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期市早盘:商品期货多数下跌,国际铜、铁矿石、沪锌跌近2%
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油、棉纱、棉花跌超1%。涨幅方面,SC
原油
涨超1%,红枣涨近1%。 刚刚过去的一周,有色金属板块振荡整理,金属锌偏强上涨,其他品种多为整理或偏弱回落走势。分析人士认为,这主要还是受宏观因素影响。 方正中期期货有色贵金属组长杨莉娜介绍,最新公布的美联储议息纪要显示,多数官员仍高度担忧通胀,而最新公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期,意味着美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温,近期亦有数位重要美联储官员鹰派发声。国内经济仍处于复苏期,同时俄乌地缘局势方面有较多不确定性,美元指数偏强运行,受此影响多数有色金属承压。 弘业期货金融研究院有色金属研究员张天骜同样认为,上周有色金属出现普遍性下跌行情,主要原因仍然在于美国经济衰退和美联储加息预期的改变。上周五公布的美国1月核心PCE物价指数远超预期和前值。美联储3月加息预期已经从普遍预期加息25基点上升至目前的接近三分之一概率的加息50基点。从行情上看,上周美元持续上涨,有色金属因此普遍承压下跌。 美国通胀压力反弹再度强化和美联储加息预期下,市场整体风险偏好降低,铜冠金源期货投资咨询部经理李婷表示,海外定价权重更高的有色品种跟随其他风险资产跌幅更加明显。此外,之前市场对于中国经济复苏带动下需求的强预期目前兑现程度还不足,对有色金属的支撑减弱。
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金融界
2023-02-27
宏观逆风渐起,低配股票商品——3月资产配置报告
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大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和
原油
。2月份中国地产链条恢复速度不及预期,市场对美联储加息的预期回升,中美关系挑战增加,这些都在一段时间内对股票和商品形成一定的利空。因此在3月的资产配置中,降低股票配置比例至30%,债券的配置比例上调至60%,商品的配置比例降低至10%。 风险提示:地产销售超预期;美国经济衰退超预期。 正文 01 2月份资产表现回顾 从去年11月至1月份各类风险资产普遍上涨,进入2月份之后大部分资产的走势都与之前的3个月有一定的反转。国内方面,春节前市场对国内经济复苏的预期较强,疫情的缓解和地产融资环境的改善提升了地产链条中期的恢复前景。从春节后经济实际恢复的情况来看,与疫情缓解有关的部门确实看到了明显的回升,特别是与居民出行相关的经济活动。但是地产链条恢复的速度与往年春节之后相比并没有特别突出,从2月份来看仅仅是好于2022年同期。这与春节前市场高涨的预期相比有一定的差距。 国外方面,美国经济数据显示通胀回落的速度低于此前的预期,而部分经济指标也出现了反弹的迹象。所以市场对于未来美联储加息的预期再次修正,短端与长端的美债收益率均出现一定幅度的上涨。近期欧洲经济表现持续改善,是全球经济的一个亮点。相应的欧洲股市表现好于中国股市和美国股市。前期港股上涨幅度较大,既受益于中国经济回升(的预期)也受益于美联储货币政策宽松(的预期)。2月份之后这两个方面都出现了一定幅度的调整,因此2月港股跌幅也较大。 中国地产链条恢复速度偏慢与美联储加息预期的回升对大宗商品和汇率市场同样带来一定的影响。2月的宏观环境对多数商品都带来一定的利空,在外汇市场则表现为美元上涨和非美货币下跌。 此外,中美关系在2月也遇到一定挑战,对市场情绪形成扰动。 02 国内部分经济活动明显改善,但地产链条恢复较慢 目前国内的疫情已经基本得到控制,前期受疫情影响比较大的居民出行和相关服务业活动有明显恢复。2月份战略性新兴产业PMI(EPMI)也出现了较大幅度的上涨,为多年来的高点。即便考虑到春节错月的影响,今年前两个月的EPMI表现仍然较好。预计在未来较长一段时间,疫情缓和所释放的经济活动还将进一步恢复。 但是另一方面,地产恢复活动与前期市场的预期相比有一定差距。从去年11月初开始,随着改善房企融资的“十六条”政策 和“三支箭”明显提振了中期房地产链条恢复的前景,并且近期已经看到部分城市二手房销售景气度改善、土地拍卖市场逐步回升。但是整体来看,房地产链条恢复的速度与前期市场预期相比亮点不多。螺纹钢的周度表观消费量也显示目前地产新开工的好转程度有限。天气因素或在一定程度上带来了短期的波动。 接下来要关注两会期间对于房地产销售是否有进一步明确的提振措施。 03 理财减持存单,外资继续流出 1月的债券托管数据显示,非法人机构(以理财为主)继续减持同业存单。今年同业存单的备案发行规模上升但是存单主要的投资者理财过去一段时间开启了持续的减持,或预示未来存单的资金利率中枢难以再次回落。而外资在去年末短暂增持中国债券之后,再次明显减持,表明外资流出中国债券市场的趋势还未结束。 