期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

黄金气势如虹，菜粕冲高回落-2024年7月17日申银万国期货每日收盘评论
 go
预期，市场开启降息交易，金银持续走强，国际金价创下新高，早盘冲高回落。鲍威尔周一称二季度经济数据让决策者对通胀可持续的向2%目标迈进变得更有信心，市场降息交易持续升温。昨晚公布的美国6月零售销售月率 0%虽好于预期的-0.3%未能加强市场“衰退-连续降息”的期待，不过影响有限。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，市场抢跑降息情绪强烈，市场尝试计价年内出现连续降息可能。不过7月降息概率较小，9月政策动向会受到下个月初的就业数据影响，同时对衰退的担忧或一定程度打压有工业需求的白银。【铜】铜：日间铜价收盘下跌1%。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收盘下跌超2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.78％，盘面交易淡季累库现实。宏观方面，美国降息预期边际增强，国内重要会议召开在即，市场期待利好政策。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝现货价格仍有支撑，但市场对于未来供应放量仍有预期，远月合约走势相对更弱。近期国内电解铝呈现供增需减的趋势，边际变化指向偏空。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续。根据SMM，铝下游加工龙头企业周度开工率继续下降，短期内铝价预计偏弱运行为主。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.3%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，且已审批项目放量仍需时间，镍矿供应整体仍偏紧。镍铁产量预计难有增长，镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。纯镍方面，国内镍板出口窗口保持敞开，国内纯镍可流动量偏低。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价探底回升。现货市场成交清淡状态延续，下游采购意愿低迷，硅企出货压力增加，华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至12200元/吨，421硅价下调100元/吨至13000元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业控制开工以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性偏弱；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6510元/吨，云南南华报价维持在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：进口消息干扰，今日郑棉低开高走。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15745元/吨，较上一日+54元/吨。消息方面，据外电消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口棉花8.66万吨，日均出口量为0.87万吨，较上年7月全月的日均出口量0.35万吨增加150%。上年7月全月出口量为7.26万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：生猪期货继续维持震荡。根据涌益咨询的数据，7月17日国内生猪均价19.21元/公斤，比上一日下跌0.10元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加，特别马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚棕榈油产量增加8.69%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量较上月同期出口增加65.93%。受强劲出口需求支撑，棕榈油在油脂板块或仍保持偏强。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕冲高回落，usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆丰产预期增强，美豆跌破成本区间。近期受资金面影响菜粕大幅反弹，豆粕跟随反弹为主，但基本面未有明显改善，连粕反弹空间预计受限。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC各合约分化，主力换至10合约，10收于4245.5点，收涨0.36%。和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌，远月表现相对偏强的逻辑也是如此，但远月相对波动较大，注意风险控制。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-18
【SMM金属早参】美元3连跌金属多下行 | 上半年金属价格回顾与展望 | 国内外锌矿端扰动频发
 go
