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我国聚酯产业链品种进出口趋势分析
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近年来，随着中国经济的高速发展，服装、塑料等终端消费市场规模迅速增长，聚酯产业规模加速扩张，下游聚酯纺织行业的蓬勃发展带动PTA产能迅速扩张，进而对PX的需求也快速增长。尤其是2019年以来，随着中国大炼化装置的投产，PX产能迎来爆发式增长，同时带来下游聚酯行业的再次集中扩能，聚酯产业链各环节相关品种进出口趋势也发生了较大变化。本文具体分析新的产能周期下聚酯产业链各环节相关品种进出口趋势的变化。 1 上游PX进口依存度逐年下降 2009—2022年，随着中国聚酯产业的快速发展，PTA产能大幅增加，进而带动PX需求快速增长。2011—2013年，全球PTA产能快速增长，PX供应偏紧，高利润刺激了PX装置的投产，导致2014年全球PX产能快速释放；同时PX行业利润出现压缩，但因国内PX产能增速持续放缓，PX进口依存度持续处于高位。2019年，随着恒力石化、浙江石化等大炼化投产，中国PX产能进入集中扩张周期，自此中国PX产能占全球比重快速提升，由2009年的18.7%提高至2022年的42.8%，同时也导致PX行业利润快速压缩至亏损。随着国内PX供应稳步提升，PX进口依存度逐年下降，由2018年的59%快速下降至2022年的30%附近。2023年，因亚洲PX装置集中检修，加上亚洲出口美国的量增加，导致国内PX进口量下降明显，PX进口量为911万吨，进口依存度下降至21.4%附近。2024年1—11月，国内PX进口量为844万吨，同比增加1.36%，预估2024年PX进口依存度小幅下降至20%附近；而PX出口量一直很少，几乎可以忽略。过去两年，因国内PX自给率不断提升以及受海外调油因素扰动，海外国家及地区对中国PX出口量持续缩减，但2024年降幅明显放缓。2024年1—11月，中国大陆PX主要进口来源地包括韩国、日本、中国台湾、文莱等地区，这几个区域的进口占比约86%，其中来自韩国的占比一直较大，因此，韩国PX的出口量及出口区域变化对亚洲PX的区域平衡影响较大。 2024年以来，中国大陆PX来自中东和日本的进口量下降较多，而来自中国台湾和东南亚文莱、越南、印尼等地区的进口量增加。由于台化150万吨新PTA装置在2024年4月投产，中国台湾向中国大陆出口增加；而越南主要是因NSRP装置在2023年运行不稳定，检修时间将近4个月，2024年装置恢复后，出口量大幅增加。目前我国PTA进口增量来源集中在东南亚地区，以装置恢复正常生产为主。从中长期角度来看，2024年年底开始随着新一轮PTA装置陆续投产，在国内需求提升而供应无明显新增情况下，PX进口趋势仍将维持。 2 中游PTA出口自2020年开始增加近年来，下游聚酯纺织行业的蓬勃发展带动PTA产能迅速扩张。2010—2014年，中国PTA产能出现爆发式增长，翔鹭石化、逸盛石化、恒力石化等相继扩产，国内PTA进口依存度快速下降，自2010年的32%下降至2014年的3.6%。2017—2019年，PTA产能增速放缓，进口依存度维持低位，且逐步开始有出口现象。2020年以来，伴随着大炼化投产，上游PX的集中投产带来下游PTA行业的再次集中扩能，PTA进出口逐步发生逆转，且出口开始逐年增加。2021年，PTA进口量自2020年的60万吨偏上骤降至10万吨以下，至2023年，国内PTA进口量进一步降至2.38万吨。然而，2021年以来，PTA出口量绝对水平逐年增加，但因国内PTA产量也在增加，出口占比维持在5%~6%水平。统计数据显示，2024年1—11月，国内PTA进口量为1.82万吨，出口量为415.97万吨，净出口414万吨，较2023年同期增长26.8%。预估2024年国内PTA出口量占PTA产量的比重在6.3%附近。从产销国来看，2024年1—11月，国内PTA主要出口到土耳其、越南、阿曼、埃及、印度、俄罗斯、巴基斯坦、沙特等地，以上区域占PTA出口的89%左右。未来两年，国内PTA仍有投产预期，随着国内PTA装置不断投产，行业平均加工费不断压缩，国内PTA出口仍有优势，预计PTA出口维持一定水平。图为2010年以来PTA进出口变化趋势（单位：万吨） 3 中游乙二醇进口依存度逐步下降自2019年以来，中国乙二醇行业新一轮扩产周期开启，伴随着国产大炼化项目以及多套大型煤制乙二醇装置的投产，中国乙二醇产能和产量呈快速增长趋势；同时乙二醇的进口依存度逐步下降，自2018年的58%下降至2023年的30%附近。其中，2023年，国内乙二醇进口量为588万吨，同比下降8.2%，因海外装置尤其是近洋地区受效益影响检修或减产较多，进口有所下降。2024年1—11月，乙二醇进口量在597.5万吨附近，同比减少59.2万吨，降幅在9%附近。从月度数据来看，乙二醇进口平均值在54万吨附近，其中以远洋货供应为主，2024年下半年近洋货源逐步恢复。2024年，因为海外装置检修或减产较多，尤其是中东与北美地区装置检修或减产较多，使得进口下滑，预计2024年国内乙二醇进口依存度下降至30%以下。