04 陆股通流入放缓,人民币贬值压力有所上升 近期陆股通流入资金有所放缓,外资对于中国股市较为乐观的信心出现阶段性的调整。从一些对外资的调查来看,前期流入较多的是对冲基金类型资金,而长线资金对A股市市场的态度仍然较为谨慎。从操作风格来看,对冲基金进出灵活,而长线资金不会轻易转向。这样的资金构成或使得外资的流入流出波动加大。内资方面,两市融资余额仍然小幅上行,对中小盘股票带来一定利多。近期人民币再次回落至7附近,部分原因是美联储加息预期上升,从人民币市场价与中间价的偏离来看,目前因为国内因素而产生的贬值压力略有上升,但幅度有限。 05 欧美经济出现反弹迹象,美联储加息预期回升 2月欧元区与美国制造业PMI初值和服务业PMI初值均显示欧美经济出现了反弹的迹象。其中欧元区已经持续回升超过一个季度,主要源于能源危机的缓解。而近期美国的经济数据显示美国衰退的迹象减少通胀也持续超预期,市场对美联储未来的加息路径再次重新计价,短端与长端美债收益率均有一定幅度上涨且接近前高,风险资产普遍下跌。黄金与铜价的同步下跌,反映了市场对于美联储加息和中国经济增长的担忧均上升。 06 资产配置减少股票和商品的比例 我们的资产配置基准指数中,股票指数、债券指数与商品指数的配置比例为40%、40%与20%。其中股票指数基准由沪深300指数和中证500指数构成(权重各占50%),债券为中债-国债总财富(7-10年)指数,大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和
原油
(权重各占商品部分的25%)。在之前的报告中,我们维持基准指数的配置。2月份中国地产链条恢复速度不及预期,市场对美联储加息的预期回升,中美关系挑战增加,这些都在一段时间内对股票和商品形成一定的利空。因此在3月的资产配置中,降低股票配置比例至30%(沪深300指数和中证500指数仍然保持相同的配置比例),债券的配置比例上调至60%,商品的配置比例降低至10%(螺纹钢、铜、黄金和
原油
仍然保持相同的配置比例)。 从中期来看,未来国内的金融周期逐步回升概率较高,而美联储进一步加息的空间有限。因此我们在二季度还可能再次提升风险资产的配置比例。等到中国的房地产销售、房价、房地产投资等恢复的迹象逐步清晰明确,我们会将资产配置比例逐步调至股票权重50%,债券权重20%,商品权重30%。 07 风险提示 1、地产销售超预期; 2、美国经济衰退超预期。
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申银万国期货
2023-02-26
国内宽松有度,美国通胀粘性-宏观周报20230226
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轮7000吨已经完成。能源方面,布伦特
原油
现货均价周环比下降2.98%,阴极铜期货结算价周环比上升1.91%,铁矿石期货结算价周环比上升4.99%;水泥价格指数周环比下降0.01%,动力煤价格周环比上升8.8%;。 图11:MLF平价超量续作维持流动性(%)图12:央行公开市场回收流动性 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 图13:人民币一改节前上涨趋势(点)图14:中美利差倒挂再度扩大(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 流动性方面,本周央行公开市场操作累计回收1220亿,DR007突破至在2.4%以上,央行联合财政部招标发行国库现金500亿,中标利率上调10个基点,预计一季度仍旧以超量OMO操作为主。汇率方面,节后一改节前人民币单边升值趋势,美国通胀刚性下美债收益率在3.95%附近震荡,中美利差倒挂幅度突破100个基点至-1.02%。 03 海外热点观察 海外热点数据及事件: 美国2月PMI整体回暖,2月Markit制造业PMI为47.3,表现有所改善但仍处于收缩状态。2月Markit服务业PMI升至50.5,高于市场预期的47.3,为2022年6月份以来新高,也是六个月后首次回归荣枯线之上。整体来看,美国服务业重回扩张,但制造业仍然疲软。 图15:美国服务业PMI重回扩张(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 美国1月核心PCE物价指数同比上升4.7%,预期4.3%,前值4.4%;环比上升0.6%,为2022年8月以来最大增幅,预期0.4%,前值0.3%。作为美联储更为关注的通胀指标,1月核心PCE通胀超预期反弹进一步支撑短期美联储的紧缩政策。 图16:PCE核心通胀超预期反弹(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 图17:美债利率结构倒挂加深(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 近期美国经济数据连续超预期,经济表现出较强的韧性,而通胀则显露更强的粘性,支撑了美联储短期内鹰派立场的延续,部分较为鹰派的美联储官员表示将在3月考虑加息25bps的选项,市场对未来加息幅度的预期也向着75bps靠近。