00美元....... 【降息预期提振国际金价紫金矿业涨近5%领先黄金股】受益于美联储降息预期，港股黄金股多数上涨。截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)、中国黄金国际(02099.HK)、山东黄金(01787.HK)、招金矿业(01818.HK)分别上涨5.86%、4.61%、2.99%、2.88%、2.79%....... 【欧盟按原计划将对中国电动汽车加征关税将于7月5日生效】据财联社方面消息，欧盟委员会在对中国电动汽车（BEV）进行为期九个月的反补贴调查后，决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。临时关税适用于部分中国生产商，分别为：比亚迪17.4%，吉利19.9%....... 【浙江金华：重点支持关键零部件、智能光伏及新型储能等十条重点产业链】6月26日，金华市人民政府办公室关于印发金华市运用融资租赁工具支持设备更新工作方案的通知，通知指出，聚焦新能源汽车及关键零部件、智能光伏及新型储能、电动工具、纺织服装、生物医药及植入性医疗器械等十条重点产业链，大力推动生产设备、用能设备等更新和技术改造，为有需求的企业提供融资租赁服务....... 【加快发展先进光伏玻璃产业！山东建材行业改造提升行动计划（2024-2026）发布】6月28日，山东省工信厅等11部门联合印发山东省建材行业改造提升行动计划（2024-2026）。文件指出，推进光伏压延玻璃项目建设。重点支持太阳能光伏玻璃项目建设，推进项目顺利建成投产。支持光伏玻璃生产企业把握光伏发电发展新趋势，延伸产业链，拓宽产品种类，提升光伏组件供给能力...... 【车市半年考|以“智己”之力引爆市场热情固态电池上车“多点开花”】①沉寂已久的固态电池领域，在今年上半年被上汽智己以“一己之力”重新点燃，进而再度引发市场持续关注； ②随着固态电池热度居高不下，全固态电池“国家队”也正在集结； ③据国盛证券预测，2025年全球固态电池需求量为17.3GWh；2025年至2030年的年复合增长率达65.8%。（财联社）....... 【深房中协：6月二手房交易量再破五千套关口并创近40个月新高】根据深房中协统计，2024年6月深圳全市二手房录得(录得量系指深房中协以二手房买卖合同发起时间为口径统计的数据，并非最终成交过户套数)5309套，环比增长9.0%，同比增长66.3%。上半年在持续不断地楼市优化政策加持下，深圳二手房市场在春节假期返工后呈现良好走势....... 【安徽省六部门共同印发支持光伏发电产业发展规范用地管理的若干措施】6月26日，安徽省自然资源厅联合省工业和信息化厅、省农业农村厅、省水利厅、省林业局、省能源局印发《支持光伏发电产业发展规范用地管理的若干措施》，从八个方面推动全省光伏发电产业发展，规范项目用地管理....... 【国家审计署：新能源开发利用缺乏统筹 50个“沙戈荒”大型风光基地项目“碎片化”】近日，审计署发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，提及多项问题及审计建议。其中提到，传统能源管理不规范，新能源开发利用缺乏统筹。一方面，2 省114家煤矿2022年超核定能力开采原煤1.2亿吨。另一方面....... 【加拿大就中国电动车启动公众咨询考虑加征关税或施加投资限制】据彭博社报道，加拿大已于7月2日启动为期30天的公众咨询期，讨论针对中国产电动汽车采取的一系列潜在措施，包括对中国产进口汽车征收关税，以及限制中国在加拿大投资建设新工厂。加拿大政府目前似乎仅在考虑对整车征收关税，电池或电池组件等将不在范围之内。（盖世汽车）....... 【车路云试点20城最新动态：北京明确为新基建安徽遴选实验室长沙2026年全域开放】①七月伊始，北京、安徽、长沙等地“车路云一体化”均有新举动； ②北京市车路云一体化新型基础设施建设项目建议书的编制开始对外招标； ③安徽省就组建智能网联车路协同关键共性技术攻关实验室展开遴选；长沙预计2026年城区道路全域开放智能网联测试。（财联社）....... 【德国汽车工业协会：对中国电动车加税不符合欧盟利益反而会适得其反】①德国汽车工业协会(VDA)敦促欧盟委员会放弃对中国制造的电动汽车征收关税的计划； ②VDA表示，欧盟委员会应把重点放在确保欧洲电动汽车行业获得关键原材料、减少市场准入壁垒、提高贸易政策透明度上。（财联社）....... 来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-05
【SMM金属早参】美元下挫金属近全线飘红 | 铝土矿、氧化铝价格展望 | 精铜杆新扩建产能一览
 go
..... 【上半年黄金投资跑赢A股！国际金价今年涨幅超12% 下半年能否再上演“疯狂的黄金”？】今年上半年的投资市场，谁是最幸福的人？黄金投资者肯定收获了“稳稳的幸福”。财联社记者统计发现，今年上半年，黄金价格持续震荡上行的态势。数据显示，6月28日，伦敦现货黄金收盘价为2326.15美元/盎司，较年初上涨约12%；COMEX黄金期货收盘价为2336.9美元/盎司，较年初上涨约13%。那么，在美联储降息在即、美国总统大选在即等诸多因素干扰下，下半年黄金还能维持涨势吗....... 【工信部就智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作问答】探索形成“车路云一体化”投建运新型商业模式。明确智能网联汽车“车路云一体化”试点商业化运营主体，鼓励探索国资平台、车企、运营商、科技公司等多主体投资共建、联合运营的发展模式，探索形成互融共生、分工合作、利益共享的新型商业模式。（工信部）....... 【乘联会：6月乘用车新能源市场零售86.4万辆同比增长30%】7月3日，乘联会发布车市扫描。初步统计，6月1-30日，乘用车市场零售175.5万辆，同比下降8%，环比增长2%，今年以来累计零售982.8万辆，同比增长3%；6月1-30日，全国乘用车厂商批发213.0万辆，同比下降5%，环比增长4%，今年以来累计批发1171.4万辆，同比增长6%...... 【国务院重点督办国标项目《汽车空调用电动压缩机总成》首次起草工作会议在合肥召开】2024年6月28日，由国务院重点督办、全国冷冻空调设备标准化技术委员会（SAC/TC 238）归口的《汽车空调用电动压缩机总成》国家标准项目在合肥召开了首次起草工作会议....... 【 AI需求推高半导体出口韩国政府大幅上调GDP增长预期】全球对人工智能的强烈需求正推动韩国半导体出口飙升至历史新高，这一趋势促使韩国政府将今年的经济增长预期从2.2%上调至2.6%。