从进口来源来看，乙二醇主要进口来自中东和北美地区。2024年1—11月，国内乙二醇进口来源有沙特、加拿大、美国等地，以上区域占国内乙二醇进口的79%左右。展望2025年，全球乙二醇新增产能基本在中国，预计国内乙二醇新增产能160万吨，其中，四川正达凯60万吨/年装置计划在一季度投产，裕龙石化80万吨/年与宁夏鲲鹏20万吨/年的乙二醇装置计划在下半年投产。从进口来看，中东和北美低成本货源对国产货的冲击仍存在，但预计2025年进口增量有限，但随着乙二醇价格的上涨，以及乙二醇利润的逐步修复，不排除近洋地区乙二醇供应边际恢复。图为国内乙二醇进口量及进口依存度（单位：万吨） 4 下游聚酯产品出口平稳增长 2016年，聚酯市场整体供需格局得到明显改善；2017—2018年，聚酯行业景气度继续回升，聚酯产品利润较好，导致聚酯产能大幅扩张。近几年国内聚酯产能、产量呈现稳定增长趋势，市场供应宽松的局面逐步凸显，聚酯产品的出口量也逐步增加。最新数据显示，2024年1—11月，我国聚酯产品出口量累计1159.5万吨，同比增加134.9万吨，好于2023年同期的120.5万吨；聚酯产品进口量累计不足100万吨。聚酯产品累计净出口1125.4万吨（占同期聚酯产量的16.6%），同比增长13.3%，其中聚酯瓶片累计出口523万吨，同比增长26.2%；涤纶长丝累计出口352.1万吨，同比下降5%；涤纶短纤出口120万吨，同比增长7.5%。从产品细分结构数据可以看到，2024年聚酯产品出口提升主要还是瓶片的贡献，占比在43%；其次是长丝，占比在29%，长丝出口明显下滑；短纤出口占比10%，短纤出口增长相对平稳，而瓶片乃至薄膜的出口增量一直都相当可观；纤维与非纤环节的出口增长情况，与其供需结构和内销情况形成了明显的反差。图为2015年以来聚酯出口变化（单位：万吨） 2024年国内瓶片出口维持增速主要是近两年国内瓶片新投产能较为集中，企业销售压力加大。鉴于出口效益大部分时间都略好于内销，目前瓶片企业出口平均比重已经超41%。一方面得益于国内原料价格的优势；另一方面，人民币兑美元汇率的阶段性回落也有利于瓶片企业出口。长丝出口下降明显，主要原因是国内聚酯工厂仍未通过印度BIS认证，以及海外土耳其涤丝新装置投产，另外，海运费阶段性上涨及海外反倾销仍对聚酯产品出口有一定抑制。从月度走势来看，2024年除了2月之外，聚酯产品出口量同比均有明显增长，表现较2023年更好，尤其是5—7月增量明显。另外，聚酯产品绝对价格的低位也使得出口增加，如2024年11月出口价格明显下滑，同期出口量再度走高。从聚酯产品出口目的地来看，不管是长丝、瓶片，还是短纤，出口目的地相对分散。2024年1—11月，国内涤纶长丝出口量排名前十的国家总占比约72%，主要有埃及、巴基斯坦、越南、巴西、韩国、印度尼西亚、土耳其等；涤纶短纤出口排名前十的国家总占比约61%，主要有越南、巴基斯坦、俄罗斯、巴西、土耳其、孟加拉国等，其中越南和巴基斯坦相对集中，合计占比约31%；瓶片出口区域更为分散，排名前十的国家总占比仅有40%，主要有俄罗斯、印度尼西亚、阿联酋、越南、印度、菲律宾等。展望2025年，国内聚酯仍有约525万吨投产计划，预计聚酯产能增速为6.1%，整体较前两年有所放缓，其中长丝、瓶片、短纤产能增速分别为3.3%、13.2%、1.1%，瓶片投产压力仍较大，短纤扩能明显放缓。随着国内聚酯产能的持续投产以及产能基数的扩大，聚酯产品的出口趋势仍会维持，但海运费的波动、海外反倾销政策及汇率的波动仍会影响聚酯产品出口节奏。来源：期货日报网
期货日报网01-08 09:16
大连商品交易所2025-01-07聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-07聚丙烯仓单日报
99qh01-07 15:21
大连商品交易所2025-01-07聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-07聚氯乙烯仓单日报
99qh01-07 15:21
大连商品交易所2025-01-07聚乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-07聚乙烯仓单日报
99qh01-07 15:21
偏空因素主导塑料突破箱体
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油期货价格持续反弹，但成本支撑效应难敌塑料供需基本面转弱的不利影响。在偏空因素主导的背景下，国内塑料期货2505合约呈现见顶回落的态势，期价自8200元/吨一线快速回落至7950元/吨一线下方运行。本周一，塑料期价大幅下跌2.25%，至7943元/吨，此前维持两个月的箱体区间震荡模式被打破，预计后市塑料期货或维持偏弱走势。降息节奏放缓就2025年而言，全球主要经济体继续大幅度降息的可能性逐渐下降。在经济修复而物价上涨的通胀黏性影响下，美联储可能更加谨慎，利率政策会更加偏向中性策略，不再继续降息。