更高的终端利率和更长的峰值利率持续时间的预期,导致美债利率结构倒挂进一步加深。重点关注3月利率会议前的最后一份就业报告和通胀数据的表现。 04 海外高频数据观察 图18:商业零售销售景气企稳(%)图19:经济指数趋稳(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 图20:美国初领失业金意外回落(人)图21:ECRI领先指标延续反弹(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 图22:金融状况指数趋于宽松图23:房贷利率反弹(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 资料来源:Wind,申万期货研究所 05 近期资产表现 资料来源:Wind,申万期货研究所 表3 下周重要事件及数据 资料来源:Wind,申万期货研究所 06 风险提示: 1.美联储终端利率预期提升 2.欧债压力累积削弱欧元币值; 3.俄乌冲突进一步升级; 4.中美关系降温; 5.两会增量政策不及预期
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申银万国期货
2023-02-26
EIA:截至02月17日当周美国
原油
库存479,041千桶,较上周增加7647千桶
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美国能源部:截至02月17日当周美国
原油
479,041千桶,较上周增加7647千桶
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Elaine
2023-02-24
2023年02月24日申银万国期货每日收盘评论
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,操作上建议做空为主。 02 能化 【
原油
】
原油
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原油
上涨1.71%。虽然美国商业
原油
库存连续九周增长,但汽油需求好转、库存下降。三名俄罗斯消息人士对媒体透露,3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%,相当于62.5万桶/日,这比此前宣布的减产消息的冲击更大。显示俄罗斯对油价有较高要求。油价重回震荡区间,注意风险。 【甲醇】 甲醇:甲醇上涨0.15%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在80.25%,较上周上涨0.55个百分点。本周沿海地区部分MTO装置负荷略有提升,国内CTO/MTO装置整体开工小幅回升。截至2月16日,国内甲醇整体装置开工负荷为66.66%,较上周下跌1.63个百分点,较去年同期下跌2.72个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在76.4万吨,环比下降2.08万吨,跌幅在2.65%,同比下降6.2%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估25.8万吨附近。预计2月17日至3月5日中国进口船货到港量在38.74-39万吨。近期05合约有企稳趋势,建议轻仓试多。 【橡胶】 橡胶:本周橡胶止跌震荡,国内产区停割,无原料价格参考,国外产区也逐步进入停割,原料端供应压力减轻,但国内保税区库存持续累积,带来一定压力,需求端市场对明年需求提振有所期待,春节过后,轮胎开工率恢复较好,同环比持续增长,市场需求预计持续回升,预计沪胶走势震荡偏强。 【沥青】 沥青:沥青今日维持平稳震荡,2306合约收于3772元/吨,截止 2023 年2月23日,国内沥青均价为3967元/吨,环比下调2元/吨或0.1%;同比上调406元/吨,涨幅11.4%。近期国内沥青价格窄幅震荡为主,一方面国际
原油
维持在维持在80美元/桶上下波动,暂未出现明显下调,另一方面,国内沥青厂家产能利用率也在不断修复。目前供给仍处于季度低位,但需求增量仍需要进一步观察。美联储会议纪要显示部分票委超预期鹰派意愿拖累油价。06合约整体或介于3750-3850元/吨区间震荡,建议继续多BU2309同时做多裂解价差。 【纸浆】 纸浆:纸浆今日延续跌势。尽管国际供应端扰动仍存,最新公布的外盘报价有所提涨,但国内进口木浆现货价格持续走弱,目前国内成品纸横盘整理,下游采购意愿不强,需求疲软压制浆价反弹空间,关注6500附近支撑。中期来看,上半年针叶浆进口量有望继续上升,欧洲港口出现累库,海外需求或进一步走弱,中期浆价有望逐步回落,关注国内到港情况。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8230通达源,成交一般。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7850常州,成交回升。