据了解，被称为全球经济“金丝雀”的韩国上月出口增长加速，芯片出口创纪录新高，表明全球需求出现反弹。另外，一项调查显示，由于全球需求改善，新订单大幅增加，韩国6月制造业活动增速加快至26个月以来的最高水平....... 【贵州：对集中式风电、光伏项目暂按不低于装机容量10%*2h配储】7月2日，贵州省能源局关于重新印发《贵州省新型储能项目管理暂行办法》的通知，通知指出，建立“新能源+储能”机制，对集中式风电、光伏发电项目暂按不低于装机容量10%的比例（时长2小时）配置储能电站。配置储能电站可由企业自建、共建或租赁....... 【印度：2024财年光伏新增装机量14.7GW 】截至2024年3月31日，印度在2024财年安装了约14.7GW的太阳能容量，其中包括11.7 GW的公用事业规模太阳能装置和3GW的屋顶太阳能装置。根据JMK Research & Analytics的数据，新增发电量最多的三个邦分别是古吉拉特邦（4.8GW）、拉贾斯坦邦（3.4GW）和中央邦（0.8GW）....... 【新能源车企“中考”：谁在遥遥领先？谁在上调目标？】车企之间的竞争已经不仅仅局限于品牌，而是从产品力、技术、配置、服务等多方面综合竞争，因此不管是造车新势力亦或是传统车企孵化的新能源品牌，都还在不停竞争寻找出路。（电池网）....... 【台积电正全面扩张CoWoS产能先进封装领域需求旺盛】媒体报道称，台积电正全面扩张CoWoS产能，已在台湾地区云林县虎尾园区觅得一处先进封装厂建设用地。AI半导体目前是全球芯片市场焦点，英伟达等巨头都为其AI计算芯片搭配了HBM内存。而在计算芯片同HBM整合封装工艺中，台积电的CoWoS成熟度最高，成为主流选择....... 【长沙支持符合条件的公寓调整为住宅房地产利好政策持续加码】长沙市下发《关于支持公寓等类住宅商品房调整为住宅有关事项的通知》，明确长沙市辖区范围内，将暂停新的公寓等类住宅项目规划审批；已完成项目总平面图审批，但开发、去化存在困难的公寓等类住宅商品房，在确保满足公共服务设施和基础配套设施承载力的前提下，经论证可行后可依规依程序调整为住宅....... 来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-04
再通胀担忧减弱银价回调压力加大
 go
贵金属与美债收益率负相关的来源。图为国际金价与美债收益率走势对比（单位：美元/盎司，%）其次，市场通胀担忧一度大幅上升，近期贵金属走势与通胀预期走势较为一致。2—3月，美国通胀数据连续两个月超预期，并且随后以铜为首的有色金属也出现一轮较大幅度的上涨，市场对于通胀的担忧明显上升。与此同时，美债市场反映的通胀预期大幅上升，贵金属显现一定的抗通胀属性，跟随通胀预期上行。不过，通胀预期在5月之后明显回落，随后贵金属也出现见顶回落的趋势。图为国际金价与美国通胀预期（单位：美元/盎司，%）最后，金银比的走势也反映了贵金属商品属性的明显变化。4月以来，金银比显著下行，伦敦现货市场金银比从高点的90一度跌至最低的73附近。进入6月，金银比才稍有回升。金银比的走势也与贵金属整体走势一致，表明随着再通胀担忧的加强，商品属性更强的白银受到更为明显的支撑，因而白银前期的涨幅更大，使得金银比回落。因此，从市场观察的情况可以基本确定，近期贵金属行情的主要推动因素为市场对再通胀的预期的变化，即贵金属商品属性主导了最近的行情，而金融属性显得次要。宏观因素利空占据主导地位尽管再通胀担忧是近期贵金属行情的主要驱动力，但仍需要关注货币及金融方面的变化以及对贵金属的影响。美联储的政策变化是贵金属货币金融属性的核心驱动，而美联储最为关注的是就业和通胀指标。先看就业，美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期的18.5万人，显示出美国劳动力市场的强劲势头。同时，平均时薪同比上升4.1%，也高于预期的3.9%，表明劳动力成本在上升。然而，失业率稍有上行，5月美国失业率为4%，略高于预期的3.9%。尽管5月非农报告呈现好坏参半的特点，但当前美国失业率仍在历史低位，充分就业的状态使得美联储无须顾虑就业市场。通胀方面，数据显示近期美国通胀压力有所放缓。具体来看，美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，5月核心CPI同比增长3.4%，也低于预期3.5%及前值3.6%。这些数据显示出美国通胀压力正在逐步缓解，为消费者和企业带来了更多的喘息空间。美联储更为关心的PCE通胀数据也呈现出平稳下降的趋势。美国5月核心PCE物价指数同比上升2.6%，符合预期，前值为上升2.8%。尽管近两个月的通胀数据如预期下行，但美联储的表态依旧保持鹰派，这使得市场对美联储的降息预期并未得到大规模强化。6月中旬的美联储议息会议上，利率政策如市场预期按兵不动。然而，在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示通胀已实质放缓但仍然太高，迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。会议“点阵图”与经济预测显示，美联储官员短期通胀预期中值小幅上调，但对长期通胀下行的信心不变，并进一步下调了年内降息次数的预期。会议后多位美联储官员对外发声，官员们普遍认为还未到降息时机，需要观察更多数据以做出决定。美联储官员们的表态显示出美联储在降息决定上的谨慎性，因此当前美联储观察工具显示，市场对美联储进行首次降息的时点仍在9月和11月之间摇摆。相比于美联储，欧洲央行的降息行动更为迅速。6月初，欧洲央行如期降息25个基点，尽管会议后欧洲央行官员对后续降息路径持谨慎态度，但降息快于美联储的结果便是欧元贬值压力加大，同时支撑美元走高。从实际的经济数据表现来看，美国也显得更具韧性。欧元区5月制造业PMI终值为47.3，而同期美国制造业PMI为48.7，高于欧洲，亦给美元带来支撑。因此，在美联储对降息持续谨慎的背景下，美债收益率仍处相对高位，经济形势美强欧弱之下，美元亦有所走高，货币及金融属性方面利空仍占据主导，但贵金属近期走势显示利空反应仍不充分。