价格变化情况（单位：元/瓦）消费量波动回升，库存有所去化。尽管有行业自发限产及产能政策可以期待，但在需求环境发生剧烈变化的情况下，多晶硅供应过剩态势愈发突出，通过一段时期的竞争来出清过剩产能或难以避免。建议产业链上下游企业择机把握行情冲高卖出套保机会。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网03-28 08:45

多晶硅短期难深跌

光伏装机需求释放。现货方面，近期N型多晶硅料现货价格保持平稳，N型硅片价格走稳，电池片和组件价格连续拉升。市场消息显示，通威股份等企业预计3月组件排产显著提升至50GW以上，部分厂商分布式组件报价已上调至0.8元/W附近。截至3月9日当周，中国多晶硅总体样本库存26.1万吨，较前一周下降1万吨。上周多晶硅产量2.32万吨，较前一周下降0.08万吨；周度表观需求增长至3.32万吨，连续两周显著改善。 3月至5月，光伏抢装的叙事支撑光伏产业链下游产品价格企稳走强。从中长期看，新能源消纳约束增多，2025年全年光伏新增装机增速将显著放缓，需求端利多有限。2024年11月，工信部印发《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（下称《规范条件》）及《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》。这是《规范条件》自2013年发布以来第四次修订。《规范条件》大幅提高项目资金、技术性能、水电能耗等门槛指标，对光伏产能扩张将起到明显的“刹车”作用。《规范条件》要求淘汰落后产能超30GW，并设立100亿元专项资金支持N型技术研发，倒逼企业减少低效扩产，转向技术升级。中国光伏行业协会预测，2025年国内新增装机或同比下滑8.13%～22.54%，为历史首次负增长，主要因政策约束与消纳“天花板”显现。多晶硅作为高耗能或高载能产品，供给端存在高质量发展空间。国家发展改革委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。对多晶硅的扩产限制主要体现在电耗方面，《规范条件》要求新建和改扩建多晶硅项目还原电耗小于40千瓦时/千克，综合电耗小于53千瓦时/千克。春节后多晶硅供应相对平稳，需求回升带动去库，多晶硅价格短期或难深跌。3月至5月，光伏抢装潮预期推动多晶硅盘面运行在震荡区间上沿，为卖出套保提供了较好机会，光伏产业链上下游企业可根据自身生产经营状况择机把握。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网03-18 09:15

【硅链周报】工业硅估值低驱动仍向下，多晶硅稳现实强预期低多

能化-硅链工业硅估值低驱动仍向下，多晶硅稳现实强预期低多观点概述：工业硅：供增需弱，持续累库-下行驱动不变供应：周产量上周微降至7.45万吨（-0.06），折月度近32万吨（+3万吨/月）。西南水电需要消耗，新投产已建待投较多，西北部分新投将放量计划。产量仍有上升预期。需求：有机硅行业限产，周产量降至4.4万吨（折月度-2.5万吨），3月复产预期不高。多晶硅行业限产，周产量持稳，折月产量保持在9-10万吨低位水平。库存：工业硅库存仍在全面上升，含仓单+1.8万吨。结论：上周无特别消息，现货继续走弱基差走强。工业硅格局过剩，如果没有自身供给侧的新变化，格局难改。从驱动看供增需减仍在加重，仍在下行周期；同时网传烂仓单问题，也不利于盘面定价，反弹空观点，短期需要注意绝对价格已在1万以下，接近现金流成本。多晶硅：供需暂无变化，下游价格持续上涨供应：限产周期中，周产量、开工持稳，3月预计10.5万吨水平，通威及部分小厂计划Q2全面提产，预计至二季度末产量将回升至15+万吨/月。需求：硅片环节限产，预计3月排产增量不大。电池片及组件环节，预计3月排产将大幅上升，预计20-30%增量，多个电池、组件大厂挺价造势，看好430、531抢装机需求，预计Q2需求增30%。但目前订单放量仍不明显。库存：多晶硅库存小幅下降，绝对库存量仍高，超3个月用量。结论：上周硅料现货持稳；下游因抢装机预期继续提价，但据了解目前订单放量不明显，多小单成交。硅片限产放松，3月及Q2大幅提升排产量。3-5月多晶硅供应弹性小于需求弹性，去库格局，供需驱动向上，6月开始预计受需求大幅收缩影响转向下。同时估值角度看，4.5万元以下对企业套保吸引力不大。至5月低多观点。下周关注点：宏观及光伏政策，最新3月排产情况，光伏订单情况风险：工业硅（供应端行业异动，交易所规则变化）多晶硅（库存压力、限产博弈、政策变化，提前交易6月弱需求）能化组：田大伟 Z0019933 18818236206