周五,聚烯烃延续整理运行。现货成交有一定下降,市场在连续反弹之后观望情绪回升。后市角度而言,需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言,连续反弹之后或有整理,可逢高适度降低多头仓位。 【PTA】 PTA:主力合约收涨于价格56384元/吨,华东市场PTA现货市场价格大稳小动,商谈参考5605附近。东营威联化学250万吨PTA装置停车,能投、百宏PTA装置负荷小幅调整,至周五PTA负荷调整至75.42%附近。PTA加工费参考300元附近,同比下滑7.98%,国内聚酯行业开工率为80.37%,POY工厂库存在25.1天,FDY工厂库存在29.2天,DTY库存在30.8天,今日国内涤纶长丝样本企业产销率100%,短纤长丝利润普遍在成本线附近徘徊,05合约前外需难有起色,内需逐步改善,短期关注5800元附近压力。 【乙二醇】 MEG:主力合约收于价格4306元/吨,张家港市场乙二醇僵持整理,现货商谈在现货商谈在4250-4260元,华东主港地区MEG港口库存总量1054.9万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-193美元/吨,乙二醇整体开工率在56.45%,一季度仍有江苏盛虹90万吨,海南炼化80万吨新装置投产,镇海炼化65万吨/年的MEG装置计划3月初停车检修,预计5月10日左右复工,目前开工7成附近。库存方面,港口小幅去库,后期供应端有减量预期,聚酯开工率稳步提升,乙二醇有反弹预期,中长期需要关注宏观经济政策的带动力度,以及需求端恢复兑现程度。 03 黑色 【钢材】 钢材:近期地产二手房销售,以及终端复工复苏的节奏均有所加快,螺纹周222万吨的周度表需水平也超过了去去年农历同期。市场交易现实需求的第一阶段-需求向上修复的斜率并未让先前的预期落空。从2月中旬到3月中旬,供需仍处于回升通道,在静态的供给水平无法满足旺季需求的情况下,铁水复产对炉料价格的拉动,也进一步夯实了成材底部的成本支撑,即使需求绝对量不高,在需求见顶前,库存的累积也难以驱动黑色的负反馈,短期以震荡偏强思路对待。 【铁矿】 铁矿:在铁水产量积极性复产的推动下,铁矿港口疏港量进一步抬升,叠加钢厂静态铁矿库存偏低,在成材自身修复的环境下,短期铁矿的基本面也相对健康,短期价格也将表现的较为坚挺。后期来说,长流程利润对钢厂复产空间的引导将决定铁矿在1季度的需求峰值水平,若终端需求的绝对高度所能支撑的铁水产量有限,在铁矿发运淡季结束后,矿价进一步上行也将一定的压力。但短期矛盾暂未有明显累积,矿价基本面偏强运行。政策方面,交易所发布铁矿限仓政策,矿价突破前高后,继续警惕政策对价格的扰动。 【煤焦】 双焦:受内蒙矿难的影响,焦煤盘面大幅拉涨。矿难发生的时间点恰逢两会前,新华社发文,国务院安委会、应急部要督促各地全面落实安全生产责任和措施,加大重大隐患整治力度。目前已传出山西部分煤矿有因安全检查原因而停止调运。若安检的范围和强度进一步升级,对本就不宽裕的炼焦煤的供给将造成进一步的限制。对盘面来说,短期内黑色供需双强、成本推动的主线逻辑继续演绎,此时碳元素供给端的潜在减量,在短期内将继续夯实黑色整体的成本支撑。而对双焦05合约来说,在进口增量暂未明显冲击供给基本盘,且钢厂低库存补库继续发酵的环境下,供需两端的驱动依然偏强,短期盘面偏强思路对待,但基于目前05焦煤已明显升水蒙煤现货,追高需警惕估值层面风险。 【锰硅】 锰硅:今日锰硅05合约偏弱震荡,终收7482元/吨。江苏市场价格小幅下调50元/吨至7650元/吨。锰矿贸易商挺价与抛售现象均存、矿价偏弱运行,当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润低位;南方产区延续利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平升至高位。产业链预期向好,钢材产量逐渐回升,锰硅需求端趋于回暖。综合来看,当前市场供需关系仍显宽松,厂家库存有待消化;但随着需求端的回升,市场供需关系趋于改善,价格有望呈现偏强走势,操作上建议逢低多配为主。 【硅铁】 硅铁:今日硅铁05合约偏弱震荡,终收8196元/吨。天津72硅铁价格维持在8330元/吨。当前硅铁平均生产成本在7250元/吨左右,行业利润情况较好。近期部分厂家检修、硅铁产量有所下滑,但行业利润较好、后市日产水平仍存抬升空间。下游钢厂开工水平逐渐抬升,等待下游需求进一步回暖带来的提振。综合来看,当前市场供需关系略显宽松,厂家库存有待消化;但随着需求端的回暖,市场供需关系趋于改善,价格有望呈现偏强走势,操作上建议逢低多配为主。 04 金属 【贵金属】 贵金属:近期就业数据和通胀数据连续超预期,美联储官员言论维持鹰派,金银连续下挫。上周的首次申请失业救济人数意外下降,显示劳动力市场需求旺盛,继续令黄金承压。本周公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示,一些官员对近期金融状况的宽松感到担忧,但总体而言,美联储官员支持进一步加息。由于通货膨胀率仍远高于委员会2%的长期目标,与会者一致认为通货膨胀率高得不可接受。