白银供应紧张状态显著缓解近一年以来，上期所白银仓单库存持续下降，而国内白银供需表现一度十分紧张，今年年初时现货还一度对期货出现溢价，沪银期限结构曾转为Back结构，同期国内白银对国外白银的溢价也大幅扩大。 6月25日，上期所白银注册仓单出现单日291.6吨的巨额增量，较前一日增长41.1%，注册仓单总量上升至1000.4吨。同时，自6月以来，上海黄金交易所白银延期交易大多数时间呈现多付空的状态，表明多头持仓提货意愿不足。现货市场也反馈近期下游需求较差、客户不愿备货的现状。市场也一度出现了白银现货价格弱于期货价格走势、基差一度走弱至-50元/千克的情况，并出现了明显的期现套利空间。各方面数据均显示出白银实际需求的弱势，印证了白银现货供应紧张的缓解。由于前期贵金属的主要行情驱动因素在于商品属性的变化，但近期有色板块已出现大幅回调，白银的商品属性支撑也持续弱化，期现套利机会的显现是其商品属性支撑减弱表现之一。当前，国内白银期现价差趋于回归正常的Contango结构，但国内白银价格仍维持对国外白银的高溢价。若是白银的内外盘价差存在合理性，那么国内白银供应宽松程度就仍然不足，不应出现白银基差大幅走弱的情况。从目前经济状况来看，我们倾向于后市国内白银的供需将进一步宽松，而国内白银对国外白银的溢价将有明显的收缩空间。此外，金银比在压力之下应表现较为坚挺，后续或还有回升空间，这也将对白银的回调施加压力。整体来看，上期所白银仓单的快速回升或是意味着白银供应紧张关系正在缓解，而当前白银内外盘价差未从高位回到正常水平，商品属性支撑的转弱以及内外盘价差潜在的收窄空间均会给沪银带来回调压力。综合来看，前期支撑贵金属走高的再通胀担忧减弱，美联储对降息的态度持续谨慎，美元与美债收益率处于相对高位，施压贵金属。再考虑到白银供需紧张缓解，白银内外盘的高溢价或难长期维持，国内白银仍将面临回调压力，因此可考虑短空沪银或做多金银比的交易策略。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-07-02
【SMM金属早参】美元2连跌金属近全线飘红 | LME铜库存升破18万吨 | 铜、铝土矿、镁后市展望
 go
为其所面临的重要挑战。【多重利好提振国际金价老铺黄金上市首日盘中大涨70%】消息方面，美联储密切关注的通胀指标——美国5月核心个人消费支出价格指数（PCE）即将在今晚揭晓。道琼斯的预测显示，5月整体PCE预计环比增长0%，而核心PCE预计环比上升0.1%；这与4月份的环比增幅0.3%和0.2%相比有所下降。同时，5月总体PCE和核心PCE的同比涨幅预计均为2.6%..... 【瑞鹄模具：子公司拟投建新能源汽车轻量化车身部件项目】消息面上：瑞鹄模具6月27日晚间公告，为积极把握新能源汽车持续快速发展带来的轻量化车身零部件业务发展机会，公司经市场调研，结合自身能力和优势，拟由控股子公司芜湖瑞鹄浩博模具有限公司投资建设“新能源汽车轻量化车身部件项目”。公司于2024年6月27日召开第三届董事会第二十一次会议......》【7月1日开始原生镁锭执行新国标】《原生镁锭》的范围显示：本文件规定了原生镁锭的产品分类、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输、贮存、质量证明书及订货单(或合同)内容等。本文件适用于硅热法生产的粗镁经精炼提纯后的原生镁锭和卤水法电解生产的原生镁锭...... 【李强签署国务院令公布《稀土管理条例》10月1日起施行】新华社北京6月29日电国务院总理李强日前签署国务院令，公布《稀土管理条例》（以下简称《条例》），自2024年10月1日起施行。《条例》共32条，主要规定了以下内容..... 【司法部工业和信息化部负责人就《稀土管理条例》答记者问】司法部、工信部负责人就《稀土管理条例》答记者问。工业和信息化部将和有关部门共同做好《条例》的贯彻实施工作。一是加大宣传解读力度。针对《条例》专业性比较强的特点，采取多种方式对《条例》进行宣传...... 【央行：着力推动已出台金融政策措施落地见效促进房地产市场平稳健康发展】央行货币政策委员会召开2024年第二季度例会：会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，主要经济体经济增长和货币政策有所分化。我国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战...... 【崔东树：1-5月汽车行业利润达2047亿元同比增长17.9%】6月28日，乘联会秘书长崔东树发文称，今年5月，随着宏观组合政策落实落细、市场需求继续回暖，效果持续显现。据其分享的数据，今年1-5月，规模以上工业企业实现营业收入53.03万亿元，同比增长2.9%；发生营业成本45.27万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为5.19%，同比提高0.02个百分点。（盖世汽车）...... 【历史性一刻 5月新势力市占率超过日系】都知道这一刻会来，但谁都没曾想到来的这么快。据乘联会发布的最新数据显示，5月，造车新势力车企市场份额达到16.3%，同比增长3.5个百分点，同期日系车的市占率为14.8%。（盖世汽车）...... 【欧盟对中国电动汽车的调查接下来会发生什么?】日前，欧盟委员会宣布，计划在现有10%的关税基础上，对中国产电动汽车加征17.4%至38.1%不等的临时关税。上述关税将于7月4日正式以担保形式征收（具体形式由各成员国海关决定）。中国多次呼吁欧盟取消关税，并表示愿意通过谈判和协商来解决分歧。（盖世汽车）...... 【“以奖代补”接近尾声、“氢能高速”适时而上燃料电池汽车有望继续“加速跑”】打造氢能高速，成为促进燃料电池汽车产业发展的关键之举。6月26日，广东省发改委发布《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》，旨在推动氢燃料电池汽车在广东省的规模化商业化应用，打造零碳物流的示范标杆。根据《方案》，项目实施期限为2024年6月至2025年12月，为期18个月...... 