美联储2024年12月议息会议结果显示，受部分美联储官员讲话偏“鹰”和通胀数据超预期影响，市场预计2025年美联储降息节奏将放缓。根据最新的点阵图，美联储到2025年年底或只降息两次，每次降息25个基点，2025年和2026年的通胀预期也显著上调，这意味着美联储接近放慢降息节奏或暂停降息。受此影响，美元指数与美债收益率持续上行，原油等能化商品期货价格风险偏好有所降低，市场做多意愿减弱。原油重心或下移为了提振短期国际原油期货价格，原本计划于2024年11月底开始实施增产计划的OPEC+不得不再延迟增产，但从中长期角度来看，干预收效甚微。因为经历长期减产措施以后，OPEC+内部分歧较大。从实际情况来看，2024年四季度以来，OPEC+原油产量开始转入回升状态。2024年11月OPEC所有13个成员国原油产量为2665.7万桶/日，环比小幅增加10.3万桶/日，同比小幅增加4.2万桶/日，凸显产油国增产意愿。就2025年而言，全球原油供给预计有所回升，主要增量将来自OPEC+产量的恢复以及美国页岩油产出的增长。而美国贸易保护政策可能加大全球贸易摩擦，削弱经济增长，对原油需求预期产生不利影响。除非出现中东地缘冲突加剧等特殊情形，否则2025年的原油市场预计在一定程度上面临供过于求的局面，过剩规模大约130万桶/日，原油期货价格面临重心下移的风险。产量面临回升除成本端存在隐患外，塑料供需结构也出现转弱迹象。从实际检修情况来看，2024年12月，国内塑料装置检修损失量环比显著减少，月内福建联合、中英石化等装置开车，对整体LLDPE检修损失量变化产生较大影响。2024年12月国内塑料装置检修损失量达13.66万吨，较11月检修损失量17.10万吨减少20.12%。受检修装置数量减少影响，2024年12月，国内塑料产量为108.74万吨，较11月增加了9.56%。从检修预报来看，2025年1月，国内仅兰州石化、镇海炼化存在新增检修装置，且为临时检修，整体检修损失量较去年12月有所减少，中韩石化、中沙石化、兰州石化、镇海炼化装置预计于月内重启。1月，内蒙古宝丰存在新装置投产预期，考虑到新装置投产开工率不高，预计1月国内LLDPE产量在120万吨，环比增加10.35%，同比增加13.34%。下游需求转弱随着冬季到来，国内塑料下游需求逐渐转弱，开工率稳步下滑。根据统计，2024年12月国内塑料下游开工率为44%，环比下降2个百分点。其中，农膜整体开工率为38%，环比下滑3个百分点。棚膜方面，节后国内北方棚膜需求逐渐转淡，但南方水果膜需求尚可，由于部分企业订单相对集中，棚膜企业开工率下滑不大，地膜仍以西北、西南地区招标订单为主，部分规模企业生产缓慢启动中，但由于社会订单较弱，大部分企业仍是零星生产或阶段性开工。预计2025年1月棚膜生产收尾，企业开工进一步下滑，地膜企业随着预售订单的增加，部分规模企业开工略有提升。加上1月底适逢春节假期，上半月仅部分生产结束的企业或提前放假，下半月随着春节的临近，除个别春节赶工的企业，大部分企业陆续放假，月底大部分农膜企业预计进入停工放假阶段。因此预计2025年1月整体开工率下滑，下滑幅度在6个百分点左右。此外，2024年12月PE包装膜行业平均开工率在50.38%，环比下滑1.48个百分点。预计2025年1月PE包装膜行业平均开工率在37.81%，环比或下降12.57个百分点。部分中小企业1月中旬陆续放假，企业停工停产。综上所述，面对美联储降息节奏放慢或暂停降息的不利预期，商品市场风险偏好有所降低。虽然受益于季节性因素支撑，短期原油期货价格企稳反弹，但是在供应过剩预期增大的背景下，未来原油期价重心面临下移压力，从而拖累塑料期货价格。随着供需结构出现转弱迹象，塑料期价重心面临下移，预计2505合约或维持震荡偏弱的走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网01-07 09:15
大连商品交易所2025-01-06聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-06聚丙烯仓单日报
99qh01-06 15:20
大连商品交易所2025-01-06聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-06聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-06聚乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-06聚乙烯仓单日报
99qh01-06 15:20
大连商品交易所2025-01-03聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-01-03聚丙烯仓单日报
99qh01-03 15:22
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大连商品交易所2025-01-03聚氯乙烯仓单日报
99qh01-03 15:22

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