近期部分鹰派官员表示考虑3月加息50bps的选项。CME联邦基金利率显示市场终端利率预期已提升至5%之上,下半年降息预期降温。考虑政策路径仍需要时间和数据的验证,国际金银或延续震荡走弱,人民币计价金银受人民币走弱支撑或延续盘整。 【铜】 铜:日间铜价收低,美联储青睐的通胀指标PCE物价指数四季度数据被上修,可能紧缩周期远未结束。今年全球供应大概率延续稳定,但近期印尼、秘鲁等国家矿山生产受到影响。预计今年国内地产可能企稳,汽车产销可能略有下降,但铜需求预计小幅增加,电力投资增速可能低于去年。上期所库存增加给表明需求尚未回升。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价,中期可能区间偏弱波动,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:日间锌价窄幅波动。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显,国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段,库存仍在季节性增加。尽管欧洲天然气价格回落,但产量仍未明显恢复。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 【铝】 铝:铝价震荡走弱。海外市场,俄乌冲突延续仍存扰动,美国称或计划对俄铝征收关税。产业上,截止2月23日,国内电解铝社会库存约123.8万吨,延续小幅累积0.2万吨,垒库节奏放缓。供应端,国内成本上电力价格存走弱预期,电解铝供应仍存干扰,云南电解铝企业已经开始执行减产,预计减产产能约为65万吨,国内电解铝2月产量或延续小幅回落。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至61.5%,下游企业订单逐渐复苏。整体上,目前铝锭垒库放缓,下游需求逐步复苏。 【镍】 镍:镍价延续走弱。市场消息称,菲律宾政府称考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。产业上,1月我国电解镍产量共计1.64万吨,同比上升37.2%,国内新建电积镍产线也逐步排产。海外市场的俄镍进口陆续到货,供给端趋于宽松预期,但国内镍库存相对偏低叠加需求复苏,对价格或带来一定支撑。下游电池级硫酸镍新需求较好,价格相对偏强。不锈钢领域,目前终端消费复苏仍然需要时间,不锈钢库存累积,终端消费尚未复苏,镍铁供应压力再显现。整体上,镍供需呈现双弱状态。 【锡】 锡:锡价再度走弱。基本面角度,目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡已经兑现。产业上,锡精矿供给略显偏紧,目前国内云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹,1月精炼锡产量继续小幅回落。需求端,下游传统电子行业表现不佳,焊锡企业节后逢低补充库存,目前开工仍处于缓慢恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中,锡锭连续垒库将带来一定压力。整体上,锡基本面相对疲弱。 【工业硅】 工业硅:今日SI2308期价震荡运行,终收17635元/吨。市场成交较为清淡,华东553通氧工业硅价格维持在17500元/吨。供应方面,成本高企利润倒挂、西南厂家复产积极性偏低,但新疆地区新增产能释放、开工持续抬升,工业硅产量仍处同比高位。需求方面,多晶硅价格维稳,行业产能爬坡、产量高位延续;ADC12价格中枢上移,铝合金企业开工抬升;有机硅行业利润回正,产量逐渐增加。综合来看,枯水期厂家开工上行空间有限,随着下游需求的进一步回暖,高企的市场库存有望逐渐消耗,硅价上方压力趋于减轻,操作上建议轻仓逢低布局多单。 05 农产品 【棉花】 棉花:郑棉今日弱势下跌。USDA展望论坛预计2023年美国棉花种植面积为1090万英亩,低于市场预期,利多国际棉价。不过2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变,新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面,节后纺织企业开工率显著回升,随着金三银四旺季即将到来,近期国内纱厂原料库存有所上升,成品棉纱库存仍位于低位,郑棉短期下方支撑仍强,但缺乏明显的上涨驱动,继续关注下游订单表现。 【白糖】 白糖:郑糖白天震荡为主。现货方面,广西南华木棉花报价上调10元在5950元/吨,云南南华上调10元在5860元/吨。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价;同时市场也继续关注
原油价格