【比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源汽车正式下线】6月27日，乌兹别克斯坦共和国总统米尔济约耶夫参访比亚迪乌兹别克斯坦工厂，并与驻乌兹别克斯坦特命全权大使于骏、比亚迪（002594）董事长兼总裁王传福及执行副总裁李柯等嘉宾，共同见证了比亚迪乌兹别克斯坦工厂的首批量产新能源汽车——宋PLUS DM-i冠军版正式下线。（电池网）...... 【中国汽车快速“出海”！艾睿铂预测：到2030年将占全球33%市场份额】①全球知名咨询公司艾睿铂预计，中国品牌汽车制造商将继续在海外快速扩张，到2030年时，将占到全球汽车市场33%的份额； ②艾睿铂预计，到2030年，中国品牌汽车在中国以外地区的销量将从今年的300万辆增长到900万辆，市场份额占比将从3%增长到13%。（财联社）...... 【国内首个省级氢能高速示范项目方案发布政策加速氢能应用落地】近日，广东省发展改革委发布《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》提出，在2025年底前投入运营2000辆4.5吨和100辆49吨燃料电池冷藏车，全面推进广湛氢能高速示范项目。项目实施期限为2024年6月至2025年12月，为期18个月...... 【国家能源局：截至5月底太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦同比增长52.2%】6月28日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。其中提到，截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%..... 【北上广深楼市“新政”全部落地影响几何？】在上海、广州、深圳陆续跟进“517”新政后，北京楼市的“靴子”终于落地。降低首付、下调利率、优化多子女家庭首套房认定……具体内容都有哪些？又将带动怎样的需求释放？我们又该如何看待各地因城施策的措施特点和市场反应？《新闻1+1》连线清华大学房地产研究中心主任吴璟，共同关注：北上广深楼市“新政”全部落地，影响几何？...... 来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-01
降息大潮来袭欧美央行“骑虎难下”
go
降息提升了全球金融市场的流动性，看似对国际金价形成利好，然而欧元区降息导致欧元贬值、美元指数走高，也对以美元计价的国际黄金形成了一定压力。此外，欧洲央行的降息无疑增加了美联储未来降息的压力，特别是在欧洲和美国两大经济体的货币政策出现分歧的背景下，欧洲央行降息增强了对其他央行的连带效应，如加拿大央行和瑞典央行已经在2024年上半年跟随降息，近期英国央行也很有可能加入全球降息浪潮。值得注意的是，本周全球将有多家央行公布利率决议，包括6月18日公布的澳大利亚联储决议及6月20日公布的英国央行议息会议决定。而英国央行在议息会议前一天发布的5月CPI及PPI数据可能为其利率前景提供线索。鉴于英国近期通胀仍在上升，市场普遍预计英国银行将继续把利率维持在5.25%，而德意志银行预计英国央行将于8月开始降息，但前提是看到更多缓解通胀压力的证据。此外，本周还有日本央行货币政策会议纪要发布，尽管日本经济复苏步伐缓慢，但日本央行行长已重申将坚持现有政策，直到通胀稳定达到2%的目标，而瑞士和挪威央行也将在本周举行议息会议，市场关注它们是否会继续降息以应对经济放缓。商品高位“掉头”，宏观博弈下风险加大 2024年以来，全球宏观流动性宽松预期加强、地缘冲突加剧、产业经贸不稳定成常态，同时黄金、白银及有色金属等关键产业链战略性资源品种成为各国资本追逐的焦点。而在全球变局加速演进、货币政策分歧加大的6月，美联储鹰派态度转变及欧洲央行加息“抢跑”，短期使得贵金属及有色板块高位回调速度加快。上半年以来，从以金银铜为代表的国际大宗商品价格的横向表现来看，更多受金融属性主导的贵金属及有色金属板块，明显强于更多受到商品属性主导的钢铁在内的黑色板块。而从绝对价格表现来看，6月以来受美联储主导的海外降息潮延后及降息交易削弱影响，金银铜等国际矿业价格自前期高点加速下行，此前支撑贵金属及有色等强势品种走强的共同推动因素例如宏观经济形势、地缘政治环境、游资与宏观产业利好共振等题材整体转弱，这种市场波动与全球央行货币政策调整息息相关。相对来看，金银等贵金属的价格更多围绕欧美货币政策变化和地缘政治局势震荡盘整，而铜铝等战略性资源品种则在东西方产业链转移重塑中提升内在价值和供应风险溢价。对于股债汇及大宗商品市场来说，美联储和欧洲央行货币政策的变化将在未来一段时间内成为海外市场金融大类资产的风向标，金融市场大类资产价格将跟踪其政策博弈并寻求更明确的方向指引。而6月中下旬，以金银铜为代表的大宗商品将以短期振荡调整为主，关注有色板块在全球变局加速演进、海外大选动荡加剧、欧美降息潮虽迟将至下逢低做多的机会。（作者期货从业资格证书编号F03114617）来源：期货日报网
期货日报网2024-06-18
【SMM金属早参】美通胀数据低于预期金属普涨 | 全球低碳铝、锡市展望 | 多因素助推半导体强势崛起
 go
治和经济的不确定性。受多重因素影响，国际金价近两日走弱。昨日，金价更是经历了较大幅度的下跌...... 【格陵兰Tanbreez稀土矿所有权易主 Critical Metals2027年可向宝马供应锂产品】据Mining.com网站报道，克里蒂科金属公司（Critical Metals Corp.）已签署协议，将控股世界最大稀土矿床之一的格陵兰坦布里兹（Tanbreez）项目。坦布里兹项目总稀土氧化物（TREO）含量为2820万吨，其中重稀土氧化物占比为27%。一旦投产，该矿能够供应欧洲和北美稀土元素之需...... 【挪威称发现欧洲最大稀土矿储量高达880万吨】财联社6月11日消息，挪威稀土公司(Rare Earths Norway)近日宣布，经过三年有针对性的勘探之后，该公司发现了欧洲最大的已探明稀土矿床，这是一个“可能对欧洲未来几代人都极为重要的里程碑”...... 