混沌天成期货03-16 09:05

多晶硅逢低布局多单

多晶硅期货自2024年12月26日上市以来运行平稳，从价格走势来看，行业自律减产效果显现，期现货价格走势坚挺。然而，由于当前处于需求淡季，价格上行动力略显不足，呈现止涨企稳态势。产业链价格逐步企稳受行业高利润吸引，2022年下半年以来，国内多晶硅新增产能快速释放，产量呈现爆发式增长。2022年多晶硅全年产量达81.74万吨，较2021年增长67.74%；2023年产量进一步增长至83.97万吨，同比增长83.97%。然而，随着多晶硅产能的不断释放，下游需求增速未能跟上供给端的扩张，导致多晶硅市场过剩格局加剧，价格高位回落。2024年4月，行业进入亏损期，5月起部分企业开始下调开工率，月产量环比首次转负。2024年11月，西南产区进入枯水期，高成本与疲软的市场价格双重压力下，减产范围进一步扩大。为促进产业长期健康发展，光伏产业企业于2024年12月达成自律减产公约，通过“限产”与“限价”的自律行动缓解恶性竞争，多晶硅产量进一步下滑，产业链价格逐渐止跌企稳。截至2025年2月，多晶硅月产量降至9.01万吨，较2023年年初月产水平略有下降，较高点下滑50.28%。从企业排产情况来看，在行业自律减产及需求淡季影响下，预计3月多晶硅企业开工率暂无明显变化。考虑到旺季来临，个别企业根据自身情况及市场状况，排产或小幅调整，部分企业可能进一步检修。二三线企业虽有复产预期，但产量释放有限，多晶硅产量虽呈增量趋势，但幅度较为有限，预计月产量仍将维持在10万吨以内。考虑到多晶硅产能爬坡尚需2至3个月时间，且枯水期西南产区电力成本较高，二季度中期之前复产概率较低，短期内供给端压力较小。中长期来看，随着前期减产企业复产及部分新增产能投放，预计产量高峰将出现在6月以后，下半年供给或逐步回升。光伏市场迎政策利好 2025年1月17日，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，对5月1日及之后并网的工商业分布式光伏项目电网接入模式和上网电价机制进行调整。5月1日前并网的工商业分布式光伏项目可选择全额上网模式，享受较高的补贴电价；而5月1日后并网的项目，则只能选择自发自用或余电上网模式，原则上选择全部自发自用模式，无法再进行全额上网销售。这一政策或将推动4月30日之前迎来工商业分布式项目的“抢装潮”。此外，2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确提出新能源项目的上网电量需全部纳入电力市场，建立“市场定价+差价结算”的双轨机制。政策以2025年6月1日为划分点，推动新能源新老项目差异化入市。6月1日之前投产的新能源存量项目按照现行机制执行，分布式光伏项目享受全电量保障性收购的优惠政策；6月1日之后的新投产项目则通过参与市场交易的竞价方式确定上网电价。这一政策或将引发分布式光伏项目在6月之前的集体“抢装潮”。库存有望再度回落 2024年四季度，随着供给端产量收缩，下游去库稳步推进，产业链价格逐步企稳，多晶硅库存止增转降，从高点29.1万吨降至22.2万吨。进入2025年一季度，光伏板块进入传统消费淡季，加之春节因素影响，市场成交有限，多晶硅库存再度开始累积。截至2月23日，多晶硅社会库存上升至27.1万吨。后续随着需求旺季和“抢装潮”兑现，期货交割发挥蓄水池作用，库存水平有望下降。 3月来看，随着光伏上网电价市场化文件的发布，国内终端市场“抢装潮”或逐渐显现，对市场带来一定的刺激。各环节开工率稳中有升，3月组件环节排产或超过50GW，电池排产或增加至48GW左右，硅片环节因行业自律或下调开工率，排产46GW左右。从市场成交来看，组件企业纷纷发出挺价信号，一线厂家带头报涨，刺激贸易商提前拿货，市场订单逐步好转。然而，政策执行后不确定性仍较强，加之组件端库存压力尚存，不排除企业为抢占市场份额低价成交。电池片环节走势有所分化，受“抢装潮”影响，210R电池片集中交付，市场需求紧俏下价格走高，183N电池片则因需求疲软价格有所下行。硅片端来看，集中式出货需求向好，分布式抢装订单增加，库存水平在1至1.5个月，后续库存有望进一步下降。整体来看，多晶硅厂处于持续减产态势，叠加下游排产逐步恢复，为价格提供了较强的下方支撑。然而，当前尚处于消费淡季，订单规模有限，拖累价格走势，短期内提涨幅度有限。后市来看，考虑到旺季需求及3月自然日天数增加，部分硅料厂生产有所恢复，预计多晶硅产量将增加，但增幅有限。需求方面，海外订单报价上涨，国内需求将步入旺季，加之政策调整下，国内分布式光伏装机或迎来两波“抢装潮”，光伏产业整体排产有所增加。然而，受限于行业自律减产协议，预计3月硅片排产难有大幅增加，因此对多晶硅需求的增量或较为有限，短期内上行空间较为有限。后续随着需求旺季兑现，加之期货交割发挥蓄水池作用，多晶硅价格向好预期较强。单边策略上可考虑在42000~43000元/吨逢低布局多单，等待需求旺季兑现；期权策略可考虑逢低卖出看跌期权。（作者单位：宏源期货）来源：期货日报网

期货日报网03-05 07:45

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