、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。 【生猪】 生猪:生猪期货先抑后扬。根据涌益咨询的数据,2月24日国内生猪均价15.82元/公斤,比上一交易日下跌0.14元/公斤。从季节性而言,春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击,后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及猪肉收储,消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。 【苹果】 苹果:苹果期货近月继续上涨。根据我的农产品网统计,截至2月23日,本周全国冷库单周出库量16.68万吨,西北客商陆续转移至辽宁产区,全国冷库苹果走货速度环比上周有所加快。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。策略上,市场博弈再起,短期期货价格或以强势震荡为主。 【油脂】 油脂:菜油偏弱,菜豆油2305价差跌破1000,继续下行空间有限。本周市场传言印尼下调DMO出口比例至1:2,但是官方并未表态。马来西亚2月前20日出口增速扩大,但是由于1月假期较多,因此出现环比增幅较大的情况,关注后续进口需求情况。本周国内油脂成交转淡,季节性消费淡季压力显现,考虑到中国和印度库存仍然高企,也将限制后期盘面涨幅,短期油脂维持区间震荡,关注远期豆棕09价差扩大机会,风险点是如果印尼国内散油和包装油价格未有效控制,不排除落实调整DMO出口比例。 【豆菜粕】 豆菜粕:再度反弹。本周阿根廷大豆主产区迎来降雨,但是降雨缓解旱情预计有限,2月展望论坛中,美豆23/24年度种植面积维持在8750万英亩,不及预期,布交所下调阿根廷产量450万吨至3350万吨,尽管美玉米拖累美盘,但是随后开启反弹。巴西产区降雨偏多,影响发货,国内近期大豆压榨量将会偏少,到月底豆粕库存较目前下降,因此短期豆粕2305合约下跌空间有限,回调后尝试买入。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
2023-02-24
上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青厂库仓单日报
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上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青厂库仓单日报
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Elaine
2023-02-24
上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青仓库仓单日报
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上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青仓库仓单日报
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Elaine
2023-02-24
上海国际能源交易中心2月24日指定交割仓库
原油
库存周报
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0000 0 浙江 中化兴中 上扎库姆
原油
0 0 0 -- -- -- 浙江 中化兴中 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 浙江 中化兴中 小计 0 0 0 2101000 2101000 0 浙江 大鼎石油 0 0 0 -- -- -- 浙江 大鼎石油 小计 0 0 0 1300000 1300000 0 浙江 合计 0 0 0 6901000 6901000 0 山东 中国石化日照 上扎库姆
原油
0 0 0 -- -- -- 山东 中国石化日照 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 山东 中国石化日照 小计 0 0 0 5200000 5200000 0 山东 山港青岛实华 阿曼
原油
0 0 0 -- -- -- 山东 山港青岛实华 小计 0 0 0 2392000 2392000 0 山东 中化弘润潍坊 上扎库姆
原油
20000 20000 0 -- -- -- 山东 中化弘润潍坊 阿曼
原油
0 0 0 -- -- -- 山东 中化弘润潍坊 巴士拉轻油(I级) 1327000 1327000 0 -- -- -- 山东 中化弘润潍坊 小计 1347000 1347000 0 16653000 16653000 0 山东 山港摩科瑞 0 0 0 -- -- -- 山东 山港摩科瑞 小计 0 0 0 2392000 2392000 0 山东 合计 1347000 1347000 0 26637000 26637000 0 广东 中油湛江 阿曼
原油
1976000 1976000 0 -- -- -- 广东 中油湛江 卡塔尔海洋油 0 0 0 -- -- -- 广东 中油湛江 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 广东 中油湛江 小计 1976000 1976000 0 1134000 1134000 0 广东 中国石化湛江 上扎库姆