【黄金交易提醒：大决战！金价震荡守在2300关口上方美国CPI数据和美联储议息会议重磅来袭！】周二（6月12日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2314.39美元/盎司附近，金价周二探底回升，投资者在等待美国关键的通胀数据和美联储的政策声明，以寻找美联储何时开始降息的线索，美债收益率回落和地缘局势担忧仍给金价提供了一些支撑...... 【央行：加快推动存量商品房去库存加大保障性住房供给】据中国人民银行网站消息：为深入贯彻落实中共中央政治局会议精神，按照国务院常务会议和全国切实做好保交房工作视频会议部署，6月12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。山东省委常委、济南市委书记刘强出席会议并致辞。中国人民银行党委委员、副行长陶玲主持会议...... 【正在遭遇史上最强内卷？产业格局重塑中头部企业家建议：从供给侧和需求侧破局】当前，光伏产业正在面对多重挑战。中国能源研究会理事长、国家能源局原局长史玉波致辞时表示，光伏正在面对技术上的挑战。虽然光伏技术已经取得了显著进步，但要进一步提升效率、降低成本，还要在材料科学、制造工艺、系统集成等方面不断创新...... 【比亚迪秦L收获“百万订单”？单店订单超20台、合资品牌悄然加大促销力度】①“上周我们店订出去了20多台秦L DM-i，现在订车可以排到第17位。”一位比亚迪王朝网经销商销售人员表示。 ②记者在探访一家位于北京的宝马经销商后得知，宝马i3的实际裸车价为18万元起售，现车非常充足。（财联社）...... 【连续三个季度！中国买了日本超过半数的出口芯片设备】在美国主导的贸易限制措施刺激下，中国对成熟技术半导体设备的需求明显激增，而日本成为其中的最大受益者之一。今年第一季度，日本对中国出口额暴增同比82%。同时，日本已经连续第三个季度将超过50%的半导体制造设备出口至中国...... 【半导体封测环节频现积极信号：日月光秀业绩先进封装设备商“订单满手”】封测大厂日月光昨日披露5月业绩，该公司称，受益于客户需求缓步回升，5月营收创今年来新高，为历年同期次高。该月其实现营收474.93亿新台币，环比增3.65%，同比增2.71%，其中封测及材料业务营收265.68亿新台币，环比增5.5%，同比增1.3%；5月累计营收2261.16亿新台币，同比增2.57%...... 【史玉波：光伏产业面临三大挑战】中国能源研究会理事长、国家能源局原局长史玉波表示，近年来，全球太阳能光伏产业蓬勃发展，根据国家能源署IEA的数据显示2023年全球新增光伏装机容量达到约315GW，累计装机容量已超过1200GW，中国作为全球最大的光伏市场和生产国，在光伏产业链的各个环节都占据了重要地位，中国光伏企业在技术研发、生产制造、市场推广等方面不断取得突破，为全球光伏产业的发展做出重要贡献...... 【5月乘用车零售171万辆价格战“收敛” 车市回温了？】“5月车市有望一扫低迷状态，实现恢复性增长。”5月10日，乘联会在展望该月乘用车市场时如此表示。时隔一个月，该机构正式披露相关数据，5月乘用车市场零售达到171万辆，较4月增长了11.4%，尽管较去年同期仍下滑1.9%，但对比前几月来看，确实是更好的成绩。（盖世汽车）...... 【与巴以冲突有关？英特尔据称暂停以色列工厂扩建计划】据媒体报道，英特尔已经暂停了在以色列扩建工厂的计划。 2021年，英特尔宣布将投资100亿美元在以色列南部的迦特镇建立一家芯片工厂。去年12月，英特尔宣布将追加150亿美元投资，用于扩建工厂，总投资将达到250亿美元。以色列政府承诺向英特尔提供32亿美元的补贴...... 【5月车市“冰火两重天”：新能源车高企、燃油车惨淡超六成上市车企销量同比增长】①5月全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%。传统燃油车当月零售91万辆，同比下降23%。 ②财联社记者统计了14家A/H股上市车企在5月的表现，其中5家车企当月出现了销量的同比下滑。（财联社）...... 来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-13
美国财政视角下的黄金价格波动
 go
黄金是美元信用的对标物，国际金价在美元信用受到冲击之时往往呈现偏强走势。在国际金融体系中，美元信用集中体现在美国国债及美元货币本身，两者均与美国财政赤字的扩张和收缩紧密关联。回顾上世纪80年代以来的美国财政情况，在里根执政伊始至小布什政府发动伊拉克战争之前，美国财政赤字得以控制，并在克林顿执政时期实现财政盈余，同期国际金价总体呈现震荡偏弱走势。21世纪以来，美国总体实行宽松的财政政策，财政赤字不断扩张，仅在2011至2016年出现明显收缩。与此相对应，国际金价仅在2011至2015年底呈现趋势性下跌，总体呈现上涨走势。图为伦敦金价格（单位：美元/盎司）及美国月度财政赤字MA12（单位：亿美元）上世纪80年代初，里根在就职演说中强调了对财政赤字的担忧，里根政府在注重税收减免的同时也进行财政开支的缩减。1981年里根在“经济复兴计划”中提出需要大规模减税以及缩减财政开支，并力争在1984年实现财政平衡。在里根第一个总统任期内，受到减税政策的影响，美国财政赤字水平不降反升。在此背景下，格林斯潘任主席的美国社会保险改革委员会在1983年提出了新的改革法案，并经里根签署生效。法案通过提高社会保障税及提高津贴领取条件等方式减轻联邦政府社会福利方面的支出。美国财政社会福利支出同比增幅由1982年四季度的15.28%下降至1984年二季度的0.33%。美国财政赤字水平在1983年后得到控制，但仍处于相对高位。1985年，戈尔巴乔夫担任苏联领导人，冷战进入最后阶段。美国国防开支增速显著放缓。1990年，美国联邦政府国防支出同比转负，美国财政赤字水平在上世纪80年代末明显收缩。与之对应，黄金价格仅在美联储两轮降息周期中出现趋势性上涨，国际金价运行中枢较上世纪70年代显著下移。上世纪90年代，克林顿在首次国情咨文中旗帜鲜明地表达了削减赤字的决心，并提出了针对高收入群体的增税计划，对于年收入超过18万美元的人群税率由31%提升至36%。1996年二季度，美国联邦政府税收同比增幅达到11.73%，而税收占美国联邦政府经常性收入的一半以上，税收收入的增加改善了美国财政收入。同时，克林顿任期内冷战已经结束，财政支出中国防支出的压力减轻。美联储货币政策方面，联邦基金目标利率已由1989年5月的9.8%下降至1994年的3.25%，后续格林斯潘基于对通货膨胀的考虑执行新一轮加息周期，但上世纪90年代美国政策利率仍显著低于80年代沃尔克时期，因此，美国财政利息支出在这一时期有所减少，利息支出占财政经常支出的比重由1991年一季度的23.49%下降至2000年三季度的18.67%。1998—2001年，在克林顿第二个任期内美国实现财政盈余，这也是美国上世纪80年代至今唯一实现财政盈余的年份。此外，苏联解体后美国在全球推行霸权政治，计算机技术快速发展驱动美国经济发展，美股表现强势。美元信用在这一时期得到极大增强，黄金价格表现弱势。伦敦金价由1993年底的390美元/盎司下跌至2001年3月的257美元/盎司，持续数年表现弱势。进入21世纪，恐怖袭击事件及美股互联网泡沫的破裂令美国不可避免地走向了宽财政之路。2003年3月，美国正式发动对伊拉克的军事行动。在前期的国情咨文中小布什明确表示，财政预算案包含了20年来国防开支的最大增幅，2003年底美国国防支出同比增长14.67%。经济政策方面，小布什政府推行多个针对个人及企业的减税计划，以促进就业和经济增长。小布什另一项重要政策是将“美国梦”和“自有住房”紧密绑定，明确表示自有住房符合国家利益，小布什政府推出《美国梦首付法案》，帮助低收入家庭支付房屋首付。美国住房自有率在2004年末达到69.2%。其间，与房屋贷款相关的金融衍生品大量发行，为后续次贷危机埋下伏笔。2004年美国年度财政赤字达到4127亿美元。 2008年美国次贷危机爆发，小布什以及继任者奥巴马先后推出多个经济刺激法案，旨在令美国走出危机阴霾。美联储则进行多轮QE，向市场释放大量的流动性。美国货币政策配合财政政策实施宽松，美国财政赤字大幅扩张，美元信用受到严重冲击，黄金价格表现强势。 2001—2005年底小布什第一个任期内，美国财政由2001年的盈余转为2005年赤字3000亿美元以上。国际金价由2002年1月底的282.6美元/盎司上涨至2006年4月的654美元/盎司。美国次贷危机爆发后，美国年度财政赤字由2008年的4585亿美元上升至2011年的1.3万亿美元，国际金价则由2008年3月的917美元/盎司上升至2011年8月末的1825美元/盎司。 2000年后开始的长期财政扩张令美国联邦政府债务余额上升，并在2011年引发严重的债务上限危机。民主党和共和党历经多轮协商在美债即将出现“技术性违约”的前夕达成协议，并通过《2011年预算控制法案》，法案直接规定联邦政府需要在10年内减少9170亿美元的开支，极大地限制了联邦政府可选支出的扩张。奥巴马后续通过《平价医疗法案》等方式削减预算赤字，美国财政赤字规模由2009年的1.41万亿美元下降至2015年的4419亿美元，同期国际金价迈入连续4年的熊市行情，由2011年8月底的1825美元/盎司下跌至2015年12月底的1061美元/盎司。奥巴马任期结束后，特朗普及拜登政府继续走向宽财政之路，国际金价在2016年触底反弹后开启新一轮的牛市行情。特朗普政府在2017年成功通过《2017年减税与就业法案》，此法案令收入在9525美元之上的所有人群获得税收减免，法案同时包含对企业税收的减免及财产税免税额的增加。美国国会预算办公室预计该法案将令美国国家债务在10年内增加2.289万亿美元。特朗普执政后期，新冠疫情暴发，与2008年次贷危机时期的小布什以及奥巴马政府类似，特朗普及拜登政府先后通过《新冠病毒救助法案》《美国救援计划》及《美国基础设施和就业法案》等方式实施规模巨大的财政刺激，其中《美国救援计划》是美国历史上规模最大的经济救助计划之一。美国财政预算赤字规模由2016年的5850亿美元上升至2023年的1.69万亿美元，其间2020年达到高峰3.1万亿美元。伦敦金价则由2016年12月底的1151美元/盎司上涨至当前的2329美元/盎司，金价仅在美联储本轮加息周期开始后录得趋势性下跌。通过对美国财政政策以及赤字变化的回顾可以看到，总统的执政理念对美国财政预算具有至关重要的作用，进而影响黄金价格在未来一个执政期的走势。2024年是美国大选年，当前拜登和特朗普均向公众公布了对未来经济政策的计划。特朗普希望延续其任期内推动的个人和企业税收政策。拜登则计划取消减税政策，并对年收入在40万美元以上的群体增加税收，拜登提议将所得税最高区间的税率由37%增加至39.6%，将最高区间的企业所得税由21%提升至28%。根据美国税务政策中心的研究，拜登的税收议案将会在2021至2030年为联邦政府增加4万亿美元的收入。从上述候选人的财政政策展望中我们可以观察到，相较拜登而言，特朗普意图推行更为宽松的财政政策。若特朗普胜选，美国财政赤字规模后续将难以得到良好的控制，这对国际金价会形成持续的利多影响。反之，若拜登胜选，延续目前的财政政策，以国会预算办公室（CBO）当前的基线预测，2024年美国财政赤字将由2023年1.69万亿美元下降至1.58万亿美元，所占GDP比重将由6.2%下降至5.6%，并且2030年之前的所有财年赤字均将低于两万亿美元，此种情况预计将对国际金价形成利空影响。（作者单位：五矿期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-06-12
分析人士：金价中长期仍有上涨空间
 go