原油
0 0 0 -- -- -- 广东 中国石化湛江 卡塔尔海洋油 0 0 0 -- -- -- 广东 中国石化湛江 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 广东 中国石化湛江 小计 0 0 0 2080000 2080000 0 广东 合计 1976000 1976000 0 3214000 3214000 0 辽宁 中油大连保税 上扎库姆
原油
3939000 3939000 0 -- -- -- 辽宁 中油大连保税 阿曼
原油
200000 200000 0 -- -- -- 辽宁 中油大连保税 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 辽宁 中油大连保税 穆尔班
原油
381000 381000 0 -- -- -- 辽宁 中油大连保税 小计 4520000 4520000 0 3775000 3775000 0 辽宁 中油大连国际 迪拜
原油
0 0 0 -- -- -- 辽宁 中油大连国际 上扎库姆
原油
0 0 0 -- -- -- 辽宁 中油大连国际 阿曼
原油
1900000 1900000 0 -- -- -- 辽宁 中油大连国际 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 辽宁 中油大连国际 小计 1900000 1900000 0 8900000 8900000 0 辽宁 北方油品 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 辽宁 北方油品 小计 0 0 0 540000 540000 0 辽宁 合计 6420000 6420000 0 13215000 13215000 0 海南 中国石化海南 上扎库姆
原油
0 0 0 -- -- -- 海南 中国石化海南 阿曼
原油
0 0 0 -- -- -- 海南 中国石化海南 小计 0 0 0 3000000 3000000 0 海南 国投洋浦油储 0 0 0 -- -- -- 海南 国投洋浦油储 小计 0 0 0 1245000 1245000 0 海南 合计 0 0 0 4245000 4245000 0 广西 中油广西国际 上扎库姆
原油
230000 230000 0 -- -- -- 广西 中油广西国际 小计 230000 230000 0 970000 970000 0 广西 合计 230000 230000 0 970000 970000 0 河北 中国石化曹妃甸 巴士拉轻油(I级) 0 0 0 -- -- -- 河北 中国石化曹妃甸 小计 0 0 0 2000000 2000000 0 河北 合计 0 0 0 2000000 2000000 0 总计 10163000 10163000 0 58252000 58252000 0
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Elaine
2023-02-24
上海国际能源交易中心2月24日指定交割仓库
原油
仓单日报
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中质含硫
原油
单位:吨 地区 交割仓库 本日数量 增减 上海 洋山石油 190000 0 浙江 中国石化册子岛 0 0 浙江 中化兴中 0 0 浙江 大鼎石油 0 0 浙江 合计 0 0 山东 中国石化日照 0 0 山东 山港青岛实华 0 0 山东 中化弘润潍坊 1347000 0 山东 山港摩科瑞 0 0 山东 合计 1347000 0 广东 中油湛江 1976000 0 广东 中国石化湛江 0 0 广东 合计 1976000 0 辽宁 中油大连保税 4520000 0 辽宁 中油大连国际 1900000 0 辽宁 北方油品 0 0 辽宁 合计 6420000 0 海南 中国石化海南 0 0 海南 国投洋浦油储 0 0 海南 合计 0 0 广西 中油广西国际 230000 0 河北 中国石化曹妃甸 0 0 总计 10163000 0 注:1、期货为已制成仓单的货物数量
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Elaine
2023-02-24
上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青(厂库)仓单周报
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上海期货交易所2月24日指定交割仓库石油沥青(厂库)仓单周报
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Elaine
2023-02-24
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