年11月以来最低已有所预示，这或与近期国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。在黄金价格处在历史高位的背景下，适当调整增持节奏，有助于控制成本。 Fawad Razaqzada也表示，此前创纪录的金价使中国央行暂停购金，但并不意味着中国央行未来不会再购买黄金。只要央行不出售储备黄金，后续对黄金价格的影响应该不会过大。受访人士表示，前期央行持续增加黄金储备，背后主要是受国际储备结构优化需求推动，展望后期，央行增持黄金仍是大方向。 “全球央行的购金力度往往在金价回调时明显增加，在金价上涨时购金力度会有所减弱。2022年俄乌冲突以来，在美国债务规模快速扩张和地缘政治冲突频发令美元信用体系动摇的背景下，全球央行加快外汇储备资产多元化配置步伐，央行购金占全球黄金需求比例从此前的10%左右跃升至20%。”李旎告诉记者，今年5月，外盘黄金价格创下历史新高，央行虽暂停增持，但从当前来看，我国黄金储备占外汇储备的比重不足5%，远低于全球央行平均近15%的水平，还有较大的增持空间。展望未来一周，即将公布的美国CPI数据和美联储议息会议将成为市场关注的焦点。“本周美国CPI数据将为市场提供更多关于美国通胀方向的线索。”Fawad Razaqzada说。李旎告诉期货日报记者，美国通胀同比数据回落趋势自2023年7月以来出现反复，其中住房、交通运输、核心服务等分项通胀较为顽固，企业盈利与居民收入仍处于正向反馈的良性循环中，薪资增速增长与劳动力缺口同时存在，推升了美国居民消费需求，强化了再通胀预期，导致后续美联储降息路径存在较大的不确定性。若美国5月CPI数据延续走弱趋势，美联储最早可能在9月开启降息，年内降息两次。如果5月通胀数据反弹超预期，美联储降息时点将延后至11月或12月，降息次数将减少至年内1次。 “此外，欧洲央行已开启降息周期，美国5月CPI数据公布后，将在周四迎来美联储6月议息会议，需要关注美联储官员是否释放超预期的鹰派信息，短期内黄金价格或将继续面临阶段性调整的压力。”李旎说。更长期来看，Fawad Razaqzada表示，在经历了多年的过度通胀之后，法定货币显著贬值，促使投资者将贵金属视为对抗通胀的可靠保障。当前贵金属的看多者强调贵金属在强势美元和上涨的债券收益率面前表现出的近期韧性，他们认为在通胀不再高企的背景下，金属的上升趋势可能会继续，特别是考虑到贵金属的基本因素，如各国央行持续购买黄金等贵金属作为通胀对冲工具的角色。李旎也认为，今年下半年，美联储将开启降息周期，加之地缘政治风险延续，黄金的避险属性和抗通胀属性对投资需求形成支撑，中长期来看黄金价格仍有上涨空间。来源：期货日报网
期货日报网2024-06-11
分析人士：多空因素交织暂时缺乏交易主线
 go
变是影响金价的主要因素，多空因素交织令国际金价呈现高位震荡走势。他表示，前期金价上升至历史高位，市场存在“过度交易”美联储宽松货币政策预期的情况。同时，前期黄金价格与美元实际利率同涨，两者的负相关性有向均值回归的动力，因此4月下旬金价开始回调。中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮告诉期货日报记者，贵金属市场目前主要受到多头获利了结、地缘政治风险缓和等因素的影响。4月30日COMEX黄金合约持仓量出现多空逆转趋势，多头持仓从200127手减至171853手，空头持仓从23970手增至36826手，表明多头资金在逐步“撤退”。整体看，金瑞期货贵金属分析师吴梓杰认为，近期黄金市场缺少明确的交易主线，前期利多因素已较为充分地反映在市场价格中。目前美国通胀预期明显回落，对金价的推动作用减弱。值得注意的是，美联储5月议息会议结果如期公布，同时美国4月非农就业数据出炉，美联储宽松预期有所“升温”。 “市场对美联储货币政策的预期明显转‘鸽’，较此前出现较大的调整。”吴梓杰表示，5月议息会议上美联储主席鲍威尔的表态明显偏“鸽”，一是否认了加息的可能性；二是承认近期控通胀进展陷入停滞状态，但预计未来通胀会回落；三是对美国经济增长的前景预期仍较为积极。从其表态看，尽管目前美国通胀黏性较大，经济增长存在一定压力，但会议仍释放了较为积极的推动降息的信号。此外，近期公布的美国经济及就业数据普遍不及预期也是影响市场的重要因素。一方面，4月美国非农就业数据意外走弱，失业率也攀升至2022年1月以来的高点。另一方面，美国制造业和服务业PMI均回落至收缩区间，特别是此前一直保持较高景气度的非制造业指数出现较大回落，超出市场预期。吴梓杰表示，美国经济数据和就业数据走弱进一步打开了美联储的降息空间。史家亮认为，美国4月非农数据整体表现不及预期、劳动力市场需求放缓、工资水平低于预期，这都为“二次通胀”降温提供了新依据，再加上美国制造业和服务业PMI数据偏弱，市场将美联储首次降息的时间预期再次从11月提前至9月。不过他同时表示，美国就业市场数据并未出现“断崖式”下跌，且美联储官员希望看到多个月份的数据变化。另外，鲍威尔提及就业市场意外走弱的顾虑，若劳动力市场足够疲软，即使通胀数据仍然顽固，美联储也可能下调利率，这引发了市场对美联储提前降息的预期。因此，尽管市场对美联储年内降息时点的预期提前，调高了降息幅度的预期，但美联储货币政策迅速转“鸽”的可能性仍然较小。短期看，吴梓杰认为，黄金价格将维持高位震荡格局。“从前期驱动因素看，市场流动性宽松、美国通胀预期走高和地缘冲突带来的避险情绪对黄金价格的利多支撑已经基本兑现，目前看这些因素难以继续发酵并推动黄金价格继续上涨。此外，虽然5月议息会议上美联储表态偏‘鸽’，但距实质性降息仍有一段距离，宽松政策利多有待兑现，因此短期内黄金价格上行的动能并不强。” 从中长期看，他认为美国已经进入紧缩周期的尾声，未来经济下行压力以及降息周期的开启使得金价仍存在较好的上涨前景。此外，逆全球化趋势与美元信用危机下全球央行持续购金，叠加近年来地缘政治风险结构性抬升，将对黄金市场形成长期利多影响，因此金价底部支撑较强，难以出现大幅回调。在钟俊轩看来，近期美国“去通胀”进程受阻，3月核心PCE同比增长2.8%，仍高于美联储的政策目标。他认为，对于美联储而言，以通胀达标为名推行宽松货币政策显然不合逻辑，因此3月份以及5月份的议息会议中，鲍威尔都重点强调了劳动力市场走弱所带来的风险。他认为美联储后续将以弱化的美国劳动力市场为依据，推动政策利率出现实质性下降。因此，相较于通胀数据而言，美国非农就业以及失业率数据将对贵金属价格形成更为显著的影响，后续投资者需重点关注6月7日发布的美国5月非农就业人口以及失业率数据。来源：期货日报网
期货日报网2024-05-09

上一页
1
•••
5
6
7
8
9
•••
11
下一页

24小时热点

暂无数据